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豆油、豆粕套利方案（2016年6月15日）一、价比：现主力价：豆油（6100），豆粕（3281），油粕比价1.8591，量价差：2891二、影响因素：1、豆粕与豆油相关性0.823；大豆与豆油相关性0.916；大豆与豆粕相关性0.935.2、大豆压榨利润。
国内大豆价钱=豆油x0.16+豆粕x0.785-加工费；进口豆价钱=豆油x0.18+豆粕x0.775-加工费（加工费大概130元）即：100%大豆=18%豆油+79%豆粕+3%损耗国内大豆一般不参与榨油，以进口豆为主。
美豆期货价（2741元人民币），美豆粕（2891元人民币），美豆油（4691元人民币）3、注意豆油与棕榈油的价格变动关系。
4、消费旺季不同：6-9月份为豆粕消费旺季；10-明年2月份为豆油消费旺季；10月份以后气温变低，棕榈油的替代效应减弱。
多油空粕套利：一般是7月份以后建仓，12月前出仓。
一般以明年01月合约为主。
多粕空油套利：一般是1月份以后建仓，7.8月前出仓。
一般以当年09月合约为主。
5、由于近年进口豆的大量使用，并且进口豆比国内豆便宜很多，所以进行建仓考虑时豆油、豆粕比应该在统计比价时将期望值降低0.1-0.2的比价值。
三、豆油、豆粕比价讨论：豆油和豆粕最大比价值是3.861（08年3月），最低比价值1.7545（14年5月30日），正常比价区间：2.5-3.2（本人认为扩大到2.2-3.2较稳妥）四、近期走势分析:豆油：由于棕榈油的库存较大，带动价格向下，导致豆油进一步下调价格，向上行艰难，但底部有支撑（价位大约在5800）。
豆粕：跟随美国豆粕、大豆的急升，豆粕也升了近千元，超过40%，根据走势应该还会在高位盘整一段时间，价格在3300-3500元。
五、套利建仓交易方案（以5万元为例）。
1、豆油、豆粕建仓比例1：2。
2、豆油保证金9%，豆粕12%（2016年6月15日），即1手豆油约5400，1手豆粕约3900元，一手套利为13200元，5万元可以买3手。
主要的套利模式有跨期套利、跨商品套利和跨市套利三
种。
主要的套利模式有跨期套利、跨商品套利和跨市套利三种。
1、跨期套利：是买卖同⼀市场同种商品不同到期⽉份的期货合约，利⽤不同到期⽉份合约的价差变动来获利的套利模式。
这次我们提供给⼤家的是⼤⾖及天然橡胶品种的套利。
2、跨品种套利：是利⽤两种不同的但相互关联的商品之间的价格变动进⾏套期图利。
即买⼊某种商品某⼀⽉份期货合约的同时卖出另⼀相互关联商品相近交割⽉份期货合约。
主要有（⼀）：相关商品间套利（这次我们提供给⼤家的是铜、铝之间的套利）。
（⼆）：原料与成品之间套利（如⼤⾖与⾖粕之间的套利）
3、跨市场套利：即是在某⼀期货市场买⼊（卖出）某⼀⽉份商品期货合约的同时在另⼀市场卖出（买⼊）同种合约以期在有利时机对冲获利了结的⽅式。
这次我们提供的有最成熟的上海铜与伦敦铜的套利及⼤连⼤⾖与CBOT⼤⾖之间的套利。
套利交易按是否交接实物⼜分为实盘套利和虚盘套利。
套利⼀般情况下尽量不接实盘，通过不同合约的价差变动来获利。
随着实践交易经验的丰富和⼤资⾦的介⼊，许多企业开始将期货与现货相合将套期保值理论进⼀步发展，以更加积极的姿态将保值的⽬标上升到增值。
这样实盘套利也越来越受到投资者关注。
大豆、豆粕和豆油相关性分析在国际期市上，大豆、豆粕和豆油期货及其期货期权组成了大豆完整的套利品种体系，期市的功能得到充分发挥，为大豆产业的发展发挥了积极作用。
