宜宾五粮液股份有限公司

宜宾五粮液股份有限公司财务报表分析2006年6月目录一、五粮液股份有限公司简介1、公司背景简介2、公司战略分析3、公司2005年经营情况二、财务报表分析1、当年审计报告概述2、当年主要财务数据3、财务报表一般分析一）财务报表数据分析1）资产负债表项目分析A．资产总体结构及其变动情况B．流动资产结构及其变动情况C．存货D．负债E．流动负债2）利润表项目分析A、利润变动情况（主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润）B、投资收益分析C、期间费用占主营业务收入比重分析3）现金流量表分析二）财务比率分析1）盈利能力2）偿债能力3）营运能力分析三、结论及展望1、结论2、公司发展展望附表1：2003-2005年资产负债表附表2：2003-2005年损益表附表3：2003-2005年现金流量表宜宾五粮液股份有限公司2005年财务报表分析一、公司简介1、公司背景简介五粮液集团有限公司，其前身为50年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，从1985年起，原五粮液酒厂创造性地将历史文化承传与现代的科学运作相结合从而取得了高速发展的巨大成就，于1998年改制为“五粮液集团有限公司”，在深圳证券交易所上市交易，至2005年12月31日止公司总股本为27.114048亿股。

2、公司战略分析五粮液集团的前身为50年代初由8间糟房组建的五粮液酒厂。

进入80年代中后期，五粮液集团抓住改革开放和机制转变的大好时机，有计划地实施了"质量效益型"、"质量规模效益型"、"质量规模效益多元化"三步发展战略，企业得到了长足的发展，进一步巩固了"中国酒业大王"的地位。

3、公司2005年经营情况1）报告期内总体经营情况综述2005年度，公司共销售五粮液系列酒14.09 万吨、实现主营业务收入64.19 亿元、主营业务利润24.14 亿元、净利润7.91 亿元，分别比上年同期增长10.51%、1.92%、-2.11%、-4.42%。

