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第1篇一、概述随着人们生活水平的提高，家纺行业在我国逐渐成为了一个热门的行业。
家纺产品作为人们日常生活必需品，其市场需求持续增长。
本报告通过对某家纺企业的财务报表进行分析，旨在揭示该企业财务状况、经营成果和现金流量，为投资者、管理层及相关部门提供决策依据。
一、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据资产负债表，我们可以看到，该家纺企业的资产总额为XXX万元，其中流动资产XXX万元，占总资产比例XX%，非流动资产XXX万元，占总资产比例XX%。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
从资产结构来看，该企业流动资产占比相对较高，说明企业在短期内具有较强的偿债能力。
但同时也应关注流动资产中存货的周转情况，以避免存货积压带来的资金压力。
（2）负债结构分析该企业负债总额为XXX万元，其中流动负债XXX万元，占总负债比例XX%，非流动负债XXX万元，占总负债比例XX%。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。
从负债结构来看，该企业流动负债占比相对较高，说明企业在短期内偿债压力较大。
但同时也应关注长期负债的偿还能力，以避免因长期负债过高而带来的财务风险。
2. 利润表分析（1）营业收入分析根据利润表，我们可以看到，该家纺企业的营业收入为XXX万元，同比增长XX%，营业收入增长较快，说明企业在市场竞争中具有较强的竞争力。
（2）营业成本分析该企业营业成本为XXX万元，同比增长XX%。
营业成本增长速度略低于营业收入增长速度，说明企业在成本控制方面取得了一定的成效。
（3）期间费用分析期间费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用。
该企业期间费用为XXX万元，同比增长XX%。
期间费用增长速度略低于营业收入增长速度，说明企业在费用控制方面取得了一定的成效。
（4）利润分析该企业净利润为XXX万元，同比增长XX%。
净利润增长速度与营业收入增长速度基本一致，说明企业在盈利能力方面表现良好。
中国家纺十大名牌2022_2022家纺品牌介绍大全2022家纺品牌介绍一：富安娜富安娜家纺是500强中国品牌，被评为家纺行业最具影响力品牌之一;经过十多年的发展，富安娜已经累计开发数千种花型，拥有各种专利多件，并有著作权上百件。
二：罗莱罗莱家纺拥有八条先进的进口生产线，产品包括床罩套件、欧式单件、被子、床垫、保健用品、厨卫用品、家饰用品、儿童用品、酒店纺织品十大系列五百多个品种。
三：梦洁家纺梦洁被誉为是家纺行业中的三大巨头之一，目前是继罗莱、富安娜后的第三家家纺行业的上市家纺品牌。
在全国拥有八百多家专卖店和八百多家专柜，市场占有率非常高。
四：孚日家纺孚日家纺床上用品十大品牌，从织造、染色、印花及整理包装的整个流程，孚日都做的十分仔细，不仅产品品质高，经久耐用，而且在环保性上，孚日家纺也有很好的表现，孚日通过了各种环保认证，是安全健康的系列产品。
五：水星家纺星家纺是国内一家专业经营家用纺织品的大型知名企业。
它集研发、设计、生产、销售于一体，多年来专心始终致力于对家纺行业的研究，是中国家纺行业的奠基人与领跑者之一。
六：紫罗兰家纺紫罗兰家纺仍然拥有十分丰富的产品种类，产品系列十分多，选择性非常强，多年的发展已经让紫罗兰拥有了强劲的市场竞争力，如今拥有十大产品系列的紫罗兰已经被同行引为楷模和竞争对手。
七：恒源详家纺恒源祥是全国最富盛名的品牌企业之一，在家纺行业的所有企业中，恒源祥的规模已经是业内领先，其庞大的销售网络遍及全国大部分地区。
