下载文档原格式
资本运作的内涵和模式资本运作的内涵和模式资本是一项稀缺经济资源，它是维系企业生命的血液，是价值循环的起点，又是价值循环的终点。
企业的发展壮大以资本的有效筹集为前提，以资本的合理配置为条件。
企业对资本这项稀缺资源利用的效果就取决于企业资本运营能力，所以，一个企业要想在现代市场经济条件下生存发展就必须具备相应的资本运作能力，否则，要么被“劣汰”掉，要么被“大鱼”吃掉，因为企业竞争已进入了“用资本说话”的时代。
一、资本与资本运作内涵在西方经济学理论中，企业生产需要投入劳动、土地、资本及企业家才能，资本是投入生产的一部分。
所谓资本，按马克思主义政治经济学的观点，资本是一种可以带来剩余价值的价值，体现的是一种资本主义生产关系。
而通俗地理解，资本就是企业经营的本钱，在现实生活中，资本总是表现为一定的物，如货币、机器、厂房、原料、商品等形态。
资本运作，是指企业将所拥有的各种生产要素和社会资源与资本运动融合起来，转变为可以带来增值的资本，并通过优化配置、金融工具、裂变组合等各种市场手段进行有效经营，力求以最少的资源资本投入获取最大的收益和产出，从而实现资本增值的最大化。
简单地讲，资本运作是在最大化企业价值的目标下进行的资本结构的优化和资本的加减买卖。
二、企业进行资本运作的主要模式一般而言，企业进行资本运作主要的运作模式有：资本扩张型资本运作和资本收缩型资本运作，以及治理型资本运作。
(一)资本扩张型资本运作该资本运作模式是指根据现有的资本结构，通过追加投资、内部积累、吸纳外部资源进行合并收购等市场方式，使主体企业实现资本规模不断扩大。
因为产权流动存在不同的运行轨道，由此资本扩张大致可以分为三种类型：即横向型和纵向型资本扩张，以及混合型资本扩张。
其中，横向型资本扩张是指资本运作的交易双方同属于某一产业或某一部门，其商品相同或同类，为了获得规模经济而进行相应的产权交易。
而纵向型资本扩张是指将位于生产经营活动不同阶段的企业或不同行业的部门间，存在直接投入与产出关系的`企业相互产权交易。
资本运营理论体系结构和运作模型的研究周永生 杨长辉 蒋蓉华 陈建国Ξ(中南大学 工商管理学院,湖南长沙 410083)〔摘 要〕对资本运营理论进行分析总结,提出资本运营理论的体系结构和运作模型,论述了该体系结构中概念层、运作层和支撑环境层各组成部件的基本概念和组成要素,对运作模型进行了分析。
〔关键词〕资本运营;体系结构;支撑环境;运作模型〔中图分类号〕F270 〔文献标识码〕A 〔文章编号〕1008-2107(2001)06-0020-03一 资本运营理论体系结构图资本运营理论的提出,是一种思想,更是一种战略。
资本运营是在市场经济中企业经常采用的一种经营方式。
资本运营实施的实质是在产权界定清晰的基础上,从企业所有者的角度出发,强调企业可以支配的一切资源按资本化运作方式进行重组和优化配置,使有限的资本取得最大的经济效益。
它有如下特点:11资本运营的增值性。
资本运营的目的是实现企业资本价值最大限度地增加。
它是以资本作为中心的导向机制,要求企业在生产经营活动中以资本的保值和增值为核心,注重投入产出,提高资本积累的效率,使有限的资本取得最大的经济效益。
21资本运营的扩张性。
酱扩张是资本运营的重要特征,也是企业生存与发展的自然规律。
企业资本运营不但要重视企业内部的资源,而且还要最大限度地支配和使用企业外部资本,使企业内部资本与社会资源相结合进行优化配置,以获得更大的资本增值。
31资本运营的开放性。
资本运营要求经营者打破地域界限、行业界限以及部门界限,积极参与国内外市场的竞争。
只要是能使资本价值实现最大化增值,企业就可以面向国内外市场,通过与国内外大企业的战略联盟、合作等形式,研制和开发科技含量高、产品附加值大和市场前景看好的产品,加速企业资本运营国内市场国际化的进程。
41资本运营的流动性。
资本只有在流动循环中才能实现增值。
在市场经济环境中,企业必须利用价值规律,促进资本的流动循环。
既通过兼并、收购托管等形式进行资产重组,盘活沉淀与利用效率低下的存量资产,使资本源源不断流向资本价值增值率比较高的产品上;又要加速资本周转速度,避免产品积压与库存,提高资本增值效率和效益。
