传媒行业发展中的资本运作分析———以解放日报入主新华传媒为例

以资本为抓手推进媒体融合发展——大众报业集团资本运作探索之路作者：杨秀丽来源：《传媒》 2016年第21期文/杨秀丽2014年8月18日，中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，媒体融合上升为国家战略。

历经两年各家媒体积极响应探索，媒体融合发展已经成为业界的共识和一致行动，资本和科技成为媒体转型的两大引擎。

笔者通过论述资本在推动媒体融合发展中的作用和形式，探索大众报业集团的资本运营之路，以期为我国媒体融合发展提供借鉴。

资本在媒体融合发展中的作用媒体融合是一项长期而艰巨的国家战略，需要资本的支持，资本是推动媒体融合发展的巨大引擎。

无论是传统媒体还是新媒体，其自身运营发展都需要资本支持。

在互联网的冲击下，传统媒体已经到了生死存亡的关键时期，据中国新闻出版研究院发布的《2015年新闻出版产业分析报告》显示，报纸出版出现全方位下滑。

报纸出版总印数、总印张分别降低7.3%和19.1%，营业收入、利润总额分别降低10.3%和53.2%。

43家报业集团主营业务收入与利润总额分别降低6.9%与45.1%，其中31家报业集团营业利润出现亏损，较2014年增加14家。

可见以报纸为代表的传统媒体经营压力巨大，依靠自身的广告和发行收入难以支撑正常运转和良性发展。

在这种情况下，资本对于陷入困局的传统媒体至关重要，有资本扶持，才可能正常运转，进而发展新业务支撑转型，否则极有可能走向衰亡。

新媒体虽然拥有新兴的产业优势，呈现行业上升趋势，但无论是技术革新还是用户积累都需要巨额资金，在内容创新方面更需要资金支持。

所以无论是传统媒体摆脱经营困局还是新媒体持续发展，都离不开资本支持。

“内容”“技术”和“用户”作为媒体融合的重要组成因素，其建设和发展需要资本支持。

传统媒体以内容见长，新媒体在技术和用户资源上略胜一筹。

两者融合发展，就是要将传统媒体的“内容创意能力”与新媒体的“技术创新能力”和“用户创造能力”合二为一，实现内容、技术和用户的融通共享，形成一体化的传播组织。

出版传媒集团资本运作及运营新模式的思考摘要：新时期的出版传媒集团面临着严峻的挑战，同时也面临着巨大的发展机遇，网络信息技和出版传媒行业之间的结合进一步深入，出版传媒集团的资本原作和运营模式也需要加以创新和完善。

想要在日益激烈的市场竞争中保持健康稳定的发展态势，出版传媒集团需要对内部的管控结构进行优化，同时构建联动的经济发展体系，开展多样化的文化投资活动，增强自身的抗风险能力和竞争优势。

关键词：出版传媒行业；网络信息化；资本运作；运营新模式引言：在多元文化交互的背景下，我国的经济文化领域也不可避免的受到了一定的冲击。

特别是是出版传媒行业，承担着对外文化交流和增强民族文化自信心的重要责任和使命。

随着出版传媒行业市场的活跃，资本数量不断增加，为有效地增强出版传媒集团的抗风险能力，就需要深入改革传媒集团的运营体制和加强党建工作，积极借鉴优秀的出版传媒集团案例，吸纳多领域的资金，创新出版传媒集团的运营模式，努力实现我国出版传媒行业的健康稳定发展。

1.经济全球化背景下出版传媒行业发展的新要求1.1 出版传媒集团的运营要肩负起维护国家文化安全的责任和义务经济全球化趋势的加剧，进一步带动了全球文化的碰撞和交流，跨地区、跨民族、跨国家的交流也不断增多，全球不同民族和国家的文化日益“去域化”和“抽象化”，“文化全球化”的概念也顺应产生。

