431金融学综合公式大全

第1页共5页2024年清华大学硕士研究生招生考试金融学综合真题(科目代码：431)一、单选题(每题3分，30道，共90分)1.某企业的负债权益比为0.6，资产收益率为7.2%，则其ROE是：BA.4.32%B.11.52%C.12.72%D.13.22%2.T企业对外发行面值为150元的优先股，发行价格为200元，股息率为12%，发行费率为10%，求该优先股的资本成本。AA.10%B.12%C.15%D.18%3.某企业明年的投资预算为6000万元，负债权益比为50%，今年预计实现净利润7500万元，按照剩余股利政策，今年要安排多少万元作为股利分配？CA.1500B.3000C.3500D.45004.某企业刚支付完0.4元的股利，预计下一年周期里股利将以10%的增速增长，之后以5%的增速永续增长。如果股票的期望收益率为10%，则今天的股票价格是多少？BA.9.20B.8.80C.8.40D.7.675.某企业无负债，假设所有支出都以现金结算，总营收43万元，总成本30万元，折旧3万，税率为30%，求税后现金流？BA.7万B.10万C.13万D.16万6.2022年初，某企业的流动资产为380万元，流动负债为210万元。2022年末，流动资产变为410万元，流动负债变为250万元，则其净营运资本变化为：BA.﹣30万元B.﹣10万元C.0D.30万元7.某企业的净资产收益率为15.0%，负债权益比为0.5，总资产周转率为125.0%，净利润率为8.0%，净资产为3200万元，则其净利润为：AA.480万元B.500万元C.540万元D.600万元8.某一投资项目初期投资2亿元，未来预计有5期现金流，第1年和第2年的现金流均为5000万元，第3年和第4年的现金流均为5500万元，第5年的现金流为1000万元，即年均现金流为4400万元。以年为计算单位，则投资回收期是：B第2页共5页A.3.18年B.3.82年C.4.00年D.4.55年9.某企业正在扩张项目，首先，库存预计增加15万元，对供应商的债务增加50%。其次，投资20万元用于扩建展厅。为增加销售额，放宽应收账款政策，增加2.5万应收账款。其净营运资本初始现金流为：BA.7.5万B.10万C.12.5万D.15万10.关于投资组合管理理论，下列说法正确的是：AA.在均值方差分析框架下，只存在多个风险资产时，任意一个边界组合A都存在另外两个边界组合B和C，A能被BC的某个线性组合复制B.在均值方差分析框架下，存在N个风险资产和1个无风险资产时，不限制权重向量。同时考虑N个风险资产和1个无风险资产的有效边界的几何形状，一定为只考虑风险资产时有效边界的切线C.在均值方差分析框架下，市场均衡时，市场组合的夏普比率是证券市场线的斜率D.在均值方差分析框架下，市场均衡时，市场组合的夏普比率等于各个资产的夏普比率11.下面哪项是盈利指数PI的定义：DA.平均利润÷初期投资成本B.未来现金流的现值÷内部收益率C.未来现金流的现值÷资产收益率D.未来现金流的现值÷初期投资成本12.下列哪项是货币市场工具的特征：DA.流动性折价B.流动性溢价C.周期长D.市场流动性13.某养老基金有一笔负债，预计10年后向基金持有人支付100万元，无风险利率为5%，且收益率曲线的斜率为0。养老基金有1年期零息国债和30年期零息国债两项资产，资产现值与负债现值相等。现进行久期管理，则1年期零息国债和30年期零息国债的份数分别为：D(注：国债的面值均为100元，1/10.510=1/1.63)A.4043.56,8000.35B.3567.43,8103.73C.4034.56,7685.35D.4442.56,8245.3514.关于有效市场假说，下列说法正确的是：CA.低β股票常被低估B.低β股票常被高估C.正α消失很快D.负α无法套利15.关于风险厌恶，下列说法正确的是：AA.假设所有投资者都风险厌恶，期望现金流为0，方差为正，则资产价格为负B.假设所有投资者都风险厌恶，那么市场均衡时，所有风险资产的持有收益率都高于无风险利率C.在均值方差分析框架下，风险厌恶系数较高投资者选择的最优投资组合会比风险厌恶系数较低投资者的方差更大，期望收益率更高D.在均值方差分析框架下，如果市场均衡，那么市场组合的夏普比率与所有投资者的风险厌第3页共5页恶水平无关16.以下哪种情况会导致资产配置线变得弯曲？BA.报酬波动比率下降B.筹资成本高于资金贷出收益C.风险厌恶系数大幅上涨D.组合中无风险资产的权重上升17.关于金融市场的特征，以下表述正确的是：BA.半强有效市场，仅依靠基本面分析，无法长期获得高于市场平均水平的超额收益B.半强有效市场，依靠基本面分析和技术分析，有可能获得高于市场平均水平的超额收益C.