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国际投资学导论教学案例

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第一章 国际投资导论 《国际投资学》PPT课件

第一章 国际投资导论 《国际投资学》PPT课件

第一章 国际投资导论 第一节 资本运动与投资
一、资本与资本运动 宏观经济学研究存量核算时，资本泛指一切投入再生产 过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本。 资本运动过程就是投资活动，资本的国际化运动就是国 际投资。
二、资本运动与投资 投资的一般定义可以表述为：投资是一定的经济主体将 现期的收入转化为资本以获取预期不确定收益的活动过 程。
四、国际直接投资与国际间接投资的区别 1．有效控制权区别 2．国际直接投资的性质和过程比国际间接投资复杂
五、经济全球化趋势下的国际投资特征 1．经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模 2．国际投资区域流向发生变化 3．国际投资产业流向集中，服务行业成为主导行业 4．跨国并购成为国际资本流动的主要形式
Hale Waihona Puke 二、国际资本运动、国际投资与国际融资 • 国际资本运动从根本意义上看，是一个理论上的概念，
属于经济学范畴，正是由于资本在国际间的运动，才构 成了国际投资的基础。 • 国际投资属于国际资本运动的范畴，其本质特征在于它 的盈利性。广义的国际投资包括国际直接投资、国际证 券投资、国际借贷以及部分国际援助。狭义的国际投资 仅指国际直接投资和国际证券投资。 • 国际融资是国际投资的具体活动，任何一项国际投资行 为，在投资前期都要进行融资活动。
三、国际投资学研究的基本范畴与内容体系
第三节 国际投资分类
一、按投资期限分类 按照投资期限长短的不同，国际投资可以分为长期投资 和短期投资。长期投资一般是指5年以上的投资，短期 投资则是5年以下的投资。
二、按资本来源及用途分类 按照资本来源及用途的不同，国际投资可以分为公共投 资和私人投资。
三、按资本的特性分类 按照资本的特性不同，国际投资可以分为国际直接投资 和国际间接投资。

国际投资学第一章国际投资导论105页PPT

国际投资学第一章国际投资导论105页PPT

• 乔布斯的话连奥巴马都不爱听，更不要 说那些总喜欢拿中国做文章的美国媒体了。 但乔布斯说的是心里话。他必须确保苹果 的独特品质，同样他必须追求苹果产品的 超额利润，而这两点是他的同胞们无法做 到的。
• 乔布斯的“国际分工方案”符合苹果公 司的利益，也符合全球经济一体化的发展 要求。然而，在这样的分工体系中，中国 人扮演的角色尴尬，心情复杂。
•
由于政府的转移支付实际上是把国家
的财政收入还给个人，所以有的西方经济
学家称之为负税收。
• 2）政府投资的挤出效应
•
社会财富的总量是一定的，政府这边
占用的资金过多，就会使私人部门可占用资
金减少，经济学将这种情况，称为财政的
“挤出效应”：政府通过向公众（企业、居
民）和商业银行借款来实行扩张性的财政政
苹果皮富士康员工年薪按4万元计，
库克是其6万倍
3、资本市场
期限在一年以上的资金借贷和证券 交易的场所。
供给方为各类金融机构、富有个人。
需求方众多，金融机构、政府、企 业、耐用消费品的消费者等。
• ※特点： • 1、融资期限长：至少一年以上。 • 2、流动性相对较差： • 3、风险大，但收益高。
• 保险公司资金运用的具体管理办 法，由国务院保险监督管理机构依照 前两款的规定制定。
• 2、政府投资 • 1）政府投资：政府财政支出。 • ①政府购买
私人商品劳务
政
府
购
买
公共投资
• 2011年1-12月累计，全国财政支出
108930亿元，分中央地方看，中央财政 支出56414亿元，其中，中央本级支出 16514亿元，对地方税收返还和转移支 付39900亿元。地方财政用地方本级收 入以及中央税收返还和转移支付资金安 排支出92416亿元。

