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我国混合所有制上市公司高管团队特征分析近年来，我国混合所有制上市公司成为了经济领域的一大亮点，其高管团队的特征也备受瞩目。
在我国混合所有制经济模式逐渐成熟的当下，混合所有制上市公司的高管团队特征直接关系到企业的发展和经营状况，因此深入分析其特征对于了解我国混合所有制经济的发展趋势具有重要意义。
我国混合所有制上市公司高管团队的特征之一是多元化。
由于混合所有制经济的性质决定了其高管团队通常由国有企业和民营企业的高级管理人员组成，因此高管团队的成员具有不同的背景和经验。
这种多元化的特征使得高管团队在决策和管理过程中能够充分借鉴不同企业的管理经验和理念，从而更好地适应市场的需求和变化。
我国混合所有制上市公司高管团队的特征之二是专业化。
随着我国经济的发展和混合所有制经济模式的不断完善，混合所有制上市公司的高管团队越来越倾向于聘请具有专业背景和丰富经验的高级管理人员。
这些高管在不同领域拥有丰富的经验和深厚的专业知识，能够为企业的战略发展和资源整合提供有力支持。
我国混合所有制上市公司高管团队的特征还包括变革性和创新性。
随着我国混合所有制经济不断发展，这些高管团队也需要不断进行变革和创新，在管理理念、技术应用等方面不断进行突破，以适应不断变化的市场需求和经济形势，推动企业的可持续发展。
我国混合所有制上市公司高管团队的特征具有多元化、专业化、国际化、变革性和创新性等特点，这些特征为混合所有制上市公司的发展提供了有力支持。
深入分析和了解这些特征不仅可以帮助我们更好地认识我国混合所有制经济的现状和发展趋势，还能为企业的持续发展提供有益启示。
希望随着我国混合所有制经济的不断完善，混合所有制上市公司的高管团队能够更加积极地适应市场需求，推动企业的进一步发展。
高管特征与企业并购文献综述随着全球经济的发展，企业并购成为越来越受欢迎的业务策略，从而进一步推动了这一领域的研究。
其中一个重要问题是，高管特征如何影响企业的并购行为。
本文将综述相关文献，梳理出高管特征与企业并购之间的关系，以及研究中存在的争议和不足。
企业并购的过程是复杂的，牵涉到诸多因素。
其中，高管特征是一项重要的考虑因素。
高管特征包括个人背景、经历、能力和个性特质等方面。
过去几十年来，很多研究探讨了高管特征如何影响企业的并购行为。
以下是一些重要的结果和结论。
首先是高管能力。
一些研究表明，高管的管理能力和执行能力对并购行为有着重要的影响。
比如，研究表明高管的经验和知识水平越高，其领导能力和决策能力就越强，从而更容易实施成功的并购交易。
此外，另外一些研究还表明，高机动性的高管更容易实现并购的成功，因为他们能更好地适应变化。
其次是高管人格特质。
一些研究表明，高管的人格特质也会影响并购行为。
例如，研究表明具有高度自我主导能力的高管更容易实现大规模的并购交易，因为他们更敢于冒风险，并具有更强的决策能力。
另外，研究也发现，具有更强的“亲和性”特质的高管似乎更喜欢使用友好方式进行并购谈判，并能更好地维护股东利益，从而提高企业的并购成功率。
然而，尽管这些研究为我们提供了一些关于高管特征如何影响企业并购行为的见解，但是仍然存在一些争议和不足。
一些研究结果似乎受到了选样偏差的影响，因为他们主要依赖于有限的并购数据，因此得出的结论不一定适用于不同类型的企业。
另外，有些研究没有充分考虑其他重要因素，如市场条件和财务状况，也可能导致不完整的结论。
此外，对于一些特定类型的高管特征，例如高管的性别和年龄等方面，缺乏充分的研究，因此我们缺乏从这些特征角度判断企业并购的完整视角。
综上所述，高管特征对企业并购行为的影响是一个重要且复杂的问题。
尽管已有一些研究取得了一些成功，但是我们仍然需要更多的研究来充分理解它的影响因素和机制。
高管特征与企业并购文献综述随着全球经济的发展和企业竞争的加剧，企业并购已成为企业扩张的一种重要形式，这不仅有助于企业提升市场竞争力，同时也有利于提高企业的效益和规模。
面对着日益激烈的市场竞争，企业面临许多挑战，如何进行有利的企业并购成为了许多企业管理者需要深入了解和关注的问题。
本综述将探讨如何通过高管特征对企业并购产生影响的文献。
1. 高管特征对企业并购的影响研究发现，高管的个性特征对企业的并购决策和实施过程有着不同的影响。
比如，对冒险倾向（Risky propensity）大的高管来说，更愿意冒险，并更容易将公司投入到并购活动中，这有利于企业的持续增长；而对保守倾向（Conservative propensity）大的高管来说，他们更喜欢稳健，对于并购可能存在的风险采取谨慎态度，从而减少了企业的扩张机会。
研究还发现，高管人格特征对企业的并购产生重要影响。
