人民币贬值原因分析
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近期人民币贬值的原因及经济影响近年来,人民币的贬值现象一直备受关注。
人民币贬值意味着人民币对其他货币的汇率走低,这将对国内外的经济市场产生一系列的影响。
本文将分析近期人民币贬值的原因及其对经济的影响。
让我们来看看近期人民币贬值的原因。
人民币贬值的原因有很多,其中包括供求关系的影响、国际政治经济环境的变化、国内外部因素的影响等。
供求关系的影响是人民币贬值的主要原因之一。
人民币的汇率主要由市场供求关系决定,如果市场上需求人民币少于供给,那么人民币就会贬值。
近期,国内外部需求的萎缩使得人民币的汇率受到了一定的冲击,导致人民币贬值的压力增大。
国际政治经济环境的变化也是人民币贬值的原因之一。
国际政治经济环境的变化会直接影响到人民币的汇率走势。
美国的经济政策调整、国际大宗商品价格波动、国际金融市场的波动等都会直接影响到人民币的汇率,从而导致人民币的贬值。
国内外部因素的影响也是导致人民币贬值的原因之一。
近年来,我国经济增长速度放缓、国际贸易摩擦加剧等因素导致了人民币的汇率不稳定,这也直接导致了人民币的贬值。
人民币贬值会对通货膨胀产生一定的影响。
人民币贬值会导致进口商品价格上涨,从而增加了国内通货膨胀的压力。
特别是近年来,国际大宗商品价格的波动对我国的通货膨胀产生了一定的影响,这也直接导致了人民币的贬值。
人民币贬值对经济的影响是多方面的,尽管有利于提升出口竞争力,但是也会导致通货膨胀加剧、贸易逆差增大以及国内消费品价格上涨等问题。
近期人民币贬值的原因主要包括市场供需关系、国际政治经济环境的变化、国内外部因素的影响等多方面因素。
人民币贬值对经济带来了一系列的影响,包括对通货膨胀、国际贸易、国内消费等方面的影响。
为了有效应对人民币贬值的影响,需要采取一系列的政策措施,从而使人民币汇率保持稳定,促进国内外经济的健康发展。
人民币贬值后果很严重的原因
人民币贬值后果严重的原因主要有以下几个:
1.通货膨胀加剧:人民币贬值意味着进口商品的价格上涨,导致国内通货膨胀加剧。
高通货膨胀会使居民购买力下降,增加居民生活成本,特别是对低收入群体影响更大。
2.外债风险增加:人民币贬值会使我国外债压力增加,特别是那些以外币计价的债务,还款压力加大。
这会加剧我国的外债风险,可能导致信用评级下降,进而影响到国内企业的借债和融资信用。
3.资本外流加剧:人民币贬值会刺激资本外流,投资者会将资金转移到其他国家或地区。
大规模的资本外流会导致外汇储备减少,外汇市场供求失衡,进而加剧人民币贬值的压力。
4.国际竞争力下降:人民币贬值会降低我国商品和服务的国际竞争力,进口产品价格上涨,我国出口受阻。
这将对我国的外贸出口、国内经济增长和就业造成冲击。
5.金融市场动荡:人民币贬值会对金融市场产生不利影响。
汇率的大幅波动会引起投资者对金融市场的不确定性,可能引发股市、债市等金融市场的波动和不稳定,进而影响到金融体系的稳定运行。
总之,人民币贬值后果严重,对经济、金融和社会稳定等方面都会产生影响。
因此,维护人民币稳定汇率是我国经济运行稳定和可持续发展的关键之一。
人民币贬值的原因影响人民币贬值的原因1)贬值源于外储缩水。
人民币本身是一种商品,价格由供需决定,而外汇储备是衡量人民币汇率供需的重要指标。
过去外储持续增加时人民币有升值压力,现在外储持续缩水,过去1年外储减少3000亿美元,过去一个月减少425亿美元,所以有贬值压力。
所以从年度角度观察,人民币贬值是从去年年初开始的,因为从去年起外汇储备出现持续明显的下降。
2)贬值的背景是中美利差缩窄。