资本运营理论体系是一种旨在最大限度地优化企业资本运营的系统性理论。
它有着广泛的应用，不仅适用于传统的实体企业，还包括各种类型的金融机构。
作为资本家，理解和掌握对于企业的发展是至关重要的。
一、资本运营的概念资本运营是从经济角度对企业资源进行分配和利用，通过组织和管理实现企业价值最大化的过程。
简而言之，资本运营是企业的优化管理，旨在提高企业的利润率、回报率和市场占有率等。
二、资本运营的目标资本运营的核心目标是为股东和投资者提供最大的投资回报。
具体地说，这就意味着企业需要实现以下几个目标：1. 改善资产质量2. 提高营收和利润3. 减少成本和合理分配资源4. 提高市场占有率和竞争力从中长期角度考虑，资本运营目标也应重点关注以下几个方面：1. 在财务层面看，增加股东投资回报率和股票价格2. 在发展层面看，持续优化产品或服务，并加强市场营销3. 在治理层面看，保持透明度和诚信度，建立良好的股东关系。
三、资本运营的主要步骤在知道所有的目标后，企业可以开始实施资本运营。
资本运营的主要步骤包括：1. 建立财务目标：企业需要确保财务目标与股东和投资者的期望一致，同时也要确保财务目标的可实现性。
2. 指定KPI：企业应设定合理、可操作的KPI（关键绩效指标）, 制定计划和战略。
3. 进行调查研究：企业需要对市场进行深入的调查研究，了解市场动态和竞争格局，依此调整企业战略。
4. 管理现金流：企业应流动性管理工具，掌握现金流状态，调整策略，维持良好流动性。
5. 管理客户关系和风险：企业要重视客户关系，管理企业的风险。
通过发掘先期警示信号或关键数据指标，及时控制损失和风险。
四、资本运营的重要工具为了确保资本运营的成功，一些重要工具也应该被运用。
这些工具包括：1. 财务管理系统：它可以为企业提供智能决策支持和提高管理效率。
2. 运营分析：目标是发现数据背后的规律性和联系，提高企业效益。
3. 经营管理层面的工具：如项目管理、流程管理等。
资本运作型集团运作模式（理论体系）资本运作型集团运作模式主要是指，集团通过资本的高杠杆化运作，有效撬动集团内外部多种资源，多层次驾驭多维度产业，实现多元化、资本化、格局化的运作局面，以强大的资本控制力、管理力、推动力，攫取集中利润。
图4-12：资本运作型运作模式的集团管控资本运作型集团运作模式的集团管控比横向组织型集团运作模式的平台更进步，母公司扮演资本家、金融家的角色，推动子公司之间的资本运作。
母公司通过资本运作手段促使集团各个产业板块之间进行产业组合、投资组合、内涵式资本运作、外延式资本运作和产融结合的实现。
资本运作型母公司，把自身看成资本家、资本服务方、资本运作专家，不去照顾或强化每个子公司的运营，而是以一个价值评判者、资本评判者、市值评判者和财务结构调度者的身份，观察子公司运作的好坏。
对于运作得好的子公司，给予更多的资本服务；对于运作不好的子公司，撤出资本服务、或将之变现、或将之股权稀释。
同时，在运作的过程当中、在运作的关键关口，母公司不是用运作去干预子公司，而是用资源配置、投融资服务和子公司产出回报为杠杆点，从资本角度干预子公司，具有高杠杆、高结点、高隐性、高效果等特征。
图4-13：资本运作型集团运作模式的五维度分析资本运作型集团运作模式的五要素特征是高杠杆放大、资本驱动化、控制力推动、大格局运作、资本化收益，体现集团通过资本运作获取利润的能力。
具体来讲，一是通过资本驾驭多层次产业，以较少持股撬动较大控制力，提升资本使用的效率，发挥资本的杠杆效应；二是以资本驱动产业发展，形成母—子—孙多层次资本管控结构，提升资本驱动产业发展、产业反哺资本的超市场预期价值；三是集团公司以资本为纽带，强化资本的配置权，控制子公司运营过程中的流动性资产、供应链资产等，提升对下属公司的控制力；四是拉开集团公司的战略格局，突破产业的局限、时空的约束，拉伸资本在纵向多层次、横向多维度层面的大格局运作体系；五是以集团价值最大化为导向，强化资本的战略投资，优化股权结构，促使子公司之间进行有利于高持股公司的交易，形成资本的可控可管的循环系统，拓展资本升值空间。
