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杠杆原理在财务管理中的应用摘要：作为公司财务管理中预测和分析的工具, 杠杆原理反映了产量、收入、利润以及每股收益之间的变动关系。
公司杠杆效用无论在财务管理的理论研究还是实践中都具有十分重要的意义，其内涵及外延均在不断地发展中。
正确熟练地运用杠杆原理，回避经营风险和财务风险，取得杠杆收益，实现企业价值最大化，使企业取得竞争优势，在竞争中生存和发展，是每个财务管理者或企业家的目标。
鉴于此，本文通过对杠杆原理的概念及其带来的收益和风险进行分析，提出了关于杠杆原理在财务管理中应用的对策，旨在为财务管理者和企业家在实践中应用杠杆原理提供借鉴和参考。
关键词：经营杠杆，财务杠杆，收益，风险Abstract:As a tool of the forecast and analysis in the financial management of a company ,the Leverage reflects the changes in relations among production, income, profits and earnings per share. The Leverage is of great significance both in the throry research of the financial management and in the practice of the financial management, and both its connotation and denotation are constantly evolving. Properly skilled use of the Leverage to avoid operational risk and financial risk, achieve leveraged income to maximize enterprise value, and enable enterprises to gain competitive advantage and survival and develop in the competition is the goal of each financial manager or entrepreneur. In view of this, by analysing the main theories of the Leverage and the profits and risks it brings, this paper propose the countermeasures of the application of the Leverage in the financial management, trying to provide some methods and advice in the application of the Leverage in practice for the financial managers and entrepreneurs.Keywords: Operating leverage, Financial leverage, Profit,Risk目录一、杠杆原理的相关概念 (1)（一）经营杠杆——公司经营状况的重要尺度 (1)1.经营杠杆的概念 (1)2.经营杠杆系数 (1)（二）财务杠杆——公司财务状况的重要尺度 (1)1.财务杠杆的概念 (1)2.财务杠杆系数 (2)（三）复合杠杆——公司整体运营状况的重要尺度 (2)1.复合杠杆的概念 (2)2.复合杠杆系数 (2)二、杠杆利益与风险的衡量 (2)（一）经营杠杆利益与风险 (2)1.经营杠杆利益分析 (3)2.经营风险分析 (3)（二）财务杠杆利益与风险 (4)1.财务杠杆利益分析 (4)2.财务风险分析 (5)三、杠杆原理在实际中的应用分析 (6)（一）经营杠杆在实际中的应用分析 (6)1.产品销量的变动 (6)2.产品售价的变动 (7)3.单位产品变动成本的变动 (7)4.固定成本总额的变动 (7)（二）财务杠杆在实际中的应用分析 (7)1.资本规模的变动 (7)2.资本结构的变动 (8)3.债务利率的变动 (8)4.息税前利润的变动 (8)（三）复合杠杆在实际中的应用分析 (8)四、杠杆原理在财务管理中应用对策的探讨 (8)（一）根据企业所处发展周期的不同科学地应用杠杆原理 (8)1.初创期 (8)2.发展期 (9)3.成熟期 (9)4.再生期 (9)（二）建立财务预警系统，充分发挥杠杆作用 (10)（三）加强财务预算，合理安排资金，实现财务杠杆和经营杠杆的协调、配合 (10)五、结束语 (10)参考文献： (11)杠杆是一个应用很广泛的概念。