在中国当前的外汇储备中,每个月顺差依然保持在500亿美元左右,FDI稳定在100亿美元左右,因此外汇储备的下降主要源于广义上热钱的流出。
而其中中美利差是重要影响因素。
美国9月将加息,中国持续降息后利率大幅下降。
以标志性的无风险利率为例,去年一直到今年年初中国1年期国开债利率在4%以上,美国几乎是零利率,中美利差超过3%,即便人民币贬3%在国内持有有息资产是有利可图的。
现在几乎逆转了,中国1年期国开债利率只有2.6%,而美国1年期国债利率上升到0.4%,中美利差只有2%左右,意味着如果人民币汇率贬值超3%的话持有美国有息资产将更加有利可图。
3)为何现在启动贬值,源于经济下行以及货币超增。
一方面,刚刚公布的7月外贸数据不佳,7月出口增速再度转负,意味着出口依然拖累经济增长,一个重要背景是过去人民币跟随美元升值,今年上半年人民币有效汇率指数升值了3%,降低了出口竞争力。
另一方面,今天罕见提前公布了货币数据,M2达到13.3%,超过12%的目标。
而货币超增的原因与以往的外占超增或者实体贷款超增有本质区别,央行在2季度货币政策报告中明确指出未来货币M2仍有上行压力,主要有两点原因:一是商业银行购买地方债,目前每个月超过5000亿。
另一个原因是商业银行放贷证金公司购买股权,7月这部分贷款超过8000亿。
而且这部分因素在未来很难退出,这意味着M2增速易升难降,因而目前的通胀上升有货币超增的推动而非单纯的猪价上涨,因此央行此时启动贬值有一石二鸟之效,一边刺激出口、一边缓解国内货币超增的压力。
近期人民币贬值的原因及经济影响近期来看,人民币对美元汇率出现了一定程度的贬值,这引起了大家的广泛关注。
人民币贬值的原因有很多,宏观经济背景、国际贸易环境、金融市场波动等因素都可能对人民币汇率产生影响。
人民币贬值也将对我国经济产生一定的影响,因此有必要对这一问题进行深入分析。
本文将从人民币贬值的原因和经济影响两方面进行探讨。
一、人民币贬值的原因1. 国际贸易环境变动国际贸易环境的变动是导致人民币贬值的重要原因之一。
随着全球经济的不稳定和不确定性增加,国际贸易环境也发生了一系列变化。
美国发起贸易战,对进口商品征收关税,这导致了全球贸易关系的动荡,也给人民币汇率带来了一定影响。
一些国家和地区的货币贬值,也导致了人民币对这些货币的相对升值,因此人民币对美元的汇率出现调整。
2. 外汇市场波动外汇市场的波动也是人民币贬值的原因之一。
外汇市场是全球金融市场中最具波动性的市场之一,各种因素的影响可能导致汇率的剧烈波动。
近期,由于美国经济走强,美联储开始加息,美元指数大幅上涨,这也对人民币汇率产生了一定的影响。
全球金融市场的风险偏好也会影响到外汇市场的波动,一旦风险偏好发生变化,就可能导致人民币汇率的波动。
这些因素交相影响,导致了人民币汇率出现了一定程度的贬值。
3. 国内宏观经济政策调整国内宏观经济政策的调整也对人民币汇率产生了一定的影响。
随着我国经济保持稳中向好的总体趋势,政府也会对一些宏观经济政策进行调整,以保持经济稳定。
货币政策的调整、外汇政策的松紧等都可能对人民币汇率产生影响。
近期,中国央行也对外汇市场进行干预,以稳定人民币汇率,这也是对国内宏观经济政策的调整。
国内宏观经济政策的调整也是导致人民币贬值的原因之一。
1. 进出口贸易受影响人民币贬值对进出口贸易产生了一定的影响。
一方面,人民币贬值可能导致我国的出口商品在国际市场上价格更具竞争力,从而促进出口贸易。
人民币贬值也可能导致我国的进口商品价格上涨,这可能会对国内的通货膨胀产生一定的影响。
人民币贬值的原因是什么人民币贬值的原因是什么一般来说,人民币贬值的原因是受供求关系的影响,比如说:当供过于求的时候,那么人民币就会贬值,而如果是供不应求的时候,那么人民币就会升值,所以说当人民币贬值的时候,也不要太过于担忧,人民币是不会一直贬值的,只是暂时的。
