第12章 国际间接融资

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第2章练习
6. 被誉为国际直接投资理论先驱的是 B 。 A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清
7. 下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一。C A 厂商所有权优势 B 内部化优势 C 垄断优势 D 区 位优势
8. 弗农提出的国际直接投资理论是 A 。 A 产品生命周期理论 B 垄断优势理论 C 折衷理论 D 厂商增长理论
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第4章练习
4. 下面不属于跨国银行功能的是（C ）。 A 跨国公司融资中介B 为跨国公司提供信息服务 C 证券承销D 支付中介
5. 下面不属于对冲基金特点的是（B ）。 A 私募B 受严格管制C 高杠杆性D 分配机制更灵 活和更富激励性
6. 下面不属于共同基金特点的是（D ）。 A 公募B 专家理财 C 规模优势 D 信息披露管制 较少
6. 近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中 化程度也随着降低。（ X ）
7. 跨国购并是推动跨国公司规模日益扩大的重要原因。 （O ）
8. 根据价值链原理，跨国公司国际化经营是根据价值链 上各环节要素配置的要求，匹配全球区位优势，实现 公司价值最大化的途径。（ O ）
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第3章练习 9. 名词解释：跨国公司；网络分布指数
5. 下面描述不属于国外子公司特点的是（ D）。
A 独立法人地位 B 独立公司名称
C 独立公司章程 D 与母公司合并纳税
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第6章练习
6. 以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（ A ）。 A 国际合资经营 B 国际合作经营 C 许可证安排 D 特许专营
7. 凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金 收购。（O）
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第1章练习
4.二次世界大战前，国际投资是以 A 为主。 A 证券投资 B 实业投资 C 直接投资 D 私人投资

– 全球债券 • 在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动 性的国际债券
外国债券
• 种类 – 武士债券：在日本发行的、以日元为筹资货币的债 券 – 扬基债券：外国政府、公共机构以及大公司在纽约 资本市场发行的债券
• 特点 – 受发行当地金融当局管理，手续比较复杂 – 筹集的资金使用无限制 – 发行规模较大:一般超过5000万美元，多的可达1 亿—数亿美元 – 发行市场集中度高：美、德（90后卢森堡）、瑞士、 日本为四大市场
欧洲债券市场
• 欧洲债券市场产生于20世纪60年代。20 世纪80年代，欧洲债券市场逐步占据了国 际债券市场 的主导地位
欧洲债券特点
• 作为逃避官方政策管制的产物，发行不受各国金融法 规的限制，发行手续简便，机动灵活，适应性强
• 无须登记，不记名持票人:对希望保守秘密的投资者 具有吸引力
• 利息收入免税 • 单笔发行金额巨大:一般在1亿美元以上，更有5亿美
• 外源式筹资：从企业以外的各种渠道筹集资金 –来自投资者的母国 –来自被投资公司的东道国 –来自国际金融市场
来自投资者的母国
• 母公司在本国金融市场上追加发行股票或债 券，或向银行借款来筹资
• 母公司为被投资子公司作担保，由子公司直 接在母国金融市场上融资
来自被投资的东道国
• 在东道国法律允许的条件下，由子公司在东道 国发行股票或债券，筹集部分长期资金
–通常可以带动投资方的产品特别是大型工 业成套设备的出口，从而有助于开拓其产品 市场
BOT项目结构简图
政府及授权部门
BOT合同
资本金
BOT项目公司
贷款
股息红利
还款
项目发起人
银行或财团
设计合同 设计
建设合同 建设

