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财经纵横一、引言经济增加值(Economic value added:EVA)是公司经过调整的营业净利润减去该公司现有资产经济价值的机会成本后的余额：其计算公式为: EVA=NOPOAT—KW(NA)，式中：KW:央企的加权平均资本成本；NOPAT:经过调整的营业净利润；NA:公司资产期初的经济价值经济增加值指标是在扣除了全部债务资本成本和权益资本成本的基础上来衡量央企价值的。
也就是说，只有在经营利润超过了所有债务成本和权益资本时，才会为股东创造财富，才会产生真正意义上的利润，即经济利润。
资本成本不但包括公司对外支付的各种借款利息等成本，还包括股东所投入资本的机会成本。
资本成本就是资金投资项目所要求的收益率，从企业角度看，资本成本就是使用资金的机会成本，是投资项目要求的最低收益率。
如果企业资本收益率低于投资者要求的收益率，则难以在资本市场上吸引投资者。
从股东的角度来讲，一个公司的资本收益只有超过了为获取该收益而投入的资本的全部成本时才能为公司的股东带来价值，经济增加值越高，公司的价值越高，股东的回报越大。
EVA指标可以真实地衡量企业的经营业绩，为保证公司价值的持续提升，还必须建立以EVA为核心的价值管理体系，即从业绩考核、管理体系、激励制度、理念体系四个方面使得管理层致力于价值创造，价值管理成为企业核心管理制度的重要部分。
首先，EVA提供了科学的决策标准。
EVA使经营者作出更明智的决策，因为EVA要考虑包括股本和债务在内所有资本的成本。
以EVA 为衡量标准，经营者不会再去做虚增账面利润的表面文章，因为只有企业的收益超过企业所有资本的成本，才能说明经营者为企业增加了价值，为股东创造了财富。
例如企业在融资时，就会综合考察不同融资方式的成本，进而有效地帮助公司评价不同融资方式的优劣，调整公司的资本结构。
其次，EVA有利于企业的长期发展。
应用EVA指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决策，如新产品的研制与开发、人力资源的开发等，杜绝企业经营者短期行为的发生，促使企业经营者不但注意所创造的实际收益的大小，还要考虑所运用资产的规模以及使用该资产的成本大小。
简述经济增加值（EVA）原理及其在企业业绩评价中的作用一、经济增加值（EVA）原理经济增加值（简称EVA）理念作为企业业绩评估指标已有200多年历史，经济学家汉密尔顿1777年提出：企业想要创造价值，所赚取的报酬应高于企业负债和权益资本的资金成本。
默顿-米勒和弗兰克-默迪利阿尼这两位诺贝尔经济学家在1958年到1961年期间发表的学术文章中指出经济收益是企业创造价值的源泉，临界回报率(即资本成本)由投资者假设所需承担的风险决定，但当时理论界并没有提供一种衡量企业经济收益的模型方法。
直到1982年，美国学者Joel M·Stem与G·Bennett Stewart将经济增加值(EVA)注册为商标，专门从事EVA应用咨询，并介绍和推广EVA。
EVA已成为美国资本市场和企业富有竞争力绩效评价指标，它的创立为管理带来了一次革命。
根据EVA创立者美国纽约Stem Stewart咨询公司的解释，EVA表示的是一个公司扣除资本成本(Cost of Capital，简称COC)后的资本收益(Return On Capital，简称ROC)。
EVA的基本理念是：一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入资本的全部成本时才能为企业的股东带来价值。
考虑资本成本特别是权益资本的成本是EVA的明显特征，EVA不仅是一种有效的公司业绩度量指标，还是一个企业全面管理架构的基础，是经理人和员工薪酬的激励机制及战略评估、资金运用、兼并或出售定价的基础。