比如，高管的利他主义和视角（Perspective taking）能够带来更好的企业并购结果。
而在高管心理学特征中，具有高自信和决断力的高管更倾向于进行大规模收购。
然而，缺乏意志力或者太过谨慎的高管可能导致企业结构负担和其他问题。
高管的知识和经验对企业的并购和成功的实施也有着重要意义。
金融、法律和财务知识能够帮助高管更好地评估并购是风险和机会，同时在谈判过程中也能够更好地理解合同和商业条款。
此外，高管在并购中积累的经验可以帮助企业更好地做出决策。
2. 面临面临的挑战2.1 管理者心理状态的影响在进行企业并购的过程中，管理者可能由于缺乏经验、情绪波动或者缺乏激励等因素而犯错误。
因此，高管必须保持稳定的心态，以便能在并购决策中做出理性的决策，并极力避免片面的决策或者过分思考。
2.2 公司文化的影响公司文化是公司维系稳定运营的重要因素。
在进行并购决策过程中，高管必须考虑如何结合两个公司的文化和目标，避免因此而产生的冲突或者分歧。
3. 总结在企业并购这一重要决策中，高管的个性特征、人格因素，以及专业知识和丰富的经验都具有重要的影响作用。
我国混合所有制上市公司高管团队特征分析随着我国经济的快速发展，混合所有制企业已经成为我国经济发展的主要形式之一。
作为混合所有制企业的重要组成部分，混合所有制上市公司的高管团队特征备受关注。
高管团队的特征不仅关乎企业的发展和稳定，还反映了我国混合所有制企业的整体竞争力和未来发展方向。
对我国混合所有制上市公司高管团队特征进行深入分析具有重要意义。
一、团队结构多元化我国混合所有制上市公司的高管团队在结构上呈现出多元化的特征。
在团队成员的构成上，一般包括了来自国有企业和私营企业的高管；在团队的职能分工上，多数混合所有制上市公司的高管团队中包含了财务、市场、技术等不同领域的专业人才。
这种多元化的团队结构不仅有利于在不同领域形成合理的决策，还有助于实现企业的创新和协同发展。
对于提高企业的整体竞争力和适应市场变化也起到了积极的促进作用。
二、精英团队的组建我国混合所有制上市公司的高管团队特征还表现出精英团队的组建倾向。
传统国有企业的高管团队往往以行业经验和权力资源为主要选拔标准，而混合所有制上市公司更倾向于选拔具有全球视野和市场化经营能力的高管人才。
这些高管人才多具有海归背景、受过国外教育和具有跨国企业工作经验，他们的加入使得高管团队更具有国际化的视野和竞争力。
这种精英团队的组建不仅提高了高管团队的整体素质，还有利于混合所有制上市公司在国际市场的拓展和竞争。
三、高管稳定性的提升与此我国混合所有制上市公司高管团队的特征还体现出高管稳定性的提升。
相比于传统国有企业高管频繁变动的情况，混合所有制上市公司更加注重高管团队的长期稳定。
一方面，这与混合所有制企业注重市场化运作和效益导向有关；也与混合所有制企业对高管团队的选拔和培养机制有关。
通过建立良好的激励机制、构建科学的绩效考核体系和巩固高管团队的培训机制，提高了高管的忠诚度和稳定性。
高管团队的稳定性不仅有利于企业长期战略的执行，还有助于维护企业的整体形象和发展。
四、制度化管理的提升结语：我国混合所有制上市公司的高管团队特征在多元化、精英团队的组建、高管稳定性的提升和制度化管理的提升等方面都呈现出积极的特点。
我国混合所有制上市公司高管团队特征分析我国混合所有制上市公司是指，在企业所有制形式上既有国有资本的参与，又有非国有资本的参与，包括国有控股、民营控股、外资参股等。
这种企业形式具有双重的所有制结构，既能够发挥国有企业的政府背景和资源优势，又能够借助市场机制和创新活力来推动企业发展。
混合所有制上市公司的高管团队作为企业的重要决策者和执行者，其特征对企业的经营和发展具有重要影响。
一、专业化背景混合所有制上市公司高管团队的成员主要来自不同背景和专业领域，包括企业管理、金融、法律、技术等。
这种多元化的专业背景使得高管团队能够具备全面的管理能力和专业知识，更好地适应复杂多变的市场环境和经营管理需求。
二、政商关系由于混合所有制上市公司的特殊背景，其高管团队往往具备较深厚的政府背景和政商关系。
这种政商关系能够为企业提供政策支持和资源优势，帮助企业在市场竞争中获得更好的发展机会。
政商关系也需要高管团队在企业经营中处理好政府与市场的关系，确保企业的合规运作。
三、稳定性与长期视野相比于其他类型的上市公司，混合所有制上市公司的高管团队往往更加稳定，并且更具有长期视野。
由于政府背景和资源优势的存在，这些高管团队更注重企业的长期发展和稳定性，更加关注企业的社会责任和可持续发展。
这也为企业提供了更好的发展基础和持续增长动力。
四、创新能力我国混合所有制上市公司高管团队具备专业化背景、政商关系、稳定性与长期视野以及创新能力等特征。
这些特征对企业的经营和发展具有重要意义，能够帮助企业在市场竞争中获得更多的机会和优势，推动企业实现可持续发展。
