中国证券市场分析

中国证券市场分析

第一节 股票市场

——市场进入深度调整过渡期

2005年，沪、深两市共有上市公司1378家，比上年增加了1家。中国股票市场市价总值32430.28亿元，流通市值10630.5亿元。其中，A股流通市值9687.91亿元，同比减少1221.79亿元，为2000年以来最低。

2005年，中国股票市场发行筹资1882.62亿元，筹资额较上年增加了371.72亿元，同比增长了24.62%。其中，A股筹资呈负增长。

2005年，中国股票市场没有上年活跃，全年沪、深股市累计成交额达3.16万亿元，同比减少了1.06万亿元；全年股票成交量6623.73亿股，同比增长了13.66%。

2005年，中国股票市场多项指标呈现下降趋势，沪深两市综指再度下跌，全年上证综指最高升至1328.53点，最低跌破千点——998.23点，创下近8年来最低点；深证综指最高升至328.13点；上证综指和深证综指分别收于1161.06点和278.85点，分别比年初下跌了2.58%和6.13%。

市场概况

2003-2005年中国股票市场发展状况

2003-2005年中国股票市场股本状况（单位：亿股）

2003-2005年中国股票市场市值状况（单位：亿元）

2001-2005年沪深A股流通市值走势

2001-2005年中国股票市场开户数走势（单位：万户）

2001-2005年中国A股市场平均市盈率状况（单位：倍） 2005年沪深两市A、B股平均每股收益状况718163（单位：元）

2005年沪深两市A、B股平均每股收益状况[1]（单位：元）

2005年沪深两市A、B股平均市盈率状况（单位：倍）

发行市场[2]

2001-2005年中国股票市场筹资额走势（单位：亿元）

2001-2005年中国A股筹资额走势（单位：亿元）

2001-2005中国股市B股和H股筹资额走势（单位：亿美元）

2005年中国股票市场各种筹资方式分布

2005年中国股票市场发行家数分布

2005年中国股票市场发行股数分布

交易市场

2002-2005年中国股市B股与基金累计成交金额状况（单位：亿元）

2002-2005年中国股市A股与债券累计成交额状况（单位：亿元）

2005年中国股票市场交易量分布

2005年中国股票市场交易额分布

2004-2005年上证综合指数月度走势

2004-2005年深证综合指数月度走势

上证指数跌破千点，降至8年来最低

2005年6月6日，上证指数一头栽到千点之下，最低跌至998.23点，这是上证指数8年以来的最低点位。两天后，股市突然启动了近3年来罕见的单日井喷行情。但2005年全年中国股市仍是个“熊市”年，上证指数失守千点只是其一个缩影。

1997年以来中国股票市场重大转折点的沪深综合指数对应关系

股权分置改革启动

2005年4月29日，经过国务院批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革试点宣告启动。

2005年中国股权分置改革历程

截至2005年沪深交易所上市公司股权分置改革情况

2005年7月-2006年5月美国股票市场主要股指涨跌幅情况

2005年7月-2006年5月伦敦FTSE 100指数718165

2005年7月-2006年5月伦敦FTSE 100指数[3]

2005年7月-2006年5月日经225指数周线走势图718166

2005年7月-2006年5月日经225指数周线走势图[4]

2005年7月-2006年5月德国DAX指数718167 2005年7月-2006年5月德国DAX指数[5]

资料来源：上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证监会、国研网、上海证券报、融天资讯

小链接

2001-2004年世界部分国家（地区）货币供应量（M2）（单位：亿元）

资料来源：日本内阁府（2005年秋季世界经济的潮流）

第二节 基金市场

——规模扩张减缓，盈利能力提升

2005年，中国基金市场继续快速发展，全年募集成立57只开放式基金，总数达到218只。

截至2005年，中国市场218只证券投资基金规模合计4714.86亿份，同比增长42.5%，净值总额合计4691.17亿元，总规模同比增长44.5%，这主要归功于货币基金规模的迅速膨胀。但总体来看，2005年基金的规模和净值的增幅都比往年减缓了不少。

2005年，中国基金市场总体净收益为－1.55亿元，但由于浮盈经营业绩为117亿元，较上年的－25亿元有大幅度提升。在净收益方面，货币型基金表现突出，26只货币型基金净收益达42亿元，在分红方面也占据了半壁江山。

