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张亦春《金融市场学》课后答案详解第三章习题：1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。
请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：限价买入委托限价卖出委托价格（美元）股数价格（美元）股数39.75 1000 40.25 20039.50 1200 41.50 30039.25 800 44.75 40039.00 300 48.25 20038.50 700该股票最新的成交价为40美元。
（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3．假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元，③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？（2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会有什么变化？5．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：限价买入委托限价卖出委托价格（元）股数价格（元）股数13.21 6600 13.22 20013.20 3900 13.23 320013.19 1800 13.24 2400（1）此时你输入一笔限价卖出委托，要求按13.18元的价格卖出1000股，请问能否成交，成交价多少？（2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。
《金融市场学》习题答案习题二1.b、e、f2.略3.同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。
（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。
（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。
（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
4.回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB设回购利率为x,则：1,000,000×x×7/360=1556解得：x=8%回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：（1）用于回购的证券的质地。
证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。
（2）回购期限的长短。
一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。
但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。
（3）交割的条件。
如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。
（4）货币市场其他子市场的利率水平。
它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。
5.贴现收益率为：[（100-98.01）/100]×360/316=2.27%真实年收益率为：[1+（100-98.01）/98.01]365/316－1=2.35%债券等价收益率为：[（100-98.01）/98.01] ×365/316=2.35%6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12%习题三1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。
第三章习题：1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。
请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3．假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元，③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？（2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会有什么变化？5．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：（1）13.18元的价格卖出1000股，请问能否成交，成交价多少？（2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z 股票。