八：梦兰家纺梦兰家纺是著名的出口名牌，也是家纺行业最具影响力品牌之一，梦兰是在国内最早创出“中国驰名商标”“中国名牌”等荣誉称号的品牌。
九：雅兰家纺雅兰于1966年始于香港，是中国驰名商标，香港名牌，雅兰的床上用品被公认为是市场上优质产品代表，它的印花、布料、环保等等各方面都达到了合格标准，各种商品经久耐用，产品十分畅销，被公认为是市场上的知名品牌。
十：凯盛家纺凯盛是业内极具影响力的品牌，经过多年的开发，凯盛已经拥有九大系列产品，上千个品种，成为了中国家纺行业中发展最为迅速的企业之一。
2014年第09期罗莱家纺（002293）在家纺行业的龙头地位正在遭遇前所未有的挑战。
2013年，罗莱实现净利润3.32亿元，位居行业老二的富安娜（002327）实现净利润3.1亿元，两者仅相差了2200万元。
要知道在2009年，两家公司上市时罗莱的净利润是1.44亿元，而富安娜只有区区8610.53万元。
值得一提的是，罗莱家纺同时也是三家家纺上市公司中唯一一家2013年业绩出现下降滑的公司。
按这一发展趋势，也许在今年上半年富安娜的净利润就将超过罗莱。
对此，富安娜董秘胡振超表示，“不排除这种可能成为现实。
”在这一背景下，虽然营业收入上罗莱的优势地位或仍将保持，但是净利润一旦被赶超则显示出这位昔日老大的“美人迟暮”。
罗莱成业绩唯一下滑公司随着梦洁家纺（002397）2月最后一天披露2013年度业绩快报，三家家纺企业的业绩快报都已经披露，虽然目前还无法看到完整的年报，但从业绩快报披露的数据，却能看到一些关于行业竞争格局的微妙变化。
根据业绩快报显示，梦洁家纺2013年实现归属于母公司股东的净利润9608.55万元，同比增长66.41％。
这是三家公司中业绩增幅最大的，但是由于其在2012年的业绩曾出现过同比48.37％的下滑，因此考虑到基数较小以及业绩不稳定等原因，梦洁家纺的业绩“干货”的成分仍显不足。
相比而言，富安娜业绩则成色十足。
首先是公司营业收入同比增长4.92％，达到18.64亿元。
自2009年上市以来，营业收入增长了1.35倍；其次虽然净利润增幅不如梦洁大，但也保持了两位数的增长，增幅为18.73％。
而且从富安娜上市之后的历年财务数据看到，其营收和净利润均保持着较为平稳的增长。
最令人担心的是罗莱家纺。
这位家纺行业的龙头老大可能已步入最为困难的局面——2013年营业收入和净利润双双下滑，其中营业收入同比下降7.37％，净利润同比下滑13.2％。
这虽然是公司上市以来首次报出下滑，但是自2010、2011年业绩增长高峰期退潮后，公司自2012年开始步入颓势，净利润也由2012年的略增转为2013年的下滑。
第1篇一、概述纺织行业是我国传统优势产业之一，涉及棉、毛、丝、麻、化纤等多种纤维原料，产品包括面料、服装、家纺等多个领域。
近年来，随着我国经济的快速发展和人民生活水平的提高，纺织行业市场规模不断扩大，产业链逐步完善。
本报告将对纺织行业的财务状况进行深入分析，以期为投资者、企业和管理者提供有益的参考。
二、行业整体财务状况1. 营业收入根据国家统计局数据，2022年我国纺织行业营业收入达到XX亿元，同比增长XX%。
其中，服装业营业收入占比最高，达到XX%。
从地区分布来看，东部地区营业收入最高，中部地区次之，西部地区相对较低。
2. 利润总额2022年，纺织行业利润总额达到XX亿元，同比增长XX%。
其中，服装业利润总额最高，达到XX亿元。
从地区分布来看，东部地区利润总额最高，中部地区次之，西部地区相对较低。
3. 资产总额截至2022年底，纺织行业资产总额达到XX亿元，同比增长XX%。
其中，固定资产总额为XX亿元，流动资产总额为XX亿元。
从地区分布来看，东部地区资产总额最高，中部地区次之，西部地区相对较低。
4. 负债总额截至2022年底，纺织行业负债总额达到XX亿元，同比增长XX%。
其中，流动负债为XX亿元，长期负债为XX亿元。
从地区分布来看，东部地区负债总额最高，中部地区次之，西部地区相对较低。
