浅析BT模式项目管理

・２７２・　２０１４年ｌ２月　Ｉ・Ｊ之材　

Ｓｉｃｈｕａｎ　Ｂｕｉｌｄｉｎｇ　Ｍａｔｅｒｉａｌｓ　２０１４年第６期　第４Ｏ卷总第１８２期　

ＤＯＩ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１６７２—４０１１．２０１４．０６．１２６　

浅析ＢＴ模式项目管理　

徐　伟　

（双流县招标办，四川成都６１０２００）　

摘要：ＢＴ模式作为一种比较新型的融资建设模式，　正逐步为我国政府在公共基础设施投资建设中得到一定规　

模的应用。本文针对ＢＴ模式中基本内涵与结构作探索与分　析，指出了ＢＴ模式与ＢＯＴ模式项目管理中有关概念与结　

构的区别．对ＢＴ模式的研究具有理论意义。　关键词：政府；公共基础设施；ＢＴ模式；项目管理　

中图分类号：Ｆ２８４　文献标志码：Ｂ　

文章编号：１６７２—４０１１（２０１４）０６—０２７２—０２　

０前言　

ＢＴ模式作为近年来从ＢＯＴ模式延伸出来的一种新型项　目管理模式，为建筑企业开辟了新的项目管理投融资渠道，　

已逐渐成为金融危机发生后政府与建筑企业问进行经济合　作的一种重要模式，并为两者带来了“双赢”局面。相对　

于ＢＯＴ模式项目而言，ＢＴ模式项目的投资者风险较小，尤　

其受到资金充裕的实力企业的青睐，在我国城市基础设施　建设中由于其独特的作用，被作为政府和建筑企业合作双　

赢的典型模式受到热情追捧。目前不少地区的政府和大型　建筑企业已经不同程度采用和参与了ＢＴ模式。但目前国内　对ＢＴ模式的理论研究还不全面、不充分，有关ＢＴ模式项　

目融资方式与担保也还没有形成一个完整的、系统的、具　有规范式意义的中国特色的ＢＴ模式理论体系，对ＢＴ模式　中的一些基本问题存在着比较多的争议。这些问题都需要　在ＢＴ模式项目实施过程中通过各种手段加以解决。　

１　ＢＴ模式国内外研究现状　

１．１　ＢＴ模式国外研究现状　国外一些发达国家的研究重点主要放在项目的融资、　风险分担及经营效率上，泰国等一些发展中国家则侧重于　

ＢＴ模式项目融资建设的风险因素分析识别，以及对市政公　共基础设施特许经营的法律、法规、政策等方面的研究。　

ＢＴ模式在国外形成了一定的理论体系，研究不再停留在工　程定性分析，而且在ＢＴ模式项目建设实践的心得体会上，　

在国内大量城市道路、水务项目投资方面，已经出现了多　个外国专业ＢＴ项目公司的身影。　

１．２　ＢＴ模式国内研究现状　ＢＴ模式作为一种融资模式引入我国以来，由于其自身　

所具备独特的融资特点和管理优势，近几年在国内发展迅　速。城市公共基础设施项目的投入资金十分巨大，地方政　

府的有限的财政收入很难满足当年城市公共基础设施项目　投资支出的需求，利用ＢＴ模式来融资，可以用政府可预期　的未来稳定收入来建设目前急需的城市公共基础设施项目，　缓解社会经济发展中的城市公共基础设施的瓶颈问题。最　

近几年来的发展成绩却有目共睹，如重庆市和上海市，都　先后开展了ＢＴ模式项目建设的理论与实践探索，并取得了　

一定的成功，积累了一些项目管理经验，大多数政府和大　型建筑企业都已经不同程度参与了ＢＴ模式，国内学者也作　了一些初步的理论分析。　

２　ＢＴ模式探析　

２．１　ＢＴ内涵与结构　ＢＴ是英文“Ｂｕｉｌｄ—Ｔｒａｎｓｆｅｒ”的缩写，即“建设一移交”，　

是国际上通行的ＢＯＴ（“建设一经营一移交”）“Ｂｕｉｌｄ—Ｏｐｅｒ－　ａｔｅ—Ｔｒａｎｓｆｅｒ”模式的延伸，是一种以参与方“双赢”或“多　

赢”为合作理念的现代融资建设模式。ＢＯＴ作为私营机构参　

与国家公共基础设施建设的一种形式，其主要内容为：通　过特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的　公共基础设施建设，在约定的期限内经营管理，通过项目　

