企业生命周期不同阶段的财务战略选择

企业的发展阶段起步期成长期成熟期衰退期经营风险非常高高中等低财务风险非常低低中等高资本结构权益融资主要是权益融资权益+债务融资权益+债务融资资金来源风险资本权益投资增加保留盈余+债务债务股利不分配分配率很低分配率高全部分配价格／盈余倍数非常高高中低股价迅速增长增长并波动稳定下降并波动1.起步阶段企业的财务战略企业生命周期的初始阶段明显是经营风险最高的阶段;新产品是否有销路,是否被既定客户接受,如果受到发展和成本的制约,市场能否扩大到足够的规模,如果所有这些方面都没有问题,企业能否获得足够的市场份额来判断其在行业中的地位,以上这些都是复杂的风险;经营风险高意味着这一时期的财务风险可能比较低,因此权益融资是最合适的;但是,即便是这种权益投资也不可能对所有准备接受高风险的潜在投资者都具有吸引力;这些投资者期望的可能是高回报率;这种高回报将以资本利得的形式分配给投资者,因为企业负的现金流量使得在起步阶段不可能支付股利;资本利得的优势获得了这种高风险企业的风险资本投资者的关注;如何实现这些资本利得呢在企业获得正的现金流并开始支付股利之前,他们不希望受到支付股利的限制;因此,一旦企业认为产品在发挥作用并且它的市场潜能使得投资在财务上更有股引力,就需要在这些权益的价值增加的时候寻找购买者;由于风险投资家通常希望他们的投资组合获得更高的回报率,退出是符合各方利益的;由于企业的总风险在从启动到增长的过程中降低了,新的资本回报也必然降低;相应地,原来的风险投资家们可能对未来的融资不感兴趣,因为他们必须支付越来越高的价格;风险投资家要实现他们的利得并将收益投入到更高风险的投资中;对于风险投资家们而言,最具有吸引力的途径是企业在股票交易所的公开发行;但是,企业家和风险投资家必须理解对方在投资起步阶段的需要:风险投资家的噩梦是其资金被绑定在一个成功的企业中,而企业的所有者或董事们不希望他们退出;很多时候,开办企业要么非常成功要么彻底失败,没有中间阶段,因此,风险投资家的结果要么很好要么很坏;风险投资家们能够通过投资开办企业组合来分散他们的投资风险;这也说明非常高的回报实际上是"要求回报是非常不现实的,通常可能会降为零回报;2.成长阶段的财务战略一旦新产品或服务已成功地进入市场,销售数量就开始快速增长;这不仅代表了产品整体业务风险的降低,而且表明需要调整企业的战略;竞争策略重点强调营销活动,以确保产品销售增长令人满意以及企业增加市场份额和扩大销售量;这些表明企业风险尽管比初始阶段低了,但在销售额快速增长的阶段仍然很高;因此要控制资金来源的财务风险,需要继续使用权益融资;然而,最初的风险投资家渴望实现资本收益以使他们能启动新的商业投资,这意味着需要识别新的权益投资者来替代原有的风险投资者和提供高速增长阶段所需的资金;最具吸引力的资金来源通常是来自公开发行的股票;在合理的利润率水平下产品应当有更高的销量,才能产生比初始阶段更强的现金流;企业大力投资市场开发及市场份额发展活动都需要投资来配合日益扩大的经营活动;因此,企业产生的现金如果需要再投资于企业,股利分配率就将保持在一个较低的水平;这对于企业新的权益投资者而言不是问题,因为他们主要是被未来的经济增长前景所吸引;这种增长前景已经反映在高市盈率中;在计算当前股价时,用收益乘以现有的每股盈余;这意味着企业在发展阶段的每股盈余必须有实质性的增长,这一目标应当通过在快速增长的市场中赢得统治地位来实现;在产品生命周期的最初两个阶段中,企业拥有主要发展机会来发展其实质性的竞争优势,并将在以后的、现金流量为正的、成熟的阶段中运用这些优势;3.成熟阶段的财务战略由于产量过剩,非常激烈的价格竞争标志着成长阶段的结束;一旦这个行业已经稳定,销售额很大而且相对稳定、利润也较合理,那么就标志着成熟期的开始;显然,企业风险再次降低了,因为另一个发展阶段已经大功告成,企业应该进入成熟阶段;企业在增长阶段的投资获得了一个非常好的相对市场份额;关键的企业风险在于能否维持这种稳定成熟的阶段,以及企业能否保持它的强大市场价值;现在战略重点转移到提高效率、保持市场份额上来;这是因为成长期与成熟期之间的过搜是很难管理的;引人债务融资会使财务风险增大,但却很有用处,这是因为企业需要获得大量现金净流量来偿还债务;正的现金流和使用债务资金的能力在再投资的过程中也很重要,因为投资者允许该企业支付更高的股利;因此股利支付率和当前新的每股收益同比例增加,从而显着增加了股利支付;增加股息率是必需的,因为企业未来发展前景都远远低于生命周期的早期阶段;较低的增长前景主要体现在较低的市盈率上,因此股票价格下跌;每股收益应当较高并且有所增加,以降低市盈率的倍数;最终的结果应该是更稳定的股价,这时候和早期通过资本利得给投资者期望的回报不同,更多的投资回报来自于发放的股利;当减少企业风险和降低相应总体要求的期望回报被加入到同一个方程后,很显然,这种转变需要企业和投资者之间的明确沟通;4.衰退阶段的财务战略成熟阶段产生的巨额正的现金流不能永远持续,产品的需求将最终逐步消失;需求导致现金流逐步衰减;尽管在成熟阶段投入的资金没有用来开拓市场或者增加市场份额,但还是有些费用用于维持这些影响未来销售水平的因素;一旦销售需求开始不可逆转地下降,就不可能花费同样的费用来维持市场活动了;因此可以通过适当修改企业的战略来维持在早期下跌阶段的净现金流;尽管会转向衰退和出现不可避免的产品淘汰,但企业风险还是比先前的成熟阶段更低了;其中一个不确定性是成熟阶段的时间长度,现在如何解决以及现有的主要风险是经济能够允许企业生存多久;较低的企业风险应伴随着较高的财务风险;这可以通过高股利支付政策和利用债务融资相结合来实现;在垂死的企业中使用再投资战略可能降低企业风险,这是因为未来的发展前景堪忧,这会促使高派息政策的出现;在这一阶段支付的红利可能会超过税后利润,股息可能等于利润加上折旧;在衰退的情况下,支付的股利实际上代表了资本的回报;消极的增长前景表现为衰退阶段较低的市盈率;然而,只要股东知道他们得到的高股利中的一部分是资本的有效回报,股票价值下跌就不会引起过分关注;。

