行业研究专题报告-中国银行-原油宝产品介绍-2020.3-20页

中行原油宝事件中国银行2020年4月24日晚，中国银行官网再次发布关于“原油宝”产品情况的说明。

在说明中，中国银行表示“针对‘原油宝’产品挂钩WTI5月合约负结算价格事宜，中行持续与市场相关机构沟通，就4月20日市场异常表现进行交涉”；“一直在积极倾听大家心声和市场关切，全面审视产品设计、风险管控环节和流程，在法律框架下承担应有责任”。

2020年4月29日晚间，中国银行发布关于“原油宝”产品情况的说明，中行正在全面梳理审视产品设计、业务策略和风险管控等环节和流程，深入查找存在的问题隐患。

中国银行表示，本着法治化、市场化和实事求是、客观公正的原则，正在积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见。

与此同时，中国银行继续和客户保持诚挚沟通协商，始终和客户站在一起，尽最大努力保护客户的合法权益，切实承担社会责任。

中行已经委托律师正式向CME发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因。

2020年5月5日，中国银行回应“原油宝”产品客户诉求，已经研究提出了回应客户诉求的意见。

中行保留依法向外部相关机构追索的权利。

2020年5月6日，《上海证券报》引述原油宝投资者指，收到中国银行来电通知，愿意就原油宝承担客户负价亏损，并将根据客户具体情况，在保证金20%以下给予差异化补偿。

2020年5月11日，中国银行APP推出原油宝线上和解协议。

对比线上协议和纸质协议，其主要条款和补偿比例，并没有差异，均包含中行承担负价亏损、归还扣划保证金、补偿20%持仓本金的内容。

相比纸质协议线上协议删除了保密条款、协调不成的争议条款等内容。

2020年5月，银保监会在前期调查的基础上，启动立案调查程序。

2020年4月30日，银保监会相关部门负责人就“原油宝”事件作出回应。

该负责人表示，近期，中国银行“原油宝”产品投资出现较大亏损，引起市场和舆论的广泛关注。

银保监会对此风险事件高度关注，第一时间要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。

中行原油宝事件1、背景前段时间，国际原油价格大幅下跌，部分投资者企图“抄底”，并通过中国银行的原油宝产品投资国际油价。

而后，在4月20日晚，美国原油05合约出现负值结算价后，这部分投资者不但亏掉了本金，还面临倒欠银行钱的情况(穿仓)。

2020年4月22日日间，中国银行发布公告。

有两个主要信息:结算价格参考CME官方结算价以及22日后暂停新开仓交易。

2020年4月22日晚间，中国银行再度发布公告，新增信息:期货交易所按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算当日结算价，这也就是结算价如此低的原因，因为凌晨二点半至三点之间正好就是油价暴跌最大最快最深的时段。

解释了为什么触发强制平仓。

对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。

只有市场价格为负时，多头头寸才会触发强制平仓，而这种极端情况不在预期之内。

2、期货价格为什么会为负?①5月的期货合约交割时间就是在4月21日。

正常情况下，投资者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约。

也有部分投资者会进行实物交割。

问题就出在实物交割上，原油交割后，你必须要有设备来储存。

目前交割地区所有原油仓库均已被预定，接近满负荷，这意味着如果进入实际交割程序，买到了原油却没有地方来存放，强行交割引发的储油成本会远高于平仓损失。

②深层次原因来自原油的供需不匹配。

需求侧来看，新冠肺炎疫情在全球蔓延将导致全球原油需求增长放缓。

供给端来看，虽然本月9日，欧佩克和非欧佩克产油国曾初步达成协议，计划在今年5月至6月日均减产1000万桶，但是从市场表现来看，这样的减产节奏和规模显然不能使市场恢复一个平稳的水平。

3、为什么中行的产品会出现巨大亏损?①原油宝产品存在重大设计缺陷从移仓结算日的选择来看，“原油宝”产品是美国原油品种挂钩CME的WTI原油期货首行合约，于期货合约最后交易日前一日(即倒数第二个交易日)北京时间22:00停止交易。

持仓客户可选择到期移仓或轧差交割，交割价格参考当日交易所期货合约的官方结算价(北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价)。

