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第五章12、投资股票的预期收益是18000，而无风险的短期国库券的预期收益是5000，所以，预期的风险溢价将会是130000第六章：风险厌恶和资本配置风险资产14、a ．E(r C ) = 8% = 5% + y(11% – 5%) ⇒ 5.051158y =--=b ． C = y P = 0.50 15% = 7.5%c ．第一个客户更厌恶风险，所能容忍的标准差更小。
第七章：优化风险投资组合1、正确的选择是c 。
直观地讲，我们注意到因为所有的股票都有相同的期望回报率和标准差,所以我们选择股票的风险最低。
股票A 是在这股票中关联性最低的。
更正式地讲，我们注意到，当所有的股票拥有同样的预期回报率,对任一风险厌恶投资者的最优资产组合是整个方差最小的资产组合。
当这个投资组合是限制股票A 和一个额外的股票,我们的目的都是为了去找G 和与包括A 的任何组合,然后选择最小方差的投资组合。
通过I 和J 这两只股票，这个G 放入回归加权公式是：)I (w 1)J (w )r ,r (Cov 2)r ,r (Cov )I (w Min Min J I 2J 2I J I 2J Min -=-σ+σ-σ=因为所有的标准偏差都是等于20%：Cov(r I , r J ) = I J = 400 and w Min (I) = w Min (J) = 0.5这个直观的结果就是一项有效边界的任何财产，也就是说，其他拥有有效的边界最小方差的投资组合的协方差本质上等于它的方差。
(否则,额外的分散投资将进一步降低方差。
) 在这种情况下，(I, J)的回归加权标准差变成：Min(G) = [200(1 + I J)]1/2这导致了直观的结果,就是因为股票D和股票A的期望与其相关性最低,而最优的投资组合就是同样得投资股票A和股票D,他们的标准偏差均为17.03%。
4、b6、c16、17、 d.18、既然股票A和股票B完全负相关,可以创建一个无风险的投资组合,这个组合,也就是说，必然是无风险利率。
博迪投资期末考试试题# 博迪投资期末考试试题## 一、选择题（每题2分，共20分）1. 投资组合理论中，哪种风险可以通过分散化投资来降低？- A. 系统性风险- B. 非系统性风险- C. 市场风险- D. 信用风险2. 根据资本资产定价模型（CAPM），以下哪项不是决定资产预期收益率的因素？- A. 无风险利率- B. 资产的贝塔系数- C. 市场预期收益率- D. 资产的流动性3. 以下哪种投资策略不属于积极管理？- A. 指数基金投资- B. 市场时钟策略- C. 技术分析- D. 基本面分析4. 股票的股息支付率是指：- A. 股息与公司利润的比率- B. 股息与股价的比率- C. 股价与公司利润的比率- D. 公司利润与股价的比率5. 以下哪个指标是衡量公司财务杠杆的？- A. 流动比率- B. 速动比率- C. 负债比率- D. 资产负债率...（此处省略其他选择题）## 二、简答题（每题10分，共30分）1. 简述有效市场假说（EMH）的基本观点，并说明其对投资者行为的影响。
2. 解释债券的久期（Duration）和凸性（Convexity）的概念，并说明它们在债券投资中的重要性。
3. 描述现金流量折现（DCF）模型的基本原理，并举例说明如何使用DCF模型进行公司价值评估。
## 三、计算题（每题25分，共50分）1. 假设你是一名分析师，需要评估以下公司的投资价值。
公司A的预期未来五年的自由现金流如下：第一年100万，第二年120万，第三年140万，第四年160万，第五年180万。
假设第五年后的永续增长率为3%，折现率为10%。
请计算公司的现值，并给出是否投资的建议。
2. 给定以下债券的详细信息：面值1000美元，票面利率5%，期限10年，当前市场价格950美元。
假设市场利率为6%，计算该债券的到期收益率（YTM）。
## 四、论述题（共30分）1. 论述现代投资组合理论（MPT）对资产管理行业的影响，并讨论其在当前金融市场环境下的局限性。
兹维博迪投资学知识点总结概述及解释说明1. 引言1.1 概述本文是对兹维博迪投资学知识点的总结与解释说明，旨在帮助读者更好地理解投资学领域的重要概念和原理。
