下载文档原格式
国企a拆a分拆上市案例
国企A公司是一家大型国有企业，经过多年的发展，已经成为了行业内的领军企业。
然而，由于国企A公司的体制和管理机制长期受到限制，其发展受到了一定的制约，难以与市场上的其他竞争对手进行有效的竞争。
为了更好地利用市场机制，推进国有企业改革，国企A公司决定进行拆分上市。
下面是国企A拆分上市的具体案例过程：
首先，国企A公司对自身的业务进行了全面评估，并确定了要进行拆分的业务板块。
考虑到市场需求和公司战略，国企A公司将重点拆分为三个部分，即能源、化工和金融。
每个部分形成单独的子公司，并制定了相应的经营计划和管理机制。
其次，国企A公司进行了股份制改革，将原有的企业全民所有制改为股份制，拆分出的三个子公司分别进行了独立的股份制改革。
通过股份制改革，国企A公司实现了企业所有权和经营权的分离，更好地保障了股东利益和企业经营自主权。
最后，国企A公司分别将三个子公司进行了独立的IPO上市。
其中，能源子公司实现了A股上市，化工子公司实现了H股上市，金融子公司则通过并购重组实现了境外上市。
通过拆分上市，国企A公司实现了企业价值的最大化，提升了企业的市场形象和竞争力。
综上所述，国企A公司通过拆分上市的方式，实现了企业各部门的独立运营和市场化经营，提高了企业整体的市场竞争力和运营
效率，推动了国有企业改革的进一步深入。
央企分拆借壳模式案例
央企分拆借壳模式案例指的是央企将其子公司分拆出来，通过借壳上市的方式实现子公司的上市。
这种模式的案例包括南岭民爆和易普力的重组上市。
南岭民爆是中国能建的子公司，易普力是从中国能建分拆出来的公司。
南岭民爆与易普力重组并配套募集资金，既响应了行业政策的导向，也为推广央地企业合作树立了典范。
重组后的新上市公司将围绕高端化、智能化、绿色化，全力构建现代化民爆产业体系和优质高效工程服务体系，全面打造世界一流民爆企业。
以上信息仅供参考，如有需要，建议查阅相关网站。
《国有企业整体上市研究——国有企业分拆上市和整体上市模式的案例分析》篇一一、引言在改革开放和社会主义市场经济不断发展的背景下，国有企业作为国家经济的重要支柱，其改革和上市问题一直是理论界和实务界关注的焦点。
国有企业上市的方式多种多样，其中分拆上市和整体上市是两种重要的模式。
本文旨在通过对国有企业分拆上市和整体上市的案例进行深入分析，探讨两种模式的优劣及适用条件，为未来国有企业的改革和发展提供理论支持和参考依据。
二、国有企业分拆上市的案例分析（一）分拆上市的背景与定义分拆上市是指母公司将旗下某一业务或子公司进行股份制改造后，独立上市的一种方式。
这种方式通常用于母公司旗下拥有多个业务板块或子公司，且各业务板块或子公司之间存在较大的差异。
（二）案例分析以某大型国有电力公司为例，该公司旗下拥有多个发电、输配电等业务板块。
为了更好地适应市场变化和提升公司治理水平，该公司决定将部分业务板块进行分拆上市。
通过分拆上市，该公司的资本运作更加灵活，各业务板块的业绩也得到了更好的体现。
（三）分拆上市的优点与挑战优点：分拆上市可以提升公司的资本运作效率，使各业务板块的业绩更加透明化；同时，可以吸引更多的投资者关注，提升公司的市场价值。
挑战：分拆上市需要对各业务板块进行独立的财务、法务等处理工作，流程较为复杂；同时，新老股东之间的利益分配、企业文化整合等问题也是分拆上市需要面对的挑战。
三、国有企业整体上市的案例分析（一）整体上市的背景与定义整体上市是指母公司将其全部或大部分资产进行股份制改造后，整体发行上市的一种方式。
