（金融保险）国际金融人民币汇率
第七章 人民币汇率
在本章中，我们将首先介绍汇率制度选择的理论和现实，继而探讨人民币汇率制度的选择问题和人民币经常项目的可兑换。最后，结合当前的热点，我们将详细地介绍人民币均衡汇率测定的理论基础。
第一节 汇率制度选择的理论和现实
汇率制度的选择是当前国内外经济学家所关注和研究的一个热点问题。特别是对于转型国家和发展中国家，汇率制度的选择对其宏观经济的稳定和发展起着至关重要的作用。20世纪90年代以来，前苏联、东欧国家从计划经济向市场经济转型过程中出现的宏观经济震动、墨西哥金融危机、东南亚金融危机，以及之后发生的阿根廷金融危机等，均证实了汇率制度选择对一国宏观经济的影响和重要性。近年来，我国面临西方国家要求人民币升值和改变现行人民币汇率生成机制的压力，因此有必要对汇率制度选择进行探讨。本节将主要探讨四个方面的问题：第一，汇率制度选择的评价标准和汇率制度选择的理论；第二，汇率制度分类问题；第三，汇率制度选择与一国宏观经济制度的特征；第四，前苏东欧经济转型过程中汇率制度的演变。
一、汇率制度选择的评价标准和理论
固定汇率制度与浮动汇率制度各有其优缺点。对于固定汇率制度来讲，其优点主要是：（1）给货币政策提供了一个名义锚，即可在任何产出水平条件下控制其物价水平；（2）有利于促进国际贸易和投资；（3）防止国家间出现竞争性贬值；（4）避免出现投机泡沫。对于浮动汇率制度来讲，其优点主要是：（1）一国能实行独立的货币政策；（2）能对来自贸易的震动作自动的调整；（3）避免投机攻击。因此，固定汇率制度的优点就是浮动汇率制度的缺点，反之反是。 面对不同汇率制度的各自特点，一国在选择汇率制度方面，到底是选择固定汇率制、浮动汇率制，还是选择介于两者之间的汇率制度呢？从开放宏观经济的角度来看，其评价标准是看这种汇率制度能否对一国宏观经济的稳定和发展做出贡献；而一国改变其现行汇率制度，其判别标准是这一汇率制度能否使一国宏观经济运行得到改善。具体地讲，判别标准就是在这种汇率制度下，一国经济增长、通货膨胀、贸易等宏观经济变量的表现。
第六章 国际信贷
[选择]国际商业银行贷款区别于其他国际信贷形式的特征是贷款用途不加限制。 [选择]由多家银行联合提供的中长期贷款叫辛迪加贷款。 [选择]银行同业拆借产生于存款准备金制度。 [选择]在整个短期信贷市场中占据主导地位的是银行同业拆借。 [选择]LIBOR是指伦敦银行同业拆放利率。 [选择]国际银行同业拆借的期限最长不超过6个月。 [选择]欧洲银行同业拆借的利率通常是固定利率。 [选择]国际商业贷款的主体是国际商业银行。 [选择]银团贷款产生的最根本原因是分散风险。 [选择]管理费是在银团贷款中借款人支付给牵头行。 [选择]贷款人只用款但不还本的期限是指宽限期。 [选择]对于借款人来讲，在贷款中借款一般首先选择软货币。 [选择]最简单、最普遍的国际租赁业务是全额清偿的跨国直接融资租赁。 [选择]国际租赁的租期中出租人对选择该设备的承租人所规定的用以计算租金的原始的、不可撤销的租赁期限是基本租期。 [选择]融资租赁的承租人是企业。 [选择]银行同业拆借市场的参与者包括银行、货币经纪人、中央银行、大公司、货币管理机构。 [选择]在借款人向贷款人提供的物的担保中，根据对担保物的处理权的不同，可以分为抵押、质押、留置。 [选择] -项国际租赁交易必须涉及到承租人、出租人、供货商、国际贸易合同、国际租赁合同。
[选择]从国际商业银行借款应考虑的原则借取的货币要与使用方向相衔接、借款货币应与其购买设备后所生产的产品的主要销售市场相连接、借取的货币最好选择软币，但利率较高、借款最好选择流动性较强的货币、借款货币应与产品的主要销售市场相衔接。 [选择]确定租期长短应考虑的因素包括融资租赁的目的、租赁设备的特性、出租人的融资能力、承租人的还租能丑。 [选择]租金的构成要素包括设备购置成本、融资成本、管理费、出租人期待的利润。 [判断]典型的银行间信贷以100万美元作为一个交易单位。 [判断]中长期贷款是指一年期以上的贷款。 [判断]贷款期限是指借款人提供的贷款期限。