2020年23期总第932期策形成合力，有效引导通货膨胀水平的稳步上涨。
其次，需要结合我国宏观调整政策所处的经济环境与背景，对财政政策与货币政策组合的倾斜程度进行适当调整。
美国、日本及欧洲发达国家在发展经济的过程中对于货币政策过度依赖，进而导致其陷入流动性陷阱，难以发挥政策的优势作用。
而现阶段，我国面临着严峻的人口老龄化问题，劳动力优势逐步下降，进而使得货币政策在传导的过程中受到阻碍，释放流动性可能造成股票价格上涨等资产泡沫膨胀现象。
因此，我国的宏观调控需要发挥财政政策的优势作用，对财政支出结构进行有效调整，进而拉动社会的总需求。
同时，需要对政策放宽的力度与节奏进行适度把控，避免物价上涨与经济下行等问题的发生。
受外部冲击的影响，我国面临着较大的经济下行压力，要想在短期内使经济恢复正向增长存在较大难度，因此，需要避免财政与货币政策双宽松与外部冲击叠加的局面，防止经济下行与通货膨胀问题的发生。
加大财政与货币政策的协调力度，积极发挥财政政策与货币政策的优势作用，根据现阶段金融回归本源等工作开展的具体情况，对财政支出力度进行调整，适当扩大财政赤字，有效减小通货膨胀的压力，保证货币政策与财政政策实施的有效性。
进一步深化利率市场化改革，疏通货币政策传导机制。
加速存量贷款基准转换的推进速度，同时实行贷款基准利率与市场利率，提高货币政策传导的效率，保证良好的政策实施环境与条件。
坚持金融回归本源，避免各地区炒房现象发生，严格控制资产价格的过度上涨，通过金融供给侧结构性改革，加速推进金融体系结构的优化与完善，降低实体经济融资成本。
根据房地产市场发展的实际情况，构建房地产市场健康发展机制，将房价控制在稳定状态。
促使政策释放的资金流入实体经济，避免其流向股市和楼市造成资产泡沫现象。
在扩大财政支出规模的基础上，依据各类支出对通货膨胀与社会需求的影响，优化与改进财政支出结构，加大对拉动需求、控制通货膨胀的行业领域的支出力度，调整政府投资支出的结构，避免政府投资挤出效应对社会需求提升产生的不利影响。
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要：随着市场经济的进一步发展，越来越多的企业为了经济市场提高自身的收益，企业纷纷采取资本扩张，通过运用财务杠杆来解决公司资金短缺和资金链供应不足的问题以此来提高企业的研发能力，财务杠杆被越来越多的企业运用为企业带来了很多效应，但是财务杠杆而并非一帆风顺，在使用财务杠杆的时候也会对企业的财务造成风险。
本文以财务杠杆效应理论为基础，以万科集团为案例，对于万科集团财务现状进行全面分析，探讨万科集团财务杠杆效应存在的问题，最后提出相应的对策建议，促进万科集团财务管理水平的提高。
关键词：杠杆原理；财务杠杆效应；万科集团Leverage Principle and Its Application in Enterprise FinancialManagementAbsrtact: with the rapid development of China's economy, the scale of enterprises is also increasing. When the enterprise's own funds can not meet the needs of the expansion of the enterprise's scale, the enterprise will use the means of financial leverage to solve the problem of enterprise funds, so as to provide a guarantee for the expansion of its own scale. But financial leverage is a double-edged sword, while bringing benefits to enterprises, there are also financial risks. When enterprises can not effectively control financial risks, enterprises are likely to face the situation of bankruptcy at any time. Based on the theory of financial leverage effect and taking Vanke Group as an