《公司财务》复习资料

《公司财务》课程期末复习资料

《公司财务》课程讲稿章节目录：

第一篇 导 论

第一章 公司理财概述

第一节 企业的组织形式

第二节 公司理财的目标

第三节 公司治理

第四节 公司理财的主要内容

第二章 财务报表与财务规划

第一节 认识财务报表

第二节 报表阅读与分析

第三节 长期财务规划与资金需求预测

第三章 公司理财基础

第一节货币的时间价值

第二节收益与风险的关系

第三节分离定理

第二篇 公司投资决策

第四章 资本预算概述

第一节 资本预算及其重要性

第二节 资本预算与现金流估计

第三节 影响资本预算的主要因素

第四节 资本预算与折现率

第五章 确定条件下的资本预算

第一节 净现值的思想与方法

第二节 其他投资决策方法

第三节 几种典型的投资决策

第六章 不确定条件下的投资决策

第一节 投资项目的风险分析 第二节 投资项目的风险调整

第三节 敏感性分析

第四节 盈亏平衡分析

第五节 决策树分析

第六节 蒙特卡洛模拟

第三篇 公司融资决策

第七章 公司融资概述

第一节公司融资的相关概念

第二节长期融资

第三节经营杠杆与财务杠杆

第八章 资本结构分析

第一节资本结构理论概述

第二节 MM定理

第三节权衡理论与利益相关人理论

第四节企业资本结构的优化

第九章 资本成本和杠杆企业估价

第一节资本成本

第二节杠杆企业估值方法

第四篇 公司股利政策

第十章 股利政策概述

第一节 利润分配

第二节 股利的主要形式

第十一章 股利政策选择

第一节股利政策与企业价值

第二节 MM股利政策无关论

第三节股利政策有关论

第四节公司股利政策

第五节股票股利、股份分割与回购

第五篇 公司流动性管理 第十二章 流动资产管理

第一节 流动资产管理概述

第二节 现金与有价证券管理

第三节 应收账款管理

第四节 存货管理

第十三章 流动负债管理

第一节 流动负债管理概述

第二节 银行短期借款管理

第三节 商业信用融资管理

第六篇 公司理财专题

第十四章 公司兼并与收购

第一节 公司并购概述

第二节 并购的协同效应

第三节 并购估值与决策

第四节 公司并购防御策略

一、客观题（单项选择、多项选择、判断）部分：

★考核知识点: 企业的组织形式

附1.1.1（考核知识点解释）：

企业可划分为独资企业、合伙制企业和公司制企业。

独资企业和合伙制企业的所有权转让比较困难、企业寿命往往较短、业主对企业债务负无限责任，但不需要支付公司所得税

公司制企业的优点是对企业债务负有限责任、企业寿命较长、所有权转让比较容易，但缺点是需要支付公司所得税。 我国现代企业制度的两种形式是有限责任公司和股份有限公司。

★考核知识点:公司理财的目标

附1.1.2（考核知识点解释）：

公司财务管理的本质是资金的投放与收益的获取。

利润最大化作为公司理财目标，优点是可以反映企业综合利用资源的能力，反映企业的新增财富，且容易理解和接受，但缺点是采用绝对数反映盈利能力、没有考虑货币时间价值、没有考虑风险因素的影响、容易导致短期行为。

股东财富最大化目标可以避免公司的短期行为，但忽视了其他利益相关者。

企业价值最大化目标能够均衡各利益集团利益。

★考核知识点:代理问题

附1.1.3（考核知识点解释）：

股东与经理人之间存在代理矛盾，容易导致出现过度的在职消费。

★考核知识点:公司理财的内容

附1.1.4（考核知识点解释）：

企业筹资活动包括向银行贷款、发行债券、支付现金股利；企业投资活动包括购置生产设备、购买其他企业发行的债券。

外源融资包括长期借款融资、债券融资、普通股融资；留存收益融资属于内源融资。

选择最佳筹资方式是公司理财中筹资决策的内容之一。

期限匹配原则是筹资的基本原则之一。

企业应在筹资到所需资金和风险适度的前提下，谋求筹资成本最低。

对内投资包括自身生产经营需要的固定资产投资和流动资产投资，对外投资是把资金投放到企业以外。

直接投资的方式包括购买固定资产，间接投资包括购买国债、购买其他公司债券、购买其他公司股票。

投机不以获取长期资本利益为目的，而是以获取短期差价为目的。

投资支出和收益在时间上具有不同步性，因而需要按照一定的折现率将收益折现到资本支出的时间。

内部筹资的主要来源是留存收益。

支付给股东的股利与留存在企业的保留盈余存在负相关关系。

银行信贷资金和企业留存利润都属于我国企业目前的筹资渠道。

★考核知识点:认识财务报表

附1.2.1（考核知识点解释）：

资产负债表反映企业某个时点的财务状况，利润表反映企业某个时期的盈利情况，现金流量表反映企业某一时期的现金的流入和流出。

存货、应收账款、交易性金融资产属于流动资产；可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、无形资产属于非流动资产。

利润表中，息税前利润扣除利息费用为利润总额，利润总额再扣除所得税是净利润。

购买货物、缴纳税款、支付广告宣传费属于经营活动产生的现金流量；购建固定资产属于投资活动产生的现金流量。

★考核知识点:财务比率

附1.2.2（考核知识点解释）：

速动比率等于速动资产除以流动负债，速动资产等于流动资产减去存货。

反映营运能力的比率包括应收账款周转率、平均收账期、存货周转率、流动资产周转率。

反映偿债能力的比率包括已获利息倍数、资产负债率。用于分析企业短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率；用于分析企业长期偿债能力的指标有产权比率、资产负债率。