金融市场学第三版张亦春课后习题答案Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】《金融市场学》习题答案习题二答案3.同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。
（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。
（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。
（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
4.回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB设回购利率为x,则：1,000,000×x×7/360=1556解得：x=8%回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：（1）用于回购的证券的质地。
证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。
（2）回购期限的长短。
一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。
但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。
（3）交割的条件。
如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。
（4）货币市场其他子市场的利率水平。
它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。
5.贴现收益率为：[（） /100]×360/316=%真实年收益率为：[1+（）/]365/316 －1=%债券等价收益率为：[（）/] ×365/316=%6.平均收益率=%*35%+%*25%+%*15%+3%*%+%*%=%习题三答案1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。
答案：
1、因为当利率降低时，贷款人有提早还清贷款的动机，使得MBS投资者的现金流入增多，
而在利率低时，再投资的收益会小于原本MBS的收益。
2、100*200/1000=20万
3、总的风险并没有改变，只是优先等级的投资序列，面临的风险小，而次级投资序列，面
临的风险大。
4、D序列，因为序列D投资者要等到前面三个序列的本金都偿还了，才能获得本金，所以
面临损失的风险最大。
5、A序列，因为A序列的投资者最早收到本金偿还，当利率下降时，本金偿还加速，A序
列投资者的现金流入增加，而市场利率又低，所以再投资风险最大。
6、下降了，因为利率上升，本金提前偿还率下降了，投资者要在很长一段时间里才能获得
所有本金，导致到期收益率降低。
7、。
第一章金融市场概论1.1复习笔记一、金融市场的概念及主体1．金融市场的概念（1）定义：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
（2）三层含义：①是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；②反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；③包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。
（3）与要素市场和产品市场的差异：①在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；②交易对象是一种特殊的商品即货币资金。
货币资金可以进行借贷及有条件的让渡，是因为当其转化为资本时能够得到增值；③交易场所通常是无形的，通过电信及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
2．金融市场的主体从动机看，金融市场的主体主要有投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。
这五类主体是由如下六类参与者构成：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构和中央银行。
其中存款性金融机构包括商业银行、储蓄机构和信用合作社，非存款性金融机构主要包括保险公司、养老基金、投资银行和投资基金。
二、金融市场的类型1．按标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生工具市场（1）货币市场①定义：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
②功能：保持金融资产的流动性。
③交易场所：货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电信方式联系进行的。
