2013年9月份考试投资学第二次作业

【投资分析】第二次形成性考核参考答案一、单选题1、国民经济相邻部门或社会主该项目付出的代价在性质上属于该项目的（ C ）。

A．直接效益 B．直接费用 C．间接效益 D．间接效益2、一般来说，盈亏平衡点越高（ A ）。

A.项目盈利机会越少，承担的风险越大B.项目盈利机会越多，承担的风险越小C.项目盈利机会越多，承担的风险越大D.项目盈利机会越少，承担的风险越小3、敏感性分析（ B ）。

A.可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率B.是一种动态的不确定性分析C.是一种静态的不确定性分析D.无法揭示项目的风险性4、在进行国民经济效益分析的时候，转移支付应该是（ C ）。

A、直接效益或直接费用B、间接效益或间接费用C、既不能当作费用，也不能当作效益D、不能确定5、关于概率分析的说法正确的是（ C ）。

A 、可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率B、其合理性和科学性不如敏感性分析方法C、只是一种静态不确性分析方法D、无法提示项目的风险性6、关于项目不确定性分析方法，下列说法错误的是（ B ）。

A、进行不确定性分析主要有三种方法：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析B、三种方法均适用于项目国民经济效益分析和项目财务效益分析C、盈亏平衡分析只适用项目效益分析D、敏感性因素是指对项目经济效益影响大的因素7、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（ D ）。

A、只能用产销单价表示B、只能用销售收入表示C、只能用销售单价表示D、可以用多种指标表示8、在销售收入既定时，盈亏平衡点的高低及（ A ）。

A.单位变动成本大小呈同方向变化B.固定成本总额大小呈反方向变化C.产品销售价格呈同方向变化D.产品单位销售税金呈反方向变化9、计算经济净现值时采用的折现率为（ B ）。

A.基准收益率B.社会折现率C.利率D.内部收益率10、社会折现率是（ D ）的影子价格。

A.基准收益率B.利率C.汇率D.资金11、下列收支中不应作为转移支付的是（ D ）。

第2次作业一、判断题（本大题共100分，共40小题，每小题2.5分）1.投资膨胀并不是通货膨胀的充要条件，投资膨胀一定会引发通货膨胀。

（）2.国际投资的两种基本形式是建立三资企业和发行国际证券。

（）3.年度投资规模二计划年度GDP测算数*合理增长率（）4.要素禀赋理论认为劳动力多的国家应生产劳动密集型商品出口，资本密集型的国家应生产资本密集型商品出口（）5.产品生产周期理论认为在产品第一阶段，也就是创始阶段，厂商掌握着技术秘密，采取生产产品供应国内市场，对厂商比较有利（）6.梯度模式认为投资应实行倾斜布局，以东部沿海为投资重点，通过东部地区的优先投资和发展，依次带动中、西部经济的发展、实现从东向中再向西的梯度推移，最终实现全国经济的发展，缩小地区差异（）7.追逐盈利的投资策略是将企业盈利放在最优先位置来考虑的投资策略，是一种激进的投资策略。

（）8.投资结构不合理是投资膨胀的一个重要因素，它一定会导致投资膨胀。

（）9.投资规模按投资用途不同分为生产性投资规和非生产性投资规模（）10.边际扩张理论认为由于市场的不完全竞争，使得跨国公司凭借垄断优势，获得比国内市场高并超过东道国企业的收入（）11.年度投资规模二国民收入使用额*积累率*固定资产投资占积累的比重+固定资产原值*消费基金转化额+利用外资部分（）12.直接投资扩大了社会生产能力，使实物资产存量增加，证券投资表现为所有权的转移，并不直接构成生产能力的增加。

（）13.当市场供求关系失衡是，投资结构起伏变化较大，而当市场供求关系处于均衡状态时，投资结构的变化则相对平稳（）14.根据产业优先发展的要求，需要优先投资发展的产业就是在一定时期内由于产业结构的严重不平衡形成的“瓶颈产业”的后向产业。

（）15.投资对产业结构的影响作用：产业结构最终取决于投资在产业间的分配。

（）16.投资回收期是指资金投入某项工程后，用这项工程获得的收益偿还全部资金的时间。

（）17.在投资活动中，经济越发达，管理水平越高，流动资金投资占全部投资的比率越小（）18.国际投资环境的评估方法主要有投资障碍分析、国别冷热比较法、多因素等级评分、算术加权平均法等。

2013年09月试卷二注册国际投资分析师[CIIA]·考试真题与参考答案试卷二科目：⏹固定收益分析与估值⏹衍生产品分析和估值⏹组合管理问题1 ：固定收益证券估值与分析（41分）——————————————————————————————————作为一名固定收益证券方面的金融工程师，你面对以下三种证券：表1注：EURIBOR：欧元区银行间同业拆借利率。