国际投资学 案例ppt

国际投资学 案例ppt

退休养老规划
04
综合理财规划
05
了。记得小时候一直以为，下雪只是在12月的冬天才会 有，随着知识的增多，知道了在地球的南半球，在某些 国家，冬天是在6月。坐在办公室里，窗外雪花舞蹈， 眼前一片苍茫景象，雪着以曼妙的舞姿。旋转滑行妩媚， 在天空里，交织密集着。如花似絮，织成炫情涌动的浪
01 漫。生命的季节在新春风景中轮换，雪落雪飘雪消，似
客户财务状况分析——客户财务比率表
• 结余比率=年结余/年税后收入 ，参考值10%，考察增加家庭净资产的能力 • 投资与净资产比率=投资资产/净资产 ，参考值50%，了解客户目前的投资程度
（投资资产包括其它金融资产与实物资产中的投资部分）
• 清偿比率=净资产/总资产 ，参考值50%，偿债能力 • 负债比率=负债总额/总资产，参考值50%，与清偿比例之和为1 • 即付比率=流动资产/负债总额 ，参考值70%，随时偿债能力 • 负债收入比率=年负债/年税后收入 ，参考值40%，短期偿债能力 • 流动性比率=流动性资产/每月支出 ，参考值3，家庭财务稳定性
汇报人：XXX
汇报时间：XXX
雪球，全扣在了女生衣服上，扣完就跑，剩下的是那一
个个的抱怨声，女生可气坏了，对男生群扔猛砸，热闹 急了！太阳出来了，照耀在洁白的雪地上，照得人眼睛
投资理财概述
01
都发花。雪在阳光下开始慢慢融化，屋檐开始淌水，滴
在雪地上，把地上的雪穿成一个个小洞洞。树上的雪顺
着树干往下淌水，树枝上不时地抖下一两块巴掌大的雪 块，无声地推在雪地上。马路上的雪都被来来往往、川
投资理财概述
投资理财是指投资者通过合理安排资金，运用诸如储蓄、债券、基金、股票、期货等投资理财工具对个人、家庭和企事业单位资产进

国际投资学(investment)

国际投资学(investment)
20
（4）国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制 投资必然是生产要素的投入。国际投资伴随着生产要素在各国 之间的流动。广义的生产要素包括：原材料、设备、资金、劳 动力、技术、土地等。在国内投资中，生产要素易于在各部门、 各地区之间流动。（地方保护主义除外）。商品经济越发达， 则流动渠道越畅通。与国内投资相比，国际投资中生产要素的 流动要困难得多。 解释：材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策（如 禁止进出口、进出口关税、产品配额限制等）、产品质量和运 输条件等因素的制约；在各生产要素中，资金的流动性最好但 仍受投资国和东道国对外经济政策、国内货币供求状况和汇率 等因素的影响；劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限 制（例如，澳洲对肥胖的人发放医疗保险金，因此，移民局对 体重超过84公斤的人禁止入境！）；技术的流动要受到输出国 的多外经济政策和技术对东道国适用程度的影响（消化），特 别是对于当代第一流技术，投资者及其政府往往采取各种严厉 措施，限制其输出，以便保持其垄断技术优势；土地则完全没 有流动性。 生产要素流动困难使得国际投资的运动过程要比国内投资的运 动过程复杂得多。
12
国际投资
涉及两类国家
投资国和东道国
分为两个部分
向国外投资（对投资国而言） 向国际筹资，即引进海外资金（对东道国而言）
13
国际资本流动与国际投资
国际资本流动：指资本在国际间的转移、输出或输入， 也就是资本的跨国界流动，即资本从一个国家（或地区） 转移到另一个国家（或地区）。 二者相同之处：
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（3）国际投资具有多元的直接目标 投资目标可以分为直接目标与最终目标。 国内投资与国际投资的最终目标是一致的，即都是为了 追求盈利的最大化，但两者的直接目标有很大的区别。国内 投资的直接目标与最终目标是统一的，而国际投资的直接目 标与最终目标之间则有较大的差异。就国际直接投资而言， 具有多元直接目标，如：开拓和维护出口市场、转移污染、 降低产品成本、分散资产风险、学习国外先进技术，获得东 道国资源、援助东道国经济建设、改善投资国与东道国的双 边经济关系或政治关系为投资者得到其他有利可图的投资机 会做铺垫等；就国际间接投资而言，同样具有多元直接目标， 除获得高于国内投资的利润外，还有分散资产风险，为东道 国提供经济援助，解决国内“资本过剩”等。国际投资目标 多元化是国际投资的重要特点，因而，考察其整体效益要比 考察国内投资的整体效益复杂。

