【大学课件】项目评估与项目融资 第二章投资分析的基础理论知识

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项目财务评价（四）
在确定贷款期限时，也可以计算贷款偿还 期，为确定贷款期限提供参考，贷款偿还 期是按照最大还款资金能力计算，即各年 可还款资金全部用于偿还贷款，贷款偿还 期是贷款期限确定的最小边界。
项目评估程序，一般采取以下步骤： （一）确定需要评估的贷款项目，落实评估单位； （二）组织评估小组，落实评估人员和相应的任 务； （三）制定评估工作计划，安排评估进度； （四）调查收集有关文件、资料和告的可靠程度，按 照本行办法要求进行评估，撰写贷款项目评估报 告。
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项目融资与传统融资（公司融资） 的比较
项目融资 传统融资（公司融资） 融资基础 项目的资产和现金流量(贷 借款人/发起人的资信 款人最关注项目效益) 追索程度 有限追索(特定阶段或范围 完全追索(用抵押资产以外的其 内)或无追索 它资产偿还债务)
风险分担 所有参与者
集中于发起人/贷款人/担保者
会计处理 资产负债表外融资(通过投/ 项目债务是发起人的债务的一 融资结构，使债务不出现在 部分，出现在其资产负债表上 发起人，仅出现在项目公司 的资产负债表上)
n t t 0 t
n
t
t 0
t
c
（*上式中ic:设定的折现率，评估可取行业的基准收益率与银行贷款利率加1～2% 风险系数二者较高的一方。）
3、静态投资回收期（Pt）＝各年累计净现金流量 首次出现正值或零的年数－1+（上年累计净现 金流量的绝对值/当年净现金流量） 总投资收益率 、项目资本金净利润率
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项目总投资估算及资金来源评估 （四）
项目资本金来源可靠性评估 已到位的股东投资，需审查验资报告或相应的资金到位 证明； 未到位的股东投资，应根据各投资者提供的财务报告和 分年度资金安排承诺，在对各投资者近三年的生产经营、 投资、资产负债及财务状况变动情况进行分析的基础上， 评价各投资方项目资本金的出资能力(包括经营活动产生 可用于出资现金流、货币资金、资产变现的现金)，确定 各投资者用于本项目的资本金数额及分年度计划是否可 靠。 以实物、产权、非专利技术、土地使用权等方式投入的 资本金。

投资融资的重要性
促进经济发展
项目投资融资可以促进经济增长和发 展，通过投资于基础设施、制造业、 服务业等领域，提高生产效率，创造 就业机会。
优化资源配置
提升企业竞争力
通过项目投资融资，企业可以扩大规 模、提高技术水平、降低成本，从而 提升市场竞争力。
项目投资融资可以优化资源配置，将 资金引导到具有较高回报和可持续发 展的项目上，提高资源利用效率。
风险评估
风险应对策略
回报预测
对识别出的风险进行量 化和评估，确定风险等
级。
制定针对性的风险应对 措施，降低或转移风险。
预测项目未来的收益情 况，权衡风险与回报的
平衡关系。
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项目融资决策分析
融资方式与渠道
内部融资
利用企业自有资金，如留存收益、折旧等。
混合融资
结合内部和外部融资方式，如优先股、可转 换债券等。
投资决策的方法
净现值法
通过比较项目的净现值来评估 项目的投资价值。
内部收益率法
计算项目的内部收益率，评估 项目的盈利能力。
风险调整后收益法
将风险因素纳入收益计算，更 准确地评估项目投资价值。
比较分析法
通过比较类似项目的投资回报 率、风险等指标，为决策提供
依据。
投资决策的风险与回报分析
风险识别
识别项目投资过程中可 能面临的风险因素。
案例结论
该案例表明，高科技企业在不同 发展阶段需要采取不同的融资策 略，以最大化资金使用效率和降 低融资成本。
案例三
01 总结词
02 投资回报
03 风险评估
04 风险控制
05 案例结论
该案例针对某基础设施项 目，对其投资回报和风险 进行了全面评估，为投资 者提供了决策依据。

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（二）期望值原则：
期望值原则是根据各备选方案损益值的 期望值大小进行决策，如果损益值用费 用表示，应选择期望值最小的方案，如 果损益值用收益表示，则应选择期望值 最小的方案，如果损益值用收益表示， 则应选择期望值最大的方案。
1、风险决策的条件 2、风险决策的原则 3、风险决策的方法
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基础知识
概率：
1、事件的概率绝不可能是负的； 2、在一组相互独立的、详尽的结果中，相
对应与每一个结果的概率的总和必然为1.
期望值 标准差
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1、风险决策的条件
（一）存在着决策人希望达到的目标（如 收益最大或损失最小）：
项目评估与项目融资 第二章
投资分析的基础理论知识
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第一节 资源(资金)的时间价值
概述 等值 现值 年值
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概述
基本理念：今天的钱比明天的钱值钱 对于项目的投资分析就是对投资行为的
预测与评价：预测未来的投资收益，然 后用一种通用的方法来评价其是否可行 本节概括基于利息的资金时间价值得基 本关系，阐明概念与数学公式 三个假设
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盈利指数法
N PI={ ∑ CFt/(1+I)t} ÷I
t=0
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判别标准
PI≥1 项目可行 PI＜1 项目不可行
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内部收益率
N ∑ CFt/(1+IRR)t - I =0 t=0
（ 1）
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判别标准
IRR大于或等于基准收益率时，项目可行 IRR小于基准收益率时，项目不可行
A = FNi [ (1+i)N – 1]-1 用符号表示为（A/F，i，N）

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– 2、分项比例估算法
• （1）设备投n资估计
K1 Qi Pi (1 i ) i 1
式中：K1为设备的投资估算值； Qi为第i种设备所需数量； Pi为第i种设备的出厂价格； δi为同类项目同类设备的运输、安装费系数； n为所需设备的种数。
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• （2）建筑物与构筑物投资估算
K2 K1
①单利
It P i0
式中 It——代表第t计息周期的利息额； P——代表本金； I0——计息周期单利利率
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②复利
It Ft1 i
式中 i——计息周期复利利率；
Ft-1——表示第(t-1) 期末复利本利和。
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3、名义利率与实际利率
在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它与计息周 期可能相同，也可能不同。当计息周期小于一年时，就 出现了名义利率和实际利率的概念。
» 计算公式：
n
PC It [(1 f )t 1] t 1
PC是涨价预备费； It是第t年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和； f是建设期价格上涨指数； n是建设期。
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• 5.1.2 建设期利息
– 1、货币的时间价值
• 货币价值是时间的函数，随时间的推移而增值，其 增值的部分就是原有货币的时间价值。
K K1 K2 K3 (1 %)
式中：ω%为考虑不可预见因素而设定的费用系数，一般为 l0%— l5% 。
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– 3、概算法
概算法将建设项目进行系统分解，将其逐渐细分为子 项目、单项工程、单位工程，先对每个单位工程按照 相关规定进行建设投资的估算，并予以汇总，在此基 础上，再估算工程建设其他费用及预备费，即求得建 设项目总投资。