example, this paper analyzes the financial situation of Vanke Group, Focusing on the application of its financial leverage and the comparison with the financial leverage of enterprises in the same industry, the positive and negative effects of the use of financial leverage by Vanke Group and the reasons for the financial leverage effect of Vanke Group are obtained, and finally some suggestions are put forward for exerting the financial leverage effect of Vanke Group.Keywords: Leverage Principle,；Financial Leverage Effect,；Vanke Group引言改革开放以来，中国经济开始有了飞跃性的发展，中国至今已有40多年的时间，完成了经济政策改革，中国成为世界第二大经济大国，在世界经济一体化的浪潮中起着不可替代的作用。
论杠杆原理在企业管理中的运用（作者）（地址）摘要：财务杠杆是公司财务管理的重要分析工具，公司管理层可以利用财务管理中的几种杠杆，在投融资决策方面做好“度”的把握，并进行相应评估。
在整篇文章中我们假设不存在优先股，即在企业管理中杠杆的运用主要是包括了经营杠杆、财务杠杆以及综合杠杆。
本文主要是通过解释财务杠杆原理，企业在营业收入的中运用财务杠杆的后的效果，以及针对这种效果得出收入的变动带来了净利润的大幅变动，以及针对这种现象在自己的认知基础上给出一些建议。
关键字：杠杆企业管理运用一、国内外研究的文献：1、国外研究文献1.1.Grossman and Hart(1982)在《公司资本结构与管理激励》一文中提出以下观点：企业破产机制会约束企业管理当局的道德行为，并激励管理当局进行更有效率的投资活动，以避免因财务清算而招致的代理权丧失。
债务约束理论相信，债务压力的存在是保证管理当局高效率决策的关键。
1.2.Chatrath Arjun(2000)在《财务杠杆与资金成本：资本结构与价值相关性的重新审视》一文中，通过对横截面及时间序列数据的分析，指出资金成本与杠杆可能存在非线性关系，进行了杠杆与资金成本之间关系的稳定性测试，并对由财务杠杆产生的破产成本方法进行了研究。
1.3Jensen and Meeking(1986)的分析框架显示：’债务融资有助于缓解经理与股东之间的利益冲突，并激励经理追求更有价值的投资机会。
2、国内研究文献2.1.孙哲慧(2011)，祝凌(2011)，齐媛媛(2011)从财务杠杆系数的公式（财务杠杆系数=息税前利润率／(息税前利润率一债务利息)）出发，认为财务风险随着财务杠杆变化而同向变化，财务杠杆系数则是财务杠杆作用大小的体现，那么影响财务杠杆作用大小的因素，也必然影响财务杠杆利益(损失)和财务风险。
影响两者的三个主要因素是息税前利润率、负债的利息率、资本结构。
2.2毕洪(2011)认为企业在利用财务杠杆作用进行债务融资时应考虑的实际因素有：（1）行业因素。
目录一、财务管理中的财务杠杆原理............................... - 1 -（一）财务杠杆原理的内涵及其分析.......................... - 1 - （二）财务杠杆公式实例分析................................ - 2 - （三）财务杠杆效益原理的剖析.............................. - 3 - 1、在现有资本机构不变的基础条件下，息税前利润变动下的杠杆效益。
......................................................... - 3 -2、在息税前利润率不变的基础条件下，负债比重变动下的杠杆效益。
