[股利政策的类型及含义]股利政策的类型及特点

股利政策的内容和特点
股利政策是指公司在盈利后，将部分利润以股息的形式分配给股东的政策。

股利政策的内容和特点对于投资者来说非常重要，因为它直接影响着股东的收益和公司的价值。

股利政策的内容包括股息的支付方式、时间、金额等方面。

股息的支付方式通常有现金股息和股票股息两种形式。

现金股息是指公司直接以现金的形式向股东支付股息，而股票股息则是指公司以新发行的股票的形式向股东支付股息。

股息的支付时间通常是每年一次或每季度一次，具体时间由公司决定。

股息的金额则由公司根据盈利情况和股东利益进行决定。

股利政策的特点主要包括以下几个方面。

首先，股利政策是一种稳定的收益来源。

相比于股价的波动，股息的支付相对稳定，可以为投资者提供一定的收益保障。

其次，股利政策反映了公司的盈利能力和财务状况。

如果公司能够持续地支付股息，说明公司的盈利能力和财务状况比较稳健。

反之，如果公司频繁地调整股息政策或者暂停支付股息，说明公司的盈利能力和财务状况存在问题。

第三，股利政策可以影响公司的股价。

如果公司的股息政策比较优厚，可以吸引更多的投资者入股，从而提高公司的股价。

反之，如果公司的股息政策不够优厚，可能会导致投资者流失，从而影响公司的股价。

总之，股利政策是公司和股东之间的一种利益分配机制，对于投资者来说非常重要。

投资者应该关注公司的股息政策，了解公司的盈利能力和财务状况，从而做出更加明智的投资决策。

股利政策是企业就股利分配所采取的策略。

如设计多大的股利支付率、以何种形式支付股利、何时支付股利等问题。

以下是精心整理的股利分配政策的类型及特点的相关资料，希望对你有帮助!股利分配政策的类型及特点1、剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

剩余政策的优点是能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低，缺点是股利额随投资机会变动，不能与盈余较好的配合，不能很好地满足股东分得红利的愿望。

2、固定股利政策就是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

固定股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。

优点(1)稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

(2)稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。

而股利忽高忽低的股票，则不会受这些股东的欢迎，股票价格会因此而下降。

缺点股利与盈利能力相脱节，没有考虑公司流动性与内部积累资金的要求，尤其是在盈利较少的年份，若仍要维持较高的股利，容易造成资金短缺，使公司财务状况恶化。

3、固定股利比例政策固定股利支付率政策就是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。

在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，获得盈余少的年份股利额低。

优点能使股利与公司盈余紧密地配合，充分体现了风险投资与风险收益的对等，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。

但是，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。

缺点在这种政策下各年的股利变动较大，容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。

股利政策基本理论股利政策(Dividend policy)是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，以下是店铺精心整理的股利政策基本理论的相关资料，希望对你有帮助!股利政策基本理论股利政策(Dividend policy)是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。

它有狭义和广义之分。

从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。

而广义的股利政策则包括:股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。

股利政策的基本理论股份制企业利润分配的特点1.股分制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的原则2.股份制企业的利润分配应尽可能保持稳定的股利政策3.股份制企业的利润分配应当考虑到企业未来对资金需求以及筹资成本4.股份制企业的利润分配应当考虑到对股票价格的影响二、股利政策的基本理论(一)股利无关论股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司的股票价格产生任何影响。

该理论是由美国财务学专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策、增长和股票价值》中首先提出的，因此这一理论也被称为MM理论。

