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EVA与传统会计指标绩效评价比较的文献研究综述作者：孙笠来源：《金融经济·学术版》2014年第06期摘要：EVA作为一种衡量企业绩效的指标，其与传统会计利润指标在评价企业价值方面的优劣已成为国内外学者争论的焦点。
文章通过对国内关于EVA和传统会计指标绩效评价的理论和实证研究的综述，得出结论：对于EVA与传统绩效评价指标孰优孰劣尚未达成一致。
关键词：EVA；传统会计指标；绩效评价比较一、引言上市公司的最终目标是实现股东价值最大化，因此衡量公司业绩的指标必须准确反映公司为股东所创造的价值，目前常用的传统会计评价指标有净资产收益率等。
美国斯腾斯特管理咨询公司在上世纪80年代推出衡量企业价值创造能力的指标EVA。
EVA是指税后净营运利润扣除全部投入资本（包括股权资本成本和债务资本成本）的机会成本后的所得，其本质是经济利润而不再是传统的会计利润。
EVA与传统会计利润指标相比，谁与企业价值存在更为紧密的联系，已成为近年来国内外学术界和企业界探讨的热点。
因此，本文对EVA和传统会计指标绩效评价比较分别作了理论研究和实证研究综述，以期对二者在衡量企业价值方面的优劣找到结论和依据。
二、理论研究综述Stern和Sterwart公司宣称，为了得到他们所定义的EVA，这样的调整总共有一百多个项目，主要包括递延所得税、存货调整准备金、净R&D资本化额以及商誉的摊销等。
资本成本是公司的加权平均资本成本。
用百分比表示的税后资本成本，即为加权平均资本成本WACC。
占用资本为年初资产负债表中负债和股东权益扣除无利息债务。
（3）国内学者的修改补充最有代表性的是周炜炜、华彬在公布2000年中国上市公司财富创造与毁灭排行榜[8]时按照中国会计报表及核算办法，对EVA的计算公式进行了调整。
国内学者对EVA计算公式的研究大多是在国外学者给出公式的基础上，针对中国会计报表及会计核算办法进行调整，研究集中在对会计调整项目的修改上。
企业绩效评价的新指标——EVA企业绩效评价的新指标——EVA企业绩效评价的新指标——EVA企业绩效评价的新指标——EVA【内容摘要：】业绩评价是适应特定历史条件下企业管理要求的一种方法，当某种特定评价方法和指标所赖以存在的环境和管理要求发生变化，其业绩评价方法和指标也应进行适当的变革，从而适应企业经营管理的要求。
EVA反映了信息时代财务业绩衡量的新要求，因此是一种可以广泛用于企业内部和外部的业绩评价指标。
本文以剖析目前以净利润评价指标为主的经营业绩评价系统存在的问题为切入点，较详尽地介绍了EVA指标的特点、实用价值及应用中应注意的问题。
企业的经营业绩评价，指的是对企业一定经营期间的资产经营、会计收益、资本保值增值等经营成果，进行真实、公正、客观的综合评价，它包括企业经济效益的评价和经营者业绩的评价。
我们知道，业绩评价是适应特定历史条件下企业管理要求的一种方法，当某种特定评价方法所赖以存在的环境和管理要求变了，其业绩评价方法也应进行适当的变革，从而适应企业经营管理的要求。
随着我国经济体制改革的日益深入，正确切实地评价企业绩效的重要性正被越来越多的人所认识，成为政府、企业界和会计界的一个重大课题。
尤其对政府管理部门，只有了解企业的实际绩效，才能正确制定经济发展的目标和政策，更好地完成宏观调控的职能；同时正确地评价企业的绩效，也是管理部门公正、客观地评价企业管理者能力和水平的前提。
一、目前我国企业业绩评价的现状及存在的问题第一、忽略了对股权资本成本的确认和计量，容易使企业经营者产生“资本免费”的幻觉。
现行的财务会计只确认和计量债务资本的成本，而对于股权资本成本则作为收益分派处理，使得对外报告的净收益实际包括两部分：股权资本成本和真实利润。
如果企业公告的净收益为零，阅读者必会认为所有资本都得到了补偿。
但实际上此时获得补偿的只是债务资本成本，股权资本成本并未得到补偿。
显然，会计利润并不是企业真正的利润。
如果一家公司的利润低于资本成本，尽管公司仍要交纳所得税，好像公司真的盈利一样，实际上它已处于“经济亏损”状态。
