《中级金融》投资银行概述复习资料(一)_0

一、投资银行的涵义(掌握)投行的实质是资本市场领域的直接金融中介机构。

二、投资银行业务(掌握)(一)投资银行的主要业务1.证券发行与承销――最本源、最基础的业务活动又称一级市场业务证券承销是指在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券的活动。

通常的承销方式有两种，包销和代销(又称尽力推销)。

证券发行与承销业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。

2.证券经纪与交易――最本源、最基础的业务活动证券经纪商、证券交易商、证券做市商3.兼并收购企业的并购是经济发展中产业重组以促进效率和竞争的需要。

并购与反并购设计和咨询已成为现代投资银行业务领域中的核心部分。

4.基金管理(1)投行可以发起设立基金;(2)投行可以是基金的管理者，管理基金;外语学习网(3)投行还可以是基金的承销人，为基金的发行提供金融服务。

5.风险投资一般商业银行和普通投资者不愿意投资风险投资领域。

(1)投行可采用私募的方式为这些企业募集资本(2)对于某些潜力巨大的企业也进行直接投资，成为其股东(3)投行更多是设立“风险基金”或“创业基金”对这类企业投资。

6.项目融资投行在项目融资中起关键作用7.金融衍生品创新与交易(1)衍生品的经纪商(2)衍生品的投资人(3)通过衍生品进行风险控制(4)创造衍生品(教材中没有)8.财务顾问和投资顾问投行的财务顾问包括：公司财务顾问和政府机构财务顾问9.资产证券化(二)投行业务的特征1.专业性2.广泛性3.创新性三、投行的功能(重点掌握)(一)资金供求的媒介(1)期限中介(2)风险中介(3)信息中介(4)流动性中介(二)证券市场的构造者证券市场是证券发行、流通、交易的市场，也是资金供求的中心。

概括起来，证券市场由证券发行人、证券投资人、证券中介机构、自律性组织、证券监管机构等构成。

证券发行上市后，投行以做市商的身份买卖证券，维持证券上市后的价格稳定和流动性。

(一)商业银行(掌握特点及构成) $lesson$在我国商业银行是主体，以银行信贷为主的间接融资在社会总融资中占主导地位。

1、国有控股四大商业银行――主体的主体1994年政策性业务划出去;2003年起工、中、建开始股份改造，引入战略投资者，成功上市。

2009年农行成立股份有限公司。

2、股份制商业银行――商业银行体系的重要组成部分最早的是交通银行(1987年4月);2005年底，第一家全国性股份制银行――渤海银行成立股份制股本来源：国家投资、境内外企业法人股、社会公众股3、城市商业银行1995年开始由城市信用社合并组建而成;4、农村银行机构――包括农村商业银行、农村合作银行、村镇银行经济条件较好地区的农村信用社股改建立农村商业银行;不具备条件的，实行股份合作制，建立农村合作银行;以上两者均不行的，继续发展农村信用社。

(1)农村商业银行是由辖内农民、农村工商户、企业法人和其他经济组织共同发起成立的股份制地方性金融机构(2)农村合作银行是由辖内农民、农村工商户、企业法人和其他经济组织入股组成的股份合作制社区性地方金融机构。

(3)村镇银行是由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资，在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。

2007年3月1日我国第一家村镇银行――四川仪陇惠民村镇银行开业。

5、中国邮政储蓄银行中国邮政集团公司全资组建，2006年12月开业。

6、外资银行――有益的补充1979年第一家外资金融机构在我国设立代表处分类：外资独资银行、中外合资银行、外国银行分行、外国银行驻华代表机构。

(二)政策性银行(掌握业务特征及改革)1、国家开发银行1994年3月成立，重点支持基础设施、基础产业、支柱产业项目和重大技术改造和高新技术产业化项目，提供贷款。

国开行贷款分两种：软贷款、硬贷款2008年国开行股份公司成立，由政策性银行转为商业银行。

2、中国进出口银行1994年4月成立，为我国机电产品和成套设备出口提供政策性金融支持。

第五章投资银行与证券投资基金第一节投资银行概述【知识点1】资本市场、直接金融与投资银行1.资本市场是经营期限在一年以上代表股权和债权关系的金融工具（如股票、债券和长期抵押信贷）的金融市场。

2.按照交易中介作用的不同，金融市场可以划分为直接金融市场和间接金融市场。

两者的差别在于中介机构在交易中的地位和性质。

（重要考点）3.直接融资与间接融资的差别（重要考点）【投资银行】是在资本市场上从事与股票、债券等证券经济相关联的一切金融服务活动（如证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等活动），为长期资金盈余者和赤字者双方或者投融资双方提供金融服务的直接金融机构。