混合所有制上市公司高管团队的建设和培养是企业发展的关键和基础。
《管理层权力对企业连续并购及其财务绩效影响的实证研究》摘要：本文旨在探讨管理层权力对企业连续并购行为及其财务绩效的影响。
通过实证研究方法，分析管理层权力在并购决策、并购过程以及并购后财务绩效中的重要作用。
研究结果表明，管理层权力对企业的连续并购行为及其财务绩效具有显著影响。
一、引言在当今商业环境中，企业并购已成为一种常见的战略手段，旨在扩大市场份额、增强竞争力、实现资源共享等。
然而，企业并购的成功与否往往受到多种因素的影响，其中管理层权力是一个不可忽视的重要因素。
管理层作为企业决策的核心，其权力的运用和分配直接影响到企业的战略决策和运营效率。
因此，研究管理层权力对企业连续并购及其财务绩效的影响具有重要的现实意义。
二、文献综述过去的研究表明，管理层权力在并购决策中扮演着重要角色。
具有较大权力的管理层更可能推动企业进行并购，而且倾向于进行更多、更大规模的并购。
同时，管理层权力也会影响到并购后的整合效果和财务绩效。
权力的运用得当，有助于提高企业的运营效率和财务绩效；反之，则可能导致并购失败，损害企业价值。
三、研究方法本研究采用实证研究方法，通过收集相关企业的数据，运用统计分析技术，探讨管理层权力对企业连续并购及其财务绩效的影响。
具体包括描述性统计、相关性分析和回归分析等方法。
四、研究结果1. 管理层权力与并购决策研究结果表明，具有较大权力的管理层更可能推动企业进行连续并购。
这是因为他们有更多的资源和影响力来推动并购决策的实施。
同时，权力的运用也会影响到并购的规模和频率。
具体而言，权力较大的管理层更倾向于进行大规模的并购，且更频繁地进行并购活动。
2. 管理层权力与并购过程管理层权力在并购过程中发挥着重要作用。
具有较大权力的管理层在并购谈判中具有更大的话语权，能够更好地保护企业的利益。
此外，他们还有更多的资源和能力来推动并购后的整合工作，确保并购的顺利进行。
3. 管理层权力与财务绩效研究发现，管理层权力的运用对企业的财务绩效具有显著影响。
企业并购、高管特征与企业绩效共3篇企业并购、高管特征与企业绩效1企业并购、高管特征与企业绩效随着市场经济的不断发展和全球化进程的不断加速，企业并购日益成为企业发展的一个重要方式，尤其是在竞争激烈的行业，企业并购已经成为企业增强市场竞争力的重要途径。
通过并购，企业可以快速扩大规模、优化资源配置、分散风险，同时也可以实现战略布局的优化和市场份额的稳步提升。
然而，在实践中，很多企业在并购过程中，由于错判市场、资产评估不准、资金链断裂等诸多原因导致并购失败。
那么，如何实现并购的成功并对企业绩效产生有效的影响呢？首先，高管特征是影响企业并购与绩效的一个重要因素。
经营企业的高管需要具备战略眼光、决策能力和语言表达能力，以及了解和熟练掌握财务、市场和人力资源等多方面的知识和技能。
区别于传统时期，在经历了多元化发展和全球化的浪潮后，高管的素质水平和专业技能的要求更显重要。
世界上任何一家大型企业都需要高水平的高管，尤其是在并购过程中，高管的素质将直接影响到企业的投资决策、并购战略的制定和实施、以及并购后运营管理的产生。
因此，企业在招聘高管时，一定要注重招聘的标准，对人员的综合素质和专业技能要求严格、量化，并付诸实践。
其次，企业的并购绩效很重要。
企业并购的目标在于实现盈利和成长，不但需要通过并购扩大财务规模，同时还要考虑其对未来运营和人力资源的影响。
跨区域或跨国并购往往涉及到不同的市场、法律和文化等因素，这需要企业充分考虑到并购前的风险评估和准确估计并购后的绩效影响，以确保投资的成功。
当然，通过并购实现企业战略布局和优化管理结构，也是企业成功的一个重要指标。
企业在并购前应充分考虑到投资风险，从整体战略的角度考虑并购的意义和具体实施方案，以确保实现并购的成功。
第三，企业并购绩效的评估和管理也需要注意。
对于并购的绩效，企业需要建立规范化的评估指标和绩效考核机制，以确保有效的投资决策和实施。
指标的选择应当考虑企业的长期发展战略和特定的经营环境，避免简单的评估和管理，以避免因评估和管理不当而影响到并购绩效和企业长远发展。
我国混合所有制上市公司高管团队特征分析1. 引言1.1 研究背景我国混合所有制上市公司高管团队特征分析引言随着我国经济体制改革的不断深化，混合所有制企业逐渐成为我国经济发展的重要组成部分。
混合所有制企业既具有国有企业的稳定性和资源优势，又具有民营企业的灵活性和市场竞争力。
在这样的背景下，混合所有制上市公司作为混合所有制企业的重要形式，其高管团队的特征对企业的发展和经营状况有着重要影响。
混合所有制上市公司的高管团队通常由来自国有和民营背景的高管组成，他们的不同经验和背景会对企业的战略决策、管理风格和企业文化产生影响。
