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【“财务分析”一章的研讨案例】引例截至2007年年底，四川长虹(股票代码：600839)资产总额已近180亿元，股东权益总额达到了93亿元。
从公司年报中的数字看，四川长虹除2004年因应收账款坏账处理导致巨额亏损外，上市以来所有年度都在盈利。
1997年四川长虹迎来了鼎盛时期，净利润达到了26亿元，但从1998年开始净利滑持续下滑，到2000年四川长虹的净利润已经低于3亿元，之后(除2004年)净利润一直维持在1亿～2亿元左右。
净利润的急速下降使得四川长虹2000～2007年的资产报酬率仅为l％左右。
资产报酬率之类的传统企业业绩评价指标，均是以“会计利润”为基础的。
以这些指标度量企业业绩，管理层通常只会关心扣除了生产成本、费用以及债务利息等项目后，利润是否为正，而不重视企业使用投资者投入资本的成本，即常常忽略其生产经营所获得的收益是否能达到投资者的预期。
事实上，任何资金都是有成本的，投资者将资金投入企业，等于是放弃了投资于其他项目所可能获得的收益，即机会成本。
只有当企业的盈利水平超过了股东的机会成本时，股东的财富才真正地增加。
因此，在衡量企业业绩时，有必要扣除全部资本的成本，剩余的才是企业为股东创造出的新价值。
经济增加值计算的正是经营利润与全部资本成本的差额，其增减与股东财富的变化是一致的。
自2000年以来，家电行业日渐成熟，市场竞争加剧，各企业的盈利空间已经非常有限；加上自身经营方面的原因，四川长虹的ROE已连续8年低于国债利率。
根据风险与收益相匹配的原则，四川长虹的经营业绩显然难以达到股东正常的投资回报预期。
尽管从会计计量上看，四川长虹每年都在盈利(会计利润为正)，但其是否为股东创造出了新的价值呢? 又是什么因素影响了企业新价值的创造? 这对管理层实现企业价值增值有何启示?四川长虹经济增加值（EV A）案例分析1 案例背景四川长虹电器股份有限公司(以下简称：四川长虹)成立于1988年6月7日，是由国营长虹机器厂独家发起并控股成立的股份制试点企业。
1/6陳例13-1］我国人身保险业的发展情况保险可分为财产保险和人身保险两大类。
人身意外伤害险是人身保险的一部分。
随着我国国民经济的快速发展，我国保险业也呈现出良好的发展态势，由人身意外伤害险的保费收入的变化可见一斑。
案例思考与分析要求：1.利用Excel绘制岀该动态序列的折线图。
2.按本章第四节中所讲的动态数列构成因素的分类和特征，观察折线图并说明我国人身意外伤害险保费收入的变化中受哪几种构成因素的影响？3.对上述月度数据计算同比增长速度和环比增长速度各有什么意义？4.汇总出各年度保费收入总额，并根据年度数据计算2000—2006 年间的:(1)年平均发展水平。
(2)各年的逐期增长量、累计增长量和年平均增长量，验证逐期增长量与累计增长量之间的关系。
(3)各年的增长速度(环比、定基)、平均发展速度和平均增长速度, 并指岀增长速度超过一般水平的是哪几年？(4)年度保费收入总额呈现岀哪种形态的长期趋势?用恰当的数学模拟合效果的好坏，并预测2007年和2008年的发展水平。
5.如果要根据月度数据来测定保费收入序列的长期趋势，适合采用移动平均法还是数学模型拟合法?为什么?若采用移动平均法，平均的项数应为几项?试用Excel的移动平均工具进行计算并输出图表。
［案例1KL］表8—12中是16只公益股票某年的每股账面价值和当年红利：2/6根据表8—12屮的资料：⑴画出这些数据的散点图；⑵根据散点图，表明二变量之间存在什么关系？(3)求出当年红利是如何依赖每股账面价值的估计的回归方程；(4)对估计的回归方程屮的估计回归系数(斜率)的经济意义作出解释；(5)若序号为6的公司的股票每股账面价值增加1元，估计当年红利可能为多少？［案例口・2］股票分析案例背景随着中国经济的发展和经济体制改革的深入，建立一个繁荣有效的金融市场势在必行，证券市场作为它的重要组成部分，正在发挥越来越重要的作用。
在这一进程中，股票投资成为了一个越来越被普遍接受的投资选择。
四川长虹、深圳康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3月11日成功在上海证券交易所上市发行证券。
