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ABS产品介绍篇（一）资产支持证券，即ABS（Asset-backed securities）是由金融资产支持的债券。
这些金融资产包括信用卡应收款、汽车贷款、房屋建造合约、住房财产贷款、抵押贷款等，其中抵押贷款支持的债券就是MBS，在前几期的红顶电子报中已经做了介绍。
全球第一支ABS产品产生于1985年，虽然只是一个年轻的产品，但发展及其迅速，1985年发行量为120亿美元，到1997年时已经发展到1851亿美元。
我国的ABS市场仍处在起步阶段，目前只发行了一支ABS，即由国家开发银行发行的第一期开元信贷资产证券（简称“开元”）。
从本期开始，红顶电子报将为读者介绍ABS以及开元的相关情况。
ABS的机制ABS是将缺乏流动性但具有可预期的、稳定的未来现金流收入的资产组建资产池，并以资产池所产生的现金流为支撑发行证券的过程和技术。
简单的说，金融机构（如：银行、信用卡商、汽车金融公司、消费者金融公司等）将一些贷款组成资产池，出售给SPV(Special-purpose vehicle)，SPV再将资产池出售给信托公司，由信托公司将贷款重新打包，以债券形式出售给投资者，通常出售给投资者的债券会根据风险大小和优先权的不同而分成几档。
如下图所示。
通过资产证券化的过程，发起人将流动性差的资产转变为流动性好的现金，SPV存在于发起人和信托公司之间，隔绝了发起人倒闭的风险，投资者根据自身的风险偏好投资于不同信用等级的债券。
ABS的特征1．分期付款资产 VS 非分期付款资产ABS的资产池可以分为分期付款资产和非分期付款款资产。
分期付款资产是指借款人会周期性的按照还款计划归还本金和利息。
标准的住房抵押贷款就属于这一类，汽车贷款和某些房屋资产贷款也属于分期付款资产类。
还款计划外的额外偿付属于“提前清偿”（Prepayment）。
提前清偿可以是支付全部余额，也可以使支付部分余额。
借款人的提前清偿收到市场利率的影响，当市场利率偏低的时候，提前清偿更容易发生，因为借款人可以以更低的成本在市场上融资。
ABS基础资产类别与评级方法基础资产是指用于支持资产证券化交易的资产，基于其特定的特征和风险特征，可以分为不同的类别。
评级机构对这些基础资产进行评级以确定其信用风险和偿付能力。
一般来说，基础资产可以分为以下几类：1.住房抵押贷款：住房抵押贷款是最常见的基础资产类别之一、它是指由个人借款人通过抵押自有住房获得的贷款。
评级机构评估住房抵押贷款的评级通常基于借款人的信用记录、抵押品价值、借款金额和偿还能力等因素。
2.商业抵押贷款：商业抵押贷款是指由商业借款人通过抵押商业房地产获得的贷款。
评级机构评估商业抵押贷款的评级通常基于借款人的信用记录、商业房地产的价值、租金流量和借款人的偿还能力等因素。
3.车贷：车贷是指由个人借款人通过抵押汽车获得的贷款。
车贷的评级通常基于借款人的信用记录、车辆价值、贷款金额和借款人的偿还能力等因素。
4.学生贷款：学生贷款是用于支付教育费用的贷款，通常由政府或金融机构提供。
学生贷款的评级通常基于借款人的信用记录、贷款金额和借款人的偿还能力等因素。
5.信用卡贷款：信用卡贷款是指通过使用信用卡获得的贷款。
评级机构评估信用卡贷款的评级通常基于借款人的信用记录、贷款金额和借款人的偿还能力等因素。
评级方法是评级机构根据基础资产的特征和风险特征来评估其信用风险和偿付能力的一种方法。
以下是常见的评级方法：1.定性评估：评级机构通过对基础资产的定性分析，考虑借款人的信用记录、抵押品价值和偿还能力等因素，来评估其信用风险和偿付能力。
