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企业理财学〔0016〕企业理财学在线操练第1章1、〔〕是公司的最高权力机构(正确的答案:A)A、股东大会B、董事会C、经理层D、董事长2、企业与当局的关系主要表达为〔〕(正确的答案:A)A、强制与无偿的分配关系B、命令与被命令关系C、上下级关系D、带领与被带领关系3、以下不属于企业理财活动的是〔〕(正确的答案:D)A、筹资活动B、投资活动C、收益分配D、公益活动4、以下不属于企业理财特点的是〔〕(正确的答案:D)A、开放性B、动态性C、综合性D、整体性5、以下不属于企业理财的底子指导原那么是〔〕(正确的答案:D)A、环境适应原那么B、整体优化原那么C、盈利与风险对应原那么D、成本最小化原那么企业理财学在线操练第2章1、某投资工程的工程计算期为5年，净现值为10000万元，行业的基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791，那么该工程的年等额净回收额约为〔〕万元(正确的答案:B)A、2000B、2638C、3791D、50002、以下各项中不属于投资工程现金流出的是〔〕 (正确的答案:B)A、固定资产投资B、折旧与摊销C、无形资产投资D、新增经营成本3、在持久投资决策中，不宜作为折现率进行工程评价的是〔〕(正确的答案:A)A、活期存款利率B、投资工程的资金成本C、投资的时机成本D、行业平均资金收益率4、包罗建设期的静态投资回收期是〔〕(正确的答案:D)A、净现值为零的年限B、净现金流量为零的年限C、累积净现值为零的年限D、累计净现金流量为零的年限5、某工程按照14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值那么小于零，在该工程的内部收益率必定〔〕(正确的答案:A)A、大于14%小于16%B、小于14%C、大于15%D、大于16%6、以下指标中没有直接操纵净现金流量的是〔〕(正确的答案:B)A、内部收益率B、投资利润率C、净现值率D、净现值7、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受影响的投资与其他投资工程彼此间是〔〕(正确的答案:B)A、互斥投资B、独立投资C、互补投资D、互不相容投资企业理财学在线操练第3章1、以下不是金融资产投资的特点的是〔〕(正确的答案:B)A、可分割性B、不成分割性C、相容性D、流动性2、优先股与以下哪种债券相似〔〕(正确的答案:D)A、零息债券B、固定利率债券C、浮动利率债券D、永久债券3、某公司预期一年后将发放3元的普通股股利，且预期在可预测的将来股利将以每年6%的比率增长。
《企业理财学》（A卷）参考答案一、单项选择题1．B 2．B 3．D 4．C 5．B 6．C 7．A 8．D 9．B 10．A 11．C 12．B 13．C 14．B 15．B二、多项选择题1．AB 2．ACD 3．ABC 4．ABCDE 5．ABCD6．BC 7．BC 8．AD 9．ACD 10．ABCD三、判断题(本大题共15小题，每小题1分，共15分。
)1．× 2．× 3．√ 4．× 5．× 6．× 7．√ 8．× 9．× 10．×四、简答题1.（1）盈利与增值水平。
（2）投资风险。
（3）投资成本：包括前期费用、实物投资额、资金成本和投资回收费用。
（4）投资管理和经营控制能力。
（5）筹资能力。
（6）投资的流动性。
（7）投资环境。
2.（1）依法分配原则。
（2）积累与分配并重原则。
（3）投资与收益对等原则。
（4）兼顾各方利益原则。
（5）无利不分原则。
3.（1）与整个市场相比，每位投资者的财富份额都很小，所以投资者都是价格的接受者，不具备做市的力量，市场处于完善的竞争状态。
（2）所有的投资者都只计划持有资产一个相同的周期。
（3）投资者只能交易公开交易的金融工具如股票、债券等，即不把人力资本、私人企业、政府融资项目等考虑在内。
（4）无税和无交易成本，即市场环境是无磨擦的。
（5）所有的投资者都是理性的，并且获得的信息是完全的。
（6）所有的投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期值和方差等都有相同的估计。
五、计算题1．（1）（2）由于该组合的收益率（12.2%）低于企业要求的收益率（13%），因此可以通过提高β系数高的甲或乙种股票的比重、降低丙种股票的比重实现这一目的。
