金融市场第五章

第5章、债券市场第1知识点、债券市场【单项选择】1 、经纪人在交易所进行交易时，要遵循（）的原则。

（难度系数：易）A、价格优先、时间优先B、公开、公正、公平竞争C、客户的委托指令D、准确、高效、信息灵通参考答案：A【单项选择】2 、以下（）发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。

（难度系数：易）A、代销B、余额包销C、全额包销D、中央银行包销参考答案：C【单项选择】3 、一般来说，发行量大的大公司企业宜用（）的方式发行，对发行人来说较简便，在费用上体现规模经济。

（难度系数：易）A、私募B、公募C、直接公募D、间接公募参考答案：D【单项选择】4 、债券的直接发行是指（）。

（难度系数：易）A、向非特定投资者发行B、向特定投资者发行C、不通过中介机构向投资者推销D、委托中介机构承销参考答案：C【单项选择】5 、目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为()。

（难度系数：易）A、协议包销B、俱乐部包销C、银团包销D、委托包销参考答案：C【单项选择】6 、信誉高的发行人或十分抢手或走俏的债券，一般采用（）发行方式。

（难度系数：易）A、债券代销B、债券余额包销C、债券助销D、债券全额包销参考答案：A【单项选择】7 、债券的偿还期不是由下列哪个条件决定的（）（难度系数：易）A、发行人的资金需求性质B、市场利率的变化趋势C、流通市场发达与否D、债券市场的供给情况参考答案：D【单项选择】8 、在一般情况下，（），因此，正斜率收益曲线又称为正常收益曲线。

（难度系数：易）A、长期利率低于短期利率B、长期利率高于短期利率C、长期利率等于短期利率D、长期利率与短期利率不相关参考答案：B【单项选择】9 、债券市场是一种（）市场。

（难度系数：易）A、资本B、货币C、直接融资D、间接融资参考答案：C【单项选择】10 、利率预期假说与市场分割假说的根本分歧在（）。

（难度系数：易）A、市场是否是完全竞争的B、投资者是否是理性的C、期限不同的证券是否可以完全替代D、参与者是否具有完全相同预期参考答案：C【单项选择】11 、债券投资者投资风险中的非系统性风险是（）。

（难度系数：易）A、利率风险B、购买力风险C、信用风险D、税收风险参考答案：C【单项选择】12 、下列对债券定价定理的表述中，哪一项是错误的（）。

（难度系数：易）A、债券的价格与债券的收益率成反比例关系B、当债券的收益率不变，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成反比关系C、随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少D、息票率越高，债券价格的波动幅度越小参考答案：B【单项选择】13 、回购协议中所交易的证券主要是（）。

（难度系数：易）A、银行债券B、企业债券C、政府债券D、金融债券参考答案：C【单项选择】14 、决定债券内在价值（现值）的主要变量不包括（）。

（难度系数：易）A、债券的期值B、债券的待偿期C、市场收益率D、债券的面值参考答案：D【单项选择】15 、政府债券中的中长期债券是指债券期限为（）的债券。

（难度系数：易）A、十年以上B、一年以上C、三年以上D、五年以上参考答案：B【判断】16 、如果当前市场银根很紧，市场利率以及其他债券利率水平逐步升高，则债券发行人应考虑确定较高的债券发行利率。

（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：A【判断】17 、公司债券不能公募发行，只能以私募的方式发行。

（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：B【判断】18 、企业债券的偿还期是从债券发行日到流通转让这段时间。

（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：B【判断】19 、信誉高的发行人或十分抢手或走俏的债券可以采用余额包销方式。

（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：B【判断】20 、通过向社会发行政府债券，可以为弥补财政赤字、进行大量基础性投资筹集资金。

（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：A【判断】21 、一般而言，债券私募发行多采用直接发行方式，而公募发行则多采用间接发行方式。

（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：A【判断】22 、债券的发行利率或票面利率等于投资债券的实际收益率。

（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：B【判断】23 、一般来讲，单利计算的债券，其票面利率应高于复利计息和贴现计息债券的票面利率。

（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：A【判断】24 、私募发行筹资范围并没有公募发行范围广泛（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：A【判断】25 、债券的价格与债券的收益率之间有着极为密切的关系，当债券价格下跌时，收益率也同时下降。

（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：B【判断】26 、单利到期收益率既不能反映同其他债券在收益上的差别，也不能反映债券折价或溢价出售而产生的损益。

（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：B【判断】27 、利率预期假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。

（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：B【判断】28 、对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。

（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：A【判断】29 、当债券的收益率不变，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。

（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：A【判断】30 、为了规避债券投资风险，应该使得投资期限长期化。

（）（难度系数：易）A、正确B、错误参考答案：B【多项选择】31 、公司债券的发行因素包括（）。

（难度系数：易）A、债券的发行额B、利息率及其支付方式C、发行价格D、债券的偿还期限E、偿还方式参考答案：A, B, C, D, E【多项选择】32 、以下对债券公募、私募发行利弊的比较正确的是（）。

