有色金属期货研究方法

我国有色金属期货价格与股票价格相关性研究黄 鸿 蒋晓全(新加坡国立大学) (上海期货交易所 200122)内容摘要:我国有色金属期货价格与股票价格相关性研究,旨在度量期货市场与股票市场之间的互相影响程度以及期货市场对股票市场的价格发现功能。

本文通过格兰杰因果检验、Johansen协整检验等计量方法,分别选取上海期货交易所连续三个月铜铝锌期货品种和上海证券交易所江西铜业、中国铝业和株冶集团三家铜铝锌行业的龙头上市公司进行实证研究,发现我国有色金属期货市场经过18年发展已经逐渐成熟,有色金属期货价格对有色金属类上市公司的股票价格具有价格发现功能,有色金属期货市场与股票市场之间存在长期均衡关系;期铜和期锌对相关有色金属股票的价格发现功能优于期铝。

关键词:有色金属 期货 股票 相关性中图分类号:F832.5 文献标识码:A 文章编号:1005-1309(2010)05-0050-004商品期货市场是市场经济的重要组成部分,其特有的价格发现功能和套期保值功能够降低经济市场中的不确定性,保障产业经济的平稳运行。

我国有色金属期货市场经过18年发展已经逐渐成熟,服务于有色金属行业的深度和广度不断扩大,有色金属期货市场与股票市场的联动关系越来越紧密,有色金属期货价格的波动直接地影响到相关上市公司的经营业绩和股票价格表现。

本文选取上海期货交易所连续三月铜、铝、锌期货品种和上海证券交易所江西铜业、中国铝业和株冶集团这三家铜、铝、锌行业的龙头上市公司,开展有色金属期货价格与股票价格相关性的研究,旨在度量期货市场与股票市场之间的互相影响程度以及期货市场对股票市场的价格发现功能,有助于市场各方进一步认识期货市场和股票市场的功能和运行效率。

一、研究文献述评长期以来,上海期货交易所期铜是市场各方认可的运行最成熟的商品期货品种之一,因此,很多研究学者以期铜为对象开展研究,例如,唐英等(2008)以有效市场假设作为理论基础,以2004~ 2007年沪铜期货和沪深股市铜业上市公司的相关实际数据为基础,使用基于VAR的协整检验、向量误差修正模型方法对股票价格和期货价格的关联性进行实证研究,得出了我国铜期货市场与股票市场存在长期均衡关系,期铜价格对铜业上市公司业绩变化一定程度上具有超前指示作用的结论。

期货技术分析五种方法
1. K线图分析：通过观察不同时间周期的K线图形态、趋势、交易量等数据，来预测期货价格的走势。

2. 均线分析：通过计算不同周期的移动平均线，如5日均线、10日均线等，来判断价格的趋势以及支撑和阻力位。

3. 量价分析：通过比较价格与成交量的变化趋势，来判断市场的力量和趋势是否一致，以及价格的可能走势。

4. 形态分析：通过观察价格图表中的不同形态，如反转形态、持续形态等，来判断价格的转折点和趋势。

5. 技术指标分析：使用各种技术指标，如相对强弱指标（RSI）、动态买卖指标（DMI）、随机指标（KDJ）等，来分析价格的超买、超卖情况，以及市场的强弱状态。

基于CAViaR模型的我国有色金属期货市场风险研究【摘要】本文基于CAViaR模型对我国有色金属期货市场的风险进行研究。

在首先介绍了研究背景，说明了有色金属期货市场的重要性；然后提出了研究目的，即通过CAViaR模型来揭示市场风险特征；最后阐明研究意义，为市场监管和投资决策提供参考。

在详细介绍了CAViaR模型及其在有色金属期货市场中的应用情况，同时对市场概况和研究方法进行了论述。

通过实证结果展示了我国有色金属期货市场的风险情况。

在对研究进行了总结，并探讨了未来研究的展望。

通过本研究，可以更加全面地了解有色金属期货市场的风险特征，为投资者和监管机构提供参考和决策依据。

【关键词】有色金属期货市场、CAViaR模型、风险研究、研究背景、研究目的、研究意义、研究方法、实证结果、总结、研究展望1. 引言1.1 研究背景我国有色金属期货市场是我国金融市场中的重要组成部分，具有较大的影响力和市场规模。