当前，“文化全球化”是文化的同质化和一体化，是西方强势文化和意识在全世界范围的传播，也就产生了“文化全球化”近似于“文化西方化”。

多元主义者认为，“文化全球化”是不同地区和民族文化碰撞、交流、融合的结果，这样，先进的文化就被全球所共享，就会不断地推进世界文化的良好发展。

出版传媒业作为文化传播的载体，对国家文化的发展和安全负有责任和义务[1]。

1.2 出版传媒行业的运营体制改革不断深入，运营结构作出了调整时代的发展和社会文化事业的建设，促使文化企业的运营模式作出了巨大的调整，出版行业也在十年前迎来了改革发展的高峰。

用活资本杠杆撬动传媒主业——大众报业集团资本运营战略的实践与思考作者：贠瑞虎赵龙来源：《传媒》 2014年第11期文/贠瑞虎赵龙念好“主业、资源、资本”三昧真经，实现三者的良性循环，既是大众报业集团党委书记、董事长、总编辑傅绍万从多年报业经营管理实践中提炼出来的核心理念和发展战略，也是大众报业近年来快速崛起、备受业界瞩目的秘密武器之一。

仅从资本运营和投融资平台建设而言，大众报业集团经历了以下历程，并初步形成了自己的战略思考。

以资本为纽带，扩大控制性报业市场早在9年前,“报业寒冬论”提出伊始，新一届大众报业集团领导班子就旗帜鲜明地提出“坚定不移干报业，风吹浪打不动摇”。

9年来，集团上下不仅牢牢坚守这一理念，精心做强报纸内容，全方位提升媒体舆论引导力和品牌影响力，而且不惜巨资投入报业，全力扩大控制性区域市场。

其中，仅整合山东省非时政类报刊资源，投入就达5亿元左右，先后通过“股权连结、利益联合”，成功整合了《沂蒙晚报》《鲁南商报》《潍坊晚报》《牡丹晚报》《青岛早报》《青岛晚报》《财富时报》7份报纸，使集团拥有的报纸达到18家，独立创办和合办报纸的地市达到8个，形成了在全国独一无二的控制性省域报业市场，并且使集团的发行物流网络覆盖了胶济铁路沿线所有城市和鲁南重镇临沂。

更重要的是，形成了济南、青岛两大报纸利润中心和产业发展高地。

这种同时占领一个发达省份两大龙头城市报业市场的双中心发展格局，在全国同样也不多见。

实践证明，在国内外报业哀鸿遍野一片唱衰、全国报业利润普遍下滑的今天，正因为大众报业集团有效控制了区域报业市场，才跳出了国内报业“多、小、散、乱”、低水平恶性竞争、严重内耗的泥潭，从而可以更加集中精力地做强内容、提升品位，全力增强各类报纸的独特性和不可替代性，获取极为可观的控制性利润。

这几年大众报业旗下的报纸，利润贡献连续稳定在4亿多元就是最有力的例证。

尤其是在已经完成报业整合的城市，成功实现了报纸发行、广告的连续提价，其中，整合后的《沂蒙晚报》《鲁南商报》《潍坊晚报》利润达到整合前的3～4倍，《青岛早报》《青岛晚报》2013年整合后仅3个月，填平2012年的亏损额，利润净增5000万元。

