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红星美凯龙家居集团股份有限公司银行间债券市场信息披露事务管理制度(2021年6月修订)第一章总则第一条为规范红星美凯龙家居集团股份有限公司(以下简称“公司”)在银行间债券市场发行债务融资工具的信息披露行为, 保护投资者合法权益, 根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、中国银行间市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》(以下简称“《债务融资工具信息披露规则》”)、《上海证券交易所股票上市规则》(以下简称“《上交所上市规则》”)、《香港联合交易所有限公司证券上市规则》(以下简称“《香港上市规则》”)、《红星美凯龙家居集团股份有限公司章程》(以下简称“《公司章程》”)及相关法律法规, 特制定本制度。
第二条本制度所称“重大信息”是指公司在银行间债券市场发行债务融资工具的信息及在债务融资工具存续期内发生的可能影响公司偿债能力事项的信息。
第三条公司按照本管理制度进行信息披露(包括与投资者、媒体、中介服务机构进行信息沟通活动)应同时遵守《上交所上市规则》、《香港上市规则》、公司股票上市地证券监管机构的其他相关规定(特别是有关内幕消息披露的相关法律法规和指引), 以及公司的《信息披露管理制度》, 确保所有市场的参与者都能平等和同步取得相同的消息披露。
第四条重大信息依法披露前, 任何知情人不得公开或者泄露该信息, 不得利用该信息进行内幕交易。
第二章信息披露标准第五条公司发行债务融资工具, 应当根据相关规定于发行前披露以下文件:(一) 公司最近三年经审计的财务报告及最近一期会计报表;(二) 募集说明书;(三) 信用评级报告(如有);(四) 受托管理协议(如有);(五) 法律意见书;(六) 交易商协会要求的其他文件。
第六条公司应当在首次发行前披露信息披露事务管理制度主要内容的公告, 并在发行文件中披露信息披露事务负责人相关情况。
第七条公司应当在不晚于债务融资工具交易流通首日披露发行结果。
信托公司的信托收益分析如何评估信托产品的回报信托收益分析：如何评估信托产品的回报信托公司作为金融市场的重要参与者之一，为投资者提供了多种信托产品。
对于投资者来说，评估信托产品的回报率是选择投资的重要指标之一。
本文将探讨信托公司的信托收益分析，以及如何评估信托产品的回报。
一、信托公司的信托收益分析信托公司的信托收益分析是指对信托产品的投资回报进行评估和分析，以帮助投资者了解产品的盈利能力和风险水平。
信托收益分析主要包括以下几个方面：1. 收益率评估：投资者通常关注信托产品的收益率。
信托公司会根据产品类型和投资策略给出预期收益率，投资者可以通过比较不同产品的收益率，选择合适的投资标的。
在收益率评估时，还需要考虑产品的风险水平，以避免盲目追求高收益而忽视风险。
2. 风险分析：信托产品的风险水平是影响收益的重要因素。
投资者需要对信托公司进行风险评估，包括信托公司的经验和专业能力、产品的投资组合分散度、信托财产的流动性等方面。
通过风险分析，投资者可以更好地理解信托产品的风险收益特征。
3. 业绩回顾：了解信托公司过去的业绩表现对投资者评估产品回报也很重要。
可以参考信托公司的年度报告、产品发行说明书等材料，了解过去几年的投资回报情况。
同时，也可以关注独立第三方机构对信托产品的评级情况，以获取更客观的评估结果。
二、如何评估信托产品的回报评估信托产品的回报需要考虑多个因素，以下为一些建议：1. 了解投资策略：信托产品的投资策略会直接影响到回报情况。
投资者需要了解信托公司所采取的投资策略，并对其进行评估。
比如，如果产品采取高风险高回报的策略，可能带来较高的收益，但也伴随着较大的风险。
2. 考虑产品期限：不同期限的信托产品回报率有所差异。
一般来说，长期信托产品的回报率较短期产品更高，但也需要考虑长期锁定资金的问题。
3. 费用评估：信托产品的费用也会对回报产生影响。
投资者需要仔细了解产品的管理费用、托管费用等相关费用，并与其他产品进行比较。
上海红星美凯龙品牌管理有限公司武汉竹叶山分公司、陈琦二审民事裁定书【案由】民事侵权责任纠纷其他侵权责任纠纷【审理法院】湖北省武汉市中级人民法院【审理法院】湖北省武汉市中级人民法院【审结日期】2021.04.07【案件字号】(2021)鄂01民终1274号【审理程序】二审【审理法官】何义林张剑王丹红【审理法官】何义林张剑王丹红【文书类型】裁定书【当事人】上海红星美凯龙品牌管理有限公司武汉竹叶山分公司;陈琦;上海红星美凯龙品牌管理有限公司;武汉皓吉胜物业管理有限公司;惠州市汇流实业有限公司【当事人】上海红星美凯龙品牌管理有限公司武汉竹叶山分公司陈琦武汉皓吉胜物业管理有限公司惠州市汇流实业有限公司【当事人-个人】陈琦【当事人-公司】上海红星美凯龙品牌管理有限公司武汉竹叶山分公司上海红星美凯龙品牌管理有限公司武汉皓吉胜物业管理有限公司惠州市汇流实业有限公司【代理律师/律所】李超北京盈科(武汉)律师事务所;李颖涛北京盈科(武汉)律师事务所;肖雪湖北维力律师事务所【代理律师/律所】李超北京盈科(武汉)律师事务所李颖涛北京盈科(武汉)律师事务所肖雪湖北维力律师事务所【代理律师】李超李颖涛肖雪【代理律所】北京盈科(武汉)律师事务所湖北维力律师事务所【法院级别】中级人民法院【原告】上海红星美凯龙品牌管理有限公司武汉竹叶山分公司;惠州市汇流实业有限公司【被告】陈琦;上海红星美凯龙品牌管理有限公司;武汉皓吉胜物业管理有限公司【本院观点】一审法院判决上海红星美凯龙品牌管理有限公司、武汉皓吉胜物业管理有限公司承担本案责任后，该两公司未自行提起上诉。
