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第九章营运资本决策1. 营运资本决策：涉及①营运资本投资决策、②营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，也是公司财务管理的重要内容。
广义的营运资本：又称总营运资本或毛营运资本，是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本，有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用。
狭义的营运资本：指净营运资本，即流动资产减去流动负债后的差额2015.4单，通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。
营运资本决策的意义：①公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分。
②营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础。
③完善的营运资本决策管理是公司生存的保障。
④营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象。
营运资本决策的原则：①对风险和收益进行适当的权衡。
②重视营运资本的合理配置。
③加速营运资本周转，提高资本的利用效果。
2015.10简简述营运资本周转的概念及营运资本周转期的构成。
营运资本的周转：从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。
大致包括：①存货周转期：指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。
②应收账款周转期：指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。
③应付账款周转期：指从原材料采购开始到现金支出之间所用的时间。
营运资本周转期＝现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期2015.4多2016.4多2016.10单若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，可采用的途径：①缩短存货周转期；②缩短应收账款周转期；③延长应付账款周转期。
在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。
2. 营运资本=流动资产-流动负债。
营运资本决策管理可以分为流动资产管理和流动负债管理两个方面，前者是对营运资本的投资决策，后者是对营运资本的筹资决策。
3. 营运资本投资决策可以分为流动资产投资策略和流动资产投资日常管理。
财务分析在企业信用管理中的作用是什么在当今竞争激烈的商业环境中，企业信用管理对于企业的稳定发展和持续运营至关重要。
而财务分析作为企业管理中的重要工具，在企业信用管理中发挥着不可或缺的作用。
它就像是企业信用管理的“指南针”，为企业的决策提供了关键的依据和方向。
首先，财务分析有助于评估企业的偿债能力。
偿债能力是企业信用的核心要素之一。
通过对企业的资产负债表、利润表和现金流量表进行深入分析，可以了解企业的资产结构、负债水平以及现金流动性。
比如，资产负债率这个指标，它反映了企业总资产中有多少是通过负债筹集的。
如果资产负债率过高，说明企业负债过多，面临较大的偿债压力，信用风险也就相应增加。
再比如，流动比率和速动比率可以衡量企业短期偿债能力。
流动比率是流动资产与流动负债的比值，速动比率则是在流动资产中扣除存货等变现能力较弱的资产后与流动负债的比值。
较高的流动比率和速动比率通常意味着企业有较强的短期偿债能力，信用状况较好。
其次，财务分析能够帮助判断企业的盈利能力。
盈利能力是企业持续发展和偿还债务的基础。
通过分析企业的营业收入、成本费用、利润率等指标，可以了解企业的经营效益和获利能力。
如果企业的利润率持续稳定增长，营业收入不断增加，成本控制有效，说明企业具有较强的盈利能力和良好的发展前景，信用水平也会相应提高。
相反，如果企业盈利能力不佳，甚至出现亏损，那么其信用风险就会加大。
再者，财务分析可以揭示企业的营运能力。
营运能力反映了企业对资产的管理和利用效率。
例如，应收账款周转天数和存货周转天数等指标能够反映企业在销售和库存管理方面的效率。
应收账款周转天数越短，说明企业回收账款的速度越快，资金使用效率越高；存货周转天数越短，表明企业存货周转速度快，库存管理水平高。
良好的营运能力不仅有助于提高企业的经济效益，还能增强企业的信用实力。
财务分析还能为企业信用管理提供预测和预警功能。
通过对历史财务数据的分析和趋势研究，可以预测企业未来的财务状况和经营成果。
财务分析在企业风险管理中的作用是什么在当今竞争激烈且复杂多变的商业环境中，企业面临着各种各样的风险。
有效的风险管理对于企业的生存和发展至关重要。
而财务分析作为企业管理的重要工具之一，在识别、评估和应对风险方面发挥着不可或缺的作用。
财务分析能够帮助企业全面了解自身的财务状况。
通过对资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表的深入剖析，企业可以清晰地掌握自身的资产规模、负债水平、盈利能力以及资金流动情况。
例如，资产负债表可以反映企业在特定时点的财务结构，包括资产的构成和负债的来源。
如果企业的负债比例过高，可能意味着面临较大的偿债风险。
利润表则展示了企业在一定期间内的经营成果，盈利水平的高低以及收入和成本的构成情况，能帮助企业发现潜在的经营风险，如成本控制不当或市场份额下降导致的收入减少。
现金流量表则着重体现了企业资金的收付情况，现金流入不足或流出过大可能预示着企业的资金链存在断裂的风险。
财务分析有助于企业识别和评估各类风险。
一方面，通过对财务数据的趋势分析和比较分析，企业可以发现异常波动和潜在的风险信号。
比如，销售收入连续几个季度下滑，可能是市场竞争加剧、产品需求下降或者营销策略失效等风险的体现。
另一方面，财务比率分析如偿债能力比率（流动比率、速动比率等）、营运能力比率（应收账款周转天数、存货周转天数等）和盈利能力比率（毛利率、净利率等）能够为企业提供量化的风险评估指标。
以偿债能力为例，较低的流动比率和速动比率可能暗示企业在短期内难以偿还债务，面临违约风险。
在企业的投资决策中，财务分析也发挥着关键作用。
当企业考虑新的投资项目或扩张业务时，需要对投资的成本、预期收益和风险进行评估。
财务分析可以通过计算净现值、内部收益率等指标，帮助企业判断投资项目的可行性和潜在风险。
如果一个投资项目的净现值为负或内部收益率低于企业的预期回报率，那么该项目可能存在较大的风险，不值得投资。
此外，还可以通过敏感性分析，考察不同因素（如市场需求、原材料价格、销售价格等）的变化对投资项目财务效益的影响，从而识别出关键的风险因素，并制定相应的应对策略。