所有债券面值都是100。

1bps: 0.01%；收益率天数惯例：30/360。

a)在考虑一些结构化投资机会前，你需要完成一些基本的计算并回答下列问题。

a1) 根据上面给出的表格，计算三种债券的价格①, ②和③。

【为了计算②, 假设刚刚确定6个月期Euribor 利率是0.35%（每年），6个月后6个月期Euribor 远期利率同样是0.35%(每年)。

】（7 分）a2) 根据上面给出的表格，计算三个修正久期④, ⑤和⑥。

【假设刚刚确定6个月期Euribor是0.35%（每年）。

】（6 分）a3) 给定的三种债券，哪种凸性最高? （不需要计算，简要给出理由）（3分）b)你的投资者需要一种称为“逆浮动利率债券（inverse floater）”的产品，此产品需要每半年支付“12%减去6个月期EURIBOR”的票息。

b1) 原则上，你如何利用上面表格中给出的债券构造该“逆浮动利率债券”？（不需要严格计算，只是简单解释一下将持有何种债券、每种债券的数量以及是空头头寸还是多头头寸）（5分）b2) 此“逆浮动利率债券”的价格是多少？【如果没能解出问题a1），可以假设给出的三种债券的价格分别是106%、100% 和99%。

】（5分）b3) 计算此“逆浮动利率债券”的修正久期。

【如果没有解出问题a2），可假设三种债券的修正久期分别为0.97、0.5 和0.99，债券的价格则使用问题b2）中的数值】（5分）c)最后，要求你估计该“逆浮动利率债券”内在的风险暴露：c1) 简要指出这项投资的三种主要的风险因素。

证券投资学第二次作业第一篇：证券投资学第二次作业一、判断题（认为正确的打勾认为错误的画×）1、资产负债表反映的是一个企业在某一时点上所持有的资产、所负的债务和资本的存量。

2、波浪理论中的波浪形态可无穷伸展和压缩，但它的基本形态不变。

3、市价委托是投资者要求证券经纪人按限定价格或更优的价格买入或卖出证券。

4、乖离率表示每日股价指数与股市平均价格指数之间的距离，差距越大，回到股市平均价格指数的可能性越大。

5、债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。

二、单项选择题（从ABCD中选择唯一正确的填入）1、在技术分析中，如果乖离率为______，则表示风险较小，可以买入股票。

A ＋7％ B ＋3％ C 0 D －6％2、成交量比率（volume ratio）低于60％时是______。

A 调整期B 超买期C 超卖期D 下降期3、在技术分析中，画好股价趋势线的关键是______。

A 选择两个具有决定意义的点 B 找出具有重要意义的一个点 C 不要画得太陡峭 D 找出具有重要意思的三个点4、某一可转换债券，面值为100元，票面利率为6％，转换比例为20，转换期限为2年，若当前该公司的普通股股价为6元一股，投资者要求的必要收益率为8％，则该债券为一般债券的投资价值为_____。

A 95.64元B 96元C 96.43元D 97.12元5、在技术分析中，腾落指标是______。

A 将每日股票上涨家数减去下跌家数的累积余额B 上涨家数的累积余额 C 将每日股票上涨家数加上下跌家数的累积余额 D 下跌家数的累积余额三、多项选择题（从ABCD中选择正确的填入）1、以下关于期权交易的说法，正确的是______。

A 期权交易的买方有义务在期权到期时，买入期权中的标的物B 期权交易的卖方有义务在期权到期时，卖出期权中的标的物C 期权交易的买方需要向卖方支付一定的期权费D 期权交易的卖方需要向买方提供标准化的期权合约2、证券发行按有无发行中介可分为______。

试卷 II:固定收益证券估值和分析衍生产品估值和分析投资组合管理答案最终考试2013年9月®问题1：固定收益证券估值和分析(41分)a) a1)222.105%)75.01(103%)75.01(3P 15.01=+++=（2.5分）505.99%)85.01(2/35.0100)2/%85.01(2/35.0P 2=++++=（2.5分）[注：505.99%)85.01(2/35.0100%)85.01(2/35.0P 5.02=++++=也对。

]059.99%)95.01(100P 13=+=（2分）[参考：CIIA 考试用书《固定收益证券估值与分析》，第二章2.2-2.4]a2)9787.0%)75.01(986.0 ;986.0222.105%)75.01(1031%)75.01(35.0mod 115.01=+==+⋅++⋅=D D （2分）解释：名义价值为100半年支付一次息票C/2的债券的价格P 是:n nt t y y C P )1(100)1(2/212/+++=∑=,其中n 是到期年限，y 是年收益率。

债券价格关于y 的导数是：mod212/12112/212/)1(])1(100)1(2/2/[)1(1)1(100)1(2/2/)1(100)1(2/DP y D P y n y C t y y n y C t y y C y y P n nt t n n t t n t n t ⋅-=+⋅-=+⋅++⋅⋅+-=+⋅-+⋅-=⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+++∂∂=∂∂∑∑∑=+=+= 其中D 是麦考利久期，计算公式是： P y n y C t D n n t t ⎥⎦⎤⎢⎣⎡+⋅++⋅=∑=)1(100)1(2/2/212/。

于是修正久期是D mod = D/(1+y).4957.0%)85.01(5.0 ;5.0m od22=+==D D（2分）®[解释（不要求）：每半年支付一次息票的浮动利率债券等价于到期期限为6个月的平价债券的滚动。