随着金融市场的不断发展壮大，有色金属期货市场的风险管理和研究也变得越来越重要。

目前，我国有色金属期货市场存在着各种各样的风险，如价格波动风险、市场流动性风险、政策风险等，这些风险对市场参与者和整个经济体系都具有重要影响。

基于CAViaR模型对我国有色金属期货市场的风险进行研究具有重要意义。

本文旨在深入分析有色金属期货市场的风险特征，并运用CAViaR模型对这些风险进行建模和分析，为市场参与者提供更为准确和有效的风险管理工具和决策参考。

通过对风险研究的深入探讨，也可以为相关政策制定和市场监管提供重要的参考和支持。

1.2 研究目的本研究旨在通过基于CAViaR模型的分析，深入探讨我国有色金属期货市场的风险情况。

具体目的包括：通过对CAViaR模型的介绍，了解其在金融市场风险评估中的作用和优势，为后续研究提供理论基础。

通过对我国有色金属期货市场概况的介绍，探讨其特点和存在的风险因素，为后续研究提供实证背景。

然后，通过分析CAViaR模型在有色金属期货市场风险研究中的应用，揭示其在风险识别和管理中的价值，为监管部门和投资者提供参考。

期货交易中的有色金属期货操作策略在期货交易的广阔领域中，有色金属期货一直是备受关注的重要板块。

有色金属包括铜、铝、锌、铅、镍等多种品种，其价格波动受到全球经济形势、供需关系、政策法规以及地缘政治等诸多因素的影响。

对于投资者而言，掌握有效的操作策略是在有色金属期货市场中稳健前行、获取收益的关键。

首先，我们需要深入了解有色金属期货市场的特点。

有色金属期货市场具有高度的波动性和复杂性。

价格的变动不仅受到国内经济数据和政策的影响，还会受到国际市场的冲击。

例如，全球主要经济体的经济增长数据、货币政策调整、国际贸易争端等，都可能引发有色金属价格的大幅波动。

在进行有色金属期货交易之前，投资者必须做好充分的准备工作。

这包括对市场的深入研究和分析。

了解有色金属的基本面是至关重要的。

基本面分析涵盖了供需情况、库存水平、生产和消费数据等。

以铜为例，如果全球经济增长强劲，对铜的需求增加，而供应相对紧张，那么铜价往往会上涨。

相反，如果经济衰退，需求减少，供应过剩，铜价则可能下跌。

技术分析也是期货交易中不可或缺的工具。

通过研究价格走势图表、移动平均线、成交量等技术指标，投资者可以判断市场的趋势和反转信号。

但需要注意的是，技术分析并非绝对准确，它只是一种辅助手段，需要结合基本面分析来综合判断。

风险管理在有色金属期货交易中占据着核心地位。

投资者必须明确自己的风险承受能力，并据此制定合理的交易计划。

常见的风险管理策略包括设置止损和止盈点。

止损点的设置可以帮助投资者在市场走势不利时，及时止损，避免过大的损失。

止盈点则能确保在达到预期收益时，及时获利了结，防止市场反转导致利润回吐。

资金管理同样不容忽视。

投资者不应将所有资金投入到有色金属期货交易中，而是要合理分配资金，确保在市场波动时有足够的资金应对。

一般建议，单个期货合约的投资资金不应超过总资金的一定比例，以防止一次交易的失败导致资金链断裂。

在选择交易时机方面，投资者需要密切关注国内外的宏观经济数据和事件。

◎李超中国有色金属期现货价格引导关系研究【内容简介】文章通过向量误差修正模型对我国有色金属市场的铜、铝、锌、铅、镍、锡期货价格和现货价格之间的引导机制进行了实证研究。

定量描述了期货市场在价格发现机制中的实现机理和期、现货价格之间的动态调整关系。

模型统计分析结果得出：铜、锌、铅、镍、锡五个有色金属品种的期货、现货价格变动呈现双向引导关系而铝期货价格变动单向引导现货价格变动。

其中铜、锌、铅、镍、锡的期货价格对于修复短期非均衡状态作用显著，而铝、锌、锡的现货价格对于修复短期非均衡状态作用显著。

对于修复短期非均衡状态，期货价格具有反向调节作用而现货价格具有正向调节作用。

对于具有双向调节作用的锌和锡，其中锌的期货价格的反向调节力度大于现货价格的正向调节力度，而锡现货价格的正向调节力度大于期货价格的反向调节力度。

【关键词】有色金属；期货现货价格；引导关系引言期货市场的重要功能之一就是价格发现，因此自国内期货市场产生以来，监管部门、实业企业、期货经营机构、学术界等对于期货市场价格发现机制的运行状况非常重视。

