财管论坛答疑题目

注会财管答疑汇总问题 The following text is amended on 12 November 2020.注会财管答疑汇总问题一1.【问题】“盈利企业给股东创造了价值,而亏损企业摧毁了股东财富”这个说法为什么不正确【解答】资本成本中既包括债务成本也包括权益成本，资本成本是企业在现有资产上必须赚取的、能使股价维持不变的收益。

只有当企业投资取得的收益高于资本成本时，才会给股东创造价值；如果企业投资取得的收益低于资本成本，则就会摧毁股东财富。

(参见教材137页中间段)2. 【问题】企业目前的速动比率大于1,本应借记应付账款,却误借记应收账款,这种错误会导致速动比率比企业实际的速动比率低。

( )答案是“对”。

老师,怎么是对呢,误借记应收账款,导致速动资产增加,对分母没有什么影响,应该是速动比率比实际高才对。

请老师解释一下。

【解答】假设该业务为用银行存款支付应付账款：原来的速动资产为400，流动负债为300，则原来的速动比率＝400/300＝4/3，本应借记应付账款100，即流动负债减少100，速动资产(银行存款)减少100，则速动比率＝(400-100)/(300-100)＝3/2，却误借记应收账款，即应收账款增加100，银行存款减少100，速动资产不变，则速动比率＝400/300＝4/3 小于 3/2显然，与正确的处理方式比较，该错误导致速动比率下降。

3. 【问题】在2002年的综合题中，通过计算可知，在第(2)问中，计算销售净利率时可以按照可持续增长模型计算，结果完全一致；而计算资产负债率时按照可持续增长率模型计算得出的结果却与答案不一致，请老师解释一下原因。

我的计算过程如下：(一)提高销售净利率时：根据：可持续增长率=收益留存率×销售净利率×权益乘数×资产周转率/(1-收益留存率×销售净利率×权益乘数×资产周转率)可知：10%＝60%×销售净利率×2×(1-60%×销售净利率×2×即：10%＝×销售净利率/×销售净利率)10%×销售净利率＝×销售净利率10%＝×销售净利率销售净利率＝10%/＝%(二)提高资产负债率时：根据：可持续增长率=收益留存率×销售净利率×权益乘数×资产周转率/(1-收益留存率×销售净利率×权益乘数×资产周转率)可知：10%＝60%×10%×权益乘数×(1-60%×10%×权益乘数×2×即：10%＝3%×权益乘数/(1-3%×权益乘数)10%%×权益乘数＝3%×权益乘数10%＝%×权益乘数权益乘数＝100/33＝1/(1-67%)而：权益乘数＝1/(1-资产负债率)所以：资产负债率＝67%【解答】提醒您：(1) 销售净利率＝净利润/销售收入，其中的“净利润”指的是本期新形成的净利润，其中的“销售收入”指的是本期新实现的销售收入；(2) 资产负债率＝负债/资产，在其他条件不变，仅仅提高资产负债率的情况下，促使销售增长的是“本期增加”的资产和“本期增加”的负债，根据可持续增长率公式计算得出的“资产负债率”指的是“本期增加”的负债和“本期增加”的资产的比值，即“增加的负债/增加的资产＝67%”；(3) 题中要求计算的是“增加之后”的负债和“增加之后”的资产的比值，因此，必须先计算出本期增加的负债和本期增加的资产的数值；(4) 根据资产周转率不变可知，资产的增长率＝销售增长率＝10%，所以，增加的资产＝2000×10%＝200(万元)，增加的负债＝200×67%＝134(万元)；(5) 因此题中要求计算的资产负债率＝(原来的负债＋增加的负债)/(原来的资产＋增加的资产)×100%＝(1000＋134)/(2000＋200)×100%＝%4【问题】为什么说：对于两种证券形成的组合,基于相同的预期报酬率,相关系数之值越小,风险也越小;基于相同的风险水平,相关系数越小,取得的报酬率越大。