豆油期货合约推出将近一年，对于跨品种套利者而言，已经成国内第一个成体系的期货品种系列，无疑会增加丰富的投资机会。
由于大豆与豆粕、豆油之间存在着“100％大豆=18．5％豆油+80％豆粕+1．5％损耗””的关系，三者之间存在着良好的三角套利关系。
大豆价格+加工费用+压榨利润=豆粕价格×出粕率＋豆油价格×出油率是成熟的套利模型。
一、大豆类产品之间的关系我们知道大豆的主要用途是压榨，因此本文所谓的套利均以压榨的整个生产过程为基本点。
压榨公式S----大豆价格F------压榨费用S+F+R=Mα+Yβ R----压榨利润 M-----豆粕价格Y -----豆油价格α---出粕率β---出油率一般来讲，大豆与豆粕、豆油之间存在着“100％大豆=18．5％豆油+80％豆粕+1．5％损耗”的关系，同时也存在着“100％大豆×购进价格+压榨收益(含加工费用)=18．5％豆油×销售价格+80％豆粕x销售价格”的平衡关系，因此大豆、豆粕与豆油这3种商品之间存在着必然的套利关系。
从公式中我们可以清楚地看出大豆、豆粕和豆油三者之间的关系，了解了以上这样的关系对下面我们要研究的套利是至关重要的。
二、相关产品价格关系豆油的相关产品主要有大豆、豆粕和替代植物油。
作为生产豆油原材料的大豆，其价格的高低直接影响豆油的生产成本。
近年来，由于进口大豆含油率高、成本低，我国许多大型压榨企业较多选择进口大豆作为加工原料，因此中国豆油价格越来越多地受到进口大豆价格的影响。
豆粕与豆油都是大豆的加工产品，其价格一般存在着反向联系。
油厂通常有固定的收益率，当豆粕价格高涨的时候，豆油价格会出现一定程度的下跌，而当豆粕出现滞销的时候，大豆加工厂会降低开工率，豆油产量就会减少，豆油价格往往会上涨。
大豆豆粕套利分析套利分为跨期套利，跨商品套利，跨市套利及期现套利。
其中所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利的一种投资方式，它通过买入某种商品某一交割月份的期货合约，同时卖出另一相互关联商品相同交割月份的期货合约，然后在有利时机将这两个合约进行对冲平仓而获利。
由于其获利不是基于单个商品合约价格的上涨和下跌的绝对值，而是基于不同品种合约之间价差的扩大和缩小的相对值，因此，相对其他投资方式，跨商品套利具有同等收益下风险较低的特征。
对于大豆和豆粕这两种商品来说，由于豆粕是大豆加工后的主要产品之一，因此，其价格和大豆价格间有着紧密的联系，同涨同跌的趋势非常明显。
然而另一方面，豆粕价格除了受到大豆原材料价格的影响外，还受到饲料养殖状况、替代品(如其它油籽粕、鱼粉和肉骨粉)的价格、以及大豆加工的另一主要产品--豆油的价格水平等多种因素的影响，并且在国内目前的期货合约设计上，黄大豆一号合约只能用国产大豆通过设置在大连的交割仓库进行交割，而豆粕合约主要用进口大豆压榨后的豆粕通过集中在华南和华东的交割厂库或厂库进行交割，这些因素又常常会造成豆粕与大豆价格间价差的波动，为我们进行大豆与豆粕间的跨品种套利提供机会。
一、大豆豆粕相关性分析大豆与豆粕有着很强的相关性，由以下公式可以看出：压榨利润=压榨收益-压榨成本=豆粕出厂价×0.82+豆油出厂价×0.17-大豆入厂价-120（*）--已除去1%的损耗；--（*）该值取东北、华东、华南地区压榨费用平均值1、大连商品交易所大豆与豆粕套利获利范围定量分析根据对大连商品交易所大豆与豆粕期价比值的历史数据分析，我们发现其变化具有一定的规律性，在从2005-5-9到2006-7-24这一年时间里，波动范围在1.09到1.20之间，最低值出现在2005-08-01的1.09，当时大豆期价为2795元/吨，而豆粕期价2553元/吨，最高值出现在2005-5-9的1.20，当时大豆期价为3007元/吨，而豆粕期价2502元/吨。