（2）资本市场①定义：期限在一年以上的金融资产交易的市场。
②与货币市场之间的区别：第一，期限的差别；第二，作用不同。
第三，风险程度不同。
（3）外汇市场①定义：以不同种货币计值的各种短期金融资产交易的市场。
②功能：第一，通过外汇市场的外汇储备买卖和货币兑换业务，使各国间债权债务关系的货币清偿和资本的国际流动得以形成，实现购买力的国际转移；第二，外汇市场集中了各国政府、企业、公司等单位的闲置资金，并对国际贸易中的进出口商进行借贷融资，从而加速了国际资金周转，调剂了国际资金余缺；第三，外汇市场所拥有的发达的通信设施及手段，将世界各地的外汇交易主体联成一个网络，缩短了世界各地间的远程货币收付时间，提高了资金的使用效率；第四，进出口商利用市场中的远期外汇买卖业务，可有效地避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展；第五，外汇市场提供的各种外汇资金的供求信息及其价格动态，有助于各国政府和企业据以正确地进行有关决策。
习题答案1、2、 降低。
因为目前债券价格高于面值。
而随着时间的流逝，债券价格会逐渐向面值靠拢。
3、 债券价格为PRICE(DATE(2000,1,1),DA TE(2030,1,1), 8%, 7%, 100,2,0)=112.4724（1） 赎回收益率为YIELD(DATE(2000,1,1),DA TE(2005,1,1),8%,C8,110,2,0)=6.735% （2） 赎回收益率为YIELD(DATE(2000,1,1),DA TE(2005,1,1),8%,C8,105,2,0)=5.953% （3） 赎回收益率为YIELD(DATE(2000,1,1),DA TE(2002,1,1),8%,C8,110,2,0)=6.063% 4、 （1）8.75% 因为折价债券被赎回的可能性较小。
（2）选择折价债券。
5、 775-20.83⨯28=191.7696、 （1）提供了较高的到期收益率。
（2）减少了债券的预期有效期。
利率下降，债券可被赎回；利率上升，债券则必须在到期日被偿付而不能延后，具有不对称性。
（3）优势在于能提供较高的收益率，缺点在于有被赎回的风险。
7、 （1）用8%的到期收益率对20年的所有现金流进行折现，可以求出该债券目前的价格为705.46元。
用7%的到期收益率对后19年的所有现金流进行折现，可以求出该债券一年后的价格为793.29元。
持有期收益率=（50+793.29-705.46）/705.46=19.54%。
（3）该债券2年后的价值=798.82元两次息票及其再投资所得=50⨯1.03+50=101.50元。
2年你得到的总收入=798.82+101.50=900.32元。
这样，由705.46(1+hpr)2=900.32可以求出持有期收益率hpr=12.97%。
8、 ∵P =∑C (1+y )iT i=1+F(1+y )T∴dP dy=∑-i ×c (1+y )i+1+-T ×F(1+y )T+1Ti=1=−11+y [∑i ×c (1+y )i +T ×F (1+y )T Ti=1]=−11+y×P ×D 9、 （1）当到期收益率=6%时，计算过程时间 现金流 现金流的现值 现值乘时间 1 60 56.603774 56.603774 2 60 53.399786 106.79957 3 1060 889.99644 2669.9893小计1000 2833.3927久期=2833.39/1000=2.833年。
= 第 6 章 普通股价值分析1. 假如你将持有一支普通股 1 年，你期望获得 1.50 美元/股的股息并能在期末以 26 美元/股的价格卖出。
如果你的预期收益率是 15%，那么在期初你愿意支付的最高价是多少？解： (26 +1.5) (1 +15% ) = 23.91美元2. 预期 F 公司的股息增长率是 5%。
（1） 预期今年年底的股息是 8 美元/股，资本化率为 1O%。
请根据股息贴现模型求该公司股票的内在价值。
（2） 预期每股盈利 12 美元，求股东权益收益率。
（3） 市场为公司的成长而支付的成本为多少？解:（1） g = 5%, D 1 = 8美元, y = 10％ ， V = D 1 y - g ) = 8 (10% - 5% ) = 160美元 。
（2） E 1 = 12美元，b = D 1 E 1 = 8 / 12 = 0.67, ROE = g (1 - b )= 5% (1- 0.67 )= 15% 。
（3）g = 0时，V 0 = D 1 y = 12／10% = 120 美元，所以，市场为公司的成长而支付的成本为：C = V - Vo = 160 -120 = 40美元。
3. 无风险资产收益率为 10%，市场组合收益率为 15%，某股票的贝塔系数为 1.5，预期来年的股息为 2.50 美元/股，股息增长率为 5%，求该股票的内在价值。
解： y =rf+β（rm-rf）=1%g = 5%，D 1 = 2.50美元 V D 1 y - g = 2.50 17.5% - 5% = 20美元4. 已知股票 A 和股票 B 的相关信息，如下表所示。