国际开发协会在法律上是一个独立的机 构，有自己的资金来源，也是联合国的一个 专门机构，且与世界银行一样，有理事会最 高权力机构，由执行董事会负责日常业务的 机构。但从组织及管理系统来看，它是世界 银行的附属机构，协会的理事会、执行董事 也就是世界银行的理事会和执行董事会；协 会的正副理事、正副执行董事由世界银行的 正副理事和正副执行董事兼任。
国际开发协会开发信贷主要投向最贫穷的发展中 国家，即人均国民生产总值在371美元以下的低收入发 展中国家和人均生产总值在680美元以下的部分中等收 入的发展中国家，贷款只提供给成员国政府或由政府及 中央银行担保的公私机构。 投资方向以农业、农村发展以及电力、运输、供 水、排水等基础设施项目为主。具有下列特点的项目： (1)致力于提高生产能力，从而使总投资取得较高的经 济收益率。(2)采取简单的技术标准，使低收入国的人 员最终能掌握这些生产技术，不致因购买昂贵、难以维 护的设备而增加项目成本。(3)提供全面的一揽子投入 （如农业项目的良种、肥料、借取信贷的途径、技术援 助等），以便最大限度地提高生产率和增加收入，实现 规模经济。
国际金融公司贷款的基本形式是长期 联合投资，这种投资包括贷款和直接投资两 部分。贷款的期限较长，一般为7-15年，如 确属需要，还可延长，并有一定的宽限期。 贷款利率比较灵活，视资金投放风险的大小 和预期收益的多少而定，但一般高于世界银 行的贷款利率。在贷款额度上，公司主要考 虑借款人的信贷，力求不与私人资本竞争， 而是补充和扶植私人资本，因而常与私人资 本联合。所以它提供的贷款额度一般不大， 通常在2000万美元之内。
经合组织有100多个专门委员会和工作小组作 为辅助机构从事该组织的具体工作。发展援助委员 会就是其中的一个，主要对发展中国家提供经济援 助。 发展援助委员会的创立可追逆到1959年，那 时为了改革欧洲经济合作组织，以便执行欧洲复兴 计划，成立了一个发展援助集团，以使那些越来越 多地向发展中国家提供援助或即将开始提供援助的 西方国家，讨论共同遇到的问题。在欧洲经济合作 组织改为经济合作与发展组织的同时，发展援助集 团改为发展援助委员会。

第十章国际间接投融资知识框架图学习目标•理解国际间接投资•理解国际间接融资•了解国际银团贷款的程序•掌握国际保理业务•认识国际证券投资主体一一机构投资者•了解国际证券组合投资的内涵•（三）国际证券组合投资渠道-1.在外国市场直接购买外国证券2.购买本国市场上的外国证券3.投资共同基金•本章小结-1.国际间接投资是指以资本增值为目的、以取得利息或股息等为形式、以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场上购买中长期债券，或者在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。

-2.国际间接融资是指通过金融中介（如银行、保险、基金、信托等）进行的国际间资金融通。

-3.独家银行贷款又称双边中期贷款，每笔贷款金额为几干万美元，最多达到一亿美元，贷款期限为3~5年。

-4.银团贷款又称辛迪加贷款，是指多家商业银行组成一个集团，由一家或几家商业银行牵头向借款人共同提供巨额资金的一种贷款方式。

・5.国际保理业务是一项集贸易融资、结算、代办会计处理、资信调查、账务管理和风险担保等于一体的综合性金融服务业务。

-6.出口信贷是一种国际信贷方式，是一国为了支持和鼓励本国大型机械设备、工程项目的出口，加强国际竞争力，以向本国出口商或国外进口商提供利息补贴和信贷担保的优惠贷款方式，鼓励本国的银行对本国出口商或国外的进口商提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或者满足国外进口商对本国出付货款需要的一种融资方式。

-7.买方信贷是出口国政府支持出口方银行直接向进口商或进口方银行提供信贷支持，以供进口商购买技术和设备，并且支付有关费用。

-8.混合信贷是出口方银行在发放卖方信贷或买方信贷的同时，从政府预算中提出一笔资金，将其作为政府贷款或给予部分赠款，连同卖方信贷或买方信贷一并发放。

-9.机构投资者是指用自有资金或从分散的公众手中筹集资金专门进行投资活动的金融机构，包括商业银行、保险公司、投资公司、证券公司、基金等。

-10.投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资项目融资等业务的非银行金融机构，它是资本市场上的主要金融中介。