2．（1）最佳现金持有量=[2×250 000×500/10%]1/2=50 000（元）（2）全年现金管理总成本=[2×250 000×500×10%]1/2=5 000（元）全年现金转换成本=250 000/50 000×500=2 500（元）全年现金持有机会成本=50 000/2×10%=2 500（元）（3）有证券交易次数=250 000/50 000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）3．（1）A 方案预期收益率的期望值=0.2*100%+0.3*30%+0.4*10%+0.1*（-60%）=27% A 方案预期收益率的标准离差= 1.0%)27%60(4.0%)27%10(3.0%)27%30(2.0%)27%100(2222⨯--+⨯-+⨯-+⨯-=44.06%A 方案预期收益率的标准离差率=标准离差/期望值=44.06%/27%=1.63B 方案预期收益率的期望值=0.2*80%+0.3*20%+0.4*12.5%+0.1*（-20%）=25% B 方案预期收益率的标准离差=1.0*%)25%20(4.0*%)25%5.12(3.0*%)25%20(2.0*%)25%80(2222--+-+-+-=29.62%B 方案预期收益率的标准离差率=标准离差/期望值=29.62%/25%=1.18（2）A 方案的投资报酬率=6%+1.63*10%=22.3%B方案的投资报酬率=6%+1.18*10%=17.8%4．（1）计算放弃现金折扣的机会成本①立即付款：折扣率=（800 000-780 800）/800 000=2.4%机会成本=2.4%/（1-2.4%）*360/（60-0）=14.75%②5天后付款：折扣率=（800 000-781 200）/800 000=2.35%机会成本=2.35%/（1-2.35%）*360/（60-5）=15.75%③10天后付款：折扣率=（800 000-781 600）/800 000=2.3%机会成本=2.3%/（1-2.3%）*360/（60-10）=16.95%④20天后付款：折扣率=（800 000-783 000）/800 000=2.125%机会成本=2.125%/（1-2.125%）*360/（60-20）=19.54%⑤30天后付款：折扣率=（800 000-785 000）/800 000=1.875%机会成本=1.875%/（1-1.875%）*360/（60-30）=22.93%⑥45天后付款：折扣率=（800 000-790 000）/800 000=1.25%机会成本=1.25%/（1-1.25%）*360/（60-45）=30.38%（2）因为银行短期借款年利率为12%，45天后付款的放弃现金折扣的机会成本最高，所以企业应选择在45天内付款。
企业理财学第一章绪论学习目与要求：通过本章学习，应了解个体业主企业、合伙制企业和公司制企业这三种重要企业组织形式特点和差异，掌握并理解现代公司法人财产制度和法人治理结构概念。
此外，还应该了解现代企业经营环境、企业资金运动及社会资金运动关系等问题；掌握企业经营目标、财务目标及其关系，理财工作在企业管理中地位、理财对象及理财方法等问题。
学习重点与难点：本章概述了现代企业制度形成及其特色、现代企业经营环境等问题，同时对企业资金运动和社会资金运动做了简单介绍。
本章还简要概述了有关企业理财目标、对象、方法等几个基本理论问题，理解并掌握这些概念是学习企业理财所必须基本准备。
第一节现代企业制度及其经营环境一、现代企业制度形成和特性（一）现代企业制度形成个体业主企业、合伙制企业和公司制企业是三种主要企业组织形式，它们在筹资能力、风险分担、企业存续期、所有与控制及税收等方面存在诸多差异。
1.个体业主企业主要特点包括：．不是独立法人，业主个人财产和企业财产之间没有严格界限；．业主对企业债务承担无限连带责任；．所有权与经营权通常是紧密结合在一起；．是组建费用最低企业组织形式，需要遵守规章制度也最少；．企业所得并入业主所得缴纳个人所得税，不需要缴纳企业所得税；．企业酬资能力在很大程度上受业主个人财富限制；．企业存续期受诸如业主个人寿命、意愿等各个因素影响。
2.合伙制企业主要特点包括：．不是独立法人；．一般合伙人对企业债务承担无限连带责任；．管理控制权通常属于一般合伙人；．组建费用通常比较低；．企业收入按合伙人征收个人所得税；．筹资能力受合伙人自身能力限制，通常难以筹集大量资金；．企业存续期受多种因素影响。
3.公司制企业主要特点包括：．是独立法人；．公司产权表现为一定比例或股份，可以自由转让给新所有者；．股东只以其出资额为限承担有限责任；．有可能实现所有权与经营管理权分离；．存在双重纳税，公司所得缴纳公司所得税，股东就红利所得缴纳个人所得税；．具有较强筹资能力；．因为公司存在与持股人无关，因此公司具有无限存续期等。
企业理财学（0016）《企业理财学》在线练习第1章1、（）是公司的最高权力机构(正确的答案:A)A、股东大会B、董事会C、经理层D、董事长2、企业与政府的关系主要体现为（）(正确的答案:A)A、强制与无偿的分配关系B、命令与被命令关系C、上下级关系D、领导与被领导关系3、下列不属于企业理财活动的是（）(正确的答案:D)A、筹资活动B、投资活动C、收益分配D、公益活动4、下列不属于企业理财特点的是（）(正确的答案:D)A、开放性B、动态性C、综合性D、整体性5、下列不属于企业理财的基本指导原则是（）(正确的答案:D)A、环境适应原则B、整体优化原则C、盈利与风险对应原则D、成本最小化原则《企业理财学》在线练习第2章1、某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000万元，行业