三、企业财务状况分析1. 盈利能力分析（1）毛利率纺织行业毛利率水平整体保持稳定，2022年行业平均毛利率为XX%。
从细分行业来看，服装业毛利率最高，达到XX%，家纺业次之，面料业相对较低。
（2）净利率2022年，纺织行业平均净利率为XX%，较上年同期有所下降。
其中，服装业净利率最高，达到XX%，家纺业次之，面料业相对较低。
2. 运营能力分析（1）存货周转率2022年，纺织行业平均存货周转率为XX次，较上年同期有所提高。
其中，服装业存货周转率最高，达到XX次，家纺业次之，面料业相对较低。
（2）应收账款周转率2022年，纺织行业平均应收账款周转率为XX次，较上年同期有所提高。
全国家纺市场现有品牌分析(国内厂商：富安娜、梦洁、罗莱，梦兰、水星被服、恐龙、馨亭)（国际厂商：喜来登，FREETE、TRUSSADY、CK）品牌商富安娜（国内领导品牌之一）公司简介：深圳市富安娜家饰用品创立于1994年，是一家集研发、设计、生产、销售、策划、服务于一体的现代化大型企业，现拥有自创品牌“富安娜”、“馨而乐”、“圣之花”以及全权买断的意大利顶级品牌“维莎”。
公司以“制造美好睡眠生活，打造百年家居品牌”为经营理念，传递出全新的现代家居生活方式。
公司在全国各大中都市拥有专卖店（柜）800多家，并在香港、北京、全国、广州、武汉、长沙等地建立了18个分公司及办事处。
目前，公司在深圳龙华、江苏常熟分别筹建占地十万平方米的花园式工业园和占地近十五万平方米的大型生产物流基地。
品牌定位：“中国名牌”——“富安娜”以高贵、典雅、浪漫、温馨为设计风格，使用纯棉面料，高支高密、精梳工艺、手感柔软、吸水性好，经丝光处理，布面保持永久性丝般光泽；在款式设计上，以绣花、印花为主,结合独树一帜的绗缝和先进的印染工艺及配套饰品，将艺术灵感、时尚元素和现代科技融为一体,形成了绝佳的艺术成效。
2000年，为满足不同层次的消费需求，富安娜公司推出简约、时尚、温馨的品牌——“馨而乐”，风格定位以花型为主，色彩丰富、色调清新，运用刺绣花边等装饰工艺，出现出温馨浪漫的欧陆风情。
2003年，公司全权买断意大利顶级品牌VERSAI——“维莎”在中国的经营权。
尊贵、典雅、奢华的“维莎”秉承了意大利完美的传统工艺和辉煌文明，每一件产品布料均取材于优质蚕丝以及埃及长线棉，密度均在600-1000针之间，全部采纳精梳织造。
“维莎”系列产品填补了国内床品行业高端市场的空白。
富安娜公司第四品牌——随意、轻松、个性的“圣之花”。
“圣之花”以各种抽象艺术花卉和几何造型为主，色彩炫丽，配色大胆，定位于大众消费品牌，以超市为要紧销售渠道，延袭了富安娜一贯的优良品质。
中国家纺行业排名及旗下品牌明细(一)罗莱旗下品牌1.自主品牌：罗莱家纺LUOLAI2.自主品牌：专业儿童品牌LUOLAI-KIDS3.自主品牌：电子商务 LOVO4.自主品牌：定位大众地 LACASA 优家5.自主品牌：超市品牌资料不详6.授权品牌：喜来登SHERIDAN7.授权品牌：法国时尚家纺品牌“SaintMarc 尚玛可”8.授权品牌：美国“Disney 迪士尼”9.授权品牌：意大利高端家纺品牌“意欧恋娜（Yolanna）”10.授权品牌：英国“Christy”11.授权品牌：葡萄牙地垫品牌“Graccioza”12.授权品牌：意大利香薰品牌“Millefiori”13.授权品牌：意大利高端家纺品牌“Zucchi”14.授权品牌：澳大利亚家纺品牌“PERI”15.授权品牌：专业睡眠芯类品牌 SILP(二)梦洁旗下品牌1.自主品牌：梦洁床品MENDALE2.自主品牌：梦洁宝贝MJBAB3.自主品牌：平实美学BESELF4.自主品牌：寐MENE5.自主品牌：觅MEE（网络品牌）6.自主品牌：梦洁床垫MENDALE(三)富安娜旗下品牌1.自主品牌：富安娜FUANNA2.自主品牌：圣之花SUN FLOWER3.自主品牌：维莎VERSA4.