国际资本流动与国际金融危机管理精品资料
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国际资本流动与国际金融危机讲义
★国际资本流动与国际商品交易的区别：
商品交换→实现了货币所有权的转移 国际资本流动→仅实现了货币使用权、 支配权的让渡，并未发生货币所有权的 转移。
★确切地说，国际资本流动是指货币资本 的使用权在国际间的有偿让渡和转移。
二、国际资本流动与国际收支的关系
1、 国际资本流动会直接影响一国的国际 收支状况；
Байду номын сангаас 操作
政府间出面签约，接受贷款项目的企业参加。
类别
• 双边贷款 • 混合贷款 • 多边贷款
国际金融机构贷款：是国际金融机
构向其成员国政府提供的贷款。
特点
• 不以直接盈利为目的 • 利率不定，期限长 • 属专项贷款，手续严格 • 款项逐步提取
国际银行贷款：指一国独家银行或 国际贷款银团向另一国借款人提供 的不限定用途的贷款。
☆海外直接投资产生于企业以内部交换取代外 部市场交易的过程。
☆用企业内部的过程转换来替代市场交易可以 大大降低生产成本提高企业利润，于是跨越 国界的市场内部化过程，就形成了跨国公司 和海外直接投资。
3、国际生产折衷论（生产综合论） ☆英国经济学家约翰·邓宁提出。 ☆以市场不完善为前提，将产业结构论、生
3）国际贷款
指一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款、 国际银行贷款和出口信贷。
根据贷款人的不同，可将国际贷款分为： 政府贷款 国际金融机构贷款 国际银行贷款 出口信贷
政府贷款：是一个国家政府向另一个国
家政府提供的贷款。
特点：
• 专门机构负责 • 程序较复杂 • 资金来自国家预算资金 • 条件优惠 • 限制性采购 • 政治性强 • 币种选择余地小 • 利率较低、期限长
• 从长远来看，亚洲仍将是国际投资的热点。
第7章 国际资本流动与国际金融危机精品PPT课件
中东欧 4%
亚太 14%
其他 6%
拉美 12%
非洲 12%
美国 17%
日本 1%
欧盟 44%
4.证券化趋势加强，债券和股票作用 明显增强
5.私人资本挑战多边机构的贷款和国 际援助
6.国际游资规模日益膨胀 7.部门结构变化
7.2国际资本流动的利益和风险
一、利益 （一）长期资本流动 1.对资本输出国 提高资本的边际收益 • 有利于占领世界市场 • 有助于克服贸易保护壁垒 • 有利于提高国际地位
1.国际直接投资：一国居民以一定生 产要素投入到另一国并相应获得经 营管理权的跨国投资活动
（1）创建新企业
（2）收购（兼并）外国企业 IMF 25%, 法国20%，美国 10%，
（3）利润再投资
专栏：荷兰国际集团收购巴林银行
• 1994年，英国巴林银行核心资本在全 球1000家大银行中排名第489位;
• 在使用中有专人监督。
（3）国际银行贷款－一国独家银行 或国际贷款银团在国际金融市场上 向另一国借款人提供的，不限定用 途的贷款
• 贷款用途比较自由 • 借款人可获得大额资金 • 筹资成本较高
（4）出口信贷 • 专款专用 • 贷款利息低于市场利率 • 期限较长 • 发放与信贷保险相结合
（二）短期资本流动
贸易性资本流动 金融性资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动
三、国际资本流动的特点
（一） 20世纪90年代以前
（二）20世纪90年代以来 1.发达国家资金需求上升 2.转轨国家和新兴市场国家和地区资 金需求旺盛
3.国际直接投资迅速发展，地区分布 有所变化
2001年全球外国直接投资流入的地区分布
• 1995年，尼克.里森未经授权从事股指 期货合约交易失败，致使巴林银行亏 损6亿英镑，这远远超出了该行的资 本总额（3.5亿英镑）;
国际金融6国际资本流动与国际金融危机
二、国际资本流动的类型
长期资本流动：期限在一年以上的资本流动
• 直接投资
• 证券投资
证券投资与直接投资的区别
• 国际贷款
在于，证券投资者对于投资
利润再投资对象企业并无实际控制和管
创办新企业理权 收购国外主融企要机证的业有构券作的政贷用投股府款有资权贷和加在达款 国强国、 际的际国 银趋资际 行势本金 业，流国动际中
投机性冲击的立体投机策略