无套利情况下，投资者不可能以零成本构建出一个期望现金流为正的组合D.无套利情况下，可调整组合的权重，以100%概率获得高于无风险收益率的收益率18.某股票期望回报率为11.0%，β＝1.5，无风险资产收益率为5.0%，市场组合收益率为8.0%。按CAPM(资本资产定价)模型，则：BA.股票价格高估B.股票价格低估C.公平定价D.无法判断19.下列说法正确的是：DA.根据期望理论，收益率曲线斜率为正是因为预期短期利率小于当前短期利率B.定期绘制收益率曲线，采用交易日至发行日大于三个月的国债C.按流动性偏好理论，收益率曲线一般向下倾斜D.要得到收益率曲线既可通过国债计算，也可用利率衍生品价格推算20.多因素套利定价理论中，某股票的期望回报率为16.6%，对因子一的β为1.44，对因子二的β为0.85，因子的风险溢价为3.2%，无风险利率为5.0%，则因子二的风险溢价为：BA.9.26%B.8.23%C.7.75%D.9.75%21.关于通货紧缩，下列说法正确的是：AA.一般对生产者而言是个坏消息B.一般会损害消费者的福利水平C.一般是货币政策的直接结果D.一般基于PPI表现22.以下哪个学派假设理性预期，但工资价格不能灵活调整？DA.新古典学派B.凯恩斯学派C.货币主义D.新凯恩斯主义23.以下哪项政策会使货币政策的独立性降低？AA.汇率目标制货币政策B.货币供应目标制货币政策C.通胀目标制货币政策D.以上都不对24.货币互换可看作：DA.远期合约组合，其中每个合约的初始市场价值为0B.销售现货合约和购买远期合约的组合C.远期合约组合，其中每个合约的初始市场价值不一定为0，但组合的初始市场价值为0第4页共5页D.现货交易与一组远期合约的组合，其中每个合约的初始市场价值不一定为0，但组合的初始市场价值为025.过去几年，中国的出国留学生人数快速下降。以下哪项最有可能是该现象产生的影响？AA.中国的经常账户改善B.中国的经常账户恶化C.中国的净国际投资头寸增加D.中国的净国际投资头寸减少26.布雷顿森林体系之后，主要发达国家在制定货币政策的过程中，对比布雷顿森林体系时，国际收支方面考虑的重要性()，汇率方面考虑的重要性()DA.上升，下降B.上升，上升C.下降，下降D.下降，上升27.其他条件不变，政府增加财政赤字最容易导致以下哪一项直接影响？CA.民间投资上升B.居民消费水平上升C.国民生产总值上升D.通胀上升28.以下说法正确的是：DA.某国国际收支逆差，则其国际收支子账户的总额为负B.经常账户包括商品和服务，资本账户包括直接投资、有价证券投资和单边转移C.错误和遗漏账户均源于黑市交易D.国际收支平衡理论存在缺陷，因其假设投资者只投资无风险的国内外资产29.一国采用积极的财政政策和紧缩的货币政策，最有可能造成的结果是：CA.名义利率下降B.实际利率下降C.名义利率上升D.实际利率上升30.一国采用自由浮动利率政策，其短期利率最有可能受到的影响是：AA.名义利率B.贸易平衡C.物价水平D.实际利率二、计算、证明、论述题(每题15分，4道，共60分)1.一个全权益企业，净利润保持不变，所得净利润均作为股利发放。股价60元，每股收益12元，且不考虑税收影响。⑴假设利率为8.0%，发行债务回购50%的股份，求回购后的每股收益。(9分)19.2元⑵回购完成后，求股票的期望收益率。(6分)32.0%2.某股票(不支付股利)当前价格100美元，一年后预期有50%的概率涨至120美元，50%的概率跌至80美元，无风险利率为10.0%。⑴假设计算执行价是100元，求一年到期后的欧式看涨期权价格。(5分)15/1.1⑵假设波动性上升，一年后股价有50%的概率涨至130美元，50%的概率跌至70美元。第5页共5页证明：此时欧式看涨期权价格大于波动性未上升时欧式看涨期权价格。(5分)略⑶假设一年后股价有50%的概率涨至120美元，50%的概率跌至80美元。计算执行价是100元，求一年到期后的欧式看涨期权价格并验证期权买卖平价关系是否成立。(5分)成立3.假设交易成本为0，当前是t时刻，美式外汇看跌期权在T时刻到期。⑴证明：美式外汇看跌期权的无套利价格。其中*,,11TttTttrSrKP，St为直接标价法下的汇率，rt,T为本币的无风险利率，rt,T*为外币的无风险利率。(8分)⑵假设*,,110TttTttrSrKP，请设计套利策略。(7分)4.2023年10月，中央金融工作会议在北京举行，强调建立防范化解地方债务风险长效机制。几十年来，城投公司在我国经济发展历程中扮演者关键性角色。但近年来，地方政府融资平台累计起金融风险。请您分析地方融资平台的传统发展模式的缺点。该如何改进？(15分)

