金融市场学课件7金融市场监管

20世纪70年代以来，证券投资机构化趋势。
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
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第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所； 供求关系；运行机制， 市场体系。
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第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金） 向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人：委托人；受托人；受益人；托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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第二节金融市场的要素
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第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构

（二）1929-1933年大危机 至20世纪70年代
1929-1933年，西方世界发生了—次严重的经济危机，这次由于证券市场大崩 溃引起的经济危机，对西方的银行业和证券业是一个毁灭性的打击，使得银行业 与证券业合业经营的弊端暴露出来。美国国会经过调查后认为，这次经济危机是 以大量银行倒闭为特征的金融危机，旧银行倒闭的重要原因是因为银行从事高风 险的证券业务。因此，1933年美国国会通过了《格拉斯一斯蒂格尔法案》，该法 案确立了银行与证券、银行与非银行机构分业经营的制度，成为一部划时代的金 融立法，对全球金融经营体制产生了深远的影响。该法案规定任何以吸收存款为 主要资金来源的商业银行，除了可以进行投资或代理、经营指定的政府债券、用 自有资本有限地买卖股票债券外，不能同时经营证券投资等长期性投资业务；同 样证券公司也不能从事吸收存款等商业银行业务，这是美国证券业和银行业分业 经营的重要标志。为了加强对证券业的监管，1933年美国颁布了《证券法》， 1934年颁布了《证券交易法》，1939年颁布了《信托契约法》，1940年颁布了 《证券公司法和投资顾问法》，1939年设立了证券交易委员会（SEC）。金融监 管的加强对维护金融业的稳健经营、增强公众信心发挥了重要的作用。第二次世 界大战后，许多国家纷纷参照美国建立了分业监管的模式，如日本、加拿大、澳 大利亚等。然而，与此同时，以德国为代表的部分欧洲大陆国家仍然维持混业监 管的金融监管体制模式。因此在这一阶段，世界金融监管体制大致可以分为两种： 一种是以美国为代表的分业经营、分业监管体制；另一种是以德国为代表的混业 经营、混业监管体制。
总述
金融监管体制是指金融监管体系和基本 制度的总称。它涉及金融监管当局、中央银 行以及金融监管对象等多个要素。金融监管 体制的模式受一国社会经济体制、经济发展 水平、社会结构、政治结构和具体组织结构 等多种因素制约。本章重点讨论金融监管体 制的变迁、西方发达国家金融监管体制的比 较以及中国金融监管体制的发展演变。

手段
第五页，编辑于星期六：点 二十五分。
一、金融市场监管的概念
金融市场监管是经济监管的重要组成部分，根据监管主体的 不同，金融市场监管有狭义和广义之分。
➢狭义的金融市场监管是指金融市场监管当局依据国家法律 、法规的授权对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在 金融市场上所有的业务活动）实施的监督管理 ➢广义的金融市场监管除包括上述监管之外，还包括金融机 构的内部控制与稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组 织的监管等。在实践中，一般用其狭义的概念较多。
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• 证券业的行业自律
–中国证券业协会成立于1991年8月28日，是伴随 我国证券市场的建立与发展而逐步发展起来的， 接受中国证监会、国家民政部的业务指导、监 督和管理。
• 保险业的行业自律
–中国保险行业协会成立于2001年3月12日，其业 务主管单位是中国保险监督管理委员会，其协 会会员有保险公司、保险中介机构、地方保险 行业协会和精算师。
• 金融监管的手段
–法律手段：运用法律手段进行金融监管，具有 强制性和约束性。
–技术手段：采用先进的技术手段 进行更高效率 的监管。
–行政手段：指金融监管当局采用计划、政策、 制度、办法等进行直接的行政干预和管理。
–经济手段：指金融监管当局以监管金融活动和 金融机构为主要目的，采用间接调控方式影响 金融活动和参与主体的行为。
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金融监管的原则：
➢依法原则；独立原则；综合性原则；“三公” 原则；统一原则；协调原则；适度原则；稳健 原则；效益原则 。
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三、金融市场监管的内容、方法和手段
金融监管的内容

第7章 金融衍生市场
学习目标 主要内容 思考与练习
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1 掌握金融期货市场的相关基本概念及其类型。 2 掌握股指期货的基本概念及其交易。 3 掌握金融期权市场的相关基本概念及其分类。 4 了解金融期权的盈亏分布。 5 熟悉权证市场的基本概念及其交易。 6 熟悉金融互换市场的相关基本概念及分类。
确定时间,按照事先约定的价格买卖一顶数 量的某种金融资产的合约 金融期货合约:指协议双方约定在将来某一 特定的时间按约定的条件买入或卖出一定 标准数量的某种特定金融工具的标准化协 议
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2）二者的比较
（1）在交易所内集中交易 （2）合约标准化 （3）保证金与逐日结算 （4）交易的参考者 （5）头寸的结束
保的合约。
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(3)外汇期货的交易
举例7－2：美国某进口商5月7日从中国进口价值 3750000港元的货物，双方约定3个月后支付货款， 当时的现汇汇率是7.7303港元／美元。为了防止港 元升值而增加进口成本，美国进口商决定对3750000 港元进行套期保值，因此，他买入6份9月港元期货 合约。期货价格是7.7293港元／美元，每份合约的 交易单位是625000元。3个月后港元真的升值了，这 时的现汇汇率是7.5686元／美元，而9月港元的期货 价格是7.5696港元／美元。该美国进口商通过期货 合约避免了汇率上涨带来的损失，下面我们对这一 交易过程进行讨论。
下面用一个例子来加以说明（空头套期保值）：
举例7－1：某投资者持有面值为100万美元的长期国库 券，市场上预期利率将在未来的几个月中上升，亦即该投 资者持有的国库券有价格下降的风险。为降低利率上升所 造成的风险，该投资者在9月1日卖出10手第二年3月到期 的长期国库券期货合约，其价格为100。到第二年2月15日 ，现货长期国库券的价格由上年9月1日的128:12下降到 113:29，期货长期国库券的价格下降为87:18。该日投资 者买回10手期货合约，此时，他在现货市场亏损144687.5 美元（14 15/32×1000000），在期货市场盈利124375美 元（12 14/32×100000×10）。这样利用利率期货进行套 期保值，尽管亏损没有被完全抵消，该投资者的损失由 144687.5美元减至20312.5（144687.5-124375）美元。