若期货市场的价格发现功能发挥较好，期货和现货价格就会呈现出较为稳定的长期动态均衡关系，且对外部冲击影响的反应较为一致。

而如果价格发现功能较差，就会导致期货现货价格波动长期偏离均衡状态，导致现货与期货市场割裂。

只有在期货市场有效运行时，才能发挥其价格发现功能，进而更好地为实体经济服务。

通过研究期货价格和现货价格的互动机制，进而对期货市场的价格发现功能做出分析判断，对于深入分析国内期货市场的运行状态及效率具有重大的理论和现实意义。

文献综述吴冲锋等（1997）通过Granger 引导关系得出结论认为SHFE 铜期货和国内现货价格存在着双向引导关系。

周蓓，齐中英（2006）检验了我国铜铝期货市场运行机制，研究结果表明，铜期货价格和现货价格之间存在着长期均衡关系。

张金清，刘庆富（2006）将国内有色金属期货、现货价格的协整残差项作为模型变量，通过相关计量模型对上期所的铜、铝期货与现货价格之间的影响关系进行分析，研究显示我国铜铝期货价格和现货价格之间均具有长期均衡关系，并且铜期货市场比铝期货市场运行更为有效。

期货市场的研究方法与工具一、引言期货市场是金融市场中一项重要的衍生品交易市场，为投资者提供了利用杠杆效应获取投资收益和风险管理的机会。

为了有效参与期货市场，研究方法与工具的运用至关重要。

本文将探讨期货市场的研究方法与工具，以帮助投资者更好地理解和应用于实践中。

二、基本概念1. 期货交易：期货交易是指投资者通过与交易所签订合约，在未来约定的日期和价格上进行买卖。

投资者可以通过做多或做空期货合约，以在市场变动中获取利润。

2. 杠杆效应：期货交易的杠杆效应允许投资者通过只支付一小部分合约价值来实现整个合约交易。

尽管杠杆效应可以带来高收益，但也伴随着高风险。

三、研究方法1. 基本面分析：基本面分析是通过对相关经济指标、市场供需情况和政策变化等进行研究，预测期货市场走势的一种方法。

它包括对供需关系、库存情况和宏观经济因素的研究来分析期货价格的变动。

2. 技术分析：技术分析是通过观察图表和历史价格走势来预测未来市场走势的方法。

它基于市场行为假设，认为历史价格和交易量模式能够重复出现，并由此来预测未来价格的走势。

3. 市场情绪分析：市场情绪分析是通过监测市场参与者的情绪和预期来对期货市场进行研究的方法。

它可以通过调查、舆论分析和新闻事件等来分析市场参与者的情绪，并据此判断市场走势。

四、研究工具1. 技术指标：技术指标是通过对历史价格数据进行计算和分析得出的数值指标，用于辅助投资者进行交易决策。

常用的技术指标包括移动平均线、相对强弱指标（RSI）和布林带等。

2. 期货数据分析软件：期货数据分析软件提供了丰富的市场数据和图表工具，帮助投资者进行期货市场的研究和分析。

这些软件可以提供历史价格数据、技术指标计算和图表展示等功能。

3. 统计分析工具：统计分析工具可以帮助投资者进行期货市场的数据分析和模型建立。

使用统计分析工具可以对市场数据进行统计学处理、回归分析和模型验证等，以提升研究的准确性和可靠性。

五、研究方法与工具的应用1. 结合基本面分析与技术分析：投资者可以结合基本面分析和技术分析的方法来进行研究。

我国有色金属期货价格与现货价格传导关系的实证研究摘要：本文利用了Johansen协整检验、ECM模型、建立在V AR和VEC 模型基础上的Granger因果检验、脉冲响应函数及方差分解技术等方法，研究我国铜、铝、锌3种主要有色金属的期货价格与现货价格的关系。

关键词：有色金属；期货价格；现货价格；传导关系；实证研究一、文献回顾20世纪60年代末开始，国外的学者对期货市场价格和现货市场价格的关系开始了广泛研究。

Garbade和Silber（1983）[1]最早对期货价格引导现货市场进行实证检验，因此称之为GS模型。

他们建立了期货和现货价格之间相互联系的动态模型，通过考察前一期的基差变动对后一期期货价格和现货价格变动的影响，来刻画期货和现货在价格发现功能中的作用大小。

然而他们忽视了序列的非平稳性，在实际中大多金融时间序列是非平稳的，这将导致模型估计的伪回归。

Engle和Granger(1987)[2]提出了协整理论及方法，认为虽然一些经济变量的本身是非平稳序列，但是它们的线性组合却有可能是平稳序列，从而为非平稳序列的建模提供了另一种途径。

Johansen和Katarina(1990)[3]提出基于回归系数的协整检验，即Johansen-Juselius检验，较适合用于来检验金融时间序列的协整关系。

之后，更多新的检验和估计方法引用到金融研究中。

对国内来说，国内学者对期货与现货价格的关系也有一定的研究，基本都是采用国外较为成熟的方法进行的。

严太华和孟卫东等(2000)[4]利用协整检验了上海期货交易所的铜期货与重庆市场上的铜现货之间、郑州商品交易所的绿豆期货与郑州粮食批发市场上的绿豆现货之间的关系，结果表明，它们之间均存在长期的均衡关系。

