高可接受价格；卖出时规定一个最低可接 受价格。
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• 止损指令(stop loss order)，与限价指令相 似但只针对已经拥有的证券。命令经纪商 当股票达到某一确定价格时将其出售。
• 卖空(short sell)，投资者从经纪公司借入股 票，并在当天将股票卖出，同时承诺将来 通过购买股票来偿还借入的股票。
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通常的承销方式有四种
1.包销 • 这意味着承销商同意按照商定的价格购买
发行的全部证券，然后再把这些证券卖给 它们的客户。这时发行人不承担风险，风 险转嫁到了投资银行的身上。
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• 显然包销，投资银行承担了巨大风险，因 此组建辛迪加是投资银行降低风险的一种 方法。
• 辛迪加(syndicate)，多家证券公司联合一起 承销某一证券，达到分担风险的目的。
由具备一定实力和信誉的证券经营法人作 为特许交易商，不断地向公众投资者报出 某些特定证券的买卖价格（即双向报价）， 并在该价位上接受公众投资者的买卖要求， 以其自有资金和证券与投资者进行证券交 易。做市商通过这种不断买卖来维持市场 的流动性，满足公众投资者的投资需求。
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做市商的作用
• 1.提高流动性，增强市场吸引力。 • 2.有效稳定市场，促进市场平衡运行。——
• 经销商——持有证券存货——买卖差价获 利——(汽车经销商)
• 经销商面临证券价格波动的风险，相反经 纪人没有这种风险。
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经纪商、做市商、自营商的盈利渠道： • 经纪商通过代理投资者买卖证券获得佣金
收入； • 做市商通过提供做市服务来获取价差收入； • 自营商通过对某种证券头寸的持仓行为来
获利。
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证券经纪商的作用
• (1)充当证券买卖的媒介。 • (2)向客户提供咨询服务。 • (3)融资融券。