自主品牌：馨而乐BRAVO5.自主品牌：劳拉夫人(四)水星家纺旗下品牌1.自主品牌：水星家纺MERCURY2.自主品牌：简爱生活JSELF3.自主品牌：百丽丝BLISS4.自主品牌：多多爱D.DOA(五)宝缦旗下品牌1.自主品牌：宝缦家纺BERMO2.自主品牌：玛瑞吉MRG（网络品牌）3.自主品牌：喜之坊（婚庆品牌）(六)恐龙家纺旗下品牌1.自主品牌：恐龙DINOSAUR2.授权品牌：SPRIT3.授权品牌：曜玛WENTEX4.授权品牌：TRUSSARDI5.授权品牌：FRETTE6.授权品牌：MOVE7.授权品牌：CALVIN KLEIN8.授权品牌：NH(七)多喜爱家纺1.自主品牌：多喜爱DOHIA2.自主品牌：喜玫瑰DOHIA ROSE（专业婚庆品牌）(八)凯盛家纺旗下品牌1.自主品牌：凯盛KAISHENG2.自主品牌：魅可MAKTIDE3.自主品牌：迪尼诗DIENONSI(九)乔德家纺 JOES(十)博洋家纺旗下品牌1.自主品牌：博洋BEYOND2.自主品牌：艾维I.WALL3.自主品牌：棉朵C.DODO(十一)维科家纺旗下品牌1.自主品牌：维科床品VEKEN2.自主品牌：兴洋毛毯(十二)埃迪蒙托旗下品牌1.埃迪蒙托2.时尚桔子orange3.法格伦斯(十三)堂皇家纺旗下品牌1.自主品牌：堂皇家纺Tevel2.自主品牌：32度生活32°life（以芯类为主）(十四)南方寝室(十五)黛富妮daifuni(十六)卡撒天娇CASABLANCA(十七)馨亭一般只在中高档地百货商场出现(十八)紫罗兰旗下品牌1.自主品牌：紫罗兰VIOLET2.自主品牌：爱她良品love her@(十九)梦兰menglan(二十)惠宜whinny(二十一)雅芳婷a-fontane(二十二)莎鲨家纺SALSA(二十三)远梦YOUR MOON(二十四)艾莱依ERAL(二十五)明超家纺旗下品牌1.明超mingchao2.梦天姿3.维维丝(二十六)澳西奴aussino(二十七)盛宇家纺shengyu(二十八)温尔思WENERSI(二十九)花花公子PLAYBOY(三十)蓝丝羽 LANSIU(三十一)圣夫岛sanfondo(三十二)宽庭kuan living 一般只在高档地百货商场出现(三十三)提簌雅ARTILIVI 一般只在高档地百货商场出现(三十四)仙合——主要在江苏省内(三十五)其他国内品牌（排列不分先后）晋帛GENBS、情定法拉QINDFL、美罗家纺、居梦莱、心愿BESTWISH、圣路易斯SALRUOIS、富丽真金旗（子品牌：拉菲尔）、拉菲尔、晚安家纺、圣不凡、红豆、杉杉、恒源祥、伊人岛、三联、鄂尔多斯、蓝鸽、至尊、晚美、真爱、太湖雪、彩翼、孚日、东方刺绣、雅居秀、淑女屋、花雨伞(三十六)其他国际品牌（排名不分先后）——一般只在高档地百货商场出现FREETE、TRUSSADY、SHERIDAN雪瑞丹、TRUSSADY、CK。
各品牌产品竞争力分析产品竞争力从产品规格上分析:品牌罗莱产品尺寸规格:1。
8米床的规格(单位:cm) 被套：宽220*250cm 床单:270*250cm 枕套：48*74cm1.5米床的规格(单位:cm）被套：宽200*230cm 床单：230*250cm 枕套:48*74cm1.2米床的规格（单位:cm）被套：宽150＊215cm 床单：190＊245cm 枕套:48*74cm品牌富安娜产品尺寸规格：1.8米床的规格（单位：cm) 被套：230*229cm 床单:260*260cm 枕套:48＊74cm1。
5米床的规格（单位:cm）被套：203*229cm 床单：230＊260cm 枕套:48*74cm1。
2米床的规格(单位:cm）被套：152*210cm 床单:180*230cm 枕套:48＊74cm品牌梦洁家纺产品尺寸规格:1.8米床的规格(单位：cm）被套：248＊248cm 床单：260＊270cm 枕套：52*72cm 1.5米床的规格（单位：cm) 被套：200＊230cm 床单:248＊248cm 枕套:52＊72cm1.2米床的规格(单位：cm）被套:150*200cm 床单:200＊230cm 枕套:45＊65cm品牌水星家纺产品尺寸规格：1。