《国际投资案例》PPT课件

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13
一旦购股权被触发，除盛大以外的股东们， 就可以凭着手中的购股权以半价购买新浪增 发的股票。
这个购股权的行使额度是150美元。也
就是说，如果触发这个购股权计划，除盛大
之外，一旦新浪董事会确定购股价格，每一
份购股权就能以半价购买价值150美元的新 浪股票。
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14
假设以目前(截至3月7日)每股32美元计算，一半 的价格就是16美元，新浪股东可以购买9.375股 (150÷16)。
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6
2005年2月8日晚，盛大总裁唐骏来到董事 长陈天桥的办公室，对他说“我们今晚动手 吧”
唐骏说：“我今天早上听了新浪的财报电话 会议，新浪的财报做得很差，不是一般的差。 我觉得今后新浪再也不会出现像今天这儿差 的财报了。今天新浪的股价肯定会暴跌，所 以我们今晚就动手，杀入股市。全面买进新 浪的股票吧。”
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3
小公司的价格更低的可能理由
1.小公司可以选择“没有面子”的做法，大公司则需要保 留“脸面”
2.小公司的某些服务、设备变更成本低，大公司的变更成 本高
3.大公司可能会因为照顾各种关系导致成本上升 4.大公司的经营策略变更，未必能通过派系林立的董事会
投资实务的两个经典问题： 1.你对你的产品（服务）真的了解吗？ 2.面对大公司大兵压境，你会不会丧失竞争的勇气？
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11
“这一案例，应记载于中国企业并购史，这 是首例遵循美国法律进行并购的中国案例。” 雷曼兄弟公司一位投资银行专家认为，“这 场在中国本土上演的华尔街式收购战，清晰 地演示了反收购战术的使用效果，而反收购 战术的本意，并非仅仅出于反控制的目的， 同时具备实现股东权益最大化的作用”。

[经济学]国际投资学1国际投资导论

[经济学]国际投资学1国际投资导论


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35
二、国际投资的行业趋势





(一)国际投资行业格局的变迁 1 ．第一次世界大战前，国际投资的行业重 心在于英、法、德、美等发达国家对殖民地 区 落后国家的初级产业和基础设施投资。 2 ．两次世界大战期间，国际直接投资对制 造业的投入有所增加。 3 ．第二次世界大战后，国际直接投资的行 业重点进一步转向第二产业——制造业。 4．20世纪80年代中期以来，国际直接投资 的行业结构发展的新动向是第三产业 —— 服务 业比重的迅速提高。
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国际投资其内涵可以从以下四个方面 加以把握。
(一)国际投资主体的多元化 (二)国际投资客体的多样化 (三)国际投资的根本目的是实现价值增值 (四)国际投资蕴合资产的跨国运营过程
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二、国际投资的类型
（一）按投资期限 ——短期投资、长期投资 （二）按投资主体 ——官方投资、私人投资 （三）按是否对投资企业拥有所有权 ——直接投资、间接投资


[阅读文献]
1 ．杨 大楷、 刘庆生 、刘伟 ：《国际投资研 究》，上海财经大学出版社2001年版。 2．联合国贸发会议(UNCTAD)：《世界投资 报告》中国财政经济出版社。 3．国际货币基金组织 (1MF)：《国际资本市 场——发展、前景和主要政策问题》，中国金 融出版社 1999年版。 4 ． UNCTAD ： World lnvestment Report(2004、2005)。
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(3)非洲——FDI基本特征：
第一，在国际直接投资领域，非洲始 终是显得微不足道的。 第二，北非已成为非洲吸收 FDI 增长 最快的地区。 第三，西欧是非洲最大的投资者，在 非洲经营的大型外国子公司一大半来自 西欧。

国际投资学案例分析（1）

国际投资学案例分析（1）

国际投资学案例分析（1）案例分析11998年4月6日，在全球金融界享有盛誉的花旗银行宣布同专长与保险业务和投资银行业务的旅行者集团合并，合并涉及的资本总额高达820亿美元，是当时世界上最大的金融合并案。

花旗银行与旅行者集团合并后，将新公司定名为花旗集团，但沿用旅行者集团的商标，因为这是美国保险服务行业最有信誉的商标之一。

用花旗之名，用旅行者之商标，这样的结构安排体现出两大公司的合并是平等的合并。

合并后的花旗集团的总资产为7100亿美元，年净收入为500亿美元，年营业收入为750亿美元，股东权益为440亿美元，股票市值超过1400亿美元。

其业务遍及全球100多个国家和地区，客户达到10000万个以上，成为全球规模最大，服务领域最广的全能金融集团。

这次合并并未受到美国司法、法院和国会的反对，这对美国银行业务范围的进一步拓展，开展实质性的混业经营具有开创性的重大意义。

试根据以上案例分析近年来跨国银行购并趋势的背景和动因。

案例分析2IBM，西门子和东芝公司在1992年为在20世纪末开发256兆位芯片而结成战略技术联盟。

来自3个公司的200位工程师在IBM高级半导体技术中心共同工作，并向东芝的管理人员汇报，所有开发芯片所需的基本投入先由IBM公司投资，然后把发票寄给西门子和东芝，账单和支出由每一公司安排在其他两家公司的雇员控制。