这种评估方法通常用于住房抵押贷款和商业抵押贷款等资产类别。
2.定量评估：评级机构通过对基础资产的定量分析，考虑借款人的贷款金额、还款期限和借款人的偿还能力等因素，来评估其信用风险和偿付能力。
这种评估方法通常用于车贷和学生贷款等资产类别。
3.统计模型评估：评级机构使用统计模型来评估基础资产的信用风险和偿付能力。
这些模型通常基于历史数据和统计分析，可以预测借款人的违约概率和资产的违约概率。
联合资信-个⼈住房抵押贷款证券化（RMBS）评级⽅法联合资信：个⼈住房抵押贷款证券化（RMBS）评级⽅法⼀、概述基于抵押贷款的结构融资是成熟市场证券化业务的发端：⼀⽅⾯其开辟了抵押贷款的⼆级市场，另⼀⽅⾯结构化技术的使⽤也为投资者提供了订制化的风险收益模式以满⾜其偏好。
个⼈住房抵押贷款⽀持证券（RMBS）是⼀种结构化借款⼈违约风险和提前偿付风险的结构融资产品；另外，因抵押贷款的表现同住房⾦融、房地产市场以及宏观经济状况密切相关，个⼈住房抵押贷款⽀持证券同时也是⼀种宏观经济系统性风险敏感的⾦融产品。
因之，个⼈住房抵押贷款证券化评级的有效性⼀定程度上决定于宏观经济及资产市场的整体表现，继⽽，决定于国家的经济政策选择以及宏观经济的国际传导和相互影响。
国内的住房⾦融市场建⽴在⼟地使⽤权和房产所有权的基础之上，其迅速发展源于90年代住房产权契约安排的转变，其时国内取消了住房配给制度，并进⾏了范围⼴泛的房产商品化改⾰。
虽然历经了⼆⼗多年的发展，国内住房⾦融领域仍然⾯临着制度供给的缺失，⽬前仍未建⽴起完善的住房保障计划和国家信⽤⽀持计划；同时，私⼈保险也没有深⼊到住房⾦融领域，其覆盖范围过于狭窄。
有效制度供给的缺失有可能在经济景⽓低迷时期放⼤借款⼈的违约可能性。
2000年以来，国内的房地产市场价格基本上呈逐步上升态势，这是由国内需求、国际国内的流动性以及经济体制等多种因素造成的。
消费结构升级、城市化进程、全球化推动的经济增长，以及住房商品化改⾰积累的存量需求、城镇居民收⼊⽔平的提⾼，加之市场中充裕的流动性导致房价不断上涨。
过去⼏年中，许多⼤城市住宅房地产价格的涨幅超过了其经济产出的增幅，主要城市的房价收⼊⽐⾼出国际平均⽔平。
为了控制房地产价格，国家有关部门实施了⼀系列的宏观调控措施，包括⼟地、税收、信贷政策，以及规范外商投资、调控住房结构等举措，这在⼀定程度上抑制了房地产价格的涨幅，同时也给房地产市场带来了监管取向的价格波动。
资产证券化产品的常见类型资产证券化是一种让银行和金融机构将资产转化为证券的金融工具，通过这种方式可以将大量可贷款资产转化为交易型证券，增加金融市场的流动性和效率。
资产证券化产品也因此成为了金融市场上的一种非常常见的工具。
下面我们将会介绍一些常见的资产证券化产品。
第一种是抵押贷款证券化产品，这种产品的基础是抵押贷款，通过将贷款池中的不同贷款资产打包形成债券证券，再将这些证券发售给市场上的投资者。
这种资产证券化产品主要具有三个优点，一是提高流动性和颗粒化，二是规避信用风险和市场风险，三是满足不同投资人的需求和利率偏好。
抵押贷款证券化产品的风险主要来源于债务人或者贷款池中的某个或某些债务人违约或者信用风险。
第二种是汽车贷款证券化产品，这种产品是将银行或金融机构的汽车贷款资产打包成证券并出售给投资者。
通过这种方式，银行可以将风险分散到市场上的不同投资者，也可以增加汽车贷款的流动性和效率。
汽车贷款证券化产品的风险在于汽车贷款池中某些借款人无法按时还款的风险。
第三种是信用卡证券化产品，这种产品将银行和金融机构的信用卡资产打包形成证券并出售给投资者。