经营收入偿还债务和获取投资回报。其本质是资金和项目　的经营，其概念结构如图Ｉ所示。　

图１　ＢＯＴ内涵示意图　

２．２　ＢＴ模式与ＢＯＴ模式的区别　

与ＢＯＴ模式相比，ＢＴ模式少了“Ｏｐｅｒａｔｅ”即“经营”这　

一环节。在建设期内，ＢＴ与ＢＯＴ都拥有项目所有权，但是　

在工程竣工验收后，ＢＴ模式下的投资者就会向政府及其相　

关部门移交项目的所有权，由政府分期还款进行回购。随　

着我国推进城市化进程的加快，民问资本越来越多地参与　

到公共基础设施建设之中，然而其中一些项目不能产生现　

金流或现金流量不充分，有的项目涉及国计民生不适合私　

人经营，此外政府及其相关部门也乐于选择ＢＴ模式来缓解　

政府的财政压力。同时，ＢＴ模式项目的投资者在项目移交　后就不再需要承担ＢＯＴ模式项目投资者所要承受的营运风　

险，而只是要承担在项目建设期内的建设项目风险和融资　

风险，相对于ＢＯＴ模式项目风险较小。因此，作为ＢＯＴ模　式的衍生品，ＢＴ模式受到了社会投资机构的欢迎。　

相比其他投资模式，ＢＴ模式具有如下几个特点，需要　

在工程采用ＢＴ模式实施之前，项目各方予以认识和重视：　

１）ＢＴ模式既非招标方式，亦非直接发包方式，而是　

一种风险较小的融资方式。　

２）ＢＴ融资模式并非适合所有工程项目，而仅限于有　

政府主导的公共基础设施项目。　

３）ＢＴ模式项目资金不是由政府直接投资，而是利用　

非政府财政资金，即由承包商招商引资筹措项目所需资金。　

４）项目的融资和建设都是由承包商负责的，即我们所　２０１４年第６期　第４Ｏ卷总第１８２期　Ｉ・Ｊ之材　Ｓｉｃｈｕａｎ　Ｂｕｉｌｄｉｎｅ　Ｍａｔｅｒｉａｌｓ　・２７３・　２０１４年ｌ２月　

