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由光线华友推进创新理论探索创新实践O N G N A N C H U A N B O学术平台一传媒研究论我国媒体借壳上市的选择问题@文／陆旭燕【内容提要】借壳上市是媒体进入资本市场的一条捷径。
本文通过剖析光线传媒借助华友世纪上市纳斯这克的背景和动机，提出我国媒体借壳上市时应首先综合考量壳公司的质量和双方资源是否匹配以及及如何整合的问题。
【关键词】借壳上市光线传媒华友世纪资本运营自1994年初上海广电局下属的东方明珠股份有限公司上市以来，我国媒体资本运营蓬勃发展。
我国传媒产业的做大做强首先面对的就是资金问题，而“媒体是最后一个暴利行业”，媒体对资本的需求和资本对媒体经济的追逐一拍即合。
我国媒体通过子公司直接上市、子公司借壳上市、合作经营等方式纷纷展开资本运营。
2007年”月19日，中国国内著名传媒公司光线传媒有限公司(以下简称“光线传媒”)和纳斯达克上市公司华友世纪控股集团(以下简称“华友世纪”)共同宣布以换股方式进行股权合并，合并后双方将组建成为一家新的公司——光线华友传媒娱乐集团(以下简称“光线华友”)，新公司将成为一个跨手机、互联网和电视的综合娱乐媒体集团。
我国媒体首家借壳上市的当属博瑞传媒，1999年8月底，<成都商报》绝对控股的博瑞投资有限公司受让四川电器2000万股国家股，成为四川电器第一大股东，实现间接上市。
借壳上市是媒体进入资本市场的一条捷径。
而此次光线传媒借助华友世纪在纳斯达克上市是我国媒体借壳上市的典型案例。
一、光线传媒：投资新媒体转型需大量资金光线传媒是国内最大的民营娱乐节目制作和发行商。
从1998年开始，光线传媒独立制作<娱乐现场>(原<中国娱乐报道>)和<音乐风云榜》等娱乐节目，出售给电视台或以节目换取广告时间，再对广告时间进行二次贩卖。
公司所属的“E 视娱乐网”是目前国内最大的娱乐资讯网站之一。
新颖的娱乐播报节目开创了娱乐节目的新样式，受到了众多观众的认可，同时E品牌也成为了极具价值的公司品牌。
传媒公司融资的方法有哪些一、子公司直接上市由传媒企业组建独立的股份制公司上市。
按照证券法和中国证监会的规定，传媒企业从完成公司的股份制改造、上报审批到发行股票、最终上市，需要很长的周期。
二、子公司买壳与借壳上市。
对于我国的小型传媒公司来说，由于直接融资方式很难实现及间接融资面临困难重重等问题，适合他们的融资方式非常少。
其做好能通过中介机构、并根据自身特点来融资。
而具体来说，传媒公司融资的方法有哪些？我们一起来看看。
▲一、子公司直接上市由传媒企业组建独立的股份制公司上市。
按照证券法和中国证监会的规定，传媒企业从完成公司的股份制改造、上报审批到发行股票、最终上市，需要很长的周期。
传媒企业将优质的经营性资产剥离出来，加以整合重组，注册成立隶属于新闻传媒管理部门或隶属于新闻传媒的由国有资产控股的具有独立法人资格的股份制的子公司，然后申请成为上市公司，公开募集资金。
例如，1994年上市的东方明珠、1997年上市的中视股份和1999年上市的电广传媒以及2005年12月22日在香港联合交易所上市的北青传媒股份有限公司等就属于此种方式。
虽然子公司直接上市的投资相对较少，风险小，融资量大，但耗时费力，难度很大，而且首次公开发行股票还得通过证监会的严格审批。
▲二、子公司买壳与借壳上市传媒属于特殊行业，担负着很多社会责任，国家的政策限制也较多。
媒介公司直接上市的过程既繁琐又漫长，于是，一些媒介企业遵循市场的经济规律，通过买壳与借壳的方式快速进入证劵市场。
“壳”即指上市公司的上市资格。
媒介公司凭借自己的实力通过买壳与借壳上市，既可以提高上市公司的质量，又可以使“壳公司”摆脱困境，为其注入新的活力，通过资产重组达到间接上市的目的，买壳上市的传媒企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的传媒企业则拥有对上市公司的控制。
1999年6月，由成都商报社绝对控股的子公司成都博瑞投资有限责任公司授让成都市国有资产管理局持有的上市公司四川电器2000万股国有股，一举成为四川电器的第一大股东，占公司股份总数的27．65%，在传媒界、证券界引起了轰动。
