《国际直接投资》PPT课件
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第四章 国际直接投资 《国际投资学》PPT课件
③市场导向型。
④生产和销售国际化型
第一节 国际直接投资理论
（2）小岛清的比较优势理论的特点
（一）小岛清的比较优势理论
第一，投资国与东道国的技术差距越小越好；
第二，中小企业在制造业的投资比大企业更具有优势；
第三，无论是投资国还是东道国，都不需要有垄断市场。
第一节 国际直接投资理论
第一，古典国际贸易理论中赫克歇尔（-一）小岛清的比较优势理论 （俄第3）林二小（，岛凡H清⁃的是O比具）较有模优势比型投较的资成基理本论本的优假基势定本的是命题行合业理，
① 产业因素 ③ 国家因素
影响因素
② 企业因素 ④ 地区因素
第一节 国际直接投资理论
3.市场内部化收益和成本比较 市场内部化的收益来源于消除外部市场 不完全所带来的经济效益，具体包括以 下几个方面：
（1）统一协调生产经营，消除“时滞” （2）制定有效的差别价格以及转移价格 （3）消除国际市场的不完全性 （4）有效防止技术优势扩散和丧失
产品生命周期理论所分析的对外直接投资往往是 跨国公司针对内部因素进行决策的结果，除了区位 因素外，忽视了外部环境，如日益激烈的市场竞争 对直接投资的影响。
该理论对出口和对外直接投资的关系不具备解释 力。
局限性
第一节 国际直接投资理论
（三）内部化理论
1.内部化理论简介
内部化理论（Internalization Theory） 起源于1937年美国学者罗纳德·科斯 （Ronald H. Coase）的交易成本理论 （Transaction Cost Theory）。“内部 化”这一概念是由科斯首先提出来的， 他指出市场配置资源是有成本的，当市 场交易成本高于企业内部协调成本时， 企业内部的交易活动将取代外部市场的 交易活动。
国际直接投资与间接投资(1).ppt
国际独资经营企业的经营优势
• 受政府控制较少 • 企业经营管理具有特别的灵活性 • 税负较轻,只需缴纳一次所得税 • 容易保守业务秘密 • 竞争性和进取性较强
国际独资经营企业的劣势
• 风险大,安全感弱 • 企业规模有限 • 企业的存在期限较为有限
国际独资经营企业的具体形式
• 国外分公司 • 国外子公司 • 国际避税地（子）公司
• 劣势 – 设立子公司的手续复杂，费用也较高，产品进入 东道国市场的竞争相当激烈
子公司收益分配流程
子公司税前利润 子公司税后利润 子公司收益汇出量 母公司应收收益 货币兑换 母公司实收收益
所得税 利润留存 预提税
分公司 (Branch )
• 总公司在国外的派出机构，不是独立的经济实体， 只是以总公司的名义受总公司的委托进行业务活动
• 绿地投资的形式 – 以全部股权参与，即独资企业 – 部分股权参与，即合资企业 – 非股权形式参与
绿地投资方式
• 国际独资企业——全部股权参与方式 • 国际合资经营方式——部分股权参与下的运营
方式
国际独资经营企业
• 根据有关法律规定在东道国境内设立的全 部资本由国外投资者出具，并独立经营的 一种国际直接投资方式
国外基地公司(国际避税地公司)
• 国际避税 – 跨国纳税人利用各国税法内容的差异,采取 变更经营地点或经营方式等各种合法形式和 手段以谋求最大限度地减轻国际纳税负担的 行为 – 设立避税公司和利用转移价格是国际避税的 发展趋势
• 避税地:无税或低税的国家或地区
国际避税地公司
• 避税地公司 –跨国公司为了逃避税收和资金调拨方面的限制， 在避税地设立的代表母公司控制其他子公司的组织 形式
跨国公司对外投资的法律形式选择
外国直接投资(FDI)幻灯片PPT
• 以Adam Smith和 David Ricardo为代表 • 国际化的生产按比较优势理论在各国间进行分
散 • MNE是将产品和服务的生产在全球效率最高的
地点进行分散的一种途径 • 主张国家一般为发达和发展中国家，但政府也
干预FDI，如美国不允许在古巴和伊朗FDI；禁 止外国人购买任何美国航空公司的 25%的股份 或在美国的电视广播网中控股
• 鼓励措施
– 国外风险保险（foreign risk insurance）
– 资本支持（capital assistance） – 税收刺激 （tax incentives） – 政治压力 （Political pressure）
• 限制措施
– 外汇管制 exchange-control regulations
• MNE从东道国（host country）获取最大利润带 回母国（home country），却没有给东道国任 何有价值的东西。
