下载文档原格式
股票投资的24堂必修课精华版第一课：投资者入市须知1．勤伯是很成功的投资家，他竭力倡导止损。
对我来说这也是最重要的规则。
你必须保护自己的投资账户。
特别是你用客户保证金账户来投资的时候，止损绝对是个关键。
2．不管你是新手还是有经验的投资者，最重要的是要明白自已有进会犯错。
用头脑、教育、自负、顽固、和骄傲来代替完善的卖出规则的制定和执行，结果是致命的。
3．止损是个非常关键的卖出规则。
4．我建议在买入后股价下跌7%或8%时卖出股票。
如果你买入的一只股票价格下跌了事50%，而你并没有止损，那么在这个基础上股价要涨落100%才能够本。
可是，你能有几次买到涨了一倍的股票呢？5．任何值得努力的事情都需要花时间去学习。
成功人士与普通人的唯一区别就是他们有决心和毅力。
6．对于表现较好的股票，你可以持有的更久一些，以便获取更大的收益。
永远卖出表现差的股票，而不是表现最好的股票。
第二课：现在就是投资的最佳时机1．纸面交易无法让你体验在做投资进感觉支的希望、害怕、激动和贪婪，特别是当你的辛苦所得正在冒险，当你在巨大压力下做决策的时候。
2．没有必要买20只甚至更多的个股。
你应当了解的信息是那么多，你根本无法做到，而且你的总体收益也会被稀释。
对于散户，真正赚钱首先靠投资于该领域的龙头股，然后全神贯注你所拥有的几只个股，仔细观察其走势，施以适当运作。
第三课：遵循投资规律，不感情用事1．曾在股市上赚过也赔过几百万的著名老交易商杰西·利乌莫说过：“股市上有两种感情，希望和害怕。
问题是应当害怕的时候你却抱着希望，应当抱有希望的时候你却感到害怕。
”2．当某只个股跌到你的买入成本8%以下时，你赔了钱，你希望它能止跌回升。
但你实际上感到害怕会损失更多的资金，所以你的回应应当是卖出该股以止损。
当某股股价上涨你正在赚钱的时候，你害怕自己的利益可能会减少，所以你过早卖出了这只个股。
但该股价上升的事实其实说明了它的强势，持有该股股票才是正确的选择。
待证券价格上涨后将其卖出，归还本金、利息，并从中赚取收益。
是●●收益率待证券价格下跌后将其买回，归还本金、利息，并从中赚取收益。
是融券行为。
和)►信用交易特点：，股权的价值评估绝对估值法（贴现法）：股利贴现模型DDM:股利零增长：其中：g为不变的股利年增长率其中：T时点起，股利以年增长率g2永续增长k是考虑风险因素调整后的资本市场报酬率，有两种估计方法：即可以通过股利收益率（公开信息）与股利增长率来估计。
增长机会模型（NPVGO）其中：P/E为市盈率，E1为预测当年税后利润。
市盈率的经济意义:–市盈率低表示投资价值越高.市盈率=股票的价格/每股收益表明，影响市盈率P/E 值得因素有：r 较小时，P/E 值较高NPVGO 较大时，P/E 值较高。
因此，风险较低的蓝筹股，或是增长机会较多的成长股可能具有较高的P/E 值。
不足：–由于市盈率的分母是会计收益，因此，它在某种程度上会受会计准则的影响。
不同行业、不同市场、不同时机的市盈率会有很大的差别。
市盈率是传统的类比估价模型，并不能适用于所有企业，亏损、零盈利及创业型企业难以用其评价Eg：3，证券分析：基本分析:(1)理论基础:证券的内在价值●判断标准:●技术分析:(2)三大假定:►股价是供求关系的函数（市场反映一切）● 所有可能影响股价的因素都是通过对供求关系的影响来作用于股价变动，技术分析直接从供求关系（市场）入手，对反映供求的价格和成交量的变动规律进行分析。
股价的变动是有规律的● 股价变动具有趋势，因而有规律可循。
历史会重演● 当过去某个时候影响股价的相同或类似因素再次发生时，股价将会出现类似的变动。
（1）现金股利D越高，IV越高；（2）股利增长率g越高，IV越高；（3）市场利率越高，k越高，IV越低；（4）证券风险越高，k越高，IV越低。
名义收益率:名义收益率即是债券的票面利率，息票利率。