谈企业资本运作模式及策略企业资本运作模式及策略是指企业通过有效的资本运作方法和策略，实现利益最大化、风险最小化的方式。
这些策略通常包括资金筹集、投资、收益分配等方面。
企业通过合理的资本运作模式和策略，可以提高企业的财务状况、绩效表现，从而增加企业的竞争力和市场价值。
1.融资模式：融资模式是企业筹集资金的方式和渠道。
融资模式可以分为传统融资和创新融资。
传统融资主要包括银行贷款、发行债券、发行股票等；而创新融资包括互联网金融、股权众筹、风险投资等。
2.投资模式：投资模式是企业将资金投入到具有利润潜力的项目或企业中的方式。
投资模式分为直接投资和间接投资。
直接投资是指企业直接投资于某个项目或企业；间接投资是指企业通过购买股权、债券、证券等方式间接投资于项目或企业。
3.收益分配模式：收益分配模式是指企业将投资所获得的收益进行合理分配的方式。
收益分配模式可以分为现金分红和资本增值。
现金分红是指企业向股东支付现金分红；资本增值是指企业将投资获得的收益重新投资到企业中，用于扩大规模、提高效益等。
1.资金管理策略：通过合理的资金管理策略，使企业在资金筹集、使用和回收等方面达到最佳状态。
通过积极的现金流管理，提高资金使用效率；通过多元化的融资渠道，降低融资成本；通过合理的资本结构管理，降低财务风险等。
2.投资决策策略：通过有效的投资决策策略，选择具有良好发展前景和投资回报率的项目或企业。
通过市场调研和风险评估，降低投资风险；通过合理的投资组合管理，实现投资风险的分散化；通过长期投资和价值投资，获取长期稳定的投资回报等。
3.收益分配策略：通过合理的收益分配策略，保持企业的可持续发展和利益最大化。
通过合理的现金分红政策，吸引投资者的关注和支持；通过合理的资本增值政策，促进企业的内部积累和发展；通过股权激励和绩效考核，激发员工的工作动力和创造力等。
4.风险管理策略：通过有效的风险管理策略，降低企业资本运作过程中所面临的风险。
资本运作模式的讲解资本运作模式的讲解 什么是资本运作?资本运作包括的内容有资本运作的作⽤，资本运作的特征，资本运作模式分类。
下⾯是⼩编为你带来的资本运作模式的讲解，希望对⼤家有所帮助。
⼀、资本运作概念 ⼜称资本运营、资本经营、资本营运，是中国⼤陆企业界创造的概念，它指利⽤市场法则，通过资本本⾝的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的⼀种经营⽅式。
简⾔之就是利⽤资本市场，通过买卖企业和资产⽽赚钱的经营活动和以⼩变⼤、以⽆⽣有的诀窍和⼿段。
资本经营是指围绕资本保值增值进⾏经营管理，把资本收益作为管理的核⼼，实现资本盈利能⼒最⼤化。
资本经营的涵义有⼴义和狭义之分。
⼴义的资本经营是指以资本增值最⼤化为根本⽬的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与⽣产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进⾏有效运营的⼀种经营⽅式。
包括所有以资本增值最⼤化为⽬的的企业经营活动，⾃然包括产品经营和商品经营。
狭义的资本经营是指独⽴于商品经营⽽存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分⽴、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营、参股、控股、交易、转让等各种途径优化配置，提⾼资本运营效率和效益，以实现最⼤限度增值⽬标的⼀种经营⽅式。
这⾥所要分析的就是后⼀种，即狭义的资本经营。
所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的⼀切有形与⽆形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种⽅式进⾏有效运营，以最⼤限度地实现增值。