MM理论的基本假设是完全市场理论。

完全市场理论的基本含义是：①资本市场具有强式效率性。

所谓强式效率性是指股票的现行市价已经反映了所有已公开或未公开的信息，任何人甚至掌握内部信息的内线人也无法在股市上赚取超额报酬。

②没有筹资费用(包括股票发行和交易费用)。

③不存在个人和公司所得税。

④公司的投资决策与股利决策是彼此独立的。

在这些假设基础上，MM理论认为，投资者不会关心公司股利的分配情况，公司的股票价格完全由公司投资方案和获利能力所决定的，而并非取决于公司的股利政策。

各种股利政策的优缺点股利政策是指股份制企业确定股利及与股利有关的事项所采取的方针和政策。

以下是店铺精心整理的各种股利政策的优缺点的相关资料，希望对你有帮助!各种股利政策的优缺点股利政策是指股份制企业确定股利及与股利有关的事项所采取的方针和政策。

它既影响公司的市场价值(或股票价格) ,进而关系到公司股东的经济利益,又影响公司的外部筹资能力和内部积累能力,以及影响公司的未来发展。

股利政策在股份制企业经营决策中占有重要地位,是股份制企业所涉及的最敏感的问题。

因此,股份制企业应从实际情况出发,综合考虑各项因素的影响,以便制定出适合本单位经营发展的股利政策。

一、影响股利政策的因素企业在制定股利政策时,必须充分考虑各种影响股利政策的因素,从而使企业能够在股票吸引力与公司财务负担之间寻求一种合理的均衡。

(一)法律因素为了保护债权人的利益和证券交易的正常进行,防止企业股东和管理人员滥用手中职权,除债权人在签订债务、合同时要对股利分配加以约束外,各种法律法规也要对公司的这种行为加以一定的限制,主要包括 :1.契约约束。

当企业举债经营时 ,债权人为防止公司以发放股利为名私自减少股东资本的数额,增大债权人的风险,通常在债务契约中含有约束公司派息的条款。

如:规定每股股利的最高限额;规定只有当公司的某些重要财务比率超过最低的安全标准时,才能发放股利;派发的股息仅可从签约后所产生的盈利中支付 ,签约前的盈利不可再作股息之用 ;也有的直接规定只有当企业的偿债基金完全支付后才能发放股利等规定。

诸如此类规定,足以影响公司的股利政策。

2.法律法规约束。

各国的法律如公司法及其他有关法规对企业的股利分配给予了一定的限制。

如:资本保全约束、资本积累约束、利润约束、偿债能力约束等等。

这些约束对于企业制定合理的股利政策均有一定限制。

因此,在下列情况下企业不能分配股利:(1)当企业的流动资产不足以抵偿到期应付债务时;(2)未扣除各项应交税金时;(3)未弥补亏损时;(4)未提取法定盈余公积金时;(5)当期无盈利时;(6)经董事会决定,可以按照不超过股票面值6 %的比率用盈余公积金分配股利,但分配后盈余公积金不能低于注册资本的25 %等。

股利政策的类型股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，以下是精心整理的股利政策的类型的相关资料，希望对你有帮助!股利政策的类型1、剩余股利政策剩余股利政策适用于那种有良好的投资机会，对资金需求比较大，能准确的测定出目标(最佳)资本结构，并且投资收益率高于股票市场必要报酬率的公司，同时也要求股东对股利的依赖性不十分强烈，在股利和资本利得方面没有偏好或者偏好于资本利得。

从公司的发展周期来考虑，该政策比较适合于初创和成长中的公司。

对于一些处于衰退期，又需要投资进入新的行业以求生存的公司来说，也是适用的。

当然，从筹资需求的角度讲，如果在高速成长阶段公司分配股利的压力比较小，也可以采用剩余股利政策以寻求资本成本最低。

事实上，很少有公司长期运用或是机械的照搬剩余股利理论，许多公司运用这种理论来帮助建立一个长期的目标发放率。

2、固定股利或稳定增长股利政策固定股利或稳定增长股利政策适用于成熟的、生产能力扩张的需求减少、盈利充分并且获利能力比较稳定的公司，从公司发展的生命周期来考虑，稳定增长期的企业可用稳定增长股利政策，成熟期的企业可借鉴固定股利政策。