【例题·单选题】投资银行并不介入投资者和筹资者之间的资金权利和义务中，而是帮助投资者和筹资者进行金融工具的买卖，此时其收入只是表现为收取（）。

A.利息B.佣金服务费C.金融工具溢价收入D.登记结算费『正确答案』B【知识点2】投资银行与商业银行的经营机制区别（重要考点）1.投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中，只是收取佣金服务费，投资者与筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。

社会最终资金盈余者和赤字者间通过一次金融合约（或者股权关系或者债务关系）完成投融资过程。

投资银行以提供交易机制和价格信号机制等金融服务解决跨时资源配置矛盾。

2.商业银行分别与最终资金盈余者和赤字者间有债务借贷关系，资金存款人与借款人之间并不直接发生权利与义务，而是通过商业银行间接发生关系，双方不存在直接的金融合同约束，社会最终资金盈余者和赤字者间通过两次金融合约完成资金融通过程。

商业银行用资产转移机制即将社会上所有资金盈余者资产转化为自己的资产来解决资源跨时配置矛盾。

【知识点3】投资银行的功能（重要考点）四大基本功能：一、媒介资金供求二、构造证券市场三、优化资源配置四、促进产业集中（一）资金供求的媒介：四个中介作用：（1）期限中介：期限转换。

（2）风险中介：降低了投资和融资的风险。

1投资银行是与商业银行相区别的，以证券承销业务为本源业务的金融机构；是充当资本供给者与需求者之间的中介,从事证券承销.证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构2股票是由股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息、红利及其他投资者权益的可转让凭证。

它是有价证券中最重要的类别之一3债券是发行主体为筹措资金而依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的债权债务凭证4承销是指具有证券承销业务资格的证券公司接受证券发行人的委托，在法律规定或约定的时间范围内，利用自己的良好信誉和销售渠道将拟发行证券发售出去，并因此收取一定比例承销费用的一系列活动5私募发行向少数特定投资者发行证券（私下发行、非公开发行、内部发行）6公募发行：向广泛的不特定的投资者公开发行证券7核准制证券发行申请人不仅要公开披露所有与发行证券有关的真实信息，还必须符合有关法律和证券管理机构规定的若干必备条件－实质性审查8IPO（首次公开发行股票）首次公开招股是指一家私人企业第一次将它的股份向公众出售9暂搁制（暂搁注册、架上注册）符合条件的公司，可以为其今后两年内所有可预期的证券发行，预先到证券交易委员会办理被称为暂搁注册的手续，并自主决定证券发行的具体时机10国债一级自营商（具备一定资格条件的金融机构），直接向作为国债发行体的财政部承销国债, 然后通过自己的融资活动开展分销与零售，将国债券最终推销给投资者11证券经纪商1为客户提供买卖成交撮合操作2向客户提供投资理财分析与建议12证券经纪业务是指证券经营机构接受投资者（客户）委托，代理投资者（客户）买卖证券并从中收取佣金的证券中介业务13信用交易又称融资融券交易，保证金交易或垫头交易，是指客户在买卖证券时只向证券商交付一定数额的款项或证券作为保证金，其应支付价款或证券不足的差额部分由证券商提供融资或者融券的交易14做市商指在二级市场上不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（及双边报价），并在该价位上接受投资者的买卖要求，以自有资金和证券与投资者进行交易的证券自营商15自营商投资银行出于盈利目的，以自己的名义和资金专为自己的账户买卖上市证券，并独自承担风险的交易活动16收购是指为取得或巩固对某一公司的控制权，而大量购买该公司发行在外的股份的法律行为17毒丸防御计划赋予公司股东高价赎回优先股或将优先股转为普通股或低价购买股票的特权18投资基金是指以信托、契约或公司的形式，通过发行基金证券（如受益凭证、基金单位、基金股份等）将众多的、不确定的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交给专门机构的专业人员，按资产组合原理进行分散投资，获得收益后由投资者按出资比例分享的一种投资工具19资产管理是指所有者将其合法拥有资产（此资产既可是货币资产，也可是实物资产）的运作与管理权以合法的形式委托给具有专业运作管理能力的机构或个人，以期获得最大的投资回报率20风险投资是指投资于极具发展潜力的风险企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本21资产证券化将缺乏流动性但可以产生稳定的可预见未来现金流的资产，按照某种共同特征分类，形成资产组合，并以这些资产为担保发行可在二级市场上交易的固定收益证券，据以融通资金的技术的过程1各国名称不同美国和欧洲大陆：投资银行。