.... ......................................................... - 4 -二、财务管理中的经营杠杆原理............................... - 4 -（一）经营杠杆原理的内涵及其分析.......................... - 4 -（二）经营杠杆效益原理的剖析.............................. - 5 -三、财务杠杆、经营杠杆与复合杠杆的对比分析................. - 6 -（一）浅析复合杠杆........................................ - 6 -1、复合杠杆的内涵........................................ - 6 -2、复合杠杆效益的剖析.................................... - 6 -（二）实例应用对比分析.................................... - 6 -1、财务杠杆的实例分析.................................... - 6 -2、经营杠杆的实例分析.................................... - 7 -四、财务杠杆与经营杠杆的风险分析.......................... - 9 -（一）财务杠杆的风险分析.................................. - 9 -1、财务风险的分析........................................ - 9 -2、在企业管理中规避财务风险的主要措施.................... - 9 -（二）经营杠杆的风险分析................................. - 10 -1、经营风险的分析....................................... - 10 -2、在企业管理中规避经营风险的主要措施................... - 11 -参考文献 (13)致谢..................................... 错误！未定义书签。
杠杆原理在企业财务管理中的应用杠杆原理是指在一定条件下，通过借债或者使用其他财务工具来增加资本结构中的债务比例，从而达到提高企业盈利能力的目的。
在企业财务管理中，杠杆原理被广泛应用，主要表现在以下几个方面。
一、财务杠杆财务杠杆是指企业借款或者发行债券等融资工具，以增加债务比例，从而提高企业的盈利能力。
企业通过财务杠杆可以获得更多的资金，可以用来扩大生产规模、提高产品质量、开发新产品等，从而提高企业的盈利能力。
但是，财务杠杆也存在一定的风险，如果企业的债务比例过高，可能会导致企业财务风险的增加。
二、经营杠杆经营杠杆是指企业通过提高销售量、降低成本等方式，以增加企业盈利能力的能力。
企业通过经营杠杆可以提高销售收入，降低成本，从而提高企业的盈利能力。
但是，经营杠杆也存在一定的风险，如果企业的销售量下降或者成本上升，可能会导致企业盈利能力下降。
三、市场杠杆市场杠杆是指企业通过改变市场营销策略、扩大市场份额等方式，以增加企业盈利能力的能力。
企业通过市场杠杆可以扩大市场份额，提高产品知名度，从而提高企业的盈利能力。
但是，市场杠杆也存在一定的风险，如果企业的市场份额下降或者市场需求下降，可能会导致企业盈利能力下降。
四、税收杠杆税收杠杆是指企业通过合理利用税收政策，以减少企业税负，从而提高企业盈利能力的能力。
企业通过税收杠杆可以减少税负，提高盈利能力，从而提高企业的竞争力。
但是，税收杠杆也存在一定的风险，如果企业的税收政策发生变化，可能会导致企业盈利能力下降。
综上所述，杠杆原理在企业财务管理中具有重要的应用价值，企业可以通过合理利用各种杠杆，提高企业的盈利能力，从而获得更好的发展。
但是，企业在应用杠杆原理时需要注意风险控制，避免过度借债或者过度依赖某一种杠杆，从而导致企业财务风险的增加。
浅谈杠杆原理在财务管理中的运用摘要：财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。
合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。
论文网关键词：财务杠杆；财务风险；筹资收益一、对企业负债及财务杠杆诠释1、财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。
2、认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。
在此基础上，进一步讨论伴随着负债经营的财务杠杆利益（损失）和财务风险、影响财务杠杆利益（损失）和财务风险的因素以及如何更好地利用财务杠杆和减少财务风险,，来增加权益资金的收益。
3、企业负债的定义及和财务杠杆的之间的关系。
“负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。