这种方式通常用于母公司资产规模较大、业务较为单一或各业务板块之间联系紧密的情况。
（二）案例分析以某国有钢铁企业为例，该公司将所有主要资产进行股份制改造后，实现了整体上市。
通过整体上市，该公司的资产规模得到了大幅提升，同时也为公司的未来发展提供了更多的融资渠道。
（三）整体上市的优点与风险优点：整体上市可以提升公司的资产规模和市场地位，降低公司融资成本；同时，有助于加强母公司与子公司的业务联系和企业文化融合。
经典案例——同仁堂A股分拆上市1、案例的简要介绍北京同仁堂科技发展股份有限公司（以下简称同仁堂科技）是由北京同仁堂股份有限公司（以下简称同仁堂）将其所属的同仁堂制药二厂、同仁堂中药提练厂、进出口分公司和研发中心四部分进行投资，联合中国北京同仁堂（集团）公司和六位自然人（即赵丙贤、殷顺海、田大方、王兆奇、梅群、田瑞华）共同发起设立的股份有限公司。
2000年2月14 日，同仁堂科技在北京市工商行政管理局办理了名称预先核准登记，领取了北京市工商行政管理局核发的(京)企名核内字[2000]第10157614 号《企业名称预先核准通知书》。
2000年2月22日，北京同仁堂股份有限公司临时股东大会通过了设立同仁堂科技的议案。
2000年3月9日北京市人民政府以京政函[2000]17号文批准设立同仁堂科技。
2000年3月9日，北京同仁堂科技发展股份有限公司召开创立大会暨第一次股东大会。
2000年3月22日，同仁堂科技在北京市工商行政管理局登记注册，领取了注册号为100001124466（2-2）的《企业法人营业执照》。
2000年3 月9 日,同仁堂科技召开了创立大会暨首次股东大会。
会议通过了设立北京同仁堂科技发展股份有限公司和公司转为社会募集公司、申请在香港创业板公开发行上市股份的决议，并授权同仁堂科技董事会积极争取申请到香港发行股票并在香港创业板上市的各项报批、招股、推介、融资、上市等事宜。
同仁堂科技股东大会已依法定程序作出了批准本次发行及上市的决议。
同仁堂科技发行及上市的申请于 2000年6月19日取得中国证券监督管理委员会《关于同意北京同仁堂科技发展股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，文号为证监发行字[2000]78号。
2000年10月31日，同仁堂科技在香港联交所创业板挂牌交易，发行价3.28港元，首日开盘价4.00港元，下午以4.30港元报收，全日最高价5.20港元，最低价4.00港元，当天成交量2771.5万股，成交金额12455.2万港元。
2023年a股分拆案例在2023年，A股市场迎来了一系列令人瞩目的分拆案例。
这些案例不仅在市场上引起了巨大的关注，也对整个股市产生了重大影响。
以下将介绍其中几个具有代表性的案例。
1.茅台集团旗下子公司的分拆中国茅台集团是中国最大的白酒制造商之一，也是全球酒业的重要代表。
在2023年，茅台集团旗下的一家子公司决定进行分拆上市。
这个子公司主要从事高端白酒的研发、生产和销售，在市场上享有很高的声誉。
此次分拆将使得这家子公司能够单独上市，从而有机会更好地发挥公司自身的优势，进一步扩大市场份额。
分拆之后，茅台集团将通过持有该子公司的股权来持续受益于子公司的发展。
同时，这也给投资者提供了更多的选择，使得茅台集团和其子公司的市值都有机会得到更好的释放。
2.电动汽车制造商的分拆在电动汽车市场不断扩大的背景下，2023年面临分拆的案例也涉及到了电动汽车制造商。
一家电动汽车制造商决定将自己的电池制造业务分拆上市。
这家公司在电动汽车制造方面积累了丰富的经验和技术，电池制造业务具有很高的市场价值。