当期收益率:●当再投资收益率与到期收益率相等时，YTM与复利收益率相同►Rules 5 永久债券的久期为Rule 6 稳定年金的久期为Rule 7 息票债券的久期为不是组合中各种资产方差的加权平均，而是引入协方差的影响。
第一章绪论第一节证券一、证券定义：建立或设定某种权利的书面凭证二、基本特征：法律特征书面凭证三、分类：1.凭证证券（无价证券）2.有价证券：商品证券货币证券资本证券四、资本证券的分类：1.政府证券金融证券企业证券2.上市证券非上市证券3.公募证券私募证券五、资本证券的特征：权利性收益性流通性风险性第二节投资一、投资的要素：1.初始资本：2.投资对象：3.未来性：4.预期收益：5.投资主体：6.风险性：二、投资的定义：三、证券投资的定义：四、证券投资的分类：1.经济性投资与财务性投资：2.直接投资与间接投资：3.固定收益与不固定收益投资：第三节证券市场的投资和投机一、在投资领域，投机应该是一个中性词。
二、投机的分类：1.从逻辑角度划分，投机可分为理性投机与非理性投机。
2.从法律角度划分，投机可分为合法投机与非法投机。
三、投资与投机的区别1.从行为的动机及承担风险的大小来区分：冒很大风险来追逐可能有偶发的暴利者称之为投机；以期望获得较长时期的收益回报及资本增殖，并且宁愿牺牲部分收益来承受适度的风险，这种行为称作为投资。
2.从持有证券时间的长短来区分：投机者则热衷于交易的快速周转，从频繁的买进卖出中获得价差利润。
投机也可称为“短时间的投资”。
3.从资金来源作区分：资金是否为自有资金。
4.从对证券所作分析的方法作区分：投资者注重于基本分析，立足于对证券的质地、公司的业绩、宏观经济背景及行业发展前景等因素作细密的分析和评价，从而作投资决策。
投机者着重于技术分析，注重于证券市场的价格表现，研究价格变化的规律，寻求买进与卖出的时机。
四、投机活动对证券市场的作用1.积极作用：有助于平衡证券市场价格；有助于证券的流动性和交易的连续性。
2.消极作用：过度的投机行为会造成证券价格暴涨暴跌，影响市场的稳定性。
第二章股票第一节股份制度一、股份制度的产生与发展二、股份制度的功能与作用1筹集资金（初期功能、次要功能）2强化管理（后期功能、主要功能）三、股份制企业的形式四、股份制度的组织机构1股东大会 2 董事会 3监事会第二节股票一、股票的概念1. 股票：是一种有价证券，是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益并获取股息和红利的所有权凭证。
第10章指数模型10.1 复习笔记1．单指数证券市场(1)单指数模型①单指数模型的定义式马科维茨模型在实际操作中存在两个问题，一是需要估计大量的数据；二是该模型应用中相关系数确定或者估计中的误差会导致结果无效。
单指数模型大降低了马科维茨资产组合选择程序的数据数量，它把精力放在了对证券的专门分析中。
因为不同企业对宏观经济事件有不同的敏感度。
所以，如果记宏观因素的非预测成分为F，记证券i对宏观经济事件的敏感度为βi；则证券i的宏观成分为，则股票收益的单因素模型为：②单指数模型收益率的构成因为指数模型可以把实际的或已实现的证券收益率区分成宏观(系统)的与微观(公司特有)的两部分。
每个证券的收益率是三个部分的总和：如果记市场超额收益R M的方差为σ2M，则可以把每个股票收益率的方差拆分成两部分：（2）指数模型的估计单指数模型表明，股票GM的超额收益与标准普尔500指数的超额收益之间的关系由下式给定：R i=αi+βi R M+e i该式通过βi来测度股票i对市场的敏感度，βi是回归直线的斜率。
回归直线的截距是αi，它代表了平均的公司特有收益。
在任一时期里，回归直线的特定观测偏差记为e i，称为残值。
每一个残值都是实际股票收益与由描述股票同市场之间的一般关系的回归方程所预测出的股票收益之间的差异。
这些量可以用标准回归技术来估计。
（3）指数模型与分散化资产组合的方差为其中定义资产组合方差的系统风险成分为依赖于市场运动的部分为它也依赖于单个证券的敏感度系数。