信用卡证券化产品主要具有三个好处，一是增加资产流动性，二是增加信用卡效率，三是满足不同投资人的需求和利率偏好。
信用卡证券化产品的风险主要来自于信用卡池中的借款人违约或者信用风险。
第四种是房地产证券化产品，这种产品是将房地产的租赁收入或者销售收入作为抵押物，将不同种类的房地产资产通过特殊目的实体打包成证券并出售给投资者。
房地产证券化产品的风险在于经济衰退或房地产市场崩溃会对房地产投资和租赁收入产生不利影响。
第五种是未来现金流证券化产品，这种产品基于未来现金流作为抵押物，将不同来源的未来现金流资产打包成证券并出售给投资者。
未来现金流证券化产品的风险在于未来现金流来源的可靠性和风险分布。
以上是常见的资产证券化产品，每种产品都有不同的定位和优势，但是也都有自身的风险。
投资者需要做好风险管理和资产配置，在不同产品之间进行选择和投资，才能真正实现投资收益和风险的平衡。
平安银行是我国领先的商业银行之一，秉承“稳健经营、持续创新、与时俱进”的经营理念，为客户提供卓越的金融服务。
作为金融机构，平安银行致力于创新金融产品，提升金融服务质量，为客户提供更多元化的金融产品和服务。
其中，车贷资产证券化是平安银行的重要金融创新之一。
车贷资产证券化是指金融机构将自身的汽车贷款产品组合进行资产证券化发行，向投资者发行债券，以此融资并获取经济效益的一种金融工具。
通过车贷资产证券化，金融机构可将汽车贷款资产转化为证券，减少自身的资金压力，拓宽融资渠道，提高资金利用效率。
车贷资产证券化也为投资者提供了多元化的投资选择，满足了不同投资偏好的需求。
平安银行在车贷资产证券化方面一直处于行业领先地位，积极探索和创新。
以下是关于平安银行车贷资产证券化的基本情况：1. 车贷资产规模庞大截至目前，平安银行汽车贷款资产规模庞大，覆盖了全国多个省市，涵盖了不同类型的汽车贷款产品，包括二手车贷款、新车贷款等。
这为车贷资产证券化提供了坚实的资产基础。
2. 车贷资产证券化产品多样化平安银行在车贷资产证券化产品方面，不断创新，推出了多种不同类型的证券化产品，包括信贷资产支持证券（ABS）、汽车抵押贷款支持证券等，满足了不同投资者的需求。
3. 保障措施健全平安银行在车贷资产证券化产品的设计和发行过程中，充分考虑了投资者的权益和风险防范措施，建立了完善的风险管理体系，保障了投资者的利益不受损害。
4. 投资者回报稳定通过车贷资产证券化，平安银行向投资者提供了稳定的投资回报，吸引了众多投资者参与，提升了金融机构的融资能力和竞争力。
5. 社会效益显著车贷资产证券化不仅提升了金融机构的盈利能力，还为社会提供了更多元化的金融产品和服务，促进了汽车消费，推动了经济发展。
平安银行在车贷资产证券化方面取得了显著成绩，为汽车消费金融市场的发展做出了重要贡献。
未来，平安银行将继续加大对车贷资产证券化的研究和创新，不断完善产品体系，提高服务质量，推动我国汽车金融市场的健康发展。
典当行业的汽车鉴定与估值方法在典当行业中，汽车的鉴定与估值是非常重要的环节。
准确的汽车鉴定与估值可以保证典当行业的公正性和合法性，也能够为借款人和抵押人提供一个公平的交易平台。
本文将介绍典当行业常用的汽车鉴定与估值方法。
一、外观和内部鉴定汽车的外观和内部的状况是评估汽车价值的重要指标之一。
在进行外观鉴定时，可以参考以下几点：1. 车辆的整体状态：包括车身的状况、车漆的完好度、外部零部件的情况等。
车辆是否有明显的凹陷、划痕或者损坏会对车辆价值产生较大的影响。
2. 内部的清洁程度和功能：检查车内座椅、地板、天花板等部位的清洁程度，以及车辆的功能是否正常。