五粮液swot分析•宜宾五粮液股份有限公司以下简称五粮液或五粮液公司•为近年来我国股市中业绩最好的公司之一从1994 年至今连续10•多年蝉联国内酒业纳税冠军在白酒行业内五粮液独占鳌头•其资产规模产品产量销售收入等均列首位且远远超过位居•第二的茅台股份有限公司笔者从行业发展入手借助SWOT 战•略分析法对影响五粮液公司发展的优势S t r e n g t h 劣势•Weakness 机遇Opportunity 和挑战Threat 等内生因素和•外生因素进行综合分析研究适合五粮液发展的战略一、宜宾五粮液股份有限公司简介宜宾五粮液股份有限公司成立于1997 年于1998 年在深•交所挂牌上市经过多年的快速成长目前已发展成为国内最大•的白酒制造和销售企业2005 年主营业务收入64.2 亿元是一•家以五粮液系列酒生产为主业多元化经营的特大型企业集团•公司拥有员工3 万多人已形成年40 多万吨商品酒的生产能力•各项经济指标在全国均名列前茅自1994 年以来五粮液公司•连续11 年居中国酒类企业规模效益之首二、五粮液SWOT 分析•1.优势分析•美国哈佛大学商学院战略研究专家迈克尔波特教授在其发•表的竞争战略竞争优势等著作中指出企业的竞争优势•是其可持续发展的来源笔者就五粮液自身战略与其竞争者之间•进行分析得出其竞争优势如下:•(1)品牌优势五粮液实行的是多品牌发展战略其品牌涵盖•高中低系列产品并以品牌优势拉动市场销量2001 年公司•上市的五粮液系列酒品牌曾达60 多个市场定位重叠造成企业资•源浪费为此公司于2002 年进行了品牌整合砍掉一批销售不利•的品牌重点扶持优势品牌推出1 9 8 品牌战略即把五•粮液品牌做成世界名牌打造9 个全国性名牌及8 个区域性品牌五•粮液成功的品牌整合使资源向优势品牌集中进一步提高公司效•率巩固其市场领先优势公司2005 年品牌价值338.03 亿元居•白酒行业之首多品牌战略使五粮液成功的从不同层面细分并满•足了各类消费者的需求其市场遍布全国同时各系列产品能•共享企业形象资源及品牌价值所带来的好处扩大了市场份额•给公司带来了丰厚的利润奠定了五粮液的酒业霸主地位•(2)规模优势在白酒行业内五粮液独占鳌头其资产规•模产品产量销售收入等均列首位且远远超过位居第二的茅•台股份有限公司自2001 年来五粮液公司投资1.2 亿元进行1•万吨/ 年复糟酒技改工程外还投入15.04 亿元对11 个工程项目•进行了新建或技术改造且以4.72 亿元投资建设了11 万吨基酒•的配套水电汽等改造项目经过这些年的扩产公司已形成年40 多万吨商品酒的生产能力公司的基础酒产能可满足未来几•年的产销增长的需要五粮液的规模优势对其他竞争者筑建了坚•固的进入壁垒使其龙头地位难以被动摇•(3)技术和价格优势五粮液公司拥有现存我国最早并一直使•用至今的明朝酒窖距今已有638 年的历史这期间酒窖从未间•断过使用与发酵千年老窖万年糟越是陈窖酿造出来的酒所•含对人体有利的物质比例越高每次酿酒后形成的窖泥及产生的•多种微量元素和微生物可以培育出优质的陈曲是形成五粮液白•酒曲香醇正浓厚的重要因素五粮液的酿酒技艺是我国白酒行业•的杰出代表公司还积极进行科技创新投巨资建立高水平科技•研究所现拥有国内最大自动化程度最高的无菌灌装流水线•这是其最五粮液根本的核心竞争力在产品高技术高质量的保•证下五粮液的业绩保持了稳步的增长•在白酒原料及税收的上涨的情况下五粮液公司及时调整产•品结构加大高档酒的生产及销售减少低档酒的产量高档酒•产量的提高能降低公司整体税赋五粮液公司于2006 年初开始经•过三次提价将五粮液酒的每瓶出厂价上调了60 元虽然引起了•不小的震动但由于其品质的提升很快获得了市场的认同价•格上的优势使五粮液摆脱了单纯的数量增长的模式走上了效益•增长的道路•(4)营销优势•五粮液公司品牌总经销模式与专卖店模式使公•司的营销网络遍及全国同时它将自己开发收购的品牌运营•权采用买断经营的方式交给代理商或者地区流通企业运营•而五粮液负责为其合作企业进行OEM(Original Equipment •Manufacturer 即贴牌生产这虽然利润不高但却没有什么风•险使五粮液迅速实现企业规模扩张除此之外五粮液还采用•地区联营策略即代理商或流通企业申请商标由五粮液负责开•发和生产产品这种营销策略让五粮液避免了和地方品牌的正面•冲突将各地的流通商变成了自己的盟友在广告发布上五粮•液公司集中做企业形象广告品牌总经销商做产品广告同时提•升企业形象和品牌价值并能进行合理避税笔者认为五粮液的•成功很大程度上取决于其营销策略这些策略是提供五粮液市场•占有率和盈利能力的有力工具2.劣势分析•近几年来五粮液开展多元化产业发展战略欲以多元化投资•分散主导产业风险先后涉足生物工程芯片制药畜牧天然•植物水等领域但多种迹象显示五粮液多元化投资并不理想: 其•于1997 年投资的5 万吨酒精生产线刚投产就宣告夭折; 亚洲威士•忌安赔纳丝项目上投入几千万元却陷入停产状态;投资4 亿•元的环球塑胶公司因当地电力不能满足生产需要而经常停产;2003年投资10 亿元进行汽车模具生产然而出产品的计划却一拖再拖•等五粮液在多元化产业中的投资失败将拖累了其主业的业绩3.机会分析•中国的白酒生产和销售在90 年代初期曾达到颠峰状态全国•各地的白酒生产企业多达近40000 家产量也达近千万吨但后•因宏观经济环境政策调控及消费需求的影响白酒行业于1997•年开始连年下降经过近十年的调整白酒行业开始回暖由图• 1 图2 可知我国白酒产量从1998 年到2002 年连续下滑销售•收入从1999 年开始到2002 年不断下降直到2003 年白酒产量•及销售收入才都出现了回升白酒行业中的骨干企业在国家产业•政策的指导下针对市场需求变化和企业的自身发展的需要积•极调整产品结构上市扩大经营规模•2005 年我国国民经济呈现出增长加快的良好发展势态国内•生产总值达到了182321 亿元比上年增长9.9% 国内需求增长•加快社会消费品零售额67177 亿元增长了12.9% 居民消费•价格总水平上涨了1.8% 以上各项数据反映出我国经济运行已•进入了新一轮的上升期经济持续增长将带来强劲的需求消费•品价格上涨将给企业带来更多的利润空间总体上有利于促进白•酒消费国民的消费水平提高开始崇尚名牌同时出于对自身•健康的关注对白酒的质量也愈发注重这些对五粮液来说是一•个利好消息4.挑战分析国家对于白酒的限制性政策丝毫没有改变从2001 年开始国•家对白酒企业执行双重标准征收消费税政策即从价征收从•量征收现有税收政策明显对白酒行业整体业绩有影响而且•产销量越大的企业所受的负面影响也越大沉重的赋税将是五•粮液巨大的挑战•由于白酒的高酒精度不适应人们对健康的要求啤酒葡萄•酒等对白酒的替代作用逐步强化近20 年来白酒产量占饮料酒•总量的比重下降十分明显20 世纪80 年代初期为60.6% 到2004•已下降至8.9% 近10 年来我国白酒行业一直处于产能过剩状•态这对五粮液的发展也带来了不小的威胁•中国加入WTO 于2005 年开始下调洋酒的关税由入关前•的65 下调到10 洋酒的入侵势必对五粮液造成一定的冲击三、总结通过以上分析可见五粮液与同行业竞争者相比其竞争优•势在于拥有良好的企业形象和坚挺的品牌价值稳步增长的生产•和销售规模先进的生产技术及管理层领先的管理意识和市场意•识合理的价格策略以及遍布全国的分销网络五粮液应紧抓•时代的潮流进一步稳固自己的品牌价值开拓国内外市场公•司产品创新意识和领先的市场意识所带来的成功将使其今后的龙•头地位进一步巩固•小组成员•陈江军•张哲远。