另外,人民贬值还有一些经济上的因素,用户可以具体进行分析。
只是要注意的是当人民币贬值的时候,对进口成本来说,就会加重压力,会影响到原材料和能源进口,但是有利于出口型企业,比如说:服装、纺织等行业。
人民币贬值怎么办?人民币贬值一般是指人民币的价格下降,当人民币贬值的时候,大家是可以考虑理财来增加收益的,但是理财也是有风险的,所以在理财之前,一定要多学习理财知识。
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人民币对内贬值对外升值原因分析引言人民币的汇率是指人民币与其他货币之间的兑换比率。
随着中国经济的发展和国际市场的影响,人民币的汇率在过去几十年经历了多次变动。
最近的一些数据显示,人民币对内贬值对外升值的趋势日益明显。
本文将分析人民币对内贬值对外升值的原因,帮助读者更好地理解这一现象。
内贬值的原因分析人民币对内贬值主要是由国内经济因素引起的。
以下是一些主要原因的分析:1.货币供应量的增加:如果央行大量增加货币供应量,会导致通货膨胀,进而导致人民币的内在价值下降。
此时,人民币购买力减弱,导致人民币对内贬值。
2.经济增长放缓:如果经济增长放缓,人民币的需求可能下降。
这种情况下,人民币的价值可能会下降,导致人民币对内贬值。
3.贸易逆差扩大:如果中国的贸易逆差扩大,表示中国进口的货物和服务超过出口,这可能导致人民币对内贬值。
贸易逆差的增加可能会增加对外汇的需求,使得人民币对外升值。
对外升值的原因分析人民币对外升值主要是由国际因素引起的。
以下是一些主要原因的分析:1.外国投资者的需求增加:如果外国投资者对中国的经济发展充满信心,他们可能会增加对人民币的需求,导致人民币对外升值。
2.外国政策的影响:外国政府的货币政策和经济政策可能会对人民币的汇率产生影响。
如果外国政府采取措施来提高本国货币的价值,可能会导致人民币对外升值。
3.外国经济的影响:如果外国经济增长放缓或遇到困难,外国货币可能会贬值,相对来说人民币的汇率可能会升值。
结论人民币对内贬值对外升值的现象是由多个因素综合作用的结果。
国内经济因素,如货币供应量的增加和经济增长放缓,导致了人民币对内贬值。
而外部因素,如外国投资者的需求和外国政策的影响,导致了人民币对外升值。
理解这些因素对于了解人民币汇率的走势以及对个人和企业的投资决策都具有重要意义。
请注意,本文所提供的分析仅仅是一种解释汇率变动的方法,并不一定能完整地解释实际情况。
人民币汇率的变动涉及众多复杂的因素,需要综合多方面的数据和研究来进行更深入的分析。
人民币对内贬值和对外升值原因的分析人民币是中国的法定货币,其汇率波动对国内经济和对外贸易有着深远的影响。
随着中国市场对外开放和经济全球化的推动,人民币的汇率动态成为一个热门话题。
本文将分析人民币对内贬值和对外升值的原因。
对内贬值原因分析1. 政府货币政策调整政府可以通过货币政策调整来引导人民币的汇率变化。
若政府采取扩张性货币政策,增加货币供应量,将导致人民币对内贬值。
因为货币供应量增加,需求量不变的情况下,货币的价值下降。
2. 经济增长放缓经济增长放缓也是人民币对内贬值的一个重要原因。
当经济增长趋势下降,对投资和消费的需求减少,外部经济交易减少,会导致人民币的需求减少,从而引发对内贬值压力。
3. 通货膨胀通货膨胀是人民币对内贬值的另一个因素。
如果物价上涨速度大于人民币汇率上升速度,那么人民币的实际购买力就会下降,从而引发对内贬值。
对外升值原因分析1. 经济增长和出口竞争力中国的经济增长对外升值起到了积极作用。