基于生命周期的企业财务战略选择企业的生命周期是指企业从创立到消亡的整个发展过程，一般可以分为初始阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段四个阶段。

在不同的生命周期阶段，企业面临的财务挑战和需求也会有所不同，因此在制定企业财务战略时，需要根据企业所处生命周期阶段的不同特点来选择适合企业发展的财务战略。

本文将围绕基于生命周期的企业财务战略选择展开探讨。

一、初始阶段在初始阶段，企业通常处于创业阶段，资金紧张，没有稳定的盈利来源，需要大量的资金用于市场开拓和产品研发。

初始阶段的企业主要财务目标是稳定现金流，确保企业生存和发展。

为了实现这一目标，初始阶段的企业可以采取以下财务战略：1. 多种融资途径：初始阶段的企业需要大量资金支持，可以通过向风险投资机构、天使投资人和银行申请贷款等多种渠道筹集资金，以满足企业发展的资金需求。

2. 控制成本：在初始阶段，企业应该严格控制成本，尽量降低固定成本和运营成本，确保企业盈余可以用于业务扩展和产品研发。

3. 灵活的财务规划：初始阶段的企业市场环境不稳定，需求难以预测，可以采取灵活的财务规划，通过财务杠杆和灵活的资金运作，及时应对市场变化，确保企业稳定运营。

二、成长阶段1. 利用杠杆效应：在经营活动所需的资金不断增加的企业可以适当地利用外部融资，如银行贷款和企业债券融资，以扩大规模和市场份额。

2. 投资回报管理：成长阶段的企业需要注重投资回报率管理，通过对不同项目和资产的投资回报率进行评估和分析，选择高回报的项目进行投资，提高资金的使用效率。

3. 降低财务风险：在成长阶段，企业面临着市场竞争和资金压力，需要注意降低财务风险，避免过度依赖外部融资，确保企业的可持续发展。

4. 提高公司治理水平：建立健全的公司治理机制，提高企业管理效率，确保企业决策的科学性和合理性，保护股东和投资者的利益，提高企业价值。

1. 分红回报：成熟阶段的企业可以通过分红政策回报股东，提高企业的投资回报率，增强股东信心，吸引更多长期投资者。

与强烈的资金需求欲望形成鲜明对比的是企业筹集资金能力损失那么在合并时并购企业以较低的成本购得较高的资产看似是一种收益实际上这项收益是暂时性的日后可能会因为被并购企业一些账面上无法反映的隐形负债等不利因素影响企业的未来经营活动导致企业未来资产贬值和经济利益减少
财 苑 纵 横 Ｍｏ ｅ Ａ ｃｕ ｔ ｇ ｄｍ ｃ ｏｎｉ ｎ
一
定 总是很 强 ；企业 老化 时 ，关 系变 了 ，可控性 增 加 了 ，
但灵 活性 却减少 了” 灵 活性强 ，企业 变革相 对容易 ，但 。
控制 水平较低 ；控制 力强 的企 业往往 缺乏灵 活性 ，缺乏 变
在这 一 阶段市 场竞 争对 手少 ， 产品 生产成 本高 ， 格 价 高 ，产 品品种少 ，生产规模 小 ， 业资本实 力弱 ，盈 利水 企 平低 ， 业形象 尚未树立 。 １ 现金净流量 为负 。企业 初 企 （ ）
（ ）初创 期财务特 征 一
、
企业 生命周期 理论综 述
１７ 年 ， ９２ 美国哈佛大学的葛瑞纳教授 （ ｒ ．ｒ ｎｒ Ｌ ｒ ＥＧｅ ｅ ａｙ ｉ ）
在 《 组织成 长 的演 变和变革 》一文 中 ，第一 次提出 了企 业 生命 周 期 的概念 。迄 今为 止 ，已有 ２ 余种 生命 周期 阶段 ０ 模 型问世 。企业生命 周期理论 把企业 的成长发 展看作一 种 有若 干 阶段 的过程 。其 中爱迪 斯 的研 究最为 系统 。
企业生命周期 不 同阶段 的财务战略选择
任 丹
（ 邑大学 ，广 东 ５ ９２ 五 ２００）
【 摘要 】 在企业生命周期的不同发展阶段 ，由于企业所处的内外环境不同，各阶段在财务方面都会面临一些
主要 问题 。本文基 于企 业生命 周期 理论 ，分析 了企业在 生命周期 的 不同阶段 的财务特征 ，在 此基础上 ，提 出企