通过将电池制造业务分拆上市，这家公司可以更加专注于发展自己的核心业务，提高市场竞争力。
同时，分拆还可以为投资者提供更加透明和专业的投资机会，使得整个行业的竞争和发展得到更好的推动。
3.互联网科技公司的分拆2023年，互联网科技行业的发展依然持续火爆，一些大型互联网科技公司也在考虑进行分拆。
以一家互联网巨头为例，该公司计划将自己的金融科技业务分拆上市。
在过去几年中，该公司通过数字支付、云计算等金融科技业务获得了巨大的成功，并成为了市场上的领导者。
通过分拆金融科技业务上市，这家公司可以更好地专注于核心互联网业务的发展，使得两个独立的业务分别发展壮大。
同时，金融科技业务的独立上市也可以为投资者提供更灵活的选择，使得整个金融科技行业获得更好的市场发展机会。
在以上案例中，分拆不仅对公司自身有着重要意义，也对A股市场具有深远的影响。
首先，分拆为公司提供了更多发展机会和更大的市场空间，使得公司能够更好地专注于核心业务发展。
国企分拆上市案例
国企分拆上市是指国有企业通过股权分置改革，将母公司股权注
入到旗下上市公司，将旗下多个独立的业务板块进行拆分，形成独立
的子公司并让其上市。
这种方式可以使企业实现资源优化配置，降低
成本，提高效率，增强市场竞争力。
以下是一些国企分拆上市的案例：
1. 中国建材集团有限公司。
该公司通过董事会决议，将旗下的
玻璃、水泥、商品混凝土等板块进行拆分，分别注入到新成立的4家
子公司，并分别上市。
这种方式使得中国建材集团实现了多元化经营
和资源优化配置。
2. 中国移动通信集团有限公司。
该公司通过股权分置改革，将
旗下运营和资产两大板块分别注入到2家子公司，并分别上市。
这种
方式使得中国移动通信集团更加专注于运营业务，减少了资产管理压力。
3. 中国船舶重工集团有限公司。
该公司通过股权分置改革，将
旗下船舶制造、海工装备、石油设备等板块进行拆分，注入到5家子
公司，并分别上市。
这种方式使得中国船舶重工集团实现了业务精细
化管理，提高了市场竞争力。
以上是一些国企分拆上市的案例，这种方式对于国有企业经营机
制的改革起到了积极作用。
分拆上市案例分析报告第一篇：分拆上市案例分析报告分拆上市与整体上市——新浪微博分析报告微博分拆上市一、微博的简介1.1简介2009年新浪微博诞生，新浪微博是以Twitter为原型设计的一款社交平台。
是新浪公司从传统门户网站向互动社交平台的转型之作。
新浪微博推出几年后，终于引爆了中国互联网的潮流，至今已成为了中国最有影响力的微博平台。
今天我们看到腾讯微博、搜狐微博、网易微博等都渐渐退出微博市场，新浪微博一枝独秀。
尽管至今拥有用户最多，最有影响力。
但新浪微博自巅峰2011年之后，在微信凶猛崛起冲击下（2011年8月3日2.5版本推出，核心功能支持查找附近的人。
至今3年轻松拥有6亿用户），微博就出现了业绩滑坡，常年亏损。
微博在2014年4月挂牌纳斯达克正式上市。
二、分拆上市“背后的力量” 2.1微博分拆上市的理论理由其一，市场价格发现效应。
在多元化经营的公司中，由于集团内部相互影响，会使得公司定价后的价值向下偏差。
在分拆上市之后，相关上市子公司的持续公开信息披露和专业化经营可能使子公司的经营业绩产生正面影响，从而消除投资者估价误差。
在微博分拆方案中“新浪”的一个理由是，新浪是一家传统门户型网站；而新浪微博已经属于一种社交平台，相关性并不大。
分拆之后更有利于对微博进行重新估价。
其二，消除负向协同效应。
微博分拆上市，可以满足专业化管理要求，提高管理效率。