随着中国经济的快速发展,中国的出口竞争力逐渐增强,需求量上升,人民币也会随之升值。
对外升值可以提高中国产品的成本竞争力,有利于出口贸易的发展。
2. 外资流入外资的流入和投资也是人民币对外升值的一个重要原因。
当外国投资者对中国市场产生兴趣时,他们需要将资金换成人民币进行投资,这会导致人民币的需求增加,从而引发对外升值。
3. 政府干预人民银行可以通过干预汇率市场来实现人民币对外升值的目标。
政府可以采取购买外汇储备的方式来增加人民币的供给量,从而人民币对外升值。
政府还可以通过限制资本流动来调整人民币的汇率,控制人民币的升值幅度。
人民币对内贬值和对外升值的影响人民币对内贬值和对外升值都会产生一系列经济影响。
对内贬值会导致物价上涨,降低人民币的购买力,对居民的消费产生消极影响。
此外,对内贬值还会提高进口商品的成本,不利于国内企业的发展。
对外升值会使进口商品价格下降,促进国内消费。
此外,对外升值还会提高国内企业的成本竞争力,增加出口收入,促进国内经济增长。
可编辑修改精选全文完整版一、近期人民币贬值的原因分析1.第一,美国经济基本的超预期好转,美联储加息预期2.第二,英国脱欧影响持续发酵,未来欧元区政治风险提升,极大地打击了英镑和欧元。
3.第三,中国房地产价格泡沫的膨胀,增加人民币贬值压力。
4.人民币加入SDR,各国会加大对人民币的储蓄,短期内炒作,一定程度上会促使人民币外流5人民币汇率的波动还可能来自对国内经济存在下行的压力的预期,适度宽松的货币政策二、2017年初期人民币汇率回升原因1、中国的经济还在中高速增长,增长态势没有改变,目前我国货物贸易还有比较大的顺差,外汇储备也非常充裕,这些因素决定人民币没有持续贬值的基础2、抛售美债,减轻人民币贬值压力,稳定汇率3、入篮有利于人民币汇率稳定,随着人民币可自由用途逐步扩大,贸易、交易、储备资产需求将逐步提升,人民币的需求扩大,会使人民币汇率市场趋向稳定。
三.人民币入篮SDR原因1、根本在于中国经济的不断发展,对世界经济影响力的增强,以及国家人民币国际化进程战略的发展。
人民币国际化大势所趋,是中国经济影响力决定的,哪怕IMF不将人民币纳入到SDR,人民币国际化进程也会加速。
2、欧洲及IMF自身的大力支持。
欧洲经济复苏缓慢,中国提出的一路一带建设带给世界共同走出危机的希望。
中国作为第一大贸易国和第二大经济体,人民币国际化进程不断发展,IMF处于提高其自身代表性考虑,也十分支持人民币入篮四、人民币入篮的好处一、可以提高人民币的国际认可度,加速人民币国际化进程二、有利于中国对外投资的发展三、从长期看,有利于人民币汇率的稳定。
随着人民币可自由用途逐步扩大,贸易、交易、储备资产需求将逐步提升,人民币的需求扩大,会使人民币汇率市场趋向稳定。
四、客观上推动了中国金融改革进程。
民币加入SDR会对利率市场化、汇率形成机制、资本项目自由化、金融市场开放和金融体系改革增加外部压力,人民币的开放进程也会被逐渐打开。
什么叫人民币贬值人民币贬值是指人民币在外汇市场上的汇率相对于其他货币下降的现象。
换句话说,人民币对其他货币的兑换比例下降,使得购买外国货币变得更加昂贵。
人民币贬值是一个宏观经济现象,其影响涉及国内财政、货币政策、国际贸易等方面。
人民币贬值的原因多种多样,可以从政府政策、国际市场需求和供给、经济基本面等多个角度来解读。
首先,人民币贬值可能是国家政策导致的。
政府可以通过调整货币供给量、利率政策、外汇干预等手段来影响人民币汇率。
如果政府采取宽松货币政策,例如降低利率、增加货币供给量,人民币的供给相对增加,汇率可能会受到压力而贬值。
其次,人民币贬值还与国际市场的需求和供给有关。