这部分风险依赖于资产组合的贝塔和σ2M，不管资产组合分散化程度如何都不会改变。
相比较，资产组合方差的非系统成分是σ2(e P)，它来源于公司特有成分e i。
因为这些e i 是独立的，都具有零期望值，所以可以得出这样的结论：随着越来越多的股票加入到资产组合中，公司特有风险倾向于被消除掉，非市场风险越来越小。
当各资产为等权重，且e i不相关时，有。
式中，为公司特有方差的均值。
《投资学》书籍读书笔记1. 概述《投资学》是一部关于投资理论与实践的全面著作，旨在帮助学生和投资者理解投资的基本原理、投资工具和分析方法。
本书涵盖了投资领域的主要课题，包括资产定价、投资组合理论、固定收益证券、股票、衍生品、对冲基金、投资表现评估等。
2. 主要内容本书共分为六个部分，具体章节内容如下：第一部分：投资基础1. 投资环境2. 收益率3. 风险第二部分：资产类别与投资工具4. 固定收益证券5. 股票6. 衍生品7. 其他投资工具第三部分：投资组合管理与资产配置8. 投资组合理论9. 投资组合构建与管理10. 资产配置第四部分：股票分析11. 基本面分析12. 技术分析13. 行为金融与投资第五部分：固定收益证券分析14. 固定收益证券特征15. 利率期限结构16. 信用风险第六部分：其他投资话题17. 对冲基金18. 投资表现评估19. 投资伦理与法规3. 读书笔记阅读《投资学》一书，我了解到投资是一个复杂且充满风险的领域。
在进行投资决策时，投资者需要关注收益率、风险等多个因素。
本书详细介绍了各种投资工具，包括股票、固定收益证券、衍生品等，并阐述了投资组合管理、资产配置等重要理论。
在股票分析方面，本书介绍了基本面分析和技术分析的方法，并探讨了行为金融与投资的关系。
此外，本书还涵盖了固定收益证券分析、对冲基金、投资表现评估等相关课题。
印象深刻的是，本书强调投资伦理与法规的重要性。
投资活动应遵循道德和法规要求，以确保市场的公正与效率。
总的来说，《投资学》是一本适合学生和投资者阅读的著作，能够帮助读者建立完整的投资观念，提高投资决策水平。
一鸣的投资笔记一、投资基础概念部分（可类比人教版教材的基础知识章节）1. 投资定义与目的。
- 投资是将资金投入到某种资产中，期望在未来获得收益的行为。
其目的包括资产增值、获取股息或利息收入、应对通货膨胀等。
- 例如，购买股票是为了分享公司成长带来的股价上涨和股息分红；购买债券则主要是为了获取固定的利息收入。
2. 常见投资资产类型。
- 股票。
- 股票代表对公司的所有权份额。
购买股票的投资者成为公司股东，有权分享公司的利润（通过股息），并在公司决策中有一定的投票权（根据持股比例）。
- 股票的收益来源包括股息和资本利得（股价上涨）。
其风险相对较高，因为股价受到公司业绩、行业竞争、宏观经济等多种因素影响。
- 债券。
- 债券是发行人（如政府或企业）向投资者发行的一种债务凭证。
发行人承诺在规定的期限内支付本金和利息。
- 债券的收益相对稳定，主要取决于票面利率和债券价格的波动（如果在到期前出售债券）。
政府债券通常被认为风险较低，而企业债券的风险则取决于发行企业的信用状况。
- 基金。
- 基金是一种集合投资工具，它将众多投资者的资金集中起来，由专业的基金经理进行投资管理。
- 基金可以投资于股票、债券、货币市场工具等多种资产。
根据投资对象和策略的不同，可分为股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币基金等。
- 房地产。
- 房地产投资包括购买住宅、商业地产等用于出租或等待房产增值后出售。
房地产投资的收益来源包括租金收入和房产价值的增值。
- 其特点是投资金额较大、流动性相对较差，但在长期内可能具有较好的保值增值能力。
3. 风险与收益的关系。
- 一般来说，风险和收益是成正比的。
高风险的投资往往伴随着较高的潜在收益，但同时也有较大的损失可能性。