五粮液集团公司财务分析报告Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】目录五粮液集团有限公司财务分析报告伴随着GDP的逐步攀升人们生活水平不断提高，人际交流文化的快速发展，都推动对白酒的需求不断增加，科学技术的快速发展也推动了白酒业的规模化生产。

在这种市场背景下，五粮液在白酒界通过首创OEM贴牌扩张、买断经营的形式，在不到20年的时间内占据了中国白酒市场的半壁江山。

在高中低端的各个细分市场形成了众多的子品牌，形成了有效的多品牌组合。

一、公司简介五粮液股份有限公司是1997 年8 月19 日由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。

主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本37 9, 万元 1997年至今，五粮液集团在以酒业为主业的基础上，实行多元化的质量规模效益扩张战略。

一个以白酒酿造为主业，塑胶加工、模具制造、印务、药业、果酒、电子器材、运输、外贸等多元发展的跨行业企业集团迅速壮大。

二、行业分析我国的白酒行业的概况是：总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜；浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持；税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡；市场集中度高，行业竞争激烈。

总体来看白酒产销量稳中有升，白酒制造正处在行业的维持阶段。

产品同质性日趋明显，现在有很多国外的酒类生产商也正在寻找机会进入中国的白酒市场。

高端市场被茅台、五粮液、剑南春占领，集中度较高。

市场结构类似于寡头垄断市场，通过限产提价，以获取更高的垄断利润。

而中低端市场则由数量众多的二三线品牌和地方品牌占领，市场集中度较低。

集中度相对较低，决定了中低端市场的竞争比高端市场更为激烈。

现在各厂家在不同香型之间相互渗透，产品同质性日趋明显，更加导致了行业内竞争的加剧。

三、公司竞争能力分析（一）优势第一，独有的自然生态环境。

宜宾属南亚热带到暖湿带的立体气候，山水交错，非常适合种植糯、稻、玉米、小麦、高粱等作物。

宜宾五粮液股份有限公司　总经理工作细则　第一条 根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，结合公司的实际情况，制订本工作细则。

　第二条 公司设总经理，总经理由董事会聘任。

总经理主持公司日常生产经营和管理工作，组织实施董事会决议，对董事会负责并汇报工作。

　第三条 根据《公司法》、《公司章程》的规定，总经理行使以下职权：　（一）　主持公司的生产经营管理工作，并向董事会报告工作；　（二）　组织实施董事会决议、公司年度计划和投资方案；　（三）　拟订公司内部管理机构设置方案；　（四）　拟订公司的基本管理制度；　（五）　制订公司的具体规章；　（六）　提请董事会聘任或者解聘公司副总经理、财务负责人；　（七）　聘任或者解聘除应由董事会聘任或者解聘以外的管理人员；　（八）　拟定公司职工的工资、福利、奖惩，决定公司职工的聘用和解聘；　（九）　提议召开董事会临时会议；　（十）　公司章程或董事会授予的其他职权。