2017年西南财经大学研究生入学考试431金融学综合

货币金融部分（90分）

一、简答（54分）1、什么是逆向选择和道德风险。从银行信贷角度看，为什么在存在逆向选择和道德风

险时，银行可能会选择不发放贷款。（7分）2、简答利率期限结构理论的流动性溢价理论。（7分）

3、什么是商业银行的资产业务、负债业务和表外业务。（8分）

4、影响债券需求的因素有哪些。（8分）

5、弗里德曼的货币需求理论的理论要点和政策主张。（8分）

6、货币市场和资本市场的分类依据及定义，并简要比较两个市场的特点。（8分）

7、分析说明中央银行能否完全掌控货币供给量（8分）

二、计算题（18分）1、你向朋友借了100万，承诺未来三年每年年末归还一定数额，共归还120万。

第一年第二年第三年

方案A20万40万60万

方案B60万40万20万1）、哪种方案对你有利，为什么。（3分*6分）

2）、列出求A方案到期收益率的公式

3）、给定利率为8%，请计算还款方案B在第三年末的终值。

2、流通中的现金为20亿，银行体系在中央银行的存款为100亿，库存现金为10亿，

活期存款为1000亿，不考虑定期存款，请计算。1）、基础货币MB

2）、货币供给量M1

3）、货币乘数m

三、材料题（18分）

货币环境稳中偏紧，不能排除年内对冲性降准。

根据央行公布，我国10月份名义货币（M2）增长11.6%；狭义货币（M1）同比增长23.9%，人民币各项贷款增长13.1%，增加6513亿元，同比多增1377亿元；人民币各项存

款增长11.5%，当月社会融资规模增量为8963亿元，比去年同期多3370亿元。

（一）：笔者认为，年内央行仍将选择平稳中维持偏紧的态势，而对冲性降准仍不能排

除。信贷弱回升不改货币政策偏紧格局，10月份的信贷和货币增长呈现了双回升态势，尽

管回声较弱。笔者一直认为，维持货币和信贷增长的平稳，将是当前货币政策的现实选择。

笔者界定的货币增长平稳，经验运行区间为12%至14%，在信用货币制度下，货币弱回升，

431金融学综合公式大全

以下为金融学综合公式大全：

1. 现值公式：PV = FV / (1+r)^n

2. 终值公式：FV = PV x (1+r)^n

3. 货币的时间价值公式：FV = PV x (1+ r/m)^(m x n)，其中m为每年复利的次数，n为年数

4. 等额本金还款每期还款额公式：PMT = (贷款本金 / 还款期数) + (本金 - 已偿还本金) x 利率 / 还款期数

5. 等额本息还款每期还款额公式：PMT = [贷款本金 x r x

(1+r)^n] / [(1+r)^n-1]，其中 r 为贷款年利率，n为还款年限

6. 折扣率公式：Discount Rate = (Future Cash Flow /

Present Value)^1/n - 1

7. 年化收益率公式：Annual Percentage Yield =

[(1+periodic interest rate)^n -1] x 100%，其中n 为年数

8. 实际年利率公式：Effective Annual Rate = (1 + nominal

interest rate / n)^n -1，其中n为计息期数

9. 内部收益率公式：IRR = 各期现金流量 / (1+IRR)^n

10. 净现值公式：NPV = 各期现金流量 / (1+r)^n - 初始投资

11. 价值公式：Value = Earnings / Required Rate of Return

12. 常摊成本率公式：Amortization Rate = Annual

Depreciation Expense / Beginning Book Value

13. 资产回报率公式：Return on Assets = Net Income /

Total Assets

14. 杠杆作用公式：Leverage = Total Assets / Owners'

2015 年复旦 431 金融学综合试题完整版（含参考答案）

一、名词解释（每小题 5 分，共 25 分）

1. 到期收益率：到期收益率是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价

值相等时的利率水平，公式如下：01(1)ntttCFPy

其中， P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率。（《金融市场》P243）

2. 系统性风险：系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或削弱，因此又可称为不可分散风险。（《金融市场》P290）

3. 有效汇率：有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重 为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动浮动，其汇率的公式为：„„有效汇率的关键特点在于加权，它既可以是对名义汇率加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率。（《国际金融新编》P56，2004年金融联考和2011年复旦431都考过~）

4. 格雷欣法则：在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即所谓“劣币”）则充斥市场，这就是格雷欣法则。（《现代货币银行学教程》P14，参考《习题指南》P7, 2004年金融联考考过）

5. 利息税盾效应：利息税盾效应即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付，因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产更多的利润。例如„„因此“税盾效应”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜。（也可以按《公司金融》P150来答，差不太多，2012复旦431考过~）