证券公司的业务模式和盈利模式解析

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试论新形势下我国证券公司盈利模式的转变和创新

作者：梅芬

来源：《科技经济市场》2015年第07期

摘 要：近年来，伴随着金融改革的深入发展，我国不断加快对外开放，良好的经济态势以及金融全球化的发展趋势为我国资本市场带来了发展机遇。证券市场的快速发展以及国际金融机构参与国金融市场步伐不断加快，这样在一定程度上就要求我国证券公司在积极接受挑战的时候，转变盈利模式，逐步提高经营管理水平，以便提高证券公司的核心竞争力。本文就对当前形势下我国证券公司盈利模式的转变和创新进行了分析和探讨。

关键词：证券公司；盈利模式；转变创新

1 证券公司盈利模式内涵阐述

一般而言，盈利模式是指那些经济体通过投入一定的经济要素，取得的现金流的形式或者其他经济利益方式进行的组合，它的关键就是获得现金流入的关键。笔者就从盈利途径、业务结构、盈利方式以及成本组成对盈利模式进行分析，具体来讲，盈利途径就是指可以促使证券公司获得盈利的业务，也就是说，具备的盈利途径越多，从而盈利能力也就越强；业务结构则是指业务在收入结构中所占的比例，合理的业务结构能够促使证券公司的收入结构更加均衡；盈利方式则是指证券公司通过盈利途径取得收入的媒介。立足于传统盈利途径基础之上，更优良的盈利方式能够提高盈利能力；成本控制的目标最大限度降低支出，从而实现资源的优化配置，同时也应该认识到不能单纯地为了控制成本，影响证券公司业务发展。与此同时，政策、国际环境、证券公司内部环境不断变化，从而也就需要盈利模式与时俱进，这样才能促使盈利模式更好地顺应现代化资本市场的发展。

2 当期我国证券公司盈利模式存在的问题

（1）盈利途径有限，业务拓展能力较低

一直以来，我国证券公司的盈利业务主要是依靠传统的业务（即证券发行业务、经济业务、委托投资管理以及自营业务）范畴内，且收入达证券公司总收入的80%多。从而就可以看出当前我国证券公司业务创新能力非常有限，还处于初步的发展阶段。但是传统业务的一个显著特点就是与市场状况密切相关，这样就使得证券公司只能够很被动地去接受市场，从而就使得证券公司的盈利伴随着较大的市场风险。

商业保理公司和银行保理业务盈利模式，差别在哪里？

商业保理公司和银行保理业务盈利模式，差别在哪里？什么叫保理？很多人都还不知道怎么回答这个问题，而一些人在知道保理不是保险代理而是应收账款的保付代理后，又觉得应收账款管理的风控是否足够严格，究竟如何盈利？

整体而言，大家对这个行业感到很陌生，天下通商贸在此为大家对商业保理和银行保理的盈利模式异同点做以下详解。

一、保理业务盈利模式商业保理公司的收入主要包括两部分：

1、利差：

保理公司的盈利主要来自利差。保理的利差大致在3%-4%。保理公司如果背景与竞争力比较好，获得利差更高。对于应收账款融资，应该按人民银行规定收取融资利息，利率按照同档期贷款利率（含浮动利率）计算。 具体的保理融资利率根据保理业务实际预支金额的大小，参照当时市场利率水平而定，并在双方的《保理服务合同》中进行明确规定。保理融资年化利率一般为10%-15%，较高的有达到17%-18%，较低的可能做到8%-9%。

2、保理服务佣金：

包括了买方信用评估、回收和管理应收账款等服务。费率取决于交易的性质、金额、融资风险控制和提供服务的具体内容等，一般为应收账款净额的0.1%--3%。具体费率以双方签订的《保理服务合同》的约定为准。

二、银行保理业务盈利模式：

与商业保理类似，银行保理业务是指商业银行为贸易中以赊销的方式销售货物或提供服务的贸易行为设计的一项综合性金融服务。卖方将其与买方订立的销售合同所产生的应收账款转让给银行，银行为其提供贸易融资、销售分户账管理、应收账款的催收、信用风险控制等综合性金融服务。

作为一项新型金融服务产品，银行保理业务改变了银行传统的信贷投放方式，增加了资金投放渠道，对银行拓展企业客户、增加利润、改善信贷资产结构都具有重要意义。 在这个模式下，与商业保理有所不同的是商业银行作为业务开展的主体。应收账款质押是指企业将其具有真实交易背景且无争议的、银行认可的应收账款作质押担保的应收帐款收款权向银行申请授信，但银行不承继企业在该应收账款项下的任何债务的短期融资。