有A和B两种货币，1单位A货币=25单位B货币， 在分析之初，B货币汇率高估，市场上有对B货币贬 值的强烈预期。投机者一般采取的攻击方法有以下 三种：
方法一
投机者以A:B=1：26的汇率或更高的汇率水平分 阶段抛售远期B货币（假定1个月远期），由此引发 其他市场参与者的追随（羊群效应），B的汇率逐渐 下滑，设为1：30。则投机者到期以A按照1：30的 比例换成B，并按照1：26进行期货交割，则每1单 位A货币的交割，获利4单位B货币
第 6 章 国际资本流动与 国际金融危机
第 6 章 国际资本流动与国际金融危机
第1节 国际资本流动概述 第2节 国际资本流动与国际金融危机
第1节 国际资本流动概述
一、国际资本流动及其相关概念 国际资本流动与资本输出入 国际资本流动与对外资产负债 国际资本流动与国际收支 国际资本流动与国际资金流动
二（hot money），没有固定的投资领域，以追逐高额 短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本
货币危机 currency crisis 广义：一国货币汇率变动在短期内超过一定幅度（15%~20%） 狭义：市场参与者对一国的固定汇率失去信心，通过外汇市 场抛售，导致该国固定汇率制度崩溃，外汇市场持续动荡的事 件 若一国爆发货币危机时，并不存在国内政治或经济因素的恶 化，则这一危机一般是由投机性资金流动带来的投机冲击引起 投机冲击 speculation attacks 一种是在基本经济条件恶化时发生的，由建立在经济基础之上 的预期导致；一种则与经济基础无关，纯粹是由于心理预期的 变化带来的
国际资本流动与国际金融危机PPT课件
包括：
1. 对外直接投资（FDI）Foreign Direct
Investment
2. 国际证券投资 Foreign Security Investment 3. 国际贷款 International Loan
I 对外直接投资
Foreign Direct Investment (FDI)
➢ 含义：一国企业或个人对另一国企业部门进行投资。 直接投资可以取得某一企业的全部或部分管理和控 制权，或者直接投资新建企业。
➢消极影响：
✓造成金融形势动荡和不稳定 ✓资本过渡输出会引起资本输出国经济发展的停滞 ✓加重外债负担，加重资本依附
第三节 国际债务危机
一、外债与债务危机
✓ 外债：是在任何给定的时刻，一国居民所欠非居民的、已使
用而尚未清偿的、已外国货币或本国货币为核算单位的具有 契约性偿还义务的全部债务。
✓ 国际债务危机：指在债权国（贷款国）与债务国（借款国）
➢ 方式：
✓ 在国外创办新企业 ✓ 与东道国或其他国家共同投资，建立合营企业 ✓ 直接收购现有外国企业 ✓ 购买外国股票 ✓ 在外国企业的投资利润再投资
II 国际证券投资
International Security Investment
含义：也称间接投资，是指通过在国际债券 市场上购买外国政府、银行或工商企业发 行的中长期债券，或在国际股票市场上购 买外国公司股票而进行的对外投资。
投资者除了关心投资收益外，也注重投资收益 的稳定性。证券投资国际分散化将更利于改善风险 管理和提高收益。
20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸 易的增长；
1. 对外直接投资（FDI）Foreign Direct
Investment
2. 国际证券投资 Foreign Security Investment 3. 国际贷款 International Loan
I 对外直接投资
Foreign Direct Investment (FDI)
➢ 含义：一国企业或个人对另一国企业部门进行投资。 直接投资可以取得某一企业的全部或部分管理和控 制权，或者直接投资新建企业。
➢消极影响：
✓造成金融形势动荡和不稳定 ✓资本过渡输出会引起资本输出国经济发展的停滞 ✓加重外债负担，加重资本依附
第三节 国际债务危机
一、外债与债务危机
✓ 外债：是在任何给定的时刻，一国居民所欠非居民的、已使
用而尚未清偿的、已外国货币或本国货币为核算单位的具有 契约性偿还义务的全部债务。
✓ 国际债务危机：指在债权国（贷款国）与债务国（借款国）
➢ 方式：
✓ 在国外创办新企业 ✓ 与东道国或其他国家共同投资，建立合营企业 ✓ 直接收购现有外国企业 ✓ 购买外国股票 ✓ 在外国企业的投资利润再投资
II 国际证券投资