• 发达资本主义国家的MNE所做的FDI使不发达国 家越来越落后，而且在投资、就业和技术方面 严重依赖发达资本主义国家
• 应限制FDI
自由市场观点 （The Free market View）
FDI？
• 出口的局限性
– 运输成本（Transportation costs） – 贸易壁垒（Impediments to exporting）
• 许可的局限性
（Impediments to the sale of know-how）
– 技术诀窍（know-how）被潜在外国竞争对手掌握
– 无法严格控制国外的生产、营销和经营策略 – 某些技术诀窍不适合以许可形式转移
FDI ，并给予鼓励，如减免税或补贴。
FDI对东道国的正面效应
散 • MNE是将产品和服务的生产在全球效率最高的
地点进行分散的一种途径 • 主张国家一般为发达和发展中国家，但政府也
干预FDI，如美国不允许在古巴和伊朗FDI；禁 止外国人购买任何美国航空公司的 25%的股份 或在美国的电视广播网中控股
• 鼓励措施
– 国外风险保险（foreign risk insurance）
– 资本支持（capital assistance） – 税收刺激 （tax incentives） – 政治压力 （Political pressure）
• 限制措施
– 外汇管制 exchange-control regulations
• MNE从东道国（host country）获取最大利润带 回母国（home country），却没有给东道国任 何有价值的东西。
• 发达资本主义国家的MNE所做的FDI使不发达国 家越来越落后，而且在投资、就业和技术方面 严重依赖发达资本主义国家
• 应限制FDI
自由市场观点 （The Free market View）
FDI？
• 出口的局限性
– 运输成本（Transportation costs） – 贸易壁垒（Impediments to exporting）
• 许可的局限性
（Impediments to the sale of know-how）
– 技术诀窍（know-how）被潜在外国竞争对手掌握
– 无法严格控制国外的生产、营销和经营策略 – 某些技术诀窍不适合以许可形式转移
FDI ，并给予鼓励，如减免税或补贴。
FDI对东道国的正面效应
世界经济概论第8章国际直接投资与跨国公司的发展ppt课件
17
按照投资者是否建立新企业
❖ 一国投资者到国外单独或合作创办新的企 业，或者组建新的子公司进行生产经营活 动，均属于前一种形式；
❖ 而通过收购国外公司或与国外公司合并以 获得对东道国企业的控制权，则属于后一 种形式。
18
按照投资主体与其投资企业之间 国际分工的方式
❖ 水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指 一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产 和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这 类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售， 与母公司或国内企业保持水平分工关系。
30
第二节 跨国公司及其发展
一、跨国公司的定义 二、跨国公司的特征 三、跨国公司形成的原因及其理论发展 四、跨国公司的发展历程
31
一、跨国公司的定义
❖ 定义标准 ❖ 三要素 ❖ 定义
32
定义标准
1．结构性标准：分支机构地区分布标 准、生产或服务设施分布标准、所有 权标准
2．营业绩效标准：公司在海外的生产、 销售、利润及拥有的资产与雇员的绝 对数额或占公司总额的百分比
3．行为标准：公司领导层的经营与决 策行为的战略取向与思维方式
33
三要素
第一，在两个或两个以上的国家建有经营实体， 不管它们采取何种法律形式和在哪个领域从事 经营；
第二，这种企业在一个中央决策体系下进行经营 决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反 映出跨国企业的共同战略目标；
第三，这种实体通过股权或其他方式形成联系，
22
1．投资来源国结构的变化
一是投资流出国数量增加，呈现多元化趋势， 但仍然以发达国家为主；
二是美国在国际直接投资中的地位有所下降， 西欧和日本在国际投资中的地位上升，但美 国仍是最大的对外直接投资国。
按照投资者是否建立新企业
❖ 一国投资者到国外单独或合作创办新的企 业，或者组建新的子公司进行生产经营活 动，均属于前一种形式；
❖ 而通过收购国外公司或与国外公司合并以 获得对东道国企业的控制权，则属于后一 种形式。