的基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元(正确的答案:B)A、2000B、2638C、3791D、50002、下列各项中不属于投资项目现金流出的是（）(正确的答案:B)A、固定资产投资B、折旧与摊销C、无形资产投资D、新增经营成本3、在长期投资决策中，不宜作为折现率进行项目评价的是（）(正确的答案:A)A、活期存款利率B、投资项目的资金成本C、投资的机会成本D、行业平均资金收益率4、包括建设期的静态投资回收期是（）(正确的答案:D)A、净现值为零的年限B、净现金流量为零的年限C、累积净现值为零的年限D、累计净现金流量为零的年限5、已知某项目按照14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值则小于零，在该项目的内部收益率肯定（）(正确的答案:A)A、大于14%小于16%B、小于14%C、大于15%D、大于16%6、下列指标中没有直接利用净现金流量的是（）(正确的答案:B)A、内部收益率B、投资利润率C、净现值率D、净现值7、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受影响的投资与其他投资项目彼此间是（）(正确的答案:B)A、互斥投资B、独立投资C、互补投资D、互不相容投资《企业理财学》在线练习第3章1、以下不是金融资产投资的特点的是（）(正确的答案:B)A、可分割性B、不可分割性C、相容性D、流动性2、优先股与下列哪种债券相似（）(正确的答案:D)A、零息债券B、固定利率债券C、浮动利率债券D、永久债券3、某公司预期一年后将发放3元的普通股股利，且预期在可预测的将来股利将以每年6%的比率增长。
基于对公司风险的评估，投资者要求的回报率为15%，那么该公司的普通股的每股价值为（）(正确的答案:A)A、33.33元B、40元C、50元D、45元4、金融资产的价格不受以下因素影响的是（）(正确的答案:D)A、各期间现金流量B、必要报酬率C、资产存续期D、银行活期利率5、固定利率债券的发行价格取决于票面利率与市场利率的差异：如果票面利率高于市场利率（）(正确的答案:A)A、则债券发行价格高于票面值，称为溢价发行B、则债券发行价格低于票面值，成为折价发行C、则债券发行价格等于票面价值，称为平价发行D、则债券发行价格低于票面值，称为溢价发行6、某公司发行一种面值100元的5年期零息债券，投资者要求的报酬率为10%，那么其发行价格为() (正确的答案:A)A、62元B、80元C、86元D、100元7、下列哪种债券没有约定到期日的（）(正确的答案:D)A、零息债券B、固定利率债券C、浮动利率债券D、永久债券《企业理财学》在线练习第4章1、某投资者年初以每股98元价格购入10份面值为100元、票面利率10%的公司债券，年度获得了总额100元的利息收入。
年末该债券市场价格为102元，则期间收益率为() (正确的答案:A)A、14.29%B、18%C、20%D、10%2、通常被用来衡量金融资产投资的风险程度的指标是（）(正确的答案:C)A、概率B、期望值C、标准差D、概率分布3、某公司股票的贝塔系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均利率为8%，则该公司的必要报酬率为（）(正确的答案:C)A、4%B、8%C、10%D、12%4、若某股票的贝塔系数小于1，则下列表述正确的是（）(正确的答案:B)A、该股票市场风险大于整个市场股票的风险B、该股票市场风险小于整个市场股票的风险C、该股票市场风险等于整个市场股票的风险D、该股票市场风险与整个市场股票的风险无关5、投资风险中，非系统性风险的特征是（）(正确的答案:C)A、不能被投资多元化所稀释B、不能消除只能回避C、通过投资组合可以稀释D、对各个投资者的影响程度相同6、当股票投资期望收益率等于无风险收益率时，贝塔系数应该为（）(正确的答案:D)A、大于1B、等于1C、小于1D、等于07、某企业拟投资甲乙两大资产，其中投资甲资产的期望收益率为10%，计划投资600百万元，乙资产的期望收益率为12%，计划投资为400百万元；则该投资组合的预期投资收益率为（）(正确的答案:C)A、11%B、12%C、10.8%D、11.5%《企业理财学》在线练习第5章1、某公司的经营杠杆系数为2，如果息前税前利润增长10%，则在其他条件不变的情况下，销售量增长（）(正确的答案:A)A、5%B、10%C、15%D、20%2、下列各项不影响经营杠杆系数的是（）(正确的答案:D)A、产品销售数量B、产品销售价格C、固定成本D、利息费用3、在息前税前盈利大于0的情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）(正确的答案:A)A、大于1B、等于1C、小于1D、与销售量成正比4、如果企业的资金全部来自自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）(正确的答案:C)A、大于0B、小于1C、等于1D、大于15、某企业本期财务杠杆系数为 