2017年体育产业分析报告

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年2月正文目录行业空间巨大，追赶时机已至 (6)对比国外：体育产业落后，空间巨大 (6)多维度对比，总量差距大 (6)产业内部分解：结构待优化 (8)时机已至：消费升级驱动，政策催化 (10)回望美国：消费升级大势所趋 (10)对比日本：文体娱机遇正好 (11)政策催化：明确2020年五万亿目标 (14)对比影视行业：发展路径有所不同 (17)IP属性不同，体育发展速度更慢 (17)供需：体育IP垄断，影视渠道占优 (17)产业链：体育产业链长，赛事运营尤其重要 (17)线上线下关系：体育以线下为主导 (18)资本布局的差异性 (20)体育资本布局：海外俱乐部与媒体版权 (20)行业属性与国内现状下，重点关注赛事运营公司 (20)赛事运营的投资价值与对比分析 (22)行业掘金，当选赛事运营 (22)“赛事运营+”：从单一环节切入全产业链 (23)体育之窗：掌握顶级资源的体育运营平台 (23)欧迅体育：体育赞助翘楚，发力IP运营 (26)博克森：体育传播龙头，集团覆盖全产业 (30)梅珑体育：冰雪赛事运营龙头，拓展精品小众赛事 (33)“+赛事运营”：赛事级别低，辅助体育用品宣传 (35)凯路仕：运动休闲自行车提供商，赛事广告效应强 (35)中源欧佳：渔具提供商龙头，发展钓鲫巡回赛 (38)图目录图1：世界主要国家体育产业增加值占GDP比重 (6)图2：2006-2015年体育产业增加值及在GDP占比变动（亿元） (7)图3：2013年体育门票和电影票房收入对比（亿美元） (7)图4：2013年体育赞助规模在广告产业中的占比（亿美元） (7)图5：2013年美国电影票价与四大体育赛事平均票价（美元） (8)图6：中超门票价格与电影票（团购）价格（元） (8)图7：2013年中美体育产业内部结构对比 (9)图8：1982-2003年日本体育服务业占比持续提升 (9)图9：2015年我国体育产业结构 (9)图10：2006-2015年我国体育服务业增长情况（亿元） (10)图11：美国居民消费结构变化 (11)图12：美国居民服务消费的结构变化 (11)图13：1947-2015年日本非农居民消费结构变动 (12)图14：1947-2015年日本非农居民文教娱乐消费占比变动 (12)图15：1985-2014年中国非农居民消费结构变动 (13)图16：1947-2014年中国城镇居民文教娱乐消费占比变动 (13)图17：在相同历史阶段，中日人均GDP、城市化率对比 (13)图18：我国消费升级路径模拟 (14)图19：预计未来十年体育产业规模及增速（万亿元） (15)图20：预计未来十年体育增加值及增速（亿元） (15)图21：体制改革和赛事运营 (15)图22：鼓励体育消费和税收优惠 (16)图23：体育与影视上下游竞争情况对比 (18)图24：2006-2015年国内电影产量及占比（部） (18)图25：2006-2015年中美票房收入以及增速（亿美元） (19)图26：体育与影视产业链对比 (19)图27：互联网平台在体育与影视行业能够发挥作用 (19)图28：万达、阿里、腾讯等在体育产业的布局 (21)图29：A股上市公司在体育产业的布局 (21)图30：赛事运营各个环节 (23)图31：体育之窗的股东和主要子公司 (24)图32：体育之窗的发展来历程 (24)图33：体育之窗的主营业务与收入占比 (24)图34：体育之窗在现有业务基础之上进行战略布局 (25)图35：体育之窗收入与净利润情况（亿元） (25)图36：体育之窗各项业务占比情况 (25)图37：体育之窗毛利率情况 (26)图38：体育之窗三项费用及总费用占比变动（亿元） (26)图39：欧迅体育业务发展历程 (27)图40：欧迅体育强大管理团队 (28)图41：欧迅体育业务模式 (28)图42：欧迅体育营收与净利润情况（亿元） (28)图43：欧迅体育各项业务收入占比情况 (29)图44：欧迅体育各项业务毛利率情况 (29)图45：欧迅体育毛利率与净利率情况 (29)图46：欧迅体育三项费用情况（亿元） (30)图47：博克森上下游业务涉及控股股东统一控制下企业 (31)图48：博克森公司业务模式 (31)图49：博克森公司营收与净利润情况（亿元） (31)图50：博克森公司各项业务收入占比情况 (32)图51：博克森公司毛利率与净利率情况 (32)图52：博克森公司三项费用情况（亿元） (32)图53：梅珑体育赛事运营业务模式 (33)图54：梅珑体育公司发展战略 (34)图55：梅珑体育营收与净利润情况（亿元） (34)图56：梅珑体育各项业务收入占比情况 (34)图57：梅珑体育毛利率与净利率情况 (35)图58：梅珑体育三项费用情况（亿元） (35)图59：凯路仕公司业务模式 (36)图60：凯路仕公司2012年开始举办“凯路仕.烈风”杯自行车赛 (37)图61：凯路仕公司营收与净利润情况（亿元） (37)图62：凯路仕公司各项业务收入占比情况 (37)图63：凯路仕公司毛利率与净利率情况 (38)图64：凯路仕公司三项费用情况（亿元） (38)图65：中源欧佳公司营收与净利润情况（亿元） (39)图66：中源欧佳公司国内外业务收入占比情况 (39)图67：中源欧佳公司毛利率与净利率情况 (40)图68：中源欧佳公司三项费用情况（亿元） (40)行业空间巨大，追赶时机已至对比国外：体育产业落后，空间巨大我国体育产业相对落后，通过与发达国家以及世界平均水平对比可以发现，我国体育行业总量较低，结构不合理，体育行业尤其是体育服务业拥有巨大的发展空间。