中行原油宝和解方案引言中行原油宝是中国银行推出的一种金融产品，旨在为投资者提供参与原油市场的机会。

然而，在2020年底至2021年初，原油价格暴跌导致中行原油宝出现亏损，引发了一系列投资者的纠纷。

为了解决这一问题，中行提出了一系列和解方案。

本文将探讨中行原油宝的背景、亏损原因以及中行的和解方案。

背景中行原油宝是一种以人民币计价的原油市场交易产品，通过期货合约来跟踪原油价格。

投资者可以通过购买中行原油宝来参与原油市场，并享受价格波动带来的利润。

中行原油宝的推出受到了许多投资者的欢迎，尤其是那些没有实际参与原油交易但希望从中获利的人。

然而，2020年底至2021年初，全球原油市场遭受了史无前例的打击，原油价格暴跌，导致中行原油宝的净值出现大幅下跌。

这一事件引发了一系列投资者纠纷，许多投资者因为亏损而对中行提起诉讼。

亏损原因中行原油宝的亏损主要是由于以下几个原因所导致：1.原油价格暴跌：原油市场受全球疫情和能源需求下降的影响，原油价格在2020年底至2021年初大幅下跌。

中行原油宝的净值与原油价格直接相关，因此，原油价格暴跌导致中行原油宝的净值亦随之下跌。

2.非正常市场波动：在原油价格暴跌期间，市场出现了大量的非正常波动，这进一步加剧了中行原油宝的亏损。

许多投资者对市场波动的风险没有充分认识，导致亏损加剧。

3.交易机制缺陷：中行原油宝的交易机制存在一定的缺陷，这也是造成亏损的重要原因之一。

例如，部分投资者认为中行原油宝的价格计算方式不够透明，导致他们对产品价值的判断出现偏差，从而导致亏损。

中行的和解方案为了解决中行原油宝亏损问题，中行提出了以下几种和解方案：1.给予一定的补偿：中行承认在原油暴跌期间，中行原油宝导致投资者亏损并出现了一定的缺陷。

因此，中行决定给予投资者一定的补偿，以弥补其亏损。

2.提供优惠服务：中行承诺为受影响的投资者提供一系列优惠服务，包括费用减免、交易费用优惠等，以提升客户的投资体验。

追问中行“原油宝”事件一、本文概述本文旨在全面剖析和追问中国银行“原油宝”事件的始末、影响及其背后的深层次原因。

我们将回顾事件的发展过程，分析投资者、银行以及监管机构在其中的角色与责任，并探讨该事件对中国金融市场、特别是原油期货市场的长远影响。

通过追问事件真相，我们期望为投资者提供更为清晰的风险认识，并推动金融市场更加健康、透明的发展。

二、事件回顾2020年4月20日，美国原油期货价格出现了史无前例的负值，WTI 5月原油期货结算价收于-63美元/桶，这一价格震惊了全球金融市场。

然而，就在这一事件发生的背后，中国银行（中行）“原油宝”产品的投资者们却深陷亏损的泥潭。

“原油宝”是中行于2018年1月推出的一款挂钩境内外原油期货合约的交易产品，为境内个人客户提供挂钩美油、布油两大国际原油期货的交易服务。

然而，在2020年4月20日美国原油期货价格暴跌的背景下，中行“原油宝”产品的投资者们却未能及时平仓，导致大量投资者亏损严重。

事件发生后，中行发布公告称，将原油宝产品的美国原油合约按照-63美元/桶的结算价进行结算，这意味着投资者不仅要承担本金的全额损失，还需要额外支付穿仓部分的资金。

这一公告引发了广泛的社会关注和投资者的强烈不满。

在事件曝光后，中行迅速成为舆论的焦点。

投资者们纷纷质疑中行的风险管理能力和产品设计缺陷，认为中行未能及时平仓导致了投资者的巨额亏损。

也有声音指出中行在事件处理过程中的不当行为，如未及时通知投资者、结算价格不透明等。

此事件不仅给投资者带来了巨大的经济损失，也引发了人们对金融衍生品市场风险的深刻反思。

中行“原油宝”事件成为了金融市场风险管理的一个典型案例，对于未来金融市场的健康发展具有重要的警示意义。