【权责关键词】追认第三人【指导案例标记】0【指导案例排序】0【本院认为】本院认为：一审法院判决上海红星美凯龙品牌管理有限公司、武汉皓吉胜物业管理有限公司承担本案责任后，该两公司未自行提起上诉。
上海红星美凯龙品牌管理有限公司武汉竹叶山分公司虽是上海红星美凯龙品牌管理有限公司的分支机构，但其以自己的名义提起上诉，未得到上海红星美凯龙品牌管理有限公司的事前授权，且经本院要求其也未提交上海红星美凯龙品牌管理有限公司事后作出追认的书面文件，故其提出的上诉不能代表上海红星美凯龙品牌管理有限公司的意思表示，其上诉行为系无权行为。
曾就职于中金公司及东方资产，11年投资银行经历。
对权益类、固定收益类及创新类业务有丰富的执业经验。
股权类：主导过梓昆科技IPO、东方财富网IPO、中联重科H 股IPO、快乐购IPO项目，Reckitt Benckiser收购桂龙药业，金健米业重组等。
债权类：湖南高速20亿PPN发行、中煤能源50亿中期票据、太钢不锈40亿债券融资，并曾为多家百强闽系地产商提供债券及创新业务服务。
创新类业务：平安银行信用卡证券化项目（150亿），国正小贷资产证券化项目，正奇租赁资产证券化项目，阳光学院信托收益权ABS项目等。
物业租金资产支持专项计划供应链金融资产支持专项计划类REITs 和CMBS出表与税收处理ABS业务介绍与房地产政策走向⏹证券公司资产证券化业务是指证券公司以特殊目的载体管理人身份，按照约定从原始权益人受让或者以其他方式获得基础资产，以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。
⏹特殊目的载体（Special Purpose Vehicle ，SPV ），是指证券公司为开展资产证券化业务专门设立的资产支持专项计划。
资产评级机构原始权益人（资金需求方）计划管理人SPV(资产支持专项计划）信用增级机构投资者（资金供给方)资信评级评级费用增级费用信用增级权利凭证提供资金吸收资金提供资产服务费项目管理出售资产资产证券化基本概念降低融资成本：突破公募发行财务指标限制（净资产40%、短期亏损）、非标转标、质押回购、《证券法》修订后的公募发行（预期）从单纯的融资工具向财务报表管理工具转变：会计出表（资产负债表）、增加当期利润（损益表）、获得大额现金流用于业务拓展（现金流量表）从金融产品向金融机制转变：实现“轻资产转型”、套利型CDO（对于金融机构和投资管理机构）、“通道银行”模式提升公司运营和管理能力：资产管理能力、风险识别能力、投行能力、信息披露规范度、信息系统竞争力提升市场创新形象：未来资本运作的前奏美国资产证券化市场中融资型占比很小，资产负债表型和套利型基本各占50%左右； 中国资产证券化的动机目前以融资型和资产负债表型为主，未来套利型是一大趋势。
美凯龙2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为165,221.49万元，与2021年的280,197.56万元相比有较大幅度下降，下降41.03%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析2022年营业成本为588,705.16万元，与2021年的594,647.64万元相比有所下降，下降1%。
2022年销售费用为155,529.53万元，与2021年的206,350.85万元相比有较大幅度下降，下降24.63%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。
2022年管理费用为141,038.99万元，与2021年的200,406.83万元相比有较大幅度下降，下降29.62%。
2022年管理费用占营业收入的比例为9.98%，与2021年的12.92%相比有较大幅度的降低，降低2.94个百分点。
同时营业利润也大幅度下降，应当关注管理费用严格控制的合理性和其他成本费用项目的增长。
2022年财务费用为232,333.41万元，与2021年的246,103.04万元相比有较大幅度下降，下降5.6%。
三、资产结构分析2022年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈利能力较强，资产结构合理。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2021年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，美凯龙2022年是有现金支付能力的，其现金支付能力为182,555.41万元。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
五、盈利能力分析美凯龙2022年的营业利润率为11.87%，总资产报酬率为3.16%，净资产收益率为1.50%，成本费用利润率为14.20%。
中国证监会关于核准红星美凯龙家居集团股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复
文章属性
•【制定机关】中国证券监督管理委员会
•【公布日期】2018.10.16
•【文号】证监许可〔2018〕1642号
•【施行日期】2018.10.16
•【效力等级】部门规范性文件
•【时效性】失效
•【主题分类】证券
正文