cta套利策略原理你知道 CTA 套利策略不？这玩意儿可有点意思！简单来说，CTA 套利策略就是在市场里找那些价格有偏差的机会，然后趁机赚上一笔。
就好像在一个大集市上，同样的东西在不同的摊位卖的价格不一样，咱就瞅准这个差价，低买高卖，是不是很机智？比如说，有两种相关的商品，正常情况下它们的价格应该是有一定比例关系的。
但有时候因为各种原因，这个比例失调啦，那这就是套利的好机会。
就像一对好兄弟，平常都是形影不离，步伐一致。
突然有一天，一个走得快，一个走得慢，那咱们就可以在他们之间操作操作，等他们恢复正常，咱们就赚到啦！再举个例子，假如大豆和豆粕，一般来说它们的价格是有关联的。
如果大豆价格猛涨，豆粕价格没跟上，那咱们就可以买入豆粕，卖出大豆。
等市场反应过来，价格调整好了，咱们就稳稳地把钱赚到手。
那为啥能套利呢？这就得说说市场的不完美啦。
市场有时候就像个有点迷糊的小孩，会犯错，会反应不及时。
可能是消息传递不及时，可能是投资者的情绪波动，反正各种原因导致价格出现偏差。
而咱们的 CTA 套利策略，就是要抓住这些市场的小迷糊时刻。
而且哦，CTA 套利策略相对来说风险还比较低。
为啥呢？因为咱们不是在赌市场的涨跌，而是在利用价格的不合理。
就算市场整体行情不好，只要有价格偏差，咱们就有机会赚钱。
这就好比不管天气好坏，咱们都能在混乱中找到那一丝赚钱的缝隙。
还有啊，CTA 套利策略可灵活了。
它可以在不同的市场里找机会，股票市场、期货市场、外汇市场，哪里有偏差，咱们就去哪里。
就像个聪明的小蜜蜂，在各个花丛中飞来飞去，采集最甜的花蜜。
不过呢，也别以为 CTA 套利策略就是稳赚不赔的。
市场可是个狡猾的家伙，有时候偏差很快就纠正了，咱们还没来得及操作，机会就溜走了。
有时候偏差还会越来越大，让咱们先亏上一笔。
但总体来说，只要咱们眼尖手快，多研究市场，多积累经验，还是能从里面捞到不少好处的。
怎么样，朋友，是不是对 CTA 套利策略有点感觉啦？这玩意儿虽然不是魔法，但用好了也能像变魔术一样给咱们带来惊喜哦！。
豆粕的正向跨期套利研究姓名：李璇丽班级：国贸111学号：20112492得分：摘要：期货交易除了可以交易单个合约外,还可以对交易的不同品种与不同时期的合约进行组合套利交易，如跨市场套利、跨品种套利、跨期套利等。
对于跨期套利来说,主要利用的是同一品种不同月份之间的价差，当价差处在无套利区间以外，存在套利机会，可以利用套利交易获取收益；当价差处在无套利区间以内，不存在套利机会。
利用该原理设计出跨期套利交易模型，并用该模型模拟了大连商品交易所豆粕合约的套利交易。
一、跨期套利的概念与原理1、跨期套利的概念对于同一个现货标的，通常同时上市交易若干张不同到期月份的期货合约。
例如，根据中国金融交易所的交易细则规定，沪深300指数期货同时上市四个合约：当月、次月、季月和次季合约。
这些合约均有相同的现货标的，受相同的因素影响，通常情况下合约价格具有较的相关性。
所以，在市场预期相对稳定的情况下，不同交割日期合约间的价差（远月合约与近月合约价格之差）应该是稳定的，一旦价差发生了异常变化，则会产生跨期套利机会。
套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。