尽管EVA计算原理比较简单，但在实务中计算要相对复杂一些，这主要是由两方面因素决定的：一是在计算税后净利润和投入资本总额时需要对某些会计报表科目的处理方法进行调整，以消除根据会计准则编制的财务报表对企业真实情况的扭曲；主要有研发费用、存货成本、商誉、递延税款等；二是资本成本的确定需要参考资本市场的历史现状。
EVA 的计算公式如下：EVA=税后净营业利润—资本成本=税后净营业利润一资本总额×加权平均资本成本=(资本收益率一资本成本率)×资本总额从上述公式可以看到，计算EVA这个指标有三个重要的因素需要考虑，即税后净营业利润，资本总额以及加权平均资本成本。
2020年第34期ECONOMIC RESEARCH GUIDE总第456期Serial No.456No.34袁2020经济研究导刊项目2019年2018年2017年2016年2015年所得税费用（元）3122740008294470007037050001088398000656790000+财务费用（元）30140320002635336000231440100012221900001445995000+研发支出（元）562937200049893600003739491000--+资产减值损失（元）159000000686416000242586000565731000551648000EVA 在企业业绩评价中的应用———以比亚迪为例刘雨晨，何钰，朱佳瑶，秦毓婕，王逸（上海立信会计金融学院，上海201620）摘要：随着经济的发展、行业竞争的加剧，传统的业绩评价指标已无法满足企业管理的需要。
采用经济增加值评价比亚迪公司的经营业绩，发现与传统的业绩评价指标相比，EVA 能更真实地反映企业的经营业绩。
经济增加值是一种新型的绩效评价指标，是一定时期的企业税后净营业利润与投入资本的资金成本差异。
通过比亚迪2015—2019年的财报信息，可逐步计算出税后净营业利润、资本总额和加权平均资本成本等EVA 必要指标，并对该公司进行EVA 模式的评价与分析。
关键词：业绩评价；经济增加值；税后净营业利润中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1673-291X （2020）34-0004-04收稿日期：2020-05-08作者简介：刘雨晨（1997-），女（回族），上海人，学生，从事ACCA 研究；何钰（1999-），女，四川泸州人，学生，从事ACCA 研究；朱佳瑶（1998-），女，浙江嘉兴人，学生，从事ACCA 研究；秦毓婕（1998-），女，上海人，学生，从事ACCA 研究；王逸赟（1999-），女，浙江嘉兴人，学生，从事ACCA 研究。
经济增加值论文：运用经济增加值(EVA)评价企业经营业绩摘要：现代企业财务战略要求企业建立以价值管理为核心的财务战略管理体系，价值管理是一个综合性的管理工具，它既可以用来推动价值创造的观念，又与企业资本提供者(企业股东和债权人)要求比资本投资成本更高收益的目标相一致。
经济增加值目标可以满足价值管理的要求，有助于实现企业价值和股东财富的最大化。
关键词：经济增加值；评价；经营业绩一、经济增加值(eva)指标含义经济增加值(eva)，又称经济利润，是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值，或者企业未来现金流量以加权平均资本成本率折现后的现值大于零后的部分，指企业在现有资产上取得的收益与资本成本之间的差额。
eva 多应用于投资决策、绩效评价、激励机制设计等方面。
eva 的计算公式如下：经济增加值=(投资资本收益率—加权平均资本成本率)×投资资本总额，另一个计算公式为：经济增加值=税后净营业利润一投资资本×加权平均资本成本率。
其中：加权平均资本成本率是根据债务资本成本和股权资本成本加权平均计算求得，而股权资本成本是运用资本资产定价模型计算出来的，其计算公式为：股权资本成本=无风险收益率十b系数×(股本市场预期收益率一无风险收益率)。
二、经济增加值(eva)主要有以下特点(一)经济增加值克服了会计利润的弊端。
会计核算过程由于受到公认会计制度和惯例的约束，使会计利润在评价管理者创造价值方面可能并不适合，因此需要消除其中的扭曲。