基金数量与规模

2001-2005年中国基金数量状况（单位：只）

2005年中国基金市场各类型基金数量分布 2005年中国基金市场各类型基金净值分布

2001-2005年中国基金市场全部基金份额走势（单位：亿元）

2001-2005年中国基金市场全部基金净值走势（单位：亿元）

2005年，中国封闭式基金规模基本不变；开放式基金的规模和净值增长势头减缓，分别较上年增长了56%和58.8%。

2001-2005年中国基金市场基金份额状况（单位：亿份）

2001-2005中国基金市场基金净值状况（单位：亿元）

2005年，除股票型基金少量缩水外，其他类型基金均有较大幅度提升。

2005年中国各类型基金规模变化比较（单位：亿份）

2005年中国基金市场资产净值排名前10位的基金规模比较

2005年中国首发规模最大的10只开放式基金718168（单位：亿份）

2005年中国首发规模最大的10只开放式基金[6]（单位：亿份）

近3年中，封闭式基金没有新增基金，所以募集资金都集中在开放式基金中，2005年共募集1002.8亿元，其中股票方向的数量是38只，募集资金418.93亿元。

1998-2005年中国基金市场募集规模走势

基金业绩

2005年，中国基金市场总体净收益为-1.55亿元，但由于浮盈达到78.8亿元，整体经营业绩表现为117亿元，较2004年的-25亿元有大幅度提升。在净收益方面，货币型基金表现突出，达到42亿元的净收益，同时在分红方面也占据了半壁江山，24只货币基金的分红占全部分红的55%。

2005年中国开放式和封闭式基金盈亏数量比较（单位：只）

2005年中国新老基金盈亏数量比较（单位：只）

2003-2005年中国基金市场基金收益比较718169（单位：亿元）

2003-2005年中国基金市场基金收益比较[7]（单位：亿元）

2005年中国开放式和封闭式基金经营比较（单位：亿元）

2005年中国各类型基金业绩表现718170（单位：万元）

2005年中国各类型基金业绩表现[8]（单位：万元）

2005年，中国基金净值增长率跑赢大盘，当年上证指数增长-8.33%，各类基金净值增长率均高于此。

2005年中国各类型基金净值增长率比较

2005年中国基金市场最优与最差基金净值增长率比较

2005年中国基金市场净值最优与最差增长率

2005年，中国有68只基金进行了121次分红，总额为79.2亿元。其中，24只货币基金共计分红42.03亿元，占基金总分红比重高达55.16%；有16只封闭式基金进行了16次分红，总额为13.31亿元。

1998-2005年中国基金分红次数构成

1998-2005年中国基金分红金额构成

2005年中国封闭式基金分红额占基金总净值的比重

2005年中国开放式基金分红额占基金总净值的比重

2005年中国基金市场基金业绩排名（单位：亿元）

2005年中国基金市场净值收益率排名前10位的基金

2005年中国开放式基金净值增长率排名前10位的基金（单位：元）

2005年中国封闭式基金净值增长率排名前10位的基金（单位：元）

2005年中国开放式基金总回报率排名前10位的基金（单位：元）

2005年中国封闭式基金总回报率排名前10位的基金（单位：元）

2005年中国基金市场回报率排名前10位的股票型基金（单位：元）

2005年中国基金市场回报率排名前10位的配置型基金（单位：元）

2005年中国基金市场回报率排名前5位的债券型基金718171（单位：元）

2005年中国基金市场回报率排名前5位的债券型基金[9]（单位：元）

2005年，中国54只封闭式基金中，有16只公布了年度分红方案，比上年减少2只。无论是平均分红，还是总的分红额度均比上年有所减少。

2005年中国公布分红方案的封闭式基金分红状况（一）（单位：元/10份）

2005年中国公布分红方案的封闭式基金分红状况（二）（单位：元/10份）

资料来源：中国基金网、晨星基金数据中心、天相投顾网、融天资讯

第三节 债券市场

——量价齐升，流动性充足

截至2005年，在中央国债登记结算公司的债券共432只，较上年增加106只。

中国债券市场债券托管量72172.08亿元（面值），较上年增加20546.92亿元，同比增长39.8%，增幅与上年持平。从债券品种来看，商业银行债、央行票据和企业债的增长较快，涨幅分别达206.86%、93.27%和46.17%。

2005年末，国债、央行票据和政策性金融债的市场比重分别为37.30%、31.17%和24.38%。与上年末相比，央行票据、短期融资券和商业银行债的市场余额所占比重分别增加8.49个、1.9个和1.33个百分点；国债和政策性金融债分别减少9.53个和2.21个百分点。国债与央行票据占据中国债券托管量的69.6%，与上年相比持平，但是央行票据比重有所增加。