兹维博迪（Zvi Bodie）是一位知名的金融学家和教育家，他的研究和贡献在投资学领域具有重要影响力。
1.2 文章结构本文分为五个主要部分：引言、兹维博迪投资学知识点总结、解释说明、正文以及结论。
其中，引言部分主要介绍了本文的目的、概述和文章结构，为读者提供一个整体的了解。
1.3 目的本文旨在向读者展示兹维博迪投资学知识点的核心内容，并通过解释说明和具体案例分析，帮助读者深入理解这些知识点。
通过阅读本文，读者将能够掌握相关概念、原则和方法，并应用于实际投资决策中。
我们将依次介绍兹维博迪在投资学领域所关注的重要知识点，包括但不限于风险与收益、资产定价模型、投资组合理论等方面。
同时，我们还将通过解释和说明的方式，对这些知识点进行详细阐述，帮助读者消除疑惑并应用于实际。
在正文部分，我们将重点讨论兹维博迪投资学的要点，包括风险管理、期权定价和市场行为等。
通过对这些要点的深入剖析，读者将能够加深对投资学领域的理解，并能够运用相关原则和策略进行投资决策。
最后，在结论部分，我们将总结全文的主要内容，并展望未来兹维博迪投资学的发展趋势。
希望本文能够为读者提供一份有价值且实用的参考指南，使其在投资学领域取得更好的成果。
2. 兹维博迪投资学知识点总结：兹维博迪投资学是一门关于投资的学科，涵盖了广泛的知识点和概念。
在本部分中，我们将对一些重要的兹维博迪投资学知识点进行总结。
2.1 知识点一：知识点一是关于投资组合理论的内容。
兹维博迪投资学认为，通过将不同种类的资产组合在一起，可以实现风险分散和优化回报。
在这个知识点中，我们将介绍常见的投资组合理论模型，并解释不同因素对投资组合表现的影响。
2.2 知识点二：知识点二涉及价值投资和成长投资两种主要类型的股票选择策略。
兹维博迪投资学强调价值与成长之间的平衡，并提出了各自选择股票策略的方法。
第三部分章节题库第1章投资环境简答题1．什么是金融资产？答：金融资产是与实物资产相对应的概念，它是从实物资产产生的收入的索偿权。
金融资产包括股票和债券。
它们对于经济来说并不直接产生生产力。
金融资产出现在资产负债表的两侧。
2．什么是所有权和经营权的分离，为什么它很重要？答：不同于独资企业中所有者就是管理者，公司的股票持有人和所有人是股东。
股东选举董事会，董事会聘用管理层。
因此公司的日常管理是由各方共同执行而非仅仅是所有者执行。
这可以保证公司在所有权发生变化时保持稳定，并且允许投资者在不用承担管理职责的同时拥有部分的公司所有权。
3．什么是代理问题？对于代理问题有无可能的解决方案？答：代理问题是指在公司的所有者（股东）和公司的管理者（经理层）之间可能存在利益冲突。
公司的经理层可能不会做出最有利于股东利益的事情，比如购买奢侈办公用品和外出旅游等支出。
可能的解决方案在于让经理们的工资与公司的业绩挂钩，董事会可以罢免不合格的经理，分析师们需要监测公司的表现并汇报那些不利于公司业绩的表现。
4．什么是风险分配，为什么说它重要？答：风险分配是指公司企业可以发行不同风险的债券，投资者可以根据他们的偏好选择不同风险等级的资产。
由于不同风险收益的特征，可以让公司企业筹集所需资本，也可以让投资者做不同的投资选择。
风险分配方式对于需要筹集资金来支持其投资的公司而言是有利的。
当投资者都能够选择具有适合自身风险偏好的风险一收益特征的证券类型时，每种证券都能以最合适的价格出售，这加速了实物资产股票化的建立过程。
第2章资产类别与金融工具一、选择题1．证券交易所发布的股票价格指数所采用的计算方法通常采用的是（）。
[东北财大2012研]A．算术平均法B．综合平均法C．加权平均法D．加权几何平均法【答案】C【解析】股价指数是将计算期的股价或市值与某一基期的股价或市值相比较的相对变化值，用以反映市场股票价格的相对水平。
股价指数的编制方法有简单算术股价指数和加权股价指数两类。
1、答案可能不一2、交易商公布买入价格和卖出价格。
交易不活跃的股票的买卖价差大。
交易活跃的股票的买卖价差小。
3、 a 原则上，潜在的损失是无限的，随着股票的价格上升而增加。
b 如果止购指令为128，则每股的损失最大为8美元，总共为800美元。