基于企业生命周期的财务战略选择近年来，关于财务与战略结合的研究已不断深入，研究重点从财务战略的阐释、如何制定财务战略等理论问题，向企业的实际应用转变，并在企业的实践检验中不断修正和调整。

由于企业所处经营环境的动态变化以及企业固有的生命体特征，财务战略的实施过程中必须依据反馈的财务和非财务信息，对财务战略进行及时调整，并加以优化，以适应复杂多变的环境要求。

企业生命周期作为战略调整的主要考虑因素，以企业生命周期为线索来考察企业发展过程中的财务行为，是研究财务战略动态优化的良好视角。

因此，本文将以企业生命周期为主线，把企业战略管理理论和财务管理理论相结合，来论述企业的财务战略选择及其调整优化。

一、企业财务战略的基本模式企业财务战略是企业为了谋求长远发展，根据企业总体战略要求和资金运动规律，在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上，对企业资金流动所做的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划。

企业财务战略的模式大体上可分为三种：一是扩张型财务战略，即企业预期到未来的市场环境和内部条件会发生有利的变化，以企业的资产规模迅速扩张为目的的一种财务战略，根据扩张程度又分为“稳步成长型”和“快速扩张型”两种。

企业采用这种财务战略，往往在留存大部分利润的同时进行大量外部融资来弥补内部积累对企业扩张需要的不足，从而使企业财务战略目标比原有的战略起点大幅度提高。

二是紧缩型财务战略，即企业预期到未来的市场环境和内部条件会发生不利的变化，预防出现财务危机并求得新的发展而采取的一种战略。

企业采取这种战略往往会尽可能减少现金流出并增加现金流入，集中一切力量用于主导产业，从而使企业增强市场竞争力。

这种财务战略目标与原有的战略起点相比会有向相反方向偏离的态势。

三是稳健型财务战略。

即企业预期到未来的市场环境和内部条件不会发生太大的变化，以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。

企业采用这种财务战略，一般会把优化企业资源配置，提高资源使用效率作为首要任务，从而使企业财务战略目标基本上不偏离原有的战略起点。

生命周期视角下的财务战略分析【引言】财务战略是指公司根据自身目标和市场环境，结合公司的财务状况和资源情况，通过制定和执行一系列财务计划和决策，以实现公司长期发展目标的战略性财务活动。

生命周期视角是一种从产品生命周期的角度对企业进行分析和管理的方法，将企业经历的不同阶段分为市场导入期、增长期、稳定期和衰退期。

本文通过将生命周期视角与财务战略相结合，分析了不同阶段下的财务目标和策略。

【市场导入期】市场导入期是新产品或新业务进入市场的初期阶段。

在这个阶段，企业面临着产品推广、市场开拓和品牌建设等挑战。

财务目标应以企业的长期发展为导向，具体策略包括：1. 控制成本：在刚进入市场的阶段，由于规模效应较小，企业的固定成本相对较高。

控制成本是市场导入期的重要财务战略之一。

企业可以通过提高生产效率、优化生产工艺和降低原材料成本来实现成本控制。

2. 资本投入：在市场导入期，企业需要大量投资于研发、推广和市场开拓等方面，以提高产品的市场认知度和竞争力。

财务策略应聚焦于资本投入的合理规划和利用，以最大程度地提升企业的市场份额和品牌价值。

3. 盈利能力：市场导入期的企业往往面临较长时间的亏损，财务目标主要是在市场开拓的寻求盈利的突破口。

企业可以通过争取补贴和政府支持，降低产品价格以增加销量，提高盈利能力。

【稳定期】稳定期是企业产品或业务在市场上已占有一定份额，面临市场竞争相对稳定的阶段。

在这个阶段，企业需要保持盈利能力和市场份额，寻找新的增长点。

财务目标应以持续稳定增长和长期价值创造为导向，具体策略包括：1. 价值创造：稳定期的企业应注重价值创造，通过提高产品品质、服务质量和品牌形象，提升企业的附加值和竞争力。

财务战略应关注企业的投资回报和股东利益，以实现更高的企业价值。

2. 发掘新增长点：在现有市场份额相对稳定的情况下，企业需要不断发掘新的增长点。

财务策略应注重资本投资的灵活性和多样性，包括对新产品研发和市场拓展的投资，以寻找新的增长机会。

基于生命周期的企业财务战略分析
企业的生命周期分为起步期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。