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按照投资主体与其投资企业之间 国际分工的方式
❖ 水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指 一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产 和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这 类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售， 与母公司或国内企业保持水平分工关系。
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第二节 跨国公司及其发展
一、跨国公司的定义 二、跨国公司的特征 三、跨国公司形成的原因及其理论发展 四、跨国公司的发展历程
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一、跨国公司的定义
❖ 定义标准 ❖ 三要素 ❖ 定义
32
定义标准
1．结构性标准：分支机构地区分布标 准、生产或服务设施分布标准、所有 权标准
2．营业绩效标准：公司在海外的生产、 销售、利润及拥有的资产与雇员的绝 对数额或占公司总额的百分比
3．行为标准：公司领导层的经营与决 策行为的战略取向与思维方式
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三要素
第一，在两个或两个以上的国家建有经营实体， 不管它们采取何种法律形式和在哪个领域从事 经营；
第二，这种企业在一个中央决策体系下进行经营 决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反 映出跨国企业的共同战略目标；
第三，这种实体通过股权或其他方式形成联系，
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1．投资来源国结构的变化
一是投资流出国数量增加，呈现多元化趋势， 但仍然以发达国家为主；
二是美国在国际直接投资中的地位有所下降， 西欧和日本在国际投资中的地位上升，但美 国仍是最大的对外直接投资国。
国际直接投资.ppt
• 来华直接投资状况
– 集中于制造业 – 研究与开发投资迅猛增加 – 服务业成为跨国公司进入的热点 – 投资地点集中
2020/11/17
上海师范大学商学院
5
直接投资给跨国公司带来的利益
• 一、获取比较利益与垄断利润
– 扩大市场范围和产品销售 – 谋求比较利益和超额利润 – 利用国外的生产优势 – 利用国外的原材料资源 – 突破贸易壁垒
– 10.清算价值:法国政府对出售子公司不征收资本利得 税,4年后清算时,法国政府支付350万欧元购买该公司.
– 11.内部收益率:母公司要求获得12%的内部收益率.
2020/11/17
上海师范大学商学院
12
日光公司对外投资项目的资本预算
(站在母公司的立场上)
–
第0年 第1年 第2年 第3年第4年
2020/11/17
上海师范大学商学院
8
跨国公司资本预算
• 二、跨国公司制定资本预算时需要考虑的 要素
– 税收；汇率；资本管制；市场需求； – 产品的市场价格；项目生命周期； – 可变成本；固定成本；初始投资额； – 清算价值
2020/11/17
上海师范大学商学院
9
跨国公司资本预算案例
一家中国自行车制造企业日光公司计划在法国 投资建厂,在当地进行生产并销售自行车.经过前 期调查,日光公司得到如下决策信息:
2020/11/17
上海师范大学商学院
15
国家风险管理
• 一、国家风险的成因分析 • 1、政治风险因素：
– 消费者对待产品的态度、政 政治体制
• 2、经济风险因素：
– 经济周期、市场准入政策、财政金融政策、收 入政策
2020/11/17
– 集中于制造业 – 研究与开发投资迅猛增加 – 服务业成为跨国公司进入的热点 – 投资地点集中
2020/11/17
上海师范大学商学院
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直接投资给跨国公司带来的利益
• 一、获取比较利益与垄断利润
– 扩大市场范围和产品销售 – 谋求比较利益和超额利润 – 利用国外的生产优势 – 利用国外的原材料资源 – 突破贸易壁垒
– 10.清算价值:法国政府对出售子公司不征收资本利得 税,4年后清算时,法国政府支付350万欧元购买该公司.