如果汽车内饰有明显的磨损、污渍或者功能故障，将直接影响汽车的估值。
二、行驶状况的评估1. 里程数：里程数是衡量汽车使用程度的重要指标之一。
通常情况下，里程数较低的车辆价值较高，因为它们经过的行驶时间相对较短，磨损相对较小。
2. 发动机和机械部件的状况：评估汽车的发动机状况、各个机械部件的正常工作情况。
如果汽车的发动机出现异响、漏油或者其他故障，将对汽车的估值产生较大的影响。
3. 汽车维修记录：了解汽车的维修记录对于判断汽车的状况非常重要。
检查汽车是否经常保养以及是否有严重的事故维修记录。
有完整的维修记录的汽车价值相对较高。
三、市场调研和专家意见通过市场调研和专家意见可以更准确地评估汽车的估值。
市场调研可以了解同款车型的市场价格和市场需求情况。
专家意见可以提供专业的评估意见，从而更客观地判断汽车的价值。
四、法律和政策依据在进行汽车鉴定与估值时，典当行业需要严格遵守相关的法律和政策依据。
例如，根据当地法律规定，某些车龄超过一定年限的汽车可能无法进行典当。
总结：典当行业的汽车鉴定与估值方法包括外观和内部鉴定、行驶状况的评估、市场调研和专家意见以及法律和政策依据。
准确的汽车鉴定与估值可以保证典当行业的公正性和合法性，为交易双方提供一个公平的平台。
典当行业在进行汽车鉴定与估值时，应当综合考虑各种评估因素，确保评估结果的准确性和合理性，以维护借贷双方的利益。
典当行业的汽车贷款如何评估车辆抵押价值汽车典当是一种常见的贷款方式，在典当行业中，评估车辆抵押价值是确保贷款资金安全的重要环节。
合理的评估可以保证贷方获得适当的抵押品价值，而借方也能得到合理的借款金额。
本文将介绍典当行业中的汽车贷款评估方法，以及该行业需要考虑的因素。
首先，了解车辆品牌、型号和年份等基本信息是评估车辆抵押价值的基础。
这些信息可以通过车辆登记证和相关文件获得。
在评估的过程中，典当行通常会对车辆的实际价值进行验证和核实。
同时，对车况、里程数、车辆维修记录等方面也进行了考虑。
这些因素能够提供更准确的评估结果。
其次，市场行情也是评估车辆抵押价值的重要参考因素。
车辆的市场价值通常会受到供求关系、品牌知名度、车况和年限等因素的影响。
典当行业会参照市场上类似车辆的价格，结合双方协商，以确定车辆的合理抵押价值。
除此之外，车辆的抵押价值还会受到抵押率的影响。
抵押率是指贷款金额与车辆价值的比例，一般典当行业的抵押率在30%到70%之间。
不同的典当行业和贷款产品有不同的抵押率要求。
贷方通常会考虑多种因素，如市场行情、借方信用评级和还款能力等，以确定合适的抵押率。
此外，评估车辆抵押价值还需要考虑车辆的有效性和法律问题。
典当行业需要核实车辆的真实性，确保车辆没有重大事故记录，没有所有权纠纷，并且车辆的法律文件齐全。
这些因素对评估车辆抵押价值至关重要。
在实际操作中，典当行业还会考虑车辆的处置渠道和转售能力。
这是因为，一旦贷方违约无法按时偿还贷款，典当行业可能需要变现车辆，以保证自身的利益和资金安全。
因此，在评估车辆抵押价值时，车辆的转售能力也会成为考虑因素之一。
综上所述，典当行业在评估车辆抵押价值时，通常会结合车辆基本信息、市场行情、抵押率要求以及车辆的有效性和法律问题等因素进行综合考虑。
这样的评估方式可以确保贷方和借方的利益得到合理的保障。
同时，典当行业也需要根据各自的实际情况和标准，确定适合自身的评估方法。