对混合所有制上市公司高管团队特征的分析可以帮助我们更好地了解这类企业的管理模式和发展趋势，为企业的发展提供参考和指导。
在这样的背景下，深入研究我国混合所有制上市公司高管团队的特征具有重要的理论和实践意义。
1.2 研究意义混合所有制上市公司的高管团队特征分析对于我国企业管理和发展具有重要的意义。
混合所有制企业作为我国经济体制改革的重要组成部分，其发展状况直接影响着国家经济发展的稳定性和可持续性。
对混合所有制上市公司高管团队特征进行分析，可以帮助我们更好地了解这些企业在组织结构、战略规划、风险管控等方面的特点，为其提供有效的管理建议和决策支持。
高管团队作为企业的领导核心，对企业的发展方向和实施策略具有至关重要的影响力。
通过深入研究混合所有制上市公司高管团队的特征，可以帮助我们更好地了解这些企业的管理层面临的挑战和机遇，有针对性地提升他们的管理水平和领导能力，推动企业持续健康发展。
混合所有制上市公司高管团队的特征分析也可以为相关学术研究和管理实践提供有益的借鉴和参考。
通过对这些企业高管团队的特征进行梳理和总结，可以为其他企业提供成功经验和教训，促进企业间的经验分享和合作交流，推动我国企业管理水平整体提升，为构建具有全球竞争力的现代企业制度奠定坚实基础。
2. 正文2.1 混合所有制企业概述混合所有制企业是指由国有企业和民营企业联合投资或控股，共同经营的企业形式。
高管特征与企业并购文献综述高管特征与企业并购是一个复杂而且备受关注的研究领域。
通过综述相关的文献，可以深入了解高管特征对企业并购行为的影响，并从多个角度探讨这一问题。
高管的个人特征是研究高管与企业并购关系的重要因素。
文献表明，高管的经验和能力可以影响并购活动的结果。
高管的并购经验可能使得他们更加擅长处理并购中的各种问题和挑战，从而提高并购的成功率。
同样地，高管的领导能力和决策能力也可能在并购决策中发挥重要作用。
一些研究还表明，高管的性格特征、价值观和动机对并购行为可能有影响。
具有较高风险偏好的高管可能更容易参与到高风险的并购活动中，而具有较低风险偏好的高管可能更倾向于谨慎地选择并购目标。
高管与企业并购的关系还受到组织内部和外部环境的影响。
一方面，组织内部的因素，如公司治理结构和内部控制机制，可能会对高管的行为产生影响。
高度分散的所有权结构可能会导致高管的过度参与并购活动，而较为集中的所有权结构可能会限制高管的行动。
外部环境的因素，如行业竞争和市场动态性，也可能会对高管的并购行为产生影响。
研究表明，高度竞争的行业和快速变化的市场环境可能会促使高管更积极地进行并购。
高管特征与企业并购的关系也可能受到国家文化和制度的影响。
一些研究发现，不同国家的高管在并购行为中可能表现出不同的特点。
研究发现，西方国家的高管更倾向于进行跨国并购，而亚洲和非洲国家的高管更倾向于进行国内并购。
这可能与不同国家的文化和制度的差异有关。
高管的个人特征和行为也可能受到国家文化和制度的影响。
一些研究发现，高度注重个人主义和权力分配不均的国家，高管更注重个人利益而忽视企业整体利益，从而影响了并购行为的决策和结果。
高管特征与企业并购之间的关系是一个复杂而且多面的问题。
高管的个人特征、组织内部和外部环境、以及国家文化和制度的因素都可能对高管的行为产生影响。
未来的研究可以从不同的角度进一步探讨这一问题，并以跨学科的方法来深入研究高管特征与企业并购的关系，以期为相关理论和实践提供有益的启示。
我国混合所有制上市公司高管团队特征分析我国混合所有制上市公司是指国有经济和非国有经济共同参与所有制的上市公司。
在这些公司中，高管团队起着关键的作用，他们的特征对于公司的经营和发展具有重要的影响。
本文将对我国混合所有制上市公司高管团队的特征进行分析。
一、高管团队的背景多元化在我国混合所有制上市公司的高管团队中，经常可以看到不同背景的高管成员。
其中既有来自央企和国资背景的高管，也有来自民营企业和外资企业的高管。
这种背景的多元化使得高管团队在决策和战略制定时能够充分考虑到不同方面的利益和需求，从而使得公司具有更强的竞争力。
二、高管团队的专业化水平较高由于我国混合所有制上市公司的高管团队成员来自不同的行业和背景，因此他们的专业化水平较高。
他们在不同领域具有丰富的经验和技能，能够为公司的发展提供有力的支持。
这种专业化水平的高度使得公司在管理和运营方面更加有效率和灵活。
三、高管团队的领导风格灵活多样在我国混合所有制上市公司的高管团队中，可以看到不同风格和特点的领导者。
有的高管注重团队合作和沟通，倾向于采取民主的管理方式；而有的高管则偏向于强势领导和集中决策。
这种多样化的领导风格使得高管团队能够更好地应对复杂多变的市场环境，更好地推动公司的发展和创新。