关于核准红星美凯龙家居集团股份有限公司向合格投资者公
开发行公司债券的批复
证监许可〔2018〕1642号红星美凯龙家居集团股份有限公司：
《红星美凯龙家居集团股份有限公司关于面向合格投资者公开发行公司债券的申请》及相关文件收悉。
根据《公司法》《证券法》和《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第113号）等有关规定，经审核，现批复如下：
一、核准你公司向合格投资者公开发行面值总额不超过30亿元的公司债券。
二、本次公司债券采用分期发行方式，首期发行自我会核准发行之日起12个月内完成；其余各期债券发行，自我会核准发行之日起24个月内完成。
三、本次发行公司债券应严格按照报送我会的募集说明书进行。
四、本批复自核准发行之日起24个月内有效。
五、自核准发行之日起至本次公司债券发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告并按有关规定处理。
中国证监会2018年10月16日。
美凯龙2023年三季度财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表(万元)2023年三季度利润总额为负84,747.83万元，与2022年三季度的53,710.63万元相比，2023年三季度出现较大幅度亏损，亏损84,747.83万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)净资产收益率(%) 3.72 2.42 -5.37 -5.08美凯龙2023年三季度的营业利润率为-24.28%，总资产报酬率为-0.62%，净资产收益率为-5.37%，成本费用利润率为-28.56%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,573,648.25万元，经营资产的收益率为-11.38%，而对外投资的收益率为0.10%。
2023年三季度营业利润为负73,219.41万元，与2022年三季度的52,389.83万元相比，2023年三季度出现较大幅度亏损，亏损73,219.41万元。
以下项目的变动使营业利润增加：资产处置收益增加800.54万元，研发费用减少448.66万元，营业税金及附加减少463.72万元，营业成本减少19,692.69万元，资产减值损失减少29,109.89万元，共计增加50,515.51万元；以下项目的变动使营业利润减少：其他收益减少913.26万元，投资收益减少5,005.18万元，信用减值损失减少15,762.68万元，公允价值变动收益减少35,326.61万元，财务费用增加903.42万元，管理费用增加1,655.91万元，销售费用增加7,229.42万元，共计减少66,796.48万元。
各项科目变化引起营业利润减少125,609.24万元。
三、偿债能力分析偿债能力指标表2023年三季度流动比率为0.45，与2022年三季度的0.51相比略有下降。
2023年三季度流动比率比2022年三季度下降的主要原因是：2023年三季度流动资产为1,169,785.75万元，与2022年三季度的1,492,168.38万元相比有较大幅度下降，下降21.60%。
详解信托受益权资产证券化及典型案例近年来，相比较银行间市场资产证券化的严格要求，交易所资产证券化成为ABS创新阵地，基础资产类型不断扩展，根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，基础资产可以是企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利，信托受益权首次被明文列为合格基础资产，开启了信托受益权资产证券化的序幕。
信托受益权资产证券化实践初探“信托受益权资产证券化”就是以信托受益权为基础资产，以其所产生的稳定现金流为偿付支持，通过结构化的方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的活动。
自2014年海印股份信托受益权专项资产管理计划发行以来，已有10多个信托受益权ABS项目在交易所公开发行，总规模超过100亿元。
列举6个信托受益权资产证券化项目。
从基础资产看，除星美国际影院项目为集合资金信托受益权，其他信托受益权项目均为单一资金信托，这有利于避免多个原始信托受益权人的协商成本。
此种情况下，也可以通过信托受益权转让盘活存量资产，诸如畅行资产支持专项计划之前就经过了多次受益权转让，相比较而言，信托受益权资产证券化能够将基础资产分割为小规模标准份额，更易于募集资金，但是其相关设立和承销成本也较高。
另外一个特点是，上述6个项目都是针对某一个信托项目开展的，这种模式较为简单，现金流预测和匹配较为简易，但是造成了基础资产的单一性和风险集中性，未能充分发挥基础资产池的多样性和风险分散性的优势。
同时，信托项目本身已经进行了较为充分的增信措施，因而相对应的信托受益权资产证券化相关增信措施较为简单，诸如畅行资产支持专项计划增信措施主要是分层机制。
信托受益权资产证券化案例分析以星美国际影院信托受益权资产支持专项计划为例，该ABS规模13.5亿元，其中优先级12.5亿元，由合格投资者认购，次级1亿元，由北京星美汇餐饮管理有限公司全额认购；项目期限分为1-5年期五个档次，到期一次还本付息。
该ABS主要涉及信托受托人、原始权益人、合格投资者、保管银行、评级机构、审计机构、资产评估机构、法律机构、专项计划管理人、承销机构、登记托管机构等。