其三，筹资效益。
微博分拆上市能够拓宽融资渠道，可以筹集大量资金，满足其战略发展所需要的资金需求。
是微博在微信等竞争下，扳回局面的一个关键条件。
其四，投资偏好效应。
中国经济在高速发展，对于国外投资者来说，来自中国的优质股票是相当具有吸引力的。
微博境外上市不仅能够获得巨额资本，而且能满足其他国家的投资者对中国上市公司的投资需求，分享中国经济高速增长和发展的成果。
但2014年整年来，如我们之前所说中国大量优质互联网公司均赴美上市，可以说2014是一个中国企业赴美上市年。
同仁堂分拆上市案例分析报告一、融资方案经过各方中介机构的深入讨论,在进行了利弊权衡之后,确定了最终海外上市方案:同仁堂a股公司分拆部分高科技资产和业务设立同仁堂科技发展股份有限公司在香港创业板上市。
分拆上市一旦成功,公司就能够获得一笔巨大的投资收益;其次是开辟了一个新的融资窗口;再者公司还可以通过发起人股、认股权等方式,为a股公司有关高管人员、核心技术人员建立一套有效的激励机制.一家著名的上市公司就曾公开提出,要通过分拆上市在几年内造就一批百万富翁、千万富翁.同仁堂分拆上市将为国内公司运营带来新的思路。
基于这种国内外的大环境的影响,同仁堂科技应运而生。
(一)确定同仁堂科技股权结构同仁堂科技的股权结构：a股公司中的制药二厂、提炼厂、科研中心和进出口分公司并入在香港上市的同仁堂科技,中国北京同仁堂集团公司以现金出资2910266元,折股290万股,占总股本的2.636%。
(二)引进高管持股方案根据国际惯例,同仁堂科技在股权设置上安排了高层管理人员持股,董事长殷顺海,副董事长田大方、王兆奇,总经理梅群分别出资50余万元持股50万股.(三)确定海外合作者2000年10月7日,在经过了两年多的艰苦谈判后,即将在香港创业板上市的同仁堂科技,与李嘉诚旗下的和记黄埔全资附属的和记中药投资有限公司及京泰实业(集团)在香港成立同仁堂和记(香港)药业发展有限公司.这是中药行业目前在海外的最大合作项目。
2000年10月11日,香港最大的上市公司和记黄埔斥资约5000万元,认购即将上市的同仁堂科技总发行股本的近10%的股份,成为最大的战略投资者.此举对股票发行后上市表现产生了重大影响。
经过了以上重大举措,同仁堂为其分拆的子公司同仁堂科技在香港创业板上市,以及其后企业发展并进军国际市场做了充分的准备。
二、分拆上市2000年10月31日,同仁堂科技在香港联交所创业板挂牌交易,发行价3.28港元,首日开盘价4.00港元,下午以4.30港元报收,全日最高价5.20港元,最低价4.00港元,当天成交量2771.5万股,成交金额12455.2万港元 .同仁堂科技此次在港发行h股7280万股(不含超额认购部分,股票面值1.00元人民币,每股发行价3.28港元,集资二亿三千八百七十八万元港币(不含超额认购部分),获二十多倍超额认购.交易首日以4.30港元报收,比其招股价高出近三成,升幅高达31%.这是一次非常成功的上市。
国有企业整体上市研究——国有企业分拆上市和整体上市模式的案例分析国有企业整体上市研究——国有企业分拆上市和整体上市模式的案例分析引言：中国国有企业是中国经济的重要组成部分，也是国家经济发展的主力军。
近年来，为了推动国有企业的改革和创新，国有企业整体上市成为了研究的热点。
本文将对国有企业整体上市进行综合分析，探讨国有企业分拆上市和整体上市模式的案例，并评估其优劣之处。
一、国有企业整体上市的背景与意义国有企业整体上市是指将整个国有企业的全部资产进行整体上市交易。
这种模式与传统上市方式不同，具有一定的特殊性。