投资银行学复习资料1.投资银行的定义：指经营所有资本市场业务的金融机构，主要业务包括证券发行承销、证券交易、兼并与收购、企业融资、基金与资产管理、研究与咨询顾问、风险资本运作管理以及金融衍生产品开发与创新等业务。

2.投资银行的称谓：商人银行：投资银行在大多数欧洲国家被称为商人银行；证券公司：日本、韩国等国及我国称为证券公司；华尔街金融公司：在美国成为华尔街金融公司。

3.投资银行的性质：投资银行属于非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

投资银行是证券市场和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一4.投资银行的特点（区别于其它相关行业）1投资银行属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的重要标志2投资银行主要服务于资本市场，这是区别于商业银行的重要标志3投资银行业是一个智力密集型行业，投资银行家的智力因素带来的无形资产，是投资银行最重要的资产，是创造超额利润的第一要素。

能否拥有一流或超一流的投资银行家，是衡量其是否是一流或超一流投资银行的最重要标志之一，投资银行常常不惜重金聘请超一流人才4投资银行业是一个资本密集型行业，现代投资银行涉足大资本的运作，在资本市场上呼风唤雨，业务范围已远远超出了传统投资银行的概念，资本实力的强弱，直接影响着投资银行的运作能力，同时也体现了抵御市场风险的能力5投资银行是一个富于创新性的行业，投资银行的生命力就在于创新，因为投资银行的收益最终来自于技术创新、市场创新、金融创新带来的超额利润，投资银行的创新价值是任何机构都不可替代的5.投资银行具体类型：1金融控股集团公司（一站式的金融超市），花旗（CITI）、摩根大通（JP Morgan & Co.）东京三菱UFJ 、瑞穗、三井住友、汇丰（HSBC）、瑞银（UBS）、德意志银行（Deutsche Bank）中信（CICC）、光大、平安2全能型投资银行，高盛、摩根斯坦利（Morgan Stanley）、美林（Merrill Lynch）日本：瑞穗CB中国：中金公司（CICC）、银河证券3专业型投资银行，美国：Sandler O’ Neil、Greenhill中国：易凯资本（ChinaeCapital）、东方高圣6.投资银行的具体业务：1证券承销2证券经纪与自营买卖3私募发行4并购顾问5理财业务6咨询服务7基金管理8风险投资9项目融资10金融工程11资产证券化7.投资银行的业务特点：广泛性，综合性，专业性，网络化，创新性8债券发行市场的构成：一按照发行人划分1美国政府债券市场a 国债b市政债券(我国：国债)2美国企业债券市场a公司债券b 机构债券（我国:公司债券、金融债券、企业债券）二按照发行与交易市场划分1国外：交易所、场外市场2我国：交易所（如记帐式国债、无记名国债）银行间债券市场（如记帐式国债）柜台市场（如凭证式国债）9债券发行考虑因素：1发行金额2期限3.偿还方式4.票面利率5.付息方式6.发行价格7.收益率8.税收效应9.发行费用10.担保10债券成本的确定：通货膨胀、发行方式、发行费用对债券成本的影响。

投资银行复习要点Ch1投资的概念：一定的资源（不仅仅包括资金，还有土地、人力、知识，资金只是最基本的形式），投入某项事业中，以获得未来的收益。

投资银行的定义：在最广泛的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资本配置者。

早期活动为海上贸易提供资金通融支持。

投资银行是以证券承销和证券经营为主业，参与资金配置，为投资者服务。

投资银行的功能：具有沟通资金供求、优化资源配置、构造证券市场、实现生产规模化、促进产业集中的功能罗伯特库恩将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类：1、最广泛的定义：投资银行包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务（包括不动产和保险）2、第二广泛定义：投资银行包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金和风险资本，但是向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内。

如果是投资银行家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同于英国商人银行概念），则应包括在内。

3、第三广泛定义：投资银行只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并。

基金管理，风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针主要用于支持零售业务的研究不包括在内但包括商人银行业务。

4、最狭义定义：投资银行回到它过去的原则上，严格限于证券承销和在一级市场筹措资金，在二级市场进行证券交易投资银行和商业银行对比本源业务上：投资银行主要从事证券承销业务，充当证券发行公司和证券投资者的中介人；商业银行业务的本源主要是存贷款，通过吸收存款、发放贷款经营货币，创造信用。

功能：投资银行直接融资，并且侧重长期融资；商业银行是间接融资，并侧重短期融资业务概貌：投资银行的业务无法用资产负债表反映，而商业银行的业务可以分为表外业务和表内业务。