在计算eva时，为更真实地反映企业的业绩，对按会计原则制度导致的在衡量企业创造价值方面的曲解进行了调整，对于研究开发费用、顾客与市场开发等对未来的竞争力、客户等方面的投资，公认会计原则将其计入当年的成本，是对利润的扭曲，eva的做法是将其费用化调整为资本化。
另外对非经常性收益进行了调减，将符合条件的能促进未来收益增长的在建工程从资本总额中进行了扣除，相关一系列调整的目的是引导管理者关注企业长期发展，使企业管理决策更加具有客观性和科学性。
eva作为业绩评价标准
EVA，即经济增加价值（Economic Value Added），是一种衡
量企业业绩的评价标准。
它通过剔除资本成本后的净利润来衡量企业创造的经济增加的价值。
EVA作为业绩评价标准的优点如下：
1. 考虑了资本成本：EVA通过将资本成本纳入考虑范围，使
得企业在评估业绩时不再只关注利润，还考虑了企业所使用的资本。
这可以避免企业仅通过增加利润来提高业绩的做法。
2. 着眼于股东利益：EVA的目标是为企业的股东创造经济增
加的价值。
因此，EVA将企业的业绩与股东的利益联系在一起，使得推动EVA的增长成为企业的首要任务。
3. 长期导向：EVA鼓励企业长期增值，而不是追求短期利润。
通过考虑资本成本和长期增值，EVA能够引导企业长期发展
和成长。
4. 直接衡量价值创造能力：EVA直接衡量了企业创造的经济
增值能力，而不是依赖于传统的会计指标如净利润。
这使得企业在评价业绩时更加客观和全面。
然而，EVA作为业绩评价标准也存在一些局限性。
首先，
EVA的计算需要可靠的数据和较长的时间周期，这可能导致
在实施过程中的一些困难。
其次，EVA并不完全能够反映企
业的市场价值，因为它只考虑了利润和资本成本之间的关系。
最后，EVA过于强调财务指标，可能忽略了其他因素如创新、
客户满意度等对企业业绩的影响。
综上所述，虽然EVA作为业绩评价标准具有一些局限性，但它仍然是一种较为全面和综合的评价方法，可以帮助企业更好地评估自身的业绩和价值创造能力。
论EVA在评价企业经营业绩中的作用
作者：刘育战
来源：《现代经济信息》2013年第14期
摘要：经济附加值EVA作为一种新型的业绩评价系统，在我国企业发展中有着极为广泛的应用，经济附加值以其严谨的结构系统和重视收益的目标，对于企业内部的业绩价值的评价有着极其重要的作用，加上经济附加值评价系统本身具有多种广泛的应用形式，这更加使得经济附加值为企业的业绩的评价起到了至关重要的作用，分析经济附加值对于企业业绩的评价的作用，有利于让企业更加深刻地认清企业发展的形势，对于企业的发展有着巨大的改革效果。
关键词：经济附加值（EVA）；企业；经营业绩；作用
中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0-01
一、经济附加值EVA业绩评价系统的核心内涵
经济附加值EVA属于经济学范畴，它是指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。
EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。
经济附加值EVA是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具，也是企业价值管理体系的基础和核心。
用经济附加值EVA来评价企业的经营的业绩，是实现企业的发展和经济收益的有机结合，让企业来利用各种人力资源得以发展的同时也能相应地运用经济的指标进行评价，这对于企业的经营业绩有很大的促进作用，为企业的发展创造了有利的客观环境并提供了可靠的系统支撑，实现企业的一体化、系统化经营，为企业今后的长远发展提供了很好的保障。
经济附加值业绩经营评价系统是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。