当IBM的股价超过128美元，止购指令就会被执行，限制卖空交易的损失。
4、 a 市场委托指令是指按照当前市场价格立即执行的买入或者卖出指令。
市场委托指令强调的是执行的速度（执行不确定性的减少）。
市场委托指令的缺点就是执行价格不能提前确定，因此造成价格的不确定性。
5、 a电子通信网络的优势在于它能够执行大宗订单而不影响公众的报价。
因为证券的流动性较差，大宗交易不太可能发生，因此他不可能通过电子通信网络交易。
电子限价指令市场办理证券的交易量大，这个流动性不足的证券不大可能被电子限价指令市场交易。
中级题6、a 股票购买价格为：300*$40=$12000.借款为$4000，因此投资者权益（保证金）为：$8000 b 股票的价值为：300*$30=$9000。
年末借款变为：$4,000 × 1.08 = $4,320。
因此，投资者账户中的剩余保证金为：$9,000 − $4,320 = $4,680，则保证金比例为：$4,680/$9,000 = 0.52 = 52%，因此投资者不会收到保证金催缴通知。
c投资收益率=（期末权益-期初权益）/期初权益=($4,680 − $8,000)/$8,000 = −0.415 = −41.5%7、 a 期初保证金是：0.50 × 1,000 × $40 = $20,000。
股票价格上涨，则投资者损失为：$10 × 1,000 = $10,000。
此外，投资者必须支付股利：$2 × 1,000 = $2,000，所以，剩余保证金为：$20,000 – $10,000 – $2,000 = $8,000。
模块二章节题库第一部分绪论第1章投资环境简答题1．什么是金融资产？答：金融资产是与实物资产相对应的概念，它是从实物资产产生的收入的索偿权。
金融资产包括股票和债券，它们对于经济来说并不直接产生生产力。
金融资产出现在资产负债表的两侧。
2．什么是所有权和经营权的分离，为什么它很重要？答：所有权和经营权分离，是指中华人民共和国全民所有制工业企业法规定的，在不改变企业财产的国家所有权情况下，由企业对国家授予其经营管理的财产享有经营权，使两种权利相互分离，从而保障企业成为自主经营、自负盈亏、独立核算的社会主义商品生产和经营单位的一项基本原则。
不同于独资企业中所有者就是管理者，公司的股票持有人和所有人是股东。
股东选举董事会，董事会聘用管理层。
因此公司的日常管理是由各方共同执行而非仅仅是所有者执行。
这可以保证公司在所有权发生变化时保持稳定，并且允许投资者在不用承担管理职责的同时拥有公司的部分所有权。
3．什么是代理问题？对于代理问题有无可能的解决方案？答：代理问题是指在公司的所有者（股东）和公司的管理者（经理层）之间可能存在利益冲突，公司的经理层可能不会做出最有利于股东利益的事情，比如购买奢侈办公用品和外出旅游等支出。
可能的解决方案在于让经理们的工资与公司的业绩挂钩，董事会可以罢免不合格的经理，分析师们需要监测公司的表现并汇报那些不利于公司业绩的表现。
4．什么是风险分配，为什么说它重要？答：风险分配是指公司企业可以发行不同风险的债券，投资者可以根据他们的偏好选择不同风险等级的资产。
由于不同类型的资产具有不同风险-收益的特征，可以让公司企业筹集所需资本，也可以让投资者做不同的投资选择。
风险分配方式对于需要筹集资金来支持其投资的公司而言是有利的。
当投资者都能够选择具有适合自身风险偏好的风险-收益特征的证券类型时，每种证券都能以最合适的价格出售，这加速了实物资产股票化的建立过程。
第2章资产类别与金融工具一、选择题1．证券交易所发布的股票价格指数所采用的计算方法通常采用的是（）。
第5章风险与收益入门及历史回顾计算题1．a．连续复利是7%，那么有效年利率（EAR）是多少？b．如果银行支付给你的有效年利率是8.75%，那么其他银行竞争者需要支付多少连续复利才能吸引到投资？解：a．1+EAR=exp（r cc）=，因此1+EAR=e0.07=107.25%，解得：EAR≈7.25%。
b．1+EAR=exp（r cc）=，整理得ln（1+EAR）=r cc,因此r cc=ln(1+8.75%)≈8.39%。