　第四条 总经理办公会议每月至少召开一次，总经理有权根据公司业务的需要，不时召集总经理办公会议。

　第五条 公司的经营管理本着分工负责，统一协调的原则进行。

总经理负责与公司经营有关的全部事务。

　第六条 每月的总经理办公会会议由各部门负责人分别通报本部门的运营情况，总经理再就公司目前经营中遇到的专门问题由负责该业务的部门领导介绍情况，请各职能部门负责人讨论。

　第七条 总经理办公会议应拟定公司的财务管理制度、人事管理制度、物流管理制度、合同管理制度等基本管理制度和公司内部管理机构设置方案报公司董事会审议通过。

　第八条 总经理办公会议还就公司资金运用、资产运用，签订重大合同的事项进行讨论，并向董事会汇报提交有关会议方案。

　第九条 总经理办公会应向董事会提交公司的经营工作报告，同时也应向监事会提交公司经营工作报告。

　第十条 总经理为首的公司经营机构向董事会负责，执行董事会的有关经营决策。

　第十一条 本工作细则为公司总经理管理活动的基本规则，各职能部门应根据本细则的有关规定，规范各职能部门的具体运作规则，并作为本工作细则的补充。

1应用企业介绍宜宾五粮液股份有限公司（以下简称：五粮液）作为白酒行业龙头企业，是白酒行业内少数兼具浓香、酱香、兼香型白酒规模化生产及果酒产品生产能力的大型白酒企业。

公司主要产品五粮液酒是我国浓香型白酒的典型代表，根据生产工艺，公司开发了畅销市场的高中低价位系列酒产品，延伸了产品链，满足了不同层次消费者的需求。

“五粮液酒”以高粱、大米、糯米、小麦和玉米五种粮食为原料，以“包包曲”为发酵动力，经陈年老窖发酵，长年陈酿，精心勾调而成；素以“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格闻名于世。

公司独有的自然生态环境、600多年明代古窖、五种粮食配方、古传秘方工艺、中庸和谐品质、“十里酒城”宏大规模六大优势，成就了五粮液成为当今酒类产品中出类拔萃的珍品。

五粮液主要从事白酒的酿制生产业务，主要产品为“五粮液”，“五粮春”，“五粮特曲”，“五粮醇”，“尖庄”等五粮液系列产品。

五粮液酒的直接前身是明朝宜宾“温德丰”糟坊所酿的“杂粮酒”，“杂粮酒”在当时已深受欢迎，它的成功秘诀首推经不断完善沿用至今的“温德丰”第一代老板陈氏创造的“陈氏秘方”，在晚清，“杂粮酒”正式命名为五粮液。

五粮液酒是我国浓香型曲酒的典型代表。

2采购特点五粮液物资的采购主要是以满足生产为主。

2.1白酒行业生产工艺生产工艺主要分为：酿造、勾兑和包装。

2.2采购物料分类及特点五粮液采购的主要物资是：原辅料及包装材料。

2.3各物料分类管控的要求五粮液非常重视粮食、包装材料的管理。

3项目简介五粮液使用采购供应链信息系统以前，采购业务未实现从需求—采购—供应—监管的采购供应链管理整体信息化系统，涉及采购的各业部门之间、公司和供应商之间有的还在采用手工单据传递，业务处理的效率较低，各组织之间的信息和数据不透明，各组织间的信息也无法实现共享。

随着全球经济的一体化，激烈的企业市场竞争，要求在优化企业内部资源的基础上，如何整合外部的供应商资源，以应对环境和竞争对手的挑战成为企业需要首先考虑的重要问题。

宜宾五粮液股份有限公司关于上市公司治理专项活动的《自查报告和整改计划》根据中国证监会上市部证监公司字[2007]28号文“关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项的通知”，四川证监局川证监上市[2007]12号“关于贯彻落实上市公司治理专项活动有关工作的通知”，深圳证券交易所“关于做好加强上市公司治理专项活动有关工作的通知”，我公司本着实事求是的原则，严格对照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等有关法律、行政法规，以及《公司章程》等内部规章制度，对公司治理情况、治理结构进行了自查并提出如下整改计划。