从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。
⼆、资本运作的内容 发⾏股票、发⾏债券（包括可转换公司债券）、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购（减少注册资本），企业的合并、托管、收购、兼并、分⽴以及风险投资等，资产重组，对企业的资产进⾏剥离、置换、出售、转让，或对企业进⾏合并、托管、收购、兼并、分⽴的⾏为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本⽬标奠定基础。
资本运作是什么？有哪些运作⽅式？资本运作是什么?有哪些运作⽅式？ ⼤家知道资本运作是什么?有哪些运作⽅式吗？那么，下⾯是⼩编收集整理的资本运作和运作⽅式，欢迎阅读与收藏。
⼀、资本运作是什么 资本运作是指利⽤市场法则，通过资本本⾝的技巧性运作或按照资本的⾃有的规律运作，实现价值增值、效益增长的⼀种经营⽅式。
资本运作是中国⼤陆企业界的创造，在⼝碑相传的演绎中已成为⼀种以⼩变⼤、以⽆⽣有的诀窍和⼿段。
资本运作也叫资本经营，就是利⽤资本市场，通过买卖(经营)企业、资产或者其它各种形式的证券、票据，⽽赚钱的经营活动。
⼆、常见的资本运作⽅式 1、发⾏股票、发⾏债券 (包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)等。
2、企业的合并、托管、收购、兼并、分⽴以及风险投资等。
3、资产重组，对企业的资产进⾏剥离、置换、出售、转让。
4、为改善资本结构或债务结构为⽬标，进⾏企业合并、托管、收购、兼并、分⽴等。
三、企业发展模式 企业的发展分为内向封闭型发展模式和外向开放型发展模式。
其中内向封闭型发展模式之指通过⾃⾝产品经营不断积累资本，逐步扩⼤经营规模，扩展经营领域，特点是传统⽅式，发展速度慢。
外向开放型发展模式是根据产业发展的需要，积极引⼊外来资本，快速扩⼤规模，进⼊新领域，形成竞争优势，特点是现代⽅式，发展速度快、突显整合能⼒。
资本运作是企业集团加速发展、借⼒发展的必由之路。
发展与资本的关系：越发展，就越需要钱，同时越有钱，越发展;资本，可以促进发展，⽽反过来发展⼜促进了资本增长。
四、资本运作的作⽤ 资本运作的介⼊在企业发展过程中起到杠杆作⽤、发挥倍增效应。
同样的资源能⼒，⼀旦采取资本运作等超乎常规的⽅式，就会发挥出其杠杆作⽤和倍增效应来，但是，⼀旦操作不当，其破坏作⽤亦是如此。
五、资本运作的通道 打通资本运作通道是企业集团实现战略发展⽬标的重要条件。
精⼲已有业务，营造新的利润增长点，快速提升企业集团整体实⼒，形成⾃⼰的优势领域，是企业集团核⼼⽬标，⾃⼰的钱是有限的，⽤⾃⼰的钱只能是滚雪球式常规式发展。
资本运作模式资本运作模式是指在市场经济条件下，资本参与各种经济活动，通过投资、融资和产权转移等方式实现价值增值的一种经济行为。
资本运作模式的出现和发展，改变了传统的生产、流通和消费模式，对经济发展起到了重要的推动作用。
本文将从四个方面来介绍资本运作的模式，分别是直接投资模式、金融投资模式、并购重组模式和创业投资模式。
一、直接投资模式直接投资是指资本直接投资于实物资产，例如生产设备、厂房和土地等。
在这种模式下，资本参与企业经营活动，分享企业的利润和风险。
直接投资模式最大的优势在于能够获取企业的实物资产和运营权，通过直接参与管理，可以更好地把握市场机遇，提升企业的竞争力。
然而，直接投资也存在一些问题，例如需要大量的资金投入和对行业的深度了解，对投资者的要求较高。
二、金融投资模式金融投资是指通过购买股票、债券、期货等金融产品来获得资本收益的一种模式。
金融投资模式相对于直接投资模式更加灵活，投资者可以根据市场走势进行交易，以实现资本的增值。
金融投资模式对于投资者的要求较低，只需要有一定的资金和一些基本的金融知识即可参与。
但是，金融投资也存在一定的风险，投资者需要关注市场的波动和风险，及时调整投资策略。
三、并购重组模式并购重组是指企业通过吸收合并、分立重组等方式来实现资本的整合和增值。