针对不同阶段的生命周期特征，企业的财务战略也应采取不同的策略，以达到最大利润和最小风险的目标。

1. 起步期
起步期是企业最脆弱的时期，需要尽可能地减少财务风险。

企业在此阶段应该把握好资金来源和使用，避免过多的借债和投资。

采取以下财务战略：
- 谨慎的投资计划，避免过分扩张
- 确保资金充裕的同时，控制资金成本
- 寻求对企业最佳的融资方式
2. 成长期
成长期是企业发展最快的时期，但也最容易出现财务风险。

企业需要把握机遇，加强内部管理，提高效率，增强财务控制能力。

采取以下财务战略：
- 加速投资，提高市场占有率
- 优化现金流管理，确保资金充足
- 加强内部控制，防范财务风险
3. 成熟期
成熟期是企业成长之后进入的阶段，稳健发展是企业的主要目标。

企业需要采取合理的财务战略来维护其在市场上的地位。

采取以下财务战略：
- 维持合理的资本结构，降低成本
- 管理好现金流，进行长期规划
- 加强财务控制，控制成本
4. 衰退期
衰退期是企业生命周期的最后一个阶段，企业面临着市场份额和利润下降的困境。

企业需要采取适当的财务战略来延缓衰退，恢复健康发展。

采取以下财务战略：
- 优化资产结构，减少成本
- 减少资金占用，提高现金流效率
- 寻求新的增长点和市场机遇
总之，企业的生命周期特征决定了其财务战略的选择和实施。

企业需要根据不同阶段的特点，制定相应的财务战略，实现稳健的发展和最大利润。

基于生命周期的企业财务战略选择充分认识企业生命周期的变化，对于企业财务战略的选择至关重要。

不同阶段的企业，其财务重心、核心问题、财务目标和手段都不一样，因此需要采取不同的财务战略。

本文将从企业生命周期的角度，提出几种基于生命周期的企业财务战略选择。

第一阶段：创业期创业期是企业最初的阶段，此时企业创业者通常面临着缺乏资源、市场不成熟等问题。

在这个阶段，企业应该采取一些具有创新性的财务手段，如以下几种：1、争取风险投资或天使投资，以获得资金支持。

2、尽量减少投入成本，以保证企业的生存。

3、市场营销方面要抓住市场痛点，精准定位，不断试错。

企业进入成长期，此时企业需要持续创新、拓展市场和加强管理，以满足客户需求，增强市场竞争力。

在这个阶段，企业需要采取以下财务策略：1、加大市场投入，扩大知名度。

2、加强内部管控，建设完善的财务结构。

3、采用股权融资等方式，以获得更多的资金支持。

该阶段的企业已经实现了稳定的盈利，开发了成熟的市场。

企业应该集中精力进一步提高市场占有率，提高产品品质、增强品牌形象以及优化客户服务。

在这个阶段，企业应该执行以下财务战略：1、加强财务管理，提高资金使用效率，并保证资金的合理配置。

2、通过并购等方式扩大规模，提高市场竞争力。

3、要注重企业形象和品牌建设，以提高产品的附加值和溢价能力。

1、优化资产配置，提高资产效益。

将重心放在企业创新上，以创新推动企业发展。

2、以公司重组、退市等方式解决经营困难, 减少经营成本压力。

3、加大市场投入, 以扩大市场份额，从而提升企业的市场地位。

总的来说，不同企业生命周期阶段需要采取不同的财务策略。

无论是创业期还是成熟期，企业都需要持续创新，并重视内外部的财务管理，为企业未来的长远发展提供保障。

财会 研究
企业在不 同生命周期阶段 的财务战略选择
贵 阳学 院 曾汝 林
【 要】 摘 随着“ 过程 管理 向战略 管理转变” 这一管理思想的变迁， 战略管理作为一种新的管理理念， 已经逐 步渗透到各个职
能 领 域 中。 然而 目前 的 财务 管理 理 论 和 方 法 还 不 能 完全 适 应 战略 管理 理 念 的 要 求 。 因此 ， 必 要在 战略 管 理 的 前提 下重 新 认 识 有 现 行 的 财 务 管理 理论 ， 出并 制 定 适应 于企 业 不 同生命 周期 阶 段 的 财 务 战略 措 施 。 提
服 从 和 反 映 企 业 总体 战 略 的 要 求 ， 企 业 战 略 的 实 施 提 供 最 适 宜 的 资 为
金 支 持 如 同企 业 的 其 他次 级 战略 一 样 财 务 战 略 只有 放 在 公 司 制 订 和 实 施 的 合 作 与 竞争 总 战 略 中 才 能 评 判 其 是 否恰 当 ； 务 战 略 作 为 企 业 财
加． 单位 利 润 也 随 之 降 低 ， 而使 得 息税 前 利 润 下 降 率 大 于产 销 量 的 进 下 降 率 。 种 由于 存 在 固 定 成本 而 导 致 息 税 前利 润变 动 率 大 于 产 销量 这 变 动率 的杠 杆 效 应 ． 为 经 营 杠 杆 。通 常 用 经 营 杠杆 系 数 （ Ｌ 来 衡 称 ＤＯ ） 量 经 营 风 险 的 大 小 （ Ｏ ＝） 只要 企 业 存 在 固 定 成 本 就 一 定 存 在 经 营 ＤＬ ．
杠 杆 效 应 ， 且在 其他 因素 既 定 的 情 况 下 ， 定 成 本 越 高 ， 营 杠 杆 系 并 固 经 数 越大 ， 业 的 经 营 风险 越 大 ， 之 ， 业 的经 营 风 险就 越 小 。 此 ， 企 反 企 由 不 难 看 出 ． 制 经 营 风 险的 方 法 主 要 有 二 ， 是 增 加 销 售 额 ， 是 降 低 固 控 一 二 定成本 。 财 务 风 险 ， 称 筹 资 风 险 ， 指 企 业 在 经 营 活 动 过 程 中与 筹 资相 也 是