”[1]负债是现代企业经营不可缺少的资金来源，是构成企业资产的基本组成部分。
企业负债的形成大致有两方面的原因，一是企业通过借款、发行债券、租赁等方式向债权人筹集的债务资本；二是企业由于信用关系而形成的应付款项等。
借贷应坚守的两大原则：（1）期望报酬率必须高于贷款利率；（2）在最坏的情况下，必须有足够的现金还本付息。
具体来说，财务杠杆就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券、优先股）时所产生的普通股每股收益变动率大于税前利润变动率的现象。
由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。
毕业论文二、合理运用财务杠杆，提高企业筹资效益由前述可知，财务杠杆对企业的资金运用有一种放大效应，当企业运用了负债，财务杠杆的效应就会显现。
下面就这一问题进行阐述。
1、从资本结构角度谈论“资本结构是指长期债务资本和权益资本的构成及其比例关系。
传统财务理论认为，从净收入的角度来考虑，负债可以降低企业的资本成本，提高企业的价值。
Finance And Management财务与管理·综合２０１３年第３期（中）第3期。
［2］崔宏：《基于银行贷款安全目的的抵押资产评估理论与方法创新》，《金融论坛》2007年第1期。
［3］刘玉平：《资产评估教程》，中国财政经济出版社2010年版。
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［6］魏远竹等：《关于森林资源资产化管理若干问题的思考》，《林业经济》2001年第10期。
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［8］王富炜等：《森林资源资产抵押贷款价值评估研究》，《林业经济》2008年第11期。
［9］郭保香：《我国森林资源资产评估发展历程、问题及对策研究》，《林业经济》2001年第8期。
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［11］田松华、邓云：《浅析影响森林资源资产评估质量的因素及其对策》，《湖南林业科技》2010年第3期。
（编辑杜昌）企业动态财务管理应用探讨紫琅职业技术学院高玉梅企业财务管理服务于企业的生产经营活动，围绕企业的经营目标而开展，而企业的生产经营活动处于动态的发展变化当中，因此，企业财务管理必须紧随企业经营业务发展，将财务管理的预测、决策、预算、控制和分析这五个职能密切衔接起来，形成一个动态的财务管理体系。
简单的说，财务控制成果以及价值，应该是在企业制定相应的、完整的管理目标以后，才能够进行的。
一、企业动态财务管理与传统财务管理区别（一）角度不同财务的动态管理是运用比较理性的思维来思考，重点是未来的收获以及利润，是以企业的筹资、投资以及收益的分配为工作对象的，规划的是企业在未来几年甚至更长时期的财务活动发展的方向、目标以及实现目标的基本途径、策略等，可以理解为是企业的日常财务管理活动行动的纲领以及指南。
杠杆原理在企业财务管理中的应用内蒙古农业大学(社会科学版)Jam,,alofhHMr~NoliaAgriculturalUni~rsity(s[l㈣Edition)2011年第3期(第13卷总第57期)Nn32011(V o1.13SumNo.57)杠杆原理在企业财务管理中的应用●李艳红(呼和浩特职业学院,内蒙古呼和浩特010050)摘要:本文全面分析了经营杠杆,财务杠杆和复合杠杆的定义,计算,与风险的关系及其在实务中的应用,并结合实例进行了说明.杠杆原理在企业经营管理中有广泛的应用价值,通过了解杠杆原理,可以帮助企业合理规避风险,充分利用杠杆效益,全面提高财务管理水平.关键词:杠杆原理;企业财务管理【X)I:10.3969/j.issn.1009—4458.2011.03.035中图分类号:F812.41文献标识码:A文章编号:1009--4458(2011)03--0095--02在F]然界中,人们利用杠杆原理,可以用较少的力量移动较重的物体,在财务管理中也存在类似的杠杆效应,表现为由于固定费用(如固定成本或盛窿的财务费用)的存在,而导致当某一财务变量以较小幅度变动时.另一相关财务变量会以较大幅度变动.一,经营杠杆1.经营杠杆的定义由于固定成本(a)的存在而使得企业的息税前利润(H盟T)的变动幅度大于业务量(x)的变动幅度的杠杆效应,称为经营杠杆. 2.经营杠杆系数的计算经营杠杆作用程度用经营杠杆系数表示,经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于业务量变动率的倍数.