反映盈利能力的比率包括净资产收益率。

反映市场价值的比率包括市盈率、市净率。

企业的总资产收益率应等于企业净利润与总资产的比率。

杜邦财务分析体系是利用各主要财务比率间的内在联系，将企业偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析等单方面的财务评价结合起来加以研究。杜邦财务分析体系的核心指标是权益资本收益率。

★考核知识点:货币的时间价值

附1.3.1（考核知识点解释）：

根据资金时间价值的原理，未来一元资金的价值一定小于现在一元的价值。

现值乘以复利终值系数，可以计算得出终值（本利和）。

年金乘以年金终值系数，可以计算得出若干年后的金额。

若干年后的金额乘以复利现值系数，可以计算得出现在的价值。

优先股各年股利的现值，可以理解为永续年金求现值。

★考核知识点:收益与风险

附1.3.2（考核知识点解释）：

投资收益率可用于衡量单个证券的投资收益，而方差或标准差是衡量单个证券投资风险的指标。

投资收益率可用于衡量投资组合的投资收益，而协方差是衡量单个证券投资风险的指标。

投资组合可以分散部分非系统风险。

在两个投资项目的期望收益值相同的情况下，可以通过其标准离差权衡投资风险，从而进行决策。 ★考核知识点:投资评估步骤

附2.4.1（考核知识点解释）：

确定与公司战略相一致的投资方案、估算项目的增量现金流、确定折现率、进行投资评估、投资项目的实施和监控。

★考核知识点:现金流量

附2.4.2（考核知识点解释）：

项目初始投资时发生的现金流量包括项目建设投资固定资产投资、无形资产投资、垫支的营运资金，但可以扣除原有固定资产变价收入。

投资项目经营期间发生的现金流出量是每年的付现经营成本。

计算投产新项目带来的增量现金收入时，既要考虑投产后每年可实现的营业收入，同时又要考虑原有经营销售收入的减少。

影响现金流量的因素有所得税、折旧、通货膨胀。

★考核知识点:投资项目的评价方法

附2.5. 1-2（考核知识点解释）：

净现值等于预计各年现金流量的现值减去项目初始投资。净现值大于0时，项目可以接受。

净现值法的优点是考虑货币时间价值、根据现金流量而非会计账面数字计算，可以反映投资项目对公司价值的贡献，但缺点是贴现率受主观因素的干扰。

根据内部收益率法，投资项目可行的条件是内部收益率大于预期投资报酬率。

根据现值指数法，投资项目可行的条件是现值指数大于1。

净现值法、现值指数法、内部收益率法均考虑货币时间价值，而平均报酬率法、静态投资回收期法、平均会计收益率法则不考虑货币时间价值。

静态投资回收期的优点是计算简单，缺点是没有考虑货币时间价值、没有考虑项目寿命周期内的所有现金流量、回收期标准存在随意性。

当备选项目有不同的使用寿命时，简单地通过比较不同方案的净现值是不可行的。

在资本限量情况下，最佳投资方案应是净现值合计最高的投资组合。

★考核知识点:敏感性分析

附2.6. 3（考核知识点解释）：

敏感性分析是指在影响评估结果的若干因素中，其他因素不变的前提下，研究某单个因素发生变动时对评估结果的可能影响。

★考核知识点:公司融资

附3.7.1（考核知识点解释）：

银行借款、发行债券、融资租赁属于债务资本筹资，发行股票、吸收直接投资、留存收益筹资属于权益融资。优先股兼具股票和债券特征。

相对于股票筹资而言，长期借款的优点是筹资成本低、筹资速度快、灵活性高、不会分散控制权，并且可以发挥财务杠杆效应，但缺点是筹资数额有限。

债券筹资的优点有资金成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用，但缺点是筹资风险高、限制条件多。

对投资者来说，可转换债券可在一定时期内转换为普通股。

采用融资租赁时，企业可以通过租赁合同减少未来经营的不确定性。

融资租赁的特征是承租人不可以随时解除合约，承租人承担与租赁资产有关的主要风险。

对于同一个借款人来说，通常长期贷款利率高于短期贷款利率。

普通股的权利包括股份转让权、剩余财产分配权、公司账目审查权，但没有固定股利分配权。

公司发行新股的条件包括与前一次发行股份的间隔超过1年、最近三年内连续盈利、预期利润率不低于同期银行存款利率。

企业可以采用净资产倍率法或竞价确定法来确定股票的发行价格。

普通股融资的优点是不需要归还、有较好的防通胀效应、筹资风险较小，但缺点是不利于发挥财务杠杆作用。

优先股的优先权分为股利累积、参与分配、转换为普通股、赎回本金、投票权等种类。

企业向银行借入长期借款时，与浮动利率合同相比，固定利率合同可以应对市场利率上升。

周转信贷协定和补偿性余额是短期借款的两种条件。计算借款的实际利率时，实际可使用的借款数额等于全部借款减去补偿性余额。

★考核知识点:经营杠杆和财务杠杆

附3.7.3（考核知识点解释）：

在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小。

计算经营杠杆系数时，需要已知息税前利润和销售量。

财务杠杆系数反映息税前利润与净利润的比率，是指每股收益变化率与息税前利润变化率的比率。

复合杠杆系数等于经营杠杆乘以财务杠杆。

★考核知识点:资本结构

附3.8.1-4（考核知识点解释）：

根据代理成本理论，债权资本比例适度的资本结构会增加股东的价值。

关于资本结构的影响因素包括资本市场、企业资产结构、企业财务状况、管理人员对待风险的态度。

拥有较多流动资产的企业主要通过流动负债筹集资金，而不会较多地利用长期负债筹资方式。