风险管理决策第十章

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《公司战略与风险管理》第十章讲义7固定利率和浮动利率四、在固定利率和浮动利率间进行选择时应考虑的事项（理解，应对选择题）（1）对未来利率变动的预期。

如果预期利率将要下降，那么对于借款者来说，浮动利率更有吸引力。

（2）贷款或投资的期限。

与长期贷款或投资相比，短期贷款或投资的利率变动更易预测；（3）固定利率与浮动利率之间的差额；（4）公司政策和风险偏好；（5）利率敞口的当前水平及组合。

固定利率工具和浮动利率工具的适当组合，能够确保利率敞口的多样性，并成为“天然的避险工具”。

五、利率风险的管理办法（掌握）降低利率风险的常见方法包括：（1）平滑法：维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡；（2）匹配法：使具有共同利率的资产和负债相匹配；（3）远期利率协议；（4）现金余额的集中；（5）利率期货；（6）利率期权；（7）利率互换。

1.远期利率协议企业与银行间就未来的借款或银行存款的利率达成的协议。

●借款的情况下：如果实际利率被证实高于双方商定的利率，那么银行将向公司支付差额（实际利率与协议利率之间的差额）。

如果实际利率低于商定利率，那么企业将向银行支付差额（实际利率与协议利率之间的差额）。

●存款的情况下：如果实际利率高于商定利率，那么企业将向银行支付差额（实际利率与协议利率之间的差额）。

如果实际利率被证实低于双方商定的利率，那么银行将向公司支付差额（实际利率与协议利率之间的差额）。

【例10－4】假设一家公司尚有100万元人民币的贷款未还清，利率每隔6个月予以重新设定，利息的偿还期限是每6个月的期末。

现在离下一次重置利率的时间只剩3个月，但公司预计利率可能在此期间内上升。

当前这6个月的利率为6%，而签订6个月远期利率协议时，资金管理部门争取到6.3%的远期利率。

执行这一协议后，资金管理部门将利率锁定在6.3%。

控制图
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问题
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个人信用体系缺失
除上海、广东、北京等少数地区刚刚起 步的、尚十分幼稚的个人征信系统以外， 其它各地区尚没有个人征信系统，更谈 不上全国统一的个人征信系统。
银行以及其他行业长期忽视个人信用数 据的积累
缺乏权威的、独立的社会中介机构 制度和法律的缺失
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粗糙的评分方法
简单的打分卡，对分值的设定，分界点 的设定没有科学的依据
I1xi1 + I2xi2 + I3xi3 + …+ Ipxip c + ai
1in n+1 i n+m
ai 0
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评分方法的新动向
数据挖掘 运筹学方法
最优化技术 模拟仿真 压力测试
划分递归算法（CART） 马尔可夫模型 MART (多可加性回归树) 生存分析 多指标多原因分析 实验设计 质量控制技术
信贷决定
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行为评分（Behavioural Scoring）
行为评分是通过内部客户行为数据对现有客户 的风险评估
根据客户情况的变化不断进行的
行为评分被用于:
授权
增加限额/透支申请
续借/评估
清收策略
Debit $1344. 12
DebDitebit $2$3143. 4041. 12 DebDitebDitebi$t98$72$.351463. 4041. 12 DebDitebDiteb$i6t54$39.28$272.3546. 01 DebDitebDite$b3i2t 4$2635.14$139.2827.56 TotaDlebDiteb$i2t$535264.$026035.1413.22
FICO评分在美国被所有信贷发放者用于信贷决 策

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外部信用评级
标普的 长期信用评级的级别设置： AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、 C、D； 从AA到CCC还增加了“+”、“ –”。
穆迪的长期信用评级的级别设置： Aaa、Aa、A、 Bbb、Bb、B、Ccc、Cc、C
前四个级别为投资级；后五个级别是投机级。
11
外部信用评级
建立内部信用评级Βιβλιοθήκη 系是提高银行核心 竞争力的重要手段。
建立内部信用评级体系是商业银行自身 发展的需要。
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信用风险
信用风险是因客户违约或客户信用等级下降而引起可 能损失的风险
违约风险：违约概率PD（probability of default）
敞口风险：违约风险暴露EAD（Exposure at default）
过去30多年新的金融产品的出现，推动了评级 方法和评级范围的拓展。
3
信用评级的发展历史
以标普为例：1975年开始抵押债券（mortgagebacked bonds), 1983年开始共同基金（mutual funds ） ,1985 年 开 始 资 产 权 益 （ asset-backed security）的公司的评级。
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内部信用评级
2．评级目的
考虑目前情况（point-in-time) 考虑在整个信用持续期的总体情况(through-the-
cycle)
• 当评级主要为是否放贷或投资提供决策支持时， 要求从整个信用持续期考虑其信用状况，评级为 信用持续期的平均违约概率。
当评级主要为分配资本金、贷后管理时，考虑目 前情况的方法更合适。信用分析区间通常为1年， 针对债务人当前状况和1年之内的变化情况进行 信用评级，这样对银行贷后的信用风险管理更有 效。

降低风险的思路
风险增大
概率（可能性）
高度风险区 中度风险区 低度风险区
损失
2. 风险定量估计法
风险定量估计法是运用概率和数理统计的 方法对某一特定风险事故发生的概率和风险事 故发生后可能造成损失和严重程度做出定量分 析，从而预测出一个较精确的结果。
（1）根据历史资料确定风险事件概率分布
（2）利用理论概率分布
四. 项目风险管理
风险管理基本程序
明确目标 风险识别 风险评价
设计、评价、抉择风险应对方案
实施方案 评估与审核
五.现代项目风险产生的原因
1、生产极度复杂的产品 2、依赖多种数据来源 3、采用功能交叉的方法 4、项目管理与企业战略的紧密结合 5、产品从概念到市场的时间缩短 6、满足顾客需求 7、市场的国际化 8、鼓励参与者取得更大的合伙权和所有权 9、分散经营 10、应用更多专业技术 11、依赖更复杂的工具
6.故障树法
容器爆炸（E） 与
压力上升（A）
减压阀失效（B）
E=A·B
压力上升（A） 或
泵
E= A ·B
=（C+D） ·B
= C ·B+D ·B
含义：“泵失效且阀门失效”或“输入 过多且阀门失效”都可以导致最终事件--容器爆炸。
四. 项目风险识别的结果
风险识别的成果应包含下列内容： 1. 风险来源表 表中应列出所有的风险。 2. 风险的分类或分组 风险识别之后，应该将风险进行分组或 分类，便于进性风险分析的其余步骤和风 险管理。
控制阶段 结果
项目计划没有机动性，不能适应变化，管理不灵活，外 部环境不断变化……
中断项目,未达到预期目标,资金超出预算……
三.项目风险识别的方法和工具