三、原因分析“原油宝”事件的出现并非偶然，它背后所反映出的原因值得我们深思。

从产品设计角度看，中行在推出“原油宝”产品时，未能充分考虑到原油市场的风险特性，产品设计过于简化，缺乏对极端市场情况的应对机制。

中行原油宝巨亏一、本文概述近年来，随着全球能源市场的日益活跃和原油投资渠道的多元化，原油投资产品在中国市场上逐渐受到投资者的青睐。

然而，2020年4月，中国银行推出的原油宝产品却引发了广泛的关注和讨论。

本文旨在概述“中行原油宝巨亏”事件的来龙去脉，分析事件的成因和影响，并探讨其背后的深层次原因。

文章将从产品特性、市场风险、投资者教育以及银行责任等多个方面进行深入剖析，以期为广大投资者提供警示和借鉴。

通过本文的阐述，读者将能够更全面地了解原油投资产品的风险与机遇，从而做出更为明智的投资决策。

二、原油宝产品概述“原油宝”是中国银行于2018年1月推出的境内首只人民币计价的上海国际能源交易中心挂盘交易的原油期货做市商合约产品。

其中，美国原油对应的是芝加哥商品交易所（CME）的WTI原油期货合约，英国原油对应的是洲际交易所（ICE）的Brent原油期货合约。

原油宝为境内个人客户提供挂钩境内外原油期货合约的交易服务，客户自主进行交易决策并承担相应风险，中国银行根据与客户的事先约定办理原油期货合约开户、交易、结算、保证金存取等相关业务，并收取相应费用。

原油宝产品为不具备原油期货交易经验和专业能力的个人投资者提供了参与原油期货市场的渠道，其采用保证金交易、逐日盯市、单边市设置一定强制平仓比例等交易机制，与期货交易类似，放大了相应的投资风险。

同时，原油宝产品采用实物交割以及资金清算人民币计价方式，规避了期货交易的主要风险点，但产品设计本身对于极端单边市场行情风险的抵御能力相对较弱。

在运作机制上，原油宝采取保证金交易和逐日盯市制度，即投资者只需支付交易总金额一定比例的保证金，即可进行原油期货合约的买卖交易。

然而，这也意味着投资者的亏损可能会被放大。

如果市场出现极端单边行情，投资者的亏损可能会超过其本金。

原油宝产品采用实物交割以及资金清算人民币计价方式，这意味着投资者在交易过程中需要承担汇率风险。

因此，对于投资者来说，参与原油宝交易需要具备一定的原油期货交易经验和专业能力，同时需要充分了解并评估产品的风险特性。

原油宝开启黑金投资新时代中国银行金融市场部2020年3月2020目录1产品介绍C O N T E N T S2问题解答2操作指南原油宝：波动大无杠杆！芝加哥商业交易所WTI (美国原油)伦敦洲际交易所BRT(英国原油)挂钩原油期货合约的权益资产•支持双币种：以美元和人民币计价（按实时汇率折算）•双向交易：做多（看涨）、卖空（看跌）双向选择•T+0交易：交易时间周一至周五8:00-次日2:00，T+0到账•交易起点低：起点1桶，最小递增单位0.1桶（240元/桶）•交易方式灵活：即时成交/委托成交（获利&止损）•交易渠道丰富：手机银行、E融汇、网上银行、柜台•移仓机制：按月移仓，进入下期合约（美油每月20号&英油每月月底）•波动相对较大且不带杠杆：存入等额保证金，无杠杆交易产品特点目录1产品介绍C O N T E N T S2问题解答2操作指南问题解答1——关于标的资产美国原油和英国原油有什么区别？•采地差异：WTI(产自美国西德克萨西州原油)，主要用户是北美、亚洲、欧洲等，开采难度小，成本低，质量好。

BRENT（产自北大西洋北海布伦特地区及部分中东原油），主要用户是亚洲及欧洲等。

BRENT开采难度大，成本高。

•价格差异：一般布伦特原油价格高于美国原油，5美元左右价差•影响因素：布伦特原油更依赖于OPEC产量变化以及欧洲亚洲需求变化美国原油更依赖于库欣地区库存，美国页岩油等原油产量及国内需求•走势差异：两大原油走势大体趋同，涨跌同步。