利润根本来源：投资银行的利润主要来源于佣金收入，而商业银行利润来自存贷款利差经营方针与原则：投资银行的经营方针是在控制风险前提下更注重开拓，商业银行的方针是追求收益性、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则宏观管理：投资银行是由专门的证券管理机构管理，商业银行由中央银行统一管理1933年《格拉斯-斯蒂格尔法》明确规定银行业与证券业、商业银行与投资银行必须分离。

投行复习资料1.投资银行：指主营投资银行业务的金融机构。

2.金融控股公司：是提供一站式金融服务的“金融超市”，除了投资银行业务之外，还提供包括商业银行业务在内的其他金融服务。

3.首次公开发行（IPO）：指股份有限公司首次公开向投资者发行股票。

4.资产证券化：指将资产通过结构性重组转化为证券的金融活动。

5.结构性重组：是将基础资产转移给特别目的载体以实现破产隔离，此后通过基础资产的现金流重组，以证券的形式出售给投资者的过程。

6.对冲基金：是一种私募的投资基金，以各种公开交易的有价证券和金融衍生工具为投资对象。

7.项目融资：是为一个特定投资项目所安排的融资，项目债权人在最初考虑借款给该项目时，以能够使用该项目的现金流量和未来收益作为偿债资金的来源，并使用该项目实体的资产作为债权的安全保障。

8.反收购：指目标公司为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购者收购本公司意图的行为。

9.毒丸术：指公司章程规定的一定的触发事件发生时，股东可以形势特别权力。

10.金降落伞的基本原理：当公司由于收购等事项引起管理层变化时，包括CEO在内的公司原最高级管理层将得到一笔数目可观的补偿金。

11.白衣骑士：指目标公司在面临敌意收购而依靠公司本身力量无法抵御敌意收购时，邀请友好的第三方购买公司的股份。

12.股票回购：指上市公司从证券市场上购回本公司一定数额的发行在外的股票行为。

13.杠杆收购(LBO)：指有收购方以目标公司为担保进行债务融资，再加上自有资金，来收购目标公司，收购之后重组目标公司并逐渐偿还债务。

14.管理层收购(MBO)：指目标公司管理层的参与的收购。

15.在险价值(VaR)：在正常的市场条件和给定的时间段内,该投资组合发生VaR值损失的概率仅仅是给定的概率水平.16.路演：是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研与推介活动。

17.买壳上市：指非上市公司通过取得上市公司的控制权并将其资产置入，从而实现非上市公司资产的上市。

Chapter1-31.投资银行定义：投资银行在最广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资本配置者四层次含义：机构层次－投资银行：作为金融市场中介机构的金融企业行业层次－投资银行业：投资银行的整个行业业务层次—投资银行业务：投资银行所经营的业务学科层次—投资银行学：关于投资银行的理论和实务的学科按业务范围：最广泛的定义。

投资银行包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业（如不动产和保险）。

第二广泛的定义。

投资银行包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金和风险资本。

但是，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内。

如果是投资银行家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同于英国的商人银行概念），则应包括在内。

第三广泛的定义。

投资银行只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，基金管理、风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针主要用于支持零售业务的研究不包括在内，但包括商人银行业务。

最狭义的定义。

投资银行回到它过去的原则上，严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进行证券交易正式定义：投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构2.投资银行与商业银行的比较：投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介；投资银行是直接融资的中介；商业银行是间接融资的中介。

3.投资银行分业与混业经营的特点分业经营是金融业中银行、证券和保险三个子行业的分离；分业经营是指银行、证券和保险各子行业内部有关业务的进一步分离。

分业经营的优点在于：1)有利于培养两种业务的专业技术和专业管理水平，一般证券业务要根据客户的不同要求，不断提高其专业技能和服务，而商业银行业务则更注重于与客户保持长期稳定的关系。

2)分业经营为两种业务发展创造了一个稳定而封闭的环境，避免了竞争摩擦和合业经营可能出现的综合性银行集团内的竞争和内部协调困难问题。

投资银行复习资料1.融资融券业务：是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务。

2.辛迪加承销：单个投资银行往往无力承担或者不愿意独自承担全部发行风险，而是联合其他承销机构组成承销辛迪加，由承销团的成员共同包销证券，并以各自承销的部分为限分摊相应的风险。

3.路演：也称巡回推介，是指首次公开发行股票前承销商和发行人安排的营销调研活动。

4.超额配售选择权：绿鞋期权也称为超额配售选择权，是指新股发行时，发行人授予主承销商在本次既定的发行规模之外，按同一发行价格超额配售一定比例股份的权利。

5.黑衣骑士：是指某些袭击者通过秘密地吸收目标企业分散在外的股票等手段，对目标企业形成包围之势，使之不得不接受苛刻的条件，把企业出售，从而实现企业控制权的转移，这些袭击者即称为“黑衣骑士”。