International Security Investment
含义：也称间接投资，是指通过在国际债券 市场上购买外国政府、银行或工商企业发 行的中长期债券，或在国际股票市场上购 买外国公司股票而进行的对外投资。
投资者除了关心投资收益外，也注重投资收益 的稳定性。证券投资国际分散化将更利于改善风险 管理和提高收益。
20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸 易的增长；
国际资本流动与金融危机管理
•
天生我材必有用，千金散尽还复来。18:02:1718:02: 1718:0211/13/2020 6:02:17 PM
•
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.1318:02:1718:02Nov-2013-Nov-20
•
得道多助失道寡助，掌控人心方位上 。18:02:1718: 02:1718:02Friday, November 13, 2020
• ②国外债权人会低估东道国金融中介资产组
合的真实风险，愿意借钱给金融中介或为那 些无利可图和高风险的工程和企业融资；
25
• ③随着金融中介以外币计价的负债比例上升、
以本币计价的资产风险不断加大，关于金融 中介资产未来回报的不利消息或不利预期就 会引发国外投资者对国内金融中介的挤兑， 产生对外汇储备的突然需求，迫使货币贬值；
际间的转移，国际间的要素报酬差异 将造成生产要素在国际间的流动。
• 如果一国的资本相对丰裕，则该国
作为资本报酬的利率就会较国外利率 低，由此资本就会由该国流向他国。
• 资本报酬国际差异的主要形式： • 1、直接投资回报率国际差异。解
释跨国直接投资。
• 2、证券投资收益率国际差异—解
释跨国证券投资。
18
附：金融危机的历史史实
• 金本位制崩溃（1920s）；华尔街危机和
经济大萧条（1929-39）；美元违约 （1971）和全球通胀（1970s）；拉美债 务危机（1980s）；全球股市危机 （1987）；日本金融危机（1991－2003）； 欧洲汇率机制危机（1992－93）；墨西哥 金融危机（1994－95）；亚洲金融危机 （1997－99？）；俄罗斯金融危机和 LTCM危机（1998）；巴西货币危机 （1999）；美国倒闭和财务丑闻 （2000－2003）；阿根廷危机（2001）； 新的第三世界债务危机（中东、东欧、非 洲）。
国际金融管理第五章 国际资本流动和国际金融危机-PPT精品文档
第五章 国际资本流动与国 际金融危机
学 习 要 求
通过本章的学习正确理解国际资本流动的含 义、类型、特点，明确国际资本流动对一国经济
和世界经济带来的利益与风险，掌握发展中国家
债务危机的形成原因及解决办法，在准确把握投 机性冲击和立体投机策略的基础上，了解20世纪 80年代以来全球典型投机性冲击，以进一步加深 对其发展特点的认识。结合实际分析2019年爆发
为了更清楚地理解国际资本流动的含义，需要注意
区分几个相关概念：
① 国际资本流动与资本输出入 ② 国际资本流动与对外资产负债 ③ 国际资本流动与国际收支 ④ 国际资本流动与资金流动
二、国际资本流动的类型
（一）长期资本流动（Long-term Capital Flows） 长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定 使用期限的资本流动，它包括国际直接投资、国际证 券投资和国际贷款三种主要方式。
Hale Waihona Puke 1．国际直接投资(Foreign Direct Investment, FDI) 国际直接投资是指一国居民以一定生产要素投入 到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。 主要有下列三种形式： ⑴ 创建新企业。 ⑵ 收购（兼并）外国企业。 ⑶ 利润再投资。
2 ． 国 际 证 券 投 资 （ International Portfolio Investment） 国际证券投资也称为国际间接投资 是指投资者通过
国际资本流动包括资本流出和资本流入两个方面。资本