- 例如，股票投资风险较高，但长期来看可能获得较高的平均收益；而货币基金风险极低，收益也相对较为稳定但较低。
二、投资分析部分。
1. 基本面分析（针对股票投资）- 宏观经济分析。
- 宏观经济指标如国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、利率等对股票市场有重要影响。
投资学精要笔记一、什么是投资学投资学啊，就是研究怎么把钱投出去能赚钱的学问。
它可不是简单地把钱扔出去就完事儿了，这里面门道可多了。
它要考虑把钱投到哪里，是股票呢，还是债券，或者是房地产之类的。
就像我们平时选择吃什么一样，要考虑很多因素。
二、投资学中的重要概念1. 风险风险这个东西，在投资里可太常见了。
就好比你走在路上，可能会突然遇到个坑一样。
投资的风险就是你投出去的钱可能赚不到，还可能亏掉。
比如说股票，今天涨了，明天可能就跌得很惨。
所以我们在投资的时候，得时刻小心这个风险。
2. 收益收益就是我们投资想要得到的东西啦。
就像我们辛苦工作是为了拿到工资一样，投资也是为了得到收益。
收益可能是通过分红，也可能是资产价格的上涨。
不过呢，高收益往往伴随着高风险，这就像是一把双刃剑。
三、投资的类型1. 股票投资股票投资就是买公司的股票，成为公司的股东。
这样公司赚钱了，你就有可能分到钱。
不过股票的价格波动很大，一天之内可能涨很多，也可能跌很多。
这就需要我们有很好的判断力和承受风险的能力。
2. 债券投资债券就相对稳一些。
它有点像我们把钱借给别人，然后别人给我们利息。
债券的收益通常比股票低一些，但是风险也小。
就像你把钱借给一个很靠谱的朋友，虽然他给的利息可能不是特别多，但是你基本不用担心他还不上钱。
3. 房地产投资房地产投资就是买房子或者土地之类的。
房子不仅可以自己住，还可以租出去赚钱。
而且从长期来看，房子的价格一般是上涨的。
不过呢，房地产投资需要的资金比较多，而且流动性比较差，就是说你想把房子卖出去的时候，可能不会那么快找到买家。
四、投资学的一些理论1. 有效市场假说这个理论就是说市场是很有效的，所有的信息都已经反映在价格里了。
也就是说，你很难通过分析公开的信息来获得超额的收益。
不过这个理论也有争议，很多人觉得市场并不总是那么有效。
2. 资本资产定价模型这个模型是用来计算投资的预期收益的。
它考虑了风险和市场的因素。
投资学相关的读书笔记投资学相关的读书笔记投资是指在当前付出资金或其他资源，以期在将来得到更多好处。
所有投资都具有一个共同特点：你现在牺牲了某种价值，期望将来能从这种牺牲中获得收益。
实际资产和金融资产社会的物质财富最终取决于其经济体的生产力，即社会成员创造的商品和服务。
实际资产决定了一个经济体系的财富，而金融资产只是代表了对这些实际资产的所有权。
实际资产包括：土地、建筑物、机器设备以及可用来生产商品和服务的知识。
它可以产生净的收益。
金融资产是对实际资产所产生收益的所有权凭证。
如股票、债卷。
它决定收益或财富再投资者之间的分配。
投资者投资于证卷获得的首要最终实际上是来自于因发行证卷而获得融资的实际资产产生的收益。
人们购买的金融资产的成功与失败最终取决于其所对应的实际资产的业绩如何。
金融资产的分类：固定收益证卷：能够提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。
权益金融资产：普通股和权益代表了在某一企业的所有权份额。
权益所有者并不能得到任何形式的支付承诺，他们拥有企业资产的'一定份额，通过企业可能支付的股利获得收益。
衍生金融证券：如期权、期货，是收益决定于其他资产价格的合约。
人们通过运用衍生证卷进行套期保值，或者将风险转移给其他市场参与者。
组成投资组合的主要步骤一个投资者的投资组合简单地就是他所投资资产的集合。
组合一旦建立，他可以通过出售现有证卷购买新的证卷；通过投资收益购买新的证卷；通过额外资金用于投资以增大投资组合的整体规模，同理也可以减少组合规模。