– 11.内部收益率:母公司要求获得12%的内部收益率.
2020/11/17
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日光公司对外投资项目的资本预算
(站在母公司的立场上)
–
第0年 第1年 第2年 第3年第4年
2020/11/17
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跨国公司资本预算
• 二、跨国公司制定资本预算时需要考虑的 要素
– 税收；汇率；资本管制；市场需求； – 产品的市场价格；项目生命周期； – 可变成本；固定成本；初始投资额； – 清算价值
2020/11/17
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9
跨国公司资本预算案例
一家中国自行车制造企业日光公司计划在法国 投资建厂,在当地进行生产并销售自行车.经过前 期调查,日光公司得到如下决策信息:
2020/11/17
上海师范大学商学院
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国家风险管理
• 一、国家风险的成因分析 • 1、政治风险因素：
– 消费者对待产品的态度、政 政治体制
• 2、经济风险因素：
– 经济周期、市场准入政策、财政金融政策、收 入政策
2020/11/17
国际直接投资概论71页PPT
634
1989
1404
1358
40
2000
11438
10876
485
1990
1506
1431
72
2001
5940
5342
557
1991
807
774
33
2002
3698
3411
276
1992
793
730
63
2003
2970
2444
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1993
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108
2004
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3159
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1994
1271
1124
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2005
7163
5984
1006
1995
1866
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2006
8805
7280
1274
1996
2270
1967
296
2007
16371
14541
1529
1997
3048
2693
352
资料来源：根据1996-2008年历年《world investment report》整理
第二节 国际直接投资的动机与理论
国际直接投资的结果是海外企业的设立。很多海外企业都是股份制的,一般认为
拥有一家海外企业10%以上股份的投资就属于对外直接投资。国际直接投资的企业形
式主要有：国际合资企业、国际合作企业和国际独资企业。
国际直接投资的基本形式
✓ 国际合资企业
指外国投资者和东道国投资者为了一个共同的投资项目，联合出资，按照东道国的有关法律
国际直接投资与跨国公司PPT课件
垄断优势理论 公司内部化理论
❖ 出口、投资与许可证
❖ 国际生产综合论
当前居于主导地位的跨国公司理论
20.04.2020
.
5
第一节 企业优势、交易成本及内部化
❖ 现代跨国公司理论的出现，首先是为了解释 战后美国企业的对外投资行为，特别是对西 欧的投资
❖ 研究跨国公司相对于当地企业的特有优势 （即垄断优势），是国际直接投资和跨国公 司理论的一个出发点
可见，跨国公司以对外直接投资为向外 扩张的主要手段
20.04.2020
.
2
◎引言
❖ 跨国公司理论，又称为国际直接投资理论
❖ 解释跨国公司的产生、发展和利益的理论
❖ 主流跨国公司理论是以西方大型跨国公司 为参照，重点探究跨国公司海外投资行为 的发生机理
❖ 跨国公司与国际贸易关系密不可分，前者 属于投资领域，后者属于贸易领域
另一类交易成本是签订契约，以及监督和执 行契约所花费的成本。
❖ 企业作为生产的一种组织形式，在一定程 度上是对市场的一种替代
不确定性
交
不完全
导致
易
信息
信息不对称
成
本
20.04.2020
.
市场 与企 业的 并存
16
☆交易成本理论
❖ 企业作为生产的一种组织形式，在一定程 度上是对市场的一种替代
❖ 由于外部市场的不完全性（外部性、垄断 过强），市场交易是有一定成本的，而市 场内部化是一种提高效率的有效方法
20.04.2020
.
13
二、市场交易内部化
❖ 代表人物：
巴克莱、卡森
《跨国公司的未来》（1976） 《国际经营理论》（1978）
❖ 建立在交易成本学说基础上的内部化理论， 被认为是解释跨国企业的形成和对外直接 投资发生机理的核心原理
国际投资学PPT课件
.