财务管理学简答及论述资料整理1．企业进行债券投资主要考虑哪些因素？答：（1）债券投资收益率的高低；（2）债券投资其他效果；（3）债券投资的可行性。

2．简述工业企业利润的构成？答：（1）销售利润；（2）投资净收益；（3）营业外收支净额。

3．产品成本管理的要求有哪些？答：（1）正确区分各种支出的性质，严格遵守成本费用开支范围；（2）正确处理生产经营消耗同生产成果的关系，实现高产、优质、低成本的最佳组合；（3）正确处理生产消耗同生产技术的关系，把降低成本同开展技术革新结合起来。

4．流动资产有什么特点？答：（1）流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产；（2）其占用形态有变动性；（3）其占用数量具有波动性；（4）其循环与生产经营周期具有一致性。

5．股份制企业股利分配政策？答：股利分配政策是指股份制企业确定股利以及与之有关的事项所采取的方针和策略。

其核心是正确处理公司与投资者之间，当前利益与长远利益之间的关系，从实际情况出发，确定股利支付比率。

一般地，股份制企业常用的股利分配下策有以下几种：（1）剩余股利政策，当企业有收益较高的投资机会，或因扩大生产经营规模需要较多的资金时，可采用此政策。

它将企业的税后可分配利润首先用作内部融资，在满足投资需要后，剩余部分用于向股东分配股利。

（2）稳定股利政策，不管盈利如何变动，付给出股东（投资者）的股利是固定的，即使有调整，调整幅度也很小。

（3）变动的股利政策，即企业支付给股东的股利随盈利的多少而变动。

它能使支付的股利与企业盈利很好地结合，但不利于股票价格的稳定。

（4）正常股利加额外股利的股利政策。

这是一种介于稳定股利和变动股利之间的股利政策。

即：企业一般每年按较低的固定数额向股东支付正常股利，当企业盈利增加较多时，再加付部分额外股利，具有一定的灵活性。

6．简述年金的概念和种类？答：年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。

年金的种类有：后付年金，先付年金，延期年金，永续年金。

1、简述企业的财务关系。

（1）企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。

（2）财务活动的四个方面，筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动、分配引起的财务活动。

（3）上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。

正是上述互相联系而是而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。

2、简述企业的财务活动。

（1）企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。

（2）财务关系的几个方面：企业同其所有者之间的关系、企业同其债权人之间的财务关系、企业同其被投资单位的财务关系、企业同其债权人的财务关系、企业内部各单位的财务关系、企业与职工之间的财务关系、企业同税务机关之间的财务关系。

3、简述将股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点？优点：（1）股东财富最大化目标考虑了现金量股票价格产生重要影响。

（2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润是上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力。

（3）股票财富最大化反映了资本与收益的关系。

因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格。

缺点1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

Chapter二、财务管理的价值观念1、简述年金的概念和种类年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。

年金按付款方式，可分为后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永续年金。

2、简述风险报酬的概念及其表示方法风险报酬是指投资者因冒风险而获得的超过资金时间价值的那部分额外收益。

表现方法：风险报酬额风险报酬率3、何谓可分散风险？在组合投资中，不同投资项目之间的相关系数r对可分散风险起什么作用？可分额散风险是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性，也称为非系统风险，公司特别风险。

本学期，同学们在财务管理论坛上的讨论非常积极，大部分同学都针对本课程提出了许多有创意的问题。

由于各章的结构没有发生变化，所以请各位同学参照上学期的知识点进行复习，同时本材料整理出了本学期论坛中提问较为集中的一些问题，并在题后进行了解答，各位同学请认真阅读。

以下是问题较多的一些知识点和题目：与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是？与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是揭示债务偿付安全性的物资保障程度.产权比率与资产负债率对评价企业偿债能力的作用基本相同，主要区别是：资产负债率侧重于债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度及主权资本对偿债风险的承受能力。