国有企业整体上市的出现，旨在推动国有企业的市场化改革，提高国有企业的效益和竞争力，增强市场化约束机制的作用，促进国有资产的保值和增值，实现国有企业的长期健康发展。
二、国有企业分拆上市的案例分析1. 中国石油天然气集团公司中国石油天然气集团公司（以下简称中石油）是中国最大的石油天然气生产和销售企业之一。
中石油的整体上市模式被广泛认可为成功案例。
通过整体上市，中石油获得了大量的资金支持，提高了公司的市场价值和竞争力。
同时，整体上市也为中石油引入了更加规范和透明的企业治理机制，强化了公司的内部监管和控制。
2. 中国移动通信集团公司中国移动通信集团公司（以下简称中国移动）是中国最大的移动通信运营商之一。
中国移动的整体上市模式也是一个成功的案例。
整体上市后，中国移动的市值大幅提升，成为全球最有价值的通信公司之一。
整体上市还带来了更加规范和透明的财务披露和企业治理机制，提高了公司的市场形象和投资者信任度。
三、国有企业整体上市模式的优劣之处1. 优势：（1）提高企业市场价值和竞争力：通过整体上市，国有企业可以引入更多的资本和投资者，提高企业的市值和竞争力。
（2）改善企业治理机制：整体上市可以促使国有企业引入更加规范和透明的企业治理机制，增强内部监管和外部监督机制的作用。
（3）促进国有资产的保值和增值：通过整体上市，国有企业可以更加有效地管理国有资产，提高其保值和增值的能力。
A+H股上市央企分拆上市的案例分析摘要：A+H股上市央企分拆于境外上市尚处于摸索阶段，资本市场成功案例并不多。
本人从狭义的分拆上市概念入手，通过对A+H股上市央企分拆上市的可行性、适应性和必要性进行分析，并介绍了中国铁建高新装备股份有限公司分拆于香港主板上市的过程，提出A+H股上市央企分拆上市的积极意义，为后续A+H股上市央企分拆上市提供借鉴和参考。
关键词：A+H股上市央企；分拆上市；案例分析随着我国国有企业混合所有制改革如火如荼的开展，境内外资本市场联系程度的不断紧密，A+H股上市央企开始尝试分拆到香港联交所主板上市。
从目前来看，分拆上市受限于境内外资本市场制度，成功案例并不多。
中国铁建股份有限公司（以下简称“中国铁建”）旗下子公司中国铁建高新装备股份有限公司（以下简称“铁建装备”）通过一年多的积极摸索，成功地实现了首家A+H股上市央企分拆于香港联交所主板上市。
一、分拆上市的概念分拆上市的概念有广义和狭义之分。
广义的分拆包括已上市公司或未上市的公司将部分业务或某个全资子公司从母公司中独立出来单独上市；狭义的分拆是指已上市的公司将其部分业务或某个子公司独立出来，单独进行公开招股上市。
本文分析的分拆上市是狭义上的概念，只指“上市公司分拆上市”，特别是指多元化经营的上市公司，将公司中与其他业务不存在紧密关联交易和同业竞争的子公司分拆到资本市场进行首次公开发行的模式。
二、A+H股上市央企分拆上市的可行性、适用性以及必要性（一）中国铁建和铁建装备基本情况中国铁建前身是铁道兵，由中国铁道建筑总公司独家发起设立，于2007年11月5日在北京成立，为国务院国有资产监督管理委员会管理的特大型建筑企业。
2008年3月10日、13日分别在上海和香港上市（A股代码601186、H股代码1186）。
中国铁建是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，公司业务涵盖工程建筑、房地产、工业制造、物资物流、特许经营、矿产资源及金融保险。
A+H股上市央企分拆上市的案例分析摘要：A+H股上市央企分拆于境外上市尚处于摸索阶段，资本市场成功案例并不多。