(1)定义公式I一,一(AEBI7,f礤lT)f(/z)(:)简化公式基期:互弱,7,一(p--6)一a(1)预测期:鹏Z,r一(声6)一”(2)(2)～(1):△E8jT=△r(一(3)把(1)(3)代入LDL定义公式:FOI.一(L-X_t~I口3I丁)/(△/)一[(p—b)]/Ez(户一4t—M,r~IT3.经营杠杆与经营风险的关系经营风险是-J旨山于经营上的原因导致的风险,即未来息税前利满黝:确定性.(1)如果”越大则LDL越大,经营风险越大.(2)『』lj果”=-二0,则IDL一1,不存在经营杠杆的放大效应,经营飘睑最低.(3)如果”O,则LDL>1.存在经营机杆的放大效应.(4)经营杠杆不是引起经营风险的根源,经营杠杆只起加大经营风险的作用.例如:A,B两家公司的有关资料如表l所示.试比较两家公司的经营风险.表1金额单住:万元M=480×0.2+400×0.6十320×0.2=4OO(力兀)西丽=280×0.2+20.×0.6十120×0.2—2oo(Z~)一==z_M=720×(12+600×0.6+48O×n2=6O.(万元)丽B一320×0.2+200×0.6+80×0.2—2oO(万元)BOL===3=V,(2鼬一2o0)×0.2-2【x)一2OO)×0.6+(120—20O)×0.2≈50.6(万元).船-二,/—(320—-j—d—(2—00--—200)一sXO.6-b(80--200)zXO,一2 ≈75.9(万元)计算结论:尤论是利H]经营杠杆系数还是利用标准离差衡量,经营风险的比较结果是一致的,公司的经营风险随着经营杠杆系数上升而增加.*收稿日期:20i0一i卜l5作者简介:李艳红(1969一),女,内蒙古呼和浩特市八,呼和浩特职业学院,讲师,研究方向:财务管理,成本会计,税法.内蒙古农业大学(社会科学版)2011年第3期(第13卷总第57期)屯经营杠杆的应用经营杠杆是—把双刃剑,当企业业务量减少时,息税前利润会成倍下降,加大了4—~—ql,的经营风险;当企业业务量增大时,息税前利润会成倍E升,企业可以获得经营杠杆效益.因此,当企业经营处于衰退期,市场份额不断下降,销售量不断减少,企业应减少固定资产投资,淘汰过时固定资产,降低企业的固定成本,经营杠杆系数也会下降,从而有效地降f氐经营风险;当企业经营处于成长期,市场份额不断上升,销售量不断增加,企业应加大固定资产投资,从而提高固定成本,经营杠杆系数也会提高,企业由此获得经营杠杆效益.二,财务杠杆1.财务杠杆的定义由于固定财务费用(D的存在而导致普通股每股收益(日)5)的变动幅度大于息税前利润(EBIrf)的变动幅度的杠杆效应,称为财务杠杆.2.财务杠杆系数的计算财务杠杆的作用程度用财务杠杆系数表示,财务杠杆系数(DFL)是指普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数.(1)定义公式DFL:(△目)5/日S)/(△J强IT/E8j丁)(2)简化公式基期:乜】S一(E8J丁一J>(1一T)/N(1)预测期:S一(口—f)(1一丁)/N(2)(2)一(1):△日=~IT(1一/N(3)把(1)(3)代人1L定义公式:L=(△日)5/日)/(△妇丁/I~BIT):t~XT/(EBI丁一D3.财务杠杆与财务风险的关系(1)财务风险.财务风险是指企业在经营活动过程中与筹资有关的风险,尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本收益下降的风脸,甚至可能导致企业破产的风险:第一,如果J越大,则DFL越大,财务风险越大.第二,如果.『:=O,则L一1,不存在财务杠杆放大效应,也没有财务风险.第三如果j>0,则DFL>1,表示存在财务杠杆的放大效应.表2金额单位:万元96例如:B,C,D三家企业的资本构成情况如表2所示.其他有关情况三家企业完全一致,见表3中的4—~—~1k的情况.试比较两家公司的财务风脸.(2)计算三家企业的期望每股收益:B企业的期望每股收益=n20×1.O72+0.60×o.67+Q乏I.×Q268=Q67(元)C企业的期望每股收益一Q20×1.742+Q6O×O.938+Q20×n134一Q938(元)D企业的期望每股收益=Q20×1.34+Q6O×..536+Q加×(_Q4)一0.5096(元)(3)计算三家企业每股收益的标准离差:B企业每股收益的标准离差=v/(1.072-0.67).X0.2+(Q67一Q67)XO.6+(q268一n67).X0.2 ≈Q254(C企业每股收益的标准离差一~/(L34一n5o96).xO.2十(n536-o.5096)xn6十(-n4-0.5096)xn2 ≈n551((4)计算三家企业每股收益的标准离差率:B企业每股收益的标准离差率=O.254/o.67≈0_37gC企业每股收益的标准离差率一n508/0.938≈0.542D4k~Jk每股收益的标准离差率=Q551/~5O96≈1.081(5)计算三家企业的财务杠杆系数:B,C,D三家企业的期望息税前利润计算如下:期望息税前利润一n2O×320+0.60X200+n20X80=200(万元)B企业财务杠杆系数:2oo/(2oo-o)=1C企业财务杠杆系数一200/(200—60)≈1.43D企业财务杠杆系数一200/(200-120)=乙5计算结论:无论是利用财务杠杆系数还是利用标准离差率衡量,财务风险的比较结果是—致的,公司财务风险随着贝才务粗|j千系数上升而增加.4.