金融市场学第五章

准备金而向商业银行发行的短期债务凭证， 其实质是中央银行债券。是央行调节基础货 币的一种货币政策工具，目的是减少商业银 行可贷资金量。
政策性银行金融债券
商业银行债券：新品种—次级债券和混合资
本债券
次级债券
是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺 序列于商业银行其他负债之后、先于商业银 行股权资本的债券。
能够转换的普通过的股数。
➢ 转换期限
转换价格
可转换债券面值 转换比率
• 指可转换证券持有人行使转换权的有效期限。
※认股公司债券
即附新股认购权的公司债券，指在普通公司债 券上附有一种权利，即债券持有人有权在一定 期限内，可以按债券发行时确定的比率和价格， 认购该发行公司一定数量的新股。
附新股认购权的公司债券是将公司债券和新股 认购权连成一体发行的。
认股公司债券的投资者在权利行使的有效期内， 可作几种选择：
当发行公司的股票价格上涨时，投资者通过行 使认股权可以较低成本获得新股；
投资者也可以不行使认股权而将它转卖，借以 获得认股权证本身的升值利润；
由于认股权证有一定的期限限制，若在其权利 行使的有效期内，公司的股票价格下跌，投资 者可以放弃行使权利而使认股权证作废，此时， 投资者的损失为认股权证的价格。
？债券与股票的区别
（二）债券的特征
期限性：表现为债券依一定的法律程序发行，并在发行
时就约定还本付息的日期。
流动性：主要受证券市场的发达程度债券发行人的资信
度、债券的期限长短和利息支付方式等因素的影响。
风险性：利率风险、信用风险、通胀风险
收益性：（1）定期或不定期的利息收入；（2）利用价
格的变动赚取差价收益
债券的种类（续）
2、公司债券：是公司为筹措营运资本而发行的债券，其合 同要求不管公司业绩如何都应优先偿还其固定收益，否 则将在相应破产法的裁决下寻求解决。

第三节 债券价值属性
➢ 债券的价值分析与债券以下8方面的属性密切相关 ➢ 到期时间 (期限) ➢ 债券的息票率 ➢ 债券的可赎回条款 ➢ 税收待遇 ➢ 市场的流通性 ➢ 违约风险 ➢ 可转换性 ➢ 可延期性
金融市场学第五章
一、到期时间 (Time to Maturity)
• 重点分析债券的市场价格时间轨迹 ➢当债券息票率等于预期收益率，投资者资金的时间
价值通过利息收入得到补偿； ➢当息票率低于预期收益率时，利息支付不足以补偿
资金的时间价值，投资者还需从债券价格的升值中 获得资本收益； ➢当息票率高于预期收益率时，利息支付超过了资金 的时间价值，投资者将从债券价格的贬值中遭受资 本损失，抵消了较高的利息收入，投资者仍然获得 相当于预期收益率的收益率 ➢无论是溢价发行的债券还是折价发行的债券，若债 券的内在到期收益率不变，则随着债券到期日的临 近，债券的市场价格将逐渐趋向于债券的票面金额 (对比表5-1和表5-2)。
• 决定债券的内在价值成为债券价值分析的核心
金融市场学第五章
第一节 收入资本化法在债券价值分析中的 运用
• 一、贴现债券（Pure discount bond）
➢贴现债券——又称零息票债券 (zero-coupon bond)，是一种以低于面值的贴现方式发行，不 支付利息，到期按债券面值偿还的债券。
以3.5%贴现的票面价值 的现值 (美元) 252.57 289.83 332.59 381.66 437.96 502.57 576.71 611.78 759.41 871.44 933.51 1000.00
金融市场学第五章
债券价格 (美元)
1213.55 1202.90 1190.69 1176.67 1160.59 1142.13 1120.95 1096.63 1068.74 1036.73 1019.00 1000.00

②有利于国际投资和贸易的快速发展。金融全球化使资金的调拨迅速、方便，资金交 易成本大幅度降低，为投资、融资和贸易提供了便利。
③有利于全球金融体制与融资结构的整合。金融全球化促进全球金融体制的整合，有 利于金融机构加速改革和重组，提高金融体系的效率。首先，促使一些国家的专业银行制 度逐步向全能银行制度转变。其次，促进了以银行为主导的间接金融为主转向以直接金融 为主导的金融结构转变。
6、金融全球化的影响。
答：金融全球化的影响具有双重性：一方面，金融全球化提高了国际金融市场的效 率，高效地配置资源，促进了世界经济金融的发展，有利于增进全球福利。另一方面，全 球化也带来了一些消极影响，对各国金融体系的稳定性提出了挑战。
一、 金融全球化的积极意义
①有利于资金在全球范围内的高效配置。金融资本跨国界流动的增加，使有限的资金 在全球范围内得到了更合理的分配，起到了及时调剂资金余缺的作用。
2、金融中介的基本功能是什么？ 答：①充当信用中介。信用中介是指商业银行等金融机构从社会借入资金，再贷给
借款人，金融机构在社会货币供需过程中起着一种桥梁，或者说中介作用。信用中介是 金融中介最基本的职能，通过间接融资方式实现借贷者之间的资金融通。
②提供支付机制。如今，大多数交易并不使用现金，而是使用支票、信用卡、借记 卡和电子转账系统。这种付款方式称为支付机制，一般是由特定的金融中介提供的。
④反映功能。金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”，是公认的国民经济信号系 统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。
从微观层面来讲，金融市场的功能还包括价格发现、提供流动性、降低交易成本、 示范作用等等。
4、金融创新的动因是什么？ 答：金融创新的动因归结为以下三个方面：
①顺应需求的变化。利率剧烈波动导致经济环境变化，激励人们创造一些能够降低利 率风险的新的金融工具。

金融市场学教案全套
第一章：金融市场基础知识
- 了解金融市场的定义及其分类。

- 掌握股票、债券、货币市场和期货市场的基本概念和交易方式。

- 了解金融市场的参与者及其角色。

第二章：股票交易
- 研究股票市场的组成及其特点。

- 掌握股票投资的基本原则和方法。

- 了解股票价格的影响因素和技术分析的基本知识。

第三章：债券交易
- 理解债券的基本概念和种类。

- 掌握债券投资的基本知识和方法。

- 了解债券定价的方法和因素。

第四章：货币市场
- 了解货币市场的组成及其特点。

- 掌握货币市场基金的投资知识和方法。

- 研究货币市场短期利率的计算方法和影响因素。

第五章：期货与期权市场
- 理解期货和期权的基本概念和分类。

- 掌握期货和期权市场的交易流程和交易策略。

- 了解期货和期权价格的形成机制和影响因素。

第六章：金融衍生品及其市场
- 研究金融衍生品和市场的基本概念和种类。

- 掌握金融衍生品的交易策略和分析方法。

- 了解金融衍生品的价格形成机制和风险管理方法。

第七章：金融市场监管与风险管理
- 了解金融市场监管机构及其职责。

- 掌握金融市场监管的法律法规和规章制度。

- 研究金融市场风险管理的方法和手段。

本教案全面系统地介绍了金融市场学的基本概念、交易方式、投资策略和风险管理等内容，可作为金融类专业本科生、研究生和从业人员的教学用书，也适用于广大投资者的金融学习和参考。