请计算：（1） 两只股票的派息比率。
（2） 它们的股息增长率。
（3） 它们的内在价值。
综合考虑上述条件，你将投资于哪只股票？解：（1） b a = D 1 E 1 = 1.00 2.00 = 50% ,b b = D 1 E 1 = 1.00 1.65 = 60.6% 。
张亦春《金融市场学》课后答案[学习]《金融市场学》课后答案金融市场学是一门研究金融市场的学科，它主要关注金融市场的运作机制、金融市场的参与者、金融市场的产品和工具等方面的知识。
本文将针对《金融市场学》课后习题进行解答，帮助读者更好地理解和掌握相关知识。
1. 金融市场的功能有哪些？请举例说明。
金融市场的功能主要包括资金融通、风险管理、信息传递和资源配置四个方面。
(1) 资金融通：金融市场提供了资金融通的平台，将资金从闲置的部门转移到有需求的部门，促进了经济的发展。
例如，股票市场和债券市场可以为企业提供融资渠道，帮助企业筹集资金。
(2) 风险管理：金融市场提供了各种金融衍生品，如期货、期权、远期和互换等，用于风险管理。
投资者可以通过交易这些金融衍生品来对冲风险，实现风险分散。
例如，一个农产品生产商可以通过期货市场购买期货合约，锁定将来的农产品价格，降低价格波动带来的风险。
(3) 信息传递：金融市场是信息的集散地，通过交易活动，市场参与者可以获取各种市场信息，进而做出相应的决策。
例如，股票市场上的股价波动可以反映公司的经营状况和市场预期，投资者可以通过观察股价的变化来获取相关信息。
(4) 资源配置：金融市场可以帮助实现资源的优化配置，将资金从低效率的部门转移到高效率的部门，提高整体经济效益。
例如，债券市场可以为政府和企业提供融资渠道，使得资金能够流向更有利于经济发展的领域。
2. 金融市场的分类有哪些？请简要介绍各类市场。
金融市场可以根据交易的对象、交易方式和交易场所等不同维度进行分类。
(1) 根据交易的对象，金融市场可以分为股票市场、债券市场、外汇市场和商品市场等。
股票市场：股票市场是指股票的买卖交易市场，主要交易对象是股票。
股票市场可以分为一级市场和二级市场，一级市场是指新股发行市场，二级市场是指股票的二次交易市场。
债券市场：债券市场是指债券的买卖交易市场，主要交易对象是债券。
债券市场可以分为政府债券市场和企业债券市场等。
习题答案：1.附息债券的实际年收益率较高。
(1) 3个月短期国债的实际年利率为：(100000/97645) 4-1=10%(2) 附息债券的实际年利率为：1.052-1=10.25%2.该国债的实际年利率为1.052-1=10.25%, 因此若付息频率改为一年一次，其息票率应提高到10.25%。
3.半年到期收益率率为4%，折算为年比例收益率(或称债券等价收益率) 为8%。
4.分别为463.19元、1000元和1134.2元。
5.半年的到期收益率率为4.26%，折算为债券等价收益率为8.52%，折算为实际年到期收益率为8.70%。
6.7.(2) 。
8.(3) 。
9.(4) 。
10.对。
11.(4)。
12.(1) P=9/107+109/1.082=101.86元。
(2) 到期收益率可通过下式求出：9/(1+y) +109/(1+y)2=101.86解得：y=7.958%。
(3) 从零息票收益率曲线可以推导出下一年的远期利率(f2) ：1+f2=1.082/1.07=1.0901解得:f2=9.01%。
由此我们可以求出下一年的预期债券价格：P=109/1.0901=99.99元。
13.(1) 1年期零息票债券的到期收益率(y1) 可通过下式求得：94.34=100/(1+y1)解得：y1=6%2年期零息票债券的到期收益率(y2) 可通过下式求得：84.99=100/(1+y2)2解得：y2=8.47%2年期附息票债券的价格等于：12/1.06+112/1.08472=106.512年期附息票债券的到期收益率可通过下式求得：12/(1+y) +112/(1+y) 2=106.51解得：y=8.33%。
(2) f2=(1+y2) 2/(1+y1) -1=1.08472/1.06-1=11%。
(3) 第1年末2年期附息票债券的预期价格为：112/1.11=100.9元14．不对，两者收益率之间相差信用风险溢酬、流动性风险溢酬及税收成本。
第三章习题：1．X股票目前得市价为每股20元,您卖空1 0００股该股票。
请问：（1）您得最大可能损失就是多少?（2）如果您同时向经纪人发出了停止损失买入委托,指定价格为２2元，那么您得最大可能损失又就是多少?2．下表就是纽约证交所某专家得限价委托簿：（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股,请问按什么价格成交?（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果您就是专家，您会增加或减少该股票得存货?3．假设A公司股票目前得市价为每股20元。
您用1５000元自有资金加上从经纪人借入得５0００元保证金贷款买了1０0０股A股票.贷款年利率为６％。