如果国际市场对人民币需求下降,或者其它国家对中国商品需求减少,导致人民币的需求下降,人民币汇率可能贬值。
另外,如果外国投资者对中国的经济前景担忧,可能会抛售人民币资产,进一步加剧人民币贬值的压力。
另外,人民币贬值还可能是由于经济基本面发生变化所导致的。
如果中国经济增长放缓、通胀压力上升、国际收支状况恶化等,都可能对人民币汇率产生负面影响。
此外,国际大宗商品价格波动、金融市场动荡等全球因素也可能导致人民币贬值。
人民币贬值对国内经济和外贸有着一系列影响。
首先,人民币贬值有助于出口。
人民币贬值使得中国的出口商品在国际市场上更具竞争力,因为以外币计价来看,中国的商品价格相对来说更低廉,这有利于出口企业的出口业绩。
其次,人民币贬值对进口商品价格上涨。
由于人民币贬值,进口商品在人民币计价下变得更加昂贵,进口商需要支付更多的人民币来购买同样数量的进口商品。
这可能导致进口商品价格上涨,对国内消费者产生通胀压力。
另外,人民币贬值还可能引发资本外流。
由于人民币贬值,一些投资者可能会将资金转移到海外投资,寻求更高的回报和更稳定的投资环境。
资本外流可能导致人民币汇率进一步下跌,形成恶性循环。
同时,人民币贬值还对国内居民的购买力产生影响。
如果人民币贬值导致进口商品价格上涨,国内居民的购买力可能会受到挤压,生活成本上升。
人民币贬值原因分析及其对我国经济的影响据悉,今年一季度人民币贬值2.64%,打破了人民币汇率这几年不断升值的态势,同时,这是2005年人民币汇率改革以来经历的最大的幅度和最长期周期的持续贬值,完全超过了市场的预期。
而人民币的贬值给中国的经济带来了一定的影响,如有利于中国外贸出口的增长,抑制了进口,导致热钱流出中国等。
一、人民币贬值原因分析(一)、中国经济增长承受压力。
据悉,一季度我国同比增长7.4%,突出我国经济增速放缓。
而目前房地产行业价格持续下跌,制造业面临压力,外贸出口下降,使我国实体经济存在增长动力不足。
在经济增长的压力下,我国政府仍维持积极的财政政策和稳健的货币政策,同时面对着金融风险的上升,导致市场对未来中国经济缺乏乐观。
而对于金融风险的考虑,部分外资撤离中国市场,这一定程度上导致了人民币的贬值。
(二)、美国退出QE对中国经济的影响。
去年5月份,随着美联储退出QE的预期不断增加,新兴市场国家的货币出现了大幅贬值。
去年12月份到今年1月份,美联储从决定退出QE到正式实施,新兴市场国家的货币同样出现大幅贬值的情况下,人民币汇率还是仍然保持着单边升值的态势。
在周边国家货币纷纷贬值的情况下,国内贬值的压力加大。
同时,2014年人民币对美元的升值压力会有所缓解,美国经济将有望继续上升,且美联储缩减量化宽松已成定局,更多资本将会流入美国,对美元需求上升,导致了人民币对美元出现一定幅度的贬值。
(三)、央行减少对外汇的干预,让市场决定汇率的走向。
由于人民币持续9年的单边升值,而且在这期间汇率波动非常小,套利的风险非常低,吸引了大量国际热钱进行外汇套利。
巨额外汇热钱资金的流入,不仅推高我国各类资产价格,扰乱了正常的进出口贸易,资本的快速流动会明显影响我国的金融稳定。
在央行扩大人民币兑美元汇率波幅后,直接增加了这些资金的套利成本,从而限制短期内热钱的流入量。
在新兴国家对美元大幅贬值的市场环境下,市场的力量推动了人民币汇率的走低,同时,央行或许基于对风险问题在阻止投机性资本,并未采取人为支撑人民币升值的措施。
近两年来人民币贬值的原因
一、文献综述
国内外众多学者对人民币贬值的原因和影响做了大量研究,范德胜(2016)年认为,近期人民币贬值不能只归因于央行调整人民币汇率报价机制,主要是由于美元升值预期、众多国外金融机构集中对中国经济增速预期进行下调、外资流入、外汇储备和贸易顺差减少等原因造成。
