资本市场简介

区域治理MARKET中国资本市场与货币市场的均衡关系北京市高速公路交通工程有限公司 黄瀚哲摘要：货币市场和资本市场是金融市场的基础，需要全面均衡发展。

但是，我国货币市场和资本市场存在着一定的分割，造成了这两个市场相互限制且难以均衡发展。

因此，货币市场和资本市场必须联系起来。

本文对中国资本市场与货币市场的均衡关系进行分析，结合我国的实际情况，提出具体的均衡发展措施。

关键词：货币市场；资本市场；金融市场；均衡关系中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：2096-4595（2020）44-0239-0002一、中国资本市场与货币市场的均衡关系中国资本市场与货币市场的均衡关系主要从两个市场的资金流量与资金流向的两方面进行分析。

在资本市场中进行长期证券投资的资金有很大一部分是从货币市场进入的，同时货币市场中进行短期证券投资的资金也有很大一部分是由资本市场进入。

因此，两个市场之间的资金流向与流量一定程度上会影响资本市场中的证券价格以及货币市场的利率波动；相反，货币市场的利率波动以及资本市场证券价格的变化同时也会影响两个市场的资金流量和流向，即资金供求关系。

以下分别进行分析：（一）关于资本市场与货币市场资金流向的均衡关系（1）如果资金从资本市场流向货币市场，则长期证券的投资者将在同业拆借市场借入资金或在货币市场上出售短期证券，以获取投资长期证券的资金。

特别是在长期债券市场中，当市场利率下降时，投资者会大量买入债券，资金从货币市场流向债券市场，导致债券价格上涨。

比如，在股市中，如果投资人对未来的股权收益以及上涨趋势看好，就会不断购买股票导致股票价格上涨以及资金从货币市场流向股票市场。

以上分析表明，从货币市场流向资本市场的资金为代表的长期证券需求与证券价格的变化相反，也就是说，当证券价格超过其内在价值时，由于证券价格上涨，对证券的需求下降，资本市场中来自货币市场的资金倾向于下降；当证券的价格低于其内在价值时，随着证券的价格下跌，资本市场中来自货币市场的资金往往会增加。

重庆OTC介绍一、中国多层次资本市场概况我国从1990年沪、深两市开办至今，已经形成了主板、中小板、创业板、三板（含新三板）市场、产权交易市场、股权交易市场等多种股份交易平台，具备了与企业发展的不同阶段相对应多层次资本市场的雏形，能同时为大、中、小型企业提供融资平台和股份交易服务。

主板市场存在于上海和深圳两家证券交易所，是开办最早、规模最大、上市标准最高的市场。

中小板市场开办于2004年5月17日，由深圳证券交易所承办主要是为处于产业化初期的中小型企业提供资金融通，使中小型企业获得做大做强的资金支持，在上市标准上应当比主板市场略低，以适应中小企业的发展条件。

创业板市场启动于2009年3月31日，是深圳证券交易所承办，目的是为创新型和成长型企业提供金融服务，为自主创新型企业提供融资平台，并为风险投资企业和私募股权投资者建立新的退出机制。

场外交易市场，英文简称OTC（Over The Counter）是世界上最古老的证券交易场所。

源自于当初银行兼营股票买卖业务，因为采取在银行柜台上向客户出售股票的做法，被称柜台交易市场。

现最大的OTC市场在新加坡，除了提供各类外汇，指数和期货交易外，还有摩根斯坦利的台湾，香港等参考指数以供投资。

在欧洲的OTC交易，比传统交易所的交易发展更为蓬勃，成为现代的投资新宠儿。

二、重庆股份转让中心基本情况1、设立背景及现状重庆股份转让中心（简称OTC中心）根据国务院（国发…2009‟3号文）关于“加快发展多层次的资本市场，适时将重庆纳入全国场外交易市场体系”的要求，经重庆市人民政府（渝府…2009‟98号文）批准于2009年12月27日设立，属于副厅局级事业法人，由重庆市金融工作办公室直属管理。