生命周期视角下的财务战略分析企业的生命周期是指一个企业从成立、发展到成熟、退化、衰败的过程。

不同阶段企业的经营环境和需求不同，其财务战略也应相应的调整。

本文将从生命周期的角度出发，对企业在不同阶段的财务战略做出探讨和分析。

1、初创阶段：增长为王在初创阶段，企业需要大量的资金用于开发产品、寻找客户和市场，这时候企业需要追求增长，而非利润。

为此，需要采取以下财务战略：(1)注重销售：开拓广泛的市场，迅速占领市场份额。

(2)资金运作：财务主管需积极寻找外部投资，以筹集企业所需的资金。

(3)管理成本：控制企业的运作成本，确保企业的现金流充足。

(4)准备资本市场的融资活动：初创企业需要时刻准备资本市场的融资活动，以便在需要时能够迅速获得投资。

2、成长阶段：控制成本、盈利为上在成长阶段，企业已经开展起来，市场份额也有了一定的占领，此时企业须控制成本，实现盈利，以获得自给自足，并为未来提供稳定的资金来源。

需要采取以下财务战略：(1)加强管理：企业成长过程中需要加强管理，控制成本，提高效率。

(2)加强成本管理：对财务成本进行精确核算，协调公司内外部的经济、财务活动。

(3)资本运作：维护公司资本运作，确保资本回报率。

(4)实施长远规划：树立企业形象，获取良好业绩，为下一步扩大企业规模打下基础。

3、成熟阶段：强化品牌、提高效率成熟阶段的企业领导层应强化品牌意识，提高公司综合素质，提高员工满意度、客户满意度和股东满意度，以达到企业的稳定发展。

应采取以下财务战略：(1)强化品牌：增加广告宣传，提高品牌曝光率，扩大知名度。

(2)加强人员管理：选拔、培训高素质人才，优化管理模式，创新经营模式。

(3)提高效率：协调各部门工作，提高生产效率，加强销售与市场推广的协调管理。

(4)增加现金流：提高销售管理和库存管理效率，增加现金流，支持企业扩张和生产投资。

4、退化阶段：收缩、优化如果有些公司在成熟阶段没有及时调整，没有做到创新和全面发展，可能出现退化现象。

企业生命周期不同阶段的财务战略选择作者：姜海莺来源：《中外企业家》 2014年第6期姜海莺（上海长江国际船舶代理公司，上海 200011）摘要：企业从创办到衰亡，要经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。

企业要想不断发展、壮大，就必须了解并掌握企业生命周期性规律，及时调整企业战略与方向，并制定与之相适应的财务战略，才能使得企业适应市场竞争，做到基业长青。

关键词：企业生命周期、财务战略、投资战略、筹资战略中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2014）16-0147-02企业的发展必然要经过一系列不同的阶段，在每个不同的阶段企业需要面对不同的内部或外部情况，就如同一个有机生命体一样，会出生，然后成长，到成熟，最后衰败，这和企业的发展规律有着高度的相似性，因此对于企业生命周期的划分，最典型的包括初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。

企业生命周期是多种因素共同作用的结果，不仅取决于如核心竞争力的内部因素，又取决于如市场结构等外部条件。

企业可以通过不同阶段采取不同的财务战略以保持其与环境的适应性，实现企业的可持续发展。

1、财务战略的类型（1）扩张型财务战略。

表现为“高负债、高收益、少分配”，目的是为了实现企业资产规模的快速扩张。

为此企业需要进行大量的外部筹资，同时将大部分收益留存，这导致企业的资产收益率将保持较低的水平在很长一段时期内。

（2）稳健型财务战略。

有“适度负债、适当收益、适度分配”的特征。

是企业为了保证绩效稳定以及资产规模的平稳增长的战略。

实施该战略首要任务是优化企业现有的资源配置，努力提高资源的使用效益，将积累的利润作为基本资金来源，用于企业资产规模的扩张。

（3）防御型财务战略。

基本特征是：负债程度较低、收益比率较低、分配力度较大，需要节约各种支出，消减部门，集中人员等手段，注重主导业务，增强企业在行业内竞争力，减少不必要的资金流出，增加企业资金流入，预测会出现的财务危机，保证企业能够在正常生存下谋求发展的机遇。