交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。
在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。
正向跨期套利是套利众多种类中的一种，具有风险相对较小、可操作性较强的特点。
正向市场是指远月合约价格高于近月合约价格的市场。
相应地，正向跨期套利是指在正向市场中从事买近月合约，卖出远月合约，以其两合约之间价差在这之后开始减少，从而获利的交易行为。
二、正向跨期套利机会产生的原因正向跨期套利机会产生主要来自于市场运行的间断非理性。
具体影响因素有：现货供求状况、持仓费用、季节性因素、交易影响（下单快慢）人为资金偏好三、正向跨期套利的操作方式在正常情况下，远期合约价格应该高于近期合约，当远期合约价格减去近期合约价格的价差，高于套利成本的时候就出现了套利机会。
豆油套保套利案例分析 2006年08月07日01:54 大连商品交易所案例一：榨油厂豆油卖出套期保值作为豆油生产企业，一定希望自己的产品都处于一种上涨的趋势，最担心的是生产出来的产品价格不断下跌，导致利润受损。
因此榨油企业可以采用卖出豆油套期保值的方式来规避价格风险。
假定在5月1日，某地国标四级豆油现货价格为5600元/吨，当地某榨油厂每月产豆油2000吨。
而当年前4个月进口大豆和豆油持续大量到港，同时油菜籽产量可能比去年大幅提高。
该榨油厂担心豆油销售价格可能难以维持高位，出现下跌。
为了规避后期现货价格下跌的风险，该厂决定在大连商品交易所(大商所)进行套期保值交易。
当日大商所7月豆油合约期货价格在5650元/吨附近波动，该厂当日在大商所以5650元/吨卖出200手7月豆油合约进行套期保值(大商所豆油的计量单位为手，1手=10吨)。
正如榨油厂所料，随着加工厂加快大豆压榨速度和油菜籽的大量上市，豆油价格开始下滑。
6月15日，该厂在现货市场上以5400元/吨的价格抛售了2000吨豆油，同时在期货市场上以5420元/吨的价格买入200手7月豆油合约平仓。
虽然现货价格出现了下跌，油厂的销售价格降低，但由于该厂已经在期货市场进行了套期保值，企业的销售利润在油价下跌中受到了保护。
通过以上案例我们可以看出：第一，一笔完整的卖出套期保值涉及两笔期货交易。
第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场抛售现货的同时，在期货市场买入期货合约，对冲原先持有的头寸。
第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以，该例是一个卖出套期保值。
第三，该榨油的套期保值操作是在基差向强势转化的过程中发生的，对卖出套期保值操作非常有利，基差从5月1日的-50元/吨转换为6月15日的-20元/吨，基差不断扩大，卖方套期保值操作结果是赢利大于亏损，保值者得到了完全的保护。
虽然豆油现货价格出现了大幅下跌，给工厂带来了不利影响，其最终销售价格只有5400元/吨，同5月的5600元/吨的售价相比，降低了200元/吨，导致了该厂在现货市场上少盈利40万元，但由于在期货市场采取了套期保值操作，在基差扩大的情况下，在期货市场的卖出套期保值头寸给该厂带来巨大赢利，盈利达到46万元，弥补了现货价格下跌产生的损失。
我国大豆与豆粕跨品种套利分析摘要:近年来,我国商品期货市场发展迅速,商品期货交易品种不断增加,套利作为市场经济发展的产物更加活跃起来。
跨品种套利是套利交易的主要方式。