建立组合使用的两类决策。
一种是资产分配决策：在基本的资产类别中选择；一种是证卷选择决策：在某一类资产中对持有特定证卷的选择。
建立组合使用的两类方法。
一种是“自上而下”：资产组合的建立从资产分配开始。
对于投资者，首先决定投资的种类和它们在组合中的比例。
这种方法的特点是投资者只有在完成资产分配决策后才会决定购买哪一种特定投资品种；一种是“自下而上”：这种组合建立过程中，投资者更多的关注那些机会，而不是组合的资产分配。
《投资学原理》大学笔记第一章：投资学的基本概念一、投资定义与内涵1. 投资的定义投资是指个人或机构将其拥有的资源（如资金、土地、技术、劳动力等）投入到某个领域或项目，以期在未来获得经济利益的行为。
投资是一种时间跨度较长的经济活动，涉及到资源的配置和未来收益的不确定性。
2. 投资的内涵- 资源投入：投资需要投入一定的资源，这些资源可以是现金、实物资产或无形资产。
- 未来收益：投资的目的是为了获取未来的经济回报，这种回报可以是利润、利息、租金或资本增值。
- 风险承担：投资伴随着不确定性和风险，投资者需要评估并承担这些风险。
- 时间跨度：投资通常涉及到一定的时间跨度，短期内很难看到投资成果。
二、投资分类1. 按投资对象分类- 实物投资：涉及有形资产的投资，如房地产、基础设施、机器设备等。
- 房地产投资：包括住宅、商业地产、工业地产等。
- 基础设施投资：如公路、桥梁、港口、机场等。
- 金融投资：涉及金融资产的投资，如股票、债券、基金、衍生品等。
- 股票投资：购买公司股份，成为股东，享有公司分红和股价上涨带来的收益。
- 债券投资：购买债务工具，定期获得利息收入。
2. 按投资期限分类- 短期投资：通常指投资期限在一年以内的投资，如货币市场基金、短期债券等。
- 中长期投资：投资期限超过一年的投资，如股票、长期债券、房地产等。
3. 按投资目的分类- 收益性投资：追求稳定的现金流或高回报，如债券、股息股票等。
- 成长性投资：寻求资本增值，通常投资于成长潜力大的公司或行业。
- 防守性投资：主要目的是保值，减少风险，如黄金、政府债券等。
三、投资的目的与功能1. 投资的目的- 资本增值：通过投资，实现资产价值的增长。
- 现金流入：获得定期的利息或股息收入。
- 风险分散：通过多样化的投资组合，降低单一投资的风险。
- 财富传承：为后代积累和传递财富。
2. 投资的功能- 资源配置：促进资源从低效率领域向高效率领域转移。
- 创新激励：投资可以鼓励企业进行技术创新和管理改进。
第21章期权定价21.1 复习笔记1．期权定价的基本概念（1）内在价值与时间价值令S0表示股票的价格，X表示看涨期权的执行价格，则称S0-X为实值期权的内在价值，因为这是立即执行期权所带来的收益。
虚值期权与平价期权的内在价值为零，期权实际价格与内在价值的差通常称为期权的时间价值。
期权的时间价值指的是期权价格于期权现时的市场价值之差，它是期权价格的一部分，其价值来源于期权合约距离到期日还有一段时间。
期权的大部分时间价值其实是一种“波动性价值”，只要持有者不执行期权，其收益就不可能小于零。
随着期权到期日的临近，股价的大幅上涨，看涨期权价值接近“经调整的”内在价值，即股价减去执行价格的现值，即S0-PV(X)。
当股票价格非常低时，期权价值几乎为零，因为几乎没有执行的可能性。
当股价非常高时，期权价值接近调整的内在价值。
当期权近似为两平时，期权的价格波动性价值很高。
看涨期权的价值总是随着股价上涨而增加，当期权处于深度实值时，期权价值上涨的幅度与股票价格上涨的幅度相同。
（2）期权价值的决定因素影响看涨期权价值的因素至少有六个：股票价格、执行价格、股票价格的波动性、到期期限、利率及股票红利率。
这些因素对期权价值的影响如表21-1所示。
表21-1 看涨期权价值的决定因素2．期权价值的限制（1）看涨期权价值的限制看涨期权价值不可能为负。