企业导报２０１５年第３期　

证券公司业务转型和监督模式探讨　

口周晨捷　

（民生证券，福建福州３５００００）　

摘要：经过近２０年的发展，我国证券公司已经初步形成规模，世界经济的快速发展使得证券公司的业务也要随之与时俱进　

地进行转型，与此同时，加强证券公司的监督管理模式，从而使其在更快速的发展中，仍然得以安全有序地进行。　关键词：证券公司；业务转型；监督模式　

一、前言　证券公司自上世纪末开始在我国兴起，至今为止，已经得　

以迅速发展，在发展的过程中，随着国民经济与世界经济格局　

与模式的不断革新，证券公司也面临着一次又一次的改革与创　

新。目前，我国证券公司的整体综合现状仍然落后于世界先进　

证券公司。我国证券公司要想实现进一步的发展，必须要与时　

俱进地加强业务的转型，并加强其监督模式的改革。我国证券　公司对转型需要进行研究，必须针对所处的形势进行，依照自　

身条件准确的进行战略定位。依照规模的不同，就证券公司当　

前形势来看，不同规模的证券公司需采取不同的转型方式。而　我国证券公司的监督模式也需要多方面同时加强。　

二、证券公司业务转型发展策略　

（一）大规模证券公司实现全业务链并与海外相结合。就规　模较大的证券公司研究所而言，要站在更高的角度和立场开展　

战略部署，不但要同国内市场发展需求相适应，同时还要同证　

券资本市场国际化步伐相协调，顺应发展潮流，注重国际市场　的开拓与研究，从而争取国内及国际市场研究的先机，取得话　

语权与主动权，并赢得定价权，最终有效提高国际市场的竞争　

力同海外市场的影响力。当前，中国正在不断的崛起中，作为世　

界第二大经济体，全世界资本都对中国市场及其关注，故境外　

机构加大对中国市场的资产配置，且欧美经济发达国家也相继　

在资本市场召集对冲基金的中国分析师，同时，中国资本也在　

进一步输出。这一系列的举措都为我国研究机构国际化发展奠　定了基础，创造了条件。然而，同国际投资银行相比，我国大型　

证券公司的研究机构仍处于萌芽阶段，仍需要不断的发展与改　革，作为当前中国最大的证券公司研究所，申万证券研究所如　

券商的业务板块

券商是指证券公司，主要业务包括证券交易、证券承销、私募股权投资基金管理、期货交易、基金销售等。在这些业务板块中，证券交易是券商的核心业务，也是券商的主要盈利来源之一。

证券交易业务板块

证券交易是券商最主要的业务板块，包括股票交易、债券交易、基金交易等。在这些业务中，股票交易是最主要的业务之一。券商作为证券市场的重要参与者，股票交易业务的主要职责是为客户提供证券交易服务，包括股票买卖、股票期权交易等。

除了为客户提供证券交易服务，券商还需要承接股票承销业务。股票承销业务是指券商为上市公司发行新股，为其筹集资金的业务。券商在股票承销业务中，需要对上市公司进行尽职调查，确定上市公司的发行价格和数量等信息，并在发行过程中负责销售股票。股票承销业务是券商的重要盈利来源之一。

私募股权投资基金管理业务板块

私募股权投资基金管理是券商的另一个业务板块。私募股权投资基金是指由券商等机构管理的股权投资基金，主要投资于未上市的企业和其他股权投资品种。券商在私募股权投资基金管理业务中，需要进行投资决策、资产配置、风险管理等工作。私募股权投资基金管理业务是券商的高风险高收益业务之一。

期货交易业务板块

期货交易是券商的另一个业务板块。期货是一种标准化合约，规定了在未来某个时间以某个价格交付某种商品的协议。券商在期货交易业务中，需要为客户提供期货交易服务，包括期货买卖、期货套期保值等。券商在期货交易业务中，需要进行期货价格分析、风险管理等工作。

基金销售业务板块

基金销售是券商的另一个业务板块。基金是一种投资工具，由基金管理人将投资者的资金汇集起来，投资于股票、债券、期货等品种，以实现资产增值。券商在基金销售业务中，需要为客户提供基金销售服务，包括基金产品推荐、风险评估等。券商在基金销售业务中，需要进行基金产品研究、基金销售策略制定等工作。

总结

券商的业务板块包括证券交易、私募股权投资基金管理、期货交易、基金销售等。证券交易是券商的核心业务，股票交易是最主要的业务之一。私募股权投资基金管理是券商的高风险高收益业务之一。期货交易是券商的另一个业务板块，需要进行期货价格分析、风险管理等工作。基金销售是券商的另一个业务板块，需要进行基金产品研究、基金销售策略制定等工作。券商需要在这些业务板块中，为客户提供优质的服务，同时实现自身的盈利。