张玉锦认为,近期人民币加快贬值的原因是由于2014年3月美联储的汇率决议所表现出来的鹰派立场,使得美元大涨,让美元兑人民币的中间价得以提高,这种超大手笔的调整对人民币带来的压力非常大,会使人民币受挫。
而王欣、王剑认为,此次人民币汇率贬值与交易者的心理预期变化有着直接的关系。
赵硕刚(2016)认为人民币汇率的贬值压力主要来自贬值预期推动的资本外流,是建立在中美两国货币政策走向分化而导致的利差收窄基础之上的。
人民币贬值弊大于利,不仅对出口的提振作用有限,而且可能加速资本外流,引发全球货币竞争性贬值和贸易保护主义升温,也不利于人民币国际化进程。
为此,应通过稳定人民币汇率预期、加强跨境资本流动监管、维持流动性总量适度稳定等保持人民币汇率的平稳。
二、近两年人民币汇率的变动具体分析
2011年底至2012年初人民币经历过一次贬值,此次贬值主要是由于欧洲主权债务危机恶化造成的,进入2014年,人民币呈现出持续性贬值趋势。
直至2015年8月11日的人民币兑美元汇率中间价报6. 2298,创历史最大跌幅,跌
幅1136 个基点,大跌1. 83%,创下有史以来最大跌幅,也创下2013年4月25日以来的新低。
至此,人民币贬值的趋势逐渐形成。
三、人民币贬值的原因
人民币贬值的压力来自多方面,例如资本外流、央行的主动干预和经济增长速度放缓等原因,但主要来自于国际收支出现了逆差。
1.国际收支出现逆差
由于我国的贸易顺差比较大,所以经常项目一直有顺差。
但是2014年以来发生了一些变化,中国的资本项目逆差开始增加,而且在最近一段时间资本项目逆差比较大,大于经常项目顺差,于是就出现了国际收支逆差。
外汇储备变动= 经常项目顺差—资本项目逆差
2015年,经常项目是2932亿美元,资本项目包含误差与遗漏分别是5044亿美元和1321亿美元,得到的是外汇储备减少了3423亿美元。
中国的资本项目逆差超过了经常项目顺差,这样就产生了人民币的贬值压力。
中国出现国际收支逆差最主要原因是资本项目中直接投资以外的资本外流,资产分散化的需要的上升也是造成中国资本外流的一个重要原因
第一,经常项目和直接投资项目顺差减少。
1.出口负增长。
当然由于我们进口的负增长更厉害,所以抵消了。
但无论如
何这是一种增加人民币贬值压力的力量。
我国进出口贸易呈现多年的顺差,但近期,顺差额正在不断的收窄。
海关总署2016 年1 月13 日公布的数据显示,2015 年我国货物贸易进出口总值24. 59 万亿元人民币,比2014 年下降7% 。
其中,出口14. 14 万亿元,下降1. 8% ; 进口10. 45 万亿元,下降13. 2% 。
2.ODI急剧增加。
3.海外股权投资急剧增加。
4.FDI减少。
出口和FDI减少导致美元供给的减少,ODI和海外股权投资增加导致美元需求的增加。
第二,“其他投资项目”逆差增加。
“其他投资项目”中资产的增加和负债的减少都导致了美元需求的增加。
美元的需求增加和供给减少。
而这又意味着外汇市场上人民币的需求减少和供给增加。
这样,就形成了外汇市场上人民币对美元贬值压力。
这里我想强调,出口和长期资本流入的减少对中国国际收支逆差贡献的性质同“其他投资项目”中资本流出没有任何不同。
如果出口和FDI的减少大于“其他投资项目”中资本流出,即便中国的经常项目和长期资本项目差额为正、“其他投资项目”差额为负,造成中国国际收支逆差的主要原因依然是出口和FDI的减少。
总之,央行逆市场而动的操作,抵消了人民币的贬值压力,从而实现了人民币对美元汇率的稳定
我国进出口贸易呈现多年的顺差,但近期,顺差额正在不断的收窄。
海关总署2016 年 1 月13 日公布的数据显示,2015 年我国货物贸易进出口总值24.