1.5，本期息前税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）(正确的答案:B)A、100万元B、150万元C、200万元D、300万元6、假定企业的权益资金与负债资金的比例为4：6，据此可以判断该企业（）(正确的答案:D)A、只存在经营风险B、经营风险大于财务风险C、经营风险小于财务风险D、同时存在经营风险与财务风险7、如果一个企业一定时期内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）(正确的答案:C)A、经营杠杆效应B、财务杠杆效应C、复合杠杆效应D、风险杠杆效应《企业理财学》在线练习第6章1、同优先股资本成本呈反比例关系的是（）(正确的答案:D)A、所得税税率B、优先股年股息C、优先股筹资费率D、优先股的发行价格2、某公司发行期限为50年的债券，票面值为1000元，利率为6%，发行费率为2%，所得税率为46%，本金于50年后一次偿还，则债券成本为（）(正确的答案:A)A、3.3%B、5%C、8%D、10%3、设某公司发行股利率为10%，面值100元的优先股股票，发行费率为2%，其成本的近似值（）(正确的答案:A)A、10.2%B、14%%C、15%D、18%4、假设某公司发行普通股，每股市价100元，发行费率为2%，第一年预期的每股发放股利12元，预期未来股利的年增长率为5%，则该普通股的成本为（）(正确的答案:A) A、17.2%B、15%C、20%D、19%5、根据风险收益对等的观念，各种资本成本由小到大的是顺序是（）(正确的答案:B)A、优先股、公司债、普通股B、公司债、优先股、普通股C、普通股、优先股、公司债D、普通股、公司债、优先股6、债券资本成本一般低于普通股资本成本的主要原因是（）(正确的答案:D)A、债券的筹资费用少B、债券的发行量小C、债券利息是固定的D、债券风险较低，且利息具有抵税效应《企业理财学》在线练习第7章1、权衡理论对MM理论的修正体现在该理论引入了财务危机成本和（）(正确的答案:B)A、沉没成本B、代理成本C、债务成本D、机会成本2、根据MM理论，在无公司所得税的条件下，资本结构的变化不会影响（）(正确的答案:D)A、每股收益B、负债比例C、息前税前收益D、公司价值3、调整企业资本结构并不能（）(正确的答案:C)A、降低资金成本B、降低财务风险C、降低经营风险D、增加融资弹性4、某公司2005年12月31日设立，预计2006年底投产。
假设目前的债券市场属于成熟市场，根据优序筹资理论，该公司确定2006年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）(正确的答案:D)A、内部筹资B、发行债券C、增发股票D、向银行借款5、企业筹资的优序模式首先是（）(正确的答案:A)A、留存收益B、借款C、股票D、可转换债券6、企业在追加筹资时，需要计算（）(正确的答案:B)A、综合资金成本B、资金边际成本C、个别资金成本D、变动成本《企业理财学》在线练习第8章1、某公司目前的每股收益和每股市价为1.5元和30元，现拟实施10送1股的送股方案，若股价随股数成比例变动，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）(正确的答案:A)A、1.36元和27.27元B、1.5元和27.27元C、1.5元和30元D、1.65元和33元2、公司制定股利分配政策时，应该考虑股东的因素是（）(正确的答案:D)A、资产的变现能力B、未来的投资机会C、偿债能力D、控制权的稀释3、由于股利比资本利得具有相对的稳定性，因此公司应该维持较高的股利支付率，这种观点属于（）(正确的答案:B )A、股利政策无关论B、一鸟在手理论C、差别税收论D、差别收入理论4、确定股东是否有资格领取股利的截止日期为（）(正确的答案:C)A、除息日B、股利支付日C、股权登记日D、股利宣告日5、在下列各项中不能用于分配股利的是（）(正确的答案:B)A、净收益B、资本公积C、盈余公积D、上年度未分配利润6、公司股票分割一般不会引起（）(正确的答案:D)A、每股收益变化B、发行在外的股数变化C、每股市价变化D、公司财务结构的变化《企业理财学》在线练习第9章1、直接融资与间接融资的差异在于（）(正确的答案:C)A、需要中介机构介入B、不需要中介机构介入C、中介机构介入的性质不同D、是否由资金供需双方直接见面2、下列哪种不是货币市场工具（）(正确的答案:C)A、同业拆借协议B、银行承兑汇票C、股票D、商业票据3、下列不属于资本市场工具的特点的是（）(正确的答案:D)A、期限长B、流动性差C、风险大D、收益低4、以下不属于货币市场金融工具特点的是（）(正确的答案:D)A、期限短B、流通性强C、交易成本低D、风险高5、企业权益资金的融资主要通过以下哪种市场取得（）(正确的答案:C)A、货币市场B、债券市场C、资本市场D、信贷市场6、“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中，证券价格的过去变化和未来变化是不相关的。