6.白护卫：猎物公司将大宗具有表决权的证券卖给友好公司，与充担白护卫的友好公司签定不变动的协议，该协议允许白护卫在猎物公司遭收购时以优惠价格认购股票或得到更高的投资回报率。

以此防止敌意收购。

7.白骑士：猎物公司为免受敌意收购者的控制告诉他但又无他策时，可以自行寻找一家友好公司，由后者出面和敌意收购者展开标购战。

这家愿意与敌意收购者竞争猎物公司控制权的第三者通常被称为“白骑士”。

8.指令驱动机制：指参与交易的买卖双方直接下达价格和买卖数量指令，由市场计算机交易系统按“价格优先、时间优先”的原则自动撮合成交。

9.报价驱动机制：即由做市商就其负责做市的证券连续提供双向报价，以及在该价位上愿意买进和卖出的证券数量，投资者据此下达买卖指令并与做市商成交。

10.定价全额即时订单：投资者根据市场上现行的价格水平，要求经纪商按照订单给定的价格和交易数量立即到市场上进行交易。

如果这份订单进入市场，市场上的价格正好是订单价格或者是比订单价格更优惠的价格，同时市场在这一价格上可供交易的数量大于或等于订单规定的数量，则该份订单马上成交，否则其委托自动取消。

1、投资银行：投资银行是从事证券承销、交易业务与相关金融活动，为资金供需双方提供中长期融资服务的金融机构。

2、直接融资：投资者与筹资者相互接触，并且相互拥有权利和承担相应的义务，这种融资方式称为直接信用方式。

3、间接融资：资金盈余者与资金短缺者并不相互承担任何权利和义务，他们都与商业银行发生关系，彼此不存在契约的直接约束。

4、投资银行与商业银行的区别与联系：投资银行和商业银行一样，都是从事融资活动的金融机构，但两者的业务重点和功能是不同的。

商业银行以存贷业务为主，主要发挥间接融资的功能；而投资银行以证券业务为主，主要发挥直接融资的功能。

5、投资银行主要有哪些主要功能：①、媒介资金供需，②、构造证券市场，③、优化资源配置，④、促进产业集中。

6、银证分业：任何以吸收存款为主要资金来源的商业银行除了可以进行投资代理、经营指定的政府债券、用自有资本有限制地购买某些股票和债券三类证券业务之外，不能经营证券投资业务。

而经营证券投资业务的投资银行也不能经营吸收存款等商业银行业务。

7、银证混业：一个金融机构可以同时经营银行业务和证券业务。

8、推动现代投资银行业发展的因素有哪些：①、证券与证券交易的发展推动投资银行的迅速发展，②、战争等特殊事件带来的资金需求给投资银行的发展提供了机会，③、股份公司的出现给投资银行承销业务带来革命性影响，④、满足基础设施建设而发行债券是投资银行快速发展的强大推力，⑤、企业兼并刺激投资银行并购业务和咨询业务的跃升。

9、合伙制：合伙人制是指两个或两个以上的合伙人拥有公司并分享公司利润。

合伙人就是公司的所有者或是股东。

10、现代公司制：指以完善的公司法人制度为基础，以有限责任制度为保证，以公司企业为主要形式，以产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学为条件的新型公司制度。

11、①合伙制和公司制各有什么优缺点：合伙人制的公司有以下特点：第一，合伙人共享企业经营所得并对亏损承担连带的无限责任；第二，它可以由所有合伙人共同参与经营，也可以是由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏；第三，合伙人多少不定，企业规模可大可小；第四，有限合伙人对亏损负有限责任。

第一章投资银行概论1、核心论：金融体系中的投资银行☐金融是现代经济的核心部门（金融的本质）☐金融的核心业务是资本市场的运作（金融学的核心是研究资本市场的运作，以及资本资产的供应和定价）☐投资银行是资本市场运作的核心当事人☐投资银行的核心工作是对资产和企业的现金流进行分析的理论和技术2、投资银行的本质☐投资银行是非银行金融机构，它不能通过发行货币或创造存款增加货币供应量，不能办理商业银行的传统业务。

☐投资银行最本源的业务主要是证券承销及证券经纪业务4、投资银行的业务特征第一：专业性。

投资银行所掌握的金融技术本身就具有一定程度的专业性第二：广泛性。

从业务品种上，投资银行业务涉及所有的金融领域第三：创新性。

投资银行的发展与金融业务创新和金融衍生工具的创新密切相连☐投资银行业人员的能力和要求强投资银行的功能：是提供金融中介服务、构造证券市场、优化资源配置、促进产业结构升级。