2
一、国际直接投资的特点
1、国际直接投资的类型 按不同的角度，将国际直接投资划分成各种类型。 （1）按是否创办新企业来划分，可分为两种，即 创办新企业和控制外国企业股权。 创办新企业指投资者直接到国外进行投资，创
办企业或分支机构，从事生产和经营活动。创办 新企业具体包括三种，一是开办新厂矿或设立分 支机构、附属机构、子公司；二是同东道国或第 三国联合创办合资企业；三是收买外国现有企业 或公司。
2020/12/30
.
4
（2）按母子公司之间的关联度来划分， 可分为三种，即横向型国际直接投资、垂 直型国际直接投资和混合型国际直接投资。 横向型国际直接投资，又称水平型国际直 接投资，是指一企业到国外投资，建立与 国内生产和经营方向一致的子公司或附属 机构，同时这种国外分支机构或子公司能 够独立地完成产品的全部生产与销售过程。 它一般适用于机器制造业和食品加工业。
2020/12/30
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3
控制外国企业股权是指购买外国企业股票 并达到一定比例，从而拥有对该外国企业 进行控制的股权。目前在国际上对控股率 到底多少才算直接投资无统一标准。按国 际货币基金组织的定义，只要拥有25%的 股权，即视为直接投资。按美国规定，凡 拥有外国企业股权达10%以上者均属直接 投资。
方法，生产出竞争力强的产品。再加上东道国廉 价的劳动力和其它优惠政策，使独资企业获得较 高的利润。
2020/12/30
.
11
从外商角度看，弊也有两方面：其一是没有中方 协助，创业初期很困难；其二是投资的领域受限
制较多。
对东道国来讲，外商独资企业的存在也对其有利
有弊。
对东道的利在于：
其一，既能吸引外资，又不承担经营风险，而
第一国际间接投资理论第二国际直接投资理论-PPT课件
（三）传统国际资本流动理论评价
1、积极的方面：适用于资本短期流动和一些证券的国际 流动。 2、不足之处 （1）理论前提存在问题：以国际资本自由流动为前提，这与 现实不符 2、仅说明资本从低利率国家向高利率国家的流动，而未能 说明资本为何存在大量的双向流动 3、仅以利率作为唯一因素解释国际资本流动显得片面
2019/2/28
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二、国际直接投资的微观理论
（一）垄断优势理论 (Monopolistic Advantage)
由美国学者海默提出，金德尔伯格进一步详细论述 1、两个假设
企业应具备垄断优势
不完全市场
2019/2/28 16
垄断优势：企业对某些经营要素大量占有或者完全独占而形成 的优势。如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。
2019/2/28 8
二、现代国际间接投资理论 • 产生和发展时期：20世纪80年代
• 研究领域：证券投资组合（Portfolio）
• 主要观点：任何资产都有收益和风险的两重性，并提出以资
产组合方法来降低投资风险的思路
2019/2/28 9
证 券 组 合 的 两 种 极 端 情 况
预 期 价 格
论的发展提供了基础。
2019/2/28
21
证券投资与直接投资的区别： 涉及的要素 证券投资：资金的移动 直接投资：资金、技术、知识和管理的移动
目的
证券投资：赚取货币利润 直接投资：控制国外经营，占有和控制东道国市场，赚取垄断
产品市场不完全优势：产品特异性能、商标 要素市场的不完全的优势：专利、技术诀窍等知识产权 规模经济优势 低成本优势
2019/2/28
17
2019/2/28
18
不完全市场（Market Imperfection）：产品在生产和销售过 程中，由于市场存在某些障碍和干扰，从而引起的不完全竞争。
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投资者购买外国企业的股票并达到控股水平，即 外国投资者通过一定的程序和渠道取得东道国某 一企业的部分或全部所有权的投资行为。