四、高管团队对风险的认识和处理能力较强我国混合所有制上市公司的高管团队通常具有较强的风险意识和处理能力。
他们能够及时发现风险，并采取相应的措施加以应对。
在面对市场的变化和挑战时，高管团队能够做出正确的决策，并保障公司的盈利和发展。
五、高管团队的团队合作能力较强在我国混合所有制上市公司的高管团队中，通常能够看到成员之间的良好合作和协调。
他们能够充分利用各自的优势和资源，形成良好的合作关系，共同推动公司的发展。
这种团队合作能力的强大使得高管团队在应对市场竞争和风险时能够更加有效地协作和应对。
六、高管团队的国际化程度较高在我国混合所有制上市公司的高管团队中，通常能够看到一定比例的海外留学经历和国际工作经验。
第33卷第11期2012年11月科研管理Science Research Management Vol．33，No．11November ，2012收稿日期：2012－03－14；修回日期：2012－05－16．基金项目：国家自然科学基金项目“企业家认知、组织知识结构与企业战略变革关系研究”（编号：70802016），起止时间：2009．1－2011．12；教育部人文社科基金项目“公司创业导向与创业绩效关系：基于创业型高管团队认知视角的研究”（编号：09YJC630114），起止时间：2010．1－2012．12；江苏高校哲学社会科学研究重点项目“基于社会责任的江苏国有企业价值链优化模式研究”（编号：2010ZDIXM010），起止时间：2010．1－2013．12，以及“江苏高校优势学科建设工程资助项目”，起止时间：2011．1－2013．12。
作者简介：杨林（1973－），男（汉），江西宜春人，南京财经大学副教授，研究方向为企业战略管理。
杨倩（1987－），女（汉），江苏无锡人，青岛经济技术开发区港奥台投资促进局科员，研究方向为企业战略管理。
文章编号：1000－2995（2012）11－011－0057高管团队结构差异性与企业并购关系实证研究杨林1，杨倩2(1.南京财经大学工商管理学院，江苏南京210046;2.青岛经济技术开发区港奥台投资促进局，山东青岛266510)摘要：本文选取我国信息技术行业2005－2010年沪、深A 股上市公司作为研究样本，实证考察了高管团队结构差异性(包括高管团队背景特征以及高管团队与董事长垂直对差异性)是否以及如何影响企业并购发生的概率与模式。
Logistic 回归模型分析结果表明:其一，高管团队背景特征会对企业并购发生概率和模式产生显著影响效应，其中，高管团队平均年龄和任期会对并购发生概率与模式产生显著负相关影响，而高管团队男性占比会对并购发生概率和模式产生显著正相关影响。
高管特征与企业并购文献综述在当今全球化的商业环境下，企业并购已经成为了一种常见的企业发展战略。
企业并购不仅可以帮助企业扩大规模，提高市场份额，还可以带来技术和资源的补充与整合，增强企业的竞争力。
并购活动并非都能够取得成功，许多并购案例因为管理不善和冲突等问题而失败。
研究高管特征与企业并购之间的关系，对于提高并购的成功率具有重要的意义。
高管特征是指企业高层管理人员的个人特征，包括性格、经验、能力、信任程度等。
高层管理人员对企业并购的态度、决策和执行能力，对于并购的成功与否有着决定性的影响。
研究高管特征与企业并购之间的关系，有助于理解高管对并购市场的认知、决策行为和执行能力，为企业并购提供科学的决策依据。
在研究高管特征与企业并购之间的关系方面，学者们主要从以下几个方面展开研究：高管的性格特征、经验和能力、信任程度以及决策风险偏好。
高管的性格特征对于企业并购的决策和执行能力有着重要的影响。
许多研究表明，决策者的性格特征与其决策行为和偏好密切相关。
有研究发现，具有高度能力、自信和冒险倾向的高管更倾向于进行并购，而具有谨慎、稳健和谨慎特征的高管更倾向于保守经营。
高管的经验和能力对于企业并购的成功与否有着重要的影响。
高管的经验和能力可以帮助企业在并购过程中识别和评估风险，避免并购失败。
研究表明，具有丰富经验和专业知识的高管更倾向于进行并购，并且在并购过程中更加谨慎。
高管的领导能力、沟通能力和团队合作能力也对并购的成功与否起着重要作用。
高管之间的信任程度对于企业并购的成功与否也有着重要的影响。
并购过程中，高管之间的信任程度会影响他们之间的合作和决策。
研究发现，高管之间的信任程度越高，他们在并购过程中的合作越紧密，决策也更加协调一致，从而增加了并购的成功率。
高管的决策风险偏好也会影响企业并购的结果。
决策风险偏好指的是高管在面临不确定性和风险时的决策态度和风险承受能力。
研究发现，决策风险偏好较高的高管更倾向于进行更大规模的并购，而决策风险偏好较低的高管更倾向于进行风险较小的并购。
高管特征与企业并购文献综述在金融领域，企业并购被定义为一种战略性的商业活动，它通常是为了在市场上更有竞争力或创造更优的企业战略优势而进行的。