并购重组模式能够通过整合企业资源和优势，提升企业的规模和市场份额，实现资本的快速增值。
并购重组模式需要投资者具备对企业经营管理和市场运作的深刻理解，同时需要处理好资本整合过程中的各种问题，例如人员安置、业务整合和法律风险等。
四、创业投资模式创业投资是指投资者通过提供资金和资源支持创业者的创业活动，以实现共同的利益。
创业投资模式关注于创新和创业的机会，通过投资创业项目获得较高的回报。
创业投资需要投资者具备行业洞察力和判断力，对创业项目进行全面的评估和管理。
同时，创业投资模式也需要投资者具备耐心和风险承受能力，因为创业项目的成功率相对较低，投资周期相对较长。
金融集团资本运作模式在当今复杂多变的经济环境中，金融集团的资本运作模式扮演着至关重要的角色。
资本运作犹如金融集团的“引擎”，驱动着其不断发展壮大，实现战略目标。
金融集团的资本运作模式多种多样，每种模式都有其独特的特点和适用场景。
其中，并购重组是常见且关键的一种模式。
通过并购其他企业，金融集团可以迅速扩大规模，拓展业务领域，实现协同效应。
例如，一家银行金融集团并购一家证券企业，不仅能够增加业务种类，还能共享客户资源，降低运营成本。
在并购过程中，金融集团需要进行详尽的尽职调查，评估目标企业的资产状况、盈利能力、市场前景等，以确定合理的并购价格和交易结构。
而股权投资则是另一种重要的资本运作方式。
金融集团通过对具有潜力的初创企业或成长型企业进行股权投资，分享其未来的成长收益。
这种模式不仅为金融集团带来了丰厚的回报，还能帮助被投资企业获得资金支持，实现快速发展。
在进行股权投资时，金融集团需要具备敏锐的市场洞察力和精准的投资眼光，选择具有良好发展前景和创新能力的企业。
此外，资产证券化也是金融集团常用的资本运作手段之一。
将流动性较差的资产，如贷款、应收账款等，转化为可在市场上交易的证券，从而提高资产的流动性和资金的使用效率。
这使得金融集团能够更灵活地调配资金，优化资产负债结构。
在资本运作中，融资策略的选择也至关重要。
金融集团可以通过发行股票、债券等方式在资本市场上筹集资金。
发行股票可以增加股本，为集团提供长期稳定的资金来源，但可能会稀释原有股东的权益；发行债券则可以在不改变股权结构的情况下筹集资金，但需要承担定期支付利息和到期还本的压力。
金融集团在进行资本运作时，风险管理是不可忽视的环节。
市场风险、信用风险、操作风险等都可能对资本运作的效果产生重大影响。
例如，在并购过程中，如果对市场形势判断失误，可能导致并购成本过高；在股权投资中，如果被投资企业经营不善，可能导致投资损失。
因此，金融集团需要建立完善的风险管理体系，运用风险评估模型和监控机制，及时识别和应对各类风险。
企业集团资本运营模式分析在市场经济条件下,资本运营是企业经营战略的根本性变革,而资本运营的关键是对资本运营模式的战略性选择,使资本得到迅速扩张、有效积聚和最优配置。
当今世界经济格局已进入以大公司、大集团为中心的时代。
我国已经明确以发展具有国际竞争力的大型企业集团作为今后企业改革与发展的重点，中国企业正面临以增强核心竞争力为基础的战略转型期。
诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒曾说过：纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。
随着国内市场的进一步成熟以及竞争的进一步加剧，传统的企业增长方式已无法跟上发展的步伐。
只有把企业的各种要素，包括产品、技术、设备、厂房、商标、战略、服务、文化、管理团队等等，以资本的形式，进行流动、整合和重构，进一步优化配置，形成合力，才能实现新的突破。
一些在改革开放中发展壮大的企业集团，为应对WTO的挑战，提升国际竞争力，把公司做大做强，借鉴一些发达国家跨国公司的发展经验，采取了与众不同的资本运营模式，增强核心竞争力，以谋求拥有独特的战略地位。
所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。