可编辑修改精选全文完整版企业在生命周期各阶段的财务特征与财务战略内容摘要:按照生命周期理论,企业的生命周期一般包括四个阶段:初创期、成长期、成熟期、衰退期。

在每一阶段,企业的财务特征不同,从而决定其财务战略也应有所不同。

本文对企业在生命周期每一阶段的财务特征与财务战略进行深入、系统的研究。

关键词:企业生命周期财务特征财务战略初创期企业的财务特征与财务战略(一)初创期企业的财务特征资产负债率较低。

初创期是企业的初始阶段,企业的经营风险是最高的。

这种高经营风险,一方面只能够吸引那些想从事高风险投资并要求获得高回报的投资者,另一方面要求这一阶段相关的财务风险应尽可能降低。

而降低财务风险的最有效途径是使用权益资本,减少债务资本。

因此,资产负债率在同行业中一般处于相对较低的水平。

现金周期较长。

处于初创期的企业,由于刚进入市场,谈判力都相对较弱,因此,存货周转天数和应收账款周转天数相对较长,应付账款周转天数相对较短。

由于存货周转天数加上应收账款周转天数等于经营周期;经营周期减去应付账款周转天数等于现金周期。

所以,现金周期相对较长。

利润较少且极不稳定。

处于初创期的企业,由于尚未形成核心竞争力,因此,销售收入一般较少且不稳定,毛利率相对较低。

另外,由于尚未形成有效的管理制度,各项费用相对较大。

所以,利润极不稳定,通常处于亏损状态。

销售利润率、资产报酬率、权益报酬率一般处于相对较低的水平。

经营活动和投资活动现金流量均处于流出大于流入的状态。

处于初创期的企业,销售收现情况相对较差,而购货却往往需要付现。

此外,由于初始投资较大,因此,经营活动和投资活动均处于流出大于流入的状态,筹资活动是唯一的现金来源。

随着企业经营业务的发展,经营活动产生的现金流量绝对值趋向于零,并会逐渐增加。

(二)初创期企业的财务战略融资方面,应采取内源型融资战略,并充分重视利用风险投资和创新基金等。

内源型融资战略的具体措施主要有:减少资金占用,加速资金周转,努力缩短应收账款和存货的周转天数,延长应付账款的周转天数,使现金周期不断缩短;加强内部管理,节约各项费用,不断提高企业的盈利能力;通过合理制定和利用折旧计划,以增加积累,减少税收支出;通过降低利润分配率,以提高留存收益;通过租赁,以降低经营风险。

基于企业生命周期的财务战略研究企业生命周期是指企业自创立之日起至终止之时所经历的各个阶段。

这些阶段包括初创期、成长期、成熟期和衰退期，而企业在不同的生命周期阶段会面临不同的财务挑战和机遇。

根据企业生命周期的特点制定相应的财务战略，对于企业的发展至关重要。

在本文中，我们将对基于企业生命周期的财务战略进行研究，探讨不同生命周期阶段的财务管理策略，并提出相应的建议和思考。

一、初创期在企业初创期，企业往往面临资金匮乏的问题。

因为企业尚未形成稳定的盈利模式，所以在这个阶段最重要的财务策略是有效地管理资金。

建议企业在初创期采取以下财务战略：1. 精打细算：在初创期，企业应该非常谨慎地控制成本，避免浪费。

可以通过谈判获取更优惠的价格，选择最经济实惠的办公场所和设备，避免过度投资。

2. 寻求外部资金：初创期的企业通常需要外部资金来支持企业的发展。

可以选择寻求风险投资、天使投资或贷款等方式来获取资金。

3. 制定长期财务规划：即便是初创期，企业也应该制定长期的财务规划，包括资金使用计划和未来发展路径，这将有助于企业在未来的发展中更好地应对各种财务挑战。

二、成长期在企业成长期，企业通常需要大量的资金来支持其扩张和发展。

此时的财务战略应更加注重企业的投资和风险管理：1. 投资管理：在成长期，企业往往需要大量的资金进行市场推广、产品研发和设备更新等方面的投资。

企业需要制定合理的投资计划，避免盲目投资或过度投资。

2. 风险管理：随着企业规模的扩大，企业所面临的风险也在增加。

在成长期，企业应该重视风险管理，建立健全的风险管理体系，确保企业在发展过程中能够及时应对各种风险。

3. 资金管控：在成长期，企业的财务需求会迅速增加，因此企业需要建立健全的资金管控体系，确保资金的充分利用和安全管理。

三、成熟期成熟期的企业通常已经建立了一定规模的市场份额，并实现了一定的盈利。

在这个阶段，企业需要更加注重财务战略的稳健性和盈利性：1. 盈利增长：在成熟期，企业可以通过提高营销效率、降低成本和产品升级等方式来增加利润，或者寻求新的盈利点。

基于企业生命周期的财务战略选择摘要：企业在不同的发展阶段，均面临着不同的复杂多变的环境，需要实施不同的经营战略，而财务战略是企业经营战略的重要组成部分，研究企业不同发展阶段的财务战略对企业应对市场的不确定性和在激烈的竞争中立于不败之地具有重要意义。

关键词：企业生命周期；财务战略；筹资战略；投资战略；收益分配战略一、引言人类从事企业经营活动的历史已逾千年，每年新成立的企业成千上万，但经营超过百年的企业却寥寥无几。