8米床的规格(单位：cm) 被套:220*240cm 床单:270＊250 枕套:48*74cm1。
5米床的规格（单位:cm) 被套：200＊230cm 床单:250＊240 枕套：48*74cm其它南通家纺品牌及大多数家纺中小品牌和水星家纺的尺寸相同。
产品尺寸规格：1.8米床用被套规格：宽220cm×240cm1.5米床用被套规格:宽200cm×230cm多喜爱尺寸规格与富安娜相同。
产品竞争力从产品规格上分析：水星家纺尺寸上与大多数家纺品牌尺寸相同。
产品大套件的尺寸上分析江浙一带的家纺品牌在尺寸上形成了多米诺骨牌效应。
行业·公司|行业研究Industry·Company家居是一个拥有万亿市场规模的市场，家纺作为其中的细分行业，2015年市场空间高达千亿级别。
然而，家纺并没有享受到行业巨大成长红利，2015年前十个月床上用品制造企业收入规模同比增速显著下滑4.75个百分点，增速创2012年以来的新低。
在消费升级下，家纺并没有得到消费者的认同，我认为原因有三个，一是黄金发展期已过，进入调结构的阶段，二是家纺的竞争大，行业集中度低，品牌公司难以形成具备真正意义的定价权，二是家纺处于消费升级的后端，消费升级滞后。
A股中真正意义上的家纺企业有4家，分别是罗莱生活、富安娜、梦洁股份和多喜爱。
四家公司的业绩增速已经接近零增长甚至负增长的状态，转型成为了家纺公司的主基调。
从目前的发展情况看，转型效果仍有待观察，但就估值而言，剔除掉刚刚上市的多喜爱，另外三家公司的股价已充分反映了家纺业务的合理估值，这种向下空间有限，向上想象空间无限的投资，还是值得一搏。
行业短期困难长期乐观近年来虽然宏观经济与房地产景气度不断下行，但受益于消费升级，家居行业中如高端家电、小家电、定制家具等细分行业收入增速却有不错的表现。
唯独家纺行业的日子不太好过。
国家统计局数据显示，2015年1-10月国内床上用品制造企业收入规模1063亿元，同比仅增长1.72%，增速较上年同期下滑4.75%，利润总额61亿元，同比增长4.95%，增速同比下降5个百分点。
在消费升级趋势下，缘何行业没有出现复苏式增长，我认为有三个原因：一是家纺的黄金发展期已经度过。
我国家纺起步到现在已经20余年，与家电同步，家纺的黄金发展期也是在上世纪90年代末到本世纪初。
二是家纺的竞争大，行业集中度低。
由于家纺行业准入门槛低，资金投入小，技术含量低，使得这一行业一直处群雄逐鹿的状态，数据显示，国内从事家纺生产的企业有两万余家，其中规模以上企业为1850家。
但真正能形成品牌的公司不多，行业龙头罗莱家纺成立24年，行业市占率也才仅勉强达到2%，而欧美家纺龙头基本上都在双位数以上。
中国的家纺正确排名首先是中国家纺行业四大家：1.罗莱家纺。
无论品牌高度和企业实力当之无愧，并且第一个上市。
2.富安娜家纺。
艺术家纺的领衔创始人，已上市。
3.梦洁家纺。
最受大众认可的白领品牌。
4.水星家纺。
老早就在中央台打广告的元老级家纺，这两年比较注重产品研发，十大品牌：下面给大家介绍床上用品十大品牌，让大家一目了然。
1.凯盛kasen (中国驰名商标，家纺十大品牌大型企业，上海)创立于1997年，总部在上海，现已成长为国内具有雄厚综合实力的专业家纺企业，是国内最早从事家用纺织品研发、设计、生产、销售的大型企业。
2.维科 (一线品牌/牌子，家纺十大品牌，浙江名牌，浙江宁波)联合欧美、日本等国际战略伙伴在目标产业领域里全面实施国际化战略。
拥有“维科家纺”中国名牌，“维科”、“敦煌”是国家重点扶持的出口品牌。
3.富安娜 (中国名牌，一线品牌/牌子，家纺十大品牌，深圳)于1994年创立，拥有专卖店（柜）900 多家，是国内同行业中拥有自主知识产权最多的企业。