这３家公司共同研制新产品的机构包括IBM技术中心和西门子，东芝在美国的总部。

试结合所学国际投资学的知识，对此案例作简要分析。

案例分析3斯洛文尼亚的经验：斯洛文尼亚在1991年独立后的两年中，没有颁布对外直接投资具体政策。

1993年政府开始对国际资本移动包括对外直接投资，严加监管，因为正在进行的市场改革和自由化引起人们对国际资本移动不加控制的潜在不稳定影响的关注。

另外，野蛮私有化不规范地将公有公司的生产能力转移到以私营为目的而组建的私有公司手中，使得人们怀疑此类公司是资本抽逃的根源。

《投资学导论》课件

《投资学导论》课件

特定的投资目标和风险承受能力。
分散化原则
02
通过持有多种不同类型的资产，降低单一资产的风险，实现整
体风险的分散。
风险与回报权衡
03
投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，选择合适的资
产配置比例。
投资组合的风险与回报
风险测量
使用标准差、贝塔系数等指标来衡量投资组合的 风险。
回报测量
计算投资组合的平均回报率、夏普比率等指标， 以评估其相对于无风险利率的超额回报。
04
资产定价理论
资本资产定价模型（CAPM）
总结词
资本资产定价模型是一种描 述资产预期收益率与风险之 间关系的模型，用于评估单 个资产的合理预期收益率。
公式
CAPM的公式为 E(R)=Rf+β(E[Rm]-Rf)，其中 E(R)是资产预期收益率，Rf是 无风险收益率，β是资产的系 统风险系数，E[Rm]是市场组
损失厌恶
投资者对损失的反应比对同等规模获 利的反应要强烈，导致保守的投资决 策。
羊群效应
投资者容易受到其他人的影响，跟随 大众的决策，而非独立思考。
代表性启发
投资者倾向于根据过去的经验来预测 未来的结果，忽视其他可能因素。
行为金融学的主要理论与应用
前景理论
过度反应与反应不足
该理论解释了投资者如何评估风险和收益 ，以及在面对不确定性时的决策过程。
投资工具的分类与特点
01
股票
代表公司所有权，收益与公司盈利 相关，风险较高。
期货
标准化合约，高杠杆，风险较大。
03
02
债券
固定收益证券，风险低，收益稳定 。
基金
集合投资，分散风险，专业管理。

国际投资学导论课件

国际投资学导论课件
国际投资学导论课2件7 国际投资学导论课件
国际投资学导论课2件5 国际投资学导论课件

2 英特尔亚太区研发有限公司 英特尔亚太区研发有限公司于 2005 年 9 月在上海市紫
竹科学园区正式成立——作为一个职能完备的研发机构， 它兼具先进产品的开发能力和市场推广能力，将为中国 及全球提供创新产品，为客户提供全面支持。当前，该 机构的员工数量超过 1000 名。
求资本增值的行为或过程。
投资的特点（CFA定义） （1）投资资金被占用的时间； （2）预期的通货膨胀率； （3）未来收益的不确定性。
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企业的投资活动的分类： （1）为对内扩大再生产奠定基础，即购建固定资产、 无形资产和其他长期资产支付的现金； （2）对外扩张，即对外股权、债权支付的现金。
它既有以实物资本形式表现的资本，如机器设备、商品等， 也有以无形资产形式表现的资本，如商标、专利、管理技 术、情报信息、生产诀窍等；还有以金融资产形式表现的 资本，如债券、股票、衍生证券等。
国际投资学导论课件
国际投资的内涵应包括以下三个方面： 2、参与国际投资活动的主体是多元化的。
投资主体是指独立行使对外投资活动决策权力并承担相应 责任的法人或自然人，包括官方和非官方机构、跨国公司、 跨国金融机构及居民个人投资者。而跨国公司和跨国银行 是其中的主体。
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1990年代以来的国际投资 （1）自20世纪90年代中期到2000年，国际直接投资发
展迅速，国际投资主要流向美国及西方发达国家； （2）但2001年到2003年随着全球经济发展放慢，美国、
欧盟、日本等西方国家不同程度陷入了经济衰退，特 别是“9.11”恐怖事件的爆发以及由此引发的国际金 融市场动荡加剧，使国际直接投资持续大幅度减少；