财务战略的制定与实施是企业整体发展战略的重要组成部分，在激烈的市场竞争中，企业的经营环境复杂多变。

并且企业处在不同的发展阶段，面临的内外环境各有差异，所以财务战略选择在企业的生存发展中变得十分重要。

财务战略的主要内容是从战略高度对企业资金运动进行谋划。

企业资金运动由资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列活动组成，也就是筹资、投资及分配三个环节，所以企业在实施自己的财务战略时，应具体分析行业和企业现状，根据企业的生命周期，从财务活动的各项职能出发，企业应着重研究企业所处生命周期的筹资战略、投资战略、利润分配战略。

二、理论概述马森·海尔瑞（1959）最早提出“企业生命周期”的概念。

随后，爱迪斯（1989）在他的《企业生命周期》一书中，明确了企业生命周期的概念，描述了企业生命周期各个阶段的行为特征，并指出企业的生命周期要经历成长阶段（包括孕育期、婴儿期、学步期、青春期与盛年期）和老化阶段（包括稳定期、贵族期、官僚前期、官僚期与死亡期）。

阎达五、陆正飞（2000）认为，财务战略管理的逻辑起点是企业目标和财务目标的确立，其重心是环境分析。

孔宁宁（2004）将企业的生命周期与财务战略相结合，分析企业生命周期不同阶段的风险特征，进而提出各阶段适宜的财务战略选择。

但目前尚未有经广泛认可的基于企业在不同的发展阶段的财务战略，本文希望在已有文献的基础上作进一步的探讨。

三、企业在不同生命周期阶段的财务战略选择（一）初创期的财务战略选择在初创期，产品的用户很少，为了说服客户购买，营销成本较大。

生命周期下企业提升研发能力的财务战略选择随着市场竞争的日益激烈，企业研发能力的提升成为了企业生存和发展的重要保障。

在企业发展的不同阶段，研发投入与财务战略的选择都会产生不同的影响。

本文将就生命周期下企业提升研发能力的财务战略选择进行探讨。

一、企业生命周期与研发能力提升企业生命周期是指企业从创立、成长、成熟到衰退的不同发展阶段。

不同的生命周期阶段对企业研发能力的要求也是不同的。

1. 创立阶段：在企业的创立阶段，一般资源相对较少，研发能力也相对较弱。

创立阶段的企业需要不断进行产品、技术等方面的创新，以便快速打开市场。

创立阶段的企业应注重技术创新，为未来的研发能力提升打下基础。

2. 成长阶段：在企业的成长阶段，企业需要保持竞争优势并持续创新，以确保市场份额和盈利能力的提升。

在这个阶段，企业应逐渐加大对研发的投入，提升研发能力。

3. 成熟阶段：进入成熟阶段的企业需要不断进行产品升级、技术改进等方面的研发工作，以保持市场地位和盈利能力。

成熟阶段的企业应加大对研发的投入，并加强对研发项目的管理，提升研发效率。

4. 衰退阶段：在企业的衰退阶段，企业可能面临市场份额的下降、盈利能力的降低等问题。

在这个阶段，企业可能需要调整研发策略，停止不必要的研发项目，并将资源重点投入到具有核心竞争力的研发项目上，以提升盈利能力。

二、财务战略选择对研发能力提升的影响1. 资金来源选择：企业可以通过内部资金和外部资金进行研发投入。

在创立和成长阶段，企业可能更依赖于外部资金进行研发投入，以支持企业的快速成长。

在成熟和衰退阶段，企业可以更多地依赖内部资金进行研发投入，以保持盈利能力。

2. 财务风险管理：在不同的生命周期阶段，企业面临的财务风险也有所不同。

企业应根据自身的生命周期特点，采取不同的财务风险管理策略，以确保企业研发能力的提升。

3. 投资回报预期：不同生命周期阶段的企业对研发投资的回报预期也是不同的。

在创立和成长阶段，企业可能对研发投资的回报有更高的预期，并愿意进行更大规模的研发投入。

基于生命周期的企业财务战略选择生命周期的企业财务战略选择是指根据企业不同阶段的发展需求和特点，合理选择适应性强的财务战略。

这种战略选择能够帮助企业更好地管理资金，优化财务结构，提高财务绩效，实现可持续发展。

下面将从企业创业期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，探讨基于生命周期的企业财务战略选择。