经济与管理学院课程作业（学年第学期）课程作业性质任课教师学生姓名学号成绩四川长虹案例分析报告上市公司名称：四川长虹股票代码：600839班级：姓名：学号：龙岩学院经济与管理学院目录一、企业概况 0（一）基本情况介绍 0（二）公司介绍 0（三）曾是中国股市耀眼夺目的绩优股（600839） 0二、战略分析 (1)（一）企业战略 (1)1．多元化发展 (1)2．纵向一体化发展 (1)（二）长虹的竞争战略 (1)1．低成本竞争战略 (1)2．技术创新过程创新 (1)3．核心竞争力更灵活 (1)4．横向合并 (2)三、 SWTO分析（内外部环境分析） (2)四、长虹原有策略的不足之处 (4)1．过分依赖低价策略 (4)2．产品品牌关注度不够： (4)3．企业的经营业务过于多元化导致资源分散，不利于企业资源的集中和整合，对盈利能力的增长和发挥有所制约； (4)4．盈利能力不足使得主营业务竞争力不强，企业成长性较低； (4)5．企业对股东的回报较低且存在着一定的股价泡沫。
(4)五、解决对策 (4)1．新产品开发 (4)2．产品的延伸 (4)3．产品品牌策略 (4)4．服务策略 (5)六、结论 (5)一、企业概况（一）基本情况介绍1、公司简称：四川长虹2、中文名称：四川长虹电器股份有限公司3、英文名称：Sichuan Changhong electric company limited4、成立时间：1988-07-185、总部地点：四川省绵阳市6、股票代码：6008397、上市日期：1994-03-118、经营范围：家用电器、电子产品及零配件、通信设备、计算机及其他电子设备、卫星电视广播地面接受设备、电子电工机械专用设备、电器机械及器材、电池系列产品、电子医疗产品、电力设备、数字监控产品、金属制品、仪器仪表、文化及办公用机械、文教体育用品、家具、厨柜及燃气具的制造、销售与维修；房屋及设备租赁；包装产品及技术服务；公路运输，仓储及装卸搬运；电子商务；软件开发、销售与服务；企业管理咨询与服务；高科技项目投资及国家允许的其他投资业务；房地产开发经营。
案例10四川长虹财务分析一案例简介：二案例分析：（一）偿债能力分析由表2可知应收账款过多，企业资金一方面被购货方占用多，另一方面还为购货方代交增值税等税金，并且一旦应收账款收不回来，造成的损失更大，对企业财务状况产生不良影响。
2.资产负债分析表3是四川长虹电器股份有限公司从2009年到2012年的资产负债率的走势图。
由于资产负债率反映了在企业全部资产中有多大的比例是通过借债而筹集的，一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小。
长期偿债能力主要分析公司的资本结构对公司长期负债的影响，长期偿债能力较弱的话会增加公司的经营风险。
产权比率一般为1:1比较好，如果认为资产负债率在20%-70%之间，则意味着产权比率应当维持在50%-180%之间。
各项指标值越大（负数不计入），说明公司的长期负债能力越差，公司的经营风险越高。
表格中数据反映出较2009年该公司2011年度经营下滑，长期负债增多，而2012年公司经营情况好转，公司财务管理能力提升，偿债能力得到回升。
由表1可知，四川长虹电器股份有限公司的资产负债率保持在30%上一些，这不偶然的，而是公司有计划的成长要远远强过盲目膨胀，稳中求发展。
虽然资产负债率低说明了企业没有合理的运用财务杠杆，但盲目的举债也会增加企业的财务风险，一旦出现问题，企业将有可能面临破产的困境，所以应该合理的控制企业的资产负债率，而且是计划性的、长期的控制该指标在合理的范围。
（二）盈利能力分析首先，进行收入利润率分析，如表4从表中可以看出，四川长虹2012年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率均有较大幅度的下降，这些表明企业的盈利能力出现了较大的问题。
其次，进行成本利润率分析，如表5所示。
由上表看出，该企业2012年与2011年相比营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率、全部成本费用净利润率均下降，下降幅度较大，分别为40.11%、28.32%、27.95%、33.01%。
“四川长虹”偿债能力问题与对策浅析
姚羽佳
【期刊名称】《经济师》
【年(卷),期】2024()4
【摘要】企业的偿债能力能够较为准确地体现公司的经营情况,通过计算流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数等指标来分析企业的长期偿债能力和短期偿债能力,进而呈现企业未来的持续经营能力与风险,可以给企业的决策者和投资者们提供