财务杠杆的应用财务杠杆是一把双刃剑,当企业息税前利润减少时,普通股每股收益会成倍下降,加大了企业的财务风险;当企业息税前利润增大时,普通股每股收益会成倍上升,企业可以获得财务杠杆效益.因此,企业应该适度负债经营,确定合理的资本结构,确保企业获得的财务杠#-9tY.~=g负债经营增加的财务风险,确定企业的负债比例要充分考虑企业的偿债能力和盈利能力,一方面,要保证企业的息税前利润率大于负债的利息率,同时,企业的资产负债率按国内标准一般不应科技创新中享受政策优待.加快没创新基金,满足中小企业发展需要.中小企业本身应加大科技研发投入,重视技术创新.现阶段,我国中小企业的科技研发投入比例低,不能满足国际化发展需要,为了在激烈的国际竞争中谋得生存,企业必须加大科技研发投入,重视科技创新,以提高其产品的科技含量.据有关调查,科技研发费用占其销售额5的企业才具有国际竞争力,占2的企业艰难生存,占1的企业只能被淘汰.中小企业必须认识科技研发投入的重要性.企业与学校,科研机构及企业之间建立合作平政府角度,政府要建立健全支持中小企业融资的政策体系.第一,政府对中小企业在财政税收方面予以补贴和减免,减轻企业发展资金压力.第二,构建完善的中小企业信用担保制度,降低担保机构的担保风险,中小企业更容易获得融资担保.第三,发展中小企业板市场和刨业板市场.降低中小企业上市门槛,改变中小企业主要依靠银行贷款的被动融资方式.第四,鼓励发展中小银行和金融机构.开拓了中小企业的融资渠道,改变过去依赖国有商业银行融资的单一局面,加强企业的融资能力.从企业自身角度,中小企业积极开辟国际市场的融资渠道:如取得国际金融机构的贷款.企业在制定国际融资计划时,应根据融资国的实际经济与政治环境,制定不同的融资计划,必要时可采取金融创新等融资手段.中小企业也可以选择与国际性银行联合来增强融资能力,通过银行的全球分支机构,企业在汇率预测,市场变化,公司外汇储备等方面享受优质服务.5_培养中小企业国际竞争意识政府有义务创造—个良好的外部环境,使中小企业认识到国际化经营是必然选择.另外中小企业应通过定期职业培训和建立交流平台等方式,加强管理者的竞争意识,管理者国际化意识的高低直接决定着跨国投资的成败.培养全球化的思维方式.中小企业开展国际化经营的第一步就是培养全球化的思维方式,固然与大企业相比,中小企业在规模资金等方面处于绝对劣势,但中小企业只要在特定领域有相对优势,就能在国际化成长中不断发展,中小企业不应自暴自弃,树立信心逐步培养国际化的思维和眼光.口参考文献:[1:埔}根女,鲁椎姆企业发展与政府扶持北京:中国农业出版础,2O05:255—25[2]林汉川[7]王国红我国中小企业技术创新的四大障碍[J1经济与管理,2004(3):35一[8]费盈,刘武强.美国中小企业关系型融资及对我国的启示D1内蒙古农业大学(社会科学J0,2oo6(D:2妞[9]谢琥风险投资与高新技术中小企业的发展lJ]企业经济,20o2(8). [1o]夏国风中小企业国际化机遇与应对策略探计D].现代商贸工业,2009(3):76—7&[11]陈晓红中小企业融资与成长[Ml北京:经济科学出版社,2oo7;4一&(接第96页)杆系数(DL)是指普通股每股收益变动率相当于业务量变动率的倍数.(1)定义公式D:L一(EpS?EpS)ft△z/曲(2)简化公式D几L—D砚×DFL—M/EBI丁×EBJ,,/(衄门’一I)=M/(团IT—I)3.复合杠杆与复合风险的关系复合风险是指由于复合杠杆作用使普通股每股收益大幅波动而造成的风险.(1)如果口越大,Z越大,则1L越大;(2)如果D越大,则企业的复合风险越大.4.复合杠杆的应用复合杠杆是固定成本和固定财务费用共同影响的结果,复合杠杆的作用程度取决于经营杠杆和财务杠杆的共同作用.在企业管理中,在维持总风险一定的情况下,经营杠杆系数较大的企业应选择较小的财务杠杆系数,经营杠杆系数较小的企业可以适当选择较大的财务杠杆系数,确定合理的固定资产投资规模和债务筹资规模,使得企业既可充分获得杠杆利益,又能有效地控制企业的风险程度,使企业实现价值最大化.口参考文献:[1]马元兴.财务管理(第二版)[Ml北京:高等教育出版社,2007.[2]高玉概论杠杆原理在财务管理中的应用[『].西部财会,?A?oS(Io).[3]财政部会计资格评价中心.财务管理[幻.北京:中国财政经济出版社, 2009.]05。