而对于那些规模比较小，处于成长期，投资机会比较丰富，资金需求量相对较大的公司来说，这种股利分配政策并不适合。

3、固定股利支付率政策固定股利支付率政策虽然有明显的优点，但是所带来的负面影响也是比较大的，所以很少有公司会单独的采用这种股利分配政策，而大都是充分考虑自身因素，和其他政策相结合使用。

4、低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策适用于处于高速增长阶段的公司。

因为公司在这一阶段迅速扩大规模，需要大量资金，而由于已经度过初创期，股东往往又有分配股利的要求，该政策就能够很好的平衡资金需求和股利分配这两方面的要求。

另外，对于那些盈利水平各年间浮动较大的公司来说，无疑也是一种较为理想的支付政策。

公司股利政策形式
一、股利分配政策
股利分配政策是公司对其收益进行分配的策略，通常包括以下几种形式：1.剩余股利政策：公司首先满足其投资需求，然后将剩余的收益作为股利分
配给股东。

这种政策的优点在于保持了良好的资本结构，但可能会降低股东的收益。

2.稳定股利政策：公司每年向股东支付相对稳定的股利。

这种政策有利于股
东预期未来的收益，但可能会限制公司的灵活性。

3.变动股利政策：公司根据经营状况和市场需求的变化来调整其股利支付。

这种政策适应性强，但可能会让股东感到不稳定。

4.正常股利加额外股利政策：公司除了支付正常的股利外，还会根据其经营
状况额外支付股利。

这种政策有利于提高股东的收益，但可能会增加公司的成本。

二、股票回购政策
股票回购政策是指公司购买其发行在外的股票的行为，通常用于减少公司的股本或提高股东的持股比例。

股票回购可以通过公开市场回购、私下交易回购或要约回购等方式进行。

三、留存收益政策
留存收益政策是指公司将部分收益留存在公司内部，用于再投资或偿还债务等用途。

留存收益的多少取决于公司的经营状况、投资需求和财务状况等因素。

四、负债政策
负债政策是指公司通过借款或发行债券等方式筹集资金，以满足其投资和运营需求。

负债政策的合理性对于公司的财务状况和经营绩效具有重要影响，因此公司需要权衡负债的利益和风险。

五、税收政策
税收政策是指政府通过税收来调节和引导经济活动的一种手段。

对于公司而言，税收政策的变动对其经营和财务状况会产生重大影响。

因此，公司需要密切关注税收政策的变动，并采取适当的应对措施。

第十章股利政策2018/11/211本章主要教学内容：股利的基本类型股利政策理论股利政策基本类型股利决策的影响因素2018/11/2122018/11/213股利政策与投资、筹资决策2018/11/2142018/11/215第一节股利的基本内容主要内容：股利发放的不同形式及特点2018/11/216一、股利支付方式（一）现金股利现金股利是上市公司分红时向股东分配的现金红利。

发放现金股利将减少公司资产负债表上的现金和留存收益。

2018/11/217现金股利表明公司获利能力强，经营现金充足；但有时也可能暗示公司缺少良好的投资机会。

现金股利后股票价格通常会下降。

2018/11/2182018/11/2192018/11/2110制定现金股利政策的影响因素：1、现金股利过多，会减少公司的现金数量和留存收益的数量；2、现金股利过少，可能会影响股东的近期收益和股票的市场价格。

3、现金股利政策还受到税收政策的影响。

通常,股利政策主要是针对现金股利的发放而制定的。

2018/11/2111现金股利的形式(P166)（1）正常现金股利（2）正常现金股利加额外股利（3）特别股利（4）清偿股利2018/11/2112（二）股票股利1.股票股利的含义股票股利是指上市公司以本公司的股票代替现金向股东支付股利的一种形式。

股票股利对于公司来说，没有现金流出，因而它不是真正意义上的股利。

虽然股票股利不会有现金流出，不会对股东权益产生影响，但会发生资金在股东权益项目间的再分配，进而对每股收益及股票市价产生一定的影响。

2018/11/21132018/11/21142018/11/21152018/11/2116（三）股票分割股票分割（stock split）也称股票拆细，是公司管理当局将某一特定数额的新股，按一定的比例交换一定数额流通在外的旧股。