利用以前FDI的利润在海外进行再投资。
1995-2004年发展中国家吸引FDI变化趋势
不同产业占FDI 输入存量比例（%）
1990年
第一 制造 产业 业
服 务 业
(二)国际合作企业
是由两个或两个以上不同国籍的投资者，根据 东道国（一般东道国至少有一投资方）的政策 法Βιβλιοθήκη 组建起来的、以合同为基础的经济联合体。
盈亏分配比例：可由合作各方商定并在合同中 规定，无须按股权比例分配，具有偿付投资项 目价值的性质；而债务与亏损的分担实行有限 责任制。
国际股权合资企业与国际契约合作企业的区别 国际股权合资是以货币计算各方投资的股权与比
特点之三：英国吸收外资远远超过美国，一跃成为全球吸 收外资最多的国家。引世人瞩目的中国，吸收外资也创历史 新高，达720亿美元。中国仍为全球吸收外资大国，继英、美 之后，排名第三。中国继续保持发展中国家吸收外资的头号 大国的地位，占发展中国家吸收外资总额的20%左右。
特点之四：自然资源导向型外资继服务业之后成为全球 外资新的增长点。该产业扭转了多年来占全球吸收外资比重 持续下降的局面。许多自然资源丰富的国家吸收外资大幅度 增加，一跃成为各自地区的吸收外资大国。这主要反映出世 界能源和初级产品需求旺盛，价格上升。能源问题已成为许 多国家极为关注的经济安全问题。
主要采用公司形式，大致分为：1）有限责任公 司 2）股份有限公司 3）股权分额有限公司 4） 股份两合公司
有利方面：
具有较大灵活性，可根据自身竞争优势以及市场 条件选择不同合资方式
可以利用共同投资与经营形成综合优势以克服外 部限制条件
不利方面：
投资各方在经营决策与目的、管理销售、生产等 方面的目标不一定相同，易引起摩擦
如：上海杜邦农化有限公司
合资伙伴：亚太农用化学(集团)公司、上海市农 药研究所
主要业务：“农得时”及其它磺酰脲类除草剂
投产时间：1992年11月杜邦投资比例：80%
上海杜邦农化有限公司是中美合资的大型农化 企业，总投资2580万美元，占地面积12公顷， 员工138人，以杜邦公司高新技术生产超高效、 高附加值、安全低毒的磺酰脲类除草剂。
特点之二：全球投资全方位增长。不仅仅是发展中
国家和中东欧地区吸收外资持续增长，发达国家在连续几年 下降之后，2005年止跌回升。据初步统计，发达国家去年吸 收外资5700多亿美元，增幅达38%。其中欧盟国家吸收外资巨 增，几乎翻了一番。发展中国家去年吸收外资也有较大幅度 的增长－22%，达到有史以来最高水平－3340亿美元。其中非 洲、拉丁美洲、亚太地区以及中南欧的外资均有不同程度的 增长。俄罗斯吸收外资也翻了一番。
(一)国际合资企业
指两国或两国以上的投资者——企业和其他经济 组织或个人，为了一个共同的投资项目，在平等 互利的原则基础上共同商定各自的投资股份，举 办共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的 独立企业。
特点：
任何一个合资企业都至少涉及两个投资者，在所 有权分享的基础上共同承担企业的管理责任。
第二章 国际直接投资
第一节 国际直接投资的概念与形式
一、国际直接投资的概念
国际投资(international investment)是国际货币资 本及国际产业资本跨国运动的经济活动。
国际直接投资(international direct investment)是 指将资本直接投放到生产经营中的一种经济行 为，主要表现为资金、技术、经营管理知识的 综合体由投资国的特定产业部门向东道国的特 定产业部门实行转移，具有明确的经营目的。
全球 9 42 49
发达国 家
10
41
49
发展中 国家
7
46 47
2002年
第一 产业
制造 业
服 务 业
6 34 60
6 32 62
7 38 55
2005年全球投资流动呈现出五大特点： 特点之一：全球投资大幅度增长。2005年达9000多
