[全]投资学-博迪-考研真题详解

投资学习题第一篇投资学课后习题与答案乮博迪乯_第6版 由flyesun 从网络下载丆版权归原作者所有。

1. 假设你发现一只装有1 00亿美元的宝箱。

a. 这是实物资产还是金融资产？b. 社会财富会因此而增加吗？c. 你会更富有吗？d. 你能解释你回答b 、c 时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？2. Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30 000美元，以及由L a n n i 的所有者提供的20 000美元现金。

在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产或(和)金融资产。

在交易过程中有金融资产的产生或损失吗？a. Lanni 公司向银行贷款。

它共获得50 000美元的现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。

b. Lanni 公司使用这笔现金和它自有的20 000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。

c. L a n n i 公司将此软件产品卖给微软公司( M i c r o s o f t )，微软以它的品牌供应给公众，L a n n i 公司获得微软的股票1 500股作为报酬。

d. Lanni 公司以每股80美元的价格卖出微软的股票，并用所获部分资金偿还贷款。

3. 重新考虑第2题中的Lanni Products 公司。

a. 在它刚获得贷款时处理其资产负债表，它的实物资产占总资产的比率为多少？b. 在L a n n i 用70 000美元开发新产品后，处理资产负债表，实物资产占总资产比例又是多少？c. 在收到微软股票后的资产负债表中，实物资产占总资产的比例是多少？4. 检察金融机构的资产负债表，有形资产占总资产的比率为多少？对非金融公司这一比率又如何？为什么会有这样的差异？5. 20世纪6 0年代，美国政府对海外投资者所获得的在美国出售的债券的利息征收 3 0%预扣税(这项税收现已被取消)，这项措施和与此同时欧洲债券市场(美国公司在海外发行以美元计值的债券的市场)的成长有何关系？6. 见图1 -7，它显示了美国黄金证券的发行。

第一部分名校考研真题一、选择题1．境内上市外资股是股份公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股票，该股票称为（）。

[东北财大2012研]A．H股B．N股C．A股D．B股【答案】D【解析】A项，H股是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票；B项，N股是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在纽约证券交易所上市的股票；C项，A股又称为人民币普通股票；它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人以及境外合格投资者（QFII）以人民币认购和交易的普通股股票；D项，B股也称人民币特种股票，是指那些在中国内地注册、在中国内地上市的特种股票，以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。

2．投资者在证券市场上下达了一个以当前市场价格买入股票的指令，该指令是（）。

[北京航空航天大学2013研]A．市价指令B．限价指令C．止损指令D．买入指令【答案】D【解析】A项，市价指令是指委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券；B项，限价指令是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更有利的价格买卖证券；C项，止损指令是一种限制性的市价委托，是指投资者委托经纪人在证券价格上升到或超过指定价格时按市价买进证券，或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价卖出证券。

3．在深圳证券交易所，假设某股票当前的市场报价为最高买入价12.52元，最低卖出价为12.54元，如希望立即成交应选择（）方式报出买单。

[上海财大2013研] A．限价12.52元申报B．限价12.53元申报C．本方最优市价申报D．对手方最优市价申报【答案】D【解析】对手方最优价格申报，是指以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格。

本方最优价格申报，是指以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格。

4．股票交易中，限价委托方式的优点是（）。

[中山大学2012研；南京大学2012研]A．成交迅速B．没有价格上的限制，成交率高C．在委托执行后才知道实际的执行价格D．股票可以投资者预期的价格或更有利的价格成交【答案】D【解析】限价委托是指客户要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券。

第四部分 固定收益证券第14章 债券的价格与收益一、选择题1．一只支付年利率的债券的面值是1000美元，8年到期，到期收益是10.5%，息票率是9%。

这只债券的现在收益是（ ）。

A ．6.32% B ．7.44% C ．8.65%D ．9.77%【答案】D【解析】现期收益（CY ）是年利息除以现期价格。

根据附息债券现值的计算公式：()()()()23111111t t C C C C C D PV r r r r r -+=++++++++++L 其中，C 为附息债券每年支付的利息；D 为附息债券的面值；r 为到期收益率，即贴现率；t 为到期期限。

因此，给定：C ＝1000×9%＝90美元，D ＝1000，t ＝8，r ＝10.5%，将数据代入公式得到：()()()()()237890909090901000921.41110.5%110.5%110.5%110.5%110.5%PV +=+++++=+++++L 美元所以CY ＝90/921.41＝9.77%。

2．一只息票债券的卖出价在《华尔街日报》上显示为1080（也就是面值1000美元的108%）。

如果最后一次的利息支付是两个月以前，息票率为12%，那么这只债券的发票价格是（）美元。

A．1080B．1100C．1120D．1210【答案】B【解析】债券的价格是108%×1000＝1080美元，债券产生的利息：（0.12/12）×1000＝10（美元/月）。