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第一章测试
1. 本国贸易商从国际市场购买商品，该商品由本国公司在海外的分公司生产，因此该笔交易不应该记入到本国的国际收支中。（ ）
参考答案:
错
2. 国际收支是一个流量概念，记录的是一国一定时期对外经济交易的发生额。（ ）
参考答案:
对
3. 经常账户反映国与国之间实际资源的交易状况，一国经常账户顺差说明其实际资源的流出多于流入。（ ）
参考答案:
对
4. 下列关于资本与金融账户的说法，正确的是：（ ）。
参考答案:
与经常账户之间存在融资关系
;金融账户包括储备和非储备性质两个子账户
;反映了资产所有权的国际交易
;波动较大
5. 一国经济周期进入衰退期，可能会由于收入下降和投资收益率降低出现国际收支顺差。（ ）
参考答案:
对
6. 国际收支的结构性失衡往往具有长期性。（ ）
参考答案:
对
7. 国际收支顺差的影响包括：（ ）。
参考答案:
国内可供使用的资源减少，不利于本国经济的可持续发展
;导致国际经济摩擦
;产生本国通货膨胀压力
;冲击外汇市场，抑制出口,降低经济增长速度
8. 金本位制度下，国际收支的自动调节机制是价格——铸币流动机制。（ ）
参考答案:
对
9. 净误差与遗漏账户产生的原因有：（ ）。
参考答案:
热钱流入
;原始资料不准确，居民漏报、少报等
;跨年度交易，统计口径不统一
;资本外逃
10. 为调节国际收支逆差，一国可以采取紧缩性的货币政策。（ ）
参考答案:
对
第二章测试
1. 弹性论讨论了货币贬值对贸易收支的影响, 主要分析相对价格效应的作用。（ ）
参考答案:
对
2. 根据马歇尔——勒纳条件，一国进出口商品需求弹性之和的绝对值小于1时，国际收支因为本币贬值而恶化。（ ）
参考答案:
对
3. 弹性论的局限性包括:（ ）。
参考答案:
是比较静态分析，没有考察汇率变化后国际收支的动态调整过程
第七章 国际金融市场
案例7-1 IBF：美国开设离岸金融市场
一、基本原理
离岸金融市场是指所在国银行向该国的非居民提供存款、贷款、发行债券和票据融资等金融服务所形成的市场。离岸金融市场最初由50年代形成的欧洲美元市场发展而来，所谓欧洲美元即在美国境外（最初主要是在欧洲）的所吸存和贷放的美元资金。60年代随着欧洲国家经济的复兴又扩展出欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等市场，它们与欧洲美元市场统称为欧洲货币市场。再后来欧洲货币市场又进一步扩展到亚洲、拉丁美洲和中东等欧洲以外的离岸金融中心。这一市场的最主要特征是金融机构服务的对象是非居民，因而不受市场所在国金融法规的管辖和外汇管制的约束。
欧洲美元市场是战后全球金融市场国际化尤其是美国金融市场国际化的产物。欧洲美元市场的产生和发展一方面为美国跨国银行提供了重要的活动舞台，推动了美国跨国银行的海外扩张，另一方面又导致了美国国际银行业务的境外化，削弱了美国对银行国际业务的监督管理和美国金融市场的国际地位。由于欧洲美元和国内美元可以相当容易地互相转换，因此欧洲美元市场的动荡会对美国的国内金融市场产生严重影响。随着欧洲美元市场规模的不断扩大，汇集在这个市场上成千上万亿美元的国际游资时时会猛烈冲击各国尤其是美国的金融市场，对美国货币金融政策的有效实施和经济的稳定发展造成了极大的危害。所以美国政府迫切要求对离岸银行和这个“超国家”的外部美元市场加强管理。
依据1974年达成的巴塞尔协议，美国和其他30个国家同意对其离岸银行履行最后贷款人的职责。1980年，BIS宣布各中央银行之间达成了一项协议，该协议要求各国领土内的商业银行总行将其全世界范围内的帐户合并计算，以便于各国的银行检查官在一致的基础来监管离岸和在岸业务，从而减少了欧洲美元市场的不稳定。对欧洲美元市场不稳定和失控的担忧减少，使得美国政府将其注意力转向如何在其监管范围内吸引离岸银行业务，以争夺这一巨大的市场。正是在这种历史背景下，美国推出了“国际银行业务设施”(International