此外，假定股票将在到期日之前的时间T(现时为0时刻)支付数量为D的红利，现在比较两个资产组合，一个包括一份股票看涨期权，而另一个则是由股票与数额为(X+D)/(1+r f)T的借款构成的杠杆化股权头寸，在期权到期日那天，借款偿付额为X+D美元。
表21-2 到期日杠杆化股权头寸的收益如下：其中S r指股票在期权到期日的价格。
股票的收益为无红利股票价值加上所收到的红利，股票加借款头寸的总收益是正或负，取决于S T是否超过X。
建立这种资产组合的净现金流出量为S0-(X+D)／(1+r f)T，也就是说，0时刻股票的价格减去初始借款额。
投资学笔记1.投资环境1.1.金融资产与实物资产1.1.1.概念①实物资产定义：实物资产指经济生活中所创造的用于生产商品和提供服务的资产。
举例：实物资产包括土地、建筑物、知识、机械设备以及劳动力。
实物资产和人力资产是构成整个社会的产出和消费的主要内容。
②金融资产定义：金融资产是实物资产所创造的利润，或政府的收入的要求权。
举例：金融资产主要搞股票或债券等有价证券。
金融资产是投资者财富的一部分，但不是社会财富的组成部分。
1.1.2.两种资产的区分①实物资产能够创造财富和收入，而金融资产却只是收入或财富在投资者之间的配置的一种手段。
②实物资产通常只在资产负债表的资产一侧出现，而金融资产却可以作为资产或负债在资产负债表的两侧都出现。
对企业的金融要求权是一种资产，但是，企业发行的这种金融要求权则是企业的负债。
③金融资产的产生和消除一般要通过一定的商务过程。
例如，当贷款被支付后，债权人的索偿权(一种金融资产)和债务人的债务(一种金融负债)就都消失了。
而实物资产只能通过偶然事故或逐渐磨损来消除。
1.1.3.金融资产分类通常将金融资产分为三类:固定收益型、权益盟和衍生产品，具体如下:①固定收益证券(fixed-income securities)承诺了固定的收益流，或按照某一固定公式计算的收益流。
②公司的普通股，[或者说权益(equity)或股权证券]代表了公司所有权份额。
股权所有者不再享有任何特定的收益，但在公司选择分红时可以获得公司派发的股息，同时他们还拥有与持股数额相应的公司实物资产的所有权。
③衍生证券(derivative securities )如期权和期货合约)的收益取决于其他资产(如股票和债券)的价格。
1.2.金融市场1.2.1.金融市场与经济①金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象所形成的供求关系及其机制的总和。
它包括三层含义，一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所;二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系;三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制。
②金融市场的作用a. 金融市场允许人们通过金融资产储蓄财富，使人们的消费与收入在时间上分离。
人们可以通过调整消费期获得最满意的消费。
b. 金融市场使人们可以通过金融资产的买卖来分散实物资产的风险。
c. 金融市场保证了公司经营权和所有权的分离。
③代理问题代理问题是指公司的管理者追求自己的利益而非公司的利益所产生的管理者自与股东潜在的利益冲突。
解决代理问题的管理机制有:期权等激励机制、通过董事会解雇管理者以及雇佣独立人士监控管理者。
绩效差的公司通常面临着被收购的危机，这是一种外部的激励。
公司治理危机包括会计丑闯、分析师丑闻和首次公开发行中的问题。
1.2.2.金融系统的客户金融系统中的客户包括家庭、企业和政府。
①家庭通过金融市场持有金融资产进行理财;②企业利用金融市场融资;③政府一方面通过金融市场融资，另一方面也是金融环境的规范者。