一、特别提示：公司治理方面存在的有待改进的问题1、董事会成员中独立董事人数不足三分之一，独立董事无会计专业人士。

2、关联交易额度较大，投资者关注度较高。

3、董事会中尚未设立专门委员会。

4、部份高管人员在关联单位交叉任职。

二、公司治理概况1、公司治理情况本公司上市以来，严格按照《公司法》、《证券法》和中国证监会有关法律、法规要求，不断完善公司法人治理结构，建立现代企业制度，规范公司运作，公司股东大会、董事会、监事会、经理层各司其责，运作良好。

依据中国证监会2006年3月16日发布的上市公司章程指引，结合本公司实际情况，对公司《章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》进行了全面修订，并经2006年5月12日召开的2005年度股东大会批准，这些规则符合中国证监会和国家经贸委发布的《上市公司治理准则》的要求。

按照上市公司运作的有关法律、法规要求，公司先后建立了11个规范化制度，分别是：《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》、《高管人员行为准则》、《董事会秘书工作细则》、《投资者关系管理制度》、《信息披露管理制度》、《重大信息报告制度》、《独立董事制度》。

2、五分开情况上市公司与集团公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面已做到五分开，上市公司具有独立完整的生产经营系统和自主经营能力。

走近宜宾走近五粮液五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国四川省宜宾市北面的岷江之滨。

其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”。

1959年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。

从1985年起，原五粮液酒厂创造性地将历史文化传承与现代的科学运作相结合，从而取得了高速的发展。

于1998年正式改制为“五粮液集团有限公司”。

从九五期间到2004年，公司创下了销售收入平均增长26%的神奇速度。

公司发展的主要战略目标是：逐步提高高、中价位品牌的市场占有率，逐步降低低价位品牌的市场占有率，实施1+9+8品牌战略（即1个世界性品牌、9个全国性品牌、8个区域性品牌），在70余个品牌中打造出18个重点品牌，承载40万吨商品酒的销售量规模。

把五粮液集团有限公司建设成为集规模化、现代化、集团化、国际化于一身的特大型企业。

五粮液集团有限公司大力实施“一业为主、多元发展”战略，形成了以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业等多元发展，具有深厚企业文化的现代企业集团。

2005年，公司实现销售收入156.65亿元。

全年集团公司现有职工30000人，科技开发和生产经营的建筑设施错落有致地掩映在9平方公里的花园般厂区中。

五粮液集团有限公司的成名产品“五粮液酒”是浓香型白酒的杰出代表。

她以高粱、大米、糯米、小麦和玉米五种粮食为原料，以“包包曲”为动力，经陈年老窖发酵、长年陈酿、精心勾兑而成。

其五谷杂粮的特殊工艺，恰到好处地融合了五种粮食的精华，规避了其他白酒用单一红粮或两三种粮食为原料，酿酒风味单一、口感欠佳的缺陷，形成了“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、尤以酒味全面而著称”的酒体风格，成为真正在环保的大自然中发酵的食品；其独有的自然生态环境、600多年的明代古窖、五种粮食配方、酿造工艺、中庸品质、“十里酒城”等六大优势，成为当今酒类产品中出类拔萃的珍品。

五粮液风险评估报告宜宾五粮液股份有限公司风险评估报告小组成员:梁莉李庆芳赖永杏杨丽佳李华娟覃春谨韦荣德注:本文仅代表个人小组意见,如为它用,本小组概不负其他法律责任.第一章公司简介宜宾五粮液股份有限公司是1997年8月19日经批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，于1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股，采取募集方式设立的股份有限公司。

1999年9月，根据公司 99年临时股东大会决议，以1999年6月30日总股本32,000万股为基数，用资本公积金转增股本，每10股转增5股，转增后公司总股本为48,000万股。

经核准，向原股东配售人民币普通股3,120万股，本公司总股本变更为51,120万股。

2001年8月24日实施经2001年第三次临时股东大会审议通过中期分配方案，每10股送红股4股、公积金转增3股，共送转股一、环境风险（一）竞争者：1.白酒行业面临的竞争和挑战更主要来自于其他酒种对白酒形成的欲望竞争，因为随着人们生活水平的提高以及消费习惯的改变，啤酒，红酒，保健酒日益赢得了消费者的青睐。