通过对期货市场—理论与实务一书的学习，了解了套利在期货市场的重要性。
期货套利是指利用相关市场相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行方向相反的交易，一起价差发生有利变化而活力的交易行为。
套利分为跨期套利、跨市套利以及跨商品套利，本文我利用跨商品套利即利用大豆与豆粕—这两种相关联的产品之间的期货合约差异进行套利交易，即买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份、想和关联的商品期货合约，然后刺激同时对冲获利。
大豆与豆粕是两种相关联的产品，本文通过对大豆与豆粕的作物特性、相关性等的分析，研究大豆与豆粕之间的跨品种套利。
得出我国大豆和豆粕期货市场套利盈利。
关键字：跨品种；大豆豆粕；期货市场套利目录我国大豆与豆粕跨品种套利分析 (I)目录 (II)1. 大豆与豆粕的作物特性 (1)1.1. 影响大豆价格的因素 (1)1.2. 影响豆粕价格的因素 (2)1.3. 大豆与豆粕相关性的分析 (2)1.3.1. 大豆豆粕价差分析 (3)1.3.2. 季节性价差变动 (4)1.3.3. 价差分析中应注意的问题 (4)2. 大豆与豆粕跨品种套利 (5)2.1. 套利交易原则 (5)2.2. 案例分析 (5)2.1.1. 买近期大豆期货，买远期豆粕期货 (5)2.1.2. 原料与产品之间的套利——买豆卖粕 (6)2.1.3. 套利风险 (6)3. 结论 (7)参考文献 (8)1.大豆与豆粕的作物特性从经济学的角度上来讲，影响商品价格波动的因素无非就是供与求。
1.1. 影响大豆价格的因素1.大豆的进口量和进口价格对国内市场上大豆价格影响非常大。
美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响。
我国是国际大豆市场最大的进口国之一，转基因大豆的进口量和进口价格直接对国内大豆供给市场产生影响,从而对非转基因黄大豆的价格产生影响。
2.大豆消费情况。
大豆主要进口国是欧盟、中国、日本和东南亚国家。
欧盟、日本的大豆进口量相对稳定，中国、东南亚国家的大豆进口量则变化较大。
1997年，亚洲发生金融危机，东南亚国家的大豆进口量锐减，导致国际市场大豆价格下跌。
大豆的食用消费相对稳定，对价格的影响较弱。
大豆压榨后，豆油、豆粕产品的市场需求变化不定，影响因素较多。
大豆的压榨需求变化较大，对价格的影响比较大。
3.相关商品价格。
作为食品，大豆的替代品有豌豆、绿豆、芸豆等；作为油籽，大豆的替代品有菜籽、棉籽、葵花籽、花生等。
这些替代品的产量、价格及消费的变化对大豆价格也有间接影响。
大豆的价格与它的后续产品豆油、豆粕有直接的关系，这两种产品的需求量变化，将直接导致大豆需求量的变化，从而对非转基因黄大豆的价格产生影响。
4.大豆国际市场价格。
中国大豆的进口量在世界大豆贸易量中占有较大的比重，国际市场大豆价格与国内大豆价格之间互为影响。
国际市场价格上涨，将对国内的大豆进口量产生影响，影响国内大豆供应量，从而会对国内的非转基因黄大豆的需求产生影响，继而导致国内非转基因黄大豆的价格上涨。
同时国际市场大豆价格的上涨，会对人们的心理产生影响，预期国内的大豆价格有可能会上升，也有可能会使期货价格上涨。
5.贮存、运输成本。
运输成本对黄大豆价格产生明显影响。
在进口大豆占到国内总消费量的60%以上的情况下，直接影响进口大豆价格变化的国际船运价格将直接影响着国内黄大豆的价格变化。