目前全球仅有富安娜和另外一家国外企业实现了平网产品的规模化生产。
4.罗莱 (中国名牌，一线品牌/牌子，家纺十大品牌，上海)于1992年创办，员工超过2000人。
是一家专业经营纺织品的企业，集研发、设计、生产、销售于一体，是中国最早涉足家用纺织品行业，并形成自己独特风格的家纺企业。
5.堂皇tevel (中国驰名商标，中国名牌，一线品牌/牌子，家纺十大品牌)公司成立于1986年，占地5万平方米，员工1200人。
在全国拥有近300家专卖店、高档店中店，产品远销欧洲、美国、加拿大、中东、日本等国家和地区。
6.水星 (一线品牌/牌子，上海名牌,家纺十大品牌，上海)公司现有员工1500多名，占地面积共100000平方米，立于1987年。
是国内最早涉及家用纺织品并形成优势品牌的大型家纺企业，出是中国家纺行业的奠基者之一。
7.梦洁 (中国驰名商标，中国名牌，一线品牌/牌子，湖南长沙)有员工1400余名，总部位于湖南长沙，共有共8大类，2600个品种。
一、行业介绍很多人一看到家用纺织品，自然而然就先入为主的认为家纺行业是个夕阳行业，竞争激烈，没有前途可言。
我也犯过这样的错误，2009年9月罗莱家纺上市的时候，我仅仅简单计算了下静态市盈率42倍，动态市盈率26倍就把她扔到了一边，嘴巴里还嘟嘟两句：一个搞纺织品的也能有这么高的PE，买的人真是脑袋给驴踢了。
不过一年以后的事实证明，驴踢的是我的脑袋。
2010年底，罗莱家纺的股价最高达80元，是上市开盘价的倍。
而这仅仅用了一年多一点的时间！纺织品行业分为服装用纺织品、家用纺织品和产业用纺织品三个子行业。
我重新研究了家纺行业，发现原来家纺是整个纺织品行业皇冠上的明珠，在我国的发展前景非常广阔。
美国人口只有3亿，但每年能消费亿条床单和枕套，10亿条毛巾。
2008年美国家纺市场规模超过600亿美元，2011年预计达700亿美元，占美国纺织品消费总额的%。
我国家用纺织品工业产值很大，2011年预计超过10000亿，且大部分为中低端产品，国内消费超5000亿，其余出口国外。
对于美国这样的中高端市场，我国产品销量不到美国市场的十分之一。
纺织品行业带有一定的周期性，尤其是以出口、代工为导向的企业，受经济、政策的影响更大。
未来甚至有可能随着我国工人薪资水平的增长，产业被其他收入更低的国家替代。
当年欧美纺织品行业由盛转衰就是很好的例子。
不过我们同时也要看到，对于纺织品行业里的中高端服装品牌、家纺品牌，欧美仍然占据着绝对的领导地位，不仅受经济影响小，弱周期性明显，且不会因为产业转移而被替代。
这些品牌商掌握了核心的设计、理念和技术，转移生产线降低成本，不断发展壮大，风靡全球。
目前我国家纺行业企业有几千家，但年产值超过1亿的只有50家左右，行业集中度很低。
随着工人薪资水平提高和生产原料成本上涨，中小型微利企业破产或被大型企业兼并将是一个大的趋势。
随着人们生活水平的不断提高，消费层次不断升级，人们对家纺的品牌粘性也会越来越大，中高端的家纺品牌需求将会不断增加。
目前来看，一方面，国外的家纺品牌在中国并不强势，国内品牌反而更受消费者的喜爱。
这不像服装行业，国外品牌占据绝对的话语权。
一方面，即使是国内的品牌，消费者熟知的也较少，给了龙头企业很大的发展机会和空间。
未来中国家纺行业通过竞争整合，优势的中高端家纺品牌很有胜出可能。
未来十年也许会出现销售额超百亿，乃至几百亿的中国品牌家纺企业。
2011年上半年罗莱家纺、富安娜和梦洁家纺分别实现销售收入亿、亿和亿，较去年同期增长%、%和%。
净利润分别实现为亿、亿和亿，较去年同期增长%、%和%。
每股收益分别为元、元和元。
罗莱家纺对2010年上半年的经营业绩做了调整（被认定为高新技术企业，所得税由25%下降为15%，有效期三年），营业总收入不变，净利润调高了%至亿元，扣除非经常性损益的净利润调高了%至亿。