现中心正筹备公司制改革，改制完成后，西南证券、重庆渝富和深圳证券信息公司将成为重庆OTC的前三大股东。

今后的重庆股份转让中心在各优秀券商、基金公司等战略投资者的参股下将形成一个股权多元化、形式公开化、信息透明化、资本开放化的综合性市场。

美国资本市场简介一、美国证券市场的特点：1、美国有多层次的证券市场：美国有五个全国性的股票交易市场。

公司无论大小，在投资银行的支持下，均有上市融资的机会。

美国没有货币管制，美元进出美国自由，且政策鼓励外国公司参与投资行为，成为世界金融之都；2、资金供应充沛、流通性好：数量巨大、规模各异的基金、机构和个人投资者根据各自的要求和目的在不同的股市寻找不同的投资目标，为美国股市提供了世界上最庞大的资金基础，从而使美国股市的交投十分活跃，融资及并购活动频繁；3、融资渠道非常自由：上市公司可随时发行新股融资。

发行时间与频率没有限制，通常由董事会决定，并向证券监管部门上报。

通常如果监管部门在20天内没有回复，则上报材料自动生效。

如监管部门提出问题，则回答其问题。

通常监管部门有30天的必须答复时间下限。

当公司股票价格达到5美元以上时，上市公司股东通常可将其持有的股票拿到银行抵押，直接获得现金贷款。

上市公司还可以向公众发行债券融资；4、管理层个人利益最大化：公司管理层可直接持股或拥有期权。

因为美国上市公司原始股东所持股票在过了2年锁住期后，是可以全部流通的，拥有股票就视同拥有现金；5、交易方式灵活：没有涨停板的做法，股票可随时买卖。

股市自早9点至下午4点，连续进行，中间无休息。

4点后有些证券公司提供场外电子交易，直到晚上7点。

二、美国证券市场的监管机构和适用的法律制度：1、监管机构：主要是美国证券交易委员会（SEC）、全美证券商协会（NASD）及每个证券交易所。

这些监管机构均有权发出规章和相关规定；2、适用的法律制度为：《1933年新公司上市法》《1934年上市公司证券交易法》《1940年投资公司法》《1940年投资顾问监管法》等基本法案；3、各州地方颁布的州法；4、监管原则：美国司法部门严惩上市公司的虚假行为。

监管部门对为上市公司提供服务的中介机构，如律师所及审计所等的渎职行为同样严惩，美国上市公司提供材料的真实性是相当高的。

民营企业集团内部资本市场的运作研究--基于复星集团的案例分析郭晓梅;郑小艳【摘要】随着企业集团的迅速发展，内部资本市场已经成为企业内部资源配置的一个重要工具。

文章以复星集团为例，以其2006—2013年的数据为基础，分析了民营企业内部资源调配的几种主要手段，并对其形成机制和动因作了探讨。

【期刊名称】《会计之友》【年(卷),期】2015(000)004【总页数】9页(P29-37)【关键词】内部资本市场;复星集团;民营企业【作者】郭晓梅;郑小艳【作者单位】厦门大学管理学院;福建省电力有限公司三明供电公司【正文语种】中文【中图分类】F27520世纪90年代末，我国企业集团迅速发展并成为我国经济发展中的主要力量，证券市场出现了大量的系族企业。

在新兴市场中，由于企业融资环境的制约，许多中国企业集团面临着严重的外部融资约束，企业集团通过各种方式在上市成员公司之间、上市成员公司和非上市成员公司之间进行内部资本配置，在一定程度上缓解了外部融资约束。

创造内部资本市场的能力是发展中国家的企业集团十分显著的特征。

早在从20世纪60年代末70年代初，Alchian（1969）、Williamson（1970，1975）在研究大型企业集团时就提出“内部资本市场”的概念，指出企业通过其内部资本市场能更快速和高效地配置资本，将资本配置到前景最好的项目中去，提高企业资本利用效率。