EVA和传统财务指标对上市公司盈利能力分析的比较作者：王颖来源：《新一代》2009年第11期摘要:随着企业的经济活动和它所面临的外部环境与内部条件日趋复杂化,经济增加值(Economic Value Added 简称EVA)作为一种新的公司业绩考核标准正在国内外引起广泛的重视。
本文具体比较分析了EVA和传统指标各自的优缺点,着重在盈利方面进行比较分析,并分析两种指标的各自优缺点,对EVA在上市公司评价作用的发展提出展望。
关键词:EVA;传统指标;盈利能力中图分类号:F810文献标识码:A文章编号:1003-2851(2009)11-0035-02一、传统的盈利能力指标种类与不足传统的业绩评价方法是以从财务报表上获取的数据或根据报表上数据间的勾稽关系进行简单计算得出的财务比率作为指标对企业经营业绩进行评价。
传统盈利能力方面的指标主要包括:每股收益,市盈率,总资产报酬率,净资产收益率等。
净资产收益率( ROE)是自证券市场开设以来一直用于评价上市公司经营绩效的主要指标。
净资产收益率的公式如下:净资产收益率=净利润/股东权益或净资产收益率=每股收益/每股净资产每股收益是指净利润扣除优先股息后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比,它反映了每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额,公式如下:每股收益=(净利润—优先股股息)/发行在外的普通股加权平均数市盈率即价格与收益比率,是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系,可用来判断企业股票与其他股票相比较潜在的价值。
公式如下:市盈率=每股市价/每股收益总资产报酬率的是反映企业运行效率好坏的指标,公式如下:总资产报酬率=[(利润总额+利息支出)/平均总资产]*100%平均总资产=(期初资产总额+期末资产总额)/2传统的财务指标是在权责发生制的前提下,按照现行会计制度计算出来的净利润的基础上产生出来的评价指标,而按照现行会计制度计算出的净利润本身是存在某种程度的失真和扭曲的。
题目：下列各项中，与传统的财务会计相对立概念而存在的是（）。
选项A：管理会计
选项B：管理会计学
选项C：现代会计
选项D：企业会计
答案：管理会计
题目：EVA与基于利润的企业业绩评价指标的最大区别是（）。
选项A：容易导致经营者操纵利润
选项B：以作业为基础
选项C：不考虑权益资本成本
选项D：将权益资本成本计入资本成本
答案：将权益资本成本计入资本成本
题目：某股票每年的股利为8元，若某人想长期持有，则其在股票价格为（）时才愿意买？假设银行的存款利率为10%。
选项A：80
选项B：100
选项C：90
选项D：85
答案：80
题目：管理会计中对成本相关性的正确解释是（）。
选项A：与资产价值有关的成本特性
选项B：与控制标准有关的成本特性
选项C：与归集对象有关的成本特性
选项D：与决策方案有关的成本特性
答案：与决策方案有关的成本特性
题目：下列各项中，能构成变动成本法产品成本内容的是（）。
选项A：固定成本
选项B：变动成本
选项C：生产成本
选项D：变动生产成本
答案：变动生产成本
题目：下列不属于责任中心考核指标的是（）。
选项A：产品成本
选项B：利润
选项C：剩余收益
选项D：可控成本
答案：产品成本
题目：标准成本的作用不包括（）。
选项A：提高决策依据
选项B：加强成本控制
选项C：便于利润计算
选项D：可以简化成本核算工作
答案：便于利润计算
题目：与滚动预算相对应的预算是（）。
选项A：弹性预算
选项B：固定预算
选项C：定期预算。
2016-02-12利用EVA指标系统评估企业经营业绩和相关证券投资价值的理论前提是：投资者在对不确定的经济系统进行组合投资时，可以根据各种风险资产的收益率与风险程度之间的关系自由地将投资总额分布于各风险资产。
因此，投资者购买某公司股票所要求的收益率至少应不低于其投资的机会成本或无风险资产的收益率。