从管理当局可控制的因素看，影响财务管理目标实现的最基本的因素是什么？从管理当局可控制因素看，影响财务管理目标实现的最基本因素是：投资报酬率和风险。

以公开、间接方式发行股票的特点是什么？以公开、间接方式发行股票的特点是:A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度影响项目内含报酬率的因素包括什么？影响项目内含报酬率的因素包括a、投资项目的有效年限b、投资项目的现金流量同时注意内含报酬率的大小不受折现率高低的影响财务管理的各种目标及其优劣是什么？与财务管理目标相关的-财务管理各种目标的基本观点以及优缺点评价1.利润最大化基本观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标缺点：第一是没有考虑利润取得的时间价值因素，如今年的100万和明年的100万显然不在一个时间点上难以做出正确的判断，第二是没有考虑所获得利润和投入资本的关系，用5000万元投入资本赚取的100万元利润与用6000万元投入资本赚取的100万元利润相比，如果单单看利润的话这两个对企业的贡献是一样的，但是如果考虑了投入就显然不太一样了，第三是没有考虑所获取的利润和所承担风险的关系，比如，同样投入100万元，本年获利10万元，一个企业是全部转化为现金，另一个企业则全部是应收账款，并可能发生坏账损失收不回的情况，这两个的风险显然不相同2.每股盈余最大化基本观点：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考虑，用每股盈余来概括企业的财务管理目标，从而来避免“利润最大化”目标的其中一个缺陷缺点：本目标仍然没有考虑每股盈余取得的时间价值因素，另外，仍然没有考虑风险优点：解决了“利润最大化目标”中所获取利润和资本投入的缺陷3.企业财富(价值)最大化基本观点：增加股东财富是财务管理的目标优点：本目标解决了“利润最大化”目标中的所有三个缺陷缺点：难以计量4.相关利益最大化基本观点：不仅考虑债权人、股东等相关方的利益，也考虑企业员工、顾客以及企业社会责任等因素，力求使各方利益达到最大化。

问题1：企业财务管理的目标主要有那些观点?（1）利润最大化（2）每股收益最大化（3）股东财富最大化（企业价值最大化）问题2：财务管理工作的主要内容(1)组织企业财务活动(2)处理企业与各有关方面的财务关系问题3：影响财务管理目标实现的因素(1)投资回报率(2) 风险(3) 投资项目(4) 资本结构(5) 股利政策问题4：财务管理的内容是什么？财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利决策三个方面。

问题5：财务管理的职能(1)财务决策(2)财务计划(3)财务控制问题6：财务管理环境的分类有哪些？(1)经济环境(2)法律环境(3)金融环境问题7：财务管理的原则也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。

它是联系理论与实务的纽带。

问题8：财务关系的内容及各种关系的体现指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。

注意各种财务关系的体现：1).企业与投资者(所有者)之间的财务关系(所有权性质)：主要是企业的投资者向企业投入资金,企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。

2).企业与债权人之间的财务关系：主要是指企业向债权人借入资金,并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系；3).企业与受资者之间的财务关系(所有权性质)：主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系；4).企业与债务人之间的财务关系：主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系；5).企业与供货商、企业与客户之间的关系：主要是指企业购买供货商的商品或接受其服务以及向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系；6).企业与政府之间的财务关系(强制无偿的分配关系)：政府作为社会管理者通过收缴各种税款的方式与企业发生经济关系；7).企业内部各单位之间的财务关系：是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中，互相提供产品或劳务所形成的经济关系；8).企业与职工之间的财务关系：主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利问题9：财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策问题10：财务报表分析的步骤和方法(一)财务报表分析的步骤1) 明确分析的目的；2) 收集有关的信息；3) 根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当组织，使之符合需要；4) 深入研究各部分的特殊本质；5) 进一步研究各个部分的联系；6) 解释结果，提供对决策有帮助的信息。