在企业并购过程中，高管特征扮演着至关重要的角色，因为高管个体的经验和技能，以及对经营理念的理解和运用，可能对企业未来的发展产生巨大的影响。
因此，了解高管特征对企业并购成功的影响具有重要的理论和实践意义。
从高管特征对企业并购的研究角度来看，学界对高管特征的研究主要集中在个人特征和行为特征方面。
个人特征包括高管的道德水平、个人经验和个性特点等，而行为特征则包括高管的决策行为、决策风格和交互行为等。
这些特征在企业并购过程中发挥着不同的作用，下面将分别进行阐述。
首先，个人特征对企业并购有重要的影响。
一些研究发现，高管的领导风格和领导能力与企业并购之间存在显著的联系。
领导风格对企业并购成功的影响因行业和文化等因素有所不同。
事实上，领导风格在企业并购过程中的影响很复杂。
对于在高风险和快速变化的环境中进行企业并购的企业而言，创新型领导风格的高管可能更适合。
对于需要有效整合企业文化和员工意愿的企业而言，巩固型领导风格的高管可能更合适。
其次，行为特征对企业并购的影响也非常显著。
研究表明，高管的决策行为和风险偏好与企业并购之间存在显著的相关性。
在并购决策中，高管的风险偏好可能对决策结果产生深远的影响。
高风险的企业并购对于企业的积极后果和消极影响都是有可能的，这要求高管需要综合考虑短期和长期的发展规划，权衡风险和收益。
此外，交互行为也可能对企业并购产生重要的影响。
高管在并购过程中需要与众多利益相关者进行沟通，包括员工、客户、投资者等，这要求高管具有高度的沟通和协调能力。
综上所述，高管特征在企业并购中扮演着至关重要的角色。
高管的个人特征和行为特征对企业并购的影响具体而微，其在不同的企业管理水平中表现出不同的特征和变化。
基于此，企业应该在适应自身的高管特征基础上，发展不同的企业并购策略，以提高企业并购的成功率。
85企业培训与管理创新一、引言随着社会主义经济的不断发展和完善，许多企业规模持续扩张，对各类资源需求也连续不断，中国并购市场呈现出蓬勃发展的局面。
并购是一种可以迅速扩大企业规模，提高市场占有率的外向型战略手段，能促进资源利用率提高和资源共享，因而并购受到越来越多企业的青睐。
在企业中担任战略制定和管理角色的管理层，他们同样对企业并购决策和并购方向具有绝对的自主权和操控权。
依据调查，自上世纪九十年代的世界并购热潮至今，涌现大量并购事件，但是在此之中，并购的失败率高达50%-80%。
在委托代理理论下，管理层在经营决策时处于一种有利地位，管理层的决策很可能不是处于对股东最大利益的保护。
因此，本文将企业并购方向和管理层特质联系在一起，分析管理层的异质性，例如性别、年龄、教育背景、职业经历、在职时间等影响并购方向的机理，为后期实证研究提供基础。
从管理层特质的角度出发，探究管理层异质性对其职能的影响，丰富了高层梯队理论；通过用管理层异质性来解释企业并购的原因，也是在研究企业并购动因的一个创新。
二、理论基础委托代理理论是由信息经济学的发展而产生的，它摒弃了完全信息和人的无私性的假说。
Berle 和Mean 最先提出该理论，认为委托者和受托者在达成代理合作协议后，公司产权人将企业的经营管理、组织控制权利移交到管理层收到，由于信息的不对称性，委托者处于信息劣势方，而代理者就是信息优势方。
因为人是自利的经济人，当利益发生冲突时，代理方很可能会以牺牲委托方的资源为代价来获取自身利益的最大化，如此一来，如果不能有效的监督代理方的行为，就会造成委托方的利益损失。
上世纪八十年代，Hambrick 和Mason 通过整合高管的异质性和企业战略选择和绩效水平的关系，提出了“高阶团队理论”。
不同的管理层有着不同的人口统计下特征、教育背景和职业经历，其构成了整个团队的认知多样性和决策多样性，而这些也必定会对组织行为产生影响，并直观的体现在战略选择上。
课程名称:《并购学》专业班级:姓名:学号:论文名称:授课教师:提交日期:高管团队特征与并购决策的实证研究摘要:本文选取我国信息技术行业2005－2010年沪、深A股上市公司作为研究样本，实证考察了高管团队特征是否以及如何影响企业并购发生概率与模式。
Logistic回归模型分析结果表明:其一，高管团队背景特征会对企业并购发生概率和模式产生著影响，其中，高管团队平均年龄和任期会对并购发生概率与模式产生显著负相关影响，而高管团队男性占比会对并购发生概率和模式产生显著正相关影响。
其二，高管团队的年龄差异和性别差异会对并购发生概率产生显著正相关效应。
本文研究结论对于高管团队结构优化、公司内部治理环境完善及企业发展战略设计等均具有积极的理论和现实启示作用。
关键词:高管团队特征;企业并购;Logistic回归模型;信息技术行1引言市场进入模式选择是企业新业务发展战略的重要考虑因素。