股票分割不属于股票股利，但可以产生股票股利的效果。

除了会计处理与股票股利不同外，两者在实务上的差异较小。

股利政策类型股利分配政策是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针策略。

以下是店铺整理的股利政策类型的相关资料，希望对你有帮助! 股利政策类型股利分配政策的核心问题是确定支付股利与留用利润的比例，即股利支付率问题。

目前企业财务管理中，常用的股利政策主要有以下几种类型：(一)剩余股利政策剩余股利政策主张，企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。

剩余股利政策成立的基础是，大多数投资者认为，如果企业再投资的收益率高于投资者在同样风险下其他投资的收益率，他们宁愿把利润保留下来用于企业再投资，而不是用于支付股利。

如企业有投资收益率达12%的再投资机会，而股东取得股息后再投资的收益率只有10%时，则股东们愿意选择利润保留于企业。

股东取得股息再投资后10%的收益率，就是企业利润留存的成本。

如果投资者能够找到其他投资机会，使得投资收益大于企业利用保留利润再投资的收益，则投资者更喜欢发放现金股利。

这意味着投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好，关键是企业投资项目的净现值必须大于零。

剩余股利政策的优点是，可以最大限度地满足企业对再投资的权益资金需要，保持理想的资本结构，并能使综合资本成本最低;它的缺点是忽略了不同股东对资本利得与股利的偏好，损害那些偏好现金股利的股东利益，从而有可能影响股东对企业的信心。

此外企业采用剩余股利政策是以投资的未来收益为前提的，由于企业管理层与股东之间存在信息不对称，股东不一定了解企业投资未来收益水平，也会影响股东对企业的信心。

(二)固定股利政策固定股利政策表现为每股股利支付额固定的形式。

其基本特征是，不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额，将企业每年的每股股利支付额，稳定在某一特定水平上保持不变，只有企业管理当局认为企业的盈利确已增加，而且未来的盈利足以支付更多的股利时，企业才会提高每股股利支付额。

股利政策的类型及特点股份公司的股利分配方案通常由公司董事会决定并宣布，必要时要经股东大会或股东代表大会批准后才能实施。

以下是店铺精心整理的股利政策的类型及特点的相关资料，希望对你有帮助!股利政策的类型及特点(一)剩余股利政策1.定义：在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足投资的需求，然后若有剩余才用于分配股利。

2.步骤：(1)根据选定的最佳投资方案，确定投资所需的资金数额;(2)按照企业的目标资本结构，确定投资需要增加的股东权益资本的数额;(3)税后净利润首先用于满足投资需要增加的股东权益资本的数额;(4)在满足投资需要后的剩余部分用于向股东分配股利3.优点：根据MM理论，企业都有一个最佳资本结构，在最佳资本结构下企业的综合资金成本才最低，因此，股利政策要符合最佳资本结构的要求。

4.缺点：(1)如果股利政策破坏了最佳资本结构，就不能使综合资金成本达到最低的效果。

(2)不会受到希望有稳定的股利收入的投资者所欢迎，因为剩余股利政策往往导致各期股利忽高忽低。

(二)固定股利或稳定增长的股利政策1.定义：将每年发放的股利固定在某一固定的水平上，并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

2.适用情形：一般适用于经营比较稳定的企业采用。

3.优点：(1)股利政策是向投资者传递重要的信息：如果公司支付的股利稳定，说明经营业绩比较稳定，经营风险较小，投资者要求的股票必要报酬率降低，有利于股票价格上升;反之下降。

(2)有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。

(3)传递给投资者该公司经营业绩稳定增长的信息，可降低投资者对该公司风险的担心，从而使股票价格上升。

(4)即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。

4.缺点：(1)可能会给公司造成较大的财务压力，容易导致资金短缺，财务状况恶化。

(2)不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。