流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减 少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国 在外国的资产增加。资本流入是指外国资本流入本国，它意 味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国
学 习 要 求
通过本章的学习正确理解国际资本流动的含 义、类型、特点，明确国际资本流动对一国经济
和世界经济带来的利益与风险，掌握发展中国家
债务危机的形成原因及解决办法，在准确把握投 机性冲击和立体投机策略的基础上，了解20世纪 80年代以来全球典型投机性冲击，以进一步加深 对其发展特点的认识。结合实际分析2019年爆发
为了更清楚地理解国际资本流动的含义，需要注意
区分几个相关概念：
① 国际资本流动与资本输出入 ② 国际资本流动与对外资产负债 ③ 国际资本流动与国际收支 ④ 国际资本流动与资金流动
二、国际资本流动的类型
（一）长期资本流动（Long-term Capital Flows） 长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定 使用期限的资本流动，它包括国际直接投资、国际证 券投资和国际贷款三种主要方式。
Hale Waihona Puke 1．国际直接投资(Foreign Direct Investment, FDI) 国际直接投资是指一国居民以一定生产要素投入 到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。 主要有下列三种形式： ⑴ 创建新企业。 ⑵ 收购（兼并）外国企业。 ⑶ 利润再投资。
2 ． 国 际 证 券 投 资 （ International Portfolio Investment） 国际证券投资也称为国际间接投资 是指投资者通过
国际资本流动包括资本流出和资本流入两个方面。资本
流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减 少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国 在外国的资产增加。资本流入是指外国资本流入本国，它意 味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国
国际资本流动与国际金融危机(ppt 58页)
11.33
巴克利和卡森提出，外部市场的不完全性主要表现 为：在寡头占据市场的情况下，买卖双方比较集中，很 难进行议价交易；在没有期货市场的时候，买卖双方无 法订立期货合同；不存在按不同地区、不同消费者而实 行差别定价的中间产品市场；中间产品的价格缺乏可比 性，交易双方难以定价成交；新产品从研究开发到市场 销售的周期较长，而新技术的应用又有赖于差别定价， 这在外部市场上不易充分体现出来。
11.3
重点:不同期限国际资本流动对相关国家的影响 难点:掌握运国际用各种金融危机理论模型分析
重大国际金融事件
11.4
CASE
1997年亚洲金融危机以后,要不要对国际资本流动进行 某种形式的监管和控制,就成为人们乐于争论的话题。 一般来说，当私人资本可以自由地跨国流动从而寻求 最佳投资机会时，它们总是流向最具生产效率的地方， 实现资源在更广大范围内的合理配置。发展中国家往 往面对资金匮乏的困难，很想通过开放资本帐户增加 外资注入，提高经济发展水平，促进国内金融市场成 长。但国际资本流动也会对相关国家产生负面影响， 特别是短期投机资本更被视为引发金融危机的原因之 一。所以，对于包括中国在内的广大发展中国家而言， 要效率还是要稳定，这是个难题。
11.22
进一步说，在国际资本能够自由流动的条件下，如 果两国的利率存在差别，两国的能够带来同等收益的有 价证券的价格也会产生差别，即高利率国家有价证券的 价格低，低利率国家有价证券的价格高，这样低利率国 家就会向高利率国家投资购买有价证券，以获得较多的 收益，直至两国的市场利率相等为止。
11.23
（二）资产组合理论 资产组合理论认为，投资者可凭藉所拥有的证券获得
投资收益，但因证券发行者不能保证投资收益的稳定性， 投资者又必须同时承担投资风险。所以，投资者不能只把 预期收益作为选择投资证券的唯一标准，还应该重视证券 投资收入的稳定性。由多种证券混合的证券组合可以提高 投资收益的稳定性，降低投资风险，因为组合中不同证券 的收益与损失可以相互抵补，起到分散风险的作用。出于 这种考虑，投资者可能选择不同国家的证券作为投资对象， 从而引起资本在各国之间的双向流动。