因为最后一次的利息支付在2个月以前，那么付息后的这两个月所产生的利息就是2×10＝20美元。

因此，债券的发票价格＝市场价格＋产生的利息＝1080美元＋20美元＝1100美元。

3．票面利率为10%的附息债券其到期收益率为8%，如果到期收益率不变，则一年以后债券价格（）。

A．上升B．下降C．不变D．无法判断【答案】B【解析】当票面利率高于市场到期收益率时，债券是溢价的。

第15章利率的期限结构15.1 复习笔记利率期限结构，即不同到期期限债券利率之间的关系，通常用被称为收益率曲线的曲线图来描述。

1. 确定的期限结构长期债券收益率较高的原因有二：一是长期债券风险较大，需要较高的收益率来补偿利率风险；二是投资者预期利率会上升，因此较高的平均收益率反应了对债券后续寿命期的高利率预期。

（1）债券定价给定期限的利率称为短期利率。

利用不同期限的短期利率对债券进行贴现可以得到债券的价格。

利用债券的价格，可计算出每种债券的到期收益率。

收益率是单利，它等于相对于债券价格的债券支付额的现值。

虽然利率可随时间变化，但各期的到期收益率均以“平均”利率计算，以贴现所有各期的债券支付。

不同期限的到期收益率可以构成收益率曲线。

零息票债券的到期收益率有时也称为即期利率，即今日对应于零期时的利率。

到期收益率实际上是每一时期利率的几何平均值。

（2）分离债券和息票债券的定价零息票债券的价格可以通过用债券到期时的即期利率对债券票面价值贴现后得到。

可以把息票债券的每一次付息从结果上视为各自独立支付的零息票债券，它们可以独立地被估价。

息票债券的总价值就是其每一次现金流价值的总和。

债券交易者经常要区分零息票债券和息票支付债券的收益曲线。

纯收益曲线反映了零息票债券的到期收益和到期时间之间的关系。

（3）持有期收益（holding period yield, HPY ）在一个简单的没有不确定性因素的世界中，任何期限的债券一定会提供相同的收益率。

实际上，尽管不同的债券有不同的到期收益率，但每一种债券提供的未来一年的收益率将等于这一年的短期利率。

持有期收益指在一定时期内投资的总收益，包括各种来源的收入。

其计算公式如下：投资的期初价值投资的期末价值HPR其计算得出的值总是大于或等于0, 即它不可能为负值。

如果该值大于1.0表明财富增加，这意味着持有期的收益率为正；如果该值小于1.0表明财富减少，这意味着在持有期的收益率为负；如果该值等于0表明投资损失殆尽。

第三部分资本市场均衡第9章资本资产定价模型一、选择题1．如果一个股票的价值是高估的，则它应位于（）。

A．证券市场线的上方B．证券市场线的下方C．证券市场线上D．在纵轴上【答案】B【解析】证券市场线（SML）如图9-1所示，它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。

图9-1被高估的证券预期收益率低于市场收益率，因此位于证券市场线下方。

2．无风险利率和市场预期收益率分别是3.5%和10.5%。

根据资本资产定价模型，一只β值是1.63的证券的预期收益是（）。

A．10.12%B．14.91%C．16.56%D．18.79%【答案】B【解析】根据资本资产定价模型：E（r i）＝r f＋β[E（r M）－r f]＝3.5%＋1.63×（10.5%－3.5%）＝14.91%。

3．资本资产定价模型给出了精确预测（）的方法。

A．有效投资组合B．单一资产与风险资产组合期望收益率C．不同风险收益偏好下最优风险投资组合D．资产风险及其期望收益率之间的关系【答案】D【解析】根据资本资产定价模型，每一证券的期望收益率应等于无风险利率加上该证券由β系数测定的风险溢价。

4．假定一只股票定价合理，预期收益是15%，市场预期收益是10.5%，无风险利率是3.5%，这只股票的β值是（）。

A．1.36B．1.52C．1.64D．1.75【答案】C【解析】既然α值假定为零，证券的收益就等于CAPM设定的收益。

因此，将已知的数值代入CAPM，即15%＝[3.5%＋（10.5%－3.5%）β]，解得：β＝1.64。

5．根据CAPM模型，市场期望收益率和无风险收益率分别是0.12和0.06，β值为1.2的证券A的期望收益率是（）。

A．0.068B．0.12C．0.132D．0.142【答案】C【解析】根据资本资产定价模型，E（r i）＝r f＋[E（r M）－r f]βi＝0.06＋（0.12－0.06）×1.2＝0.132。