从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。
一、扩张型资本运营模式资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。
根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型：1、横向型资本扩张横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。
横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。
谈企业资本运作模式及策略随着市场经济的不断发展，企业的资本运作模式及策略也日益成为企业管理者关注的重要问题。
资本运作是指企业利用资本市场、金融工具和其他资源进行投资和融资活动的过程，其目的是最大程度地实现资金的增值和利润的最大化。
本文将针对企业资本运作模式及策略进行深入探讨，希望对企业管理者和投资者有所启发和帮助。
一、企业资本运作模式1.传统融资模式传统融资模式是指企业主要通过银行贷款、发行债券等途径融资，然后将资金用于企业的扩张和发展。
这种模式主要依赖于金融机构的资金支持，企业通常需要提供担保或抵押品等条件才能获得融资。
这种模式具有资金来源相对稳定、成本相对较低的特点，但也存在着融资渠道有限、债务负担过重的问题。
2.股权融资模式股权融资模式是指企业通过发行股票或引入股东等方式，从外部融资。
这种模式相对于传统融资模式而言，更具有灵活性和风险分担的特点，同时也能够带来更多的资本和资源。
股权融资也可能导致企业控制权被稀释、分红权受限等问题，因此在选择股权融资时需要综合考虑企业的长远发展规划和财务状况。
3.资本运作模式资本运作模式是指企业通过并购、重组、资产置换等手段，实现资本的优化配置和价值的最大化。
这种模式可以帮助企业快速扩大规模、增强市场竞争力，但同时也面临着风险和挑战。
在进行资本运作时，企业需要全面考量市场环境、经营状况以及风险控制等多方面因素，以确保运作的顺利进行。
1.多元化融资在资本运作过程中，企业可以选择多元化的融资模式，包括银行贷款、债券融资、股权融资等多种途径。
通过多元化融资，可以降低企业融资成本、分散融资风险，同时也有利于丰富企业的融资渠道和资源来源，提高企业的融资效率和灵活性。
2.风险控制在进行资本运作时，企业需要充分考虑风险控制的重要性。
资本运作可能带来各种风险，包括市场风险、经营风险、财务风险等，因此企业需要建立健全的风险管理体系，提前评估和规避潜在风险，并制定有效的风险对冲和控制措施，以确保资本运作的顺利进行。
华为独特的资本运作运作模式华为独特的资本运作运作模式引导语：作为世界500强企业中唯一没有上市的，华为不上市的原因究竟是什么?其又有怎样的资本运作模式?下面是yjbys店铺为你带来的华为独特的资本运作运作模式，希望对大家有所帮助。
在2012年公布的《财富》世界500强企业中，华为位列第351。
进入华为官方的网站，我们可以看到显赫的几个大字“华为，不仅仅是世界500强”。
在此，笔者将这句话做了一个新的解释——华为不仅仅是世界500强，还是世界500强中唯一没有上市的一个。
众所周知，当企业做强做大而又需要充足的资本来扩展规模的时候，大部分企业都会选择ipo，面向资本市场融资。
而华为不上市又能否利用其独特的资本运作模式为其发展扩张提供足够的资本呢?以下笔者将从华为独特的资本运作模式、不上市的主观及客观原因来详细分析。
1华为的资本运作模式1.1将旗下资产“养大”再出售在三种融资方式中，依靠技术将旗下产品“养大”再出手无疑是华为最主要的资金来源。
据华为2012年年报显示，华为研发费用支出为人民币300.9亿元，占收入的13.7%。
截至2012年12月31日，华为累计申请中国专利41，948件，国际pct专利申请12，453件，外国专利申请14，494件。
累计共获得专利授权30，240件。
重视研发和雄厚的技术实力为华为的这一融资方式提供了保证。