白酒市场由此而趋向二元化结构：以优质名牌为主体的高档酒即国家级名酒，包括五粮液等何以地方性品牌为主体的地产低档酒，如九江双蒸，而中档酒的市场将日益萎缩，逐渐向两极分流，如五粮醇面临要么向国家级名酒靠近，要么走向区域化，地域化。

2.茅五剑三大领航白酒行业的巨头刀剑争锋,在经营理念上，五粮液的整体形象宣传、产品包装、改良、常年的央视广告投放等都远比茅台做得更多，对于品牌精神的提炼和塑造更深入透彻；茅台剑南春则避开与五粮液的正面冲突，在高端市场进行细分，占领高端市场这一利润大、竞争相对较弱的市场，而不单纯追求产量与销售额上的地位.还有卢州老窖,古井贡等也正在崛起.百家争鸣，激烈竞争。

总之，竞争者主要包括一是行业内同酒种间的竞争，二是行业内其它酒种对白酒的挤压竞争，三是国际化竞争。

从五粮液股份有限公司治理结构看国企治改革一.五粮液股份有限公司简介1.公司发展史五粮液股份有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。

其前身是由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年五粮液着手上市，然而，由于受到当时的上市额度的限制和《公司法》对公司股票上市财务标准的要求，只能将部分核心优质资产改组上市，这部分后来成为了五粮液股份有限公司，而其他未上市的部分资产则被组建成五粮液集团有限公司。

2.公司经营方向在五粮液股份有限公司与五粮液集团有限公司分离后，由宜宾市国资公司控股的五粮液股份公司，集中于酒类生产的主营业务；而由宜宾市国资委全资拥有的五粮液集团有限公司，在为上市公司提供配套生产服务的同时，投资范围扩大到了物流、制药、装备制造等多元化领域，最终成为由四川省国资委直管的四川省第六大国有企业。

3.公司规模五粮液集团有限公司及五粮液股份有限公司在2012年进行股权改革后，五粮液集团有限公司下属5个子集团公司、12个子公司，占地10平方公里，现有职工30000人。

2011年实现销售收入487.12亿元，同比增长20.68%。

其中，酒业白酒产销实现历史新突破，形成了核心产品“量价齐升”、系列酒销量大幅度增长的良好发展格局，五粮液及系列酒销售继续保持行业第一、出口创汇行业第一。

“2011中国最有价值品牌”报告显示，2011年五粮液品牌价值较2010年的526.16亿元增长了60.1亿元，增幅高达11.4%，综合排名上升至全国第三位。

同时，五粮液公司旗下的五粮春、五粮醇分别以76.30亿元、59.16亿元的品牌价值位居第38位和第45位。

二.五粮液股份的关联交易1.五粮液股份的关联交易情况五粮液股份的关联交易利润流出主要表现在三个方面：一是对五粮液集团有限公司进出口有限公司（下称“进出口公司”）的利润流出，进出口公司主要负责公司的产品的销售；二是对普什集团有限公司的利润流出，普什集团为股份公司提供包装和商标防伪产品；三是对五粮液集团有限公司的利润流出，五粮液集团有限公司为公司提供办公场所和综合服务。

序号（学号）：长春大学旅游学院财务分析报告姓名学院专业班级指导教师年月日目录1企业概况 02 总体分析 02.1经营状况分析 02.2财务状况分析 (2)3 偿债能力分析 (3)3.1短期偿债能力分析 (3)3.2长期偿债能力分析 (4)4 营运能力分析 (5)5 盈利能力分析 (6)6 发展能力分析 (9)7 杜邦分析 (9)附录一： (13)附录二： (19)五粮液财务分析报告1企业概况宜宾五粮液股份有限公司1998年3月在深圳证券交易所上市，股票代码：000858，由四川省人民政府（川府函（1997）295号文）批准成立，设立方式为募集方式设立，发起人为四川省宜宾五粮液酒厂，公司地址位于四川宜宾市。

上市公开发行了人民币普通公众股8000万股，经过历年的转送配，截止到2012年末该公司股本已增加到379596.67万股；五粮液集团有限公司前身是50年代初8家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。

五粮液集团有限公司始终坚持“发展才是硬道理”的战略思想，坚持“敬业奉公，精益克靡，为消费者生、为消费者长，为消费者忧、为消费者乐”的核心价值观，秉承“创新求进、永争第一”的企业精神，通过实施“酒业为主、多元发展”战略，超速发展，不仅成为全球规模最大、全国生态环境最佳、产品品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地、中国酒业大王，而且在机械制造、高分子材料、民生科技、玻璃绝缘子、大中小高精尖注射和精密塑胶制品、循环经济、电子科技等诸多领域占领高端，形成了突出优势，成为具有深厚企业文化的国有特大型企业集团。