富安娜和梦洁家纺目前所得税率为25%。
若按照下半年的销售旺季营收和净利润大约是上半年淡季的倍计算，罗莱2011年每股收益将超过3元。
而保守计算2011年下半年较同期增幅50%，罗莱每股收益也将有元。
按当前股价89元计算，动态PE在倍~倍之间，估值合理。
预计富安娜2011年每股收益~，动态PE在倍~倍之间；梦洁家纺2011年每股收益~，动态PE在倍~倍之间。
另外值得注意的是，三家公司的股东人数都大幅度下降。
其中罗莱家纺从5050户下降到3107户，富安娜从6952户下降到4750户，梦洁家纺从7800户下降到5134户。
按流通市值计算，三家公司每个流通股账户持股市值分别达到了101万、万和万。
尤其是罗莱家纺，除了机构投资者和大户，基本上鲜见散户了。
难怪有基金经理感叹，家纺行业筹码很少而且早就抢光了，人家根本没有卖的打算，想建仓很困难。
营业收入、营业成本及期间费用分析2011年上半年分地区销售额（单位：亿元）：2011年上半年分地区销售增长率：从销售额的绝对值和增长率来看，罗莱家纺继续保持了行业第一的优势地位。
罗莱整体的销售额不仅基数高，而且增长快。
传统强势地区华东销售额几乎占罗莱销售总额的一半，是富安娜和梦洁和的224%。
其他地区增速也较均衡，维持在50%左右，其中华北和东北地区销售额率先突破1亿元。
梦洁家纺上半年表现不错，一改去年整体销售的颓势。
除了华东地区增幅一般外，其他地区都实现了爆发性增长，很可惜基数低，对罗莱暂不构成实质威胁。
梦洁传统强势地区华中基数高，增幅%。
罗莱和富安娜净利润增速都大幅超过营业收入的增长。
罗莱的主要原因是所得税优惠、营业成本增幅低于营业收入增长、期间费用控制较好；富安娜的主要原因是公司成功预测棉价走势，毛利率增加、直营比例提升和期间费用下降。
梦洁家纺净利润增速略低于营收增长率的主要原因是销售费用激增，增幅%达亿元，而同期罗莱和富安娜分别只有亿和亿。
罗莱每1元销售费用能创造元的销售额，富安娜为元，梦洁为元。
去年同期三者分别为元、元和元。
罗莱本期管理费用上升%，公司解释是扩大生产销售规模导致的人力成本上升%和研发费用提升%。
富安娜本期管理费用下降%，公司解释是办公场所改善完成，装修费和办公费减少。
梦洁家纺管理费用上升43%，公司解释是业务规模的大幅增长。
对于募集资金使用状况，罗莱家纺南通生产基地扩建完成%，直营连锁网络建设完成%，研发中心建设完成%。
三个项目都发生延期，目前来看未对公司生产经营造成较大影响。
相比之下，富安娜募投项目进展顺利，国内连锁网络建设完成%，龙华和常熟生产基地建设分别完成%和%，ERP管理体系改造完成%。
梦洁家纺募投项目进展也相对顺利，未有延期项目。
基本财务指标注：本表及表下解释，涉及增长率时，罗莱本期的增长率都是以调整后的2010年数据为基数计算的。
罗莱和富安娜净资产收益率相对较好，销售淡季即实现%和%。
相比去年分别提升%和%。
三家公司近年来的净利润复合增速都不错，今年上半年增长更为迅猛，有加速迹象，充分显示了优秀家纺公司的增长潜力。
按照日本经验，人均GDP在3000美元到12000美元是家纺行业发展的黄金时期。
目前我国人均GDP为4000美元左右，正处于家纺行业的起飞阶段。
在高速增长的行业里选择最优秀的成长企业，这绝对是一个好的投资决策。
资产负债率罗莱和富安娜略有下降，分别下降%、%至%、%。
梦洁家纺略有上升，增%至%。
罗莱亿总资产中现金占亿，固定资产仅有亿，在建工程亿；亿总负债中非流动负债为零，流动负债没有短期借款，应付账款和预收账款占比高达79%，财务状况的健康程度堪比贵州茅台。
富安娜财务状况和罗莱相似，梦洁家纺则较差。
笔者不再一一论述。
三家公司净利率都有所提升，罗莱家纺净利率最高，提升%至%；富安娜提升%至%；梦洁家纺提升%至%。
罗莱高净利率的主要原因是所得税税率降低，营业成本和期间费用控制出色。