说的施工单位。承包商既是投资者也是施工者，因此，对于　

承包商的资质有着严格要求，既要有较强的融资能力，又要　

具备较强的施工能力。ＢＴ模式之所以将项目交由承包商而　

非单一的投资商，主要是出于工程投资成本和施工进度的考　虑。一旦项目交由投资商，投资商又要将项目转包给承包　

商，这样增加了一个环节势必会影响到项目建设周期；而且　

投资商要追求投资利润，承包商要谋求施工利润，这样一来　

会加大项目的建设成本，对于政府回购项目极为不利。　

５）与ＢＯＴ模式相比，ＢＴ模式最大的不同在于项目建　

成后，可立即进行有偿转让。ＢＴ模式项目的投资者只需负　

责将项目建成而不需要经营，合同收入是投资者的主要收　入来源；而ＢＯＴ模式项目投资者既要将项目建成又要经营　

项目，因此，其收入来源也包括两方面：既有合同收入还　

有经营收入。因此，ＢＴ模式项目建成后，承包商为尽快实　

现投资成本的回收和利润的赚取，会将项目有偿转让给政　

府；而ＢＯＴ模式项目建成后，承包商需要在一定时间期限　

内对项目进行经营管理，以此回收投资成本并赚取经济利　

润，一旦特许期届满，承包商便需将项目无偿转让给政府。　

２．３　ＢＴ模式的优点和作用　

ＢＴ模式运作的实质是利用非政府资本，对城市公共基　

础设施项目进行投资和建设，将公共基础设施的使用功能　

与货币价值适度分离，实现了产品的“超前消费，分期回　

购”。ＢＴ模式项目的实施可以实现政府和企业双赢的局面。　

从政府角度来看，ＢＴ模式有利于缓解政府的资金压力、实　

施积极的财政政策和转变政府职能。从企业角度来看，ＢＴ　模式为企业开辟了崭新的投资渠道，并能获得稳定回报，　

推动产融结合，政府强大的资信能力，为投资者、金融机　

构、工程承包公司等提供了稳定可靠的收益预期。此外，　ＢＴ模式提高了政府投资项目管理效率，使公共基础设施项　

目投资多元化、项目投资利益共享、投资风险共担。　具体来讲，ＢＴ模式项目在建设中的作用体现在如下几　

个方面：　

１）从社会经济发展看，ＢＴ模式的实施对扩大内需，　

拉动地方经济的增长具有重要意义，使国家未来的财政性　

收入即期化；ＢＴ模式通过吸引社会资本的加入，引导民间　

资本的合理投向，使项目投资主体实现多元化，有效提高　

了资本利用效率。　

２）从政府角度看，ＢＴ模式能缓解当地政府财政性资　金的暂时短缺。近些年来，随着经济的快速发展和城市化　

进程的加快，日益扩大的城市公共基础设施建设投资需求　

与政府财政资金短缺的矛盾愈演愈烈，地方政府财政收入　

难以维系和支持数额庞大的基础设施建设。因而ＢＴ模式的　

出现极大地弥补了传统项目建设的资金供给不足，通过对　

民问资本的有效利用和其分期回购的方式成为了弥补财政　

资金供给缺口极为有效的方式。　

３）从工程建设角度看，ＢＴ模式能合理缩短工期，有　效控制和降低项目建设成本。一般来说，城市公共基础设　

施项目工程量一般都比较大，涉及征地拆迁、管线改移、　

项目设计、施工及协调等工作，而采用ＢＴ模式这些工作全　

部交由ＢＴ承包商负责，减少了招投标、设计等中间环节，　

因此，ＢＴ承包商可以给出最优惠的总体价格。总承包价格　

主要涵括了以下几部分：工程施工造价、项目管理开支费　

用、风险费用、财务费用、利润、税收等，为合理、　有效　控制项目总体成本，总承包价格必须是一个双方认可的合　

理价格。在ＢＴ模式下，根据业主合同工期要求，ＢＴ承包　

商可适当加大协调力度，避免了通常模式下业主、设计单　

位、施工单位相互扯皮现象的发生，大大缩短了工期。　

４）从工程造价角度看，ＢＴ模式有利于业主控制项目　

的总造价，降低其投资建设风险。ＢＴ模式采用固定总价合　

同，通过锁定工程造价和工期，有效降低工程造价，以转　

移业主的投资建设风险。项目建设期的资金由ＢＴ承包商统　

筹安排融资，无需动用业主的财务资源，避免业主因融资　

而增加自身财务压力；只有当项目建成转让时业主才需要　付款，有利于降低其负债水平。依照市场利率的水平计算，　

项目报价中财务费用与业主自行贷款的费用等同，不会因　

此增加项目的造价。同时，该费用是固定报价、包干使用　

的，若因资金安排不合理而增加的财务费用，则由ＢＴ承包　

商承担。　

５）ＢＴ模式能降低工程项目的管理成本和建设期风险。　

ＢＴ模式项目具有投资大、建设周期长等特点，通过吸收和　

引入社会资本的方式，实现资源的优化配置，多方共同承　

担风险，合理分散了风险，获取收益。在ＢＴ模式下，除了　

项目的融资，ＢＴ承包商还需承担项目建设，业主无需设立　

项目管理机构对项目建设实施管理。此外，建设期内业主　

不用投入资金，只需监督ＢＴ承包商在规定的时间内移交合　

格项目，节省了大量人力、物力。只有在项目竣工验收合　格后业主方才进行资金支付，这样大大降低了业主建设期　

的融资风险。　６）有利于加快各地经济发展，构建社会主义和谐社　

会。ＢＴ模式能使资源优化配置，使一些关系到社会民众的　

公共基础设施项目提前建成，从而改善了城市整体环境。　

再则，ＢＴ模式项目中所有建设期的资金均由ＢＴ投资方自　

行筹集，从根本上杜绝了建设过程中的三角债，有利于实　

现社会稳定。　

３结论　

１）与ＢＯＴ模式相比，ＢＴ模式具有其自身的特点和适　

用范围，为一些不能产生现金流或现金流量不充分、涉及　国计民生不适合私人经营的建设项目提供了一种新的融资　

建设渠道。　

２）ＢＴ模式不同于传统的外商直接投资，也不同于各　种贷款协议，而是一个涉及公众利益的大规模的“系统工　

程”，工程的运行牵涉到很多关键的、需要相互之间能良好　

协调与合作的主体，因此，要弄清ＢＴ模式所涉及的各个主　

体以及相互之间的法律关系。　

总之，ＢＴ模式在我国工程建设中正开始发挥着积极和　

显著的作用。通过理论带动实践，实践充实理论来不断地　

完善和发展“ＢＴ”这一新型融资建设模式，促进其在我国进　

一步长期健康地发展，使其更好地服务于我国的项目建设　

与管理是一个重大的课题。　［ＩＤ：００１６０６］