有效的管理信息,帮助企业各方利益相关者作出科学的决策。
文章以“四川长虹”
为案例,进行了偿债能力分析,通过比率分析法从中了解其所面临的一些偿债问题,并据此对“四川长虹”未来的发展提出建设性的意见。
【总页数】2页(P134-135)
【作者】姚羽佳
【作者单位】贵州黔南经济学院
【正文语种】中文
【中图分类】F275.2
【相关文献】
1.四川长虹偿债能力分析
2.基于战略管理视角的企业偿债能力分析--以四川长虹为例
3.我国上市公司企业偿债能力分析——以长虹美菱股份有限公司为例
4.G电器
偿债能力分析存在问题及建议对策
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资本成本在企业绩效评价中的应用资本成本（cost of capital）是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，是财务管理中的重要概念。
随着我国资本市场的逐步完善，企业所需资金的供应渠道、筹资方式以及投资机会的日益多元化，使得资本成本越来越多地被应用于企业财务管理的各个方面，例如企业的筹资与投资决策、资本结构和资本效率的判定等。
近年来，随着eva（经济增加值）在企业绩效考核中的应用，资本成本也逐步成为了衡量企业经营成果的重要尺度和不可或缺的重要变量。
一、资本成本的定义资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，从广义上讲，企业筹集和使用任何资金，不论是短期的还是长期的，都需要付出代价。
从狭义上讲，资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。
由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。
资本成本既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。
资本成本与生产经营成本大不相同，相比较之下，资本成本具有以下四个特点：一是生产经营成本要全部从营业收入中抵补，而资本成本有的是从营业收入中抵补，有的是从税后利润中支付，有的则没有实际成本的支出，而只是一种潜在和未来的收益损失的机会成本；二是生产经营成本是实际耗费的计算值，而资本成本是一种建立在假设基础上的不很精确的估算值。
如按固定增长模型计算普通股成本率，就以假定其股利每年平均增长作为基础；三是生产经营成本主要是为核算利润服务的，其着眼点是已经发生的生产经营过程中的耗费。
而资本成本主要是为企业筹资、投资决策服务的，其着眼点在于将来资金筹措和使用的代价；四是生产经营成本都是税前的成本，而资本成本是一种税后的成本。
二、eva（经济增加值）的定义1982年，美国的思腾思特咨询公司提出了eva（经济增加值）的概念，将资本成本引入了企业绩效评价之中，也为企业管理带来了一次革命。
eva是经济增加值（economicvalue added）的英文缩写，是指从调整后的税后经营利润中减去债务成本费用和股本成本费用的剩余收入，也就是经济学家所称的“经济利润”。
四川长虹筹资决策案例的分析四川长虹电器股份有限公司成立于1988年6月，其源头国营长虹机器厂创业于1958年，在当时是我国研制生产军用、民用雷达的重要基地。
长虹于20世纪70年代初开始研制和生产电视机，1992年开始进行规范化股份制改组。
1994年，长虹股票（A股代码：600839）在上海证券交易所挂牌上市。
其主营业务涵盖：视频、空调、视听、电池、器件、通讯、小家电及可视系统等产品的研发生产销售。
以下是四川长虹的一些筹资案例分析。
一、四川长虹经营情况与资本结构描述（一）四川长虹筹资期间经营情况概述2007年，四川长虹公司在“BASIC（品牌、责任、速度、创新、协同）”年度经营方针的指导下，在全体工的共同努力下，坚持调整与变革，以技术创新为支撑，以管理创新为手段，不断提升自主创新能力，提高自主创新水平，强化技术研发实力；不断进行产业结构调整，完善产业价值链，开拓全新商业模式，丰富产业形态；不断提升管理水平，充分发挥系统协同能力，提高运营效率；不断拓展国际市场，构建全球影响力。