⼀、经典答疑问题（旧制度）（⼀）问题：关于应收账款和应付账款占⽤资⾦的问题1、应收帐款利息增加=应收帐款平均余额*变动成本率*资本成本。

2、那应付帐款的利息增加=应付帐款平均余额*资本成本,为什么这⾥没有乘以变动成本率?3、应付帐款和存货的平均余额分别怎么计算？【回复】：1、应收账款占⽤资⾦是指平均占⽤的资⾦，所以要⽤应收账款平均余额计算，⽽只有应收账款中的变动成本才是决策的相关成本，所以只考虑变动成本部分占⽤的资⾦。

所以应收账款占⽤资⾦=应收账款平均余额×变动成本率。

2、我们在确认应收账款时，对应的是销售收⼊，在销售收⼊中，⼀部分是变动成本，⼀部分是利润，⽽由于利润没有取得，我们不能看成是占⽤的资⾦，因此要乘以变动成本率，以计算应收账款实际占⽤的资⾦。

⽽应付账款本⾝就是变动成本对应的项⽬，因此不⽤再乘以变动成本率了。

3、⼀般来说，某资产或负债的平均额=（年初数+年末数）/2。

增加额＝本年应付账款平均余额－上年应付账款平均余额。

（⼆）问题：某公司的现⾦最低持有量为1500元，现⾦余额的返回线为8000元。

如果公司现有现⾦22000元，根据现⾦持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的⾦额是(A)元。

A.14000B.6500C.12000D.18500【答案解析】根据题意可知，R＝8000元，L＝1500元，现⾦控制的上限H＝3R－2L＝24000－3000＝21000(元)，由于公司现有现⾦22000元已经超过现⾦控制的上限21000元，所以，企业应该⽤现⾦购买有价证券，使现⾦持有量回落到现⾦返回线的⽔平，因此，应当投资于有价证券的⾦额＝22000－8000＝14000(元)。

【回复】：由于公司现有现⾦22000元已经超过现⾦控制的上限21000元，所以，企业应该⽤现⾦购买有价证券，使现⾦持有量回落到现⾦返回线的⽔平，因此，应当投资于有价证券的⾦额＝22000－8000＝14000.⽽练习中⼼的单选题3中,由于公司现有现⾦20000元没有达到现⾦控制的上限21000元，所以，企业不⽤投资于有价证券。

-1.【问题】当企业息税前资⾦利润率⾼于借⼊资⾦利润率时，增加借⼊资⾦，可以提⾼⾃有资⾦利润率。

为什么？ 【解答】当企业息税前资⾦利润率⾼于借⼊资⾦利润率时，借⼊资⾦产⽣的息税前利润⼤于借⼊资⾦的利息，借⼊资⾦产⽣的息税前利润扣除利息之后还有剩余，剩余的部分导致税前利润增加，进⼀步导致税后净利润增加，提⾼⾃有资⾦利润率。

2.【问题】请问为什么长期投资准备很快变为现⾦，对速动⽐率的影响会⼤于对流动⽐率的影响呢？ 【解答】注意：所谓的影响指的是变化的幅度，是⼀个相对数，⽽不是绝对数。

长期投资变为现⾦，导致速动资产和流动资产等额增加，流动⽐率和速动⽐率的计算公式的分⼦增加额相同；但是：由于原来的分⼦不同，所以，增加的幅度不同，速动⽐率增加的幅度⼤于流动⽐率增加的幅度。