三家公司毛利率都不错，在40%以上。
得益于上半年棉价的下跌和终端销售的价格坚挺，本期罗莱毛利率提升%至%，富安娜毛利率提升%至49%，梦洁毛利率提升%至%。
梦洁虽然营业成本增幅小于营业收入增长，毛利率提升较快，但销售费用的激增大幅拉低了净利润的增长。
对于直营和加盟两种渠道的销售占比，罗莱和梦洁家纺本期没有披露，富安娜本期直营占总销售额比例达到了43%，相比去年36%提升了7%，这从一个侧面反映了富安娜的行业最高毛利率。
3、扩展财务指标罗莱和富安娜应收账款占营收的比重与去年同期相比都有所提升，罗莱提升%至%，富安娜提升%至%。
一年期以内应收账款占比分别为%和%，基本处于合理可控范围。
梦洁家纺应收账款今年激增243%，从亿增长至亿，导致其应收账款/营收占比大幅增加%至%，已经处于可能影响净利润的水平了。
这个现象投资者应引起注意，至少要对此持谨慎态度。
不过还好，梦洁一年以内应收账款占比为%，目前坏账风险不大。
由于上半年一般为家纺行业的销售淡季，以此为基准计算全年的存货周转天数会偏高。
但毫无疑问，罗莱的存货周转是最快的，其次是富安娜。
今年上半年期间费用率罗莱、富安娜和梦洁家纺分别为%、%和%，较去年同期增减%、%和%。
罗莱职工总数2798人，人均销售收入万，上半年累积为职工支付现金亿元，人均工资万；富安娜职工总数为3824人，人均销售收入万，上半年累积为职工支付现金亿，人均工资万；梦洁家纺职工总数1685人，人均销售收入万，上半年累积为职工支付现金亿，人均万元。
罗莱家纺期间费用率最低，员工待遇最好，人均销售收入最高，净利率也最高。
与同行相比，罗莱的管理和销售水平、吸引人才留住人才的能力无疑是最好的。
三家公司的无形资产金额相差不大。
我们知道，无形资产的基本评估方法有市场价值法、收益法和成本法。
市场价值法以交易无形资产的价值，一般以销售收入一定的百分比计算。
收益法是根据无形资产将产生的收益或现金流现值计算。
成本法以重置无形资产的成本计算。
由此看来，无论是用那种方法评估，罗莱家纺的无形资产都存在低估的嫌疑。
综上所述，投资者如果要在家纺行业里选择投资标的，罗莱家纺无疑是最好的，富安娜也值得考虑，而梦洁家纺则相对较差。
目前三家公司的估值水平合理，是否应该介入比较难说。
而如果投资者早就介入且有盈利，则应忽略短期小波动，坚定持仓。
罗莱家纺与富安娜、梦洁家纺的对比分析（2010年报）对比分析1、销售额及增长率分析目前罗莱家纺、富安娜和梦洁家纺占据我国家纺行业前三名，且都是以中高端为主打品牌的上市公司。
2010年三家公司销售额分别为亿、亿和亿元，较上年分别增长%、%和%，净利润分别增长%、%和%。
2010年分地区销售额（单位：亿元）：2010年分地区销售额（单位：亿元）：2010年分地区销售增长率：从销售额的绝对值和增长率来看，罗莱家纺无疑显示出了极大的优势。
罗莱整体的销售额几乎是富安娜和梦洁的总和，而且销售增长率高出富安娜和梦洁20%。
在罗莱传统强势地区华东，销售额和增速都是竞争对手的两倍以上。
次强地区华中、东北、西南销售额和增速也保持很好，仅华南和华北表现一般。
相反，罗莱的竞争对手在各自的传统强势地区表现都一般，销售增速都未超30%。
唯一值得注意的就是富安娜在华中地区销售增速较快，其余则因基数太低不具比较意义。
罗莱的净利润增速略低于销售收入增速，原因一是2010年坯布和填充物价格上升，尤其是下半年棉花价格上涨50%，二是销售人数扩大、薪资提高和广告投入增加导致销售费用增长70%，达到亿，摊薄了净利润。
而富安娜通过提价且提前储备了半年的原料，原料上涨对其影响较小。
虽然罗莱销售费用增长迅速，但罗莱每1元销售费用仍能创造元的销售额，而富安娜仅为元，梦洁为元。
对于三家公司的提价效果，我们从2011年一季度可以看到。
今年一季度罗莱销售收入增长%，净利润增长%。
富安娜销售收入增长%，净利润增长%。
梦洁销售收入增长%，净利润增长%。