1.2.3.投资环境与客户需求①金融中介的定义与性质对金融中介的定义有宽窄两种不同的口径。
宽口径定义认为金融中介是经济中的一项重要活动，是利用金融中介机构来进行的间接金融过程;窄口径定义将金融中介定义为从事金融活动及为金融活动提供相关服务的各类金融机构。
金融中介的性质包括以下三点:金融中介是为实质经济部门提供融资、投资等服务的金融机构。
金融中介通过提供金融服务产品而成为一种特殊的企业和行业。
金融中介的经营活动具有内在的风险性，且对国民经济的影响巨大。
②金融中介的分类美国的金融中介机构大致可以分为以下三类:a.存款机构:商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行、借贷协会。
b.机构投资者:保险公司、养老基金以及互助基金。
c.投资中介:金融公司、共同基金、货币市场共同基金。
③金融中介的功能金融中介的功能是与其性质和作用紧密联系的，功能是性质的具体体现，作用是功能发挥的客观效果。
从金融中介机构的产生与分类的角度看，各类金融中介机构的主要功能有所差异，不同时期的金融中介机构的各种功能也有强弱之分;从金融中介的发展和动态的角度来看，其基本功能是陆续具备和不断增强的，功能发挥的方式、手段、技术与渠道也在不断变化;从金融中介的整体和现实角度来看，金融中介的功能是多重的，且具有基本稳定的特征，因此，以现代金融中介的性质和承担的经济、社会责任为出发点，将金融中介的基本功能概括如下:a. 便利支付结算。
金融中介机构所提供的支付结算服务，保证和促进了社会经济的顺畅运行，这是金融中介机构最早具备的功能。
b. 促进资金融通。
金融中介机构不但为解决融资双方可能出现的资金余缺调剂矛盾提供方案和便利条件，而且为资金供求双方提供了可选择的不同期限、不同数量、不同方式的投融资机会，从而最大限度的促进了储蓄向投资的转化。
c. 降低交易成本。
金融中介机构通过规模经营和专业化运作，在为投融资双方提供资金融通服务的同时，降低了交易的单位成本，这一功能是金融中介得以存在和发展的重要原因。
d. 改善信息不对称。
金融中介机构通过自身的优势，能够及时搜集、获取比较真实完整的信息，据此选择合适的借款人和投资项目，对所投资的项目进行专业化的监控，从而有利于投融资活动的正常运行，并降低信息的处理成本。
e. 转移与管理风险。
金融中介机构通过各种业务、技术和管理，分散、转移、控制、减轻金融、经济和社会活动中的公众风险。
④金融创新与衍生工具家庭部门投资多样化的需求为投资银行从事以革新证券设计和包装为主要形式的金融、创新提供了条件。
衍生金融工具是指出原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。
衍生金融工具的价值由其交易的金融资产的价格决定。
衍生工具包括远期合约、期货合约、期权合约、互换( swap) 协议等。
衍生金融工具在金融交易中具有套期保值防范风险的作用，也可以用来投机。
⑤税收和管制的影响在政府的税收和管制下，投资者往往为了实现利润最大化而进行金融创新。
政府的税收和管制是金融创新的一种重要动力。
(4)金融市场结构金融市场可以分为4 种类型:直接搜寻市场、经纪人市场、交易商市场和拍卖市场。
3. 投资环境发展趋势(1)全球化金融的全球化指资金在国际间自由流动，金融交易的币种和范围超越国界。
参与国际投资的手段:①存托凭证;②购买外国债券;③购买国际共同基金;④购买国际衍生证券。
(2) 证券化证券化是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款、或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。
(3) 金融工程金融工程是指将工程思维加入金融领域，综合采用各种工程技术方法(主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等)设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。