亿美元，增长29%。全球经济持续增长，跨国公司盈利增加以 及产业结构调整，促进了国际投资流动的进一步加速。跨国 并购的增长目前已经达到了1999年到2000年间全球并购高潮 的初始阶段的水平。此外，区域一体化进程进一步向深度和 广度发展，也为国际投资的生成和流动提供强有力的动力和 良好的条件。
我国政府1990年4月18日宣布浦东新区开发开 放后的第12天，即1990年4月30日，上海杜邦 农化有限公司正式落户浦东,这是第一家由居 世界500强前列的跨国公司投资的、我国农化 行业第一家合资企业，也是杜邦公司在中国投 资的第一家合资企业，成为一个经营理念、运 行机制从一开始就与国际接轨的现代化农化合 资企业。上海杜邦农化有限公司不仅引进了先 进技术和产品，同时引进了现代管理机制和经 营理念，成为浦东成功合资企业的重要特征。
二、国际直接投资的特点
投资者对所投资的企业拥有有效控制权； 投资周期长，风险大； 可以带动技术出口和管理经验的传播；
对投资接受国来说，直接投资形式便于管理、控 制，并且有利于改善出口商品结构。
三、国际直接投资的主要方式
投资者到本国以外的国家或地区单独出资或与其 他投资者共同投资创建新的企业。
特点之五：发展中国家的跨国公司异军突起。发展中国 家的跨国公司在国际投资领域扮演着越来越重要的角色，尤 其是在能源、矿产和制造业方面大举对外投资。其对外投资 占全球外资流动的比重持续增长。海外投资存量达50亿美元 以上的发展中国家，已由1990年的5个增加至目前的25个。
四、国际直接投资的主要形式
例，并按股权比例分担盈亏，而国际契约合作则 是根据共同签订的契约来决定合作各方的权利与 义务；前者一定要建立具有法人地位的合营实体， 而后者不一定建立具有法人地位的合营实体，可 以以各自法人身份合作。
中华人民共和国中外合资经营企业法（中英文） 中华人民共和国中外合作经营企业法（中英文）
(三)国际独资企业 指完全由外商出资并独立经营的企业。 特点： 企业的投资与经营均由投资者自行确定 能引进较先进的技术设备和管理方法，生产出具
利用以前FDI的利润在海外进行再投资。
1995-2004年发展中国家吸引FDI变化趋势
不同产业占FDI 输入存量比例（%）
1990年
第一 制造 产业 业
服 务 业
(二)国际合作企业
是由两个或两个以上不同国籍的投资者，根据 东道国（一般东道国至少有一投资方）的政策 法Βιβλιοθήκη 组建起来的、以合同为基础的经济联合体。
盈亏分配比例：可由合作各方商定并在合同中 规定，无须按股权比例分配，具有偿付投资项 目价值的性质；而债务与亏损的分担实行有限 责任制。
国际股权合资企业与国际契约合作企业的区别 国际股权合资是以货币计算各方投资的股权与比
特点之三：英国吸收外资远远超过美国，一跃成为全球吸 收外资最多的国家。引世人瞩目的中国，吸收外资也创历史 新高，达720亿美元。中国仍为全球吸收外资大国，继英、美 之后，排名第三。中国继续保持发展中国家吸收外资的头号 大国的地位，占发展中国家吸收外资总额的20%左右。
特点之四：自然资源导向型外资继服务业之后成为全球 外资新的增长点。该产业扭转了多年来占全球吸收外资比重 持续下降的局面。许多自然资源丰富的国家吸收外资大幅度 增加，一跃成为各自地区的吸收外资大国。这主要反映出世 界能源和初级产品需求旺盛，价格上升。能源问题已成为许 多国家极为关注的经济安全问题。
主要采用公司形式，大致分为：1）有限责任公 司 2）股份有限公司 3）股权分额有限公司 4） 股份两合公司
有利方面：
具有较大灵活性，可根据自身竞争优势以及市场 条件选择不同合资方式
可以利用共同投资与经营形成综合优势以克服外 部限制条件
不利方面：
投资各方在经营决策与目的、管理销售、生产等 方面的目标不一定相同，易引起摩擦
如：上海杜邦农化有限公司
合资伙伴：亚太农用化学(集团)公司、上海市农 药研究所
主要业务：“农得时”及其它磺酰脲类除草剂
投产时间：1992年11月杜邦投资比例：80%