（难度系数：易）A、公募发行不必向证券管理机关办理申报，而私募必须申报B、私募节省发行费用，而公募必须支付承销费用C、二者都不必向社会公布发行者内部财务状况等信息D、私募发行不利于提高知名度E、公募发行可以提高发行者的知名度和信用度参考答案：B, D, E【多项选择】33 、和其他货币市场的信用工具相比，政府短期债券的市场特征是（）（难度系数：易）A、违约风险小B、流动性强C、面额较大D、收入免税E、流动性弱参考答案：A, B, D【多项选择】34 、债券投资者的投资风险主要由（）形式构成。

（难度系数：易）A、利率风险B、购买力风险C、信用风险D、税收风险E、政策风险参考答案：A, B, C, D, E【多项选择】35 、债券按筹集资金的方法可分为（）。

（难度系数：易）A、政府债券B、公司债券C、金融债券D、公募债券E、私募债券参考答案：D, E【多项选择】36 、确定债券的发行利率，主要依据以下（）因素。

（难度系数：易）A、债券的期限B、债券的信用等级C、有无可靠的抵押或担保D、市场利率水平及变动趋势E、债券利息的支付方式参考答案：A, B, C, D, E【多项选择】37 、债券的实际收益水平主要决定于（）。

（难度系数：易）A、债券偿还期限B、债券票面利率C、债券的发行价格D、债券的发行方式E、市场利率参考答案：A, B, C【多项选择】38 、在证券交易所内的交易中，准备阶段所要经历的环节有（）。

（难度系数：易）A、联系证券经纪人B、传递指令C、开户D、委托E、支付佣金参考答案：A, C, D【多项选择】39 、在证券交易所交易中，成交阶段所经历的环节有（）。

（难度系数：易）A、传递指令B、买卖成交C、确认公布D、支付佣金E、债券交割参考答案：A, B, C【多项选择】40 、自营买卖与代理买卖方式相比，缺少的环节有（）。

（难度系数：易）A、开户B、委托C、传递指令D、支付佣金E、债券交割参考答案：B, C, D【多项选择】41 、影响债券转让价格的主要因素有（）。

（难度系数：易）A、法定利率B、经济发展情况C、物价水平D、中央银行的公开市场操作E、汇率参考答案：B, C, D, E【多项选择】42 、影响利率的风险结构的主要因素有（）。

（难度系数：易）A、违约风险B、流动性风险C、发行规模D、税收因素E、汇率风险参考答案：A, B, D【多项选择】43 、债券投资者的投资风险主要由下列风险形式构成（）。

（难度系数：易）A、利率风险B、购买力风险C、信用风险D、税收风险E、政策风险参考答案：A, B, C, D, E【多项选择】44 、能够规避债券投资风险的投资策略包括（）。

（难度系数：易）A、投资规模大型化B、投资种类分散化C、投资期限短期化D、投资期限梯形化E、投资品种相对集中参考答案：B, C, D【多项选择】45 、债券的现货交易是（）。

（难度系数：易）A、现金交易B、不完全是现金交易C、要即时交割D、可以次日交割E、于成交后限定几日内交割参考答案：B, C, D, E【案例分析】46 、美国有着全球最大的债券市场，截至2005年年末，美国债券市场余额已达25.33万亿美元，相当于美国股票市值21.2万亿美元的1.2倍。

我国债券市场虽然近年来发展迅速，但依然存在诸多问题，不能很好地发挥其应有的作用。

通过对比美国与中国债券市场的不同，找出中国债券市场的差距，可以更好地促进我国债券市场的稳定发展。

（一）债券市场规模比较美国债券市场可流通债券规模总量较大，债券品种发展较成熟。

截至2005年年底，美国债券市场可流通余额已超过25万亿美元（不含1年以内的短期票据），约为美国2005年GDP的2倍。

近年来，美国债券市场总体规模增长速度比较平稳，年增长率9.1%。

市场可流通的债券品种丰富，包含国债、市政债券、抵押支持债券和资产支持债券、公司债券、联邦机构债券、货币市场工具等。

我国债券市场和美国相比差距较大，但发展迅速。

截至2005年年底，我国债券市场可流通债券余额达到7万亿元，约占当年GDP 的30%，年均增长率达42.31%。

债券品种主要为国债、中央银行债、政策性银行债、企业债、商业银行债、非银行金融机构债等。

（二）债券种类比较在美国债券市场中，以企业为发行主体的债券产品已经占据了举足轻重的地位。

截至2（难度系数：易）参考答案：1.稳步扩大我国债券市场规模，丰富我国债券品种从以上两国债券市场的比较分析中看出，我国债券市场规模与国外成熟债券市场相比仍然存在巨大的扩容空间。

因此，逐步扩大我国债券市场规模是发展、完善我国债券市场的基本前提。

从我国目前情况和未来发展看，债券市场已成为我国金融体系不可或缺的组成部分，但发展程度还相对落后，还远不能满足我国金融市场发展和经济发展的需要。

发展我国债券市场，就要进一步扩大债券发行规模并拓广债券发行主体，努力使各类合格企业均能平等地获得发债机会；增加债券品种，鼓励债券创新，满足不同类型投资需求；积极发展债券市场的机构投资者，完善投资者结构。