这实质上意味着，从经营利润中扣除无风险资产的收益后，才是股东投资风险资产获得的增值收益，即承担风险的报酬。
EVA考虑了权益资本成本。
在现代经济中，任何一项资本都是有机会成本的，权益资本作为企业的一项重要资本来源,同样也具有成本。
只有当企业实现的利润在扣除包括权益资本在内的所有资本成本之后仍然有剩余,才能说明企业盈利了；反之，该企业不但没有盈利，甚至还使股东权益受到侵蚀。
EVA指标将权益资本成本包括在内，其计算结果又会影响到对企业经营业绩的评价，从而影响到经营者自身的利益。
因此，EVA能将股东利益与经营者业绩紧密联系在一起。
EVA度量的是“资本利润”，而不是通常的“会计利润”。
EVA从出资人角度出发，度量资本在一段时期内的净收益。
只有净收益高于资本的社会平均收益，资本才能“增值”，因而符合价值管理的财务目标。
而传统的会计利润所衡量的是企业一段时间内产出和消耗的差异，而不关注资本的投入规模、投入时间、投入成本和投资风险等重要因素。
EVA的本质是企业经营产生的“经济”利润。
相对于人们重视的企业“会计”利润而言，EVA理念认为，企业所占用股东资本也是有成本的，所以在衡量企业业绩时，必须考虑到股本的成本。
1.经济增加值经济增加值反映的是一定时期内股东从经营活动中获得的增值收入总额，它是从股东利益出发，扣除股东权益机会成本后的增值收益。
同利润指标相比，EVA具有以下优点：首先，经济增加值强调股东财富与企业决策的联系，可以避免企业多目标决策的混乱状况。
为了有效地增加股东财富，激励企业管理者，许多公司用一系列的指标综合起来说明其财务目标，因为单一的指标往往有失偏颇。
第１８卷第５６期２００４年６月广东青年干部学院学报ＪｏｕｒｎａｌｏｆＧｕａｎｇｔｏｎｇＣｏｌｌｅｇｅｏｆＹｏｕｎｇＣａｄｒｅｓＶ０１．１８Ｎｏ．５６Ｊｔｍ．２００４ＥＶＡ与传统财务分析的比较研究张源１，林佩銮２（１．广东工业大学，广东广州５１０６２０；２．广东青年干部学院，广东广州５１０５０７）摘要：ＥＶＡ是经济增加值的英文缩写。
ＥＶＡ作为一种新的业绩评价指标，与传统的评价指标相比，有其优羔与长处，克服了传统财务评价体系的一些弊端与不足。
关键词：ＥＶＡ；传统财务分析；评价指标中图分类号：Ｆ２３文献标识码：Ａ文章编号：１００９—５４４６（２００４）０２一００６１—０２一、ＥＶＡ的含义ＥＶＡ是经济增加值（ＥｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄ）的英文缩写，其原型是西方经济学中的“经济收益”。
“经济收益”的定义是税后经营净利润减去资本成本后所得到的企业收益余额。
到２０世纪８０年代时，美国著名的思腾思特管理咨询公司（ＳｔｅｒｎＳｔｅｗａｒｔ＆Ｃｏｍｐａｎｙ）以“经济收益”为原型，在有关“股票的表现如何受企业价值决定”等研究的理论基础上提出了ＥＶＡ的概念。
ＥＶＡ等于经调整后的税后经营利润减去债务成本费用和股本成本费用，是所有成本费用被扣除后的剩余收入，用公式表示为：ＥＶＡ＝ＮＡＯＰＡＴ—ｋｌ’ＤＣ—ｋ２‘ＣＳＣ公式中ＮＡＯｎ”是经调整后的税后经营利润，ｋｌ是企业的加权债务成本费用率，ＤＣ是企业的债务成本，ｋ２是企业的加权股本成本费用率，ＣｓＣ是企业的股本成本。
ＥＶＡ的基本思想是强调对全部成本费用的计量，要求企业的管理人员不仅在运用债务时要充分考虑其成本费用，在运用股本时也要充分考虑其成本费用，因为无论使用的是何种资金，在计量ＥＶＡ时所使用资金的使用成本将无一例外地从收益中扣除。
因此，ＥＶＡ被认为是对真正“经济”利润的评价。
它的核心理念是：资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。
其实质内涵可以归纳为４个Ｍ，具体为：评价指标（Ｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔ）、管理体系（Ｍａｎａｇ锄ｅｎｔ）、激励制（Ｍｏｔｉｖａｔｉｏｎ）㈣体系（Ｍｉｎｄｅｓｔ）。