上海杜邦农化有限公司是中美合资的大型农化 企业，总投资2580万美元，占地面积12公顷， 员工138人，以杜邦公司高新技术生产超高效、 高附加值、安全低毒的磺酰脲类除草剂。
特点之二：全球投资全方位增长。不仅仅是发展中
国家和中东欧地区吸收外资持续增长，发达国家在连续几年 下降之后，2005年止跌回升。据初步统计，发达国家去年吸 收外资5700多亿美元，增幅达38%。其中欧盟国家吸收外资巨 增，几乎翻了一番。发展中国家去年吸收外资也有较大幅度 的增长－22%，达到有史以来最高水平－3340亿美元。其中非 洲、拉丁美洲、亚太地区以及中南欧的外资均有不同程度的 增长。俄罗斯吸收外资也翻了一番。
(一)国际合资企业
指两国或两国以上的投资者——企业和其他经济 组织或个人，为了一个共同的投资项目，在平等 互利的原则基础上共同商定各自的投资股份，举 办共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的 独立企业。
特点：
任何一个合资企业都至少涉及两个投资者，在所 有权分享的基础上共同承担企业的管理责任。
第二章 国际直接投资
第一节 国际直接投资的概念与形式
一、国际直接投资的概念
国际投资(international investment)是国际货币资 本及国际产业资本跨国运动的经济活动。
国际直接投资(international direct investment)是 指将资本直接投放到生产经营中的一种经济行 为，主要表现为资金、技术、经营管理知识的 综合体由投资国的特定产业部门向东道国的特 定产业部门实行转移，具有明确的经营目的。
全球 9 42 49
发达国 家
10
41
49
发展中 国家
7
46 47
2002年
第一 产业
制造 业
服 务 业
6 34 60
6 32 62
7 38 55
2005年全球投资流动呈现出五大特点： 特点之一：全球投资大幅度增长。2005年达9000多
亿美元，增长29%。全球经济持续增长，跨国公司盈利增加以 及产业结构调整，促进了国际投资流动的进一步加速。跨国 并购的增长目前已经达到了1999年到2000年间全球并购高潮 的初始阶段的水平。此外，区域一体化进程进一步向深度和 广度发展，也为国际投资的生成和流动提供强有力的动力和 良好的条件。
我国政府1990年4月18日宣布浦东新区开发开 放后的第12天，即1990年4月30日，上海杜邦 农化有限公司正式落户浦东,这是第一家由居 世界500强前列的跨国公司投资的、我国农化 行业第一家合资企业，也是杜邦公司在中国投 资的第一家合资企业，成为一个经营理念、运 行机制从一开始就与国际接轨的现代化农化合 资企业。上海杜邦农化有限公司不仅引进了先 进技术和产品，同时引进了现代管理机制和经 营理念，成为浦东成功合资企业的重要特征。
二、国际直接投资的特点
投资者对所投资的企业拥有有效控制权； 投资周期长，风险大； 可以带动技术出口和管理经验的传播；
对投资接受国来说，直接投资形式便于管理、控 制，并且有利于改善出口商品结构。
三、国际直接投资的主要方式
投资者到本国以外的国家或地区单独出资或与其 他投资者共同投资创建新的企业。
特点之五：发展中国家的跨国公司异军突起。发展中国 家的跨国公司在国际投资领域扮演着越来越重要的角色，尤 其是在能源、矿产和制造业方面大举对外投资。其对外投资 占全球外资流动的比重持续增长。海外投资存量达50亿美元 以上的发展中国家，已由1990年的5个增加至目前的25个。
四、国际直接投资的主要形式
例，并按股权比例分担盈亏，而国际契约合作则 是根据共同签订的契约来决定合作各方的权利与 义务；前者一定要建立具有法人地位的合营实体， 而后者不一定建立具有法人地位的合营实体，可 以以各自法人身份合作。
中华人民共和国中外合资经营企业法（中英文） 中华人民共和国中外合作经营企业法（中英文）
(三)国际独资企业 指完全由外商出资并独立经营的企业。 特点： 企业的投资与经营均由投资者自行确定 能引进较先进的技术设备和管理方法，生产出具