第8章最优风险资产组合8.1 复习笔记1. 分散化与资产组合风险（1）系统性风险与非系统性风险分散化能够降低风险，但是当共同的风险来源影响所有的公司时，分散化就不能消除风险了。

资产组合的标准差随着证券种类的增加而下降，但是，它不能降至零。

在最充分的分散条件下还存在着市场风险，它来源于与市场有关的因素，这种风险亦被称为“系统风险”，或“不可分散风险”。

而那些可被分散化消除的风险被称为“独特风险”、“特有公司风险”、“非系统风险”或“可分散风险”。

（2）两种风险资产的资产组合①资产组合的风险与收益资产组合的期望收益是资产组合中各种证券的期望收益的加权平均值，即：两资产的资产组合的方差是：②表格法计算组合方差表8-1显示可以通过电子表格计算资产组合的方差。

其中a表示两个共同基金收益的相邻协方差矩阵，相邻矩阵是沿着首排首列相邻每一基金在资产组合中权重的协方差矩阵。

可以通过如下方法得到资产组合的方差：斜方差矩阵中的每个因子与行、列中的权重相乘，把四个结果相加，就可以得出给出的资产组合方差。

表8-1 通过协方差矩阵计算资产组合方差③相关系数与资产组合方差具有完全正相关（相关系数为1）的资产组合的标准差恰好是资产组合中各证券标准差的加权平均值。

相关系数小于1时，资产组合的标准差小于资产组合中各证券标准差的加权平均值。

通过调整资产比例，具有完全负相关（相关系数为-1）的资产组合的标准差可以趋向0。

④资产组合比例与资产组合方差当两种资产负相关时，调整资产组合比例可以得到小于两种资产方差的最小组合方差。

若某个资产比例为负值，表示借入（或卖空）该资产。

⑤机会集机会集是指多种资产进行组合所能构成的所有风险收益的集合。

2. 资产配置（1）最优风险资产组合最优风险资产组合是使资本配置线的斜率（报酬与波动比率）最大的风险资产组合，这样表示边际风险报酬最大。

最优风险资产组合为资产配置线与机会集曲线的切点。

（2）最优完整资产组合最优完整资产组合为投资者无差异曲线与资本配置线的切点处组合，最优完整组合包含风险资产组合（债券和股票）以及无风险资产（国库券）。

模块一考研真题精选一、单选题1．大量证据显示，通货膨胀率高的经济体（）。

[暨南大学2018金融硕士]A．货币总量增长很快B．利率水平很低C．财政赤字很低D．经济增长很快【答案】A【解析】以弗里德曼为代表的新货币数量说认为，如果货币数量与产量以同一比率增长，就不会引起通货膨胀。

但当货币数量的增长率超过了产量的增长率时，就一定会造成通货膨胀。

特别是当经济达到充分就业后，由于产量不能进一步上升，因此，货币数量的任何增长都将引起一般物价水平的上升，而一旦人们对这种物价上升产生预期，整个经济就会陷入工资一物价螺旋式上升的过程，进而使由货币供给过多而引起的通货膨胀愈演愈烈。

2．下列哪种表述是错误的？（）[中山大学2018金融硕士]A．不同到期期限的债券的利率随时间一起波动B．收益率曲线通常向上倾斜C．如果短期利率较高，收益率曲线通常向下倾斜D．如果短期利率较低，收益率曲线通常是翻转的【答案】D【解析】D项，如果短期利率较高，收益率曲线通常是向下倾斜的；如果短期利率较低，收益率曲线通常是向上倾斜的。

3．某投资者参与保证金卖空交易，初始保证金比例为50%，保证金最低维持率为20%，投资者以每股25元的价格买入400股，则当股票价格跌破每股（）元时，投资者必须追加保证金。

[上海财经大学2017金融硕士]A．15.625B．10C．20D．5【答案】A【解析】初始保证金比例为50%，买入标的资产价值为25×400＝10000元，即相当于投资者向经纪人借入10000×（1－50%）＝5000元买入了价值为10000元的标的股票。

设股票价格为P，则400股股票价值为400P，账户中权益价值为400P－5000，保证金比率为（400P－5000）/400P，当（400P－5000）/400P＜20%，即P＜15.625时，投资者将收到保证金催缴通知。

4．企业债券比国债收益率高，是因为什么风险进行的补偿？（）[上海财经大学2017金融硕士]A．利率风险B．信用风险C．再投资风险D．市场风险【答案】B【解析】由于企业债券存在信用风险，并在到期时存在违约的可能，为了吸引投资者，相对于国债提供更高的收益，补偿损失的可能性。