第九章----财务分析习题及答案第九章财务分析习题及答案⼀、单项选择题1. 某企业现在的流动⽐率为2 ：1 ，下列哪项经济业务会引起该⽐率降低（）。
A.⽤银⾏存款偿还应付账款B.发⾏股票收到银⾏存款C. 收回应收账款D.开出短期票据借款D2.如果流动⽐率⼤于1，则下列结论成⽴的是（）。
A.速动⽐率⼤于1B.现⾦⽐率⼤于1C. 营运资⾦⼤于0D.短期偿债能⼒绝对有保障C3.在企业速动⽐率是0.8的情况下，会引起该⽐率提⾼的经济业务是（）。
A.银⾏提取现⾦B.赊购商品C. 收回应收账款D.开出短期票据借款D4.某企业年初流动⽐率为2.2，速动⽐率为1；年末流动⽐率为2.4，速动⽐率为0.9。
发⽣这种情况的原因可能是（）。
A.当存货增加B.应收账款增加C. 应付账款增加D.预收账款增加.A5.如果流动资产⼤于流动负债，则⽉末⽤现⾦偿还⼀笔应付账款会使（）。
A.营运资⾦减少B.营运资⾦增加C. 流动⽐率提⾼D.流动⽐率降低C6.影响企业短期偿债能⼒的最根本的原因是（）。
A．企业的资产结构 B．企业的融资能⼒C．企业的权益结构 D．企业的经营业绩D7.运⽤资产负债表可计算的⽐率有（）。
A．应收账款周转率 B．总资产报酬率C．利息保障倍数 D．现⾦⽐率D8.总资产报酬率是指（）与平均总资产之间的⽐率。
A.利润总额B.息税前利润C.净利润D.息前利润B9.（）是反映盈利能⼒的核⼼指标。
A.总资产报酬率B.股利发放率C.总资产周转率D.净资产收益率D10.（）指标越⾼，说明企业资产的运⽤效率越好，也意味着企业的资产盈利能⼒越强。
A.总资产周转率B.存货周转率C.总资产报酬率D.应收账款周转率C11. 如果企业速动⽐率很⼩，下列结论成⽴的是（）。
A 企业流动资产占⽤过多B 企业短期偿债能⼒很强C 企业短期偿债风险很⼤D 企业资产流动性很强C12.在企业各收⼊利润率中，（）通常是其他利润率的基础。
A.产品销售利润率B.营业收⼊利润率C.总收⼊利润率D.销售净利润率13. 不影响净资产收益率的指标包括（）。
第九章短期资产管理一、名词解释⒈营运成本：营业成本有广义和狭义之分。
广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指经营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。
通常所说的营运资本多指后者。
⒉短期资产：指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。
⒊短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的金融资产，包括股票、债券、基金等。
⒋现金预算：在企业的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理预测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。
⒌现金持有成本：即机会成本，是指持有现金所放弃的收益，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例变化。
⒍现金转换成本：即交易成本，是指现金与有价证券转换的固定成本，包括经纪人费用、捐税及其他管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与现金的持有量无关。
⒎信用标准：是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。
通常以预期的坏账损失率作为判断标准。
⒏信用条件：是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
⒐5C评估法：指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。
这五个方面是品德(character)、能力(capacity)、资本(capital)、抵押品(collateral)和情况(conditions)，因其英文的第一个字母都是C，故称之为5C评估法。
⒑资产证券化：是一种对（金融）资产所有权和收益权进行分离的金融创新，其基本流程是：发起人把证券化资产出售给一家特设信托机构（SPV），或者由SPV主动购买可以证券化的资产，然后由SPV将这些资产汇集称资产池，并以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券。
⒒经济批量：是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量⒓保险储备：又称安全储备，是指为防止存货使用量突然增加或者交货期延误等不确定情况所持有的存货储备。
目录1.什么是营运资本? (1)它与现金周转之间的关系是怎样的? (1)2.企业为什么要持有现金? (2)现金管理的内容包括哪些? (3)3.现金预算的编制方法有哪些? (3)4.持有短期金融资产的目的是什么? (4)5.应收账款的管理目标有哪些? (5)应收账款政策包括哪些主要内容? (5)6.说明存货规划需要考虑的主要问题。
(5)7.计算题 (6)1.什么是营运资本?答:营运资本有广义和狭义之分。
广义的营运资本是指总营运资本,简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产;狭义的营运资本则是指净营运资本,是短期资产减去短期负债的差额。
通常所说的营运资本多指后者。
它与现金周转之间的关系是怎样的?营运资本项目在不断地变现和再投入,而各项目的变化会直接影响公司的现金周转,同时,恰恰是由于现金的周转才使得营运资本不断循环运转,使公司成为一个活跃的经济实体,两者相辅相成。
2.企业为什么要持有现金?答:企业持有现金往往是出于以下动机:(1 )交易动机。
在企业的日常经营中,为了正常的生产销售的运行必须保持一定的现金余额。
销售产品得到的收入往往不能马上收到现金,而采购原材料、支付工资等则需要现金支持,为了进一步的生产交易需要一定的现金余额。
所以,基于这种企业购产销行为需要的现金,就是交易动机要求的现金持有。
(2 )补偿动机。
银行为企业提供服务时,往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。
同时,银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款以保证银行的资金安全。
这种出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金持有。
(3 )预防动机。
现金的流入和流出经常是不确定的,这种不确定性取决于企业所处的外部环境和自身经营条件的好坏。
为了应对一些突发事件和偶然情况,企业必须持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行,这就是预防动机要求的现金持有。
(4 )投机动机。
企业在保证生产经营正常进行的基础上,还希望有一些回报率较高的投资机会,此时也需要企业持有现金,这就是投机动机对现金的需求。