关于ABS基础资产类别与评级方法！目录1.资产证券化产品分类2.资产证券化产品的评级思路3.资产证券化产品的增信措施4.资产证券化产品的评级框架5.不同类型基础资产的关注点1资产证券化产品分类一. 收益权或收费权类ABS二. 债权类资产（1）静态池结构公司贷款 CLO债券CBO融资租赁应收款住宅贷款 RMBS /住房公积金贷款ABS商用不动产贷款CMBS/REAT汽车贷款（2）动态池结构信用卡应收帐款银行消费类贷款小额贷款保理应收款2资产证券化产品评级思路2.1资产证券化产品的特征l还款来源为资产池所产生的现金流l所发行证券通常需要一定形式的信用增进l所发行证券的信用质量决定于证券化资产的信用质量，而非发行机构或创始机构之信用品质l由特殊目的机构(SPV)所发行(发债及ABS合作请加微信476353122)l会计处理上视为资产真实出售 (True Sale)，而非债务融资 (Debt Financing)l需要服务机构来管理资产所产生的现金流2.2资产证券化产品评级思路Ø法律风险分析Ø交易结构分析Ø资产池信用分析Ø现金流分析及压力测试Ø参与方履约能力分析2.3.1 资产证券化产品法律风险分析l破产隔离ü§特殊目的机构的成立宗旨与权限是否仅限于该资产证券化交易ü§特殊目的机构是否能增额发行其它债务ü§特殊目的机构是否为独立运作的机构，不会受到清算的影响ü§特殊目标机构是否能进行合并或其它类似活动ü§特殊目标机构是否能更改其组织章程ü§特殊目的机构是否对于该资产证券化之资产有明确有效的所有权,以防止其它外在债权人对该资产进行追索2.3.2 资产证券化产品交易结构风险分析l抵消风险若借款人在发起机构既有存款也有贷款，借款人享有抵销权。
联合资信：个人住房抵押贷款证券化（RMBS）评级方法一、概述基于抵押贷款的结构融资是成熟市场证券化业务的发端：一方面其开辟了抵押贷款的二级市场，另一方面结构化技术的使用也为投资者提供了订制化的风险收益模式以满足其偏好。
个人住房抵押贷款支持证券（RMBS）是一种结构化借款人违约风险和提前偿付风险的结构融资产品；另外，因抵押贷款的表现同住房金融、房地产市场以及宏观经济状况密切相关，个人住房抵押贷款支持证券同时也是一种宏观经济系统性风险敏感的金融产品。
因之，个人住房抵押贷款证券化评级的有效性一定程度上决定于宏观经济及资产市场的整体表现，继而，决定于国家的经济政策选择以及宏观经济的国际传导和相互影响。
国内的住房金融市场建立在土地使用权和房产所有权的基础之上，其迅速发展源于90年代住房产权契约安排的转变，其时国内取消了住房配给制度，并进行了范围广泛的房产商品化改革。
虽然历经了二十多年的发展，国内住房金融领域仍然面临着制度供给的缺失，目前仍未建立起完善的住房保障计划和国家信用支持计划；同时，私人保险也没有深入到住房金融领域，其覆盖范围过于狭窄。
有效制度供给的缺失有可能在经济景气低迷时期放大借款人的违约可能性。
2000年以来，国内的房地产市场价格基本上呈逐步上升态势，这是由国内需求、国际国内的流动性以及经济体制等多种因素造成的。
消费结构升级、城市化进程、全球化推动的经济增长，以及住房商品化改革积累的存量需求、城镇居民收入水平的提高，加之市场中充裕的流动性导致房价不断上涨。
过去几年中，许多大城市住宅房地产价格的涨幅超过了其经济产出的增幅，主要城市的房价收入比高出国际平均水平。
为了控制房地产价格，国家有关部门实施了一系列的宏观调控措施，包括土地、税收、信贷政策，以及规范外商投资、调控住房结构等举措，这在一定程度上抑制了房地产价格的涨幅，同时也给房地产市场带来了监管取向的价格波动。
全球经济失衡的调整将促使成熟市场和新兴市场资产价值的重估，并促进资产价值的合理化进程，国内法地产市场的价格走势存在着一定程度的不确定性。