同时国内地区性的运力紧张，也将拉动运输成本的上升，间接刺激黄大豆价格的上涨。
因此，与运费相关的运力紧张状况、原油价格、钢材价格等因素，都成为影响黄大豆价格的间接影响因素。
1.2.影响豆粕价格的因素1.在分析豆粕供求情况时，特别要注意的是，储存时间较短。
在南方，豆粕的储存时间一般为3~4个月，而在北方可储存8个月左右，从而使豆粕在现货市场上周转很快，贸易商都希望在短期内完成交易。
一旦储存时间过长，豆粕质量发生变化，厂家只能降价销售。
豆粕储存的这一特点决定了，一旦出现集中供货的情况，豆粕的区域性价格就会立即下跌。
例如，进口豆粕集中到货，会影响进口口岸周边地区的供求关系，导致豆粕价格下跌。
豆粕储存时间短，一方面促进了豆粕的市场流动，另一方面也造成豆粕价格波动频繁。
2.豆粕需求因素分析。
豆粕需求通常有国内消费量、出口量及期末商品结存量三部分组成。
影响需求的其他因素还有：消费者的购买力，消费者偏好，替代品的供求，人口变动，商品结构变化及其它非价格因素等。
3.豆粕价格变化的季节性因素。
通常11月份大豆收获后的几个月份是豆粕的生产旺季，4～8月份是豆粕的生产淡季，而豆粕的需求一般从3月份开始到10月份逐步转旺，在此期间，豆粕的价格波动会很大。
豆粕价格还随豆粕主产区的收购、库存变化而波动。
4.国际市场价格的影响。
近几年，豆粕进出口贸易非常活跃，进口豆粕占国内消费量越来越大，国际市场豆粕价格（特别是CBOT豆粕期货合约交易价格）已直接影响到国内市场。
5.. 相关的农业、贸易、食品政策。
国家的农业政策往往会影响到农民播种的选择。
如近几年国家通过调整相关产业政策引导农民加大对大豆的播种，从而直接增加了国产大豆产量；如国家鼓励饲料行业及养殖业的发展直接扩大了对豆粕的需求等。
1.3.大豆与豆粕相关性的分析豆粕是大豆的副产品，每1吨大豆可以制出0.2吨的豆油和0.8吨的豆粕，豆粕的价格与大豆的价格有密切的关系，每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格，大豆丰收则豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。
除此之外，通常11月份大豆收获后的几个月份是豆粕的生产旺季，4～8月份是豆粕的生产淡季，而豆粕的需求一般从3月份开始到10月份逐步转旺，在此期间，豆粕的价格波动会很大。
豆粕价格还随豆粕主产区的收购、库存变化而波动。
对于大豆和豆粕这两种商品而言，由于都迫使大豆加工后的主要产品之一，因此，其价格和大豆价格之间有着密切的联系，同涨同跌的趋势非常明显。
然而另一方面，豆粕价格除了受到大豆原料价格的影响外，还受到饲养植状况、替代品（如其他油籽粕）的价格和其他一些外界因素的影响，这些因素又常常会引起豆粕与大豆价格间价差的变动，为我们惊醒大豆与豆粕建的跨品种套利提供机会。
大豆与豆粕有着很强的相关性，有意向公式可以看出：压榨利润=压榨收益－压榨成本=豆粕出厂价×0.82＋豆油出厂价×0.17－大豆入厂价－120（*）--已除去1%的损耗；--（*）该值取东北、华东、华南地区压榨费用平均值。
为了更清楚地说明跨商品套利的获利范围，现对其进行了定量的分析。
1)当比值大于或等于1.20时，卖出大豆，买入豆粕是可行的，当比值逐渐缩小并接近1.14，就能获得无风险的收益。
假设豆粕价格为z，大豆的价格为1.20z，豆粕价格波动x，大豆价格波动y，当回归到均衡位置时，(1.20z＋y)/(z＋x)＝1.14，那么y＝1.14x-0.14z。