国际金融(第二版)课件：国际资本流动与金融危机
1、一国的基本面因素是引发危机的真正原因：经常项目赤字、债务指
标恶化、金融脆弱性指标上升等。
2、这些指标能够预警危机却不能预测危机的爆发。
3、政策建议：完善危机预警指标体系
金融危机的理论模型
（五）金融恐慌论
1、大规模的外资流入一旦发生逆转，金融危机就会爆发。
2、发生过程
大规模外资流入
特定事件触发恐慌
二、资本流向了欧洲、北美洲和大洋洲
三、以证券投资和政府贷款为主
四、投资领域集中在铁路和公用事业
两次世界大战期间的国际资本流动低迷期
一、美国取代英国成为最主要的资本输出国
二、资本主要流向了欧洲，德国成为了最大的借款国
三、流动的动因主要是寻求安全的避难地
四、直接投资与证券投资存在此消彼长的关系
货币危机
债务危机
系统性金融危机
衡量金融安全性的几个常用指标
偿债率=
当年应偿还的外债本金和利息
＜20%
当年商品与劳务出口收入
债务率=
当年外债余额
＜100%
当年商品与劳务出口收入
负债率=
当年外债余额
＜20%
当年
短期债务比外债余额
金融危机的理论模型
（一）克鲁格曼·弗拉德·戈博模型
1870-1914年，国际资本
流动的第一个黄金期
两次世界大战期间的国
际资本流动低迷期
二战后至20世纪80年代，
从美元独霸到动荡多元
20世纪90年代以来的全球
化时代
1870-1914年，国际资本流动的第一个黄金期
一、英国是最主要的资本输出国：占其国民收入的4%，
个别年份高达7-9%；占全球的比重最高时达到80%。
标恶化、金融脆弱性指标上升等。
2、这些指标能够预警危机却不能预测危机的爆发。
3、政策建议：完善危机预警指标体系
金融危机的理论模型
（五）金融恐慌论
1、大规模的外资流入一旦发生逆转，金融危机就会爆发。
2、发生过程
大规模外资流入
特定事件触发恐慌
二、资本流向了欧洲、北美洲和大洋洲
三、以证券投资和政府贷款为主
四、投资领域集中在铁路和公用事业
两次世界大战期间的国际资本流动低迷期
一、美国取代英国成为最主要的资本输出国
二、资本主要流向了欧洲，德国成为了最大的借款国
三、流动的动因主要是寻求安全的避难地
四、直接投资与证券投资存在此消彼长的关系
货币危机
债务危机
系统性金融危机
衡量金融安全性的几个常用指标
偿债率=
当年应偿还的外债本金和利息
＜20%
当年商品与劳务出口收入
债务率=
当年外债余额
＜100%
当年商品与劳务出口收入
负债率=
当年外债余额
＜20%
当年
短期债务比外债余额
金融危机的理论模型
（一）克鲁格曼·弗拉德·戈博模型
1870-1914年，国际资本
流动的第一个黄金期
两次世界大战期间的国
际资本流动低迷期
二战后至20世纪80年代，
从美元独霸到动荡多元
20世纪90年代以来的全球
化时代
1870-1914年，国际资本流动的第一个黄金期
一、英国是最主要的资本输出国：占其国民收入的4%，
个别年份高达7-9%；占全球的比重最高时达到80%。
国际金融课件8 国际资本流动和国际金融危机-PPT精品文档
（2）短期投机资本
①对国际经济和金融一体化进程的影响 ②对国际货币体系的影响 ③对国际金融市场的影响 ④对资金在国际间配置的影响
§3 发展中国家债务危机
3.1 外债与债务危机的概念 外债是在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿
的具有契约性偿还义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需支付的
（1）对国内经济的有利影响： ①对国际收支的影响 ②对汇率的影响 ③对货币政策的影响
④对国内金融市场的影响
（2）短期投机资本 ①对国际经济和金融一体化进程的影响 ②对国际货币体系的影响 ③对国际金融市场的影响 ④对资金在国际间配置的影响 2.2 国际资本流动的风险
2.2.1 长期资本流动的风险
（1）对资本流出国的风险
①可能在一定程度上妨碍国内经济的发展 ②增加潜在的竞争对手 （2）对流入国的风险 ①可能造成沉重的债务负担 ②可能危及民族经济发展和经济政策的自主性
2.2.2 短期资本流动的风险
（1）对国内经济的不利影响： ①对国际收支的影响
②对汇率的影响
③对货币政策的影响 ④对国内金融市场的影响
1. 2.