5、投资银行的业务范围☐1、证券承销：是指中央政府及地方政府部门发行的债券，各种企业所发行的债券和股票，外国政府与外国公司发行的证券，还包括国际金融机构发行的证券。

☐2、证券交易：投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和自营商三重角色。

☐3、证券私募发行：又叫非公开发行，是指发行公司不办理公开发行的审核程序，证券不对外销售，只向发行公司内部或少数特定对象出售的行为。

☐4、兼并与收购：在企业兼并与收购中充当顾问的角色，帮助猎手公司制定并购计划和反并购计划。

☐5、基金管理：包括投资基金及保险基金、养老基金等金融机构的基金管理。

☐6、风险投资：风险投资又称创业投资，是指新兴公司在创业初期和拓展期进行的资金融通，表现为风险大、收益高。

☐7、资产证券化：指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。

☐8、金融创新：创立金融新产品，使融资灵活便利，控制了投资风险。

☐9、投资咨询业务：提供咨询服务，帮助其进行市场调查、法规咨询、材料汇编，确定投资方案，评估风险收益。

名词解释1.金融衍生品衍生品是有关互换现金流和旨在为交易者转移风险的双边合约。

合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。

2.证券经纪商是指接受客户委托、代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人3.混合并购混合并购是指两个业务领域不相关的企业之间的合并。

4.基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，它通过向社会公开发行基金份额筹集资金，由基金托管人托管，基金管理人管理，从事股票，债券等金融工具投资。

5.反并购的牛卡计划所谓“牛卡计划”，又称“双重股权结构计划”。

这种反收购策略是将公司股按投票权划分为高级和低级两个等级，高级股票可以转换为低级股票，低级股票每股拥有一票的投票权，高级股票每股拥有n票的投票权。

6.投资银行在资本市场上从事证券发行、承销、交易及相关的金融创添和开发等活动，为长期资金盈余者和短缺者提供资金融通服务的中介性金融机构。

7.路演指在公共场所进行演说、演示产品、推介理念，及向他人推广自己的公司、团体、产品、想法的一种方式。

8.公司并购兼并：企业兼并是指两家或更多的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收另一家或几家公司。

收购：收购是指一家企业与另一家企业进行产权交易，由收购企业通过某种方式主动购买目标企业的大部分或全部股权或资产的商业行为。

9.VAR中文译为“风险价值”，是指在正常的市场条件和给定的置信度内，用于评估和计量任何一种金融资产或证券投资组合在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的潜在的最大价值损失。

10.反并购的帕克曼防御术指企业在遭到并购袭击时，不是被动地防守，而是以攻为守、以进为退，或者反过来提出还盘而并购收购方，或者以出让本企业的部分利益（包括出让部分股权为条件，策动与企业关系密切的友邦企业出面并购收购方股份，以达到围魏救赵的效果。

11.BOT模式所谓BOT融资模式，即build-operate-transfer，是指一种由政府参与，以“特许经营协议”为基础的融资模式。

名词解释1.股票：是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。

股票作为一种所有权凭证，具有一定的格式。

2.基金托管人：是负责基金财产保管的机构，它还是基金财产的名义持有人。

3.财务收购：也称为金融收购，一般是指主要受到筹资动机的驱动而发生的并购。

4.自营商：证券自营商是指自行买卖证券，并从买卖差价中获取收益的证券商。

5.投资基金：从广义上讲，投资基金包括养老基金和保险基金等形式。

但根据约定俗成，并考虑到投资基金“是一项具有特定性质的基金”，我们通常认为投资基金特指共同基金、单位信托基金以及封闭型投资公司。

简答题1. 风险资本退出的三种方式？一是首次公开发行即IPO，风险投资家可以在证券市场上出售风险企业的股份以收回投资；通过并购（广义）这一股权交易模式退出（如表所示）；第三种退出方式就是清算和破产，这是一种“不情愿的退出”。

2.投资银行内涵主要分几个层次？（1）最广义的定义包括所有华尔街金融公司所从事的业务，从国际证券承销到分支机构零售交易，以及房地产和保险在内的其他金融服务业务。

依此定义，经营华尔街金融业务的公司，都可以称为投资银行。

（2）次广义的定义投资银行是从事所有资本市场业务的金融机构。

其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的账户投资的商人银行业务。

这个定义不包括证券零售、房地产经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。

（3）次狭义的定义投资银行业务只限于某些资本市场活动，证券承销、企业兼并与收购是其业务重点。

基金管理、风险投资、风险管理和商品交易等其他业务不包括在此定义范围内。

（4）最狭义的定义投资银行的业务严格限制于其最传统的业务，包括一级市场的证券承销、筹措资本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。