2001年，华为7.8亿美金出售电源和机房监控业务给爱默生;2005年，华为8亿美元出售h3c企业网和数据通信业务给3com。
这一系列的例子表明，依靠专利和技术换资本已经成为华为不可或缺的融资手段。
1.2全民持股在华为创办初期融资很难。
所以华为采用了内部员工持股融资的方式。
上世纪90年代末，华为启动员工持股计划，每股价格1元。
从2001年开始，华为实行期权改革，改革完成后，员工获得的股票转化为虚拟受限股，即所谓的“期权”。
公司通过工会实行员工持股计划，员工持股计划参与人数为74，253人(截至2012年12月31日)，全部由公司员工构成。
资本运作模式资本运作模式是指资本在经济活动中的运作方式和路径，是资本与市场、企业、政府等各方之间的关系与互动方式的总称。
在资本主义经济中，资本运作模式对经济发展和社会进步具有重要的影响。
本文将从不同角度介绍几种常见的资本运作模式及其特点。
一、风险投资模式风险投资是一种通过向初创企业提供资金和资源来获得高回报的投资行为。
风险投资模式的基本思想是，投资者通过投资初创企业，分享其成长和成功带来的回报。
在这种模式下，投资者通常会对初创企业进行尽职调查，评估其商业模式和前景，并在投资后积极参与企业的经营和管理，以确保投资的成功。
二、并购重组模式并购重组是指企业通过购买其他企业的股权或资产，以实现规模扩大、资源整合、市场份额增加等战略目标的行为。
并购重组模式可以通过收购、兼并、分拆等方式实现，其目的是通过整合资源与优势，提升企业的市场竞争力和经济效益。
通过并购重组模式，企业可以获得更多的资本支持和市场影响力，快速扩大规模，提高市场份额。
三、上市融资模式上市融资是指企业通过发行股票或债券等证券产品，向公众募集资金的行为。
上市融资模式可以帮助企业吸引更多的资本，提升企业的知名度和声誉，为企业的发展提供强大的资金支持。
同时，上市融资也要求企业披露更多的信息，接受监管机构的监督，提高企业的透明度和规范化管理水平。
四、金融创新模式金融创新模式是指通过创新金融产品、服务或业务模式等方式，为投资者和企业提供更多的融资渠道和投资机会的行为。
金融创新模式可以促进金融市场的发展和资本配置的优化，为经济增长和企业发展注入活力。
例如，互联网金融的兴起，为小微企业提供了更多的融资途径，打破了传统金融机构的垄断，促进了资本与实体经济的融合。
五、国际化扩张模式国际化扩张模式是指企业通过海外投资、跨国并购、建立海外分支机构等方式，拓展国际市场，实现企业的全球化发展战略。
国际化扩张模式可以帮助企业进一步提升竞争力和市场份额，获取全球资源和市场机会，实现规模效益和降低成本，同时也面临着国际政治、法律、文化等多样化的挑战。
横向组织型集团运作模式（理论体系）横向组织型集团运作模式是指，通过集团主导，推动大平台的构建、运作和管理，以能力化建设提升平台竞争力，并以大平台推动子公司之间的横向整合，实现平台价值放大和增值。
图1：横向组织型模式下的集团管控横向组织型集团运作模式下的集团管控，母公司更趋于对子公司之间提供一对多、多对多之间关系的服务。
母公司并不亲自去参与子公司运作，而是通过综合平台的搭建、通过打造若干平台，使子公司在平台之上高位运作、有效运作，用平台性的制度解决子公司个性化问题，用平台化的服务解决子公司高消耗的难题，用平台性的关系解决子公司对外接洽的困难，用平台性的能力弥补子公司能力缺陷。
需要强调的是，平台化运作并不是孤立的，深度干预型、专业及产业型、包括对冲平衡型，背后都有平台性运作的影子。
横向组织型的集团运作模式包含五个要素特征分别是大平台搭建、大平台推动、大平台增值、平台能力化、平台竞争力，体现多元产业内部市场的高度协同。
具体来讲，大平台搭建，是基于要素整合、资源共享的思维构建内部交易的平台，在多个细分产业板块之间建立资源、信息、客户关系共享的转移链；大平台推动，是发挥集团平台推动的作用，确立各板块平台共享的新型运作体系，有效发挥平台的价值；大平台增值，是强化集团战略之于运作平台的顶层设计，推动集团内部资源要素的整合，降低外部交易的不确定风险，确保利益的留存；平台能力化，是建立完善的平台运作制度体系，保障内部交易的规范性，通过制度预埋提升集团对平台的服务能力、管理能力；平台竞争力，是推动板块之间的横向联营，形成内部抱拳，提升集团整体的对外竞争力。