20世纪90年代以来国际资本流动的特点
发达国家资金需求上升 转轨国家与新兴市场和地区资金需求旺盛
3.
4. 5. 6. 7.
国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化
国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强 国际资金结构变化，私人资本挑战多边机构的贷款和国际援助 国际游资规模日益膨胀 国际资本流动部门结构的变化
③ 促进资源要素的技术转移
④ 加剧市场竞争并提高投资效率 ⑤ 创造就业机会，提高就业质量
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② 国际资本流动与对外资产负债
二者联系紧密，资本流出反映了本国在外国的 资产增加（或负债减少）而资本流入则正好相反
管理ppt
4
③ 国际资本流动与国际收支 国际资本流动作为国际金融活动的组成部分， 其内容被纳入国际收支的考核之列
④ 国际资本流动与资金流动 资金流动是指一次性的，不可逆转性的资金款 项的流动和转移，资金流动呈单向性。资本流 动即资本转移，是可逆转性的流动或转移，资 本流动呈双向性。
15
买方信贷:指为促成设备出口交易，出口商的出 口信贷机构或银行向进口商或进口方银行提供 的中长期贷款。
出口国银行
②
②
出口国银行
进口国银行
⑥
④
⑤
③
①
出口商
③
进口商
①
出口商
④
进口商
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16
案例:
1987年初上海石化总厂为30万吨乙烯工程项 目拟引进年产万吨的聚丙烯成套设备,在竞争条 件下,有可能与意大利供应商泰克尼蒙特签定购 买合同.上海市建设银行作为30万吨乙烯工程 的筹资银行,建议采用意大利的出口买方信贷. 为此,建行与花旗银行商量争取意大利的出口信 贷事宜.花旗银行于1987年2月18日致函上海 市建设银行保证能获得意大利的出口信贷.
根据花旗银行的担保函,上海建行和上海石化 决定与意大利泰克尼蒙特签定购买合同.建行向 花旗银行发出委任书,委托花旗银行向意大利中 央中期信贷局提出信贷申请.
思考：国际直接投资与国际证券投资的异同点？
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12
3、国际贷款：
国际贷款主要是指1年以上的政府贷款、国际 金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。 ⑴政府贷款：指一国的政府利用国家财政预算收 入的资金向另一国政府提供的优惠性贷款。
⑵国际金融机构贷款：指联合国下设的国际货币 基金组织、世界银行、国际开发协会和国际金 融公司等机构对会员国提供的贷款
– 带有官方资助性质的政策性贷款
– 信贷期限长
– 利率优惠
– 与信贷保险结合
☆包括卖方信贷、买方信贷、混合贷款、福费廷 等业务类型
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14
卖方信贷:指在大型机械设备出口中，出口国银 行为便于出口商以赊销或延期付款方式出口设 备，为其提供的中长期贷款。
出口国银行
②
④
③
出口商
①
进口商
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——资本流入是指外国资本流入本国，它意味着外国对本 国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产
增加和本国在外国的资产减少。
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3
☆为了更清楚地理解国际资本流动的含义，需要注 意区分几个相关概念：
① 国际资本流动与资本输出入
两概念一般可以通用，但资本输出入通常是指 与投资和借贷与金融活动相联系并以谋取利润为 目的的资本流动，而国际资本流动还包括一些非 盈利性的资本转移。
第七章
国际资本流动与国际金融危机
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1
学习要求
1、正确理解国际资本流动的含义、类型、特点， 明确国际资本流动对一国经济和世界经济带来的 利益与风险，
2、掌握发展中国家债务危机的形成原因及解决办 法
3、在准确把握投机性冲击和立体投机策略的基础 上，了解20世纪80年代以来全球典型投机性冲击， 以进一步加深对其发展特点的认识.
