3-第三章金融学

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二、几种典型的信用工具
1. 票据：一般是指汇票、本票和支票三种。
见书
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（1）汇票。 汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期 无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据，包括银行
汇票、商业汇票和商业承兑汇票。
①银行汇票是汇款人将款项存入当地出票银行，由出票银行 签发的，由其在见票时，按照实际结算金额无条件支付给持票 人或收款人的票据； ②商业汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期 无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据；
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补偿贸易：外国企业向进口企业提供机器设备、专利技术、
员工培训等，进口企业以该项目的产品等方式来清 偿债务的一种信用方式。
国际金融机构贷款：主要是指包括国际货币基金组织、世界
银行在内的全球性或区域性国际性金融机构向其成 员国提供的贷款。
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四、信用的经济职能
1. 集中和积累社会资金；
2. 分配和再分配社会资金； 3. 将社会资金利润率平均化； 4. 调节宏观经济运行与微观经济运行； 5. 提供和创造信用工具； 6. 综合反映国民经济运行状况。
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四、信用工具的价格
1.股票的理论价格：
股票的理论价格
预期股息收入 市场利率
2.债券的理论价格：
债券转让的 理论价格
债券票 面金额
（1+票面利率×实 际持有期限）
29ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
五、金融衍生工具
涵义：指在货币、债券、股票等传统金融工具为基础上衍化和
派生的，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。
1.金融衍生工具的主要类型： ⑴ 根据产品形态可以分为远期、期货、期权和掉期。
信用体系中占据核心地位，发挥着主导作用。
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(3)国家信用（National Credit）
①涵义：指国家及其附属机构作为债务人或债权人，依据信用 原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种信用 形式。 ②种类：世界各国采用发行政府债券的形式来筹措资金，形成 国家信用的内债；国家信用的外债一般是通过国与国之间的 政府借贷来实现的。 ③债权人和债务人：债务人为各国政府；债权人多为银行、其 他金融机构、企业与居民。 ④特点：政府债券具有较高的流动性和安全性，以及比较稳定 的收益。买卖政府债券也是经济发达国家中央银行进行公开 市场操作、调节货币供给和实施货币政策的主要工具。
各自不同的经济利益，这就决定了资金余缺的调节不能是无偿
的，而必须是有偿的，这就产生了信用关系。
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（3）国家对宏观经济进行价值管理和间接控制必须依靠信 用杠杆。在现代市场经济条件条件下，国家都负有管理宏观经 济之责。运用经济手段进行间接控制，是国家管理宏观经济常 用、有效的手段，而在各种经济手段中，信用是一个有力的杠 杆。
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国际间的银行信贷：进口企业或进口方银行直接从外国金融
机构借入资金的一 种信用形式。
国际银团贷款：由不同国家的数家银行联合组成银行团，按
照贷款协议所规定的条件，统一向借款人提供巨额中长 期贷款的国际贷款模式。
国际租赁：出租人通过签订租赁合
同将设备等物品较长期地租给 承租人，承租人将其用于生产 经营活动的一种经济合作方式。
所进行豆粕套期保值交易。此时，豆粕8月份期货合约的价格为每吨 1920元，价差为60元/吨，该企业于是在期货市场上买入 10手8月份 豆粕合约。6月2日，他在现货市场上以每吨2110元的价格买入豆粕 100吨，同时在期货市场上以每吨2040元卖出10手8月份豆粕合约进 行对冲。 交易情况：3月26日，现货市场：豆粕现价1980元/吨；期货市场： 买入10手8月份豆粕合约，价格1920元。6月2日，现货市场：买入 100吨豆粕价格2110元/吨；期货市场：卖出10手8月份豆粕合约， 价格2040元/吨。 套利结果：现货市场亏损130元/吨，期货市场盈利120元/吨。共计 亏损：10元/吨。净损失：100*130-100*120=1000元。 注：1手=10吨。
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2.信用证：银行根据其存款客户的请求，并按其指示向第三方 发出，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。 3. 信用卡：银行或专业公司对具有一定信用的顾客（消费者） 所发行的一种赋予信用的证书。信用卡的持有者可在当地或外 地指定的商店购物等消费使用。
4. 股票：股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的入股凭证。 按不同标准，有多种不同分类方法。
第三章
信用 利息与利率
《金融学》(第五版)
3－1
信用、利息和利率，是金融领域中三个起关键性作用的重
要范畴，三者既是作为金融本源性要素货币的延续，又是 金融市场和金融机构借其发挥作用的重要杠杆和手段。
信用、利息和利率可谓是“三位一体”，密切相关，有信