同时，在平台运作能力打造的基础上对运作平台进行异化和改造，形成运作平台持续竞争力。
图2：横向组织型集团运作模式的五维度分析横向组织型集团运作模式的五维度分析：一是模式定位。
集团定位于大平台的构建主体，主要负责平台的构建、运营、管理；子公司的定位是基于平台的运作，发挥子公司的专业性，放大平台运作的价值。
资本运作型集团运作模式（理论体系）
资本运作型集团运作模式主要是指，集团通过资本的高杠杆化运作，有效撬动集团内外部多种资源，多层次驾驭多维度产业，实现多元化、资本化、格局化的运作局面，以强大的资本控制力、管理力、推动力，攫取集中利润。
图4-12：资本运作型运作模式的集团管控
资本运作型集团运作模式的集团管控比横向组织型集团运作模式的平台更进步，母公司扮演资本家、金融家的角色，推动子公司之间的资本运作。
母公司通过资本运作手段促使集团各个产业板块之间进行产业组合、投资组合、内涵式资本运作、外延式资本运作和产融结合的实现。
资本运作型母公司，把自身看成资本家、资本服务方、资本运作专家，不去照顾或强化每个子公司的运营，而是以一个价值评判者、资本评判者、市值评判者和财务结构调度者的身份，观察子公司运作的好坏。
对于运作得好的子公司，给予更多的资本服务；对于运作不好的子公司，撤出资本服务、或将之变现、或将之股权稀释。
同时，在运作的过程当中、在运作的关键关口，母公司不是用运作去干预子公司，而是用资源配置、
投融资服务和子公司产出回报为杠杆点，从资本角度干预子公司，具有高杠杆、高结点、高隐性、高效果等特征。
图4-13：资本运作型集团运作模式的五维度分析资本运作型集团运作模式的五要素特征是高杠杆放大、资本驱动化、控制力推动、大格局运作、资本化收益，体现集团通过资本运作获取利润的能力。
具体来讲，一是通过资本驾驭多层次产业，以较少持股撬动较大控制力，提升资本使用的效率，发挥资本的杠杆效应；二是以资本驱动产业发展，形成母—子—孙多层次资本管控结构，提升资本驱动产业发展、产业反哺资本的超市场预期价值；三是集团公司以资本为纽带，强化资本的配置权，控制子公司运营过程中的流动性资产、供应链资产等，提升对下属公司的控制力；四是拉开集团公司的战略格局，突破产业的局限、时空的约束，拉伸资本在纵向多层次、横向多维度层面的大格局运作体系；五是以集团价值最大化为导向，强化资本的战略投资，优化股权结构，促使子公司之间进行有利于高持股公司的交易，形成资本的可控可管的循环系统，拓展资本升值空间。
资本运作型集团运作模式的五维度分析：
一是模式定位。
集团定位于构建完善的大资本集团运作模式，以战略性思维，强化资本的多元化投资，进行资本的超价值管理；子公司定位于大产业的个性化运营，提升产业的专业运营水平，放大资本的价值。
二是模式路径。
集团公司从资本的高效配置和有效利用的角度构建内部资本运作平台，强化资本的管理能力、控制能力、监管能力，以资本运作、投资组合、产融结合等高杠杆运作方式保障资本的价值最大化，以多层次股权结构对资本进行超价值管控。
三是模式价值。
集团公司跳出单纯产业经营的固定思维，以大资本运作为核心驱动子公司产业运营，放大资本的乘数效应。
主要获取资本组合产生的结构价值和资本运营发挥杠杆效用产生的运营价值。
此外，还将获取一定的负向价值和风险价值。
四是模式进化。
资本集团运作模式下，集团公司通过资本纽带构建子公司之间的强协调效应，体现产融结构对资本的放大效应和产业的专业化运营，接下来还应该在资本—产业的强关联下创新运作的新模式，未来还可以向创新融合型的集团运作模式方向进化。
五是模式利润。
该集团运作模式通过资本与资本、资本与产业的有效组合，获得资本自身的放大效应，主要获取产业层面的利润，包括行业控制链和产业链卡位利润。
同时，还获取产品和服务层面以及集团层面的利润，包括产品和服务、产品组合营销与品牌、协调红利、产业组合红利、调控红利、板块贡献红利等利润。
