我国外汇储备适度规模的实证分析

我国外汇储备适度规模研究随着我国经济持续增长，外汇储备作为国家经济实力的重要组成部分，对其适度规模的研究显得愈发重要。

本文将对外汇储备适度规模的相关研究进行综述，探讨我国外汇储备适度规模的问题，并提出未来研究方向。

对外汇储备适度规模的研究一直是一个国际经济领域的热点问题。

许多学者从不同角度提出了外汇储备适度规模的理论和模型。

其中，比较具有代表性的包括：储备/进口比率模型、储备/外债比例模型、储备/GDP比例模型等。

另外，国内外学者也运用各种方法对世界各国外汇储备适度规模进行了实证研究。

例如，Sachs和Lau（1988）通过比较不同国家外汇储备与进出口总额的比例，得出了一个国家外汇储备的适度规模；Jones （1996）提出了一个基于进口倾向法的外汇储备适度规模模型等等。

然而，由于各国的经济状况、贸易结构、金融制度等因素存在差异，这些研究结果并不一定适用于所有国家。

本文将采用文献综述、比较分析和案例分析相结合的方法，对外汇储备适度规模进行研究。

通过对国内外相关文献的梳理和评价，了解外汇储备适度规模研究的现状和发展趋势；运用比较分析法，对比不同国家或地区的外汇储备适度规模水平，总结出影响适度规模的主要因素；结合我国实际情况，通过案例分析提出适合我国的外汇储备适度规模建议。

通过比较分析，我们发现影响外汇储备适度规模的主要因素包括：国际贸易规模、贸易条件、政治风险、货币政策等。

另外，我们还发现我国的外汇储备适度规模存在明显的区域差异，这与社会经济发展水平、开放程度等因素密切相关。

在此基础上，我们提出了以下建议：我国应根据经济社会发展水平和开放程度，制定差异化的外汇储备适度规模政策；应加强外汇储备的多元化管理，降低汇率风险；应积极探索外汇储备的运用方式，提高其使用效益。

本文对外汇储备适度规模的相关研究进行了综述和评价，并提出了适合我国的外汇储备适度规模建议。

然而，仍有一些问题需要进一步探讨：如何考虑全球经济发展的不确定性对外汇储备适度规模的影响？如何更加科学有效地评估外汇储备的收益与风险？这些问题有待于我们进一步深入研究。

Times Finance692012年第1期下旬刊（总第469期）时 代 金 融Times FinanceNO.1，2012（CumulativetyNO.469）关于外汇储备适度规模的问题，历来都受各国学者的亲睐与追捧，对于这一问题的研究，目前已形成了成熟的研究理论与方法，从早期的比例分析法，机会成本法以及后来的回归分析法，都能比较准确的解释外汇储备的适度规模，本文就是在回归分析方法的基础上对我国适度外汇储备给予分析。

一、我国外汇储备适度规模模型的建立（一）变量的选取首先根据经济理论意义与前人的研究经验我们选取出口额（EX）、外债余额（DB）、外商直接投资（IV）、国内生产总值（GDP）、年均汇价（人民币兑美元，R）、金融发展（FD）和外贸依存度（TD）共七个因素作为解释变量，外汇储备年存量（FR）作为被解释变量。

其中，外贸依存度为年进出口贸易总量与同期GDP 的比值，金融发展为M2与同期GDP 的比值。

（二）各时间序列的平稳性检验如果序列是不平稳的， 运用传统的最小二乘法进行估计就会出现伪回归的现象， 首先对各变量取对数，结果显示除了国内生产总值（GDP）是二阶单整序列外，记为I(2)，其他的七个变量均为一阶单整序列，记为I(1)。

各序列水平单位根检验如表1所示。

我国外汇储备适度规模的实证分析张 蕊（首都经济贸易大学信息学院，北京100070）【摘要】本文主要运用回归分析模型，选取1985-2010年数据对我国外汇储备适度规模进行实证分析，结果表明：Johansen 协整检验和Granger 因果检验显示：出口额、外商直接投资、金融发展程度和外汇储备规模之间存在长期的协整关系，对外汇储备规模能够产生长期的影响。

本文认为，20世纪90年代以来，我国的外汇储备的实际持有量都超过了意愿持有量，尤其在2006年以后我国外汇储备的实际持有量与意愿持有量之间的缺口迅速扩大，由此我们得出我国外汇储备有过多之嫌的结论，因此，改善贸易结构并扩大内需，留住外资，适当减少外汇占款，同时重视GDP 持续增长，调整外债结构是使我国外汇储备接近意愿水平的有效途径。

内容摘要截至2011年9月底, 中国外汇储备余额达到32016.83亿美元。

巨额的外汇储备,固然是综合国力的体现,不过持续过快增长,也给经济带来了众多负面影响,特别是全球金融危机,给我国外汇储备带了巨额损失。

本文基于中国经济发展现状,利用Eviews统计软件对2000—2009年中国外汇储备规模影响因素的统计数据进行回归分析,从实证角度揭示了中国外汇储备规模的决定机制,并对优化外汇储备规模提出了相应的政策建议。

关键字：外汇储备；汇率；国家外债余额AbstractAs of 2011 9 at the end of the month, China 's foreign exchange reserve of $3201683000000. Its huge foreign-exchange reserves, is the embodiment of comprehensive national strength, but sustained rapid growth, but also to the economy has brought many negative effects, especially the global financial crisis, China's foreign exchange reserves brought huge losses. In this paper, based on the status quo of Chinese economic development, using Eviews statistical software for 2000 - 2009, the scale of Chinese foreign exchange reserve factors affecting statistical data regression analysis, from the perspective of evidence to reveal the scale of Chinese foreign exchange reserve decision mechanism, and the optimal scale of foreign exchange reserve and puts forward the corresponding policy recommendations.Key words：Foreign exchange reserve; exchange rate; the national debt中国适度外汇储备规模的实证分析自改革开放以来外汇储备规模绝对额越来越大，双顺差局面依旧。