本人从狭义的分拆上市概念入手，通过对A+H股上市央企分拆上市的可行性、适应性和必要性进行分析，并介绍了中国铁建高新装备股份有限公司分拆于香港主板上市的过程，提出A+H股上市央企分拆上市的积极意义，为后续A+H股上市央企分拆上市提供借鉴和参考。
关键词：A+H股上市央企；分拆上市；案例分析随着我国国有企业混合所有制改革如火如荼的开展，境内外资本市场联系程度的不断紧密，A+H股上市央企开始尝试分拆到香港联交所主板上市。
从目前来看，分拆上市受限于境内外资本市场制度，成功案例并不多。
中国铁建股份有限公司（以下简称“中国铁建”）旗下子公司中国铁建高新装备股份有限公司（以下简称“铁建装备”）通过一年多的积极摸索，成功地实现了首家A+H股上市央企分拆于香港联交所主板上市。
一、分拆上市的概念分拆上市的概念有广义和狭义之分。
广义的分拆包括已上市公司或未上市的公司将部分业务或某个全资子公司从母公司中独立出来单独上市；狭义的分拆是指已上市的公司将其部分业务或某个子公司独立出来，单独进行公开招股上市。
本文分析的分拆上市是狭义上的概念，只指“上市公司分拆上市”，特别是指多元化经营的上市公司，将公司中与其他业务不存在紧密关联交易和同业竞争的子公司分拆到资本市场进行首次公开发行的模式。
二、A+H股上市央企分拆上市的可行性、适用性以及必要性（一）中国铁建和铁建装备基本情况中国铁建前身是铁道兵，由中国铁道建筑总公司独家发起设立，于2007年11月5日在北京成立，为国务院国有资产监督管理委员会管理的特大型建筑企业。
2008年3月10日、13日分别在上海和香港上市（A股代码601186、H股代码1186）。
中国铁建是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，公司业务涵盖工程建筑、房地产、工业制造、物资物流、特许经营、矿产资源及金融保险。
铁建装备始建于1954年，是中国铁路大型养路机械行业的领军企业，隶属于国务院国资委管理的中国铁建，2015年由昆明中铁大型养路机械集团有限公司（以下简称“原昆明中铁”）整体改制成立，并在香港联交所上市（股份代号：1786.HK）。
铁建装备是中国最大的铁路大型养路机械研发、制造及服务提供商，以2014年铁路大型养路机械制造商的销售收入计算，公司位列亚洲第一、世界第二。
公司经营业务涵盖机械制造及销售、零部件销售及服务、产品大修服务和铁路线路养护服务。
（二）铁建装备分拆上市的可行性中国铁建作为A+H股两地上市公司，分拆上市，需符合境内外监管要求。
在境内需符合《中国证券监督管理委员会关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》的相关要求，在香港需要符合港交所《主板上市规则》“第15项应用指引”中关于分拆上市的相关要求。
铁建装备此次分拆上市完全符合中国证监会和香港联交所有关财务和经营指标、关联交易以及同业竞争等方面的相关要求。
（三）铁建装备分拆上市的适应性通过对分拆上市相关资料和案例的总结分析，并非所有A+H股上市央企都适合进行分拆上市。
通常情况下，以下两种类型的公司比较适合进行分拆上市。
一种是从事多元化经营的集团型上市公司将集团内部成熟的优质资产分拆上市并形成专业化公司，在这种情况下，集团的优质资产可以逐步注入上市公司中去，从而在集团公司和上市子公司之间形成良性循环；另一种是针对某个特定项目实施的分拆，这种情况下往往是以特定的项目为主体成立全资子公司，根据需要将其进行改制，引入发起人成立股份公司，或者在母公司不丧失控股权的情况下，直接吸收母公司以外的其他权益资金共同发起设立新的子公司，最后将子公司上市，在二级市场吸收社会资本，子公司的投资风险将分散由社会投资者共同承担。