略论中国传媒产业中的资本运营中国传媒产业在过去几十年间取得了巨大的发展和进步，其中资本运营发挥了重要的作用。

资本运营是指通过合理的资本配置和运作，实现资本增值和利润最大化的过程。

在中国传媒产业中，资本运营的作用不容忽视。

本文将对中国传媒产业中的资本运营进行略论，探讨其现状和未来发展趋势。

首先，中国传媒产业中的资本运营表现出了一些特点。

首先，资本运营在传媒产业中的地位和作用逐渐提升。

随着市场经济的发展和传媒产业的快速增长，越来越多的资本涌入这个行业，带动了行业的整体发展。

其次，资本运营方式日益多样化。

传统的资本运营主要是通过股权投资和债权投资来实现资本增值，但随着金融市场的发展和金融工具的创新，越来越多的投资方式和方式涌现，如期货、衍生品等。

再次，资本运营呈现出较高的风险和收益。

由于传媒产业的特点，如市场竞争激烈、技术创新飞快等，资本运营的风险也相对较高。

其次，当前资本运营在中国传媒产业中的现状值得关注。

目前，中国传媒产业中的资本运营主要集中在几个领域。

首先，广告和传媒代理是传媒产业中最常见的资本运营方式之一。

广告和传媒代理机构通过中介服务，将广告主和媒体资源形成对接，从中获利。

其次，传媒产业中的资本运营还表现出较多的资本整合和并购。

由于传媒产业中的规模经济效应，很多传媒企业通过资本整合和并购来实现规模扩大和资源整合，提高市场竞争力。

此外，新媒体和互联网领域也成为了传媒产业中资本运营的重要方向。

随着移动互联网的普及和新媒体的发展，越来越多的资本流入这个领域，带动了行业的快速增长。

另外，资本运营在中国传媒产业中的分布也不均衡，主要集中在一线城市和发达地区。

最后，中国传媒产业中的资本运营未来发展趋势值得关注。

首先，随着中国经济的结构调整和传媒产业的转型升级，资本运营方式和模式将不断创新和发展。

特别是在新媒体和移动互联网领域，将会出现更多的创新型资本运营方式。

其次，资本运营将更加注重风险控制和回报率。

由于传媒产业的高风险特点，资本运营需要更加强调风险控制和回报率。

资本扩张为传统媒体插上腾飞的翅膀——浙报传媒上市给我们的启示【摘要】市场经济条件下新闻媒介获取资金、资源以求扩张与成长的能力直接关系到媒体自身的生存与发展。

近年来我国媒体的资本运作已成为各界关注的焦点，通过资本运作扩张规模，整合资源已成为我国传媒业进一步发展的必由之路。

在实践中我国媒体展开资本扩张依然有许多内部与外部的约束与障碍，本文试图通过分析浙报传媒上市这一事件，来探讨其带给我们传统媒体的启示。

【关键词】媒体研究媒体资本资本扩张近来，由浙报传媒集团有限公司控股的*ST白猫(600633)恢复上市交易，股票简称变更为“浙报传媒”。

浙报传媒集团股份有限公司的成功上市，也代表着浙江在线顺利纳入浙报传媒整体上市。

传媒企业借壳上市早有先例。

2007年，与浙报传媒性质相似的上海解放报业集团借壳新华传媒上市。

近两年，国家出台的政策均偏向对传媒文化行业的扶持，特别是对一些大型的国有报业集团的上市持支持态度。

浙报传媒拟借壳*ST白猫，市场普遍反映出乐观的态度。

可见，资本扩张为传统媒体插上了腾飞的翅膀，下面我们就中国媒体的资本扩张进行分析。

媒体资本扩张的基础理论资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。

资本扩张是资本自身生存发展的需要，也是资本具有的本质属性。

企业资本扩张经营的方式是多种多样的。

目前我国企业资本扩张中采用的基本方式有兼并、收购、战略联盟等。

企业资本扩张经营的根本目的是实现股东价值的最大化，并且使现有管理者的收益更大。

这既是现代经营管理目标所决定的，也是现代企业代理理论所决定的。

资本扩张的类型有：1 横向型资本扩张 2 纵向型资本扩张3 混合型资本扩张所谓媒介的资本扩张就是把媒体所拥有的可经营性资产，包括和新闻业相关的广告、发行、印刷、节目制作、出版、信息等产业，通过流动、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等途径进行优化配置，扩张资本规模，实现最大限度增值的一种经营管理方式。

对上海“新华传媒”推进资本化运作的路径探讨随着近年来媒体行业竞争日益激烈，特别是网络、手机等新媒体的加入，报纸等传统媒体面临的压力与日俱增。

在新的形势下，传媒集团如何积极地探索体制改革道路，吸收资本、做强做大，已有一些比较成功的经验可供我们借鉴。

上海新华传媒股份有限公司（以下简称新华传媒）通过实施规范改制，借助重组实现上市，将上海新华发行集团和解放报业集团经营资源并购重组和整合，成为国内颇具实力的平面传媒上市公司，而且近两年在完善其产业链方面也不断有新举措，其资本运作路径对中国传媒业具有借鉴意义和示范性。

一我国传媒企业加强资本运作的政策背景（一）从文化体制试点改革到45家新闻出版企业上市由于报刊具有很强的政治属性，带有鲜明的意识形态特征，因此一直受到党政部门的严格管理。

