金融市场学经典课件第一章金融市场导论

金融资产出现在资产负债表中的两边，而实物 资产只出现在资产负债表的一边。
金融资产的形成通常关系到两方，拥有金融资产的一方是债权人 或投资者（investor），到时提供报偿的一方是债务人或发行者 （issuer）。如企业发行债券，会产生一种金融资产，同时带来 相应的金融负债，而随着到期企业对债券的偿还，这笔金融资产 与金融负债就同时消失了。
在固定收益的资本市场（capital markets）上交易的通常是那些期限 较长、风险较大的金融工具。
权益证券（equity securities）工具主要是指普通股（common stock）。它的主要特征对投资者而言有两个：一是对剩余的要求权，一 是只承担有限的责任。普通股没有到期的期限问题，不愿意持有时只能 通过股票市场的交易转让出去。股票的收益也是不固定的，其收益包括 两部分，一时红利，二时股票增值，而红利取决于公司经营的业绩，股 价的增值取决于市场的供求情况。
衍生工具（derivative instruments）主要包括期货合约（futures contracts）、期权合约（options contracts)、利率互换（reats swaps）、货币互换（currency swaps）和远期利率协议（forward rate agreements）等工具。
无形资产（intangible assets）没有特定物质形态但能带来收益 的所有权。
金融资产（financial assets）是无形资产，是建立在债权债务关
系基础上对另一方要求在将来提供报偿的所有权或索取权，它们 的产生、转让通常与金融机构有关。但并不是所有的无形资产都 是金融资产。
金融资产与实物资产的区别
不由金融机构设计发行的非标准化的债权债务关系如 亲朋之间的借贷收据，虽然是金融资产，但不能称为 金融产品。金融产品通常是标准化的，相当于工厂流 水线上下来的产品，规模巨大、整齐划一，如都有统 一的期限、面值等。
金融工具（financial instruments）
是金融产品中的一种，是反映债权人与债务人之间债 权债务关系的一种标准化的合约证明文件，它再金融 市场上具有很好的流动性。由于合约证明文件可以以 书面的形式存在(以前都是书面的，但随着电子与网络 技术的发展，它们现在许多都无纸化了），所以也称 为金融票据（financial papers）。这种票据是标准 化的，意味这种票据的样式、内容、印刷、纸质都是 规范、标准与统一的。标准化的好处是容易获得市场 普遍的接受，交易简便。
金融工具的种类与特征
金融工具的种类
根据其期限长短、风险收益的特征与功能作用的不同：
货币市场工具、固定收益的资本市场工具、权益证券工具和衍生工具。
货币市场（money market）是固定收益（fixed—income）市场的 一个组成部分，在这个市场上交易的金融工具都是收益固定、期限在一 年或一年以下的短期金融工具。这些工具的共同特点是期限短、流通性 强源自文库交易成本低与风险低。
原因是人们对通胀的预期较高、国库券的流动性差、国库券的收 益率与同期储蓄存款相比没有明显优势。为改善国库券的销售， 1994年国库券的发行办法有了很大变化：利率提高；持有半年后 可随时售回，所得利率高于同期储蓄存款利率；持有满三年可享 有保值补贴。这一年国库券发行量虽然从上一年的381亿增加到 1137亿，但上市后不久就顺利售完。
金融产品（financial products）
是由金融机构设计和开发的金融资产，如银行储蓄、 回购协议、期货、期权、掉期与互换等（金融机构设 计和发行的），政府债券、股票、企业债券与商业票 据等（政府或公司委托金融机构设计、发行）。
金融产品设计与开发的动力来自于市场的需求和投资 者或融资者的需要。如1993年的国库券发行不够顺利，主要
而对于实物资产来说，情况就不同了，实物资产不会随着交易而 产生或消失，它只会由于使用与事故而损耗或报废。
金融资产的运动不是独立的，它是实物资产运 动的反映，反过来，它也会推动实物资产的运 动。
具体地说，实物资产的运动会带来收入，这些收入要根据金融资 产所有权的情况进行分配。拥有财富的个人或厂商可以现在消费 其所有的财富，也可以投资于金融资产，以后再消费它们。
第一章 金融市场导论
学习目标
金融市场的构成
金融资产与金融工具 金融工具的种类与特征 金融机构的种类与特征 金融市场的类型与特征
金融市场的作用
金融市场的功能 金融市场的作用 金融市场的发展趋势
金融市场的构成
金融市场是金融工具进行交易的场所或 机制，也是确定金融工具价格的场所或 机制。
金融市场与要素市场和产品市场的差异 在于：
金融工具与金融产品的区别，主要在于金融工具是可 交易的，由于它的标准化，因此有较好的流动性，交 易成本较低，可以有一个活跃的二级市场；而金融产 品中可能还包括那些不能交易的，或没有二级市场的 金融资产。如，最常见的银行储蓄是金融产品，但它 不是金融工具，因为它缺乏流动性，不存在银行储蓄 的二级市场。所以标准化和可交易在识别金融产品和 金融工具方面是十分重要的指标。
综述
在交换中有价值的所有权就是资产；资 产根据是否具有实物形态可分为有形资 产和无形资产，有形资产也称实物资产； 无形资产中具有建立在债权债务关系基 础上对另一方要求在将来提供报偿的所 有权或索取权的是金融资产；金融资产 中那些由金融机构设计与开发的是金融 产品；金融产品中那些可交易的是金融 工具。
（1）后者体现的是一种单纯的买卖关系，而前者则反 映一种借贷关系或委托代理关系；
（2）市场交易的对象是一种特殊商品即货币资金； （3）市场交易的场所在大部分情况下是无形的。
金融资产与金融工具
实物资产与金融资产
资产（assets）在交换中有价值的任何所有权。
有形资产（也叫实物资产real assets）具有特定物质形态的有价 值的所有权。