建立有国家级企业技术中心和博士后科研工作站，被批准为“全国白酒标准化技术委员会浓香型白酒分技术委员会”秘书处承担单位和第四批全国企事业单位知识产权试点单位，是唯一三次获得国家质量管理奖，唯一两度获得“中国最佳诚信企业”殊荣的白酒企业。

五粮液股份有限公司分析及建议五粮液股份有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。

其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，五粮液股份有限公司是1997年8月19日由“宜宾五粮液酒厂”独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司，主要从事“五粮液”及其系列的白酒的生产和销售。

五粮液以独有的自然生态环境、638年的明代古窖、五种粮食配方、酿造工艺、中庸品质、“十里酒城”等六大优势，成为当今酒类产品中出类拔萃的珍品，不仅在国内驰名遐迩，而且远销国外，屡次在国内外获大奖。

在2010年，五粮液的已达526.16亿的品牌价值，连续第16次位居第16届中国最有价值品牌榜单食品行业榜首。

但是我认为五粮液的发展过程中仍存在一些问题一、生命周期五粮液作为一个历史悠久的品牌，代表了民族气质与精髓，无论开发什么新产品都应该保持质量。

只有质量胜人一筹，方有取胜的可能，因为产品竞争的核心归根结蒂还是质量，质量是产品竞争力的第一要素。

质量佳，才能保证生命周期的延续。

二、银行借款少五粮液的银行借款接近零，之所以出现这种情况一个是因为上市融资，筹集到的资金已经足够支付当前的经营活动，不需要去银行借款；另一个主要原因是五粮液这个品牌及其品质的号召力，消费者需要它，厂商硬性规定要先付款再提货，销售商也只能遵从。

三、现金流从收购资产质量和现金再投资角度效率来看，且其业绩增速稳定，预收账款增加，五粮液当前能产生持续现金流。

如何最大限度合理利用这个现金流，扩大五粮液的市场份额，财务部门和销售部应该共同商议这个事情。

四、分红少五粮液股份有限公司很少分红，据此公司管理人员表示,很少分红是为了公司产业关系，积存竞争实力，尤其是解决公司大金额的关联交易需耗用大笔资金, 公司不得不这样。

还表示，五粮液的管理层历来将股东利益放在首位。

五、战略危机1、1997年至今，五粮液股份有限公司在以酒为主业的基础上，实行多元化的质量规模效益扩张战略。

五粮液上市公司财务分析报告一、五粮液公司简介（一）公司设立及上市情况宜宾五粮液股份有限公司1998年3月在深圳证券交易所上市，股票代码：000858，由四川省人民政府(川府函(1997)295号文)批准成立，设立方式为募集方式设立，发起人为四川省宜宾五粮液酒厂，公司地址位于四川省宜宾市。

上市公开发行了人民币普通公众股8,000万股,经过历年的转送配，截止2010年末该公司股本已增加到379596. 67万股"。

（二）公司经营范围及其产品五粮液公司经营范围包括酒类产品及相关辅助产品(瓶盖、商标、标识及包装制品)的生产经营等,其主要产品为"五粮液"及其系列白酒"。

目前五粮液公司的产品线较长，产品品种达60多个，其中仅五粮液系列酒就有52度五粮液、珍藏五粮液、五粮液年份酒等28个品种，同时还有五粮春、六和液、五粮醇等子品牌。

2010年，五粮液公司甚至还推出了高端酱香型白酒"永福酱酒"。

（三）五粮液浓香型白酒酿造工艺1、五粮液的酿造原料由高粱、大米、糯米、小麦、玉米等5种粮食组成。

2、五粮液虽原料较多，但生产工艺并不复杂,其生产工艺主要特色还在于采用了明代老窖池发酵。

具体酿造工艺流程为:以小麦或大麦、豌豆、高粱等制成的中温偏高温大曲为糖化发酵剂，原酒采用人工窖泥快速老熟法等发酵技术，通过分层起糟、混蒸蒸馏、分段摘酒等操作流程，按量、质摘酒，按质并坛的方法进行生产；原酒生产出来后在明代老窖池中进行发酵老熟，发酵周期为30-90天，原酒经储存期满后再根据不同产品在质量和风格上的要求进行勾兑组合。