2007 年公司在经营业绩、产业布局、管理模式变革等方面均取得了长足的进步,公司的盈利能力及运营质量得到了提升与改善，技术创新成效初显，员工满意工程深入推进。
报告期内，公司实现营业收入230.47 亿元，较上年同期增长21.99%，营业收入创历史新高；实现营业利润 4.27 亿元，较上年同期增长22.09%；净利润4.42 亿元，较上年同期增长41.48%；归属于上市公司股东的净利润 3.37 亿元，较上年同期增长47.14%。
2008年，公司面对严峻的宏观经济形势和竞争日趋激烈的微观市场环境，围绕董事会制定的目标任务，努力克服“5.12”汶川特大地震、堰塞湖等自然灾害和全球金融危机造成经济环境恶化等一系列不利影响，迎难而进，在“效益、效率、协同”的年度经营方针的指导下，经全体员工共同努力，公司在研发、生产、销售、运营效率提升、管理创新等各方面采取了多项措施，取得了良好效果，公司经营继续保持健康、良性的发展态势。
四川长虹的盈余管理案例四川长虹是中国著名的家电企业之一，其盈余管理策略备受关注。
本文将介绍四川长虹的盈余管理案例，分析其成功原因，并总结其启示。
下面是本店铺为大家精心编写的3篇《四川长虹的盈余管理案例》，供大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。
《四川长虹的盈余管理案例》篇1一、引言四川长虹电器股份有限公司成立于 1994 年，是一家集家电、电子、通信等业务于一体的大型企业集团。
经过多年的发展，四川长虹已经成为中国家电行业的佼佼者之一，其盈余管理策略备受关注。
本文将介绍四川长虹的盈余管理案例，分析其成功原因，并总结其启示。
二、四川长虹的盈余管理案例1.产品创新四川长虹注重产品创新，不断推出新产品，提高产品质量和性能，以满足消费者的需求。
例如，四川长虹推出的智能电视、智能冰箱等产品，受到了消费者的青睐，提高了公司的销售额和利润。
2.成本控制四川长虹注重成本控制，通过优化生产流程、降低原材料成本、提高生产效率等方式，降低生产成本，提高企业盈利能力。
同时，公司还加强了对供应商的管理，优化供应链，降低了采购成本。
3.营销策略四川长虹在营销方面，采取了多种策略，如广告宣传、促销活动、渠道拓展等，提高了产品的知名度和美誉度，促进了销售额的提升。
此外，公司还加强了对市场的研究和分析，根据市场需求及时调整产品结构和策略，提高了市场的竞争力。
4.财务管理四川长虹在财务管理方面，建立了完善的财务管理体系，加强了对财务数据的分析和监控，确保了财务报表的真实性和准确性。
同时，公司还通过优化资本结构、提高资产利用率等方式，提高了企业的财务效益。
三、四川长虹盈余管理成功的原因1.注重产品创新，提高产品质量和性能。
2.加强成本控制，降低生产成本。
3.采取多种营销策略，提高产品的知名度和美誉度。
4.建立完善的财务管理体系，提高企业的财务效益。
四、启示1.企业应注重产品创新，提高产品质量和性能，以满足消费者的需求。
2.企业应加强成本控制，降低生产成本，提高企业盈利能力。
基于EVA的四川长虹财务绩效评价研究1. 内容综述在当前经济全球化与市场竞争日趋激烈的背景下，企业财务绩效评价的重要性日益凸显。
四川长虹作为一家具有影响力的企业，其财务绩效评价尤为关键。
传统的财务评价指标虽有其价值，但在反映企业真实经济价值方面存在一定局限性。
本研究旨在引入经济增加值（EVA）这一财务指标，对四川长虹的财务绩效进行深入研究与评价。
EVA作为一种先进的财务管理工具，能够更准确地反映企业的盈利能力和价值创造能力。
通过调整税后净营业利润和资本成本，EVA 能够更真实地反映企业的经济活动及其带来的价值增值。
本研究将基于EVA理论框架，对四川长虹的财务数据进行深入分析，探究其盈利状况、资本运用效率以及价值创造能力等方面的表现。
本研究还将结合四川长虹的行业特点、市场环境以及企业战略等因素，对EVA评价结果进行深入解读。
通过综合分析，本研究旨在为四川长虹的决策提供科学依据，同时也为其他类似企业提供借鉴和参考。
研究内容将包括理论框架的构建、数据收集与处理、实证分析以及结论与建议等部分，以期通过深入研究，为提升企业财务绩效和管理水平提供有益的指导。
1.1 研究背景EVA（经济增加值）是一种基于股东利益的财务指标，它衡量了企业为股东创造的价值。
EVA值为正，表明企业的价值在增加；EVA值为负，则表示企业的价值在减少。
通过关注EVA，企业可以更专注于增加股东价值，从而实现长期、可持续的发展。