此后许多学者就内部资本市场（Internal Capital Market，ICM）的存在及效率等问题展开了各种研究。

如Shin&Stulz（1998）and Shin& Park（1999）对联合企业，Houston et al.（1997）and Perotti&Gelfer（2001）and Gautier&Hamadi（2005）对控股公司，Khanna&Palepu（2000）and Cestone&Fumalli（2003）对企业集团，Lins and Servaes（2002）对新兴市场内部资本市场存在性和效率进行了实证研究，均表明新兴市场中的企业存在内部资本市场，但不完善。

资本市场与国家经济发展的关系一、引言资本市场是国民经济中非常重要的一部分，对于国家经济的发展起着至关重要的作用。

本文将就资本市场与国家经济发展的关系进行分析。

二、资本市场的简介资本市场一般包括股票市场、债券市场和衍生品市场，它们以交易股票、债券、期货、期权等为主要形式。

在资本市场中，投资者可以投资股票等证券来获取预期的投资利润。

三、资本市场对国家经济发展的重要性资本市场在国家经济发展中具有十分重要的作用：1、促进资源配置优化。

资本市场可以诱导资本流向高效率、高意愿的企业，以此为根据加强资本市场的发展，优化资本的配置，鼓励资本流向优良企业，增强国家经济发展的生命力。

2、提高企业融资效率和财务运营效率。

通过资本市场的融资，企业可以获得更多的资金，从而扩大生产规模，创造更多就业机会，从而提高国内生产总值(GDP)。

3、引导企业逐步实施规范治理。

为了吸引国际和国内资本的进入，上市公司必须遵循规范化的治理模式，这将有益于企业的管理和市场信誉，同时使得外部审计更加规范化。

4、促进经济的多元化。

资本市场的发展可以促进经济的多元化，拓展新的融资渠道，为企业发展带来新的动力，从而促进经济的发展。

5、增强国家经济的抗风险能力。

当国民经济遭受供给或需求冲击时，国家可以通过调整利率、货币供应等方法来稳定银行系统，而此时资本市场也可以发挥其调节作用，减轻经济雪球效应。

四、资本市场对国家经济发展的影响资本市场对国家经济发展具有影响，具体如下：1、资本市场对中小企业的帮助。

在市场经济下，中小企业是国家经济发展的重要动力，而资本市场的发展为中小企业提供了新的融资渠道，有益于中小企业的发展和壮大。

2、资本市场的风险控制。

资本市场的务实发展应以管理风险为前提，在资本市场发展时，必须考虑全面而又精准的企业风险与管理风险。

3、资本市场对国家财政收入的影响。

资本市场的发展不仅可以给企业带来更多的融资渠道，也可以为国家带来更多的财政收入，从而提高经济稳定性。

中国资本市场及投资品种简介中国的改革开放始于1978年，到2008年已经过整整30年。

期间，中国社会及人民获得了举世瞩目的巨大成就，经济高速发展，人民生活水平稳步提高。

我国人民也逐渐拥有了更多的个人财富，随着市场经济的不断发展，在经济浪潮中有些人抓住机遇，成为少数富裕起来的阶层，而更多的人仍然处于小康甚至更低的水平。

每个普通人都在梦想自己也能过上更好的生活，但实际上总是觉得收入的增长满足不了自己的希望，很多人盲目投资，希望能像别人一样，暴富于股市、基金市场而往往损失惨重。

如何保有自己的财富并使之增值，越来越得到更多人的关注。

今天，让我们一起关注中国资本市场及其主要投资品种。

第一部分中国资本市场简介改革开放以后，特别是从上世纪90年代开始，我国的资本市场逐渐发展，现在已初步建立了比较完备的市场体系。

目前我国资本市场主要包括债券市场、股票市场、基金市场期货市场。

债券市场：债券的发行及流通市场。

交易的品种包括国债、公司债、企业债。

债券流通市场分为场内市场和场外市场，场外市场由银行间市场、商业银行柜台市场组成，场内市场由上海证券交易所、深圳证券交易所市场组成。

