3筹资管理1

➢ 1、筹资渠道：指筹措资金的来源与通道。总体而 言，我国企业筹集资金的渠道一般有三类（政府、 民间、外商）七种。
➢ 2、筹资方式：指筹措资金时所采用的具体方式。 最基本方式的是投入资本（权益资本）与借入资 本（债务资本）两种类型。
➢ 3、筹资渠道及筹资方式的配合情况。见下表。
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xy
x2
175000
250000
246000
360000
209000
302500
375000
562500
329000
490000
∑xy=1334000 ∑x2=1965000
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➢ 第二步，将上表数据代入公式
X 2 y x xy
a
n X 2 ( X )2
b n xy x y n X 2 ( X )2
财务管理
➢ 筹资渠道应从以下几方面进行分析，以便达到筹 资的目的：
➢ 1、各种渠道的资金存量与流量的大小； ➢ 2、每种筹资渠道适于哪些经济类型的企业利用； ➢ 3、每种筹资渠道适于采用哪些筹资方式； ➢ 4、本企业现可利用哪些筹资渠道，已经利用了哪
些，尚可开通哪些。
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（五）筹资方式分析的内容
➢ 2007年资金需要量＝1×2÷1＝2（千万元）
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（二）因素分析法
财务管理
➢因素分析法又称分析调整法，是在比例法 基础之上，根据预测年度的生产经营任务 和加速资本周转的要求，进行分析调整， 来预测资本需要量的一种方法。
➢因素分析法的计算公式如下：
需资要本量＝
上平年均资占本用实量际－平不均合占理用的额
6.0
500
2001
5.5
475
2002
5.0
450
2003
6.5
520
2004
7.0
550
2005
7.8
?
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高低点法示例
财务管理
➢ 根据：
b Y高 Y低 X高 X低
▪ 公司累计债券总额不超过公司净资产额的40%， 保证公司的偿债能力，进而保障债权人的利益。
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➢（二）企业经营规模 ➢（三）其他因素 ➢1、利息率的高低 ➢2、对外投资数额的多寡 ➢3、企业信用状况的等级
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二、筹资数量的预测方法
财务管理
➢（一）比例法 ➢（二）因素分析法 ➢（三）资金习性法 ➢（四）销售百分比法
年度 06 07 08 09 10
销售量x（万件） 资金需求量y（万元）
500
350
600
410
550
380
750
500
700
470
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财务管理
➢ 第一步，根据上表资料计算出有关数据
年度 销售量x
06
500
07
600
08
550
09
750
10
700
n=5 ∑x=3100
需求量y 350 410 380 500 470 ∑y=2110
第三章 筹资管理
财务管理
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➢ 企业筹集资金的动机和要求 ➢ 资金性态 ➢ 筹资渠道和方式 ➢ 筹资数量预测 ➢ 权益资本筹集 ➢ 债务资本筹集 ➢ 资本成本 ➢ 资本结构
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本章主要问题
财务管理
➢为什么筹资？——筹资动机 ➢筹集何种资本？——资本的性态 ➢到哪筹资？怎样筹资？——渠道与方式 ➢筹多少资？——筹资数量确定 ➢筹资付出的代价？——资本成本 ➢筹资的风险？——资本结构，财务杠杆
➢在一个呈直线分布的散布区内，有若干散 布点，通过最高点与最低点，作一条直线， 以这条直线代表这个散布区的所有点的变 动趋势。
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高低点法基本原理
财务管理
Y 资本量
× ×
× ×
Y=a+bx ×
bx 可变资本
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低点
a 不变资本 高点 X 业务量
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高低点法基本原理
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筹资的制约条件和因素
财务管理
➢ （一）法律 ➢ 《公司法》对注册资本限额的规定。
▪ 有限责任公司的最低法定资本金为3万元 ▪ 股份有限公司最低注册资本金为500万元。特
殊行业，法律、行政法规对最低注册资本金 有较高规定的，适用其规定。
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财务管理
➢《公司法》对企业负债限额的规定。
要的变动资本 ➢ x——业务量
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（三）线性回归分析法