3.做市商的功能？（1）做市商通过提供即时性的交易来增强证券市场的流动性，提高了市场效率。

投资银行学复习资料（1—7章）单选：2'*10 简答：5'*6 论述：15'*2 计算：20'*1简答题：1、存托凭证及其优缺点P123-124存托凭证又称为存劵收据或存股凭证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可装让凭证，属于公司融资业务范畴的金融衍生工具。

存托凭证实质上代表已经有一定数额的外国公司的股票寄存于存托银行在外国的保管机构，而凭证的持有人是寄存股票的真正所有人，并享有与基础股票股东相同的权利和义务。

优点：（一）为投资者提供便利。

避开有关国家对本国投资者直接投资外国股票的限制，为外国公司进入某国证券投资市场提供便利，有利于某国投资者熟悉该证券，提高其知名度及发行质量（二）有利于开拓国际性股票市场。

拓宽资金来源，提高国际知名度，改善公司形象，增强外国消费者了解，壮大股东队伍，开拓国际性股票市场。

（三）有利于提高公司的经营管理水平。

利用存托凭证融资，受到多种条件和规则的约束，符合法律、会计、监管方面的规则，加强公司国际化管理。

缺点：企业资金使用受到限制，信息揭露成本及发行成本较高，发行存托凭证的作业流程较繁琐等。

2、“金降落伞计划”及其优缺点P188金降落伞计划经常被目标公司用来对经理层及高级职员提供一定程度的保护。

它是指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管、其董事及高层管理者被解职时，可以一次性领到的退休金、股权选择权或额外津贴。

优点：减少了管理层与股东的利益冲突，促使管理层在面临外部压力时更多考虑股东利益。

使得收购的降落费较为高昂，是收购变得不那么有利可图，从而逼迫敌意收购者知难而退。

缺点：有可能弱化经理层地管理功能，因为他们管理不善造成公司被接管后，经理人员仍能获得超过在职收入的补贴。

3、资产证劵化的三层含义P76第一，这里的资产指的是那些缺乏流动性，但具有可预见未来预期收入的金融资产。

这些资产的权益人一般都具有因已发生的交易事件而取得或控制可预见未来现金收入的经济权益。

投资银行学复习材料投资银行学复习材料一、填空题（20×1’=20’）1.随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化趋势、全能化趋势和集中化趋势。

（Page3）2.投资银行的主要功能包括资金供需的媒介、证券市场的构造者、优化资源配置、和促进产业的集中。

（Page7）3.现代投资银行的组成形式有合伙制、混合公司制、现代公司制和金融控股公司制。

（Page18）4.投资银行的发展模式包括分离性、综合性、金融控股。

（Page24）5.证券承销是投资银行最早期、最基本的业务，也是其主要利润来源之一。

（Page9）6.投资银行对证券的承销方式有包销、代销和余额包销三种形式。

（Page39）7.投资银行的交易业务主要包括做市商业务、证券自营业务和证券经纪业务。

（Page55）8.做市商最基本的功能就是提供流动性保障。

（Page62）9.广义的资产重组指公司采取的涉及资产外部规模及内部结构改变的一切经营活动，它主要包括公司扩张、公司收缩、改变公司控制权结构三个方面。

（Page75）10.在并购过程中，有一个很重要的环节就是对企业进行调查，一般对企业调查的内容有资产情况调查、财务方面的调查、业务和市场调查、税务方面的调查和法律方面的调查等。

（Page86）11.在项目融资中主要是依赖于现金流量和资产状况来安排融资。

（Page101）12.咨询服务具有知识创新性、信息综合性、独立客观性和着眼于未来的特征。

（Page124）13.管理咨询服务的主要趋势有公司战略咨询、帮助客户确定最佳资本结构和企业信息化咨询。

14.风险投资具有的三个特点：高风险高收益性、长期权益性和金融与科技，资金与管理相组合的专业性。

（Page157）15.风险投资的周期可以分为种子时期、创建时期、成长时期和成熟时期。

（Page161）16.资产证券化是一种增强资产流动性的融资方式。

17.狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。

（一）1.（证券承销）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。

2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（德国）。

3.目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（5000万）时，应当由承销团承销。

4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（当日限价委托）。

5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（风险规避型，爱好型，风险收益）。

6．下列属于创新型基金的是：（雨伞基金）。

7.现代意义上的投资银行起源于（欧洲）。

8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（超大型投资银行）。

9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（发行人所处的行业状况）10.客户理财报告制度的前提是（客户分析）。