多维度对比，总量差距大行业产值增长空间大。

2015年我国实现体育行业增加值5494.4亿元，占GDP比重为0.8%，而2013年全球体育产业在GDP中占比的均值为2%，美国、法国这一指标分别为2.6%、2.9%，与我国历史情况更为接近的日本也高达2.2%。

我国GDP处在较快的发展阶段，体育产业绝对值的增长空间更加巨大。

体育票房收入增长空间大。

从欧美及亚太的情况来看，体育票房收入约为电影票房收入的0.5-1.5倍，而我国约为5%。

近十年我国电影票房收入快速增长，2016年达到457亿元，若以亚太地区的水平对比，2016年我国应该达到247亿元，而实际的中超票房收入仅有约5亿元，估算体育票房收入的不超过30亿元。

体育赞助空间大。

北美和亚太地区，体育赞助规模在广告赞助中的占比分别为8.6%和7.3%，而我国这一指标仅为3.06%，体育商业赞助还有较大的提升空间。

体育票价上涨空间大。

体育IP资源稀缺，国外体育赛事现场的的票价远高于电影票价，以美国为例，顶级联赛的普通票价是电影票价的3-10倍，我国体育赛事票价还有较大的上涨空间。

图1：世界主要国家体育产业增加值占GDP比重图2：2006-2015年体育产业增加值及在GDP占比变动（亿元）图3：2013年体育门票和电影票房收入对比（亿美元）图4：2013年体育赞助规模在广告产业中的占比（亿美元）图5：2013年美国电影票价与四大体育赛事平均票价（美元）图6：中超门票价格与电影票（团购）价格（元）产业内部分解：结构待优化体育行业的核心为体育服务业，美国体育服务业在体育行业中占比超过50%，日本体育服务业在体育行业占比也从1982年的54%提升至2003年的78%，2015年我国体育服务业占比仅为20.8%。

图7：2013年中美体育产业内部结构对比图8：1982-2003年日本体育服务业占比持续提升图9：2015年我国体育产业结构图10：2006-2015年我国体育服务业增长情况（亿元）时机已至：消费升级驱动，政策催化我国体育行业与国外差距尚大，也显示出行业发展的空间和机遇。

在消费升级的发展规律和国家政策的实质推动下，体育行业爆发的时机已经到来。

回望美国：消费升级大势所趋消费升级包含消费结构的优化和消费质量的提升，在服务消费占比较低的阶段，消费升级主要表现为消费结构的优化，经典的消费结构变化是从“衣食”到“住行”到“享受、发展型”消费。

从美国居民消费结构随人均GDP变化，可见消费升级大趋势。

美国人均GDP在1942年达到1000美元，1962年达到3000美元，1997年达到30000美元，在经济发展的过程中，消费不断升级。

1942年之前消费结构相对稳定；1942-1962年，非耐用品消费占比下降，耐用品和服务消费占比均有所提高；1962-1997年耐用品占比稳定，非耐用品占比继续下降，服务消费占比持续提升至64%，而在服务消费中医疗、娱乐休闲、金融保险等占比也在提升；1997年之后，消费结构的优化基本完成。

图11：美国居民消费结构变化图12：美国居民服务消费的结构变化对比日本：文体娱机遇正好从日本的历史情况来看，细分消费结构变化明显。

1966年、1973年、1992年，日本人均GDP分别突破1000美元、3000美元、30000美元，日本非农居民的家计调查数据显示居民消费结构在以这3个年份划分的区间有明显的变化。

1966-1972年，日本食品、衣着消费占比快速下降，交通通信占比明显上升，文教娱乐消费占比则没有增长；1973-1991年，日本食品、衣着消费占比继续下降，文教娱乐消费占比持续提高；1992年之后，消费结构趋于稳定。

中国城市化水平低，消费升级滞后于日本，当前文体娱机遇正好。

将中国的人均GDP、城市化率与日本历史数据对比可见，中、日人均GDP从1000美元提升至3000美元以上，都花了7年时间（日本1966-1973年，中国2001-2008年），不同的是，中国在这一阶段的城市化水平低于日本20-30个百分点，导致中国消费结构升级滞后于日本。

因此，在人均GDP为1000-3000美元的阶段，中国食品、衣着消费占比下降缓慢，文教娱乐占比甚至下滑；在人均GDP超过3000美元后，中国城镇居民消费机构变化不明显；2011年人均GDP超过5000美元之后，中国城镇居民食品、衣着消费占比下降的趋势逐步显现，文教娱乐消费占比上升的势头也逐步形成。

图13：1947-2015年日本非农居民消费结构变动图14：1947-2015年日本非农居民文教娱乐消费占比变动图15：1985-2014年中国非农居民消费结构变动图16：1947-2014年中国城镇居民文教娱乐消费占比变动图17：在相同历史阶段，中日人均GDP、城市化率对比图18：我国消费升级路径模拟政策催化：明确2020年五万亿目标国家政策为行业带来实质性支持，推动体育产业爆发。

2010年3月国务院办公厅颁布《关于加快发展体育产业的指导意见》，首次从国家层面对体育行业进行梳理和规划。