交易的损益为p,分为以下几种情况：大豆、豆粕期价同涨，二者比值逐渐减小，豆粕的收益大于大豆的损失，p=x-y 大豆、豆粕期价同跌，二者比值逐渐减小，大豆的收益大于豆粕的损失，p=│y-x│，但因为x、y均<0，所以p=x-y。
大豆跌、豆粕涨，二者比值逐渐减小，豆粕、大豆均是盈利,因为x>0、y<0，p=x-y。
在从2005-5-9到2006-7-24这段时间里，豆粕期价的波动范围是2098-2741元/吨，大豆期价的波动范围是2421-3169元/吨。
当二者比值为1.20时，豆粕期价的波动范围缩小到2391-2741元/吨，大豆期价的波动范围缩小到2421-3592元/吨。
当二者比值为1.14时，豆粕期价的波动范围缩小到2517-2741元/吨，大豆期价的波动范围不变。
2)当比值小于或等于1.09时，买入大豆，卖出豆粕是可行的，当比值逐渐扩大并接近1.14，就能获得无风险的收益。
方法同上。
1.3.1.大豆豆粕价差分析首先从最直观的历史差价来观察其价差走势。
可以清楚地看出大豆和豆粕差价的大致波动范围，然而并没有剔除交割因素对于价差的影响，因此图中有些地方还是显示出较大的升幅和跌幅。
造成这种情况的原因是国内豆类期货合约临近交割月时市场流动性严重不足，通常情况下成交和持仓都处于非常低的水平，因此大豆豆粕套利操作应该避开临近交割月的合约。
大豆与豆粕的价差一般波动在300——550之间，同时根据压榨公式的经验值，可以得出一个跨大豆和豆粕的常用套利值：价差大于600时，买豆粕卖大豆;价差小于400时，卖豆粕买大豆特别说明的是，上面400和600是为了理解的方便，给出的两个很刚性的数值，不是说当价差达到这两个数值时，就一定能够进行相对应的操作。
在实际操作中，一定窑根据综合因素，会在这两个数值的上下做一些浮动。
1.3.2.季节性价差变动就季节性而言，大豆与豆粕的价差在第一季度一般趋于下降，这段时间正是我国的春节前后，即将集中出栏畜禽对豆粕需求的增加和油厂因春节放假而开工率降低造成豆粕供应量的下降，使得豆粕的价格相对坚挺，而国产大豆正好处于上市后的集中供给期，价格相对较低；到了第二季度，大豆与豆粕的价差一般会有所增加，因为此时国产大豆集中供给的压力已有所减弱，随着消费的日趋旺盛，大豆价格逐渐走高，而豆粕则在畜禽大规模出栏后的需求下降和油厂开工率提高造成的供应增加的双重压力下，价格的上涨压力较大；第三季度，随着畜禽补栏后对豆粕消费的逐渐增加，豆粕价格开始上涨，而此时大豆由于消费旺季已经过去，价格步入调整，导致大豆和豆粕的价差再次下降；到了第四季度，水产养殖的结束和“国庆”、“中秋”两节前部分畜禽的出栏，使得豆粕消费自高峰开始下降，再加上豆油需求的逐步旺盛所导致的油厂开工率的增加，豆粕价格开始大幅回落，因此，尽管收获季节的到来，使得大豆价格面临这新豆上市的压力，但大豆与豆粕的价差一般会有所增加。
1.3.3.价差分析中应注意的问题套利的基本概念虽然可以用很简单的文字来表述，但套利投资作为资本市场里一项独具风采的投资理念和交易模式却是一门博大精深的学问，需要众多学者不断摸索探讨，现就利用价差图进行大豆期货套利的误区进行分析如下：1)价差图不能和套利划等号。
建立在过去历史交易记录数据统计分析基础上的价差和价差图在形式多样的套利投资活动面前，并不具备普遍的指导意义。
比如交割套利，它针对的是在特定的短期时间跨度内现货市场价格和期货市场合约价格之间出现的落差，对过大或者过小的比价关系发起攻击，谋取相对合理的利差，建立在过去历史交易记录数据统计分析基础上的价差图对于这样的套利帮助不大。