教案1国际投资概论

教案1国际投资概论

教案1国际投资概论第一章国际投资的基础知识（2课时）【教学目的】本章是该课程的理论基础，掌握好本章内容是学好以后各章的关键。

主要介绍国际投资的基础知识，其主要内容包括国际投资的基本概念、特点、类型、性质、国际投资学的基本内容、国际投资的产生与发展、国际投资的新趋势等内容。

通过本章的教学，使学生了解国际投资学的基本内容；熟悉掌握国际投资的基本概念，积累一定的知识，为学习以后各章打好基础。

【教学重点】国际投资的概念；类型【教学难点】国际投资的类型【教学方法】课堂讲授【课堂设计】在时间上安排，2个课时，第一节1个课时；第二节国际投资的成因与特征，1课时。

为帮助学生将国际投资与经济实际联系起来，在授课中安排提问。

1、在开始学习时，提问：请结合自己的感受，谈谈对国际投资的认识？2、在第二个问题设计上，提问：自己家乡所在地有无国际投资？其规模方式如何？【教学内容】第一章国际投资的基础知识第一节国际投资的概念与特点一、国际投资的含义（国际货币资本和产业资本跨国流动的一种形式，是投资者为获得未来收益而将国内资产投放到国外的活动）二、类型第二节国际投资的成因与国际投资的作用一、国际投资的成因二、国际投资的作用第三节国际投资发展的概况与特点第四节国际投资发展的趋势思考题：1、如何理解国际投资学，分析国际投资与国内投资的关系。

2、国际直接投资和国际间接投资的区别与联系。

[本章小结]本章加上之前的导言，概括地介绍了投资、国际投资的概念、国际投资学的研究对象、与其他学科的联系以及学习国际投资学的意义。

国际投资是国内投资在国际范围内的延伸，本质上一致，却又有新的特征，可以从这个角度来理解国际投资的含义。

国际投资学是研究国际投资运行规律的学科，它包括国际资本形成与国际投资流动、国际投资实务及世界各国国际投资的实证研究三个方面的内容。

国际投资学作为一门交叉学科，与投资学、国际金融学、国际贸易学既相互联系又有一定的区别。

最后，本章介绍了国际投资学的意义，这是学习国际投资学的目的和落脚点。

国际投资学授课教案第1章

国际投资学授课教案第1章

第一章 导论第一节 国际投资的基本概念一、投资的含义（一）投资（ Investment ）现时是目的投入或希望未来得到利益或好处的活动（行为）。

《感情投资学》 维高 著 C912.1/z 20 逸夫图书馆在该书的封面上印有：感情投资学是一门人人都在用但是用不好的学问做一个善于进行感情投资的人是否善于进行感情投资是衡量素质高低与个性成熟与否的标志感情投资是正常人际交往的基础感情投资是个人走向成功的基石发挥感情投资的基本效能，创造人和的局面感情投资决定人际交往的亲密度感情投资决定人际交往的信任度感情投资最能培育成功之本在中国，每年的家庭总支出中，平均约有15—20%被用于人们之间的感情投资。

有人说，这是为了拉关系，求人办事。

这种说法似乎有理，实则有失偏颇，并非全然如此。

因为许多情况下，人们并不是带有什么目的或是明显的目的去进行感情投资。

我们所讲的是其中的经济性质的投资！（二）经济性质的投资当人类社会发展到封建社会末期，尤其是进入资本主义社会以后，随着商品货币经济的发展，投资才开始具有完全的经济意义，即为了取得预期的经济效益，而以一定的资本投入营利事业（工业、农业、商业、其他服务业等）经济性质的投资是指：投资主体以有形的无形的资产投入，经过一定时间，承担一定风险，以期合法取得社会财富的增加或社会生产率提高的经济行为。