（1）如果Ａ股票价格立即变为①22元，②20元，③18元,您在经纪人账户上得净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为２５％，A股票价格可以跌到多少您才会收到追缴保证金通知?（3）如果您在购买时只用了10 000元自有资金，那么第(2)题得答案会有何变化?（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后,若A股票价格变为:①22元,②20元,③18元，您得投资收益率就是多少？您得投资收益率与该股票股价变动得百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元,您在您得经纪人保证金账户中存入150０0元并卖空1000股该股票。
您得保证金账户上得资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、２０元与１8元时，您得投资收益率就是多少？（2）如果维持保证金比率为２5%,当该股票价格升到什么价位时您会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0、5元现金红利,(1)与(２)题得答案会有什么变化?5．下表就是２00２年７月5日某时刻上海证券交易所厦门建发得委托情况：能否成交，成交价多少？（2）此时您输入一笔限价买进委托,要求按1３、2４元买进10０00股,请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办?6．3月1日,您按每股16元得价格卖空1000股Ｚ股票。
4月1日，该公司支付每股1元得现金红利.5月１日，您按每股1２元得价格买回该股票平掉空仓.在两次交易中，交易费用都就是每股0、３元。
那么,您在平仓后赚了多少钱？7．3个月贴现式国库券价格为97、６4元，６个月贴现式国库券价格为95、３9元，两者得面值都就是１00元。
请问哪个得年收益率较高？8．A、B、C三只股票得信息见下表。
其中Ｐｔ代表t时刻得股价，Ｑt代表t时刻得股数.在最后一个期间(t=1至t＝2)，C股票1股分割成２股。
（1动率。
（2）在2时刻，道氏修正法得除数等于多少?（3)请计算第2期(ｔ=1至t=２）时刻之间按道氏修正法计算得简单算术股价平均数得变动率。
９。
用上题得数据计算以下几种指数第2期得收益率:(1)拉斯拜尔指数变动率；(2)派许指数变动率.10.下列哪种证券得价格应较高?(1）息票率为5%得10期国债与息票率为６％得1０期国债；（2）贴现收益率为３、1%得3个月国库券与贴现收益率为3、２％得3个月国库券。
11．下列哪项最不可能就是基金投资得优势?（１)多样化;（2）专业管理;（3）方便；（4）基金得收益率通常高于市场平均收益率. 12。
下列哪个有关封闭式基金得说法最有可能就是正确得？(1)基金券得价格通常高于基金得单位净值;（２）基金券得价格等于基金得单位净值;(3）基金券得份数会因投资者购买或赎回而改变;(4)基金券得份数在发行后就是不变得。
１3. 下列哪种基金最可能购买支付高红利率得股票？(1）资本增殖型基金；（2）收入型基金；(３)平衡型基金;（４)增长型基金。
１４。
下列哪种基金最有可能给投资者带来最大得风险?（1)大公司指数基金；(2)投了保得市政债券基金；(3）货币市场基金；（4）小公司增长基金。
１5．您得朋友告诉您她刚收到她所持有得1０ 0０0面值得10年期国债每半年支付一次得息票,该国债得年息票率为6％.请问她共收到多少钱？（1）300元；(２）６０0元；（3）3 0０0元;（4）6 000元。
１６. 如果您在股价为22元时发出在19元卖出10０0股得停止损失委托,现在该股票价格只有17元,若不考虑交易费用，请问您卖出股票时会得到多少钱？(１）１７00０元;（２）1900０元；（3)18700元；(4）从给定得信息无法知道。
1７. 您想要卖空1000股Ｃ股票.如果该股票最新得两笔交易价格顺序为１2、1２元与12、15元，那么在下一笔交易中,您只能以什么价格卖空?(１)大于等于1２、12元;(２）大于等于１2、15元;（3)小于等于１2、1５元;（4)小于等于12、12元。
答案:1．(１）从理论上说，可能得损失就是无限得，损失得金额随着X股票价格得上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时,停止损失买进委托就会变成市价买进委托,因此最大损失就就是2 000元左右。
2．(1)该委托将按最有利得限价卖出委托价格，即40、25美元成交。
(2）下一个市价买进委托将按41、50美元成交。
(3）我将增加该股票得存货.因为该股票在４０美元以下有较多得买盘，意味着下跌风险较小。
相反，卖压较轻。
3．您原来在账户上得净值为1５ 00０元。
（1）若股价升到2２元，则净值增加２0０0元，上升了1３、３3％;若股价维持在20元,则净值不变;若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了1３、33％。
（2）令经纪人发出追缴保证金通知时得价位为Ｘ,则X满足下式:(１000Ｘ—5000）/１000X=2５％所以X＝6、６7元.（3）此时Ｘ要满足下式：（１0０0X—1０000）/1０00Ｘ=25%所以X＝１3、33元。