(4) 计算机网络计算机和网络技术在金融领域的应用极大地促进了投资环境的发展。
1.3.课后习题1.3.1.概合题1.实物资产(real assets)答:参见本意复习笔记。
2. 金融资产(financial assets)答:金融资产是指以价值形态或金融工具形式存在的资产，是"非金融资产"的对称。
它分为两类，一类是金融债权，另一类是货币黄金和特别提款权。
其中第一类是主要的金融资产。
金融债权指可使资产所有人(即债权人)在与债务人合法订立的契约中作出规定的条件下，有权得到其他单位(即债务人)的一次性或连续付款的资产。
它是金融交易中一个经济主体拥有的对另一个经济主体的债权，是对未来现金流的索取权。
与金融债权对应的是金融负债。
按金融工具的性质，作为金融债权的金融资产可分为: (1)债权性金融资产。
以债权凭证为存在形式的资产，包括持有的现金(中央银行发行的钞票是持有者的特殊的债权)、银行存款凭证、贷款(对发放贷款方是金融债权)、债券、票据、保险单据等。
(2) 权益性金融资产。
以权益索取权为存在形式的资产，主要是普通股股票。
(3) 既有债权性又有权益性的金融资产。
如优先股和可转换公司债券，允许投资者在一定条件下将其转换成普通股股票。
货币黄金和国际货币基金组织分配的特别提款权则与金融债权类的金融资产不同，它们是特殊的金融资产，其持有人并不拥有对其他指定单位的债权，也就没有相对应的负债方。
3. 代理问题(agency problem)答:参见本章复习笔记。
4. 金融中介(financial intermediaries)答:参见本章复习笔记。
5. 投资公司(investment companies)答:投资公司是指汇集众多资金并依据投资目标进行合理组合的一种企业组织。
广义的投资公司，既包括信托投资公司、财务公司、投资银行、基金公司、商业银行和保险公司的投资部门等金融机构，也包括涉足产权证券和证券投资的各类企业。
其业务范围包括购买企业的股票和债券、参加企业的创建和经营活动、提供中长期贷款、经营本国及外国政府债券、基金管理等;资金来源主要是发行自己的债券、股票或基余单位，从其他银行取得贷款，接受委托存款等。
狭义的投资公司，则专指公司型投资基金的主体，这是依法组成的以盈利为目的的股份有限公司，投资者经由购买公司股份成为股东，由股东大会选定某一投资管理公司来管理该公司的资产。
目前在中国的金融市场，投资公司一般以"投资银行"的称呼出现。
6. 投资银行(investment bankers)答:投资银行有四种类型:(1) 最狭义的投资银行，亦即最传统的投资银行，是指在一级市场上承销证券和筹集资金，以及在二级市场上进行证券交易的金融机构;(2) 狭义的投资银行，是指经营某些资本市场业务(如证券包销、企业兼并收购等)的金融机构;(3) 较广义的投资银行，是指经营一部分或全部资本市场业务(如证券包销、企业兼并收购、公司资本金筹措、基金管理、创业资本和证券私募发行、咨询服务等)的金融机构;(4)最广义的投资银行，是指从事证券业务、保险公司业务、不动产经营公司业务的金融机构。
"投资银行"这一名称通用于欧洲大陆及美国等发达国家，在英国称为"商人银行"，在日本则称"证券公司"。
此外，投资银行还有其他各种形式和名称，如长期信贷银行、开发银行、实业银行、金融公司、持股公司、投资公司等。
投资银行与商业银行不同，其资金主要依靠发行自己的股票和债券来筹集，即便有些国家的投资银行被允许接受存款，也不构成其资金来源的主要部分。
投资银行的资金运用主要有以下几方面: (1) 证券承销; (2) 在证券发行中充当发行人的顾问; (3) 证券交易; (4) 兼并与收购; (5) 基金管理; (6) 衍生金融工具交易; (7) 其他业务，如咨询、外汇与黄金买卖等。