在相当长的一段时期内，政治宣传被看做是报刊的唯一功能，而其市场作用则一直被忽略和压抑。

直到1978年以后，中国报刊业市场才逐步向“自主经营、自负盈亏、自我积累、自我发展”的道路转变。

从20世纪90年代中期开始，各种党委机关报也开始积极推动集团化的进程，以报业集团的形式在激烈的市场竞争中占据优势。

[1]2003年，中央决定在35个单位进行文化体制改革试点，新闻出版单位就有21家。

通过大胆探索体制创新，全面完成了试点任务，为新闻出版体制改革向纵深推进提供了新鲜经验。

[2]之后我国文化体制改革的步伐不断加大，有资料显示：“十一五”期间，我国经营性图书、音像出版单位基本完成转企改制，1251家非时政类报刊出版单位转制或登记为企业法人，10多万家印刷复制单位、3000多家国有新华书店完成转制，100多家新闻出版企业集团成功组建。

投融资体制改革取得重大突破，45家新闻出版企业成功上市，总市值达到5700亿元。

同时，充分发挥非公有资本的重要作用，非公有资本和外资全面进入印刷、复制、发行和新媒体硬件制作等领域，民营文化工作室有序参与出版策划服务。

营销策略中国传媒业虽然发展速度很快，但与国外发达的传媒业相比，实力还比较弱。

根本原因就是产业资本积累低，投融资能力相对还比较弱。

例如：美国最大的传媒公司年收入为380多亿美元，中国最大的媒体（中央电视台）年收入是180亿元人民币。

美国最大的杂志公司，比如，时代华纳，年收入39亿美元，中国最大的《时尚》杂志可能仅为2亿—3亿元人民币，相差15倍。

西方强势传媒，如新闻集团、迪尼斯集团、维亚康姆、贝塔斯曼等年收入均在200亿美元以上，可以运营的资本规模都在数以百亿甚至上千亿美元，能够以资本手段大规模地对媒体进行并购、整合。

产业资本积累和融资脱节，后劲不足，制约了中国传媒业的发展。

面对日渐开放的传媒市场和日益激烈的竞争，通过集团化、资本运作等做大做强，已经成为国内传媒业发展的共识。

研究传媒产业的资本运作，总结海内外传媒企业资本运营的经验和教训，对于帮助我国媒体熟悉传媒市场的规律与常识，把自身做大做强，具有重大的意义。

我国传媒产业发展的现状在中国，传媒产业发展的经济环境越来越好，产业的雏形已经基本上成型，传媒业正表现出强劲的产业化发展趋势，也为文化创意产业的发展注入了许多活力，带动了许多相关行业的发展。

但盈利模式单一、收入来源结构性失调等问题仍然制约着中国传媒产业的发展。

另外，传媒集团化进程加快，国际化趋势愈加明显，中国传媒业巨大的市场潜力和利润空间，吸引了越来越多的资本，国内外的资本纷纷涌进媒体领域。

2002年，中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》中，已将“传播与文化产业”确定为上市公司的13个基本产业门类之一，一些国内传媒集团在资本运营和上市方面进行了有益尝试，如“东方明珠”“电广传媒”“中视股份”等。

这些传媒集团通过上市募集了上亿元的资金，大大提高了自身的经济实力。

传媒业的强劲增长对资本市场有着巨大的诱惑力。

尤其是在当前的金融危机情况下，资本市场持续低迷，更需要传媒概念为资本市场注入新的活力。

纵观国际传媒产业发展的趋势，我们不难发现，中国传媒产业要生存和发展，最佳途径在于充分利用资本市场的资源，建立中国的巨型立体化传媒集团，以迎接国际媒体行业集团日益临近的竞争与挑战，实现跨媒体、跨地域的飞跃发展。

新华传媒财务报表分析与投资筹资决策报告书1 公司基本业务简介1.1公司历史上海新华传媒股份有限公司（简称“新华传媒”，股票代码：600825），是国内唯一一家横跨出版发行和报刊经营行业的大型传媒企业，也是中国出版发行第一股。