对此概念的理解：一般涉及六个要素，1、投资目标：投资的本质在于这一合法经济行为的获利性。

也就是说投资者的目的是能够以一定量的资产获得更大的经济回报，即“资本增殖”或“经济效益”。

比较成功的投资应该是投入量 < 产出量也就是， 产出量 > 投入量 + 应得到的银行利息注意获利的合法性，如毒品加工、制黄贩黄、色情服务等都不可以。

2、投资主体：可以是自然人，也可以是人格化的经济组织即法人（如各级政府、企业、事业单位等）。

3、投资客体：有形资产；无形资产。

4、投资时间与投资风险（两个要素）：投资者的收入与收益的获得要经过一段时间的经营。

国际投资学教案

国际投资学教案
的《国际经济学》指出，“从直接投资 中能够获得所投资物品的所有权和管理 权，投资物品可以是物质资产，而更常 见的则是拥有和管理物质资产的公司的 股票。”
二、国际直接投资与国际间接投资
（一）概念
2、国际间接投资：又称对外间接投资
（Foreign Indirect Investment）, 有的 书 籍 把 它 称 作 Foreign Portfolio Investment，即指以取得利息或股息等形式的 资本增值为目的，以被投资国的证券为对象的 投资。
（一）投资的概念 广义的投资，是指在一定时间内以预
期收益或效益为目的而把收入变换为资 产的货币垫支和资本形成过程。这里的 资产，泛指实物资产和金融资产。
一、投资与国际投资的概念
（一）投资的概念 在经济学中，投资是一个非常重要的
范 畴 。 主 要 是 指 实 际 资 本 的 形 成 —— 厂 房、设备和存货的形成。
二、国际直接投资与国际间接投资
（二）国际直接投资与国际间接投资的区别 进而小岛清认为，符合下列标准的则为对
外直接投资：①以参加企业管理为目的，取得 外国现有企业的股份，或将现有企业收买、合 并过来；②在国外建立新的完全属于自己的子 公司（即100%控制），或建立合办法人，并持 有其股份；③取得开办事业活动所属的实物资 产；④伴随着有参加经营因素的长期贷款等。
导论
一、国际投资学的研究对象 跨国公司 二、国际投资学的研究方法 三、国际投资学与相关学科的关系
1一、、国国际投际资投学资是研学究的跨研国究投资对运象行及其规律的新兴
经济学科，是国际经济学的分支学科。——李东阳
2、几国种际观投点资学是研究跨国投资运行及其规律和其对
世界经济、各国经济影响的经济学科。——吴晓东

第一章国际投资导论

第一章国际投资导论

2020/10/14
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讨论：国际投资对经济的影响。
2020/10/14
17
对东道国和投资国的影响： 第一，国外收支； 第二，对外贸易； 第三，就业； 第四，产业结构。
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18
对世界经济的影响： 第一，生产国际化和资本国际化； 第二，科学技术； 第三，区域经济一体化。
2020/10/14
2020/10/14
25
六、国际投资的最新发展趋势
全球外国直接投资增速下降 大型跨国公司主宰全球经济 外国直接投资流量继续集中在欧、日、美 政府加速开放外国直接投资政策 签订了更多的双边协定和投资协议 中国将成为全球最具活力的外商投资地区
2020/10/14
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第三节国际投资研究的内容与方法
2020/10/14
10
第一章 国际投资导论
第一节 国际投资概述 第二节 国际投资的产生、发展及其发展趋势 第三节 国际投资研究的内容与方法 第四节 国际投资的分类
2020/10/14
11
第一节 国际投资概述
2020/10/14
12
思考：投资与投机的联系和区别。
2020/10/14
13
一、国际投资的概念
国际直接投资的规模迅速扩大 国际投资的格局再次发生重大变化 国际投资的流动转向以发达国家为主 国际投资的参与方式更加灵活
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五、高速增长阶段（20世纪90年代）
国际直接投资总额大幅上升 国际直接投资产业分布的转化 国际投资主体向多元化发展 跨国并购成为国际直接投资的重要方式 国际投资流向重点在区域经济集团内部 新兴的发展中国家成为国际投资的热点
2020/10/14

第八章 国际证券投资 《国际投资学》PPT课件

第八章 国际证券投资 《国际投资学》PPT课件
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国际证券投资
第一节 国际证券投资理论
一、证券组合选择理论 通过比较不同证券组合的风险和收益， 来衡量不同证券组合的风险。马科维茨 将证券投资的决策过程分为三个互相分 离的阶段：单个证券分析、证券组合分 析和证券组合选择。
第一节 国际证券投资理论
（一）马科维茨证券组合选择理论的基本假设 和其他任何的经济模型一样，马科维茨证券组合选择理论也是建立在 一系列假设条件之上的。 这些假设如下：
第二节 国际证券投资方法
（四）K线图分析法 早期，K线图分析法被用于日本幕府时代的大阪米市交易，后来被广泛 应用于股市的技术分析中，并且广泛流传到其他地区。它将每天股票的 开盘价、收盘价、最高价、最低价的变动情况记录下来，然后按照一定 的方法绘制成图标，可以使投资者从中看出股市的变迁。 K线又称阴阳线、红黑线，一般由三部分组成：上影线、下影线、中间 实体部分。其可以准确反映出当天的股价涨跌幅度，适用于短线分析。
第一节 国际证券投资理论
（二）资本资产定价模型的内容
1.资本市场线
• 资本市场线 （capital market line，CML）是一 条反映有效证券组
2.证券市场线
• 证券市场线 （security market line，SML）是一 条反映个别证券或
第一节 国际证券投资理论
（三）资本资产定价模型的公式 资本资产定价模型主要探讨单个证券在市场到达均衡时所决定的价格 水平。用公式表示如下：
图8-1 风险规避者的无差异曲线
第一节 国际证券投资理论
2.可行集和有效集 （1）可行集 一般来说，可行集是指由n种证券所形成的所有组合的集合。可行集一般呈 伞形，如图8-2中由A、N、B、H所围成的区域。 （2）有效集 在确定了可行集之后，投资者可以根据有效集定理来找到有效集。根据马科 维茨的观点，有以下原则： ① 在可接受的风险水平一定的情况下，选择最高的预期收益率； ② 在预期收益率水平一定的情况下，选择承担最低的风险。