中国铁建是一家从事工程施工、勘察设计、物流贸易、房地产以及工业制造等多个业务板块的集团公司，铁建装备是一家专门从事铁路大型养路机械制造及修理、零部件制造以及铁路线路养护等业务领域的工业制造企业，属于优质资产，将铁建装备分拆出来上市便属于第一种情况。
（四）铁建装备分拆上市的必要性根据铁建装备招股说明书中关于募集资金主要用途的说明，可知公司发行股票募集资金后主要用于四个方面，共需资金逾20亿元。
企业可进行的融资方式通常有股权融资、银行贷款融资、债券融资等。
然而，根据中国铁建年报披露的财务数据，2012-2014年均处于较高的资产负债率水平，通过负债的方式融资不仅会提高母子公司的资产负债率，同时还将增加大额的财务费用。
中国铁建上市以来一直经营稳定，业绩良好，通过分拆上市既可以拓宽融资渠道，扩展融资空间，使企业融资方式多元化，又可以满足铁建装备的资金需求，增强其自身发展的潜力。
因此，股权融资是铁建装备进行融资的最佳选择。
三、铁建装备分拆上市的过程2014年10月10日，中国铁建第二届董事会第三十六次会议通过同意原昆明中铁分拆于香港联交所主板上市的决议。
2014年12月17日，中国铁建2015年第一次临时股东大会通过同意原昆明中铁分拆于香港联交所主板上市的决议。
2015年3月26日，中国铁建高新装备股份有限公司在昆明宣告成立，股东包括中国铁建及旗下四家全资子公司（中国土木工程集团有限公司、中铁建中非建设有限公司、中国铁建国际集团有限公司和中国铁建投资有限公司）。
2015年12月16日，中国铁建高新装备股份有限公司在香港联交所主板挂牌交易，发行价5.25港元，共发行53190万股，募集资金约27亿港币，这是中国证券市场上第一家A+H股上市央企分拆上市的股票，受到了各方的广泛关注。
四、A+H股上市央企分拆上市的积极意义（一）有利于拓宽融资渠道，提高资本运作能力铁建装备在分拆上市之前，融资渠道较为单一，受母公司的限制较多。
分拆上市使得铁建装备可以直接从外部筹集权益资金，拥有更独立的融资与投资权利，开辟了直接面对投资者、从资本市场融资的渠道，拓展了融资空间，促使企业融资格局多元化。
中国铁建通过将子公司分拆上市，能够为公司优质资产寻找到有效的出路，激发其活力，进而减少对已分拆上市子公司的资金输入，使母公司的其他投资项目得以顺利进行。
铁建装备属于中国铁建的优质资产，所处高端装备制造板块市盈率相对较高，中国铁建通过出让铁建装备35%的股权，不仅有效地满足了铁建装备的融资需求，增强了自我发展后劲，也取得了“一种资产、两次使用”的成效，也为其他优质板块或公司开辟了新的融资渠道。
（二）有助于消除“负协调效应”，提升国有资产的整体估值“负协同效应”是由于上市公司经营领域广且业务种类繁多，致使分支机构或子公司的信息不能充分披露、资产价值被掩盖，导致资本市场对其股票估价不足的情况。
随着中国铁建经营规模的不断扩张，部分优质资产的价值难以准确地在资本市场反映出来，很容易导致投资者误判上市公司的价值。
分拆上市后，市场投资者获取和分析公司优质业务板块的前景和经营业绩信息的成本就会大幅降低，有利于资本市场对不同业务板块分别进行估值，提高公司整体市值，充分反映上市公司的真实价值。
同时，分拆出去的子公司的优质资产的潜在价值则可以得到进一步的挖掘，进而实现利益最大化，推动上市公司的市场价值向真实合理水平回归。