2．你的公司在270天的商业票据上投资了2500000美元。
在投资期满后（270天之后），公司获得2585000美元。
a．在这项投资中，270天持有期的收益率是多少？b．在一年期限内，有几个270天的投资期？c．在这项投资上获得的年百分比利率（APR）是多少？d．有效年利率（EAR）是多少？e．为什么EAR比APR要高？解：a．持有期收益率：期初价格现金股利期初价格—股票期末价格+=HPR持有其收益率=（2585000－2500000）／2500000=3.40%b．在1年中存在365／270=1.35185个270天的投资期。
c．如果一年分为n期，每个时期的利率为r f（T），那么APR=n×r f（T）APR=3.40%×1.35185=4.60%。
d．1+EAR=（1+每期的利率）n则1+EAR=（1+0.034）1.35185=1.0462解得：EAR=4.62%或者1+EAR=（1+APR／n）n=（1+0.046／1.35185）1.35185=1.0462，解得：EAR=4.62%。
e．EAR之所以比APR高，是因为允许复利计算。
它假设投资可以在一年的剩余时间中重复进行。
3．高树共同基金在过去5年的算术平均收益率是10.95%，几何平均收益率是10.29%。
基金收益的标准差是8.49%。
那么高树基金的夏普比率是多少？假定在此期间无风险利率是5.2%。
北大经院博迪《投资学》考研辅导讲义考研首先要做到以下几点：可靠正确的信息：这是在北大这类专业课不指定参考书的研究生中最重要的一点，公共课就不说了，因为是大统考，每年基本没有什么变化，复习资料基本也都是一样的。
让人担心的是专业课，尤其是像北大这种从来不指定任何参考书而且这几年专业课试卷风格改动很大，更需要最新最全最准确的资料信息以及对下一年专业课出题重点侧重的预测。
正确的复习计划：这里最重要的一点就是不要把复习计划落实到几点几分上，也就是不用规定死几点到几点学什么，几点到几点又学什么，即所谓的定时，可以适当地有点弹性，我所有的复习计划,都是按照定量来的,所谓定量就是比如每天数学复习全书看多少内容，专业课看几章，阅读做几篇，按照复习内容的难易长短而有所变化。
效率与时间：要记住效率第一,时间第二，就是说在保证效率的前提下再去延长复习的时间，不要每天十几个小时，基本都是瞌睡昏昏地过去的，那还不如几小时高效率的复习，坚定的意志：考研是个没有硝烟的持久战，在这场战争中，你要时刻警醒，不然随时都会有倒下的可能。
而且，它不像高考那样，每天都有老师催着，每个月都会有模拟考试检验着。
所以你不知道自己究竟是在前进还是在退步、自己的综合水平是在提高还是下降。
而且，和你一起自习的研友基本都没有跟你考同一个学校同一个专业的，你也不知道你的对手是什么水平。
很长一段时间，你可能都感觉不到自己的进步。
可能你某年的数学真题做了130多分，然后你觉得自己的水平很高了，但你要知道，也有很多人做了140多分，甚至满分，所以这是考研期间很大的一个障碍。
第十二章1、行为金融对投资者作出什么假设？信息处理偏差与行为偏差有哪些？行为金融的基本假设:人是非理性或有限理性，市场是非有效的,理性决策的偏离信息处理偏差::1、预测错误:过于依赖近期经验2、保守主义偏差与忽视样本规模和代表性偏差保守主义偏差：对最近出现的事件反应太慢。
忽视样本规模和代表性偏差：投资者基于小样本过快地推出一种模式，并推断出未来的趋势。
夏普比率：也就是风险溢价与超额收益的标准差之比，反映股指基金过去的业绩。
也是资本配置线的斜率，等于每增加一单位标准差整个投资组合增加的期望收益。
确定等价收益率：即风险投资的效用值，也就是为使无风险投资与风险投资具有相同的吸引力而确定的无风险投资报酬率。
换句话说，就是在确定收益相同情况下，能够提供与正在考虑的这个投资组合相同的效用值的收益率。
套利：利用证券定价之间的不一致来赚取无风险利润的行为，通过买卖价差获利。
风险资产的有效边界：所有从全局最小方差投资组合往上且在最小方差边界上的组合，都是可能的最优风险-收益组合，因而是最优的投资组合。
全局最小方差以上的边界被称为风险资产的有效边界。
期望假说：即远期利率等于期货短期利率的期望值，换句话说，F2=E(r2)和流动性溢价等于0。