对于高速运营的企业来说，运用经济附加值来对企业的业务经营进行评价，便于让企业更好地分析自身的发展现状，为企业实现更大的经济效益提供保障。
二、经济附加值EVA在评价企业经营业绩中的作用
1.从经济的指标衡量企业的长远利益
经济附加值在评价企业经营业绩中的首要作用是为企业带来巨大的经济收益和经济效益，从企业的长远利益出发，为企业创造更多的物质财富。
经济附加值在企业经营业绩的评价中忽视企业的利润短时行为，而是将长远的利益作为出发点，这就决定了企业的发展和经济效益的相辅相成的关系。
企业的最终目标是为了实现经营效益的最大化，所以用经济附加值EVA对企业的经营收益进行评估对于企业的长远发展起到了至关重要的影响。
2.经济附加值能全面地评价企业的业绩，保证真实性
经济附加值对于企业的经营业绩的评价与其他的评价系统和评价方法比起来更为全面，在评价的过程中善于综合各种各样的方法，从各个方面来进行评估和分析，保证了信息的全面性，减少了有可能出现的评价误差。
例如在用经济附加值EVA对企业的财务进行评价之前，往往要全面地综合上百项财务数据来进行分析，这个过程中有力地对其中存在的不合理之处进行了较为系统的改进和纠正，是较为全面、准确的研究评价方法，避免了信息失真的现象，提高了整个评价系统的准确性。
保证评价系统的准确性，其最终意义是为企业自身的发展创造良好的条件，让企业在运营的过程在有较为精确的预算和评估，这样可以极大地减少企业在发展中存在的风险，对于企业实现更大的经济收益奠定良好的基础。
除此之外，经济附加值能够保证企业在运营的过程中有强大的系统环境的支持，对于企业不断地反省自身存在的问题，并及时地纠正存在的不足有很好的保障作用。
3.提高企业的核心竞争力
经济附加值对于企业的经营绩效的评估具有强大的系统性、真实性和客观性。
对于企业来说，正确地运用经济附加值EVA来评价企业的经营效益有利于让企业在自身发展的各个阶段、各个方面进行全面地评价，从运营的过程在首先保证了企业有较高的发展，从根本上提高了企业的核心竞争力。
核心竞争力的提高依赖于企业自身的素质，但更加依赖于其周边的外在系统和评价。
说到底，经济附加值对于企业经营绩效的评价是企业自身素质和运营机制不断提高的过程，但对于经济附加值的认识达到一定程度时，这些评价方法能够很自觉地转化成自身的核心竞争力的一部分，有利于企业的发展和运行。
企业的核心竞争力是企业在高速的社会发展在的立足之本，也是获得竞争主动的原动力，善于将经济附加值EVA成功地应用在企业的发展中，促进企业的发展。
三、运用经济附加值EVA评价企业经营业绩需要注意的问题
发挥经济附加值EVA的“指南针”作用，经济附加值重在对于客观的经济发展的评价，重视财务信息，对企业内部的客观存在有较为准确的评价。
但是由于经济增长值EVA对于非财务信息的掌握不够，很难对一些例如员工、服务、创新等非财务信息作出较为准确的评价，所以从这方面讲，仅仅依靠经济附加值对于企业的经营作出评价是片面的，必须充分的调动其他的评价方法加以辅佐。
但是要注意的是，由于经济附加值EVA在企业发展在的作用是很强大的，它对于企业的发展有着不可忽视的作用，因此要善于发挥它的“指南针”的作用，让它为企业更好地服务，为企业创造更多的经济收益。
与此同时要善于将经济附加值EVA与其他的评价方法相结合，在企业发展的不同时期，在各个阶段在存在的问题进行全面的估计和衡量，并找到与之相结合的改变现状的办法。
但无论如何经济附加值是最根本的方法，对于企业的经济宏观的发展起到了“指南针”的作用。
四、结语
经济附加值EVA是较为准确地评价企业经营绩效的系统，对于企业的自身发展起到了很好的促进作用。
对于企业来说，要充分地认识到EVA评价方法的优点和作用，将自身的发展与评价系统相结合，建立自身稳固的体系，这能够极大地促进企业的发展，获得较大的经济收益。
在运用经济附加值的方法评价企业绩效的过程在还要善于分析自身的发展情况，与其他的评价方法相结合，才能起到良好的效果。
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