用活动才有利息和利率的存在；而利息和利率这对同生兄 弟又是信用活动之必须。 现代经济可称为“信用经济”，它渗透于经济社会的方方 面面。 弄清其本质内容和作用，这对在市场经济条件下金融发展 中如何奉行“诚信”和获取“成效”以及防范和化解金融 风险极为重要。
债权人(Creditor)，将商品或货币借出，称为授信；
债务人(Debtor)，接受债权人的商品或货币，称为受信。
信用是关于债权与债务关系的约定，体现一种契约关系，实
质上是以还本付息为条件，财产使用权的暂时让渡。 信用与信贷：信贷小于信用，信贷是普遍而典型的信用形式。
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2.信用存在的客观依据
（1）社会再生产过程中资金运动的特征决定了信用关系存
在的必然性。在一定时期内并非每一个经济单位都能做到收支
平衡，当一个经济单位出现资金盈余，而另一个经济单位出现 收支不抵时，便形成了双方借贷关系的基础。 （2）社会经济利益的不一致性决定了调剂资金余缺必须运用 信用手段。在市场经济条件下，资金剩余者与资金短缺者都有
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五、信用风险及其防范
1.信用风险的定义：
指受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与 实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型，是经 济风险的集中体现。
2.信用风险的特征：
⑴客观性：信用风险可以降低，但不可能完全消除；
⑵传染性：易发生“多米诺骨牌效应”；
⑶可控性：信用风险可以控制和防范，并降到最低； ⑷周期性：信用周期一般表现为信用扩张与收缩的交替出现。
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(4)消费信用（Consumer Credit）
①涵义：指为消费者提供的、用于满足其消费需求的一种信 用形式。 ②特点：现代市场经济的消费信用是与商品和劳务，特别是 住房和耐用消费品的销售紧密联系在一起的。 ③类型：赊销、分期付款和消费贷款。
④作用：为消费者提供提前消费的条件，
促进销售，从而促进经济的发展。
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3.信用风险的防范
现代信用风险集中表现为银行的信贷风险。防范银行的信
贷风险是防范信用风险的最主要方面。
(1)防范信用风险的一般措施：
①建立和完善金融信用法律体系，防范银行信用风险做到有法
可依； ②政府金融监管机构需加强对商业银行信贷活动的监管； ③提升银行自身防控能力，完善信贷风险防控机制。
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(2)银行信用（Bank Credit）
①涵义：指各种金融机构，特别是银行，以存、放款等多种业 务形式提供的货币形态的信用。 ②特点：①银行信用克服了商业信用受制于产业资本规模的局 限。 ②银行信用在数量、范围、期限和资金使用的方向上 都大大优越于商业信用。 ③银行信用的风险一般低于商业信用。 ③地位与作用：银行信用的上述优点，使它在整个经济社会
《金融学》
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3.金融衍生工具的双刃作用
⑴金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感，基
础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成放大效应； ⑵许多金融衍生工具设计的实用性较差，不完善特性明显，投 资者难以理解和把握，存在操作失误的可能性； ⑶金融衍生工具集中度过高，影响面较大，一旦某一环节出现 危机，会形成影响全局的“多米诺骨牌效应”。
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本章共四节
第一节 信用概率
第二节 信用及其工具
第三节 利息和利率 第四节 中国的利率市场化改革
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第一节信用概述
一、信用的含义及其存在的客观依据 二、信用的特征 三、信用制度及信用形式 四、信用的经济职能
五、信用风险及其防范
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一、信用的含义及其存在的客观依据
1.概念：信用是以还本付息为条件，不发生所有权变化的价值 单方面的暂时让渡或转移。 信用包括两个方面：
5. 债券：债务人向债权人承诺在指定日期偿还本金并支付利 息的有价证券。债券按发行者不同，可分为政府债券（国家债 券）、公司债券和金融债券等。
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三、信用工具的基本特征
1.偿还性：大多数信用工具要求还本付息，但股票和永久债券只 付息不还本。
2.收益性：购买或持有信用工具，不仅要求还本，还希望带来
利润。信用工具的收益性通过收益率来反映。 3.流动性：指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变 现的能力。 4.安全性：指信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程 度。
①涵义：工商企业之间相互提供的、与商品交易直接相联系 的信用形式。它包括企业之间以赊销、分期付款等 形式提供的信用以及以预付定金等形式 提供的信用。 ②过程：包括两个同时发生的经济行为：买卖行为和借贷行 为。 ③作用：调节企业之间的资金余缺、提高资金使用效益、节 约交易费用、加速商品流通等。 ④局限性：较严格的方向性；产业规模的约束性；信用链条 的不稳定性。
信用制度健全与否对整个社会的信用发展乃至经济秩序 的稳定具有重要作用。 信用制度安排可以是正式的，也可以是非正式的。
正式的信用制度是约束信用主体行为及其关系的法律法规和
市场规则 ；
非正式的信用制度是约束信用主体行为及其关系的价值观念、
意识形态和风俗习惯等 。