如果F2 =E(r2)，可以将长期收益等于未来期望收益利率。
久期：即有效到期时间，每一息票期限或债券本金偿付的加权平均。
每次偿付时间的权重与那次偿付所占的债券总价值成比例，即：偿付的现值除以债券价格。
利率期限结构：是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。
利率期限结构是由一系列的远期利率和一个本期已知的即期利率组成。
凸性：利率的上升所导致的价格的下降，其幅度小于相同程度的利率的下降导致的价格上升，这一特征成为凸性。
久期本质上是价值曲线在当前利率和债券价格点的斜率，凸性则是斜率的变化量。
其是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。
免疫：债券组合的主要风险来自利率变化，就是期限结构的改变。
免疫是保护债券组合避免利率风险的一种策略。
管理者选择久期等于他们负债的到期期限的债券组合，利用价格风险和再投资利率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。
资本市场线：消极策略包含了两个消极的投资组合：实际无风险的短期国库券(或者可供选择的货币市场基金)和模仿公开市场指数的普通股基金，代表这样策略的资本配置线称为资本市场线。
夏普比率：也就是风险溢价与超额收益的标准差之比，反映股指基金过去的业绩。
也是资本配置线的斜率，等于每增加一单位标准差整个投资组合增加的期望收益。
确定等价收益率：即风险投资的效用值，也就是为使无风险投资与风险投资具有相同的吸引力而确定的无风险投资报酬率。
换句话说，就是在确定收益相同情况下，能够提供与正在考虑的这个投资组合相同的效用值的收益率。
套利：利用证券定价之间的不一致来赚取无风险利润的行为，通过买卖价差获利。
风险资产的有效边界：所有从全局最小方差投资组合往上且在最小方差边界上的组合，都是可能的最优风险-收益组合，因而是最优的投资组合。
全局最小方差以上的边界被称为风险资产的有效边界。
期望假说：即远期利率等于期货短期利率的期望值，换句话说，F2=E(r2)和流动性溢价等于0。
如果F2 =E(r2)，可以将长期收益等于未来期望收益利率。
久期：即有效到期时间，每一息票期限或债券本金偿付的加权平均。
每次偿付时间的权重与那次偿付所占的债券总价值成比例，即：偿付的现值除以债券价格。
利率期限结构：是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。
利率期限结构是由一系列的远期利率和一个本期已知的即期利率组成。
凸性：利率的上升所导致的价格的下降，其幅度小于相同程度的利率的下降导致的价格上升，这一特征成为凸性。
久期本质上是价值曲线在当前利率和债券价格点的斜率，凸性则是斜率的变化量。
其是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。
免疫：债券组合的主要风险来自利率变化，就是期限结构的改变。
免疫是保护债券组合避免利率风险的一种策略。
管理者选择久期等于他们负债的到期期限的债券组合，利用价格风险和再投资利率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。
资本市场线：消极策略包含了两个消极的投资组合：实际无风险的短期国库券(或者可供选择的货币市场基金)和模仿公开市场指数的普通股基金，代表这样策略的资本配置线称为资本市场线。
保险原则：所有风险都是独立的，任何一种特殊来源的风险可以降低到可以忽略的水平，由于独立的风险来源使风险降低至一个很低的水平有时被称为保险原则。
一价法则：如果两种资产在所有相关经济方面均相等，那么二者市场价格应相等。
套利：假设：（1）因素模型能描述证券收益（2）市场有足够多的证券来分散非系统风险（3）完善证券市场不允许任何套利机会存在。
将因素模型与无套利条件相结合得到的期望收益与风险的关系，这种平衡方法有效市场的三种形式：弱有效性：当前价格完全反映历史价格，简单地说，知道过去的价格模式对更好的预测未来的价格没有什么帮助。
半强有效性：当前价格反映所有公共信息，包括像年度报告和新项目这类的信息等。