国际投资学教材案例汇总-PPT课件

国际投资学教材案例汇总-PPT课件
教材案例汇总
巴西吸收FDI的成功经验

自20世纪90年代初以来，流入巴西的FDI取得了巨大的发展，巴西已成为拉
美最大的东道国。

1992年1月到2019年期间巴西约发生了600起购并，其中61%的购买者是外国企
业（主要来自北美）。服务业购并占购并总量的1/3，其中金融与保险、电信及信息服
务业是主要的受资对象。
正在丧失市场份额和收入。世界银行通过有目标的咨询服务和混合金融投资，在过去7年中促
进了各类特许权授予工作的发展，从而增加了由私营部门解决铁路率低下问题的可能。迄今
已有18个国家（绝大多数为拉丁美洲和非洲国家）成功地实施了特许权制度，在不可能进行
彻底私有化时，扩大了私营部门的作用。

成功地进行铁路特许权授予工作取决于政府与铁路和工会领导人，与包括世界银行和

问题：欧洲迪斯尼乐园失败的原因是什么？试用邓宁OIL理论的
有关原理进行分析。
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“耐克”的奥秘

耐克公司是美国著名的运动鞋公司，它是1964年由美国俄
勒冈大学的长跑运动员费尔和他的教练波曼合伙组建的，两人初始投资 是各300美元，委托日本的一家鞋厂按波曼的设计试制了300双球鞋。最 初的球鞋储存在费尔父亲的地下室里，每逢比赛，由费尔和波曼带到田 径运动场上推销。1972年，奥运会田径预赛在美国俄勒冈举行，费尔和 波曼说服了部分马拉松运动员穿着耐克鞋参赛。结果，其中四人进入预 赛前七名，费尔和波曼乘机大做广告，耐克运动鞋从此声名大振，不断 发展壮大。耐克公司1994年的销售额已经达到38亿美元，产品销往81个 国家。特别值得注意的是从耐克公司的最初发迹到以后的成长发展，公 司本身并不制造球鞋，97%以上的耐克球鞋的生产采取在第三世界国家合 同承包、加工返销的形式进行，其中2/3是在韩国生产的，然后由耐克公 司收购，并由耐克公司独家在发达国家销售。
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投资主体是指独立行使对外投资活动决策权力并承担相应 责任的法人或自然人，包括官方和非官方机构、跨国公司、 跨国金融机构及居民个人投资者。而跨国公司和跨国银行 是其中的主体。
国际投资的内涵应包括以下三个方面：
3、国际投资活动是对资本的跨国经营运活动。
这一点既与国际贸易相区别，也与单纯的国际信贷活动相 区别。国际贸易主要是商品的国际流通与交换，实现商品 的价值；国际信贷主要是货币的贷方与回收，虽然其目的 也是为了实现资本的价值增值，但在资本的具体营运过程 中，资本的所有人对其并无控制权；而国际投资活动，则 是各种资本运营的结合，是在经营中实现资本的增值。
定义：
• 指各国之间的投资，是为获取预期未来收益而将资本 投放到国外的活动，是国际货币资本及国际产业资本跨 国流动的一种形式，是一种债权与债务关系。
• 简单的说就是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有 的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实 现价值增值的经济行为。
国际投资的内涵应包括以下三个方面：
拉美地区是吸收外国投资较早、较多的地区。
拉美国家吸收外国直接投资在1950年为77亿美元，到 1980年增至625亿美元，增长了8.1倍。80年代中期以后， 拉美国家吸收外资的速度减慢，主要是墨西哥、巴西等国 在利用外资政策上的失误而造成巨额外债负担的影响，以 及一些国家政局不稳等因素所起的负面作用。但拉美经济 又有所改善，特别是阿根廷、智利和墨西哥等国的经济政 策的变化，增强了国内、国外投资者的信心，刺激了这一 地区外国直接投资的复苏。
1、参与国际投资活动的资本形式是多样化的。
它既有以实物资本形式表现的资本，如机器设备、商品等， 也有以无形资产形式表现的资本，如商标、专利、管理技 术、情报信息、生产诀窍等；还有以金融资产形式表现的 资本，如债券、股票、衍生证券等。
国际投资的内涵应包括以下三个方面： 2、参与国际投资活动的主体是多元化的。