11.投资银行的核心业务是（资产管理业务）。

12.上海证券交易所建立于（1990年12月19日）。

13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（越高）越好。

14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（内源融资，债务融资，股票融资）的顺序进行。

15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（B级）。

16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（）状态。

17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（风险资本）。

18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（发行债券）19.资产证券化主要参与主体不包括一下哪一项内容（基金投资机构）20.住房抵押贷款资产证券化的通用缩写为（MBS）（二）1、投资银行业从业人员的能力要求包括以下那些方面（销售，分析，综合，社交）2、投资银行从业人员的职业道德包括（诚实，守信，遵纪守法，公平）。

一、证券发行与承销业务(一)证券发行承销的概念1、证券发行承销的涵义证券承销(掌握)：指在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券的活动。

2、证券发行承销的方式(1)包销、尽力推销(代销)和余额包销包销承销商要承担证券销售和价格的全部风险尽力推销(代销)承销商不承担发行风险。

余额包销(2)首次公开发行与股权再融资首次公开发行(掌握)，简称IPO(Initial Public Offering)，指股票发行者第一次将其股票在公开市场发行销售。

(二)股票的IPO发行1、一般的IPO发行方式IPO发行方式可分为：询价方式、固定价格方式、竞价方式、混合方式四种询价方式，又称累计订单定价方式(掌握)：指主承销商通过对拟IPO企业的全面、深入研究，先确定新股发行价格区间，通过召开路演推介会，征集需求量和需求价格信息建立簿记，绘出需求曲线，然后对发行价格进行修正，最后确定发行价格，承销商自由分配股份并对后市给予支持的新股发行方式。

“绿鞋期权”(掌握)：指发行人授予主承销商有权自主执行炒股计划融资规模15%的配售新股的权力。

具体操作：①在绿鞋期权行使期内，若市场股份高于发行价，主承销商根据授权要求发行人按发行价额外配发该次募集总量15%的股票，再由主承销商将其配售给予投资者;②若市场股价低于发行价，则主承销商用超额的15%的资金在市场按市场价购进股票再按发行价配售给投资者。

2、我国的IPO发行方式(1)2005年初开始实现询价与固定价格公开认购相结合的模式IPO公司向机构投资者发行股票用询价方式;向社会公众采用固定价格公开认购的方式。

(2)具体步骤两次询价：第一次通过询价确定发行价格区间;第二次询价确定发行价格，向参与询价的机构投资者配售股票(数据在P119页，记一下)最后按确定价格向社会公众公开发行股票。

3、股票发行监管制度(1)股票发行审核制度分类主要有三类：审批制、核准制、注册制审批制带有强烈计划经济和行政干预的色彩注册制(掌握)：又称备案制或存档制，是一种市场化的股票发行制度。

中级经济师《中级金融》复习重点:投资银行一、投资银行的涵义 (掌握中级经济师金融投行的实质是资本市场领域的直接金融中介机构。

投资银行 (掌握 :是在资本市场上从事证券刊行、承销、交易及有关的金融创新和开发等活动 ,为长久资本盈利者和欠缺者两方供给资本融通服务机构。

二、投资银行业务 (掌握(一投资银行的主要业务1、证券刊行与承销——最根源、最基础的业务活动又称一级市场业务 ,承销范围包含政府公司等机构刊行的股票和债券2、证券经纪与交易——最根源、最基础的业务活动证券经纪商、证券交易商、证券做市商3、吞并收买并购与反并购设计和咨询已成为现代投资银行业务领域中的核心部分。

4、基金管理(1 投行能够倡始建立基金(2 投行能够是基金的管理者,管理基金(3 投行还能够是基金的承销人,为基金的刊行供给金融服务5、风险投资一般商业银行和一般投资者不肯意投资风险投资领域。

(1 投行可采纳私募的方式为这些公司召募资本(2 关于某些潜力巨大的公司有进也进行直接投资,成为其股东(3 投行更多是建立“风险基金”或“创业基金”对这种公司投资。

6、项目融资投行在项目融资中起重点作用7、金融衍生品创新与交易(1 衍生品的经纪商(2 衍生品的投资人(3 经过衍生品进行风险控制(4 创建衍生品 (教材中没有8、财务顾问和投资顾问投行的财务顾问包含 :公司财务顾问和政府机构财务顾问投行的投资咨询业务 (掌握 :是对参加证券二级市场投资者供给投资建议和管理服务。

投资咨询业务是联络证券一级市场和二级市场 , 交流证券投资者、经营者和证券刊行者的纽带和桥梁。

9、财产证券化。