财务管理
➢应用步骤： ➢1、搜集历史资料（5～10年） ➢2、计算、整理数据资料 ➢3、根据公式求解a、b的值 ➢4、建立资本预测模型 ➢5、预测资本需要量
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财务管理
➢ 某企业2006-2010年产品销售量资料如图所示：
➢合理安排资本结构，保持适当偿债能力： 企业筹资后还应保持合理的资本结构、适 当的偿债能力、适度的财务风险，为企业 的长期稳定发展创造条件。否则，信用下 降，会提高再举债的成本。
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6、合法性原则
财务管理
➢遵守国家有关法规，维护各方合法权益： 企业筹资影响社会资金的流向与流量，涉 及有关利益主体的经济利益；
商品储备，以及固定
资产占用的资金。
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（一）比例法
财务管理
➢比例法基本原理：是以有关资本项目上年 度的实际平均需要量为基础，根据预测年 度的生产经营任务，来预测资本需要量的 一种方法。
➢比例法的计算公式如下：
资本 上年资本实际
＝ 需要量
平均占用量
预 上
测 年
年 实
度 际
销 销
售 售
财务管理
➢对筹资方式应予分析的内容，以便筹资时 采用：
➢1、各种筹资方式的法规限制和金融限制； ➢2、各种筹资方式的资本成本的高低； ➢3、各种筹资方式对资本结构的影响； ➢4、本企业可以利用哪些筹资方式，现已利
用了哪些，尚可利用哪些。
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财务管理
➢注意，筹资渠道是筹资的对象，指的是向 哪些对象筹措资金、从哪些地方和哪些途 径来筹措资金。筹资方式主要是筹资的具 体形式和方式。
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2、效益性原则
财务管理
➢周密研究投资方向，大力提高投资效果： 投资决定筹资：投资收益决定筹资成本， 投资规模决定筹资数量、投资时间决定筹 资时间。
➢只有确定有利的投资方向，才能作出筹资 的决策。
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3、及时性原则
财务管理
➢适时取得资金来源，保证资金投放需要： 筹措取得资金要按照资金的投放使用时间 来合理安排，使筹资与用资在时间上相衔 接，避免筹取过早造成投用前的闲置或筹 取滞后影响投放的有利时机。
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一、筹资动机
财务管理
➢1、新建动机:新建筹资动机是在企业新建 时为满足正常生产经营活动所需的铺底资 金而产生的筹资动机。
➢2、扩张动机:扩张筹资动机是企业因扩大 生产经营规模或追加对外投资而产生的筹 资动机。具有良好发展前景、处于成长时 期的企业，通常会产生扩张筹资动机。
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➢总体要求:努力组织好筹资活动，以最小的 资本成本筹足企业所需要的资金。
➢具体要求:资金数量、投向、时机、实际、 来源、风险、合法六个方面的要求。
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1、合理性原则
财务管理
➢ 合理确定筹资数量，努力提高筹资效果： 企业在开展筹资活动之前，应合理确定资 金的需要量，并使筹资数量与需要达到平 衡，防止筹资不足影响生产经营或筹资过 剩降低筹资效果。
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第一节 筹资管理概述
财务管理
➢ 筹资:企业通过不同的渠道，采用各种方式，按照 一定程序筹集企业设立、生产经营所需资金的财 务活动。
➢ 筹资是企业资本运作的起点、资本运用的前提。 ➢ 企业要开展经营活动，必需资本；自主经营要求
企业自行筹集资本；企业可以通过不同的渠道， 采用不同的方式，充分利用社会的资金潜力。
财务管理
➢ 根据：Y=a+bx
➢ 列出二元一次联立方 程：
➢ Y高=a+bx高 ➢ Y低=a+bx低
➢ 联立求解：
b Y高 Y低 X高 X低
a Y高 bx高 或：a Y低 bx低
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高低点法示例
财务管理
某企业产销量与资本需要量表
年度
产销量（x） 资本量（y）
2000
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第二节 筹资数量的预测
财务管理
➢ 本节主要内容： ➢ 1、筹资的制约条件和因素 ➢ 2、筹资数量的预测方法
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一、筹资的制约条件和因素
财务管理
➢筹资数量预测的基本目的：保证筹集的资 本能满足生产经营的需要，又不至产生资 金闲置，造成浪费。
➢企业筹资数量预测应考虑的有关条件和因 素主要是：法律、企业经营规模、其他因 素。
量 量
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（一）比例法
财务管理
➢ 比例法隐含的假设：
➢ 1、基期所占用资金全部是合理的；
➢ 2、除销售规模变动外，预测期与基期的其他条件 完全一致；