黄晟(2002)[5]利用GARCH模型的动态调整方法，就期铜和期铝交易保证金水平的合理设置问题进行了实证研究。

周志明、唐元虎(2004)[6]利用ADF检验，Granger因果关系检验，对伦敦金属交易所（LME）3个月期铜和上海期货交易所（SHFE）5个月期铜进行了价格引导关系检验。

分析有色金属期货市场分形特征【摘要】有色金属期货市场是一种重要的衍生品市场，其价格波动复杂多变。

分形特征是一种描述市场结构的数学工具，对于研究市场走势和制定交易策略具有重要意义。

本文通过对有色金属期货市场的分形特征进行分析，探讨了分形特征与市场走势的关系，并探讨了分形特征在市场预测和交易策略中的应用。

还介绍了分形特征的识别方法与技巧，以及其在交易策略中的结合。

总结了有色金属期货市场分形特征的重要性，并提出了未来研究的方向。

通过本文的研究，有助于理解有色金属期货市场的特点和规律，提高分析预测和交易决策的准确性和效率。

【关键词】有色金属期货市场、分形特征、市场走势、市场预测、交易策略、识别方法、技巧、重要性、未来研究、结论总结。

1. 引言1.1 介绍有色金属期货市场有色金属期货市场是指以有色金属为标的物的期货交易市场。

有色金属包括铝、铜、锌、镍、铅等一系列金属，是现代工业中不可或缺的重要原材料。

有色金属期货市场作为金属市场中的一个重要分支，在全球金融市场中具有重要地位。

有色金属期货市场的交易主体包括生产者、贸易商、投机者等，他们通过买卖期货合约来对冲风险、获取利润。

期货市场的价格波动受多种因素影响，包括供需关系、宏观经济环境、政策法规等。

在这种背景下，分形特征的概念和意义变得尤为重要。

分形特征是指在时间或空间上具有自相似性的结构，即整体结构的局部部分与整体具有相似性。

在有色金属期货市场中，价格走势和交易数据往往呈现出分形特征，这种特征有助于我们理解市场的运行规律、预测市场走势、制定交易策略等方面具有重要意义。

通过对有色金属期货市场的分形特征进行深入分析，我们可以更好地把握市场的脉动和变化，为投资者提供更加准确的决策参考，促进市场的稳定和健康发展。

1.2 分形特征的概念与意义分形特征是一种在金融市场分析中被广泛应用的概念，它指的是市场价格走势在不同时间尺度上呈现出的自相似性和自相似分形结构。

简单来说，就是市场上的价格波动在不同的时间尺度上具有相似的规律性。

有色金属国际期货市场价格联动效应演化分析——以铜、铝、锌为例董晓娟;安海岗;董志良【摘要】近几年来,有色金属期货市场价格波动较大,尤其是对于交易较频繁的铜、铝、锌,交易风险不断加大.本文研究了有色金属期货价格联动关系的动力学特征,以铜、铝、锌为例基于回归分析构建了铜铝锌期货价格联动关系的两个有向加权网络,分析了价格网络中度分布、边权分布、中介中心度、接近中心度等网络拓扑结构及其演化特征.结果表明,2008～2018年铜铝锌期货价格联动关系较稳定于少数关键关系模式.通过对网络中边权进行分析,发现铜铝锌期货价格联动关系模式在一段时间内趋向于保持稳定.本文通过对网络的中介中心度和接近中心度进行分析,发现关键媒介节点的频繁出现有一定规律性,并且与市场价格趋势以及3种金属的联动关系特征有直接关系.因此,基于以上结果,本文提出了识别价格联动效应变化趋势的方法,并对该方法运用于投资提出了建议.【期刊名称】《复杂系统与复杂性科学》【年(卷),期】2018(015)004【总页数】10页(P50-59)【关键词】有色金属;时间序列;复杂网络;价格波动相关效应;回归分析【作者】董晓娟;安海岗;董志良【作者单位】河北地质大学管理科学与工程学院,石家庄050031;河北地质大学管理科学与工程学院,石家庄050031;河北地质大学管理科学与工程学院,石家庄050031【正文语种】中文【中图分类】F8310 引言从全球来看，中国是有色金属的最大生产国和消费国。

在中国，铜、铝、锌等有色金属应用十分广泛，尤其是涉及交通运输、电力、建筑等基础行业，也是期货投资的一大热点。

而近几年有色金属价格的强烈波动给有色金属的投资带来了巨大的影响，加大了其交易风险。

为了降低有色金属投资风险，有必要进行分散投资。

而降低风险的成效如何，与分散投资的期货品种组合选择有很大关系。

期货品种组合不同，其价格联动关系的差异会直接导致其对风险降低的效果的不同。