界名牌的进程，缩短了其成为国际大型跨国公司的时间
ＴＣＬ模式：国外办厂，贴牌生产为主，自己营
销．这种模式使企业面临多元企业文化的整合以及承担
外方巨额亏损的问题，但若能克服困难则有助于企业突
破在国际色市场处于底端的企业形象．
格兰仕模式：国内办厂，贴牌生产，别人营销．该
模式利在于减少企业对外直接投资的风险，弊在于利润
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二、国际资本流动的类型
国
长期资本流动
国际直接投资 国际证券投资
际
国际贷款
资 短期资本流动 本
贸易性资本流动
金融性资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动
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6
（一）长期资本流动
长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规 定使用期限的资本流动，它包括国际直接投资、 国际证券投资和国际贷款三种主要方式
1、国际直接投资：
国际直接投资是指一国居民以一定生产要 素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国 投资活动。
主要有下列三种形式：
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7
⑴ 创建新企业：在另一国开办独资企业、合资 企业，这种形式下可派遣人员进行管理和参与 经营
⑵ 收购（兼并）外国企业：买入现有企业股票， 通过股权获得全部或部分经营权。
（3）国际银行贷款 ：双边贷款，银团贷款
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13
(4)出口信贷:是一国为支持和扩大本国大型设
备的出口和加强国际竞争能力,鼓励本国的银行 对本国的出口商或外国进口商提供优惠贷款,以 解决本国出口商资金周转的困难,或满足国外进 口商对本国出口商支付贷款需要的一种融资方 式. ☆特点
– 限制性贷款
被外方拿走，缺乏自有品牌，在国际市场长期处于低
端．
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思考：为什么发展中国家都 在大力引进外资？ ☆被投资国的好处：获得资 金，技术和管理经验，重要 的利用外资的渠道 ☆投资者好处：获取经营利 润，市场，人力和资源。
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10
2．国际证券投资
国际证券投资也称为国际间接投资，是指投资 者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或 购买外国企业发行的股票所进行的投资。主要 有下列两种形式：管理ppt2来自第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的含义
国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到 另一个国家和地区。
☆ 国际资本流动包括资本流出和资本流入两个方面。
——资本流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本 国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债 减少、本国在外国的资产增加。
⑶ 利润再投资。 新型的直接投资方式： ◆非股权参与式投资 ◆BOT投资 ◆建立国际战略联盟
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TCL，海尔，格兰仕对外投资模式分析
ＴＣＬ，海尔和格兰仕是中国家电行业的三大巨头，
它们是中国对外直接投资的领先企业，对外直接投资活
动各具特色．
海尔模式：在国外办厂，自创品牌，自己营销．这
种模式使海尔面临巨大的挑战，同时也加快了海尔创世
⑴ 国际债券：外国债券和欧洲债券
⑵ 国际股票：直接在海外上市的股票、存托凭证、 欧洲股权
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☆国际证券投资的特点：
①证券投资涉及的是金融资本的国际转移； ②投资者的目的是收取债券或股票的利息或红利，
对投资企业无实际控制权和管理权； ③证券投资必须有健全的国际证券市场，证券可
以随时转让与买卖； ④证券投资中债券的发行构成筹资国的债务。