但发生地区性事件时，可能有差异，涨跌方向不同或者幅度不同。

问题解答2——关于移仓①移仓是什么意思？移仓是期货的特征，市场上的期货合约均按月交割，临近到期日，个人投资者如不愿平仓，则需移仓，按月移仓。

操作上其实就是平掉现有合约，同时建立同方向同手数的下一期更活跃的原油合约。

比如从2004合约移至2005合约。

②移仓要收费吗？要。

上述移仓过程就相当于新建仓，因此会再收一次手续费，即点差，比如人民币美油1.45元/桶，美元美油0.28美元/桶。

从原油宝事件看我国商业银行治理伴随着我国经济的步入新常态，经济增长放缓，我国传统商业银行的盈利模式已经逐渐发生改变，盈利空间收窄，商业银行急于扩展新的盈利渠道。

银行理财产品逐年增多的现象也就营运而生。

本文从原油宝事件来分析我国商业银行的治理问题和改进方法。

主要从商业银行内部控制、消费者保护、金融素养的提升等角度来阐述。

标签：原油宝;银行监管;内部控制;消费者保护一、原有宝产品简介原油宝是由国内银行报价，挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价标的不同，分为美国石油和英国石油，分别对应“WTI原油期货合约”和“布伦特原油期货合约”两种期货，并均以美元和人民币计价。

国际原油期货市场上所交易的期货是以1000桶为一手，中小投资者很难参与到该市场。

原油宝的特别之处在于，每份交易的计价单位都是1桶纸原油（不进行实物交割），并以0.1桶递增，便于中小投资者参与。

值得注意的是，原油宝是无杠杆交易，而中国银行拿着投资者的资金在美国市场上做的是杠杆交易，这在无形中就放大了风险，且这部分风险所带来的收益并未返还给投资者。

原油宝本质上就是个期货产品，打着低风险、低门槛的旗号，吸引不明真相的投资者参与。

二、负油价产生的原因受新型冠状病毒蔓延的影响，主要原油刚需国由于停工停产导致原油需求量大量减少，供需严重错配，尽管欧佩克已于4月9日宣布即将于5月1日启动为期2个月的首轮减产，但这仍不能挽回市场对于原油价格未来稳定的信心，原油价格大跌。

本次原油期货价格出现负值的原因主要在于实物交割，原油的储藏成本大于其经济价值。

原油未经提炼，污染性较大，需要特殊的储存条件。

原油交割后，必须要有储油罐储存，如果倒掉，会受到相应的环保法律法规的严厉处罚。

而在当时，交割地已经很难再找到可以储存原油的地方。

三、事件发生原因（一）产品设计不合理上海交通大学教授陈欣认为，此次原油宝事件在产品设计上可能存在三大缺陷，包括移仓交易设计不合理、仓位过于集中在单月、客户选择到期移仓或轧差交割时点欠妥等。

原油宝事件评述归纳原油宝穿仓事件：020年受新冠肺炎疫情、地缘政治、短期经济冲击等综合因素影响，国际商品市场波动剧烈。

美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，由此触发“原油宝”事件。

4月22日，在美油“负油价”出现的第二天，中国银行发布公告称，持有多单未平仓的“原油宝”投资者需要以一37.63美元/桶的结算价来执行。

这意味着，原油宝的投资者不但亏完了本金，还将倒贴银行一倍多的资金。

中行原油宝存在的问题:1）移仓问题。

按照中行原油宝合约规则,4月20日22:00启动移仓,但中行未成功移仓，导致客户巨亏。

2）保证金制度以及基金法规成摆设。

原油宝交易界面明确写明是"保证金充足率低于20%时,系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓。

”但是事实是中行并没有强行平仓,此做法也是不符合双方的约定。

3）原油宝的结算规则不清晰。

如果按照4月21日凌晨5点北美原油的结算价来计算,那么在当晚22:00冻结客户账户的意义何在。

如果在20日22:00结算，巨亏事件又是如何发酵的。

4）类原油期货,风险等级产品认定问题。

中行原油宝产品风险评级为3R,属于中等风险。

虽然不带杠杆，但是新冠疫情持续蔓延，沙特与俄罗斯低价竞争，导致原油价格的波动巨大,已经超越银行对客户的风险等级要求，然而银行却将其与理财产品混在一起销售，是否涉及向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融产品。

5）风控以及风险提示问题。

当晚遇到如此罕见的波动,在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下,中国银行原油宝产品是哪个环节失控，眼睁睁的看着价格跌至负值以下，最后以-37.63美元的史上最低价附近结算。

6）擅自删除交易记录。

22日公告后，中国银行App原油宝操作界面内容被全部清空长达10小时,包括各类合约的行情、客户持仓情况、交易记录等均小时不见,还要重新签约保证金账户。