改制的先发优势，悠久的历史积淀，丰富的资源网络，以及优质的品牌和资本优势，为公司构建了较大的施展空间。

公司前身为上海时装股份有限公司、华联超市股份有限公司。

1993年10月，上海时装股份有限公司向社会公众公开发行普通股股票2,000万股，公司股票于1994年2月4日在上海证券交易所上市交易，股票简称“时装股份”，股票代码“600825”。

2000年7月，公司原控股股东华联（集团）有限公司将其所持有的本公司51,425,082股国家股转让给上海华联商厦股份有限公司，并受让其所持有的上海华联超市公司100%股权，公司更名为“华联超市股份有限公司”(简称“华联超市”)。

2006年9月，上海新华发行集团有限公司受让本公司股份118,345,834股(占总股本的45.06%)，成为本公司第一大股东，经过资产置换，公司主营业务由原来的经营连锁超市业务变更为经营文化传媒业务，公司名称变更为“上海新华传媒股份有限公司”。

2008年1月，公司完成定向增发，解放日报报业集团、上海中润广告有限公司分别以其传媒类经营资产认购公司124,367,268股股份。

定向增发后，新华传媒在以图书发行业务为主业的基础上，增加报刊经营、报刊发行、报刊广告代理等业务，打造完整的平面媒体经营产业链，进一步提高了新华传媒在平面媒体经营领域的竞争实力，实现在平面媒体经营领域的发展战略。

1.2公司发展状况公司立足良好发展，近三年净资产收益率2008年为12.59%， 2009年为11.14%，2010年为8.91%。

公司近三年营业收入呈现增长趋势，2008-2010年营业收入为2008年2905075800元、2009年2277504376.03元、2010年2307488400元。

国有传媒资本运作与难点分析作者：郭全中来源：《传媒》 2016年第21期文/郭全中在互联网的猛烈冲击下，传统媒体已经到了生死存亡的关头，据中国新闻出版研究院发布的《2015年新闻出版产业分析报告》显示，43家报业集团中已经有31家营业利润亏损。

在经营情况较好的情况下进行转型，比较容易成功，而在经营陷入亏损的情况下进行转型，前途困难重重，也会面临诸多挑战。

那么，有没有可能成功转型呢？答案是：有可能，但前提条件是“玩转资本”。

国有传媒成功转型必须玩转资本资本运作是所有产业皇冠上的明珠。

任何产业的运作和竞争到了最后，一定是资本层面的竞争，传媒业也不例外。

而在其他产业更是这样，例如，前一段时间闹得沸沸扬扬的“宝万”之争，就是房地产实业界的大佬王石和房地产金融界的大佬姚振华之间的竞争，而后面恒大的许家印又插了一脚，其本质就是金融与产业之间的争夺。

虽然我国的传媒业尚处于初级发展阶段，但资本运作也已经开始在其中处于重要地位，如果玩不转资本是很难有效运作的。

传统媒体转型需要打通资本通道进行融资。

经济基础决定上层建筑，传统媒体的转型是一个长期艰巨的过程且所需甚大，没有足够的资本支持而去谈转型基本就是浪费时间。

但是现在传统媒体深陷困境，有些媒体已经发不出工资更谈不上拿出巨额的资金进行转型了。

所以，传统媒体转型的思路一定是先生存、后转型，而生存的前提条件是要有足够的钱，而这一定要打通资本通道。

转型需要投资新业务和新项目。

对于传统媒体的传统业务，无论我们内心是多么不愿意承认，但都改变不了一个现实：无论是报纸、杂志，还是电视、广播，已经难以支撑一个行业的良性生存和发展，这就需要建立起新的业务支柱。

如果不能够建立起新的业务，则传统媒体就极可能沦为一个空壳，而发展新业务的较好手段是投资，投资不仅是资本运作的一个手段，而且也需要大量的资本做支持。

投资收益已经成为传统媒体的重要利润源。

当前，传统媒体做得比较好的，转型取得了较大进展的，基本上都是资本运作做得比较好的，无论是上市公司华闻传媒、浙报传媒、电广传媒等，还是未上市的上海报业、大众报业、华商传媒等，投资收益已经成为其净利润的重要来源。