企业在决策进入模式时，不仅需要考虑进入哪些市场，还需要考虑如何进入。
尽管企业最初往往会通过内部发展模式来进入新的市场，但另一种普遍的替代选择则是并购业已存在的企业或者业务，即外部并购进入模式。
外部并购已经成为企业实现快速规模扩张和跳跃式发展的一种重要战略选择。
不过，一项针对企业并购后价值创造研究的元分析结果表明，企业并购没有显著的价值创造效应。
一项知名咨询公司的研究结果显示，三分之二以上的并购没有实现预期的成本节约、收入增长及增加股东财富所必需的协同效应。
因而，企业在持续经营发展过程中，面对并购战略可能带来的错觉或者迷思，一方面应该慎重思考是否需要采取并购战略，另一方面如果确定实施并购战略来进行业务扩张，则需要进一步考虑采取何种并购战略模式(如相关并购还是非相关并购)。
随着知识经济与信息时代的到来，多元化趋势的组织业务以及密切协作的部门工作都对企业的高层领导提出新的挑战，高管人员过去那种“单兵作战”的方式已经日益难以适应激烈的市场竞争，他们更多地需要以团队方式进行战略决策与经营管理。
诚如通用电气前首席执行官韦尔奇所言，他最大的成功之处不仅是在短短20年间把利润提高了6倍，更重要的是培养了一支优秀的高层管理队伍。
这样，在企业并购战略决策过程中，企业高管团队特质对于决策的科学性和有效性至关重要。
无论是高管团队成员的背景特征还是高管团队内部成员间的差异性，均会对企业并购战略决策后果产生重要影响。
在现有文献中，Tusi&O’Reilly(1989)、Tsui&Gutek(1999)、Tsui，Porter&Egan(2002)考察了在一般意义的工作群体或者单位中，上级与下级之间的人口统计特征差异性对于上级的绩效评价以及下级的工作态度和行为的影响后果。
张龙和刘洪(2009)探讨了高管团队中垂直对人口特征差异与高管离职的影响，何威风和刘启亮(2010)考察了高管团队垂直对差异与公司财务重述的影响。
然而，在现有国内外文献中，针对企业高管团队结构差异性是否以及如何对并购战略决策产生影响的研究鲜有论及。
鉴于此，本文运用高层梯队理论、代理理论及新制度经济学等研究成果，选择我国信息技术行业2005－2010年上市公司作为研究样本，构建Logistic回归分析模型，实证考察高管团队结构差异性(包括高管团队成员的背景特征及高管团队与董事长垂直对差异性)是否以及如何影响企业并购战略的发生概率与模式，并且提出相应的管理建议。
2文献分析与研究假设2.1高管团队的背景特征与企业并购发生概率和模式根据高层梯队理论，高管团队背景特征会直接影响着企业的并购活动结果。
由于管理者的判断力、态度和兴趣等特征难以直接量化，同时考虑到研究数据的可获得性，本文设计高管团队的平均年龄、男性占比、平均任期及平均教育程度等四项人口统计学特征指标，分别讨论它们对于企业并购发生概率和模式的影响效应。
1．年龄。
年龄作为高管人员的一个重要特征，既可以反映他们自己过去职业活动经验的程度，也能够体现他们对于风险承担及企业并购的态度。
Hambrick&Mason(1984)认为，一群年轻的管理人员容易尝试新奇的、未曾经历过的事物，且愿意承担风险;而年纪大的高管人员更加可能采取一个相对保守的观点。
Wiersema&Bantel(1992)指出，年长的管理人员更趋保守，因为他们可以从早期的工作业绩中获得优势，所以把具有风险的行为和战略视作对安全的威胁，奉行低增长战略，倾向于回避风险。
Prendergast&Stole(1996)认为，年轻的管理者急于展示自身能力，容易过高评价私有信息而忽视公共信息，在创业决策中表现出过度自信;而年长的管理者倾向于附和行业标准或历史经验，不愿意离经判道而毁坏以往积累的声誉和名望，决策行为比较保守。
不仅如此，随着年龄的增加，管理者的部分认知能力将会下降，知识结构老化，变通能力降低。
年龄更大的管理人员形成新构思的能力更低，处理具挑战情境的能力有限，从而可能采取一种更加保守的立场(Herrmann&Datta，2006)。
通常，相对于其它的市场进入战略模式(如内部发展)，外部并购需要进行更加复杂的业务和管理整合，存在更大的整合成本和潜在风险。
进一步地，如果企业确定采取外部并购模式，则需要对相关和非相关并购模式进行权衡。
其中，非相关并购的目标企业处于与自己互不相关的产业领域，产品和生产技术之间都没有特别的关联，这种非相关性并购虽然可能分散或者降低企业单一经营的风险，却由于企业对被并购方的业务不熟悉，在并购整合和持续经营上都存在更大的风险。
这样，年长的高管不仅做出并购战略决策的可能性更小，即便采取外部并购，也会选择风险相对更小的相关并购模式。
因此，本文提出如下假设:H1a:高管团队的平均年龄越大，企业发生并购的可能性越小;H1b:高管团队的平均年龄越大，相对于相关并购而言，企业发生非相关并购的可能性越小。