授课老师：仲旦彦 邮箱：zhongdanyan@
1、平时考核 , 占30% 出勤：10％ 作业：20%
2、期末考试，占70% 期末考核采用闭卷形式。期末考试主要以考察学生
分析问题的 能力为核心。不仅要考查学生对知识点的掌握情况，
还侧重学生对理论问题的理解的深入及对实际问题 的应用。
1. 一战（1914年）以前的国际投资：起步阶段； 2. 两次大战间的国际投资：缓慢发展阶段； 3. 战后至1960年代末的国际投资：规模迅速扩大，直接投
资为主，发展中国家开始对外投资； 4. 1970年代的国际投资：直接投资比重进一步上升，发达
国家相互投资多，发展中国家对外投资增速快，“石油美 元”成为国际投资的重要来源； 5. 1980年代的国际投资：增长迅速，美国由最大债权国变 为最大债务国，发展中国家对外投资增加但仍处于从属地 位，形成了美、日、欧三足鼎立格局；
1990年代以来的国际投资 （1）自20世纪90年代中期到2000年，国际直接投资发
展迅速，国际投资主要流向美国及西方发达国家； （2）但2001年到2003年随着全球经济发展放慢，美国、
欧盟、日本等西方国家不同程度陷入了经济衰退，特 别是“9.11”恐怖事件的爆发以及由此引发的国际金 融市场动荡加剧，使国际直接投资持续大幅度减少；
（real investment and financial investment）
国际直接投资和国际间接投资
国际直接投资：
也称对外直接投资（FDI）或海外直接投资 是指投资主体在进行对外投资的过程中，取得对所投资企 业的生产经营权或参与权的投资方式。
一般来说，国际直接投资已拥有或控制国外企业的经营管 理权为核心。由于投资后要独自或参与企业的经营管理， 所以这种投资不但是资金的外投，往往还包括技术、经营 管理知识和人才等生产经营要素由投资国向东道国的转移。 直接投资的结果就是国际投资企业，其具体形式有合资经 营企业、合作经营企业、独资企业资
国际间接投资： 也称对外间接投资（FII） 是指一国的企业、个人或政府通过购买国外的股票、债券或向 国外发放债券等方式将资本投向海外，以获取更高的股息、利 息或差价收益为主要目的的投资。 主要包括两种具体形式： 1、国际证券投资，主要是指购买国外股票、债券以及其他衍 生金融产品投资。 2、国际信贷投资，主要指的是各类贷款，包括政府贷款、国 际金融组织贷款和国际商业银行贷款三种形式。
投资（Investment） 指资源所有者或使用者将资源转化为资本，并追
求资本增值的行为或过程。
投资的特点（CFA定义） （1）投资资金被占用的时间； （2）预期的通货膨胀率； （3）未来收益的不确定性。
国际投资（International Investment） 又称对外投资（Foreign Investment） 海外投资（Overseas Investment）
1. 私人投资和官方投资
(overseas private investment and public investment)
2. 国际直接投资和国际间接投资
（foreign direct investment (FDI) and foreign indirect investment ）
3. 实际投资和金融投资
（3）2004年到2005年在美国等西方国家以及全球经济普 遍复苏的情况下，国际直接投资又开始呈上升趋势，2004 年全球国际直接投资总额达到6120亿美元，比上年增长了 6％，这是全球国际直接投资自2001年持续减少后的首次 回升。2005年全球国际直接投资继续增加，超过了6300亿 美元；
（4）2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机导致全 球直接投资的萎缩。(视频)
亚太地区在1986年取代了拉美地区成为发展中国 家中最大的吸收外国投资的地区。
在1988年发达国家对发展中国家的直接投资中，59% 是投向亚太地区的。1995年流向亚洲发展中国家的国际直 接投资达到650亿美元，约占全球对发展中国家直接投资 总额的2/3。1997年东南亚金融危机发生后，国际投资者 曾纷纷撤资，但随着金融危机的解决亚太地区又成为吸收 直接投资的有力竞争地区。