举例说明如下： 假设原来的流动⽐率为5/7，速动⽐率为4/7，则分⼦增加1之后，流动⽐率变为6/7，增加20%；速动⽐率变为5/7，增加25%。

显然，速动⽐率增加的幅度⼤于流动⽐率增加的幅度。

3.【问题】在73页公式上⾯有⼀句话：在不改变经营效率和财务政策的情况下,限制资产增长的是权益的增长率。

怎么理解?不是能借款吗? 【解答】在平衡增长的情况下，按照股东权益的增长⽐例增加借款，显然，借款的数量受权益的增长率限制。

4.【问题】股利的增长率怎么能是股价增长率呢?? 【解答】股价＝股利/(R-g)，因为(R-g)是⼀个常量，不随股利的变化⽽变化。

所以，股价与股利成正⽐，因此，股利的增长率＝股价增长率 5.【问题】为什么说“相关系数=1，在等⽐例投资的情况下该组合的标准差等于两种证券各⾃标准差的简单算数平均数”？ 【解答】这个结论很容易推导得出：假设A的标准差为a，B的标准差为b，因为AB的相关系数为1，所以，AB组合的标准差 ＝(0.5×0.5×1.00×a2＋2×0.5×0.5×1.00×a×b＋0.5×0.5×1.00×b2)开⽅ ＝0.5×（a＋b)＝(a＋b)/2 ＝两种证券各⾃标准差的简单算数平均数 6.【问题】为什么说“如果相关系数=1，则两种证券组合报酬率的标准差⼀定等于两种证券报酬率的标准差的加权平均数”？ 【解答】这个结论很容易推导得出： 假设A的标准差为a，B的标准差为b，A的投资⽐例为R，B的投资⽐例为F 则：AB组合的标准差 ＝(R×R×1.00×a2＋2×R×F×1.00×a×b＋F×F×1.00×b2)开⽅ ＝aR＋bF ＝两种证券报酬率的标准差的加权平均数 7.【问题】如何确定递延年⾦现值计算公式P=A[(P/A,i,n)-(P/A,i,s)]= A(P/A,i,n-s)×（P/S,i,s)中的期数n和s的数值? 【解答】 (⼀)⾸先讲⼀下n的数值的确定： “n”的数值就是递延年⾦中最后⼀次收付距离第⼀年年初的间隔期数。

财管疑难点问答集锦集锦之（一）同学问：折旧也是现金一种来源，我有点看不懂，当亏损额小于折旧的话，能维持现金运转，平衡，反之。

老师答：折旧是本期的费用，但折旧不是本期的现金支出，固定资产在以前期间购入，随着固定资产的使用，固定资产以折旧的形式在产品销售收入中得到补偿，并转化为货币资金，所以折旧也是现金的一种来源。

"当亏损额小于折旧额……"的解释见教材第19页。

同学问:下列经济业务会影响股份公司每股净资产指标的有（）。

A.以固定资产的账面净值对外进行投资 B.发行普通股股票 C.支付现金股利 D.用资本公积金转增股本 E.用银行存款偿还债务D为何是对的老师答：因为用资本公积转增股本会引起股数增加，而净资产总额不变，所以，每股净资产减少。

同学问：贴现的商业汇票到期，承兑人的银行帐户不足支付，贴现企业应按所付票据本息转"应收帐款".票据本息是到期本息还是贴现净额？老师答：是到期本息，不是贴现净值。

同学问：1.如果将沉入成本纳入投资方案的总成本后，只要净现值不为负数，它仍不会改变方案的可行性。

为什么是错的？2。

营业周期越短，正常的流动比率就越高，营业周期越长，正常的流动比率就越低，为什么错？ 3.存货的周转率越高，表示存货管理的实绩越好？对吗？为什么？ 4.肯定当量法可以和净现值发结合使用，也可以和内含报酬率法结合使用，这种说法对吗？为什么？老师答：1．因为沉入成本始终属于非相关成本。

2．营业周期与流动比率没有直接的关系。

3．不对。

存货周转率应该有一个合适的水平。

4．应结合净现值，但不结合内含报酬率使用。

同学问：某项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则内含报酬率为多少？请老师写出计算过程，谢谢！老师答：由4600×（P/A，I，3）=12000，得年金现值系数=2.6087，查表知当I1=7%时A1=2.6243；当I2=8%时A2=2.5751利用插值法（206243－2.6087）÷（7%－I）=（2.5751－2.6243）÷（8%－7%）计算得I=7.317% 。