2．性别。
现有研究表明(例如，Croson&Gneezy，2009;Yordanova&Alexandrova－Boshnakova，2011)，男性与女性之间存在不同的风险感知和偏好，相对于男性企业家而言，女性企业家的风险倾向更低，同时男性与女性高管风险行为之间的任何差异都会对他们所处企业战略行为产生重要影响。
进一步地，Watson&Robinson(2003)发现，相较于男性高管控制的企业而言，女性高管控制的企业利润(风险)变化程度明显更小。
郭敏华等(2005)指出，不论是投资交易行为还是个人内在投资的心理倾向，男女之间均存在显著差异。
在投资中男性比女性表现得更为积极主动，具有更大的风险偏好，因而在面对风险时，男女在感知上存在较大的差别。
Jurkus，Park&Woodard(2011)认为，高管团队的性别差异影响着企业的代理成本，高管中男性所占的比例越大，代理成本越高，这种正相关关系在市场竞争激烈、外部治理缺失时会更加显著。
由代理理论可知，代理成本与企业并购活动密切相关，所以高管团队的性别特征对企业是否发生并购以及通过何种方式并购起到一定的影响，同时导致不同的绩效后果。
由于男性与女性对风险的认知不同，面对风险时的决策自然也存在差异，男性倾向于冒险，即发动并购的可能性更大，而女性面对风险决策时更加保守，即发动并购的可能性更小。
同时，不同的并购方式为企业所带来的风险和绩效不相同，其中，相关并购是企业进行同类业务或产业链上有协作关系业务的扩张，相对风险较低，这样的风险差异可能导致不同性别的高管成员做出不同的并购决策，男性管理人员更倾向于非相关并购，而女性管理人员更倾向于相关并购。
因此，本文提出如下假设:H2a:高管团队的男性占比越高，企业发生并购的可能性越大;H2b:高管团队的男性占比越高，相对于相关并购而言，企业发生非相关并购的可能性越大。
3．任期。
团队内成员的组织任期是团队运作过程中的一个重要决定因素。
通常，管理者在任期开始时往往致力于某种范式以获取前期基础，同时虚心进行探索，选择最有效的方式;随着任期的增加，管理者越来越沉醉于自身范式并形成对世界和管理的独特价值判断。
由此可能导致管理者的任期与权力、思考范式正相关，与职业任务兴趣、知识增加速度、改变意愿负相关。
例如，Miller(1991)指出，高管人员任期长的企业更加不愿意调整战略和组织结构来适应环境变化的需求。
这样，随着时间的推移，企业就会更加难以打破旧有行为和认知模式，尤其是企业战略不易发生改变。
Wiersema&Bantel(1992)认为，尽管任期长的高管团队更可能了解企业背景和对企业做出更大程度的承诺，他们却可能会更加依赖惯例来收集信息，更加厌恶风险，不愿意接受变化。
Hambrick，Geletkanycz&Fredrickson(1993)明确指出，任期长的高管人员更加明显地愿意保持现状，而任期短的高管人员更加愿意进行战略变革。
Boeker(1997)指出，高管人员的组织任期会对他们的认知产生影响。
高管人员的组织任期越长，他/她的认知结构刚性越明显，从而促进或者支持战略变革发生的可能性就越小。
Elenk-ov，Judge&Wright(2005)指出，企业战略行为与高管人员对产品/市场及管理创新影响之间的关系，会受到企业高管团队任期的调节作用。
较长任期的高管团队会更加注意企业战略的稳定性和效率性，而容易规避战略的变化性和创新性，从而在进行战略决策时，更加倾向于选择保守、稳定型的战略模式。
我们知道，相较于内部发展，外部并购需要面临更加复杂的业务管理和整合需求，存在更大程度的潜在风险;同时，非相关并购相对于相关并购又存在更大程度的管理风险和产业风险来源。
这样，任期长的高管团队做出外部并购决策的概率相对较低，即便实施并购决策，往往会选择风险和管理复杂性相对更低的相关并购战略模式。
因此，本文提出如下假设:H3a:高管团队的平均任职年限越长，企业发生并购的可能性越小;H3b:高管团队的平均任职年限越长，相对于相关并购而言，企业发生非相关并购的可能性越小。
4.学历。
高管团队成员的学历水平能够反映他们自己的格式化属性(如认知方式、价值观等)以及不同程度的知识和技能水平，进而会对他们的思维方式和决策行为方式产生影响，包括战略决策的制定过程(Hitt&Tyler，1991)和解决复杂问题的创造性方案(Bantel&Jackson，1989)。
高层梯队理论认为(例如，Tihanyietal，2000)，高管成员的认知复杂度与受教育水平正相关，如果高管人员拥有较高的学历水平和深厚的理论功底，那么他们在管理工作中就会更加容易形成较高的威望，也更倾向于对新产品的创新以及新技术、新方法的模仿，更加偏好于内部研发战略来谋求企业的扩张。