（三）借力资本市场激励机制，提升子公司经营业绩随着中国铁建所控制的资产规模和差异性增加，对子公司高管层的薪酬激励机制实施难度越来越大。
铁建装备分拆上市后，使子公司充分进入和利用资本市场，直接接受资本市场的检验，分拆上市对激励子公司的经营管理人员的作用是显著的。
一方面，随着我国混合所有制改革的不断推进，分拆上市后，公司有望通过对高级管理人员采取股权及与股票价值相关的业绩奖励等激励措施，最直接地激励高级管理人员。
另一方面，分拆上市使得子公司直接进入资本市场，接受资本市场的严密审视，面对股东要求的投资回报，其经营管理者有着提升公司经营业绩的强大外部动力和压力。
（四）有利于拓展海外业务，加快海外控股兼并进程铁建装备分拆于香港上市，有利于公司充分利用海外资本市场平台，提升铁建装备在国际资本市场的知名度，加快推动与国际知名企业开展技术研发的合作，促进中国铁建机械制造板块海外业务的发展，将铁建装备的产品更好更快地推向国际市场。
同时，铁建装备可利用有利的外部环境，加快海外控股兼并进程，快速占领欧洲“桥头堡”，取得世界铁路大型养路机械的通行证，逐步在全球范围内建立具有影响力的研发设计、生产制造、销售服务基地，实现向“跨国企业”质的飞跃。
（五）进一步规范分拆公司的管理，提高公司的管理效率分拆上市后，铁建装备作为香港上市公司，其公司治理机构、制度以及模式均将不同于之前上市公司中国铁建的全资子公司。
香港资本市场作为全球成熟的资本市场之一，其对上市公司的规范要求严格，将促使铁建装备直接接受海外规范化资本市场的管理，促使子公司经营机制趋于规范，有利于优化公司治理结构，建立现代企业治理制度。
同时，还将降低母公司对子公司的管理成本，增强分拆上市公司自我约束的管理意识。
（六）有效降低母子公司资产负债率，提高公司抵御风险能力从铁建装备2012-2014年财务报表来看，其资产负债率并不高。
但是其母公司中国铁建的资产负债率一直保持高位运行。
通过分拆上市，在确保铁建装备投入大额资本支出的同时，不仅不会新增母子公司的负债，还同时增加资产总额和所有者权益总额，有效地降低了母子公司的资产负债率，有助于提高母公司抵御经营风险的能力，对子公司后期的长远发展提供了足够的债权融资空间。
综上所述，随着我国多层次资本市场的迅速发展，混合所有制改革的不断推进，A+H股上市央企分拆于境外上市必将与时俱进而成为一种趋势，其作为资本运作的一种有效方式，无疑会对上市公司及资本市场产生重大而深远的影响。
当然，我们应辩证而客观地看待它，即在正视它的积极效应的同时，也必须清晰地认识到其存在的不足乃至缺陷。
因此，上市公司须从自身发展现状和战略出发，选择合适的融资方式和平台，促进公司平稳健康地可持续发展。
（作者单位：中国铁建高新装备股份有限公司）参考文献：[1] 高彦如. 央企整体上市和分拆上市比较分析[D]. 清华大学，2011.[2] 付京晶. 上市公司分拆上市效应研究[D].首都经济贸易大学，2013.[3] 李超. 同仁堂科技分拆上市案例分析[D].辽宁大学，2013.[4] 薛睿杰.公司分拆上市筹划阶段考虑1234因素分析[J].经营管理者，2014（1）上期.[5] 康泽. 我国上市公司分拆上市的价值效应研究[D].兰州商学院，2014.[6] 李甘霖.央企整体上市和分拆上市比较分析[J]. 经营管理者，2014（1）上期.[7] 刘凯. 上市公司分拆上市对子公司财务状况影响研究――以康恩贝分拆佐力药业上市为例[D]. 浙江工商大学，2014（12）.[8] 方重.上市公司分拆挂牌的利弊[J]. 证券，2015（14）.。