注会财管答疑汇总问题一1.【问题】“盈利企业给股东创造了价值,而亏损企业摧毁了股东财富”这个说法为什么不正确？【解答】资本成本中既包括债务成本也包括权益成本，资本成本是企业在现有资产上必须赚取的、能使股价维持不变的收益。

只有当企业投资取得的收益高于资本成本时，才会给股东创造价值；如果企业投资取得的收益低于资本成本，则就会摧毁股东财富。

(参见教材137页中间段)2. 【问题】企业目前的速动比率大于1,本应借记应付账款,却误借记应收账款,这种错误会导致速动比率比企业实际的速动比率低。

( )答案是“对”。

老师,怎么是对呢,误借记应收账款,导致速动资产增加,对分母没有什么影响,应该是速动比率比实际高才对。

请老师解释一下。

【解答】假设该业务为用银行存款支付应付账款：原来的速动资产为400，流动负债为300，则原来的速动比率＝400/300＝4/3，本应借记应付账款100，即流动负债减少100，速动资产(银行存款)减少100，则速动比率＝(400-100)/(300-100)＝3/2，却误借记应收账款，即应收账款增加100，银行存款减少100，速动资产不变，则速动比率＝400/300＝4/3 小于 3/2显然，与正确的处理方式比较，该错误导致速动比率下降。

3. 【问题】在2002年的综合题中，通过计算可知，在第(2)问中，计算销售净利率时可以按照可持续增长模型计算，结果完全一致；而计算资产负债率时按照可持续增长率模型计算得出的结果却与答案不一致，请老师解释一下原因。

我的计算过程如下：(一)提高销售净利率时：根据：可持续增长率=收益留存率×销售净利率×权益乘数×资产周转率/(1-收益留存率×销售净利率×权益乘数×资产周转率)可知：10%＝60%×销售净利率×2×0.5/(1-60%×销售净利率×2×0.5)即：10%＝0.6×销售净利率/(1-0.6×销售净利率)10%-0.06×销售净利率＝0.6×销售净利率10%＝0.66×销售净利率销售净利率＝10%/0.66＝15.15%(二)提高资产负债率时：根据：可持续增长率=收益留存率×销售净利率×权益乘数×资产周转率/(1-收益留存率×销售净利率×权益乘数×资产周转率)可知：10%＝60%×10%×权益乘数×0.5/(1-60%×10%×权益乘数×2×0.5)即：10%＝3%×权益乘数/(1-3%×权益乘数)10%-0.3%×权益乘数＝3%×权益乘数10%＝3.3%×权益乘数权益乘数＝100/33＝1/(1-67%)而：权益乘数＝1/(1-资产负债率)所以：资产负债率＝67%【解答】提醒您：(1) 销售净利率＝净利润/销售收入，其中的“净利润”指的是本期新形成的净利润，其中的“销售收入”指的是本期新实现的销售收入；(2) 资产负债率＝负债/资产，在其他条件不变，仅仅提高资产负债率的情况下，促使销售增长的是“本期增加”的资产和“本期增加”的负债，根据可持续增长率公式计算得出的“资产负债率”指的是“本期增加”的负债和“本期增加”的资产的比值，即“增加的负债/增加的资产＝67%”；(3) 题中要求计算的是“增加之后”的负债和“增加之后”的资产的比值，因此，必须先计算出本期增加的负债和本期增加的资产的数值；(4) 根据资产周转率不变可知，资产的增长率＝销售增长率＝10%，所以，增加的资产＝2000×10%＝200(万元)，增加的负债＝200×67%＝134(万元)；(5) 因此题中要求计算的资产负债率＝(原来的负债＋增加的负债)/(原来的资产＋增加的资产)×100%＝(1000＋134)/(2000＋200)×100%＝51.5%4【问题】为什么说：对于两种证券形成的组合,基于相同的预期报酬率,相关系数之值越小,风险也越小;基于相同的风险水平,相关系数越小,取得的报酬率越大。