强有效性：当前价格完全反映所有信息，包括公共信息和秘密信息绩效评价的五个指标：夏普测度：夏普测度是用投资组合的长期平均超额收益除以这个时期收益的标准差，它测度了对总波动性权衡的回报。
特雷诺测度：与夏普测度相似，特雷诺测度给出了单位风险的超额收益，但他用的是系统风险而不是全部风险。
詹森测度：是建立再CAPM测算基础上的投资组合的平均收益，他用刀的是投资组合的B值和平均市场收益，其结果即为投资组合的a值。
信息比率：用投资组合的a值除以其非系统风险，他测算的是每单位非系统风险所带来的非常规收益，前者指在原则上可通过持有市场上全部投资组合而完全分散掉的那一部分风险投资者：厌恶者，风险厌恶性的投资者会放弃公平博弈或更糟的投资组合。
中性者，风险中性的投资者只是根据期末收益率来判断风险预期。
偏好者，更加愿意参加公平博弈与赌博，这种投资者将风险的“乐趣”考虑在内之后反而使他们的期望收益率升高。
均值方差模型和单指数模型的比较：与均值方差模型相比，该模型所需要估计的数值大为减少，它只需要估计各证券的超额收益、敏感系数、公司特有方差及市场投资组合的预期收益率方差，这比估计各证券之间的协方差的工作量少一个数量级。
但该模型的精确度不如马柯维茨组合投资模型，它依赖于各证券收益率的单指数结构假设的合理性。
CAPM假设1存在着大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总和来说是微不足道的。
投资者是价格的接受者，单个投资者的交易行为对资产价格不发生影响2所以投资者都在同一证券持有期计划自己的投资行为。
3投资者投资范围仅限于公开金融市场上交易的资产，4不存在证券的交易费用及税收。
5所有投资者均是理性的，追求投资资产组合的方差最小化，这意味着他们都采用马科维茨的资产选择模型。
6所有投资者对证券金额经济局势的看法都一致。
那么：1所有投资者按市场组合M来配置资产2资本市场线(CML)与有效前沿相切于M点。
市场投资组合不仅在有效边界上，而且在最优资本配置线与有效边界相切的切点上。
3市场组合的风险溢价与市场风险和个人投资者的平均风险厌恶程度成比例4单个资产的风险溢价与市场组合M的风险溢价是成比例的，且比例为βCAPM和APT比较:APT并不要求满足证券市场线关系的基准资产组合是真实的市场组合，任何在证券市场线上的充分分散化的组合都可以作为基准资产的组合，这样由于不需要考虑现实中不存在市场组合，APT就比CAPM灵活的多，另外APT对证券市场线关系的实际应用也有了进一步的改进，如果指数组合并没有精确地替代市场组合，这在CAPM 中很重要，那么只要这个指数组合是充分分散化的，证券市场线仍然成立）协方差和相关系数:1、协方差是一个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另一投资项目风险的统计指标，通俗点就是投资组合中两个项目间收益率的相关程度，正数说明两个项目一个收益率上升，另一个也上升，收益率呈同方向变化。
如果是负数，则一个上升另一个下降，表明收益率是反方向变化。
协方差的绝对值越大，表示两种资产收益率关系越密切；绝对值越小表明这两种资产收益率的关系越疏远。
2、由于协方差比较难理解，所以将协方差除以两个投资方案投资收益率的标准差之积，得出一个与协方差具有相同性质却没有量化的数。
这个数就是相关系数。
CAL：就是任意风险资产或资产组合与无风险资产rf连线，CML：从无风险资产rf与风险资产组合有效边界相切于M点的射线，是资本配置线中斜率最大的一条线。
SML：是描述任何资产风险（B值）与预期收益对应关系的线。
刻画的是作为风险资产的函数的单项资产的风险溢价资本市场线和证券市场线的区别：资本市场线通过标准来衡量每单位总风险的风险溢价（超过无风险收益的收益）。
资本市场线只应用于有效市场投资组合，证券市场线刻画的是作为风险资产的函数的单项资产的风险溢价。
证券市场线经常被用来衡量投资表现。
解释利率期限结构1流动偏好理论。
这种理论认为长期债券收益高于短期债券收益，因为短期债券流动性高，易于变现，而长期债券流动性差。
人们购买长期债券在某种程度上牺牲了流动性，因而要求得到补偿。