在创业期阶段，企业面临的最大挑战是缺乏资金和市场竞争力。

财务战略应该注重资金的融通和效率的提升。

创业企业可以选择寻求创业投资基金或天使投资者的资金支持，以快速发展业务。

企业应注重以资金效率为导向，控制成本，降低运营风险。

创业企业可以通过与合作伙伴合作，共享资源和风险，实现互利共赢。

可以与供应商、代工厂等建立长期稳定的合作关系，降低采购成本。

在成长期阶段，企业已经建立了一定的市场份额，面临的挑战是如何持续增长和扩大市场影响力。

财务战略应注重资本的有效配置和风险的控制。

成长期企业可以选择通过股权融资或债务融资来获取更多的资金支持，以支持业务的扩张。

企业应加强财务风险管理，通过控制财务杠杆比例，降低债务风险。

企业还可以选择适当的资本投资项目，提高公司核心竞争力和市场占有率。

在成熟期阶段，企业拥有一定的市场份额和收入来源，同时竞争压力也增加。

财务战略应注重稳定收益和投资回报率。

成熟期企业可以通过收购、兼并来拓展市场份额，实现规模效应和资源整合。

企业应加强内部管理，提高运营效率和财务绩效。

企业可以通过股权激励等方式激励管理层和员工的积极性，促进企业创新和发展。

在衰退期阶段，企业面临市场份额下降和盈利能力下滑的问题。

财务战略应注重降低成本和优化资源配置。

衰退期企业可以通过减少不必要的开支，提高运营效率来降低成本。

企业可以考虑优化资产负债表，出售或租赁不必要的固定资产，以获取流动资金支持。

企业还可以通过降价、促销等方式重塑市场形象，挽回消费者信心。

浅谈不同生命周期下的企业财务战略选择【摘要】企业财务战略既要体现企业整体战略的要求，又要遵循企业财务活动的基本规律。

企业应结合不同生命周期阶段和内外部环境状况及企业自身特点，采取不同的筹资战略、投资战略和股利分配战略等财务战略安排和财务战略配合，更好地促进企业长远健康可持续发展。

【关键词】生命周期；财务战略；选择随着企业经营环境的变化和战略管理的推行，现代财务管理不仅要有科学精细的日常管理，更需要高瞻远瞩的战略眼光和战略思想，企业财务战略对其长远健康发展至关重要。

财务战略既是企业整体战略不可缺少的一个重要组成部分，也是现代企业财务管理的一个重要方面。

企业财务战略既要体现企业整体战略的要求，又要遵循企业财务活动的基本规律。

有效的财务战略形成的前提是保持公司增长、盈利和风险等三个维度的动态平衡。

利润不应是制定战略所关注的唯一核心，只有完成对增长、盈利、风险的三重管理任务，企业才能走得更稳、更远，其价值目标才能直接得以实现。

从设计企业战略和财务规划来说，财务的收益与风险的考虑必须立足在必要的“规模持续增长”前提之上。

与此相对应，企业战略和财务规划就相应产生了三层任务：管理增长、追求盈利和控制风险。

管理增长是从战略的角度规划企业的增长速度，既要确保必须的战略增长速度，又要防范超速发展引发的“速度陷阱”，保持企业速度与耐力的平衡；追求盈利主要是立足股东，确保企业运营、规模增长对股东盈利的持续支撑；风险管理是从制度上保障企业的控制力，尤其是现金营运的安全有效。

根据财务活动对增长、盈利和风险三个维度侧重点的不同，可以将企业的财务战略分为扩张型、稳健型和防御收缩型等三类财务战略。

通常企业生命周期经过初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，财务战略的选择必须与企业生命周期各阶段的状况和相应外部环境的差异相联系，并根据企业的实际发展状况适时做出调整，只有这样才能降低企业总体风险，提高企业的整体盈利水平，使企业获得持久的竞争优势，保持规模持续增长。

企业生命周期各个阶段财务战略设计和分析随着时间的推移，企业在发展过程中会经历不同的生命周期阶段，从成立初期到成熟稳定阶段，每个阶段都需要制定相应的财务战略来支持企业的发展和增长。

本文将探讨企业生命周期各个阶段的财务战略设计和分析。

首先，让我们来看一看企业生命周期的不同阶段。

一般而言，企业生命周期可以分为五个阶段：创业期、成长期、稳定期、衰退期和退出期。

每个阶段都具有不同的特点和挑战，需要制定相应的财务战略。

在创业期，企业面临着各种风险和不确定性。

财务战略的设计需要注重资金的筹集和管理。

创业企业通常会依赖创始人的个人储蓄、亲友投资以及风险投资等方式来获得启动资金。

在这个阶段，创业者需要重点关注现金流的管理，确保企业能够维持运营并实现初步的增长。

随着企业进入成长期，财务战略的重点将从资金筹集转移到持续的增长和市场份额的扩大。

在这个阶段，企业通常需要投资于市场营销、产品研发和扩大生产能力等方面。

财务战略设计应该包括资本预算和资金配置等方面的考虑，以支持企业的扩张和增长。

当企业进入稳定期时，财务战略的目标将主要放在效率和盈利能力的提升上。

企业需要优化财务流程和成本结构，以提高运营效率和盈利水平。

此外，企业还可以考虑投资于研发新产品、开拓新市场以及进行并购等战略，以保持竞争力和实现持续增长。

然而，企业也可能会面临衰退期的挑战。

在这个阶段，企业的市场份额可能受到竞争对手的冲击，销售额可能下降，盈利能力可能受到压缩。

财务战略的设计应该着重于成本削减、资源优化和经营模式的调整。

企业可能需要削减开支、减少员工数量或者重新定位产品定位，以应对市场的变化。

最后，当企业进入退出期时，财务战略的重点将转移到资产的清算和退出策略的设计上。

企业可能会考虑出售资产、进行兼并或者寻找投资者来实现资本回报。

财务战略的目标是最大化企业的价值，并帮助创业者和投资者实现退出。

总结起来，企业生命周期各个阶段都需要制定相应的财务战略来支持企业的发展和增长。