论财务杠杆在企业财务管理中的应用阿基米德曾经说过：“给我一个支点，我可以把整个地球撬起来。
”杠杆原理在物理学中，是变动较小的动力变量导致阻力变量较大的变动。
而今现代企业将这一物理学原理引入企业财务管理中应用，能够很好地帮助企业，合理规避经营风险与财务风险，从而提高企业财务管理的水平。
在当前的市场经济条件下，要积极地发挥财务杠杆的作用，就必须选择负债经营，这也是企业壮大发展的重要途径。
一、财务杠杆的概念及计量1.财务杠杆的概念所谓的财务杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的长期资金的利用，由于固定成本的资金成本的存在，所以会导致息税前利润小于普通股股东权益变动，亦被称为筹资杠杆。
通常，优先股利息和债务利息，不会随着企业息税前利润的变动而变动。
故企业在利用财务杠杆筹资时，可能会给股权资本所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益，反之，有时可能会造成一定的损失。
2.财务杠杆的计量财务杠杆系数（简称DFL），亦称财务杠杆程度，是指普通股的每股税后利润变动率，除以息税前利润变动率的倍数。
DFL通常是用来反映财务杠杆的大小与作用的程度，同时是用来衡量一个企业财务风险的大小。
财务杠杆作用的程度越大，那么财务风险就越大；反之，财务杠杆作用的程度越小，那么财务风险就越小。
财务杠杆的计量通常以财务杠杆系数来实现，其理论上的公式为：DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）其中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动的额度；EPS为变动前的每股利润；△EBIT表示为息税前利润变动的额度；EBIT表示为变动前的息税前利润。
为了计算方便，可变换上列公式如下：由EPS=（EBIT-I）（1-T）/N△EPS=△EBIT（1-T）/N得DFL=EBIT/（EBIT-I）其中：I为债务年利息额；T为所得税税率；N表示为流通在外的普通股的股数。
在存在优先股的条件下，优先股的股利一般都是固定的，所以应该用税后的利润来进行支付，将此时的公式改写为：DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]其中：PD为优先股股利。
论杠杆原理在财务管理中的应用随着现代市场经济的不断发展和进步，财务管理在企业中的地位越来越重要。
而杠杆原理作为财务管理中的重要理论和方法，被广泛应用于企业的财务决策中。
本文将探讨杠杆原理在财务管理中的应用，帮助企业深入了解杠杆原理，进而为企业的财务决策提供全面有效的指导和支持。
一、杠杆原理的定义和类型杠杆原理是指一种财务理论和方法，它指的是利用借债等外部资源来获取更多的资金，从而增加企业盈利的能力。
杠杆原理可以分为财务杠杆和经营杠杆两种类型。
财务杠杆是指企业通过借债等财务手段来增加自身的资本利润率和净资产收益率，实现财务杠杆放大效应。
经营杠杆是指企业通过提高销售量和产量，降低产品成本和费用，从而提高经营利润率和毛利率，实现经营杠杆放大效应。
二、财务杠杆在财务决策中的应用在企业的财务决策中，财务杠杆是一个十分重要的话题。
企业可以通过财务杠杆的应用来增加自身的资产规模和盈利水平，从而成为更加竞争力强的企业。
1、财务杠杆对企业盈利能力的影响财务杠杆可以帮助企业通过借债等财务手段来实现资产负债表的优化，进而提高自身的盈利能力。
企业可以通过负债资本来实现股东的收益最大化。
当企业的债务成本低于自身投资回报率时，就可以获得更高的盈利。
在实际的财务决策中，企业需要认真衡量借款的利率和利润。
2、财务杠杆在企业融资中的应用财务杠杆对企业的融资也有着重要的影响。
企业可以通过借入外部资金来扩大自身的资产规模，进而提高其竞争力和盈利能力。
在借款的过程中，企业需要考虑借款的利率、期限和偿还能力等因素，以便充分利用财务杠杆原理来提高企业的融资效率。
3、财务杠杆与风险管理的关系财务杠杆与企业的风险管理密切相关，需要注意财务杠杆对企业风险的影响。
如果企业借款过多，可能会导致企业的负债压力增大，从而增加企业的经营风险。
在应用财务杠杆的过程中，企业需要对风险进行评估和管理，以确保企业的长期稳健发展。
三、经营杠杆在企业决策中的应用除了财务杠杆之外，经营杠杆也是企业财务决策中的一个十分重要的因素。