3、工艺特点：五浪液酿造方法为混蒸续粮固态发酵法，采用跑窖工艺，使用入窖淀粉高，酸度高，长期发酵，适当的水分、温度和糠壳用量的"两高一长三适当“酿造技术，发酵设施为泥巴老窖、万年槽等,如明代老窖池”。

（四）公司产品策略特点五粮液公司白酒品牌较多，实施多元化的全面发展战略,以满足不同层次、不同消费群的需求。

五粮液股份有限公司资产负债表分析公司简介：宜宾五粮液股份有限公司(以下简称本公司)是1997年8月19日经四川省人民政府以川府批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。

主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本379,596.672万元。

本公司于1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股。

2006年3月31日公司实施了股权分置改革，改革后股权结构如下：国有法人股181,778.69万股，占总股本的67.04%，高管股49.34万股,占总股本的0.02%，其他股东持有89,312.45万股，占总股本的32.94%。

股本总额仍为271,140.48万股。

2007年4月实施2006年度分配方案，每10股送红股4股、派现金0.60元（含税），共送股108,456.19万股，总股本变更为379,596.672万股。

一、五粮液公司07年-资产负债表水平分析（一）对五粮液公司总资产变动情况做出如下分析评价：五粮液公司总资产本期增加1,231,496,805.62元，增长幅度为11.91%，说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长。

进一步分析可以发现：（1）本期非流动资产合计减少221,452,841.48元，下降幅度为4.17%。

使总资产规模下降了2.14%，但因其减少主要是由于固定资产减少引起的，而固定资产减少主要包括累计折旧的增加和固定资产转入在建工程，累计折旧对公司生产能力不会有太大影响，固定资产转入在建工程有助于公司未来生产能力的增加，因此公司非流动资产减少并不能说明公司生产能力下降。

（2）流动资产增加1,452,949,647.10，增加幅度为28.88%，对总资产的影响为14.05%。

这一变化使公司的流动性有所增强，但由于其增加主要是货币资金的大幅度增加（较上年增加了45.74%）引起的，虽然有助于增强企业的偿债能力，但使资金的利用效率过低，不利于降低资金成本。

案例分析：五粮液股票股利分配案例目标本案例介绍了宜宾五粮液股份有限公司分配股票股利的基本情况，并分析了五粮液公司在选择其分红方案时，采取分配股票股利作为其股利分配的原因。

一．五粮液公司简介宜宾五粮液股份有限公司（股票代码：000858）是1997年8月19日经四川省人民政府批准，由四川省宜宾五粮液厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。

公司是在四川省宜宾五粮液酒厂的基础上经过资产重组设立。

宜宾五粮液酒厂以其与生产经营有关的酿酒车间、磨粉制曲车间、陈酿勾兑车间等优质资产及其附属公司——五粮液供销公司的资产及相应负债组成本公司。

五粮液公司属白酒类食品制造行业，主要从事五粮液及其系列酒的生产和销售，生产能力达到年产45万吨（商品酒）规模，是世界上最大的酿酒生产基地。

1996年被第五十届统计大会评为“中国酒业大王”，并保持至今。

2000年12月8日，经北京名牌资产评估有限公司评估，“五粮液”品牌在2000年中国最有价值品牌评价中，品牌价值为120.56亿元。

居白酒制造业第一位，居全国最有价值品牌第四位。

2004年公司资产总额88.11亿元，净资产65.67亿元。

实现销售收入62.98亿元，净利润8.28亿元。

二、五粮液历年利润分配简况五粮液自上市后，一直维持了较高的利润水平。

但是，这样一支绩优股，在1998年高派现后，就只采用送红股的方式分配股利，或者干脆不分配（2000年和2004年均未分配）。

表1统计了五粮液历年的分红情况。

表2展示了五粮液历年的每股收益和净资产收益率上市公司股东获取回报主要有两种方式：经由上市公司分配股利以及所持有股票价格上涨的资本利得。

理论上，一个业绩优良的上市公司所能给股东的回报，既包括稳定的股利分配，也包括股票价格的稳定增长。

五粮液的第一大股东是宜宾市国有资产经营有限公司，持有五粮液75%的股份，属于国有非流通股。

由于非流通股不能上市进行交易，股东不能通过股价增长获得收益，因此理论上非流通股股东偏好发放现金股利。