2预期理论。
该理论认为，如果人们预期利率会上升，长期利率就会高于短期利率。
这就是说，如果所有投资者预期利率上升，收益曲线将向上倾斜；当经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰退时如果人们预期利率保持不变，那么收益曲线将持平；如果在经济衰退初期人们预期未来利率会下降，那么就会形成向下倾斜的收益曲线。
3市场分割理论。
它是说，因为人们有不同的期限偏好，所以长期、中期、短期债券便有不同的供给和需求，从而形成不同的市场，它们之间不能互相替代。
根据供求量的不同，它们的利率各不相同。
债券定价法则：①债券价格与收益率成反比②债券的到期收益升高会导致其价格变化幅度小于等规模的收益下降③长期债券价格对利率变化的敏感性比短期债券更高④当到期时间增加时，债券价格对收益变化的敏感性以下降的比率增加⑤利率风险与债券息票率成反比⑥债券价格对其收益变化的敏感性与当前出售债券的到期收益成反比夏普比率：也就是风险溢价与超额收益的标准差之比，反映股指基金过去的业绩。
也是资本配置线的斜率，等于每增加一单位标准差整个投资组合增加的期望收益。
确定等价收益率：即风险投资的效用值，也就是为使无风险投资与风险投资具有相同的吸引力而确定的无风险投资报酬率。
换句话说，就是在确定收益相同情况下，能够提供与正在考虑的这个投资组合相同的效用值的收益率。
套利：利用证券定价之间的不一致来赚取无风险利润的行为，通过买卖价差获利。
风险资产的有效边界：所有从全局最小方差投资组合往上且在最小方差边界上的组合，都是可能的最优风险-收益组合，因而是最优的投资组合。
全局最小方差以上的边界被称为风险资产的有效边界。
期望假说：即远期利率等于期货短期利率的期望值，换句话说，F2=E(r2)和流动性溢价等于0。
如果F2 =E(r2)，可以将长期收益等于未来期望收益利率。
久期：即有效到期时间，每一息票期限或债券本金偿付的加权平均。
每次偿付时间的权重与那次偿付所占的债券总价值成比例，即：偿付的现值除以债券价格。
利率期限结构：是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。
利率期限结构是由一系列的远期利率和一个本期已知的即期利率组成。
凸性：利率的上升所导致的价格的下降，其幅度小于相同程度的利率的下降导致的价格上升，这一特征成为凸性。
久期本质上是价值曲线在当前利率和债券价格点的斜率，凸性则是斜率的变化量。
其是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。
免疫：债券组合的主要风险来自利率变化，就是期限结构的改变。
免疫是保护债券组合避免利率风险的一种策略。
管理者选择久期等于他们负债的到期期限的债券组合，利用价格风险和再投资利率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。
资本市场线：消极策略包含了两个消极的投资组合：实际无风险的短期国库券(或者可供选择的货币市场基金)和模仿公开市场指数的普通股基金，代表这样策略的资本配置线称为资本市场线。
保险原则：所有风险都是独立的，任何一种特殊来源的风险可以降低到可以忽略的水平，由于独立的风险来源使风险降低至一个很低的水平有时被称为保险原则。
一价法则：如果两种资产在所有相关经济方面均相等，那么二者市场价格应相等。
套利：假设：（1）因素模型能描述证券收益（2）市场有足够多的证券来分散非系统风险（3）完善证券市场不允许任何套利机会存在。
将因素模型与无套利条件相结合得到的期望收益与风险的关系，这种平衡方法有效市场的三种形式：弱有效性：当前价格完全反映历史价格，简单地说，知道过去的价格模式对更好的预测未来的价格没有什么帮助。
半强有效性：当前价格反映所有公共信息，包括像年度报告和新项目这类的信息等。
强有效性：当前价格完全反映所有信息，包括公共信息和秘密信息绩效评价的五个指标：夏普测度：夏普测度是用投资组合的长期平均超额收益除以这个时期收益的标准差，它测度了对总波动性权衡的回报。
特雷诺测度：与夏普测度相似，特雷诺测度给出了单位风险的超额收益，但他用的是系统风险而不是全部风险。