EVA与传统评价指标的比较EVA与传统评价指标的比较[摘要]20世纪80年代初，美国斯腾斯特公司推出了经济增加值（Economic Value Added，EVA）管理理念，此后，EVA价值管理体系在全球范围内迅速得以广泛应用。
美国管理之父彼得•德鲁克称：作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面……EVA是创造财富的真正关键所在。
本文在介绍EVA基本公式及会计调整的基础上，进一步分析了传统绩效考核指标的不足，并对EVA进行评价和反思。
[关键词]EVA 业绩评价指标股东财富一、EVA的基本公式及会计调整1974年，乔尔•M•斯特恩（Joel M．Stern）发表了关于EVA （Economic Value Added，经济增加值）的学术文章，第一次明确提出了EVA的概念，1982年，他和贝内特•斯图尔特（Bennett Stewart）成立了斯腾斯特公司（Stern Stewart＆Co．），专门从事EVA的应用咨询，并将EVA 注册为商标，EVA得到正式确立。
由于EVA指标能够正确地反应企业的经济现实，这一理论在国外、国内得到了迅速的发展，很多知名的跨国公司采用了EVA方法进行股东价值管理，不仅在AT&T、Coca―Cola、Dupant、Compaq Computer、GE、Simens等众多知名跨国公司得到普遍应用，而且为高盛、摩根斯坦利、所罗门联邦等许多著名投资银行所采用。
在国内，宝钢、青啤、中石化等大中型企业也采取了EVA的管理方法，并取得了一定的成功。
简单讲，EVA就是企业税后净营业利润与资本成本的差值，其计算公式为：EVA=NOPAT―CAP*WACC其中NOPAT代表税后净营业利润；CAP代表资本总额：WACC 为加权平均资本成本。
从公式中我们可以看出，与EVA 相关的变量有以下几个：税后净营业利润(NOPAT)：税后净营业利润等于税后净利润加上利息支出部分，即公司销售收入减去利息支出以外的全部经营成本和费用(包括所得税费用)后的净值。
经济增加值对企业价值的解释能力与传统会计指标相比卫秋转【摘要】本文首先理论分析了经济增加值指标体系对企业价值衡量的有效性,接着以2008-2014年沪深两市所有A股上市公司为样本,实证分析并证明了EVA指标与企业价值存在正相关关系,适合作为企业业绩评价指标.另外,虽然EVA的解释能力强于传统会计利润指标,但并不是说经济增加值可以替代传统会计指标,二者结合能发挥更大的效用.【期刊名称】《金融经济（理论版）》【年(卷),期】2016(000)003【总页数】3页(P97-99)【关键词】经济增加值;市场增加值;上市公司;企业价值【作者】卫秋转【作者单位】西北大学经济管理学院,陕西西安710127【正文语种】中文EVA模型起源于 20 世纪 20 年代的美国通用公司，到 20 世纪 80 年代才被思腾思特公司引用，EVA是一种新的具有独特优势的价值评估方法。
目前，EVA理论已被广泛应用于全球众多企业。
由于 EVA是在传统会计指标的基础上进行调整得到，因而它的评估结果与传统的净利润、每股收益、净资产收益率等的评估结果有较大差距，引起关注。
一批普遍认为获利较好的公司，比如美国通用汽车公司、IBM等，在进行调整后，EVA计算结果可能为负，即股东的财富实际在亏损。
因此美国的许多公司开始实施EVA模型，并且利用经济增加值指标后，公司业绩得到了很大提升。
到20 世纪 90 年代经济增加值理论模型也推广到其他国家，得到广泛应用。
我国国资委于2009年年末颁布了第22号令，该令要求自2010年起在央企全面推行实施经济增加值考核评价体系，意味着国资委对经济增加值指标的认可和推进。
经济增加值指标是将会计利润调整为经济利润，考虑了企业全部资本成本，能真实地反映经营者为股东所创造的价值。
国内学术界对EVA实证研究中，比较有代表性的有王化成、程小可、佟岩(2004)以1999-2001年的样本数据进行实证研究，结果显示，在相对关联性方面，EVA 没有体现出强于传统会计指标的特性；在增量关联性方面，EVA体现出了一定的增量相关性，但是与传统会计指标相比，增量结果并不十分显著。