59 万亿元人民币,比2014 年下降7% 。
其中,出口14. 14 万亿元,下降1. 8% ; 进口10. 45 万亿元,下降13. 2% 。
外资流入、外汇储备和贸易顺差减少使得对人民币的需求量减少,最终导致人民币贬值。
外资流入、外汇储备和贸易顺差减少。
我国经济在不断的发展,人民生活水平有了显著的提高,尤其是劳动者工资有了很大的提高,我国已经不再具有明显的廉价劳动力的优势,使得一些外资企业逐渐减少在我国的直接投资,外资流入开始
减少。
外汇储备对于一个国家来说至关重要,中央银行对于外汇储备的数量、持有的币种结构都要有良好的把握。
如果外汇储备量过大,会导致国家管控难度大。
我国的外汇储备在过去多年一路走高,导致外汇储备量过大,因此,从2014 年9 月开始,我国逐步减少外汇储备的量,尤其是2015 年5 月份以来,外汇储备逐月“缩水”。
2.央行主动干预人民币过快升值的结果
人民币贬值与央行的主动干预有非常密切的关系。
近9年来,人民币持续单边升值,且汇率波动非常小,低套利风险吸引了大量国际热钱流入。
这种资本的快速流动干扰了正常的进出口贸易,推高了我国资产价格,影响了我国金融稳定。
因此,央行通过持续买入美元,扩大人民币兑美元汇率波幅,增加了资金的套利成本,打击了套利交易。
面对热钱流入的巨大压力,央行可以采用的方式有三种:使用对冲型货币政策、任由人民币升值或者干预外汇市场。
而央行并没有采取人民币一次性升值的方式,而是通过大行购汇刻意引导人民币贬值,对人民币升值预期进行压低,进而获得套利资金的目的。
央行通过持续买入美元,主动引导人民币贬值。
央行的购汇行为相当于金融机构投放了大量的人民币,使得基础货币得到扩张,造成人民币贬值与资金宽松的状况。
前些年,人民币持续单边升值,汇率波动较小,套利风险低,吸引了大量外币的流入。
央行大力购汇,提升了人民币兑换美元的汇率,增加了资金的套利成本,打击了套利交易。
3.中国经济放缓造成汇率下跌
2000年国内生产总值增长率为10.4%,2011年为9.3%,2012年为7.8%,2013年为7.7%,2014 年为7.4%。
由以上数据可知,近几年来我国的国内生产总值增长率持续降低,我国经济增长的速度放缓。
我国当前正处在经济增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激的政策消化期三期叠加的时期,从高速增长转到中高速增长,形成了中国经济的新常态。
面对国家经济衰退、消费能力降低,中央银行为了刺激经济,下调利息和存款准备金率,导致利率下降,货币吸引力降低,从而造成汇率下跌。
4.中美利差狭窄
按照利率平价理论,内外利差变化引发的跨境资本流动是导致一国货币汇率波动的重要因素。
我国在推进人民币汇率形成机制改革后,扩大了市场在人民币汇率决定中的基础性作用,人民币对美元汇率走势对中美利差的变化也更为敏感。
以美元兑人民币NDF(无本金交割远期外汇交易)作为反映市场对人民币汇率变化预期的指标,其与中美利差间存在显著的负相关关系。
一旦中美利差呈缩小的变化趋势,人民币对美元汇率贬值的预期也明显升温。
由于我国资本项目尚未完全放开,人民币“一币两价”的局面也造成了贬值预期由离岸市场向在岸市场的传导。
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