即场内交易是在证券市场完成。

我国债券市场起步于国债，1950-1958年新中国国债诞生， 1959-1980年是“既无内债，又无外债”。

1981-1997年国债市场初步建立，包括逐步形成国债一级市场，建立国债流通市场，从1981年到1988年初，国库券没有流通市场，国家发行后往往做为政治任务下派，到后来，自然而然形成“黑市”。

1988年3月，财政部被迫做出《开放国库券市场试点实施方案》，允许国库券上市流通交易。

４月，上海、深圳、武汉率先试点开放，6月又开放了54个城市。

上海铁合金厂的仓库管理员杨怀定成为第一个靠资本市场发财的普通人，他后来以“杨百万”闻名。

股票市场：股票的发行及流通市场，与债券市场一样，一般分为股票发行市场及股票流通市场。

发行市场是公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。

全球⼏⼤主要证券交易所简介全球⼏⼤主要证券交易所简介[市场数据]1）纽约证券交易所是世界上最⼤的有价证券交易市场，最早成⽴于1792年5⽉17⽇，由24名经纪⼈，在纽约华尔街的西北⾓⼀家咖啡馆门前的⼀棵梧桐树下鉴定了“梧桐树协议”，当时完全是原始的票据交易，这就是纽交所的前⾝。

到1817年股票交易开始活跃，于是市场的参与者⼜成⽴了“纽约证券交易管理处”。

1863年更名为“纽约证券交易所”。

2006年6⽉1⽇，纽约证券交易所与泛欧证券交易所宣布合并，2007年4⽉4⽇纽约--泛欧证券交易所成⽴，由5个国家的6家货币股权交易所以及6家衍⽣产品交易所共同组成，截⽌2007年5⽉，上市公司超过4000家。

2）纳斯达克证券市场1968年为场外交割交易，1971交易系统才正式启动，纳斯达克证券市场分三个层次，划分精选市场，有1200家上市公司，全球市场，有1450家上市公司，资本市场，有450家上市公司，合计约3200家。

2007年5⽉，纳斯达克以37亿美元收购了北欧证券市场omx公司。

3）伦敦证券交易所它的前⾝是300多年前17世纪末的露天市场，当时只是买卖政府债券的“皇家交易所”，半个世纪后1761年由150名交易商⾃发组建了交易俱乐部，1773年迁⼊室内，由“皇家交易所”更名为伦敦证券交易所。

债券、外汇交易超过纽约证券交易所，居全球第⼀，受理三分之⼆国际股票承销业务。

截⽌2007年5⽉，上市公司1585家,其中外国公司占总价值56％。

4）东京证券交易所它的前⾝是1879年5⽉成⽴的东京证券交易所株式会社，交易所于1946年在美军占领下解散，1949年重新开张，1983年--1990年东京证券交易所得到了飞速发展，1990年东京证券交易所在最⽕爆时，吸引了全世界60％的流动资本，成为全世界最⼤的资本市场，1989年⽇经指数最⾼38915点，市盈率达70.6倍，当时完全处于疯狂与⾮理性之中，⼤部份分析认为要还可上涨⼀万点，1990年⼆季度随着房价的下跌，泡沫破灭，2003年4⽉最低跌⾄7607点，跌幅⾼达80％。

中国创业板市场知识简介随着9月25日创业板新股的发行，投资者等到了期盼已久的创业板。

然而创业板有高收益预期的同时也存在着高风险，不少投资者对创业板还不是很了解，在此，我们就创业板作一个简单的介绍。

创业板市场，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场。

与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业上市不同，创业板以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象，具有上市门槛低，信息披露监管严格等特点，它的成长性和市场风险均要高于主板。