本文将以EVA为核心，对长虹公司的财务绩效进行全面评价，以期为公司提供有针对性的建议，帮助其在竞争激烈的市场中取得更好的业绩。
1.2 研究意义随着经济全球化的不断深入，企业之间的竞争日益激烈，财务绩效评价成为衡量企业经营成果和竞争力的重要手段。
四川长虹作为国内知名的家电制造企业，其财务绩效对于企业的长远发展具有重要意义。
本研究基于EVA(经济增加值)理论，对四川长虹的财务绩效进行评价，旨在为企业提供有效的财务决策依据，提高企业的经营效益和市场竞争力。
四川长虹“以成本为中心”的竞争战略案例四川长虹电子集团公司（简称长虹）位于四川省绵阳市，是以电机生产为核心，涉足空调器、数字视听产品、电池及生产技术产品系列等四大类，集科工贸一体化的大型国有独资公司。
长虹的前身是国营长虹机器厂，是国家“一五”期间156项重点工程之一，也是我国惟一的机载歼击火控雷达生产基地，现在仍承担重要的军品研制的生产任务。
目前，长虹已拥有7个事业部门、5个控股公司、5个科研机构、1个博士后工作站和1个现代化的综合培训中心，现有各类员工3万余人。
长虹自进入21世纪以来，受国内消费环境等的影响，彩电生产与销售出现了滑坡现象，然而长虹人的战略观念是十分领先的，其后续研发的空调等产品为这几年的利润增加做出了重大贡献。
2001年3月，长虹原总经理倪润峰再次复出，企业机构进行了大幅度的调整，管理会计的功能得到了加强，譬如，在撤销原价格处的基础上合并财务部的某些功能，组建了成本管理中心。
我们深深地感到，一个“以成本为中心”的企业管理模式将在长虹形成。
这一模式的基本特点是：以消费者为中心，以市场为导向，以现代信息技术为手段，构建符合自身特点的竞争性管理体系。
一、以消费者为中心的技术创新战略美国哈佛大学商学院的波特教授在其《竞争战略》一书中提出，企业获得竞争优势的战略有三种，即成本领先战略、差别化战略和集中战略。
从本质上讲，竞争优势源自企业能够为顾客创造的价值，应是顾客乐意支付的超过成本部分的金额。
企业要有优于其他企业的价值，就必须以低于其他企业的价格为顾客提供同样的功用，或者价格略高而提供的额外功用能抵消价格增加额。
竞争优势的基本战略—“成本领先战略”和“差别化战略”就是出自这两种思想。
进一步联系这两种战略考查具体的战略图标，就衍生出第三种基本战略，即“集中战略”，它有助于排斥特定对手，使竞争行为具有更强的针对性。
集中战略具体表现为成本集中与差别化集中两种实施方法。
上述战略思想在长虹的应用首先体现在技术创新上。
武汉大学MBA《财务管理》教学大纲(该表由任课教师填写并与教学日历于上课前半月内提交给中心)一、课程简介1.课程名称：中文：财务管理英文：Financial Management2.开课时间：2013年3月29日至4 月2 日3.学时：364.任课教师姓名、职称:唐建新教授5.教师单位：会计系二、课程目标和任务6.本课程目标是，通过课堂教学与案例分析讨论，帮助学员：明确企业财务管理最优目标，树立企业财务管理正确观念，掌握企业财务管理科学方法，培养能够胜任企业财务管理中高级职务的工作能力；掌握时间价值与风险价值计量、现金流量分析方法，为投资决策活动服务；掌握资本成本计量、资本结构调整方法，为筹资决策活动服务；掌握股利分配政策，为分配决策活动服务；掌握经营杠杆和财务杠杆分析工具、经济增加值和市场增加值计量方法，为创造企业价值活动服务；掌握企业并购、重组、风险投资等综合财务管理活动的规律，为企业资本经营服务；掌握透过财务报告解读企业财务状况、经营成果、现金流量情况及盈利能力、偿债能力、资产利用效率、抵御风险能力、可持续价值创造能力分析方法，为评价与改进相关财务政策服务。
7.本课程任务是，通过课堂教学与案例分析讨论：完成财务管理在企业经营管理中的定位与组织、财务管理目标选择的教学；完成时间价值观念及其在长期证券估价、资产和企业价值评估中应用的教学；完成企业价值创造管理、企业风险管理的教学；完成风险价值观念及其在资本市场风险与收益关系确认、投资组合理论与资本资产定价模型教学；完成企业投资资本预算及其投资决策时间价值、风险价值分析以及投资盈亏平衡、敏感性分析教学；完成企业筹资渠道与方式选择、资本成本计量、经营杠杆与经营风险和财务杠杆与财务风险分析、企业价值理论以及资本结构改进教学；完成企业分配理论与政策以及股票股利与股票分割、现金股利与股票回购分析教学；完成企业并购、重组、风险投资等资本经营理论与实务教学；完成企业财务报告全息解读教学。