经济增加值与传统业绩指标的比较[摘要] 在介绍经济增加值（EVA）的基本概念和局限的基础上，对EVA与传统财务业绩评价方法进行了比较，并指出企业应根据自己的评价目的选择合适的评价方法。
[关键词] 经济增加值；业绩评价方法；股票市价法尽管多年来学术界对企业目标有多种争论，但最终还是达成了广泛共识，认为企业目标是为股东创造财富，并使股东财富最大。
股东作为公司的法定所有者，有权利要求管理者按照股东权益最大化的目标作出最优的管理决策。
虽然传统业绩评价方法，如每股收益、资产回报率和权益回报率等被广泛用来评价企业财务业绩，但它们均未能正确核算企业为股东创造的财富。
1982年，美国Stern Stewart管理咨询公司提出了一种全新的财务业绩评价指标：经济增加值，简称EVA。
EVA自诞生以来，引起了多方关注。
除Stern Stewart公司大力鼓吹并推广EVA外，众多的学者也加入到EVA的研究行列。
最近几年，EVA在我国学术界也得到足够的关注，许多学者从不同角度讨论EVA。
2005年7月，国资委业绩考核局有关官员公开表示，国资委计划在业绩考核体系中引入“经济增加值”概念。
可以预见，未来我国会有越来越多的企业运用EVA作为业绩考核指标。
一、经济增加值（EVA）的概念EVA的概念基础是简单的成本效益分析，即当一个企业创造的利润大于为产生利润所使用的资本成本时，该企业就为股东创造了价值。
笼统而言，EVA是企业在一定期间的价值增长。
考虑到一定期间未来现金流量的现值增加，EVA就是经济利润。
EVA的实用定义是：企业税后经营净利减去资本成本。
资本成本是股东和债权人期望的最低回报率，该回报率视风险变化而变化。
如果EVA为正，说明公司有足够利润来补偿成本，从而为股东创造了财富；如果EVA为负，则公司侵蚀了股东财富。
EVA的一般表达公式是:EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-资本总额×加权平均资本成本其中：税后净营业利润是当期税后利润加当期非现金项目，如坏账准备增加、商誉摊销、研究开发项目的成本等等。
上市公司EV A测算及其与会计利润的比较摘要：EV A方法是由剩余价值理论发展起来的，强调通过业务发展、成本节约、风险控制和资本保全的有机统一来实现企业价值最大化的目标。
本文利用EV A评价了伊利股份的企业价值，并与其会计利润进行比较。
相对于传统的企业价值估价方法，EV A理论强调股东的利益，全面考虑了资金成本的因素，比较客观的反映企业存在的价值。
关键词：EV A；企业价值一、引言当前经济形势异常复杂，次债危机的影响尚未完全消除，新的欧债危机却愈演愈烈，在新的形势下，企业的价值管理显得愈发重要。
我国的企业要不断的发展壮大，就需要与国际接轨的业绩评价方法和管理体系。
在国外，EV A在公司治理中得到了可口可乐、AT&T、GE等许多全球著名大公司的推广和应用；EV A同样也广泛应用于投资分析领域，受到高盛公司、第一波士顿公司等一批著名投资银行的青睐，它们采用EV A指标来衡量股票是否具有投资价值。
同样在国内EV A也受到极高重视，EV A在央企的考核试点工作开展了多年，通过试点，发现EV A在引导中央企业科学决策、控制投资风险、提升企业价值创造能力等方面发挥了积极的作用，能有效地遏制盲目投资、盲目消耗资源的冲动，逐步树立了减少资源占用和提高资源利用效用的现代经营理念。
二、EV A概述EV A，即经济增加值，是测量公司在一定时期经营业绩的综合指标，在算术上等于经过调整后的税后经营利润减去债务成本和股权成本后的剩余收益，它强调只有企业获取的利润超过全部资本成本时，才能真正创造价值。
EV A的基本思想强调对全部资本成本的计量，要求管理者无论是运用债务资本还是权益资本都应该考虑其资本成本，因此，EV A被认为是对真正的“经济利润”的评价。
〔一〕EV A的计算方法EV A的定义可以用公式表示如下：EV A=NOPAT―WACC*TC公式中，NOPAT是经过会计调整以及税收调整之后的营业净利润；WACC是加权平均资本成本；TC为公司资本总额。