（4）一年以后保证金贷款得本息与为50０0×1、06＝530０元。
若股价升到2２元，则投资收益率为:（１00０×22—５300—1５00０）/150０0＝１1、33％若股价维持在２0元,则投资收益率为：(1０00×20-5３00-15000）/15000＝－2%若股价跌到１8元,则投资收益率为：（1０00×１８－5300－150００）／15０0０=—15、３3%投资收益率与股价变动得百分比得关系如下：投资收益率=股价变动率×投资总额／投资者原有净值—利率×所借资金/投资者原有净值4.您原来在账户上得净值为15 000元。
（1) 若股价升到2２元，则净值减少2000元,投资收益率为-13、３3%;若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；若股价跌到1８元，则净值增加200０元，投资收益率为１3、3３％。
(2) 令经纪人发出追缴保证金通知时得价位为Y，则Ｙ满足下式:（15０00+20０0０－1000Ｘ）/1000X＝25％所以Y=２8元。
（3）当每股现金红利为0、5元时,您要支付5００元给股票得所有者。
这样第（1）题得收益率分别变为-16、67％、—3、３3％与10、0０%。
Y则要满足下式:(15000+20０0０-1000X—５００）/10００X＝25%所以Ｙ＝2７、６0元。
5。
(1）可以成交，成交价为13、2１元。
（2)能成交58０0股，其中２00股成交价为13、22元，３200股成交价为１3、23元，２400股成交价格为13、24元。
其余4200股未成交部分按13、２４元得价格作为限价买进委托排队等待新得委托.6、您卖空得净所得为16×１000—０、3×１000=15700元,支付现金红利1０0０元，买回股票花了1２×10０0+0、3×1000=1230０元.所以您赚了157００－1000-12３0０＝24０0元。
7、令３个月与6个月国库券得年收益率分别为r3与r6，则1+r3=（100／9７、6４）4＝1、1002１＋r6=（１00/９5、39）2=１、09９0求得ｒ3=10、02％，r6＝９、９0%。
所以3个月国库券得年收益率较高。
８、(1）0时刻股价平均数为(１8+10+2０)／3＝１6,1时刻为(19+9+22)/3＝１6、67,股价平均数上升了4、1７％。
（2)若没有分割,则C股票价格将就是22元,股价平均数将就是16、６7元。
分割后，3只股票得股价总额为（19+9+11)=39,因此除数应等于3９/16、67=２、34。
（3)变动率为0。
9、 (1)拉斯拜尔指数=（19×１000+9×2０00+1１×2０00）/（１９×１０00+9×200０+2２×2０00)=0、7284因此该指数跌了27、1６%。
（2)派许指数=（１9×1000+９×20０0＋11×4０00)／(1９×1000＋9×200０+２２×2000）＝1因此该指数变动率为0。
10．（1）息票率高得国债；(2)贴现率低得国库券。
11.（4)1２.（4）13.(２）14。
（４）15.（1)16．（4)该委托在股价达到１9元后变为市价委托，成交价无法知道。
1７.(２）第四章习题一、判断题1、外汇就就是以外国货币表示得支付手段。
2、买入价与卖出价就是同一笔外汇交易中，买卖双方所使用得价格。
3、在直接标价法与间接标价法下，升水与贴水得含义截然相反。
4、远期外汇得买卖价之差总就是大于即期外汇得买卖价之差。
5、甲币对乙币升值10％，则乙币对甲币贬值10%.6、外汇银行只要存在“敞开头寸”，就一定要通过外汇交易将其轧平.7、只要两国间存在着利率差异，国际投资者就可从套利交易中获利。
8、根据利率平价说,利率相对较高国家得货币未来升水得可能性较大。
9、购买力平价理论认为，一国得物价变动就是外汇汇率涨落得结果。
10、弹性货币分析法得结论与国际收支说得结论就是一致得。
二、选择题１、下列哪种说法不适于掉期交易？A、一对交易构成，通常一方就是即期，另一方就是远期日；B、能够代替两种市场交易；C、消除了对方得信用风险;D、可以用来充分利用套利机会。
2、在伦敦外汇市场上，即期汇率GＢP=FRF10、00－1０、50,6个月得FＲF差价为９0－1０0,那么，斯密公司买进6个月得远期FRF１０0０0,折合英镑A、１0000÷（１0、00+0、０090）B、100０0÷(1０、5０+０、０１00）C、100０0÷（10、00－0、0090)D、1００００÷(10、50—０、0100）３、利率对汇率变动得影响就是:A、国内利率上升，则本国汇率上升B、国内利率下降,则本国汇率下降C、须比较国内外得利率与通货膨胀率后确定4、对于资产市场分析法，下列哪种说法就是不正确得：A、决定汇率得就是流量因素而不就是存量因素B、以动态分析法分析长期均衡汇率C、预期因素对当期汇率有重要得影响5、纸币流通下，可能使一国货币汇率上升得因素就是( ）A、政府宣布减少税收Ｂ、物价下降C、放宽对进口得限制Ｄ、银行利率下降三、计算题1、下列银行报出了GBＰ／USD与UＳＤ／DEM得汇率，您想卖出英镑，买进马克。