在创业板上市的企业大多处于成长期，规模较小，经营稳定性相对较低，总体上投资风险较主板大，因此适合于那些具有成熟的投资理念，有较强的风险承受能力和市场分析能力的投资者。

投资者开通创业板的方式如下：具备两年交易经验的投资者，向所属证券公司营业部提出开通申请后，需要认真阅读并现场签署《创业板市场投资风险揭示书》，证券公司经办人员见证投资者签署过程并核对相关内容后再予签字确认。

上述文件签署两个交易日后，经证券公司完成相关核查程序，可为投资者开通创业板市场交易。

投资者在此期间也可以撤回开通申请。

对未具备两年交易经验的投资者，原则上不鼓励直接参与创业板市场交易。

如果投资者审慎评估了自身风险承担能力坚持要申请，则必须在营业部现场按要求签署《创业板市场投资风险揭示书》，并就自愿承担市场风险抄录"特别声明"。

证券公司在完成相关核查程序，并经过营业部负责人签字核准后，方可在上述文件签署五个交易日后为其开通交易。

投资者在此期间也可以撤回开通申请。

根据证券监管部门对创业板市场投资者适当性管理各项要求，为促进创业板市场规范发展，保护投资者合法权益，本栏目专版设立创业板市场相关知识简介。

据了解，创业板极有可能在10月份首发，如果投资者有意参与创业板新股申购或参与交易的，请尽早到安信证券阳江营业部办理相关手续，避免后期拥挤和等待。

■什么是创业板？创业板市场是为了适应创业和创新的需要而设立的新市场。

作者简介:何梦(1987-),女,湖北宜昌人,三峡大学水利与环境学院在读研究生,研究方向:管理科学与工程。

论投资银行在资本市场中的作用何 梦(三峡大学水利与环境学院,湖北宜昌443002)摘 要:现代市场经济可分为两个层次:宏观调控层和基础层。

宏观调控层主要是政府的行为体系,其根本任务是制定经济政策和发展战略,并通过政策手段确保宏观经济稳健运行;基础层为工商企业,主要为社会提供产品和服务。

为了有效动员并高效配置社会资本,基础层有必要存在专门从事资本运营的机构,投资银行就是这样的专职机构。

以投资银行为立足点,通过论述其内涵和主要业务范围,从而探讨出它在资本市场中的作用。

关键词:金融;投资银行;资本市场中图分类号:F2 文献标识码:A 文章编号:1672 3198(2011)07 0167 021 引言投资银行始创于18世纪欧洲的商人银行,19世纪传入美国并得到逐步发展,20世纪在全球发展壮大。

投资银行作为活跃于国际金融市场上的一类重要的金融机构,在现代市场经济和金融体系中发挥着不可替代的作用,成为金融体系的一个重要组成部分,是资本市场的核心,是连接宏观经济决策与微观企业行为的重要枢纽。

它以灵活多变的形式参与资本市场的配置,在资金供给者和资金需求者之间建立了一个方便快捷的通道,实现了资本的高效配置。

2 投资银行的内涵投资银行虽然冠有 投资 和 银行 的名称,但是它本身并不从事具体的生产性投资。

它也不是一般意义上的 银行 ,商业银行最主要的业务是吸收存款和发放贷款,而投资银行主要从事证券的发行、销售以及二级市场上的非储蓄金融中介机构业务。

由于投资银行业发展迅速,投资银行的业务也随着金融环境的变化而改变,因此对投资银行的界定就变得十分困难。

目前,国际上对投资银行的定义主要是参照美国著名金融投资专家罗伯特 库恩(Robert Kuhun)所著的 投资银行学 ,他根据投资银行的经营业务范围从大到小,给出了四个层次的不同定义:广义的投资银行:它是指任何经营华尔街金融业务的金融机构,其业务经营范围包括从国际承销业务到零售业务以及其他许多金融服务业务,如保险公司、不动产经营公司等。